蘇州大學學位論文使用授權(quán)聲明 本人完全了解蘇州大學關(guān)于收集、保存和使用學位論文的規(guī)定， 即：學位論文著作權(quán)歸屬蘇州大學。本學位論文電子文檔的內(nèi)容和紙 質(zhì)論文的內(nèi)容相一致。蘇州大學有權(quán)向國家圖書館、中國社科院文獻 信息情報中心、中國科學技術(shù)信息研究所( 含萬方數(shù)據(jù)電子出版社) 、 中國學術(shù)期刊( 光盤版) 電子雜志社送交本學位論文的復印件和電子 文檔，允許論文被查閱和借閱，可以采用影印、縮印或其他復制手段 保存和匯編學位論文，可以將學位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù) 據(jù)庫進行檢索。 涉密論文口 本學位論文屬 在年一月解密后適用本規(guī)定。 非涉密論文口 論文作者簽名： 查l 壘莖 e l 導師簽名： 期：魚生：事：蘭! e l 期：塑! ! ：! ：! ! 人民幣實際匯率與中美貿(mào)易的相關(guān)度研究 中文摘要 中文摘要 匯率是一個國家進行國際經(jīng)濟活動時最重要的綜合性價格指標，在國際金融 和國際貿(mào)易活動中執(zhí)行著價格轉(zhuǎn)換職能，從而成為調(diào)節(jié)一國貿(mào)易收支的重要杠桿， 它的變動對一國對外貿(mào)易的平衡與國內(nèi)經(jīng)濟活動的波動都具有深刻的影響。人民 幣匯率變化對中美雙邊貿(mào)易發(fā)展有著顯著影響，自2 0 0 5 年中國匯率制度改革以來， 人民幣持續(xù)升值，但是名義匯率的持續(xù)升值并沒有如許多學者預期的那樣對我國 的出口和貿(mào)易收支造成明顯的沖擊，中美貿(mào)易順差過大的局面并沒有得到有效改 善。這一現(xiàn)實促使本文試圖從實際匯率的角度來研究 民幣匯率變動對中美貿(mào)易 的影響。隨著中美經(jīng)貿(mào)規(guī)模迅速發(fā)展，雙邊貿(mào)易不平衡問題也日益突出，成為中 美貿(mào)易摩擦的焦點所在，人民幣升值的外部壓力也由此而起。本文綜合運用定性 和定量分析法，對中美貿(mào)易差額與人民幣實際匯率關(guān)系進行研究。 文章中首先根據(jù)經(jīng)典理論，得出實際匯率與貿(mào)易收支的一般關(guān)系，并拓展了 融合貿(mào)易彈性和匯率價格傳導機制的綜合理論模型，推導出了考慮匯率對價格不 完全傳導效應(yīng)后更為一般的馬歇爾勒納判定條件。在回顧相關(guān)理論方面，基于中 美經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)實情況，對理論提出了新的見解。實證分析使用j o h a n s e n 協(xié)整檢 驗研究了人民幣實際匯率變動對中美雙邊貿(mào)易額的影響。基于模型變量的選擇方 面，考慮到加工貿(mào)易的存在特別引進日本在華投資，美國在華投資變量對中美出 口額和進口額的影響。鑒于2 0 0 5 年的匯改，使用了虛擬結(jié)構(gòu)變量，針對匯率波動 應(yīng)用了g a r c h 模型，全面而有效的分析了實際匯率與中美貿(mào)易的相關(guān)度。實證 結(jié)論表明了：我國對美出口匯率彈性不足且不顯著，進口匯率彈性較大，進出口 匯率彈性之和滿足馬歇爾一勒納條件。但隨著人民幣漸進而小幅升值，并沒有改 善中美貿(mào)易收支，引發(fā)了本文深層次的探索，以前的學者大多數(shù)側(cè)重于從貿(mào)易收 支的總量進行分析，很少將人民幣匯率與中美貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)聯(lián)系起來研究，本文 在這方面立意新穎，進一步分析了人民幣匯率波動對中國國際貿(mào)易中分類的0 8 類商品的貿(mào)易收支的影響。來研究當前人民幣升值后，中美貿(mào)易順差仍不斷增長 的原因。實證結(jié)果得出馬歇爾一勒納條件在中美主要進出口商品中不成立，中美 貿(mào)易商品構(gòu)成的不同特征和各類商品匯率彈性之間的差異，是中美貿(mào)易順差不斷 增長的原因之一。 中文摘要 人民幣實際匯率與中美貿(mào)易的相關(guān)度研究 最后，本文就中美雙邊貿(mào)易與人民幣實際匯率的相關(guān)度分析，綜合運用理論、 圖表及實證分析法，進行評論并提出更好發(fā)展兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系的相應(yīng)政策與建議。 關(guān)鍵詞：中美貿(mào)易 實際匯率商品結(jié)構(gòu) i i 作者：劉俊 指導老師：袁建新 c o r r e l a t i o ns t u d yb e t w e e nt h er e a le x c h a n g er a t eo f r m ba n dc h i n a u s at r a d e a b s t r a c t e x c h a n g er a t ei st h em o s ti m p o r t a n tc o m p r e h e n s i v ep r i c ei n d e xf o ro n ec o u n t r y s i n t e m a t i o n a le c o n o m i ca c t i v i t i e s f o ri n t e r n a t i o n a lf i n a n c ea n dt r r d ea c t i v i t i e s i ti si n t h ei m p l e m e n t a t i o no ft h ep r i c eo fc o n v e r s i o nf i m c t i o n , w h i c h = e g u l a t e sac o u n t r y s t r a d eb a l a n c ea sa l li m p o r t a n tl e v e l i t sf l u c t u a t i o ni m p a c t sa c o u n t r y se x t e r n a lt r a d e b a l a n c ea n dd o m e s t i ce c o n o m i ca c t i v i t yd e e p l y t h ec h a n g eo fr m b e x c h a n g er a t eh a s ap r o f o u n di m p a c to nb i l a t e r a lt r a d eb e t w e e no u r c o u n t r ya n da m e r i c a n s i n c e r e f o r m i n ge x c h a n g er a t es y s t e mi n2 0 0 5 ，r m bh a sc o n t i n u e dt oa p p r e c i a t e b u tt h e c o n t i n u i n ga p p r e c i a t i o no ft h en o m i n a le x c h a n g er a t eh a sn o tm a d eo b v i o u sa s s a u l to n 3 u rc o u n t r y st r a d eb a l a n c e ，w h i c hi si n c o n s i s t e n tw i t hm a n ys c h o l a r se x p e c t a t i o n t h e s i t u a t i o no fc h i n a - u s at r a d es u r p l u sd o e sn o ti m p r o v ee f f e c t i v e l y t h i sr e a l i t yl e a d sm e t od os o m er e s e a r c ho nt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h er e a le x c h a n g er a t eo fr m ba n d c h i n a - u s ai n t e r n a t i o n a lt r a d e w i t ht h er a p i dd e v e l o p m e n to ft w oc o u n t y st r a d e ，t h e p r o b l e mo ft r a d ei m b a l a n c eh a sb e c o m em o r eo b v i o u sa n ds e r i o u s ，w h i c ha l s ob et h e f o c u so ft r a d ef r i c t i o n t h e e x t e r n a lp r e s s u r eo fr m ba p p r e c i a t i o nh a sa r i s e n t h i s d i s s e r t a t i o nu s e sq u a l i t a t i v ea n dq u a n t i t a t i v ea n a l y s i sf o rt h er e s e a r c ho nt h eb i l a t e r a l t r a d ev o l u m eo fc h i n a - u s aa n dr m b e x c h a n g er a t e f i r s to fa l l ，a c c o r d i n gt oc l a s s i c a lt h e o r y , w e g e tag e n e r a lr e l a t i o n s h i pb e t w e e nt h e r e a le x c h a n g er a t ea n dt r a d eb a l a n c e w ee x p a n dt h et h e o r y , c o m b i n i n gw i t he x c h a n g e r a t ef l e x i b i l i t ya n dt h ep r i c et r a n s m i s s i o nm e c h a n i s m ，a n dt h e nw ed e r i v et h em o r e g e n e r a lm lc o n d i t i o nd e t e r m i n a t i o nc o n s i d e r i n gt h ei n c o m p l e t et r a n s f e rf o re x c h a n g e r a t eo nt h ep r i c ee f f e c t s i nv i e w i n gt h er e l e v a n tt h e o r ya n db a s i n go nt h ed e v e l o p m e n t o fc h i n e s ea n da m e r i c a ne c o n o m i cr e a l i t i e s ，w ep u tf o r w a r dt h en e wi d e a sa b o u tt h e t h e o r y e m p i r i c a la n a l y s i su s i n gt h ej o h a n s e nc o i n t e g r a t i o nt e s to ft h er m br e a l i i i a b s t r a c t c o r r e l a t i o ns t u d yb e t w e e nt h er e a le x c h a n g er a t e0 fr m ba n dc h i n a - u s at r a d e e x c h a n g er a t em o v e m e n t so nt h ei m p a c to fc h i n a - u s ab i l a t e r a lt r a d ev o l u m e a sf o r m o d e l b a s e dv a r i a b l es e l e c t i o n ，t a k i n gi n t oa c c o u n tt h ep r e s e n c eo fp r o c e s s i n gt r a d e ，w e b r i n gt h ej a p a n e s ei n v e s t m e n ta n du s i n v e s t m e n ti nc h i n af o ri m p a c to na m o u n to f e x p o r t sa n di m p o r t sb e t w e e nt w oc o u n t r i e s i nv i e w i n go ft h ee x c h a n g er e f o r mi n2 0 0 5 ， t h ea r t i c l eu s e st h ev i r t u a ls t r u c t u r ev a r i a b l e s f o re x c h a n g er a t ef l u c t u a t i o n s ，w ea p p l i e d t h eg a r c hm o d e l a l lt h o s ec a nh e l pt h ea r t i c l et or e a c ht h ec o m p r e h e n s i v ea n d e f f e c t i v ea n a l y s i sb e t w e e nt h er e a le x c h a n g er a t ea n dt w oc o u n t r y st r a d ea n df o ri t s c o r r e l a t i o n e m p i r i c a lr e s u l t ss h o wt h ee x c h a n g er a t ef l e x i b i l i t yi nc h i n e s ee x p o r t st o u s ai sn o ts i g n i f i c a n ta n da l s ou n 9 b y i o u s b u tg r e a tf l e x i b i l i t yi nt h ee x c h a n g er a t eo f i m p o r t se x i s t s t h et o t a lo fe x c h a r g er a t ef l e x i b i l i t yo fi m p o r t sa n de x p o r t ss a t i s f yt h e c o n d i t i o no fm - lc o n d i t i o n b u t 、i t ht h eg r a d u a la n dm o d e s ta p p r e c i a t i o no fr m b ，n o i m p r o v e m e n to fc h i n a - u s at r a d eb a l a n c ew h i c hl e a da r t i c l et od of u r t h e re x p l o r a t i o n m a n yp r e v i o u ss c h o l a r sm o s t l yf o c u so nt h ea n a l y s i sf o rt o t a lt r a d eb a l a n c e ，v e r yf e w c o n c e n t r a t eo nt h er e l a t i o n s h i pb e t w e e nt w oc o u n t r y st r a d ec o m m o d i t ys t r u c t u r ea n d t h er e a le x c h a n g er a t e t h i s m a y b ea r t i c l e sn e wc o n c e p t i o n w em a k et h ef u r t h e r a n a l y s i sf o rr m be x c h a n g er a t ei m p a c t i o no nc o m m o d i t ys t r u c t u r ew h i c hi sc l a s s i f i e d o ni n t e r n a t i o n a lt r a d ec l a s s i f i c a t i o nc a t e g o r yo fm e r c h a n d i s et r a d eb a l a n c e ，d i v i d i n gt h e c o m m o d i t yt o s i t e 0t os i t e 8 t of i n d t h er e a lr e a s o no fc h i n a - u s at r a d e s u r p l u s c o n t i n u e dg r o w t hw h i l er m bc o n t i n u e da p p r e c i a t i n g t h er e s u l ti st h ec o n d i t i o no fm l c a nn o tb ee s t a b l i s h e di nm a i nt r a d ec o m m o d i t i e s t h ed i f f e r e n tc h a r a c t e r i s t i c so ft r a d e c o m m o d i t i e sa n dt h ed i f f e r e n c ee x c h a n g er a t ef l e x i b i l i t yb e t w e e nt h e mi so n eo fr e a s o n s f o rg r o w i n gc h i n a - u s at r a d es u r p l u s f i n a l l y , a c c o r d i n gt ot h ea n a l y s i so fc o r r e l a t i o nb e t w e e nt w oc o u n t r y st r a d e v o l u m ea n dr m b e x c h a n g er a t e ，c o m p r e h e n s i v eu s eo ft h e o r y , c h a r ta n de m p i r i c a l r e s e a r c h ，w em a k et h ec o m m e n ta n dp u tf o r w a r ds o m er e l e v a n tp o l i c i e sa n dp r o p o s a l s f o rt w oc o u n t r y sb e t t e rd e v e l o p m e n to fb i l a t e r a le c o n o m i ca n dt r a d er e l a t i o n s k e yw o r d s ： c h i n a - u s at r a d e ，r e a le x c h a n g er a t e ，c o m m o d i t ys t r u c t u r eo ft r a d e w r i t t e n b y ：l i uj u n i v s u p e r v i s e db y ：v u a nj i a nx i n 目錄 第一章導論1 1 1 選題的背景及意義l 1 1 1選題背景l(fā) 1 1 2 研究匯率與貿(mào)易收支關(guān)系的意義l 1 1 3 研究人民幣匯率與中美貿(mào)易關(guān)系的特殊意義2 1 2 論文的基本結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新之處3 1 2 1 論文的基本結(jié)構(gòu)3 1 2 2 研究方法及創(chuàng)新、不足之處4 1 3 文獻綜述5 1 3 1 國外文獻綜述5 1 3 2國內(nèi)文獻綜述7 第二章實際匯率對貿(mào)易收支影響的理論分析1 1 2 1 匯率變動對貿(mào)易收支影響的相關(guān)理論l l 2 1 1 購買力平價理論1 l 2 1 2 彈性理論1 3 2 1 3 不完全匯率傳遞理論1 4 2 2 貿(mào)易彈性與匯率價格傳導機制相結(jié)合的理論1 6 2 2 1理論模型1 6 2 2 2 廣義的馬歇爾勒納條件1 8 第三章中美雙邊貿(mào)易不平衡歷史與影響因素 3 1中美貿(mào)易不平衡發(fā)展的歷史與現(xiàn)狀”2 0 3 1 1中美貿(mào)易迅速發(fā)展且順差持續(xù)擴大2 0 3 1 2 實際匯率與貿(mào)易收支的關(guān)系2 3 3 1 3中美貿(mào)易的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分析2 4 3 2中美貿(mào)易不平衡的影響因素分析2 8 3 2 1 產(chǎn)品內(nèi)分工和加工貿(mào)易與中美貿(mào)易失衡2 9 3 2 2 美國自身因素與中美貿(mào)易失衡3 2 第四章中美貿(mào)易與實際匯率的相關(guān)度分析3 4 4 1實際匯率對雙邊貿(mào)易額影響的實證分析3 4 4 1 1 貿(mào)易方程模型的建立3 4 4 1 2 數(shù)據(jù)的選擇與調(diào)整3 7 4 1 3 計量分析3 8 4 2 實際匯率對兩國貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)的實證分析”4 l 4 2 1 計量模型的構(gòu)建4 2 4 2 2 計量方法與過程4 3 4 3實證結(jié)論分析4 7 4 3 1 實際匯率與中美進出口總量實證結(jié)論分析4 7 4 3 2 進出口總量結(jié)合商品結(jié)構(gòu)的實證結(jié)論分析”4 9 第五章促進中美貿(mào)易發(fā)展的政策建議5 1 5 1基于貿(mào)易均衡發(fā)展的政策與建議“5 l 5 1 1 大力發(fā)展“內(nèi)需型經(jīng)濟 5 1 5 1 2 發(fā)展國際競爭力導向型的平衡型外貿(mào)發(fā)展戰(zhàn)略”5 2 5 1 3 引導外商在華投資5 4 5 1 4 完善匯率體制改革5 7 5 2 基于商品結(jié)構(gòu)的相關(guān)政策“5 9 5 2 1 優(yōu)化中美貿(mào)易商品結(jié)構(gòu)5 9 5 2 2 創(chuàng)新貿(mào)易政策，有效調(diào)節(jié)中美貿(mào)易，促進我國經(jīng)濟社會內(nèi)外均衡6 0 參考文獻6 2 攻讀碩士學位期間發(fā)表論文6 6 附錄”6 7 致謝7 4 人民幣實際匯率與中美貿(mào)易的相關(guān)度研究第一章導論 第一章導論 1 1 選題的背景及意義 1 1 1 選題背景 中美自建交3 0 年以來，雙邊貿(mào)易持續(xù)高速發(fā)展，且相互依賴程度不斷增強。 2 0 0 1 年入世后，中國自美進口額占中國進1 ：3 額的比重逐年遞減，而中國對美出口 額占中國出i ：3 總額的比重一直保持在較高水平，隨著兩國貿(mào)易規(guī)模的不斷擴大， 貿(mào)易不平衡問題也日益突出。中美貿(mào)易順差連年增加，這使得美方不斷向中方施 加壓力，引發(fā)了許多貿(mào)易摩擦和貿(mào)易爭端，美方特別指責人民幣匯率問題，認為 人民幣匯率的長期低估和不能進行市場化，使得兩國貿(mào)易順差持續(xù)增大，并進一 步把中國列為匯率操縱國，施壓人民幣升值，鑒于此中方應(yīng)謹慎對待匯率與中美 貿(mào)易不平衡的關(guān)系，避免把經(jīng)濟和貿(mào)易問題政治化，擴大兩國在經(jīng)貿(mào)合作方面的 利益融合，提高貿(mào)易和投資的便利性。 外貿(mào)一直是中國經(jīng)濟發(fā)展最有實效的拉動力，實現(xiàn)中美貿(mào)易平衡發(fā)展不能僅 靠限制中國對美出口，中美貿(mào)易的商品結(jié)構(gòu)是互補性的而非競爭性的，美方應(yīng)從 自身因素分析，放寬對華技術(shù)管制，擴大對華出口。中國對美國存在貿(mào)易順差， 是經(jīng)濟全球化背景下國際分工和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的必然結(jié)果，人民幣升值并非是解決中 美貿(mào)易不平衡的良方。根據(jù)商務(wù)部有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在2 0 0 5 年至2 0 0 8 年，人民幣 兌美元匯率升值了2 1 ，但中國貿(mào)易順差不降反升，對美貿(mào)易順差平均年增長 2 0 8 。而2 0 0 9 年以來人民幣匯率基本穩(wěn)定，中國貿(mào)易順差卻下降了3 4 2 ，對美 貿(mào)易順差下降了1 6 1 。 實踐表明，健康穩(wěn)定的中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系符合兩國的根本利益。希望兩國始終堅 持從戰(zhàn)略高度和長遠角度看待和處理中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系，努力尋找和擴大利益融合點， 推動雙邊經(jīng)貿(mào)關(guān)系在新的起點上不斷向前發(fā)展。 1 1 2 研究匯率與貿(mào)易收支關(guān)系的意義 在經(jīng)濟全球化的大背景下，對外貿(mào)易對帶動經(jīng)濟發(fā)展，促進資源有效配置， 最終促進我國經(jīng)濟高速發(fā)展具有舉足輕重的作用。匯率是一國貨幣單位的比率， 是一個國家進行國際經(jīng)濟活動時最重要的綜合性指標，在國際金融和國際貿(mào)易活 動中執(zhí)行著價格轉(zhuǎn)換職能。它的變動對一國對外貿(mào)易的平衡發(fā)展和國內(nèi)經(jīng)濟活動 第一章導論人民幣實際匯率與中莢貿(mào)易的相關(guān)度研究 的波動都具有深刻的影響。 隨著我國與世界經(jīng)濟融合程度的提高，匯率的變動對我國外貿(mào)的影響越發(fā)顯 著。從1 9 8 1 年我國開始實行雙重匯率制，1 9 9 4 年人民幣確立以市場為供求的有管 理的浮動匯率制，1 9 9 6 年實現(xiàn)人民幣經(jīng)常項目自由兌換，到亞洲金融危機后的單 一的“盯住美元”的匯率制度，再到2 0 0 5 年實行以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨 幣進行調(diào)節(jié)，有管理的浮動匯率制度。2 0 0 5 年的匯率制度改革更具有靈活性，可 以使我國的貨幣政策在資本流動更加自由和頻繁的背景下，更具有自主性。我國 宏觀調(diào)控的工具中使用匯率工具，可以更有效地對我國的國際收支的不平衡進行 調(diào)節(jié)，使內(nèi)外均衡的實現(xiàn)更有保障。實際匯率每一次大幅度調(diào)整都與進出口貿(mào)易 狀況有密切聯(lián)系，人民幣匯率的階段性波影j 對進出口的影響也非常明顯。人民幣 實際匯率的波動與我國對外貿(mào)易的發(fā)展有著明顯的相關(guān)性。 1 1 3 研究人民幣匯率與中美貿(mào)易關(guān)系的特殊意義 近年來，美國對華貿(mào)易逆差持續(xù)增加，迅速增加的貿(mào)易逆差使得美國對中國 的匯率政策職責不斷加劇，認為中國利用了不合理的匯率政策即人民幣的低估向 美國低價傾銷，并將美國失業(yè)率上升尤其是產(chǎn)業(yè)工人的失業(yè)都歸結(jié)為人民幣匯率， 從而不斷向中國政府施加壓力，促使人民幣升值。在中國美國商會網(wǎng)站上，奧巴 馬對中國匯率和知識產(chǎn)權(quán)問題提出批評，還指出中國對美國巨額貿(mào)易順差是“操縱 人民幣匯率”的直接結(jié)果。但美國財政部副部長泰勒曾經(jīng)說過，如果人民幣升值， 美國消費者可能不會注意到有多大不同。匯率變化不會改變推銷和運輸中國進口 品的物流成本。此外，中國也不是廉價進口品的唯一來源。泰勒認為，美國境內(nèi) 中國商品價格變化的幅度將不及匯率變化的幅度，因為大多數(shù)來自中國的出口商 品中只有一部分在中國生產(chǎn)，而美國的零售價格還包括市場營銷，運輸和其它物 流成本。 中美巨額貿(mào)易順差得產(chǎn)生既是國際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的結(jié)果，也是美國儲蓄率偏低、 美國對華高技術(shù)產(chǎn)品出口限制所造成。美國在擁有巨額貿(mào)易逆差的同時，卻也獲 得了巨大的經(jīng)濟利益。雖然中美貿(mào)易順差問題的根源并不在中國，貿(mào)易逆差本身 對美國不利影響有限甚至有有利的一面，但畢竟從美方收集的數(shù)字來看中國是其 最大的逆差來源國，美國政府極有可能在貿(mào)易政策上出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變，進一步挑起 中美貿(mào)易爭端。特別需要警惕的是，美國之所以就全球化中的雙邊貿(mào)易平衡問題 大做文章，就是試圖要讓中國承擔其調(diào)整全球經(jīng)濟失衡的代價，使中國的未來仍 2 人民幣實際匯率與中美貿(mào)易的相關(guān)度研究 第一章導論 舊是一個廉價商品的提供者，而不會像日本的崛起對美國構(gòu)成全面的挑戰(zhàn)，進而 一步步地掌控中國未來的發(fā)展。在中美貿(mào)易順差問題上，能否做出客觀、公正的 解釋，并在實踐中能否得到合理、有效的解決，不僅關(guān)系到中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的全局 而且也關(guān)系到中國能否營造有利的外部環(huán)境并利用好外部資源來實現(xiàn)自己發(fā)展目 標的大局。 1 2 論文的基本結(jié)構(gòu)與創(chuàng)新之處 1 2 1 論文的基本結(jié)構(gòu) 本論文的具體分析思路及結(jié)構(gòu)如下圖所示。第一部分是第一章導論，在提出 問題的基礎(chǔ)上闡述本論文的研究目標，然后對涉及本論文的相關(guān)國內(nèi)外文獻進行 綜述。提出本論文的研究方法、創(chuàng)新之處及可能的不足之處；第二部分是主體內(nèi) 容，由第二章到第四章內(nèi)容構(gòu)成，第二章就實際匯率對貿(mào)易收支影響的理論分析 進行闡述，主要涉及購買力平價理論、彈性理論、匯率不完全傳遞理論等。第三 章就中美雙邊貿(mào)易不平衡歷史與影響因素進行分析。第四章則是重點部分，主要 通過實證研究來分析人民幣兌美元的實際匯率對雙邊貿(mào)易額影響，得出雖然馬歇 爾勒納條件成立，人民幣升值卻不能有效改善兩國貿(mào)易收支，進而引發(fā)了本論文 就人民幣兌美元的實際匯率對兩國貿(mào)易額影響的商品結(jié)構(gòu)分析，更深入探討其中 的原因。第三部分是結(jié)論，根據(jù)主體內(nèi)容中的研究成果，在第五章進行分析與總 結(jié)，并提出相關(guān)政策，解決問題，實現(xiàn)本論文的研究目標。 第一章導論 人民幣實際匯率與中美貿(mào)易的相關(guān)度研究 論文的基本結(jié)構(gòu)與框架 導論( 國內(nèi)外文獻綜述) 上 實際匯率對貿(mào)易收支影響的理論分析 上 中美雙邊貿(mào)易不平衡歷史與影響因素 i 士 中美貿(mào)易差額與匯率的相關(guān)度分析 1r 1r 貿(mào)商 易品 額 結(jié) 的構(gòu) 總的 量 實 實證 證 分 研析 究 1 l 1 l 促進中美貿(mào)易發(fā)展的政策建議 1 2 2 研究方法及創(chuàng)新、不足之處 研究方法：本文的主要研究方法是理論分析和實證分析相結(jié)合，理論分析中 多采用圖表分析法，使本文的分析過程更為清晰、直觀。實證分析：通過計量軟 件建立計量模型，通過單位根檢驗，檢驗時間變量的平穩(wěn)性，采用的方法是a d f 檢驗。然后使用j o h a n s e n 協(xié)整分析來研究人民幣實際匯率與中美貿(mào)易差額兩者之間 4 人民幣實際匯率與中美貿(mào)易的相關(guān)度研究第一章導論 的關(guān)系。 可能的創(chuàng)新之處： 1 本文實證分析的視角新穎，不僅從總量分析人民幣實際匯率與中美雙邊貿(mào)易 額的相關(guān)度，而且進一步深入到商品結(jié)構(gòu)的分析，來闡明中美貿(mào)易在人民幣升值 的情況下順差仍不斷增長的原因，具有深入性和現(xiàn)實性。 2 本文實證分析的模型結(jié)構(gòu)具有獨創(chuàng)性，鑒于2 0 0 5 年匯率制度的改革，是對外 貿(mào)易和外匯儲備規(guī)模的分水嶺，在建立模型方面，檢驗?zāi)Ｐ偷姆€(wěn)定性時，采用虛 擬變量模型，并針對匯率的波動率采用了g a r c h 模型，以便更準確的進行實證分 析。 3 在建模選擇變量時，通過閱讀大量文獻，全面而有效的選擇了有關(guān)變量。使 得分析具有全面性和針對性。在總量分析中，考慮到加工貿(mào)易的存在，基于中國 出口中v s 的比率及其變化，日本是所占v s 比率最大的國家，特別引進日本在華 投資來分析其對中美出口的影響，基于中國對美國進出口與來自美國的外商直接 投資之間呈現(xiàn)出一定程度的替代關(guān)系。，引進美國在華投資，對中美進口進行協(xié)整 分析，具有客觀性和針對性。 可能的不足之處： 1 用中美貿(mào)易商品的分類統(tǒng)計數(shù)據(jù)來分析匯率變動對中美貿(mào)易收支影響的商 品結(jié)構(gòu)差異的適用性有時是不足的，嚴格來說，每一種商品的進出口對匯率變動 的反應(yīng)都是有差異的，雖然每大類商品有些共同特征，但同類商品下的不同商品 的差異性仍然很大。 2 在對中美進出口貿(mào)易額中，應(yīng)該全面考慮到加工貿(mào)易問題，本文只考慮到 加工貿(mào)易的一部分，畢竟我國加工貿(mào)易占進出口的半壁江山，而以加工貿(mào)易為主 的進出口類商品，匯率變動對其生產(chǎn)成本影響較小，因而匯率傳遞彈性較小，人 民幣匯率變動對某些類商品貿(mào)易收支影響較小，因而不能很準確的反映匯率對進 出額的影響。 1 1 3 文獻綜述 1 3 1 國外文獻綜述 匯率變動通過影響進出口商品的價格和數(shù)量，進而影響到一國的貿(mào)易收支。 而匯率變動對貿(mào)易收支影響的理論最早可以追溯到重商主義學派對此的相關(guān)理論 m u n d e l lr ai n t e r n a t i o n a lt r a d ea n df a c t o rm o b i l i t y j a m e r i c a ne c o n o m i cr e v i e w j u n e , 19 5 7 ，( 7 ) ：3 21 3 3 5 5 第一章導論人民幣實際匯率與中美貿(mào)易的相關(guān)度研究 論述。重商主義學者認為貨幣是唯一的財富，并把貨幣的多少作為衡量一國財富 的標準，從而主張獎勵出口、限制進口以增加貨幣的流入，這樣就可以增加一國 的社會總財富。該理論認為在匯兌上壓低我們的幣值是于有益于我方而不利于外 方的。因為壓低本國匯率后，本國在對外貿(mào)易中就可以用少量的外幣去購買外國 商品而外國人卻要拿出更多的本幣來購買本國商品，從而使更多的貨幣流入本國。 綜觀中外文獻，研究匯率變動對貿(mào)易收支影響，主要包括匯率貶值能否改善 貿(mào)易收支和“j 曲線”效應(yīng)現(xiàn)象的研究。分析出口和進口的需求價格彈性進而研究著 名的馬歇爾勒納條件是否能夠成立是研究“貨幣貶值是否能夠改善貿(mào)易收支” 問題最普遍的思路。 h i m a r i o s ( 1 9 8 9 ) 通過對1 9 5 3 - 1 9 7 3 年以及1 9 7 5 1 9 8 4 年的數(shù)據(jù)進行分析，得出了 貨幣貶值的確會在一定程度上影響經(jīng)濟中的實際變量和實際結(jié)構(gòu)，證明了貶值可 以改善貿(mào)易收支。b a l l m a n i o s k o o e e ( 1 9 8 9 ) 通過對發(fā)展中國家的研究，認為相對軟 弱的金融體系和封閉的經(jīng)濟運行、長期嚴重的貿(mào)易逆差、較高的進口需求剛性往 往導致匯率變動的j 曲線效應(yīng)弱化或變形。k r u g r n a n ，b a l d w i n ，h e i k e ( 1 9 9 9 ) 與 h o o p e r ( 1 9 8 7 ) 及m o f f e t t ( 1 9 8 9 ) 等分別對美國的實際匯率與貿(mào)易收支之間的關(guān)系進 行了研究，得出實際匯率貶值有利于改善一國的貿(mào)易收支的結(jié)論。 m a r q u e z ( 1 9 9 0 ) 欠發(fā)達國家整體為研究對象，研究的時間段為1 9 7 3 1 9 8 5 年， 采用季度數(shù)據(jù)，進行實證分析，得出的進出口價格彈性之和分別為1 4 4 和0 7 8 ， 馬歇爾勒納條件得以滿足，證明貶值在一定程度上可以改善貿(mào)易收支。 另一派則認為二者不存在長期顯著影響。w i l s o n ( 2 0 0 0 ) 基于1 9 7 0 1 9 9 6 年度數(shù)據(jù) 對韓國、美國和日本之間多邊貿(mào)易進行研究，發(fā)現(xiàn)實際匯率對韓美和韓日之間的 貿(mào)易收支沒有顯著的影響。b o y d ，c a p o r a l e & s m i m ( 2 0 0 1 ) 發(fā)現(xiàn)，對于法國、德國、 日本、荷蘭和美國，有證據(jù)表明實際匯率對貿(mào)易收支有著顯著的影響。m i l l e r ( 2 0 0 5 ) 認為，政策變化導致的貿(mào)易贏余增加將會改變實際匯率，然后增加儲蓄和投資之 間差額，再改善經(jīng)常賬戶收支。 對于“j 曲線”效應(yīng)的實證研究，早期采用時滯分析法的，如巴哈馬里一奧斯科 伊( b a h m a n i o s k o o e e ，19 8 9 ) 對美國19 7 3 1 9 8 5 年季度數(shù)據(jù)的分析發(fā)現(xiàn)美元貶值后， 其經(jīng)常賬戶呈“w 一曲線”，惡化兩期后改善五期，然后又惡化，最后才改善。巴哈 馬里一奧斯科伊是基于這樣的分析：貶值前的合同使經(jīng)常賬戶最初惡化，一段時 期后，新的合同簽訂時因供給滯后使貿(mào)易收支改善，然而在數(shù)量調(diào)整慢于價格調(diào) 6 人民幣實際匯率與中美貿(mào)易的相關(guān)度研究 第一章導論 整期間又惡化，在長期才能最后改善。 在“j 曲線效應(yīng)”的經(jīng)驗研究方面，總體上的結(jié)論也是混合性的。在這方面的較 早期研究包括：c o o p e r ( 1 9 7 1 ) ，c o n n o l l y a n d t a y l o r ( 1 9 7 2 ) ，l a f f e r ( 1 9 7 4 ) 和 s a l a n t ( 1 9 7 4 ) 。與前面學者的計量方法不同，m i l e s ( 1 9 7 9 ) 除了考慮匯率對貿(mào)易收支 的解釋外，在估計方程中還引入了其他解釋因素，如收入和貨幣供給。他運用 1 9 5 6 1 9 7 2 年度數(shù)據(jù)，對1 4 個國家進行j 曲線效應(yīng)檢驗。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：當其他因素不引 入估計模型時，沒有證據(jù)表明j 曲線效應(yīng)顯著存在；但是，當引入其他因素進入解 釋模型時，匯率貶值雖然不能改善貿(mào)易收支，卻能改善國際收支。b a h m a n i o s k o o e e ( 1 9 8 5 ) 對希臘、印度、韓國、和泰國1 9 7 3 1 9 8 0 年季度數(shù)據(jù)進行檢驗，結(jié)果發(fā)現(xiàn)在 這些國家存在j 曲線效應(yīng)。n o l a n d ( 1 9 8 9 ) 對日本的檢驗表明日本存在j 曲線效應(yīng)，從 長期來看，價格彈性滿足m l 條件成立。r o s ea n dy e l l e n ( 1 9 8 9 ) 運用美國和其他七國集團成員之間1 9 6 0 1 9 8 5 年的雙邊季度數(shù)據(jù)，實證 檢驗了美國的j 曲線效應(yīng)問題。從美國的數(shù)據(jù)看并不顯著存在j 曲線效應(yīng)，既沒有發(fā) 現(xiàn)真實匯率( 和其滯后項) 與貿(mào)易收支在短期呈現(xiàn)的顯著負相關(guān)關(guān)系，也沒有發(fā) 現(xiàn)真實匯率與貿(mào)易收支在長期呈現(xiàn)穩(wěn)定的正相關(guān)變動關(guān)系。因此，不能拒絕真實 匯率不是美國與其他o e c d 國際之間雙向貿(mào)易的顯著決定因素的假設(shè)。這里需要指 出的是，在r o s ea n dy e l l e n ( 1 9 8 9 ) 的實證研究中，已經(jīng)開始使用“協(xié)整估計”的計量 方法。而在此之前，絕大多數(shù)的實證研究通常采用最小二乘法( o l s ) 進行。他們 對美國的數(shù)據(jù)進行單位根檢驗后發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)的非平穩(wěn)性，將產(chǎn)生偽回歸的結(jié)果，其 結(jié)論的可信度是值得懷疑的。他們進一步通過協(xié)整檢驗發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)理論上的匯率與 貿(mào)易收支存在的長期穩(wěn)定關(guān)系，而在美國的實證數(shù)據(jù)面前并不存在。 1 3 2 國內(nèi)文獻綜述 2 0 世紀9 0 年代以來，在對我國進出口彈性的分析中，主要形成三種有影響力 的觀點： 厲以寧( 1 9 9 1 ) 采用我國1 9 7 0 1 9 8 3 年的數(shù)據(jù)進行分析，通過計算我國的商品進 出口彈性，得出了我國進出口需求價格彈性嚴重不足，馬歇爾勒納條件在我 國不能成立。我國出口收入彈性為1 0 9 6 7 ，出口邊際傾向為0 0 1 6 ，出口價格彈性 為0 4 9 6 0 ，出口需求價格彈性為0 0 5 0 6 ，進口收入彈性為0 5 6 7 2 ，進口邊際傾向為 0 0 1 8 8 ，進口需求價格彈性為0 6 8 7 1 ，因此得出人民幣貶值不能改善我國貿(mào)易收支。 回孫文莉，人民幣匯率波動對我國貿(mào)易收支的影響研究【m ，中國財政經(jīng)濟出版社，2 0 0 9 ，p 7 1 7 第一章導論 人民幣實際匯率與中美貿(mào)易的相關(guān)度研究 第二種認為是我國的進出口彈性正處于臨界值，因而匯率變化對我國貿(mào)易收 支影響不是很大，即匯率政策無效。代表人物為陳彪如( 1 9 9 2 ) 使用我國1 9 8 0 1 9 8 9 年的進出口價格指數(shù)和貿(mào)易量指數(shù)進行回歸，得出我國進口需求彈性價格為 0 3 0 0 7 ，出口需求價格彈性為0 7 4 2 1 。進出口需求價格彈性之和為1 0 2 4 8 ，略大于1 。 根據(jù)馬歇爾勒納條件，陳彪如認為這說明人民幣升值或貶值對貿(mào)易收支的影響甚 微。根據(jù)計量回歸結(jié)果，他進一步分析導致進出口商品需求彈性不足的原因，除 了當時我國經(jīng)濟體制方面的種種因素外，導致我國出口彈性不足的主要原因是我 國出口商品結(jié)構(gòu)層次較低，與國際市場需求的主流結(jié)構(gòu)不一致所致。當時，在我 國出口商品構(gòu)成中，初級產(chǎn)品和勞動密集型產(chǎn)品的比重很大，出口的商品都是競 爭激烈、供過于求的。我國進口需求彈性低的原因在于當時我國進口商品中近：0 的是各類生產(chǎn)資料。例如1 9 8 9 年我國進口前1 0 位大宗商品是：鋼材、化肥、糧食、 原木、汽車及其配件、食糖、羊毛、合成纖維、紙及紙板和機床。這些商品是國 民經(jīng)濟建設(shè)所必需的原材料和國計民生不可缺少的貨物。還有很大一部分是用于 引進國外先進技術(shù)以提高我國企業(yè)的技術(shù)裝備水平，而這部分的進口也是難以壓 縮的。因此，在國外對我國出口商品需求以及我國進口需求都呈現(xiàn)一定程度剛性 的情況下，人民幣匯率下調(diào)對促進出口和限制進口的作用都是非常有限的。人民 幣匯率不能很好的調(diào)節(jié)貿(mào)易收支。 第三種觀點是認為我國m l 條件顯著成立。如戴祖祥( 1 9 9 7 ) 通過截取1 9 8 1 1 9 9 5 年之間不同時間段的數(shù)據(jù)來計算不同時期進出口彈性的變化，發(fā)現(xiàn)彈性隨著時間 的推移而增大，并得出我國的進出口價格彈性滿足馬歇爾勒納條件。 通過回歸計算得出我國短期出口需求價格彈性為1 0 3 3 1 ，結(jié)合i m f 計算出的我 國進口需求價格彈性o 3 ，兩者相加的絕對值顯著大于1 。因此戴祖祥認為匯率政 策仍然不失為管理進出口貿(mào)易的一種有效手段。同時指出，人民幣匯率升值對我 國出口貿(mào)易的壓力會很大，有可能在一定程度上打擊出口增長的良好勢頭。但值 得注意的是：隨著時間的推移，短期出口價格彈性較以往的統(tǒng)計值確實有明顯的 提高。對于這一點，作者認為其主要原因在于我國出口商品結(jié)構(gòu)從1 9 5 1 1 9 9 5 年又 發(fā)生了較大的變化。我國的出口商品在8 0 年代初主要是礦物燃料及有關(guān)原料、食