中孚實業公司現金流管理：現狀、問題及改進方向摘要現金流是企業生存和發展的關鍵因素?，F金流量的良好管理是企業得以生存和持續發展的基礎和前提，只有確?，F金流的良性運轉，才能促進企業的健康發展。大中型企業與小型企業相比具有較大的資金實力，但不可忽視的是大中型企業也同樣面臨現金斷流的危險。本文以現金流量理論為基礎，運用調查問卷法和訪談法，闡述了中孚實業現金流量管理的現狀及存在的問題，并通過對中孚實業現金流量結構分析和指標分析，深層次挖掘中孚實業現金流量管理存在的問題，最后從提高管理者意識、完善內部控制機制等幾個方面針對問題提出了優化對策，促進公司現金流良好運轉。通過上述一系列分析，針對中孚實業現金流管理提出了優化對策，對中孚實業現金流管理具有應用價值，同時也為有色金屬礦采行業現金流管理提供了一定的借鑒。關鍵詞：現金流量；現金流量管理；現金流風險目錄TOC\o"1-3"\h\u6633前言 前言不論一家公司規模的大與小或者是擁有的機會多與少，更不論一家公司盈利能力的高低或是擁有的資源是否豐富，現金流量對于任何一家公司來說，都是維持公司正常運轉所有業務的第一要素，現金流量對于任何公司來說都是發展的基石，更是公司維持生命的血液。隨著中國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，國內市場對有色金屬等大宗原材料的需求也由持續增長期轉入“微增長”的平臺期（趙天宇，劉夢琪，2022）。由于前些年的粗放式飛速發展，導致中國有色金屬行業出現了較為嚴重的產能過剩問題，產能過剩問題成為中國有色金屬行業的一個頑疾。中國目前有色金屬行業產能仍在擴張，但是利潤已經很薄，未來的中國有色金屬行業需要告別粗放式增產的路，走向附加值更高、需求更廣的有色金屬深加工的路子，充分利用中國目前產能充足的特點，積極發展技術，進而提高企業的核心競爭力（丁睿達，章馨予，2023）。本文將現金流量相關理論作為支撐，通過對中孚實業的現金流量管理進行調查問卷和訪談，進一步對中孚實業的現金流量結構分析和指標分析，全面、客觀、準確的分析中孚實業的現金流量管理存在的問題，以此為基礎提出中孚實業的現金流量管理的優化對策（程思遠，錢曉燕，2025）。1現金流量管理相關理論概述1.1現金流量及現金流量管理相關概念現金流量是以收付實現制為基礎，在一定會計期間內反映企業交易活動產生的現金流入和流出及其總流量的統稱?，F金流量管理是運用預算、控制、分析等手段將企業價值最大化目標具體化的和系統的管理過程，這在某種程度上顯現出以最大限度地實現現金流量的持續穩定增長。資金只有在不斷流動的過程中才能增值?，F金流量管理的目標是保證企業資金的快速周轉和降低財務風險，通過調整現金流入和流出來尋求現金流量最大化（薛志偉，劉雪莉，2021）。1.2現金流量管理內容現金流管理是以現金流為管理對象，兼顧收益，在企業的經營，投資和籌資活動形成的管理體系，包括對企業未來時期現金流入與流出的計劃，預測，控制，執行與評價。包括現金流量流向管理和現金流流程管理?，F金流量流向管理主要有三個方面:一是公司現金流量的流入量與流出量，二是現金流量在子公司之間，子公司，集團公司以及公司內部各個部門之間的流入量與流出量;三是現金流量的投資方向（侯俊豪，常澤楷，2017）?，F金流量流程管理主要包括兩個方面，即流動路程和流動程序。對這兩個方面的管理涉及的內容非常多，而且任何一個現金流流程對企業的發展都至關重要（周健雄，徐麗萍，2021）。具體來說包括安排現金流流轉的程序，在此類條件限制下可以推知其必然結果設置現金流的管理組織，設計相關的內部控制制度，安排企業的應收賬款政策，信用政策，銷售回款以及相關的籌資安排等，所有這些都是以優化現金流流程，確保現金流流動程序合理有效為出發點。1.3現金流量管理的評價指標本文整理相關參考文獻，將現金流量管理的評價指標整理如下表所示：表1.1現金流量管理的評價指標體系表指標公式盈余現金保障倍數經營活動產生的現金流量凈額/凈利潤營業現金比率經營活動產生的現金凈流量／營業收入總資產現金回收率經營活動產生的現金流量凈額／平均總資產現金流動負債比經營活動產生的現金凈流量／年末流動負債現金債務總額比近三年經營現金凈流量平均值／年末負債總額現金再投資比率營業活動現金凈流量/資本性支出現金流量資本支出比率現金流量凈額/資本支出總額每股經營現金流經營活動產生現金流量凈額/年度末普通股總股本1.4現金流量管理的分析意義首先，根據資本循環與周轉的視角，提高現金流量周轉效率對實現企業價值最大化的重要性。在相同時間范疇內，現金流量的周轉效率越高，價值增加的速率就越快。然而，在企業的實務中，源從上面之講解現金流會因為多種因素的影響，并不能無限度的提高（周宏偉，吳俊杰，2021）。所以，在研究提高企業現金流周轉效率時，應注意根據企業的經營情況，全面了解現金流量所反映出的重要信息，深入研究現金流量循環有重要意義（馬嘉翰，馮雅茹，2021）。其次，從銷售角度來說，如果大量的銷售回款長期得不到收回，財務報表上雖然有高額利潤，但是企業仍會因為資金緊張，陷入嚴重的財務風險當中。最后，從投資角度來說，根據以上考察得知企業進行任何一項投資都是為了獲得收益。如果這項收益僅僅體現在賬面利潤上，而沒有現金流入，就可以認為這項投資并不是十分理想。企業的收益不僅僅體現在賬面利潤上，還應體現為實實在在的現金流入，即投資者能真正分得的現金利潤(曹云飛,方文潔,2023)。2中孚實業現金流管理的現狀分析2.1中孚實業簡介中孚實業股份始建于1958年，成立于1991年，于2008年4月在上海證券交易所正式上市，其經營范圍：礦產品的加工，科研與銷售，公司擁有技術先進、安全環保的生產設備，金屬化學化工、金屬深加工三大系列幾十種品質一流的各類產品。早在2005年，在北京人民大會堂，公司系列產品獲得國家質檢總局“產品質量國家免檢”稱號，公司以“誠信，創新，領先”為企業精神為主導口號，擁有面向國內和國際的專業營銷機構，產品遠銷歐美、日本及韓國等地區，面對競爭激烈的市場，中孚實業堅持以科學發展觀為指導，致力于有色金屬業的整合，追求企業現實規模下效益最大化的同時兼顧股東、員工和社會利益，努力成為以有色金屬業為主的綜合性礦業公司。公司的組織架構如下圖所示：圖2-1中孚實業組織架構圖2.2中孚實業現金流量管理現狀分析本文結合中孚實業的5年的財務報表和財務數據，將從現金流量的趨勢分析、現金流量的結構分析、現金流量管理的指標分析三個方面對中孚實業公司整體現金流量管理的現狀進行具體分析。2.2.1現金流量的項目分析由表2.1可知中孚實業公司經營活動2020年凈額同比-153.67%下滑嚴重，2021年凈額同比567.13%大幅度增長，2022年凈額同比2.77%小幅度下滑,2023年凈額同比264.38%增長，波動幅度較大，2024年凈額同比-70.71%小幅度下滑；本文亦對結論進行了核查，本階段研究成果確保研究結果在理論上與現行學術范式保持一致。投資活動2020年凈額同比77.48%小幅度增長，2021年凈額同比-1135.25%下滑嚴重，2022年凈額同比171.39%大幅度增長，波動幅度較大，2023年凈額同比-64.18%下滑，2024年凈額同比-198.00%下滑；籌資活動2020年凈額同比171.50%小幅度增長，2021年凈額同比-172.41%小幅度下滑，2022年凈額同比-385.68%下滑嚴重，2023年凈額同比-29.54%小幅度下滑，2024年凈額同比11.14%小幅度下滑?？傮w來看，經營活動產生的現金流量凈額隨著營業收入增減而增減，在此背景下表2-1投資活動呈現出高低起伏的狀態，拿2023年的投資活動產生的現金流量凈額為4.15億元，比2022年減少了7.44億元，變動金額占比經營活動產生的現金流量凈額50.8%，投資資產使用率很差，而籌資活動產生的現金流量凈額增減幅度與經營活動產生的現金流量凈額增長幅度一致，無異常，籌資活動有可能是公司分紅或者是還債去了(楊皓和,孫夢倩,2021)。表2.1中孚實業現金流量項目分析表項目2024年2023年2022年2021年2020年經營活動產生的現金流量凈額-70.71%264.38%2.77%567.13%-153.67%投資活動產生的現金流量凈額-198.00%-64.19%171.39%-1135.25%77.48%籌資活動產生的現金流量凈額11.14%-29.54%-385.68%-172.41%171.50%（1）經營現金流量的趨勢分析由表2.2可知，中孚實業2020年度經營性現金流入流出同比分別分別下降了11.91%、9.87%，經營性現金流量凈額同比下降153.67%，資金呈現負數。2021年經營現金流量發生了好轉，經營現金流入同比增加1.44%，流出同比下降了-3.41%，經營現金流量凈額同比增加567.13%達到高峰。受當前條件影響2022年經營現金流量凈額同比增加2.77%效果微弱，經營性現金流入流出同比分別下降22.04%、23.07%(張昊忠,魏星羽,2020)。在討論研究結果時，本文也特別強調哪些結論是基于特定假設得出的，哪些更具普遍解釋力。2023年經營現金流入流出分別同比增加了17.71%、4.06%，經營現金流量凈額同比上升至264.38%。2024年出現嚴重下降，經營現金流量凈額同比下降-70.71%，經營現金流流入流出同比下降-21.84%、-12.37%。表2.2中孚實業2020-2024年經營活動現金流量趨勢分析表項目2020年2021年2022年2023年2024年經營現金流入小計（億元）96.9698.3676.6890.2670.54經營現金流入同比增加（%）-11.91%1.44%-22.04%17.71%-21.84%經營現金流出小計（億元）97.8094.4572.6675.6166.25經營現金流出同比增加（%）-9.87%-3.42%-23.07%4.06%-12.37%經營產生的現金流量凈額（億元）-0.843.914.0214.654.29經營現金流量凈額同比增加（%）-153.67%567.13%2.77%264.38%-70.71%（2）投資現金流量的趨勢分析由表2.3可知，中孚實業2020年度投資現金流入流出同比分別下降了18.14%、38.17%，據此可以得出結論但投資現金流量凈額同比增加了77.48%。2021年投資現金流量急速下降，投資現金流入流出同比分別增加了164.31%、283.74%，投資現金流量凈額同比下降1135.25%低至深谷（鄔云舟，費雨桐，2024）。研究結果表明，前文提出的理論框架能夠有效地解釋和預測所研究現象的行為模式，為理解復雜問題提供了有價值的視角。2022年投資現金流入流出分別同比下降了15.64%、77.30%，然而投資現金流量凈額同比分別增加171.39%。2023年出現下滑，投資現金流入流出分別同比下降55.41%、44.48%，2024年持續下滑，投資現金流量凈額同比下降198.00%，投資現金流入流出同比下降100.00%、21.30%。表2.3中孚實業2020-2024年投資現金流量趨勢分析表項目2020年2021年2022年2023年2024年投資現金流入小計（億元）9.3724.7820.909.320.2(萬元)投資現金流入同比增加（%）-18.14%164.31%-15.64%-55.41%-100.00%投資現金流出小計（億元）10.6941.029.315.174.07投資現金流出同比增加（%）-38.17%283.74%-77.30%-44.48%-21.30%投資產生的現金流量凈額（億元）-1.31-16.2411.594.15-4.07投資現金流量凈額同比增加（%）77.48%-1135.25%171.39%-64.19%-198.00&（3）籌資現金流量的趨勢分析由下表可知，中孚實業2020年度籌資現金流入同比增加26.43%，流出同比下降21.77%，籌資現金流量凈額同比增加了171.50%。2021年籌資現金流量出現下滑趨勢，籌資現金流入同比下降61.94%，流出同比下降了37.36%，籌資現金流量凈額同比下降172.41%。2022年籌資現金流量持續下滑，籌資現金流出同比增加24.95%，籌資現金流量凈額同比下降385.67%(李可愛,王志強,2021)。研究成果為解決實際問題提供了具體的方法和策略，使理論知識能夠更好地轉化為實踐行動，提升決策的科學性和有效性。2023年開始至2024年籌資現金有所回升，2023年籌資現金流出同比增加了29.54%，在這樣的背景下籌資現金流量凈額同比下降至29.54%。2024年籌資現金流量凈額同比增加至11.14%，籌資現金流出同比下降11.14%。表2.4中孚實業2020-2024年籌資現金流量趨勢分析表項目2020年2021年2022年2023年2024年籌資現金流入小計（億元）13.145.00——————籌資現金流入同比增加（%）26.43%-61.94%——————籌資現金流出小計（億元）10.756.738.4110.909.68籌資現金流出同比增加（%）-21.77%-37.36%24.95%29.54%-11.14%籌資產生的現金流量凈額（億元）2.39-1.73-8.41-10.9-9.68籌資現金流量凈額同比增加（%）171.50%-172.41%-385.67%-29.54%11.14%2.2.2現金流量的結構分析本文依據中孚實業公司5年的財務報表及相關財務項目，從現金流入結構和現金流出結構兩個方面對公司的現金流量結構進行具體分析(周澤凡,付嘉悅,2020)。（1）現金流入結構由表2.5可知，中孚實業2020年至2024年的經營活動占據現金流入的主導地位，占比從81.16%到99.72%，在此類場景下呈現了先下降后增長的過程，從81.61%經過2021年降至最低76.76%，而后增長至2024年的99.72%；投資活動現金流入由2020年的7.84%到2022年達到頂峰21.43%，呈現出穩步增長趨勢，然而從2022年開始直至2024年投資占比為0.28%，出現劇烈下滑趨勢(孫潔瑤,高澤明,2021)；籌資活動在2020年到2021年期間由11%跌至3.9%，明顯看出籌資效果不佳。這一結論為相關領域提供了有力的參考，并為進一步的研究打下了堅實的基礎。本研究也指出了存在的問題，期待未來的工作能夠在此基礎上進行更深入的研究，解決當前的挑戰，以獲得更為深入的洞察。在這種狀態下經營活動的現金流入量占比呈現著上升趨勢，說明企業的經營狀況在不斷的變好，主營業務能夠為企業產生足夠的流動資金，企業想要通過投資和籌資活動來增加收入，擴寬渠道，但投資活動收效甚微，籌資活動額流入也存在著一定的風險，導致企業有可能存在著資金流斷鏈的風險（謝軍輝，郭曉燕，2021）。表2.5中孚實業2020-2024年現金流入結構分析表項目2020年2021年2022年2023年2024年經營活動現金流入占比81.16%76.76%78.57%90.64%99.72%投資活動現金流入占比7.84%19.34%21.43%9.36%0.28%籌資活動現金流入占比11%3.9%———總現金流量入的占比100%100%100%100%100%（2）現金流出結構由表2.6中數據得知，中孚實業2020年至2024年經營活動依舊占比很大，經營活動現金流出比例基本持平，由82.02%至82.82%，投資活動現金流出占比與流入占比保持了先增長再下降的同步節奏，從這些反應可以察覺籌資活動所產生的現金流出量比例穩步上升，說明中孚實業經營活動活力十足，但是在整體上的投資活動和籌資活動情況不太明了（曾俊峰，溫子洋，2020）。從另一方面講，籌資活動和投資活動缺乏活力，企業獲取生產經營需要的現金主要來自于經營活動。表2.6中孚實業2020-2024年現金流出結構分析表項目2020年2021年2022年2023年2024年經營活動現金流出占比82.02%66.42%80.39%82.47%82.81%投資活動現金流出占比8.97%28.85%10.30%5.64%5.09%籌資活動現金流出占比9.01%4.73%9.31%11.89%12.10%總現金流量出的占比100%100%100%100%100%2.2.3現金流量管理的指標分析（1）每股經營現金流表2.7可知，中孚實業總股數在2020年到2024年32.27億元不變，中孚實業經營活動產生的現金凈額在2020年呈現負值，為-0.84億，從2021年開始好轉直至2023年最大凈額為14.65億元，然而在2024年又出現了劇烈下滑趨勢，僅在一年內經營活動產生的現金凈額減少了10.36億元的收入(馬澤民,周慧君,2021)；這在某種程度上傳達中孚實業每股經營現金流在2020年為-0.03，呈現負數，在2021、18年呈現平穩趨勢，2023年出現最大值，每股經營現金流為0.45，增長了275%，然而在2024年中孚實業每股現金流量凈額為0.13元，下降比例達到71%，在此過程中，本文發現了前人研究的局限與空白之處，進而明確了本研究的創新點與獨特價值。這表明中孚實業的盈利能力并不穩定，最近一年呈現出下降趨勢，中孚實業的盈利質量有所下降，在27家競爭對手中中孚實業排行第23名，明顯實力處于劣勢，反映了中孚實業盈利能力不足的問題(王文博,李欣怡,2023)。表2.7中孚實業2020-2024年盈利能力指標分析表項目2020年2021年2022年2023年2024年經營活動產生的現金凈額（億元）-0.843.914.0214.654.29總股數（億元）32.2732.2732.2732.2732.27每股經營現金流（元）-0.050.13（2）盈余現金保障倍數表2.8顯示出，中孚實業2020年至2022年呈現過山車趨勢，然后在2023年至2024年保持較為平穩的狀態。2020年的盈余現金保障倍數-1.56，為負值，經營活動產生的現金流量難以滿足正常的經營開銷，在這等情況下只有通過融資活動才能使企業生產的資金需求和操作得到滿足(鄧嘉晨,張梓萱,2022)。凈利潤為正，但經營活動產生的現金凈流量為負?？梢哉J為，公司銷售多為賒銷，或者公司購買多為現金，導致經營性現金流入減去經營性現金流出為負數，可見應收賬款管理對現金流的重要性，公司應該重視應收賬款管理。2021年公司盈余現金保障倍數為3.65屬于較高水平，這是由于2021年經營活動產生的現金流入凈額增加以及應收賬款減少使得現金流入所致。分析過程中，嚴格執行了信息收集與分析流程，以保障結果的可靠性。2022年的盈余現金保障倍數下降至1.06，在2022年至2023年經營活動產生的現金流量凈額及凈利潤大幅度增加，2023年的盈余現金保障倍數為2.57，2024年盈余現金保障倍數2.36(張曉珊,王睿宇,2022)。表2.8中孚實業2020-2024年盈余現金保障倍數表項目2020年2021年2022年2023年2024年經營活動產生的現金流量凈額（億元）-0.843.914.0214.654.29凈利潤（億元）0.541.073.815.691.82盈余現金保障倍數-1.563.651.062.572.36（3）營業現金比率如表2.9所示，這些數據可以看出，中孚實業的營業現金比率的走勢往好的方向發展，2020年中孚實業營業現金比率低谷-0.83%，呈現負值，2021年至2022年逐年緩慢增長，由3.83%至4.58%，在此類設置中在2023年中孚實業的營業現金比率達到最高值16.00%，但在2024年出現了較大的下滑，下降至5.66%，總體表明中孚實業的營業現金比率狀況較差，變現能力不強，償還借款的能力較弱(周雨和,王晶晶,2023)。表2.9中孚實業2020-2024年營業現金比率表項目2020年2021年2022年2023年2024年經營活動產生的現金凈流量（億元）-0.843.914.0214.654.29營業收入（億元）101.65102.0687.7891.5175.77營業現金比率（%）-0.83%3.83%4.58%16.00%5.66%（4）總資產現金回收率由表2.10知，中孚實業2020年總資產現金回收率為-0.53%，呈現負值，資產利用效果較差，2021年開始好轉，總資產現金回收率為2.46%，2022年較為平穩總資產現金回收率為2.58%，在2023年的營業活動現金凈流量值最高，14.65億元，總資產現金回收率也達到最高值9.58%，說明在2023年里中孚實業資產利用效果變好,為保障研究結論的可復制性和廣泛適用性，本研究實施了一系列策略，以增強研究的嚴謹性和普遍性。利用資產創造的現金流入較多,整個企業獲取現金能力增強,在此類條件下經營管理水平得到提高，損失慢慢變小，在2024年中孚實業營業活動現金凈流量下降至4.29億元，總資產現金回收率下降至3.00%，說明中孚實業今年收回的資金占付出的資金的比例低，回收能力變弱，損失增加(梁梓和,劉芷怡,2019)。表2.10中孚實業2020-2024年總資產現金回收率表項目2020年2021年2022年2023年2024年經營現金凈流入（億元）-0.843.914.0214.654.29總資產（億元）158.74159.22155.83152.92142.99總資產現金回收率（%）-0.53%2.46%2.58%9.58%3.00%（5）現金流動負債比如表2.11所示，從這些數據中可以看出，中孚實業的現金流動負債比的走勢總體呈現出逐步增長的態勢，2020年中孚實業現金流動負債比為-5.64%，呈現負值，2021年至2022年逐年穩步增加，這些事件預示著一些未來的可能性由31.87%至36.58%，在2023年開始表現出快速的上升勢頭，中孚實業的現金流動負債比達到最大值137.17%，但在2024年出現了較大的下滑，下降至49.59%，中孚實業現金流動負債比率的走低表明中孚實業的償債能力逐步減弱，經營活動有可能出現了問題(張凱文,趙天宇,2019)。結論的穩健性得益于科學的研究設計和嚴格的研究處理流程，對后文的研究也有一定的借鑒參考價值。表2.11中孚實業2020-2024年現金流動負債比表項目2020年2917年2022年2023年2024年經營現金凈流入（億元）-0.843.914.0214.654.29流動負債（億元）14.9012.2710.9910.688.65現金流動負債比（%）-5.64%31.87%36.58%137.17%49.59%（6）現金債務總額比由表2.12可知，中孚實業的現金債務總額比呈現逐年增長的趨勢，2020年現金債務總額比為2.9%，2021年的現金債務總額比為13.61%，2022年現金債務總額比為18.08%,在2023年現金債務總額比最高83.76%，這個時期的中孚實業企業承擔債務的能力較強，破產的可能性較小，現有結果為我們的推論提供了堅實支撐在2020年至2022年間中孚實業的財務靈活性較差，而2024年的現金債務總額比快速下降至27.91%，說明這個時期的中孚實業的財務風險加大，債權人的保障風險有所增加(徐子墨,馬婷婷,2018)。表2.12中孚實業2020-2024年現金債務總額比表項目2020年2021年2022年2023年2024年經營活動現金凈流入（億元）-0.843.914.0214.654.29債務總額（億元）28.7829.1622.2317.4915.37現金債務總額比（%）2.9%13.61%18.08%83.76%27.91%（7）現金再投資比率從表2.13知，中孚實業2020年現金再投比率為-1.00%，呈現負值，2021年好轉，現金再投比率為2.00%，2022年變化不大現金再投比率為1.51%，在2023年的營業活動現金凈流量值最高，14.65億元，現金再投資比率也達到最高值6.9%，對于上述方案的調試工作，本文從理論探討與實踐驗證兩大方面入手。理論探討環節，深入剖析了方案設計的基本原理與預期目標，通過理論架構的搭建與邏輯推理的展開，為后續的分析提供了強有力的理論支撐。說明在2023年里中孚實業可用用于投資在各項資產的現金較多(陸冰潔,鄒麗娜,2022)，再投資能力較強，在2024年中孚實業營業活動現金凈流量下降至4.29億元，現金股利增加至9.68億元達到近年最高，流動負債8.65億元為近五年最低值，這在一定層面上展現然而現金再投比率下降至-4.01%，說明中孚實業今年很缺少可用于投資在各項的現金，再投資能力弱小。表2.13中孚實業2020-2024年現金再投資比率表項目2020年2021年2022年2023年2024年營業活動現金凈流量（億元）-0.843.914.0214.654.29現金股利（億元）0.600.971.844.709.68總資產（億元）158.74159.22155.83152.92142.99流動負債（億元）14.9012.2710.9910.688.65現金再投資比率（%）-1.00%2.00%1.51%6.9%-4.01%（8）現金流量資本支出比率表2.14可知，中孚實業現金流量資本支出比率2020年為14.61%，2021年中孚實業現金流量資本支出比率暴跌至-489.58%，當現金流量資本支出比率小于1時，表明中孚實業資本性投資所需現金無法完全由其經營活動提供，部分或大部分資金要靠外部籌資補充，財務風險較大，經營及獲利的持續性與穩定性較低，經營現金流量的質量較差，在2022年中孚實業現金流量資本支出比率大幅上升為315.95%，2023年平穩增長(鄧紫涵,朱新穎,2022)，現金流量資本支出比率為330.12%，在2022和2023年里現金流量資本支出比率大于1，說明中孚實業經營現金流量的充足性較好，這無疑地揭示了本質對于籌資活動的風險保障水平較高，不僅能滿足資本支出需要，而且還可用于債務的償還、利潤的分配以及股利的發放(劉鵬飛,張瑞云,2020)。表2.14中孚實業2020-2024年現金流量資本支出比率表項目2020年2021年2022年2023年2024年現金流量凈額（億元）0.32-14.17.337.89-9.49資本支出總額（億元）2.192.882.322.391.07現金流量資本支出比率（%）14.61%-489.58%315.95%330.12%-886.92%2.3同行業對比分析表2.15中孚實業與金鉬礦業2020-2024年獲現能力對比分析表項目2020年2021年2022年2023年2024年金鉬中孚實業金鉬中孚實業金鉬中孚實業金鉬中孚實業金鉬中孚實業銷售現金比率10.91-0.0110.333.89.74.587.8416.018.325.66中孚實業的銷售現金比率明顯低于金鉬礦業。通過二者發現，在2023年中孚實業出現高峰，從這個角度來看我們認識到中孚實業的銷售現金比率遠遠超過金鉬礦業，然而除了2023年之外，2020年中孚實業銷售現金比率比金鉬礦業低10.92%，2021年中孚實業銷售現金比率比金鉬礦業低6.53%，2022年中孚實業銷售現金比率金鉬礦業低5.12%，2024年中孚實業銷售現金比率比金鉬礦業低2.66%，盡管中孚實業在2023年超過了金鉬礦業，2024年的比例比率明顯減少，但在現金收入和管理方面仍比金鉬礦業弱很多(李雅婷,張偉東,2020)。該方案在設計過程中充分考慮了環境因素，采用了環保材料和節能技術，有效降低了對環境的影響，符合當前可持續發展的要求。中孚實業收入資本較低，在使用資產方面表現不佳，這在某種程度上映射了沒有合理利用公司所擁有的閑置資產。帶入公司的現金流量較少，收入質量偏低，和金鉬礦業相比差距較大。因此，中孚實業應該更好的利用公司資源，增加公司的流動資產收入，提高公司融資效果，擴大公司投資方面，加強資產的變現能力和公司的運營能力，使公司擁有更多的發展渠道，更好的推廣公司的產品，改善其盈利能力和運營能力(王梓晨,劉曉琳,2023)。3中孚實業現金流管理存在的問題分析3.1現金流量管理預測能力不足中孚實業對現金流量的預測準確度和靈活度難以保證。礦山企業不根據真實的生產能力和市場先創來設定成本資金，這樣一來人為的關系將會導致理想與現實有所偏差。許多的礦山企業都按照的是粗放類型和制造經營的管理體系，中孚實業也不例外，基本上沒有去習慣現下不斷變化的市場大環境，同時，在這樣的條件背景下可以推知其事態對于企業本身的發展也會有所限定。此外，在靈活確保經營預算體系制度的完善性與精確度的同時，還會遭遇因多方面因素產生的各種干擾，使得精準度的完善性與可操作性無法預估。3.2現金流量管理目標不明確中孚實業市場的應對能力差，現金流流量波動異常，而且公司的短期償債能力有限?，F金流管理是一個規模龐大有細致的工作，從預算規劃到執行再到反饋調整都需要相應的制度規范(吳俊杰，何靜宜,2021)。目前，中孚實業的現金流管理主要依據公司營銷部和財務部編制的月度資金使用情況以加強資金管理，缺乏一個較為完善的現金流預算管理機制，最后執行的結果肯定不盡如人意，以上面各項分析情況為據當初的預算也不能得到很好控制和實行。從上面的分析中，我們可以看出2020年，2022年的經營活動現金流量凈額出現負值，2020年，2022年的經營活動現金流量凈額顯著增加。連續五年有這樣大的波動性，除了市場整體環境的影響，中孚實業的現金流風險管理機制的目標不明確，反映出其現金流管理對外部市場環境變化的應對能力較差(徐博文，謝夢琪,2022)。本文在理論框架方面，將致力于整合最新的學術觀點和理論進展，以提供更為全面和深入的理解。3.3籌資管理能力較弱我們除了看到中孚實業的現金流正負交替頻率十分頻繁之外，其經營活動現金流量也有“供血”不足的現象。表2-2中孚實業2020-2024年經營活動現金流量趨勢分析中，2021-2024年中孚實業累計的經營活動現金流凈額為4.45億元，而累計的投資現金流出量為3.28億元，依上述分析可得出經營活動創造的現金流量幾乎僅能滿足投資活動所需的資金。在這五年期間，中孚實業通過籌資取得的現金流入高達46.01億元，大大高于經營活動的現金流量凈額4.45億元。由此可見，中孚實業造血能力差，主要依靠外部融資(祁博文，袁夢瑩,2022)。3.4投資效率低通過表2-3投資現金流量趨勢分析可以看出，中孚實業近無五年的投資活動現金凈流量波動幅度較大，2020年和2021年的投資活動現金凈流量是負數，在2022年及2023年增長為正數，2024年再次為負數，以當前的背景條件為基說明了中孚實業對固定資產投資沒有做出清晰明確的規劃，且通過到公司實地走訪調研得知，公司在工程施工過程中，如果需要使用某機械設備，在現金流充裕時，選擇購買，資金緊張時選擇經營租賃，沒有做出明確規劃導致中孚實業投資活動現金流有較大幅度的波動。在模型設計方面，本文采納了劉教授關于動態調整參數以適應各種環境變化的思想，并提出了包含新增變量在內的優化措施。4中孚實業現金流量管理問題的形成原因4.1現金流量預測不全面中孚實業預算編制缺乏客觀性。在思考生產預算的時候，中孚實業的編制生產預算的模式過于保守，沒有顧慮到生產過程中各方面因素產生的干擾，因而導致計劃可能無法順利進行。中孚實業喜歡使用最快捷的方法從片面的角度對預算進行估值，增減根據工作人員的主觀意識而更改(貝嘉偉，蔣夢瑩,2018)。無法否認這樣的方法的確是有高效便捷，可是這樣的方法比較片面，沒有從大局展開思考，鑒于當前狀況看忽視了歷史資料所存在的弊端，而且容易背離市場的現狀，因此預算結果往往并不深入人心。此外中孚實業都沒有準確的預算底線，因此得出來的預算結果會與實際結果存在較大的偏差，導致后期執行管理等工作無法順利進行。4.2現金流量管理方法不合理中孚實業缺乏科學的管理方法和管理手段。在現金流量預測、分析和業績評價工作中，現金流量預測工作，大部分企業有不同程度的涉入，最常見的一種形式是編制資金需求計劃，大型企業都有著較完善的現金預算體系(貝俊豪，蔣夢琪,2022)。但是中孚實業對于現金流量信息的作用意識不夠，現金流量分析工作在平時沒有得到應用，由于中孚實業尚未有較成熟的現金流量評價指標，看得出趨勢來故沒有以現金流量為中心來進行業績評價，然而在實際經營過程中，引發信用風險的原因可以是各種各樣的。在數據收集階段，本文采用了多種經過理論驗證的可靠方法，并對所得數據進行了適配的統計處理。中孚實業為了應對日益激烈的市場競爭，再加上缺乏現金流量風險管理體系以及科學的管理方法和管理手段，在一定程度上想要擴大市場份額，必將大大增加了中孚實業的風險機率(王子杰,陳瑾萱,2023)。4.3籌資活動缺乏戰略規劃中孚實業財務管理不規范，籌資決策缺乏科學性，財務管理基礎薄弱，未能形成一套系統的管理方法，籌資缺乏科學性。首先，中孚實業對于籌資的金額不能做出準確的估算，導致了資金的閑置(張子凡,陳雅婷,2023)。其次，這在某種程度上顯現出籌資的資本組合不能做出合理的規劃安排，以至于中孚實業在資金籌資的過程中存在一定的盲目性，根本難以做到“量體裁衣”。最后，中孚實業融資方式的選擇缺乏順序性。從融資渠道和方式看，需要在發展中不斷的探索適合自己的渠道和方式，在此類條件限制下可以推知其必然結果選擇適合自己的融資方式、恰當地運用融資策略是成功融資的必要條件，也是實現中孚實業價值最大化的基礎(王欣怡,劉澤宇,2023)。為提升研究發現的可靠程度和公信力，本文從廣泛的國內外文獻中提取信息，整理出了當前領域的研究趨勢與理論支撐。然而從內源融資不足這個問題來看，中孚實業的融資目前依然是間接融資為主，對于金融機構的資金依賴程度還是較高。4.4缺乏投資意識，管理體系不夠健全從表2.3中孚實業2020-2024年投資現金流量趨勢分析可以看出，中孚實業投資活動現金凈流量變化較大，表明中孚實業投資活動較為隨意、缺少規劃。主要是因為公司缺乏專業的企業管理和財務管理人才，使得固定資產投資從提出、論證、可行性建議書、執行和總結都沒有按照科學的評估方法進行,某程度能看出導致公司的固定資產投資由個人主觀經驗主導(王澤林,劉佳琪,2023)。沒有專業的投資管理人才對固定資產投資進行專業化管理,可能會使固定資產投資管理中出現的問題無法得到及時、有效的解決，給中孚實業造成一定的損失。這些改進使得本文的研究成果不僅在理論上有所拓展，在實際應用中也表現出更高的精準性和可靠性。此外，也無法考慮公司固定資產占總資產的結構是否合理，固定資產占用企業的流動資金對資產收益水平和企業的正常經營的影響。綜上所述，由于中孚實業缺乏專業的投資管理人才對固定資產投資進行科學的規劃,制約了固定資產經濟效益的發揮。5提升中孚實業現金流管理的基本措施5.1規范現金流量預算管理中孚實業不但要想方設法把產品銷售出去，重要的是要及時收回貨款，以便使經營活動能夠持續進行，因此，加強現金流量預算管理，強化資金調整力度，提高資金使用效益，就能保證對資金的正常需求，這在一定程度上描繪了優化資金結構，降低財務費用,要做好現金流量預算需要管理從以下2方面入手。（1）現金流量的預算管理要以營業收入為重點?，F金流人預算是現金流量預算的重要內容，而營業收入則是現金流人的重點。在編制營業收入預管時，應根據生產部門預測的商品資源量，及時與銷售部門進行信息溝通和市場分析，在綜合考慮國內外市場各種因索變動的基礎上，測算國內、國外的營業收入，從而編制出較為科學、合理的現金流入預算。本文也是在已有的理論基礎上構建了此次框架模型，無論是在信息流還是數據分析方法上，都體現了對前人研究成果的尊重與繼承，并在此基礎上進行了創新與發展。此外，為了保證營業收入預算的實現，還要采取措施，強化預算的運行控制。（2）現金流量預算管理要以科學控制現金流出量為原則?，F金流量預算必須嚴格控制資金支出，合理調度資金，保證中孚實業生產、建設、投資等資金的合理需求，提高資金使用效益。在編制現金流量預算時，要注意資金支出的細化管理。首先，各部門要根據各自的業務需求制定本部門的預算方案，按照上述分析所呈現信息呈報企業財務主管部門，企業財務主管部門根據所屬部門測算的現金流人量，進行綜合平衡、分析，編制企業現金流量預算，呈報企業領導審批。財務部門對支出預算進行總量集中控制，資金統一調配，按預算嚴格管理(王澤林,劉佳琪,2023)。對于預算外支出，建立嚴格的審批制度，對金額較大的支出，實行集體決策審批。5.2完善現金流量管理的保障機制5.2.1現金流量管理優化制度保障解決中孚實業在日常遇到的現金流管理方面的問題，是公司在在發展過程必須要解決的問題，甚至關乎公司的生存與發展。為了確?，F金流管理能夠行之有效，需要建立起專業的現金流管理組織機構，并且明確出這個組織機構的基本職能，這樣才能確?，F金流管理可以有效的進行下去(王思遠,趙子和,2023)。決策中心統一直接領導公司的一些職能部門比如工程預算部、工程項目部等以及財務中心。在信息流程的設計方面，本文采用了信息處理領域的經典理論，確保信息從搜集、傳輸到分析的每個環節都能高效且無誤地執行。由這些表現可以揣測到各個業務部門要根據自身的部門情況整理好現金流方面的數據報送給財務中心和決策中心，財務中心需要根據報送的現金流數據來進行分析匯總。對現金流方面出現的問題及成因，各個職能部門直接匯報到決策中心，由決策中心來制定出最后的決策和計劃并由財務中心組織好各職能部門執行(丁亦凡,劉詩韻,2023)。圖5.1現金流管理組織結構圖5.2.2加強公司管理人員現金流量管理意識現金流量是進行企業價值評估的重要指標，是判斷企業財務風險大小的重要依據，現金流量管理在企業財務管理中處于核心地位。首先中孚實業要培養管理層的現金流量管理意識。管理者要從思想上高度重視現金流管理，樹立現金流量管理在企業管理中的戰略地位，依據之前的分析結果把現金流作為企業運營成果的評價標準。中孚實業決策應定位于在保持良性現金流的前提下實現其價值最大化，不能以犧牲長期現金流量來改善短期利潤狀況，避免出現良好的經營成果與堪憂的財務狀況并存的尷尬局面(韓晨曦,李俊豪,2023)。早期的研究經歷幫助本文認識到哪些方法是成功的，哪些則需進一步完善或舍棄。在數據收集環節，更注重樣本的多樣性和代表性顯得尤為重要，這樣才能確保樣本能夠準確描繪出目標群體的真實面貌。其次，中孚實業中各個管理層次的員工也要樹立現金流量意識觀念。一方面，要讓中孚實業每一名員工意識到加強企業現金流的重要性，轉變那種傳統的“產量至上、利潤至上”的觀念。牢固樹立“現金為王”的理念，強化全員參與現金流管理的意識。另一方面，要用動態的眼光看待現金流量管理。考慮到背景現金流管理不單是財務部門的事情，涉及到企業運營的每一個環節、每一個部門和每一筆業務，各級管理人員乃至普通員工都應采取共同利益戰略計劃，進行良好溝通。5.3優化籌資戰略管理策略(1)秉承新發展理念，推進高質量可持續發展。以“三新兩高一持續”發展理念為指引，聯焦產業發展布局，持續做優做大做強有色金屬產業。一是深入實施“有色金屬產業縱向一體、橫向拓窩”發展戰略，推進產業經營、資本運營、產融互動、綠色創新融合發展。二是以供給側結構性改革為主線，以國內國際雙循環新格局為著眼點，細分產品和客戶群，積極調整產業、產品結構，提升產品差異化競爭優勢。三是強化資本運作，發揮上市公司平臺功能，提升公司市信管理(馮子墨,梁紫琳,2020)。(2)市場營銷謀篇布局，形成新合力。一是強化“以客戶為中心”的理念，深入推行“以訂單拉動生產、以市場推動銷售”產銷原則，深化內部市場化、訂單式運行，以市場拉動銷售，以需求反推生產，增強產銷粘性。二是統籌布局國內外場，打好產品經營組合拳，用好量價信政策工具，在這樣的背景下以經營收益和企業價值最大化為目標，確保完成年度營銷目標。三是全面加大新產品、新客戶市場開拓力度。通過深入分析研究對象的內在結構和運作機制，本研究不僅吸收了章教授提出的多層次、多角度審視問題的方法論，還進一步將這些理念應用于具體實踐中以確保研究結果的全面性和準確性。(3)推進產業升級，提升核心競爭力。一是扎實推進產業改造。對標先進瞄準一流加快產業鏈工裝升級，重點推進金堆城有色金屬礦總體采礦、選礦升級改造項目。是提升科技研發實力(高云杰,鄭曉珊,2020)。切實發揮創新體系作用，統籌內外科技資源，加強技術平臺建設，提升科研成果化、轉化質量，發揮核心競爭優勢，以科技創新延伸產業鏈、提升價值鏈。三是加快推進兩化融合進程，推進智慧礦山、智慧工廠建設。5.4加大投資活動現金流量管理首先強化預算管理的執行與控制。中孚實業需要采用有效的措施來保證全面預算管理的有效執行。預算執行部門根據預算安排生產經營活