淺析商業銀行經營模式的轉變及其風險 一艄雪別 耀東 內囂提要金毅糊驁推動辮迎銀行的經營模式扶 翹買 封囂 b u y a n d h o l d 戰略避漸轉變港 發 起一 激 幫漱 卜翡一d i s t 漱e 覆式 遮泠黎行鰱經營管理帶來黎多彀挺璐變鬣 鏹麓靖也套霉 爰蘸 的風除 巴塞爾新資本協議 B a s e ll 的出臺在改進風險管斌方面起到了積極的作黼 關鍵諉 4 囊避 分襲8 模式霧嚴謹謄純藏曼鏨謦理坡贊意魏羲黌拳癸莰 警鼴分類號 F 8 3 0 毒文黻標識弱 器 文章熊號 1 0 0 6 1 7 7 0 2 0 0 8 0 6 0 2 7 0 4 i 蹩輩來金融市場的迅速黢媵 金融戧新的不斷避疹 推動 了商搬銀行經營橫戡的轉變 綴杼經營模戴的轉變帶嫩7 傳統 羥螢摸裳下瑟浚毒窶蓮蓬羲舔鼴逡 熏餐鑷褥黲晟陵蓑毽垂囊 新的難題 業界和監管當局都譙不斷探求新的風險管蠼方法積 極應對 一 商業銀行經禱模式的轉蹙 一 經蓉摸波籬轉變髓遴 隨著金融工穰技術的顯潛進步和金融產晶的不斷創新 銀 行作為信貸瓷產凝終持有考的佟羯變得熬洙越葦重要 毒就羈 蠢 一鏊全臻性蕊鬻監鑲孬程薄傳統蠢霜幫垮上發揮辮越來蓬 重要的核心作用 邀些機構發放 購買大部分的信貸澆產 并 透過愈融鏷藉技墩梅這些資產爨售繪不辯鼴發豹投資黃 逢耄 德潺下 金敲祝穩套傈鐾著籬礁那些更秀麓雜 流動幢袋差戇 風險 并最終通i 氌這些風險獲得收益 程這令過器拳 豢孬熬緞綮模蓑發壘 投毒裝鱈轉變 靛 贍買一持有 b u y a n d h o l d 的傳統經營模式轉交海 發起 分散 o r i g i n a t e t o d i s t r i b u t e 模式 這種變化在給鍛行的風 鏊警毽入羨囂釜螫密攀親撬遘的震霹 意穩菠了撬羧 意受分 析 談舅l 銀行的風險狀況提供了有用的禚絮 衣世紀初 在世界經濟不娥氣和公司財務丑聞的雙堂沖擊 下 囂蠢穴壘翌麴破產數量溪熬 莓爨蠢辮 毽蓮砉天鍛紛蓉靠 實行風險分散戰略 沒有傷疑筋骨 精英國 經濟學家 E c o n o m i s t 報道 凝國豹安然l E n r o n 和僦邋l M C IW o r l d c o m 公司破產精 遺留下的蛛賬高達3 4 0 億美元 簡向冀貸款的主萎 大銀行的賬面損失水過數百萬蔑瀚 因為磷商大銀行實際上已 釜不莠跫金藍懿主婺績援天 在罄個交暴孛霞發揮了警遴佟震 銀行對譙皿放款后 徽快就將這熬貸款的風險分散出去 鎳行分 教貸款風險的方法主臻有銀團爨敖 s y n d i c a t e dl o a n 資產證 券詫 s e c u r i t i z 8 t i o n 壤霆耩童工爨 c r e d kd e r i v a t i v ei n s t r 蝴e n t 等 銀網貸款是由一黎銀行牽熱 聯合多家锨行或非銀行裊融 機構 絮鞠舄一貸教摻沒 按裔是的條件囪溯 個項目線企業 箍供戇貸敖 鑲委黛敲轂蘩較大 瀣撬篌贊款酶死家簸褥英蘑 承擔風險 貸款的收箍也由幾窳銀行共同分掌 資產證游化是 嘏龔滾動性戇玻鎣牲瓷產為捏繯鍵設流通縫諼券熬過爨 或者 說差一釋 璦金蒎靜惠藉純遂程 器 透過撼蕊存或未寒贅產產 生的現船流 減去現艇支出 轉變為同質并W 流通的證潞加以 丞謄豹 個過程 髏麓掰生工具熄 種羈采畿爨鑫費風陵翁金 融合終 裔蓿貸事靜發生黠 掇傲與信貸燕瀨的損失探險 穰 據交易雙方信貸風險轉移的情況 出售信貸風險保護并羧得一 定羧益辮傣番褥生互爨徐耱夔一秀拔髂秀爨轤賣窮 購買蕊贊 風險保護并讓漬一窳收益的一商被稱務傈護溪方 一旦諗稀衍 生工具的標的物發擻信貸事件 像護賣方將根據信貸風除損失 蕊囂 援慧金終霪逡瓣豫護買方嶷靜蒺美燕鎂 囂賽一整經潰 界人士對鐓行采取的風險分散撾沭給予積極評價 美聯儲前任 主席格林斯潘 A l a nG r e e n s p a n 贊表示 銀行風險分散化鞴助 手囊意金融幫曩癸戇 罐瓷金熬撬拇羝賽憊執戇麓秀 新經營徽式的特點糊形成原因 總體來說 發起 分教 橫濺具有這幾個特征 一慰 對 撾越芝l 烈A 隧嬰篷芝 萬方數據 嬲器臂6總第2 3 2 期 J 滾渤性棗殤酶銥贛程度增翔 二是 各類投資者 蘢其是那些 在結構性信貸資產中占有較大份額的投資者都有較為穩定的風 險偏好 三是 風險分散到多層次的投資者群體當中 形或這釋經營模式轉變鶼漂霾是多方囂豹 首先 金薤互 具創新 尤其最迅速發展的信用衍生工輿市場和資產證券化技 術脊力地推動了這種經營模拭的轉變 其次 機構投資者群體 逐遙壯大 2 0 世絕8 0 年代改來 談養老基金 傈險熬金 投資 基畿和對沖基金為主體的機構投資者的崛起 引導替國際證券 市場投資主體機構化的深刻革命 機構投資者在證券市場中占 有主辱地位 它們持有的談券一般占證券總額的大舉部分 隨 著機構投資者投資范圍的擴大 銀行的風險被大量分散到這些 新的市場參與者羊中 另外 現在有越來越多的投資者對新出 現的信用風險有所編好 這為經營模式鵑轉變提供了基礎條件 這些變化為金融機構提供了技術和市場 以改避自身的風 險管理和增強慰摭傳統信用風險壓力 豢 l 萋 風險廣泛逢分數 到了鑷行系統以外 管理風險集中度的工具越來越多 風險定 價的過程也更加透明 在這種情況下 逐步惡化的信用風險就 能夠較旱礙到受為妥善豹警壤 三 新經營模式的積極作用 銀行經營模式的轉變給銀行經營管理帶來很多積極變化 善先 發起 分數 模式襞鄹鰲較必傳統戇風險管透窮法的缺 點翻益暴露 這爛傳統方法包括 基于資本充足性的資產負債 比攀 預測貸款綴合潛在損失的歷史措旋和基于日常風險價值 V A R 計算酶交易賬聲風險籬瑾措簏等 在傳統的晟斑警瑾方 法下 商業銀行本金回流期限被長期合約所框定 造成資產與 負債期限結構不販配 其次 經營模式的轉變促進商業銀行積 極 定動埯進符風險管瑾 商韭銀行可以根據自身戰路規翻 積極汗展各種貸款業務 同時針對利率風險 匯率風險 流動 性風險等風險管理需要 將不具有流動性的中長期貸款透過金 融創新銷售出去 飆焉有效緩解商韭鑷行流動性風除疆力 此外 經營模式的轉變也為商業銀行有效地管理資產負債 提供 一秭嶄毅的方式 商業銀行可以辛冬缺乏流動憾的風險資 產轔入流動性較好的資本市場 轉出的資產也從商扼锿行的資 產負債表上移出 這樣 商業銀行可以加速將金融資產轉化為 現金 資產負債終構隨之縟剿改善 瓷產受債的期限也趨于合 理 奄此同時 發起一分散 模式為分析銀行所面臨的新的風 險提供了有用的框架 二 新的風險和風險管理難題 塑陋邋量I N N c E 如果我們審視風險管理人員轉移或積極管理銀行備種風險 的能力究竟如何 尤其是在金融市場信用朔滾動性狀況不盡如 人意豹條侔下 麟會發魂 程 發起 分散 模式下毅出現豹 風險涉及銀行經營管理的各個方面 靠傳統的方法是很難識別 和管毽的 主要朦因如下 籌一 交易賬戶資產迅速增長 銀行的表內外資產可分為 銀行賬戶和交易賬戶資產兩火類 交易賬戶記錄的是锨行為交 易目的戲規避交易賬聲其他項弱的風險纛持有酶可以鞠盎交易 的金融工具和商晶頭寸 記入交易賬戶的頭寸必須在交易方面 不受任何條款限制 或者能夠完全規避自身風險 而且 銀行 應當對交易賬戶頭專經掌進行準確 吉僮 茹積極管理該項投資 組合 在 發起 分散 模式下 隨著交易賬戶資產的不斷增 加 交易賬戶中留存的一些風險 尤其是喲結構性信貸產品交 暴霉l 發戇風險 發襲了攝本瞧豹轉交 這爨僉薤技本鞠新是霧 的進步帶來的結糶 使得越來越多的資產能夠被定價并飄交易 第二 交易賬戶的增加會引起交易對等信用風險的迅速增 赧 交易對手信嗣熙險雹含違約概率 p r o b a b i l i t yd e f a u l t P D 違約損失率 l o s sg i v e nd e f a u l t L G D 違約風險暴露 e x p o s u r e a td e f a u l t E A D 三個主要風險因子 還糍借款人提前還款等 其毽次簧囂險霾子 這篌褥交荔對手信靂蔑險歪霜趨整雜黎難 于計量 第三 力復雜的產品估價也是一大難題 市場活躍程度的 不確寵牲幫產品豹復雜牲在產鑫翻薪 缺泛足夠數據除段 銀 行多數用傳統的方法評估流動性風險 無法進行壓力測試 壓 力測試是分析最不剃市場情形澍資產組合的影響效果的一種分 析方法 難叛預料流動牲缺乏情景下的損失情況 壓力測試會 給產品估價帶來很大的影響 風險估價僅儀依靠投資銀行和信 用評級機構 難以瀵足機制舍壤 過程透明豹要求 繁疆 很多鍛行機構用傳統的方法評 吉自身的資金流動性 風險 而這些傳統的方法往往沒能考慮到在當今日益爨資本市 場驅動戇臻壤下 鍛行規構對翻身淀動性警理越來越婊簇于聲 場的流動性 目前 無論是巴塞爾委員會述是國際銀行界 都 在努力認識和解決流動性的管理和監管問題 第纛 透過售瘸風險緩釋秘涯券億技術實瑤的菇險轉移豹 程度需要進一步審視和探索 尤其要考慮送些風險轉移抗壓力 的能力如何 即 如果交易對學違約 如果投資者要求補償其 損失 或者婦果投資老的厭險绱荮突然發生了轉交 鄹么在這 些情況下 風險又會在多大程糜上被轉移闡銀行機構自身 萬方數據 蘭 關乎 綬起一分數 揆式的爭淪和窟示 熱文章第一部分斷逡 銀行經慧模式鵑轉變繪銀行的經 營蓑理繁來了稷多積極鵲變化 壽拳J 予分散風險 降低黻凌袋 本 籜羹一方褥為攢教人提供了筻廣泛的賚金來源 翕一方霹 也使得投資者商蔓離的靈潘度皋選澤和管邋信貸風險鬃鼯 毽 瞧毒臻焱認堯 鑷爨風險擴散純使褥避部風脧窶易演變梵全球牲 風險 也可箋繪整個經濟體系辮來隱患 一 倒i 薤分析 次貸危楓 S u b p r i m eC 麻i s 的教 諼 2 0 0 7 年4 月 默美囂掰世綣金融f N e wC e n t u r yF i n a n c i a l 贊款公蜀申請破產保護為開端 美國次級按瘸貸款的市場風羧 舜魏顯凌 隧矮風險逡邃囪滾次綴接搦貸款凳支持麴冬類涯券 稼產熬的持有寮轉移 6 弼份 美國第五太投資鍛行風黎疑登 B e a rS t e r n s 旗下鷯對沖基金因投資損失西臨破產清盤的消息 耋摟雩l 發了全球范灝金融簾場韻蕩 澎袋了一場影睦全球的金 熬愨褫 美闌次貸危機的產生有其深刻的經濟背景 濫用戲錯用 發起 分散 模式皋迸彳虧蠻重傣貸擴張 冀串尤敬過度滋用瓷 產證券純凳代表豹燴薤翻簸王鬃凳甚 最終等致幫場終寒撬麓 失靈 必此次次貸怒枧堙下了伙筆 蓄先 貸款棍構在進行證券億時浚有充分地披露傣意 一 些贊款梳掏證券他的基稻資產戇凌綴癆貸 氌羲蹩對那筐蕊鬻 狀況不是很好豹人發藏熬往房抵攛貸款 這些貸款 本身羽信羯 風險 藝較大 這些僚怠都浚畜被客觀蟪披蒜出來 焉傣髑評級 槐構對證券化纂磷爨產池麴信掰評綴 氌不是真正粳攢借款入 鶼違約霹能惶 囂怒憑羞對房價上漲戇富囂健詩 嵩憾資產泡 的債鼴等級 撼次綴貸款裹擻優質貸歉 嚴重誤罨了授資老 其次 美瀚金黻整管部門對證券純的戇管滾于形畿 這是 一些贊款壤梅鐙誤萋 l 胃證券綻纛其繕以實琥豹一個重燮壤囂 莢露證券監管部門對于證券詫產品的發行嶷行備繁剽度 對予 癆迪美 F r e d d i eM a c 癆剎美 F a n n i eM a a 這些有政府背豢 懿撬麴發行試券詫產瑟 剿采取豁免零按豹馓法 囂在英國 霞 磨羝拇贊款試游曩 基本上都采取貸款壤掬撼房贊爽給廉迪美 房剿美 再由遮兩家機構發行資產支持證券的徽法 在這種蕊 警體制下 實際 麓管部門窩龕教棄了整警聯責 篌潑次充德 戇徽法樗不戮任露艇蟹 次贊恕枧氆轆囂戴瀑發7 以上分幫乎黯在說齲 英國次貨危機的出現并不是資產證券 純的妊然產物 燹不燕 發起 分散 棱式繁寒鰉慧采 次贊 危機怒在鑒管缺失情凝下費款機構錯誤甚至惡意拳j 弱證券化這 一金融倉4 赫工其魏結暴 造成次贊危褫懿禳源趨次貸內在的高 信嗣風險 幫愛浚有浚產謹券億 這些必羧也會在一定條律下 顯現辨帶漲嚴重蕊害 只是鄭時的憊撬裘璦形蕊是巍旌鑷鋸的 巨額損失 資產 蔞券化使次捷怒摸酶迅速擴張變為霹髓 兩量 讓囂多的 受贅者共同凳次贊承擔了撰失 二 庭承和建議 耍攘勁資產誕券他的健潦發袋鞠商監禳褥尚 發起 分散 模式的積極轉變 避免其藏為金融危機的勸稚器 美鍵惑黌改 送褰駐鑷紛的譬毽鞠麴強鑒繁者弱籃警攢撬 籬先 商韭銀行秘監管豢應該努力建立投資者對市場羽信 心 沒有投資者的積極參與 資產證券化和 發起 分散 模 式裁浚騫發展懿基硅 雖然諉綴執掏會徽壅豢犬努寵羰恢笈授 資毒對艟們的售侄 毽是經遵魏潑次貸憊撬 越來越多懿投資 者會偏向平自己搜集信息薺對相關產品的風險性擻搦判斷 這 麓要求鑲衙淘授瓷者撬供盡囊多豹涉及爨資旁諼券稼產鑫內在 鼴險豹臻慧 既外 投潦者也耱望麓簧者臻夠糖強鏊繁接麓 防 止耋大損必事件韻出現 從兩提供一個穩定的金融環境 其次 鑲褥黌麴臻主裁菇險餐理 這也是鑲行長遠發震懿 檬本 翔萊鑲符懿風險不鬣褥裂露效諼烈 篷餐秘攘潮 盤熬 危機豹再次爆發將不可避免 為了應對憊機的發生 銀行急需 迸褥更為金蘑 綜合 跨越不兩風險種類穩不閹生產線的壓力 測試 就鞲羲情況來澄 針j c 雩市煬鼴陵辯震酌定期蕊走測試是 最為藏熬的 針對信髑風險辨展的定期援力溯試主要還是停留 在生產線漂囂邀褥 兩全鑷簿范隧內 甏為全面的信愿風險壓 力測試和情景構建往鐐還滋來藏凳定期機制 侄銀褥和鍛簿籃 警王傳人援可敬采取一些窶醞措施寒翱溱對鍛行抗鬟縫力的議 識和理瓣 向 發怒 分散 駐務模式的轉變煮助于駐賽轉變 思縫 褒毅麴業努摸式零 婦寒風險偏好零變 滾動慳軟漫惡他 鑲紛妲金融枕孝鴦裁攫奄瑟要辯可縋承受壓力鵑對象進孬評信 但這并不液示要對流動性惡化的輿體情況進行預測 兩怒裝對 最霹毿承受篷力豹纛避簿捆瓣譯饞 毽攢 兗分諼別各種涯券 純秘不同蕊贍供斑線志淘的風險暴露分布 謠傳維構健瓷產頭 寸和特定j 哮類的抵攛晶估價對如現的瀚題 評佶一般情況下 麴籬統豹信靂隈額裁定 鞫掇瀵媾 憑下 翔在交荔對手漣約 售贊供應雋擻隧頭寸麴情凌下 產生的信貸熊中壓力 以疑詳 估在信貸閣期籌集足夠的風羧保證金 r i s km a r g i n 豹能力 N 鱉E I 撾A N 紐星篁 萬方數據 掣黝2 3 2 霸6總第期 歹 在 發起一分散 業務模式下進行這樣的分析 為原本看 似無關的各種風險和風險控制點提供了一個共同的分母 銀行 之間或者出于共享基礎設施的需要 或者出于競爭需要 必須 要加強合作 而且各家銀行自身應加強控制風險的能力 第三 監管者應當評估銀行的風險管理做法 并且應在風 險偏好和市場流動性發生變化時評估銀行風險管理做法的有效 性 鑒于銀行業金融機構的跨國性 各國銀行監管當局十分有 必要就這些銀行機構的風險管理質量進行信息共享 同時 隨 著產品線和生產線已經穿越了機構的界線 銀行和監管當局也 有必要同其他行業的金融機構和監管當局加強溝通和信息共享 最后 銀行除了依靠自身力量改進風險管理方法外 在國 際金融機構相關政策法規 如在 巴塞爾新資本協議 I n t e r n a t i o n a lC o n v e r g e n c eo fC a p i t a lM e a s u r e m e n ta n dC a p i t a l S t a n d a r d s B a s e lI I 的指引下按統一的資本計量框架和標準來 加強風險管理也是一個有效的途徑 四 巴塞爾新資本協議 在改進風險管理方面的作用 巴塞爾新資本協議 后文簡稱 新協議 的實施在銀行 風險管理中發揮了重要的作用 目前 世界各國的銀行和監管 當局都投入了時間和精力為實施新的資本計量框架做準備 新 資本協議為銀行機構和監管當局提供了一個結構性的框架來評 估在 發起一分散 模式的市場環境下風險管理的力度 僅以 幾例來說明新協議框架在改進風險管理方面起到的積極作用 第一 新協議要求銀行建立起更為強有力的框架來捕捉 識別交易賬戶中流動性較差的產品和快速增長的信用風險 由 于與風險暴露信用風險有關且通常缺乏流動性的產品 其風險 未能在風險價值模型 V a R 模型 中反映出來 巴塞爾委員會 鑒于這種狀況 已于2 0 0 7 年1 0 月發布了 交易賬戶違約風險 新增資本計提指引 征求意見稿 在其中增加了一項新要求 即銀行應對特定風險建立模型 以計量并對銀行V a R 模型覆蓋 的違約風險之外的任何額外違約風險計提資本 由此 違約風 險新增資本要求被納入交易賬戶資本框架 以應對日益增加的 交易賬戶風險暴露 第二 新協議框架允許銀行機構用自己建構的模型來計量 交易對手信用風險 這一過程集中關注銀行機構如何捕捉到結 構性信貸產品 股權衍生品交易中出現的更為復雜的信用風險 在新協議第二支柱下 銀行監管者可以評估出這些模型是如何 在經濟資本模型中體現出來的 此外 新協議框架只允許銀行 曼望N E 玉墅E I N N E 對貸款組合邊際模型進行識別 但前提是在法律框架允許范圍 內 風險管理力度足夠大的情況下才可 第三 新協議為識別信用衍生品和證券化交易中的風險轉 移和風險緩釋建立了基準 這些基準為監管當局提供了框架 評估在市場流動性正常和壓力狀態下風險轉移和風險緩釋的程 度 巴塞爾委員會主席韋林克博士 D r N o u tW e l l i n k 還公開 表示 在資產證券化市場發展迅速 金融市場震蕩的條件下 巴 塞爾委員會將考慮修改資產證券化的資本監管框架 調整對 C D O C D S M B S A B S 等高評級金融創新產品賦予的風險權重 和信用轉換系數等 第四 新協議從總體上