案例1

案例2工程項(xiàng)目成本風(fēng)險(xiǎn)分析與管理案例設(shè)某工程根本方案的參數(shù)估算值如表4-9，試進(jìn)行敏感性分析(基準(zhǔn)收益率ic=8%)。案例〔一〕表4-9:根本方案的參數(shù)估算表因素建設(shè)投資I(萬元)年銷售收入B(萬元)年經(jīng)營(yíng)成本C(萬元)期末殘值L(萬元)壽命n(年)估算值15006002502006答案表4-10：根本方案的現(xiàn)金流量表年份1234561現(xiàn)金流入6006006006008001.1年銷售收入6006006006006001.2期末殘值回收2002現(xiàn)金流出15002502502502502502.1建設(shè)投資15002.2年經(jīng)營(yíng)成本2502502502502503凈現(xiàn)金流量-1500350350350350550那么方案的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率FIRR由下式確定:采用試算法得:

FNPV(i=8%)=31.08〔萬元〕0,FNPV(i=9%)=－7.92〔萬元〕0采用線性內(nèi)插法可求得：內(nèi)部收益率%變化率

不確定因素-10%-5%基本方案+5%+10%銷售收入3.015.948.7911.5814.30經(jīng)營(yíng)成本11.129.968.797.616.42建設(shè)投資12.7010.678.797.065.45表4-11：因素變化對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的敏感性分析圖見圖4-15。C3C2C1年銷售收入年經(jīng)營(yíng)成本基本方案（8.79%）建設(shè)投資基準(zhǔn)收益率(8%）財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率(%)不確定性因素變化率圖4–15：?jiǎn)我蛩孛舾行苑治鰣D5、計(jì)算方案對(duì)各因素的敏感度平均敏感度的計(jì)算公式如下：

年銷售收入平均敏感度=年經(jīng)營(yíng)本錢平均敏感度=返回首頁(yè)

案例〔二〕5．工程的設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為年產(chǎn)量1.1萬噸，預(yù)計(jì)每噸銷售價(jià)為7000元，年?duì)I業(yè)稅金及附加按營(yíng)業(yè)收入的5％計(jì)取，所得稅率為33％。6．工程的資金投入、收益、本錢等根底數(shù)據(jù)，見下表7．還款方式：在工程運(yùn)營(yíng)期間〔即從第3年至第10年〕按等額本金法歸還，流動(dòng)資金貸款每年付息。長(zhǎng)期貸款利率為6.22％〔按年計(jì)息〕，流動(dòng)資金貸款利率為3％。8．經(jīng)營(yíng)本錢的20％計(jì)入固定本錢〔折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)、利息支出也應(yīng)計(jì)入固定本錢〕，法定盈余公積金按照10％計(jì)提。建設(shè)工程資金投入、收益及本錢表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目年份12345～101固定資產(chǎn)自由資金部分30001000貸款（不含貸款利息）35002流動(dòng)資金自由資金部分300貸款1005003年銷售量（萬噸）0.81.01.14年經(jīng)營(yíng)成本420046005000問題：1．計(jì)算無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)。2．編制工程借款還本付息估算表。3．編制工程總本錢費(fèi)用估算表。4．編制工程利潤(rùn)余利潤(rùn)分配表，計(jì)算第3年的利息備付率，分析工程的償債能力。5．計(jì)算第7年的產(chǎn)量盈虧平衡點(diǎn)和單價(jià)盈虧平衡點(diǎn)，分析工程盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。答案：?jiǎn)栴}1：無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)＝500/8＝62.5〔萬元〕問題2：建設(shè)期貸款利息＝〔0+3500/2〕*6.22％＝108.85〔萬元〕每年應(yīng)還本金＝〔3500+108.85〕/8＝451.11〔萬元〕工程借款還本付息估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目年份123456789101年初累積借款3609315827072256180513549034522本年新增借款35003本年應(yīng)計(jì)利息1092241961681401128456284本年應(yīng)還本金4514514514514514514514515本年應(yīng)還利息224196168140112845628問題3：工程總本錢費(fèi)用估算表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目年份3456789101經(jīng)營(yíng)成本420046005000500050005000500050002折舊費(fèi)6736736736736736736736733攤銷費(fèi)63636363636363634利息支出22721418615813010274464.1長(zhǎng)期借款利息2241961681401128456284.2流動(dòng)資金借款利息3181818181818185總成本費(fèi)用516355505922589458665838581057825.1固定成本180318701922189418661838181017835.2可變成本33603680400040004000400040004000問題4：工程利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表單位：萬元序號(hào)項(xiàng)目年份3456789101營(yíng)業(yè)收入560070007700770077007700770077002營(yíng)業(yè)稅金及附加2803503853853853853853853總成本費(fèi)用516355505922589458665838581057824利潤(rùn)總額（1-2-3）1571110393142114491477150515335彌補(bǔ)以前年度虧損000000006應(yīng)納稅所得額（4-5）15711001393142114491477150515337所得稅（6）*33％523634604694784874975068凈利潤(rùn)（4-7）105737933952971990100810279提取法定盈余公積金（8）*10％11749395979910110310息稅前利潤(rùn)384131415791579157915791579157911息稅折舊攤銷前利潤(rùn)11202050231523152315231523152315第3年利息備付率〔ICR〕=EBIT/PI=384/227=1.69 第3年償債備付率〔DSCR〕=(EBITDA-該工程第3年利息備付率ICR＝1.69>1，第3年償債備付率DSCR＝1.57>1，說明工程在投產(chǎn)第1年〔生產(chǎn)負(fù)荷為72.73％〕且長(zhǎng)期借款利息最高的年份，即到達(dá)了相應(yīng)的償債資金保障要求，償債能力較強(qiáng)。)PD=(1120-52)/(451+227)=1.57問題5：年平均可變本錢＝〔3360+3680+4000*6〕/8＝3880〔萬元〕單位產(chǎn)品可變本錢＝3880/1.1＝3072.