I 摘要摘要 收益不僅是會計學上的一個核心概念 而且也是眾多會計信息使用者特別 是投資者最為關注的信息 會計信息使用者通常是以會計收益為基礎的每股收 益 凈資產收益率等指標對公司的獲利能力進行評價 但這些傳統指標只關注 了收益的數量 而對收益質量的重要性認識不夠 其實 忽視收益質量的獲利 能力評價是不全面的 它不僅為許多公司進行利潤操縱提供了可乘之機 而且 不能為科學的決策提供有效的信息支持 本文認為 為了正確地評價公司的盈 利能力 除了關注傳統的盈利能力指標外 還應該重視公司的收益質量 本文 的第一章導論部分 回顧了國內外在收益質量研究領域的研究成果 對本文研 究背景 研究方法等都作了介紹 第二章講述了收益質量的含義 分析了影響 收益質量的幾方面因素 第三 四章提出了鴻福置業有限公司在收益質量及評 價體系中存在的問題及解決的對策 關鍵詞 關鍵詞 收益 收益質量 評價體系 II ABSTRACT Earnings is not only an important concept on accounting but also the information that draws most attention from people who use accounting information especially from investors At present people who use accounting information evaluate the listed companies performance usually by ratio of net asset earnings earnings per share These ratios are based on accounting income Earnings quality is not quite aware by public when those traditional indexes are used Actually it is an one side view to attach little importance to earnings quality when the listed companies performance is evaluated It not only induces many listed companies to control their book earnings but also cannot provide effective information for scientific decision making The writer holds that we should attach greater importance to earnings quality besides previous indexes in order to evaluate the listed companies performance in greater extent In the first part the writer reviews achievement of earnings quality inland and abroad introduces the research background the research target the research content and methods of this paper In the second chapter the writer presents the concept and characters of earnings quality analyzes some factors influencing earnings quality of the listed companies The third and fourth chapters the problem that put forward HONG FU ZHI YE CO LTD to exist in the income quality and the evaluation system and the counterplan for resolve Key words earnings earnings quality evaluate system III 目錄目錄 摘要摘要 I ABSTRACT II 第第 1 章章 緒論緒論 1 1 1 研究背景 1 1 2 研究現狀 1 1 2 1 國外研究現狀 1 1 2 2 國內研究現狀 2 1 3 研究目的 意義及方法 3 1 3 1 研究目的 3 1 3 2 研究意義 3 1 3 3 研究方法 4 第第 2 章章 收益質量及評價體系相關理論收益質量及評價體系相關理論 5 2 1 收益質量的含義 5 2 2 收益質量的影響因素 6 2 2 1 收益確認和計量 6 2 2 2 收益的確定性 7 2 2 3 收益結構和收益水平 7 2 2 4 收益穩定性 8 2 3 收益質量的分析方法 9 2 3 1 收益質量的定性分析方法 9 2 3 2 收益質量量化分析的方法 9 2 4 收益質量評價體系 11 第第 3 章章 威海鴻福置業有限公司收益質量評價體系存在的問題威海鴻福置業有限公司收益質量評價體系存在的問題 13 3 1 鴻福公司概況 13 3 2 鴻福公司收益質量評價體系存在的問題 13 3 2 1 評價體系會計政策的固有缺陷 13 3 2 2 評價體系輕視對現金流量表指標分析 16 3 2 3 評價體系忽視作弊可能性 18 第第 4 章章 鴻福公司收益質量評價體系的設計鴻福公司收益質量評價體系的設計 20 4 1 收益質量評價指標設置的原則和方法 20 IV 4 1 1 評價指標體系的設置原則 20 4 1 2 財務量化指標的選擇方法 22 4 2 收益質量量化分析 22 4 2 1 企業經濟收益能力的分析 22 4 2 2 企業會計收益質量的分析 26 結束語結束語 28 致謝致謝 29 參考文獻參考文獻 30 1 第第 1 章章 緒論緒論 1 1 研究背景研究背景 公司財務質量分析主要包括資產質量 資本結構質量 收益質量 現金 流量質量及企業成長性等內容 而收益質量居于中心地位 因為公司的發展 最終取決于收益的增加和收益的質量 企業的收益質量最終會轉化為資產質 量和資本結構質量 有了好的收益質量 才能保證企業的健康成長 因此 只有充分研究公司收益質量 才能更好地揭示其財務質量 收益質量是指公 司收益的形成過程以及收益結果的質量 高質量的公司收益具體表現為資產 運轉狀況良好 公司所依賴的業務具有較好的市場發展前景 公司對利潤具 有較好的支付能力 收益所帶來的凈資產的增加能夠為公司的未來發展奠定 良好的資產基礎 因此對企業收益質量進行分析 主要揭示其收益能力 收 益質量及其二者的協調性 收益質量是公司收益水平的內在揭示 是在收益 能力評價的基礎上 對公司收益水平進一步修復和檢驗 對企業收益狀況進 行多視角 多方位綜合分析 從而反映企業收益質量的一種評價結果 1 2 研究現狀研究現狀 1 2 1 國外研究現狀國外研究現狀 收益質量 的概念形成于 20 世紀 30 年代 最初只是在證券行業使用 目的是發現被低估的證券 此概念在 60 年代日益盛行 作為收益質量分析最 著名的倡導者之一桑頓 L 奧格洛弗 1 發表了一份投資報告 收益質量 詳 細提出了收益構成的分析方法 以評價報告收益的持久程度 目前 關于收 益質量的文章和網站很多 但關于收益質量的概念和評價方法并沒有形成統 一的認識 不同的證券投資機構或證券分析師在不同的意義上使用收益質量 2 的概念 用各自的方法評價企業的收益質量 總結起來主要有以下幾種 1 在肯定會計收益具有信息含量的同時 提出了全面收益的概念 同時用 經濟增加值 自由現金流等指標對企業經營業績進行對比 以確認會計收益 的質量 2 綜合比較財務指標 辨別核心和非核心收益 動態分析收益質量 的上升或下降的趨勢以及持續經營和未來產生現金流的能力 3 識別 會計 紅旗 會計紅旗 可能暗示著公司的會計數據具有潛在的誤導性 或者公司 的 收益 信息未能反映出經濟價值的變化 如會計政策 會計估計或己存在 的會計政策在一個比較自由的問題上的運用方式發生變化 應收賬款的增長 與過去的經驗不相一致 無形資產余額非正常的上升 依賴于公司核心業務 以外的收入來源 管理成本 如廣告費用與銷售收入之間的比例相對下降 審計報告異常的長 公布日期比正常的晚等 4 分析公司報告收益的變動性 預測投資風險 較低的變動性 即穩健的收益 常與高收益質量相聯系 5 分析模擬收益與 GAAP 收益財務報表收益 的差異 模擬收益是反映核心收 益能力的有用信息 指假設某些一次性的損益不發生時公司的收益 模擬收 益與 GAAP 收益差距要么表明 GAAP 收益中非經常性和非正常性的項目 較多或金額較大 來自持續性經營的收益相應減少 要么說明模擬收益進行 了過多不正當的扣除 總之公司披露的收益質量狀況不佳 6 計提資產減值 準備損失和資產沖銷金額占收益總額的比例亦是衡量收益質量的重要指標 大規模的沖銷賬面資產是清洗利潤的主要手段 但如果公司以后年度的收益 提高主要來自沖銷的后續影響 并未產生現金收益 則表明收益質量并未真 正提高 7 NIPA 計算的利潤與標準普爾 500 公司收益的差距 國民收入 賬戶法 NIPA 以稅收收入為基礎 反映的是全部企業的利潤統計 不存在會 計問題的疑問 美國著名經濟學家 W D 諾德豪 2 通過用 NIPA 利潤的變化 來修正標準普爾 500 利潤 以檢驗斯會計收益質量 1 2 2 國內研究現狀國內研究現狀 我國學者在借鑒國外研究成果的基礎上進行了初步地探索 關于收益質 量的涵義有多種理解 陜西財經學院吳華茵 3 認為 收益質量指會計收益與 真實收益的匹配程度 江西財經大學余新培 4 認為 收益質量是指報表被 認為合格產品的情況下 損益表損益數額能由報表使用者直接使用的程度或 3 放心使用的程度 廣州商學院艾健明 5 認為 收益質量是指在謹慎的 一 致的財務基礎上 一家持續經營企業在某一時期創造穩定自由現金流量的能 力 從國內目前的文獻上來看 多為定性研究 如秦志敏 6 上市公司盈利 質量透視策略 會計研究 2003 7 俞華 李秉成 7 有關收益質量的 探討 財會月刊 2002 3 等 量化分析比較少 進行實證分析的就更少 目前 相關實證研究主要有以下特點 首先 實證研究多集中一個維度 研 究維度少 要么分析收益的持續性 要么用應計制和現金制下有關收益指標 的差異來進行收益的現金保證程度研究 如儲一昀 王安武 8 上市公司盈 利質量分析 會計研究 2000 9 缺乏對收益質量的綜合研究 其次 以小樣本研究為主 如虧損公司 保牌公司 IPO 公司 缺乏對上市公司整 體收益質量水平的研究 如楊洪躍 9 ST 公司收益質量分析 等 1 3 研究目的 意義及方法研究目的 意義及方法 1 3 1 研究目的研究目的 收益是會計的核心概念 也是會計信息使用者特別是投資者最關心的信 息 會計信息使用者通常以會計收益為基礎通過計算 EPS ROE 等指標對企 業獲利能力進行評價 在目前的業績報告制度下 會計收益僅反映收益的數 量水平 難以反映收益質量 忽視收益質量獲利能力的評價是不全面的 不 能為科學的決策提供有效的信息支持 1 3 2 研究意義研究意義 1 理論意義 我國現行會計報告體系 只計算并報告收益數量 忽視 了收益質量問題 本選題的研究有助于從理論上完善公司的信息披露制度 提高會計信息的可靠性和相關性 4 2 現實意義 收益質量的研究有助于政府監管部門發現政策漏洞 加 強政府對公司的監管 抑制公司會計欺詐和錯誤表述 關注自身持久盈利能 力 其次有助于報表使用人透過現象看本質 正確評價公司的經營業績 從 而降低決策風險 提高決策水平 1 3 3 研究方法研究方法 本文在總結收益質量及評價體系分析的基本理論和方法的基礎上 通過 比較研究法借鑒西方國家及我國收益質量及評價體系分析先進企業的管理理 念及管理方法 結合我國收益質量及評價體系分析的實際情況進行分析 針 對我國收益質量及評價體系分析中存在的問題 進行分析并提出相應的解決 方案 本文通過運用調查法 個案法 比較研究法 文獻資料法等相結合的方 法來說明公司收益質量及評價體系分析在現代企業中的重要性 5 第第 2 章章 收益質量及評價體系相關理論收益質量及評價體系相關理論 2 1 收益質量的含義收益質量的含義 收益指的是會計收益 收益質量則是指會計報表收益與公司真實業績之 間的相關程度 即會計收益所表達的與企業經濟價值有關信息的可靠程度 如果會計收益對企業過去 現在經濟成果和未來經濟前景的描述是可靠和可 信任的 則認為收益質量高 反之 如果會計收益反映的經營成果具有誤導 性 則認為收益是低質量的 判別企業收益質量高低一般可以從以下幾方面考慮 1 收益產生的真實性 一般來說 企業產生收益的經濟業務必須是客 觀 真實發生的 而不是人為設計或編造的 企業的交易也應當在公開的市 場上進行 交易價格的確定是交易雙方在自愿公正的原則上商定的 有客觀 的原始憑證作為記賬依據 另外 成本和費用的結轉或確認也應當以客觀真 實的業務為依據 2 收益的可持續性 企業高質量的收益都是由企業的主營業務帶來的 而不是由偶然的 不正常的 暫時性的業務產生的 例如 企業不可能長期 靠資產處置來獲取收益 因為資產處置只是企業的暫時性業務 高質量的收 益一般都具有經常性 穩定性和持續性的特點 3 收益的現金保障程度 會計收益一般是按照權責發生制原則和配比 原則確認的 是在會計核算規則下的名義收益 并不代表事實上的經濟收益 也不是現金收益 會計收益如果得到相應現金流入的保障 會計收益與現金 收益的差異小 那么收益的質量就高 例如 有些企業人量賒銷 存在著很 高的壞賬風險 賬而利潤很高 而資金周轉很緊張 這表明企業的收益質量 較低 4 收益會計處理的規范性 企業應該堅持持續 穩健的會計政策 不 能為了做好賬而利潤而經常改變會計估計 會計政策 一般認為 謹慎性原 則下的會計收益質量較高 以上幾方面是相互聯系的 不真實的收益不可能具有可持續性和現金保 6 障性 真實的收益才可能有規范的會計處理 有現金保障的收益才具有可持 續性 以上四方而是企業收益的質量特征 也是我們判別企業收益質量的基 本標準或原則 2 2 收益質量的影響因素收益質量的影響因素 在現代經濟生活中 財務報表已經成為企業的利益相關者 了解企業財務狀 況和經營成果的重要途徑 其中收益信息是財務信息中最重要的組成部分 但 是 近年來我國的會計信息失真問題十分嚴重 由此引發了社會各界對會計信 息質量的關注 而收益質量就是其中的一個重要問題 財務報表使用者迫切需 要一套分析體系 來幫助他們分析和評價收益質量 而要得出收益質量評價體 系 首先就要解決收益質量是什么 哪些因素會影響收益質量等問題 一般學 者認為收益質量有兩方面的含義 一是在信息層面上 收益質量是指被出具標 準無保留意見的財務報表中 收益數據能由報表使用者放心使用和直接使用的 程度 二是在經濟層面上 收益質量是指收益水平和收益能力的高低 影響收 益質量的因素如下 2 2 1 收益確認和計量收益確認和計量 收益確認 就是解決企業在何時以及如何確定收益成立的時間問題 收益 計量是指確認收益實現的數量和金額 它解決企業對實現的收益按照何種計量 標準計價入賬的問題 影響收益確認和計量的因素主要有兩個 1 會計政策的選用和變更 會計政策是指企業在會計核算時所遵循的具體原則以及企業所采納的具 體會計處理方法 是企業對會計準則和會計制度所允許的會計原則和會計方法 做出的具體選擇 具體體現為資產的計價方法 攤銷方法 資產減值處理方式 的選擇等 企業選用不同的會計政策會得到不同的收益數據 同一企業在同 一期間若采用比較保守的會計政策 如固定資產采用加速折舊法進行計提折舊 會 得到凈利額 E1 而若采用較為激進的會計政策 如固定資產采用年限平均法計 提折舊 會形成凈利額 E2 則 E1 必然小于 E2 企業選擇什么樣的會計政策才 是適當的 其判斷標準應是按企業選定的會計政策得到的收益是否滿足資本 保全條件 只有滿足了資本保全條件的收益才能真正使企業保值增值 沒有達 7 到資本保全要求的收益 不是企業真正意義上的收益 此外 會計政策的變更 也會減弱企業收益數據在變更前后各期之間的可比性 但是 企業變更會計政 策不一定就有問題 關鍵要看這種變更是否合理 會計政策的合理變更雖然會 減弱企業的收益數據在變更前后期之間的可比性 但會提高今后收益數據的相 關性和可靠性 所以收益質量較高 企業出現會計政策不合理的變更時 往往 暴露出企業存在問題 因此收益質量較低 2 企業的酌量性費用政策 酌量性費用是指企業可自行決定的費用 如廣告費 營銷費 修理費 維 護費和研究開發費等 企業可以通過調整這些酌量性費用的發生金額和發生 時間來達到影響當期收益的目的 一般來說 這些費用的發生不會明顯改善當 期的經營狀況 卻會顯著減少當期的收益金額 但是 這些費用對于維持和提 高企業的長期盈利能力是必不可少的支出 如修理費 維護費以及必要的廣告 費和營銷費 是企業維持簡單再生產的必要條件 而研究開發費則是保證企業 具備發展潛力的關鍵條件 因此 當企業的酌量性費用支出水平過低時 說明 企業不注重保持長期盈利能力 收益質量必然不高 但是 若酌量性費用政策 變動頻繁 則企業利用該項目操縱盈余的可能性較大 收益質量也較低 只有 當企業關于酌量性費用的政策比較穩定 且酌量性費用支出水平適中時 收益 質量才會較高 2 2 2 收益的確定性收益的確定性 收益的確定性 是指企業確認的收益是否包含了不確定因素 影響收益確 定性的因素主要是收益與現金流量的匹配 收益是在權責發生制基礎上確認 的現金流 當收益尚未以貨幣資金的形式流入企業之前 確認的收益均存在不 確定性 即有不能按期足額收回或實現的可能性 而現金流量是在收付實現制 基礎上確認的 以貨幣資金形式收到的收益 就不存在這種風險 設企業收益 與相應現金流量的差異額為 D D 收益 現金流量 當 D 0 時 說明企業已確認 的部分收益還沒有相應的現金流流入企業 收益中存在較大的不確定性 且 D 越大 這種不確定性就越大 當 D 0 時 說明企業已確認的全部收益都有相應的 現金流流入企業 收益的不確定性就小 但是 并非 D 越小就越好 因為當 D 為 負時 收益的不確定性不會進一步減小 而為使現金流量與收益盡量同步 企業 在銷售時必須盡快收回貨款 其信用政策必然設置得較嚴 很可能讓不少客戶 8 難以接受 從而影響到企業銷售業務的拓展 限制企業收益的增長 只有當 D 接近 0 即收益有適當的現金流量匹配時 才能既使收益的不確定性較小 又使 收益增長不會受到較大影響 所以收益質量較高 2 2 3 收益結構和收益水平收益結構和收益水平 收益結構 是指企業收益中各組成部分的比率關系 從不同途徑獲得的收 益 其質量是不同的 假設兩個企業的財務報表中披露了相同的凈收益金額 若這兩個企業收益的各組成部分的相對比率不同 那么即使在其他條件都相同 的情況下 它們的質量也不同 企業的總收益可以分為兩部分 主營業務收益 和非主營業務收益 一般情況下 企業的總收益中 由其主營業務產生的收益 所具有的品質最高 因為主營業務是企業經營的重點 投入的人 財 物最多 相對于企業的其他業務來說 涉及的不可控因素最少 可重復性最強 穩定性最 好 所以許多學者都認為主營業務收益占總收益的比率越大 相對來說 其收 益質量就越高 然而 主營業務收益比率也不是越大越好 由于總收益 主營 業務收益 非主營業務收益 因此當主營業務收益比率 1 時 就有總收益 主營 業務收益 非主營業務收益0 利潤總額 0 核心收益比例趨近于 1 時 說明公司盈利主要 靠自身的經營 收益的穩定性大 但手段較為單一 當營業利潤 0 核心收 益比例為負數或遠大于 1 時 說明公司對外投資可能出現大的失誤或營業外 損失巨大 或二者皆有 這時不僅要分析損失對當期收益產生的結果 還要 深入分析預測其對公司以后年度的生產經營帶來的影響 當營業利潤0 即核心收益比例為負數公司的利潤主要靠對外投資獲得或來源于 營業外收入 這種收益對于公司來說難以控制 偶然性大 目前實現的利潤 在未來一般不具有可重復性 對未來現金流量的預測價值較小 當營業利潤 0 利潤總額1 說明公司的收益質量很好 如現金營運指數 1 說明公司的收益質量不夠好 小 于 1 的部分 就是每一元收益中沒有收回現金的部分 說明還停留在實物或債 權狀態 即應收款增加 應付款減少 存貨增加等 而實物或債權資產的風險 大于現金 應收賬款能否足額變現是有疑問的 存貨也有貶值的風險 所以未收 現的收益質量低于已收現的收益 另外 現金營運指數 1 說明營運資金增加 了 反映企業為取得同樣的收益占用了更多的營運資金 取得收益的代價增加 了 同樣的收益代表著較差的業績 本文在在設計鴻福公司的收益質量評價指標時 充分考慮了指標選擇的 充分性 可操作性和收益性 充分性指選擇的指標必須能夠覆蓋所有的主要 方面 但是并非是說評價指標越多越好 事實上 一些與評價目標相關程度 很低的指標進入評價指標體系之后會削弱相關程度較高的指標的重要性 從 而影響評價的效果 況且每增加一個評價指標 必然會增加評價的成本 因此 如何使設置的指標具有可操作性 符合成本效益原則是我們不能不考慮的原 則之一 正是基于以上的考慮作者在設計鴻福公司的收益質量指標時選擇了 以上的指標 這些指標在評價收益質量時要綜合考慮 如果指標之間出現嚴 重矛盾情況 說明公司的收益質量存在問題 現將以上指標總結如下表 4 1 27 表 4 1 鴻福公司收益質量評價指標 指標名稱評價結果好評價結果不好 應收賬款周轉率高低 資產負債率適度過小或過大 核心收益比例高低 銷售利潤率高低 資產收益率高低 凈收益營運指數高低 現金營運指數 1 1 4 3 2 鴻福公司非量化指標的選擇與分析鴻福公司非量化指標的選擇與分析 眾所周知 有的影響收益及其質量的因素是無法用財務指標度量的 所 以在指標分析的基礎上 應該全面考核其他因素 1 評價公司收益及其質量時 公司外部經營環境因素影響分析是必要 的 包括政治和經濟環境的影響 環境因素通常是管理者無法控制的 宏觀 的政治 經濟 社會文化因素都可能對企業的生產經營及收益狀況產生影響 這一點已經在前面詳細論述過 這里不再贅述 2 注重對企業的實際狀況的考察 包括 1 企業所處的發展階段 企 業的發展變化過程與產業周期大致相同 不同發展時期企業的收益質量的特 征也是不同的 2 企業的內部治理結構 企業治理結構簡單地說是指用來協 調企業內不同利害關系者之間的利益和行為的機制 企業治理與會計信息披 露存在著一種內在聯系 我國企業會計信息披露存在嚴重的問題 其真實性 相關性和有用性差 一個重要原因就是我國企業治理結構不完善 管理者的 信息優勢和管理者與投資者的利益沖突等相關 比如歷史原因形成的我國企 業產權結構不盡合理 許多上市公司的國有股 非流通股占很大比例 企業 治理結構存在先天缺陷 導致關聯交易泛濫 母公司挪用于公司資金現象時 有發生 一股獨大 內部人控制問題 信息披露失真及不足的問題十分嚴重 存在這樣問題的企業所披露的會計信息必然會出現虛假與不實 使投資者對 企業的會計收益的質量充滿疑惑 只有建立健全企業治理結構 才能從制度 28 上監督管理者將其信息優勢傳遞給外部投資者 為信息的充分披露提供制度 保障 提高收益信息的質量 盡管企業治理結構不屬于會計信息的范疇 但 發達國家無不將其列為企業信息披露的重要組成部分 原因就在于健全有效 的企業治理結構為收益信息披露的充分性 客觀性和及時性提供了制度保障 3 公司激勵制度評價 公司激勵制度是指公司對經營者及員工的激勵制 度 主要表現在經理人員持股和員工內部持股兩個方面 良好的激勵制度使 經營者和員工的利益與公司利益緊密相連 有利于發揮他們工作的積極性和 創造性 有利于促進經營管理者與股東努力方向的一致性 減少公司內部人 與外部人之間的信息不對稱 從而提高收益水平和收益信息的質量 4 經營 者的素質和能力也是我們在進行收益質量評價過程中應該考慮的因素之一 如企業領導班子的職業道德 敬業精神 社會責任感及人生價值觀等如何 迄今為止企業管理人員及所經營的企業是否一貫堅持誠信原則 是否有過不 良記錄等等 又如企業經營者的創新意識和能力 團結協作能力 科學決策 水平等方面的表現如何 3 特別需要強調的是對企業未表現在賬面上的無形資產狀況的考察 企業的技術資源狀況和市場占有狀況無疑也對企業的收益能力和收益質量有 重要影響 技術資源狀況是指技術人才資源情況 專利擁有情況 技術改造 比重 開發創新能力及速度等四個方面 優良的技術資源是企業獲取長期收 益 保障收益穩定性的源泉 增加技術資源雖然可能減少當期收益 但增強 了未來的收益能力 另外 市場占有率 應變能力及營銷體系的建立也是至 關重要的 市場占有率及應變能力是指市場同類產品的占有率及發的潛力 對市場變化趨勢的反映 市場占有率大 且對市場的變化靈敏 企業的當期 和未來收益就好 反之較差 完善的營銷體系和穩定的銷售渠道將保證收益 的實現 因而增加這些方面的投入也將提高收益質量 同樣 顧客的需求度 及滿意程度也是企業經營成敗的關鍵 顧客購買了劣質的產品或者遭遇了惡 劣的服務 那么下一次他就會將業務轉向其他公司 長久下去 在未來的某 個時候公司的收益就開始受到不利影響 因此及時地判斷顧客對公司的產品 或服務的滿意度關系到公司未來的收益 測試顧客滿意度的方法有 經常衡 量索賠處理的速度和細致程度 觀察接聽電話的態度 工作人員的精神狀態 和了解顧客投訴的頻率和內容等 如果顧客表示不滿意 則公司的未來收益 以及收益質量令人擔憂 鴻福公司應該根據公司不同年份的具體情況考慮必要的其他非量化指標 不拘泥于以上列舉的非量化指標 29 30 結束語結束語 收益質量是指會計收益與真實收益匹配程度及收益信息的預測價值 收 益質量分析是指以企業公開發布的信息為依據 運用基本分析的方法 針對 報告收益質量的分析研究過程 它對于一切報表使用人都是有意義的 收益質量分析是一項主觀性很強的活動 風險偏好不同的分析者對同一 公司得出的結論可能不同 公司治理層和投資者在進行投資決策時 應將收 益質量和自身風險偏好以及企業的整體環境結合起來 才能做出恰當的決策 與此同時 不同投資主體和不同的利害關系人對收益質量的不同定義 決定 了治理層和債權人對收益質量評價的不同觀點 治理層可能更看重預測未來 現金流的能力 債權人可能更加看重可靠性和變現水平 鴻福公司建立一套適合自己公司且簡便易行的收益質量評價體系 對于 公司治理層做出正確的公司戰略決策 和對管理層進行合理的業績評價有著 重要的意義 在論文中作者根據對收益質量內涵的理解和對鴻福公司收益質量評價體 系的研究 同時借鑒別人的研究經驗 為鴻福公司建立了一套收益質量評價 體系 由于作者的學識有限 加之時間較短 論文論證不夠充分 但對鴻福 公司完善自己的收益質量評價體系應該有一定的借鑒意義 31 致謝致謝 本文的研究工作是在于翠芳老師的指導和督促下完成的 為了提高我的 論文水平 于老師對我的稿件一絲不茍地審閱 從立意到結構 從內容到格 式對我進行了一一指導 使我的論文經過反復修改而成 我