.1. 財務管理的對象與內容是什么？兩者有何異同？答：財務管理的內容就是理財主體所要管理的財務活動的具體對象。一個企業從誕生之日起，其供產銷全過程所有生產經營活動，無不與企業資金的流動息息相關；在生產經營過程中資金通過不斷的循環和周轉，為企業源源不斷地創造價值和財富；在企業由各種原因解體時，企業原來所擁有的各種資產也會以不同形態資金的退出企業。企業誕生、發展（生產經營）和解體的這三個階段，都必然有資金運動。這些資金及其運動，構成了企業的財務活動，成為企業財務管理的全部內容。可見，財務管理的對象與呢本質上是同一的。不過，財務管理對象更顯得抽象一些，而內容更具體一些罷了。2. 什么是假設？原則起何作用？財務管理都有哪些假設和原則？你有哪些補充？答：假設（postulates），也有稱假定（assumptions）。前者主要是指不言自明的公理，是研究事物的前提；而后者主要是指邏輯推理的結果，是事物的次要前提，它允許進行合理的推斷。財務管理的基本假設也同樣具有兩層含義，一是指對在財務管理中無需證明的“當然”之理，是邏輯推理的出發點，另一層是指人們在已有知識的基礎上對觀察到的一些新現象做出理論上初步說明的思維形式，是有待于繼續證明的命題。而財務管理原則是人們依據經濟理論和市場運作規律，在處理財務事項時所持有的一種態度、思想和觀念。它不同于法律規范，但與法律法規相互影響、相得益彰，共同約束著人們的理財行為。財務管理的假設包括理財主體假設、 持續經營假設、 貨幣時間價值假設、有限理性假設、 資本市場有效性假設 。如果 從財務交易的角度看財務管理基本原則有成本效益原則、風險收益均衡原則、資源合理配置原則、市場估價原則、利益關系協調原則。3. 財務管理部門的職責是什么？財務管理者應該奉行什么樣的職業道德？答：財務部門的職責有：參與公司戰略和投資決策；制定和實施財務管理制度；組織和編制財務預算；對內提供管理會計資料，對外提供財務會計資料；組織企業籌融資活動；配置已經確定的財務資源，進行資金運營的管理和安排；理順公司內部股權結構，把握公司資本結構；監督和檢查財務運行狀況；進行內部控制，防范財務風險；負責納稅申報和稅金的及時繳納工作；收集財務資料，建立財務檔案。一個合格的財務管理者應該忠于職守、遵紀守法，恪守廉潔奉公、一塵不染的美德；同時，要具備熟練的技能和專業知識，熟知法律規范和政策，才能踏踏實實、兢兢業業做好自己的工作崗位4. 財務分析的依據是什么？在分析時應該注意哪些問題？對財務分析的原始依據是財務報告，一般也習慣于籠統稱之為財務報表。財務報告是由財務會計報表及其附表、報表附注、管理層的解釋、審計意見和編制說明等要件構成，其中以財務會計報表為主。分析企業財務報表，除了依據企業上述公開披露的財務報告外，還應該依據一定的標準與之對照，才能對報表做出公允、全面的評價。常見的評價標準有：歷史標準、行業標準、目標標準和經驗標準等。使用比較普遍的主要是前兩個標準。在分析時應該注意：一是注意財務報表的局限性；二是.財務分析應普遍聯系；三是財務分析應符合管理邏輯；四是務分析應依據真實可靠的財務信息5. 如何進行企業某方面能力的分析？對企業進行分類能力分析主要從償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析、發展能力分析幾方面進行。償債能力分析一般包括短期償債能力和長期償債能力分析。企業短期償債能力的指標可分為存量和流量兩類。存量指標主要有：營運資本、流動比率、速動比率和現金比率；流量指標主要有經營現金流動負債比率。在評價企業資本結構時，一般用資產負債率、權益比率、利息周轉倍數等指標。營運能力分析是通過資產周轉速度來反映的，通用比率有總資產周轉率、流動資產周轉率、應收賬款周轉率和存貨周轉率。評價企業盈利能力的比率主要有：銷售毛利率（亦稱營業毛利率）、銷售凈利率（亦稱營業凈利率）、成本費用利潤率、總資產報酬率（亦稱總資產凈利率）和權益資本收益率（亦稱資本凈利率）。企業發展能力包括盈利增長能力分析、資產增長能力分析、資本增長能力分析和技術投入增長能力分析等。對于上市公司來說，往往還要分析其市場測試比率，分析其在股票市場的表現。6. 一個償債能力很強的企業是否意味著其盈利能力也很高？反過來說，盈利能力強的企業是否償債能力就一定很強？企業的償債能力與盈利能力在本質是是一致的。但不排除在某些時候出現的不一致。即有很強的償債能力（主要是迅速變現能力）的企業而盈利能力不一定強；反過來說，有很強的盈利能力但往往由于給予客戶寬松的信用政策而使得貨款回收較差，這樣就會在一定程度上影響企業的償債能力。7. 如何進行連環替代法分析？在分析時應該注意哪些問題？連環替代法 是因素分析法的一種，它是對影響某些指標(變量)的構成因素做進一步分析的方法。使用這種方法分析其中一種變量的影響結果時，一般先假定其他因素在原來基礎（計劃值或基期值）上不變；當這一因素變化后，其他因素依次在此基礎上變化成實際值（或計劃期值）。由于這種方法是分別分析一個個的構成因素，并且通過逐一替換的辦法進行。在發現時要結合企業的實際情況，具體分析才能得出正確的結論。8. 全面預算包括哪些基本預算？各預算之間的關系如何？答：全面預算按其所涉及的內容包括經營預算（也稱業務預算）、資本支出預算和財務預算三種；按其所涉及的預算期應包括長期預算和短期預算兩種。長期與短期的劃分通常是以一年為界限的，對預算的劃分亦應執行這一標準。長期預算是指預算期超過一年的預算。主要包括長期銷售預算和資本支出預算兩種，有時也包括長期資金籌集預算和研究與開發預算。短期預算是指預算期為一年或短于一年的預算，主要指業務預算，如直接材料預算、直接人工預算，也如現金預算等。這些預算都需要在企業總體目標的指導下，相互協調、相互影響、相互作用，從而形成了一個完整的預算體系9. 現金預算包括哪些具體內容？試述各項內容的資料來源。答：在全面預算管理中現金預算是其體系的核心，起著提綱挈領的作用；在現金收支編制法下，現金預算是由現金收入、現金支出、現金多余或不足、資金的籌集和運用等四部分組成。現金收入包括期初現金余額和預算期現金收入，其中，“年初的現金余額”是在編表時根據上期余額或預計而來；預算期現金收入的主要來源是銷售得到的現金銷售收入，其數據來自銷售預算表；可供使用的現金為期初現金余額加本期銷售所得的現金收入；本期現金支出包括本期由于生產和銷售所支付的各種成本費用，包括直接材料支出、直接人工支出、制造費用支出、銷售和管理費用支出，以及財務費用支出。同時也包括企業交納的所得稅、購置設備等資本支出、股利分配等現金支出之和。在以銷售為起點、由各業務部門編制完成分部預算以后，財務部門根據各分預算列示出的現金收支預計數及有關資本預算支出資料就可匯總編制現金預算。10. 如何編制彈性預算？答：彈性預算是指在成本性態分析基礎上，按照預算期內可能發生的不同業務量水平編制的預算。在彈性預算形式之下，預算不再是一套固定的數據，而是隨著業務量的增減能相應伸縮的多套數據，使得預算的各個項目富有彈性。在企業內部調整繁多、市場環境變化莫測的情況下，彈性預算能夠在不同的實際生產經營活動水平下保持其適用性；另外，只要各種消耗標準，價格等編制預算的依據不變，彈性預算還可以按一系列業務量水平調整，因而可以連續使用，不必重復編制。11. 滾動預算具有那些優點？如何編制滾動預算？答：滾動預算有兩個明顯的優點：第一，它使預算永遠保持相對穩定的預算編制期間，從而有利于企業財務管理工作穩定而有秩序地進行；第二，在補充未來預算數值時，預算人員可以根據實際情況對原有預算進行調整，從而有利于提高財務預算的準確程度。除此之外，滾動預算還體現了“長計劃，短安排”的特征。編制滾動預算時要使預算期始終維持一定的長度（比如12個月），每經過一個較短時期（比如1個月），都立即在最后增列相同時期的預算數值，依次定期向前滾動的預算形式。12. 現金預算編制有那幾種主要方法？答：現金預算的編制方法有三種：一是現金收支法,是指以預算期內各項經濟業務實際發生的現金收付為依據來編制現金預算的方法,這是編制現金預算的主要方法。二是調整凈收益法,是指以權責發生制為基礎計算出的稅前凈收益,調整為以現金收付實現制計算的現金凈收益的方法。三是預計資產負債表法,是指編制預算時對資產負債表除現金以外的各個項目進行一一預計,然后再根據會計恒等式進行變形的公式(現金余額=負債+所有者權益-非現金資產),推算出現金余額的一種現金預算方法。13. 為什么貨幣具有時間價值？答：貨幣之所以存在時間價值，一方面，對于消費者來說，讓渡出資金使用權意味著推遲消費，而心理學研究表明行為人對于等待是缺乏耐心的，因此，讓消費者推遲消費必須給予其相應的補償；另一方面，對于貨幣的使用者來說，通過將其投入到再生產中則可以帶來利潤14. 計復利與計單利有何區別？答：單利和復利是兩種計息方式。其區別在于：（1）計單利只對原始本金計算利息，而計復利除了對原始本金計算利息外，還要對之前的利息計算利息。（2）利息的計算公式不同。（3）計算出來的利息額不同，復利計息結果要高于單利計息結果。15. 簡述名義利率、實際利率以及名義利率、實際利率與年內付息次數之間的關系。答：名義利率是指與特定付息期間相對應的利率，如月利率、季度利率、半年利率、年利率。但在金融市場中一般要求統一公布年利率，因此，期間利率通過年利率換算得到，如：月利率為年利率的1/12，季度利率為年利率的1/4，半年利率為年利率的1/2。實際利率是指在名義利率一定的情況下，在一年內計息的次數大于1時，在考慮復利的情況下，則利息的總額大于一年計息1次情況下的利息。也就是說，在名義利率相同情況下，年內計息的次數不同將影響實際的利息額。年內付息次數越多，則實際獲得的利息也越多。按照實際獲得利息計算的利息率叫實際年利率。實際利率與名義利率之間的關系可以表述為：。16. 什么是先付年金和后付年金？二者在計算終值和現值上有何區別？答：后付年金也叫普通年金，是指各期的款項收付在各期的期末進行。先付年金也叫即付年金，即每期的款項收付發生在期初。由于先付年金和后付年金的現金支付一個發生在期初，一個發生在期末，因此，在計算其終值和現值時，其系數是不同的。由于年金現值系數表和年金終值系數表是按照普通年金來編制的，因此，在利用系數表時要做相應的調整：即付年金終值系數與普通年金終值系數相比，期數加1，系數值減1；即付年金現值系數與普通年金現值系數相比，期數減1，系數值加1。17. 債券為什么存在平價、溢價和折價發行情況？答：在計算債券發行價時，其折現率為當時的市場利率（投資者的必要報酬率），而債券的票面利率則為發行時擬定的利率，一經確定將不再改變。因此，在債券發行時，如果市場利率高于票面利率時，則債券折價發行；如果市場利率等于票面利率時，則債券平價發行；如果市場利率低于票面利率時，則債券溢價發行。18. 簡述債券到期收益率計算“試錯法”原理。答：債券到期收益率是指投資者以特定價格購買債券后，持有至到期日所能獲得的收益率，即根據公式求其中的折現率。在實踐中折現率有可能是非整數的收益率，而年金現值、復利現值等系數表是按整數收益率編制的，因此在利用系數表時很難直接找到對應的收益率。通常采用近似的方法，即找一個收益率，使得計算出來的債券價值大于購買價格；再找個收益率，使得計算出來的債券價值小于購買價格。這樣，使得債券價值等于購買價格的收益率就介于上述收益率之間。19. 簡述股利、股票價值與股票價格之間的關系。答：股利是公司將稅后盈余分配給股東的一種形式，是投資者獲得報酬的主要途徑之一。股利的金額是不確定的，由公司的盈利狀況和管理層的決策決定。股票本身并沒有價值，僅是一種憑證。它之所以有價值，可以買賣，是因為它可以給持有人帶來預期現金流入。因此，股票價值就是未來現金流的折現值。股票價格即股票在市場中交易的價格。股票價值的大小決定了股票市場價格，但股票價格并不完全等于其價值。因為，股票價格還受到投資者主觀心理等復雜因素的影響，隨著經濟環境和投資者預期等的變化而變化。20. 標準差和離散系數在衡量風險上有何聯系和區別？答：標準差為方差的平方根，它反映隨機事件的實際結果偏離預期值的程度。標準差越大，說明實際結果越分散，風險越大；相反則越集中，風險越小。離散系數為隨機事件的標準差與均值之比，即：。離散系數反映期望值為1%時，所承擔的對應標準差，也是衡量風險的一個變量。相對于標準差來說，離散系數是相對于均值的單位標準差。因此，盡管標準差和離散系數均可以衡量風險，二者區別在于：標準差衡量的是總風險，而離散系數衡量的是單位均衡對應的風險；標準差無法直接比較不同資產的風險大小，但離散系數可以比較不同資產風險大小。21. 簡述企業銷售量、單位變動成本、固定成本變動對經營杠桿的影響。答：從經營杠桿系數的計算公式可知：（1）在固定成本和單位變動成本不變的情況下，銷售量越大，經營杠桿系數越小，經營風險也越小；反之亦然；（2）在銷售收入和固定成本不變的情況下，單位變動成本越高，經營杠桿系數越大；反之亦然；（3）在銷售收入和單位變動成本不變的情況下，固定成本越大，經營杠桿系數越大；反之亦然；（4）當不存在固定成本時，無論銷售收入是多少，經營杠桿系數等于1。22. 簡述貝塔系數衡量資產風險的原理。答：資本資產定價模型中的為資產的收益率與市場組合收益率之間的協方差與市場收益率的方差之比，反映資產對市場變動的敏感性。當，那么，該資產的價格波動與市場組合的價格波動相同，其風險等于市場組合的風險，因此，其預期收益率等于市場組合的預期收益率；如果，那么該資產的價格波動大于市場組合的價格波動，其風險大于市場組合的風險，其預期收益率大于市場組合預期收益率；當，則該資產價格不隨著市場波動而波動，因此風險等于0，預期報酬則為無風險收益率。23. 簡述凈現值、內含報酬率指標在投資決策評價中是如何與企業價值最大化這一理財目標相聯系的？答：財務管理目標是企業價值（股東財富）最大化，企業的價值可以表示為未來凈現金流入的折現值，即：，其中的折現率為投資者要求的最低報酬率。投資項目是否可行，則以其是否增加企業價值為判斷標準。而凈現值，即扣除原始投資后的增值額，因此，凈現值越大，則增值額越大，即為企業價值帶來增值。所以說凈現值法與企業財務管理目標相聯系。對于內含報酬率，即項目本身的收益率，當其大于投資者要求的最低報酬率（上式中的折現率），則意味著投資者獲得了更高的報酬，帶來了財富增值。因此，該指標與企業價值最大化目標直接聯系。24. 什么是敏感性分析？在投資決策評價中為什么要進行敏感性分析？答：敏感性分析就是假定除某一變量外，其余所有變量均是不變的，然后分析項目決策標準（如）對該變量變化的敏感程度，通常采用決策標準變動百分比與該變量變動百分比來衡量。如果該比值越大，說明該變量變動對投資項目的影響較大；反之，則影響較小。在投資項目決策評價中進行敏感性分析的目的主要有：（1）評價投資項目的風險；（2）發現影響項目的關鍵因素，便于執行期控制。25. 簡述投資回收期法的優缺點。答：投資回收期法的優點在于計算簡便，容易理解；可以用來衡量投資方案的相對風險。一般來講，投資回收期越短，初始投資額回收越快，說明該投資項目風險越小，從而可以避免未來經營環境變化的不利影響；反之，風險越大。投資回收期法的缺點主要有：第一，只注重前期的現金流，而忽略了回收期后的現金流；第二，沒有考慮貨幣的時間價值。26. 簡述資本成本與投資者必要報酬率之間的聯系與區別。答：資本成本是指企業為取得資本而付出的代價，投資者必要報酬率則指投資者讓渡資金使用權所希望得到的最低報酬。在一個充分競爭的、完美的市場中，企業付出的成本將等于投資者得到的報酬。因此，企業的資本成本應等于投資者的必要報酬率。但現實中，企業籌集資金除了要支付投資者要求的報酬率之外，還考慮以下內容：籌資費用，是指在資金籌措過程中為獲取資本而支付的費用，如向銀行支付的借款手續費、債券和股票的發行費、資信評估費、審計費等；所得稅，對于負債來說，支付的利息費用可以在稅前扣除，因此將影響企業實際負擔的成本。企業的資本成本與投資者必要報酬率之間存在一定差別。 27. 為什么說發行新股的成本一般高于留存收益的成本？答：發行新股和留存收益都是所有者權益，屬于普通股，嚴格來說，其資本成本應該是相同的。但發行新股存在發行費等成本，而留存收益不發生這些成本，因此，發行新股的成本要高于留存收益成本。28. 簡述加權資本成本計算中各籌資方式權重的確定方法。答：在計算綜合資本成本時，權重的確定有三種方法：（1）按賬面價值加以確定。這是以賬面價值為基礎計算權重，所需數據可以直接從資產負債表中獲得，方法簡單易行。但由于債券、股票等的市場價值往往嚴重脫離賬面價值，因而這種方法計算出來的權重的有效性差。（2）按市場價值加以確定。這是以債券、股票的現行市場價格為基礎確定權重，計算綜合資本成本的。采用以市場價值為基礎確定權重的好處在于，能夠有效反映出企業當前實際資本成本的水平，有利于做出正確的籌資決策；其不利之處在于，股票、債券的現行市場價格經常處于變動中，難以選擇，為此通常采用某一時期的平均市場價格。另外，無論是以賬面價值還是以市場價值為基礎確定權重，均反映的是企業過去和現在的籌資狀況，并不一定適用于企業未來籌資。（3）按目標籌資結構加以確定。這是按企業的長期目標籌資結構為基礎確定的權重，它適用于企業追加資本時的籌資決策。通常認為，按市場價值為基礎和按目標籌資結構為基礎確定的權重優于按賬面價值確定的權重。29. 實踐中確定企業資本結構的方法有哪些？答：每股收益無差別點分析法：首先計算分別使用負債融資與使用權益融資下，每股收益相同時的銷售收入。然后，依據預期銷售與每股收益無差別點大小確定融資方式。當預期銷售量大于每股收益無差別點時，宜采用負債籌集資金；當預期銷售量小于每股收益無差別點時，宜采用權益籌集資金。資本成本比較分析法：分別不同負債水平下，估計出個別資本成本，并計算出相應的綜合資本成本。以綜合資本成本最小的負債水平來確定資本結構。30. 簡述普通股籌資的特點。答：發行普通股籌措資金的優點有：普通股無到期日，不用償還本金。這對保證公司對資本的最低需求、維持公司長期穩定發展極為有利。普通股沒有固定的股利負擔。股利的支付與否和支付多少，視公司有無盈利和經營需要而定，經營波動給公司帶來的財務負擔相對較小，因此，籌資風險小。增強公司借債能力。普通股資本是公司最基本的資金來源，它反映了公司的實力，可作為其他籌資方式的基礎，尤其可為債權人提供保障。因此，普通股籌資可以增強企業的舉債能力。應用普通股籌資也有一些缺點，主要有：普通股資本成本較高。首先，從投資者角度看，投資于普通股風險較高，相應地要求有較高的投資報酬率。其次，對于籌資公司來講，普通股股利從稅后利潤中支付，不像債券利息那樣最為費用從稅前扣除，因而不具有抵稅作用。此外，普通股的發行費用一般也高于其他證券。以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散現有股東對公司的控制權。31. 簡述股票上市的優缺點。答：股份公司股票上市的優點包括：資本大眾化，分散風險。股票上市后，會有更多的投資者認購公司股份，公司則可以將部分股份轉售給這些投資者，再將得到的資金用于其他方面，從而分散公司的風險。提高股票的變現力。股票上市后便于投資者買賣，自然提高了股票的流動性和變現力。便于籌措新資金。股票上市必須經過有關機構的審查批準并接受相應的管理，執行各種信息披露和股票上市的規定，這就大大增強了社會公眾對公司的信賴，使之樂于購買公司的股票。同時，由于一般人認為上市公司實力雄厚，也便于公司采用其他方式籌措資金。提高公司的知名度，吸引更多的顧客。股票上市公司為社會所知，并被認為經營優良，會帶來良好聲譽，吸引更多顧客，從而擴大銷量。便于確定公司價值。股票上市后，公司股價有市價可循，便于確定公司的價值，有利于促進公司財富最大化。股票上市也也會給公司帶來負面影響，包括：公司將負擔較高的信息披露成本；可能會暴露公司的商業秘密；可能會分散公司的控制權等。32. 債券發行為什么會出現溢價、折價發行的情況？答：證券的發行價格是由其價值確定的，而債券的價值等于以市場利率為折現率將未來應支付的利息與債券面值折算為現值，用公式表為：。由于票面利率與市場利率的差異，從而債券的發行價格可能出現三種情況，即等價、溢價與折價。一般而言，當發行債券時的市場利率高于債券票面利率時，發行公司應以低于面值的價格(折價)發行，以彌補投資者低于市場利率計算的利息收入的損失。反之，當債券發行的市場利率低于債券票面利率時，則發行公司可以高于面值的價格(溢價)發行，以抵補發行公司以高于市場利率計算的利息支出的損失。如果發行時的市場利率與債券票面利率持平，則債券發行價格將與票面而值一致，即平價發行債券。33. 什么是營運資金？其財務意義是什么？答：營運資金又稱營運資本，是指企業在生產經營活動中投放在流動資產上的資金。由于在企業的流動資產中，來源于流動負債的部分面臨短期債權人的索償權，無法供企業在較長期限內自由使用，只有扣除流動負債后的剩余流動資產，才能為企業提供較寬裕的自由使用期間。所以營運資金通常指流動資產減去流動負債的差額，也稱凈營運資金。營運資金的管理既包括流動資產的管理，也包括流動負債的管理。有效的營運資金管理，要求企業以一定量的凈營運資金為基礎，正常地從事生產經營活動。企業應在風險和收益之間進行權衡，既要防止營運資金不足，又要避免營運資金過多，從而將營運資金的數量控制在一定的范圍內。34. 企業資產組合策略有哪些？各自有和特點？答：在現實中，不同行業、不同經營規模、不同利率水平等因素，都可能使企業的流動資產占用水平不同。一般認為，企業在流動資產占用上存在三種可能的投資策略：保守（寬松）的資產組合、適中（折中）的資產組合、冒險（激進）的資產組合。采用保守的資產組合策略時，企業的流動資產盈利性低，企業的投資報酬率一般較低，但由于流動資產變現能力強，其短期償債風險也較小。采用適中的資產組合策略時，企業的報酬一般，風險一般，正常情況下企業都采用此種策略。采用冒險的策略時，因為流動資產所占比重較低，企業的投資報酬率較高，但企業整體資產變現能力較弱，其短期償債風險也較大。35. 企業營運資金融資策略有哪些？各有何特點？答：按照營運資金與長、短期資金來源的配合關系，依其風險和收益的不同，營運資金籌資策略主要有三種類型：穩健型、激進型和配合型。穩健型的籌資策略的特點是：臨時性負債只滿足部分臨時性流動資產的需要，另一部分臨時性流動資產和永久性流動資產則由長期負債和權益資本等融資方式來滿足，是一種低風險、低收益、高成本的籌資策略。激進型籌資策略的特點是：臨時性負債不僅要融通臨時性流動資產的資金需要，還要解決部分永久性資產的資金需要，是一種高風險、高收益、低成本的籌資策略。配合型籌資策略的特點是：對于臨時性流動資產運用臨時性負債籌集資金來滿足其需要；對于永久性資產（永久性流動資產和固定資產）運用長期資本融資方式來滿足。36. 企業為什么要關注經濟訂貨批量、再訂貨點和安全儲備量？如何關注？答：經濟訂貨批量是從訂貨成本與儲存成本的權衡角度來考慮的。訂貨批量