2025年CFA特許金融分析師考試模擬試題匯編及解析指南考試時間：______分鐘總分：______分姓名：______一、倫理與職業道德要求：請根據CFA協會的倫理與職業道德準則，判斷以下行為是否符合規定。1.一位CFA考生在參加考試前，發現試題存在重大錯誤，但他沒有向CFA協會報告，而是自己修改了答案。2.一位CFA持證人發現其所在公司存在財務造假行為，但他沒有向公司管理層報告，而是選擇保密。3.一位CFA持證人發現其同事在投資建議中存在誤導性陳述，但他沒有向公司管理層報告，而是選擇保持沉默。4.一位CFA持證人發現其所在公司存在利益沖突，但他沒有向公司管理層報告，而是選擇自行解決。5.一位CFA考生在參加考試期間，發現其他考生作弊，但他沒有向監考人員報告，而是選擇視而不見。6.一位CFA持證人發現其所在公司存在違反市場公平競爭的行為，但他沒有向公司管理層報告，而是選擇向媒體曝光。7.一位CFA考生在參加考試前，發現試題存在重大錯誤，但他選擇向其他考生透露，以便大家共同修改答案。8.一位CFA持證人發現其同事在投資建議中存在誤導性陳述，但他選擇向公司管理層報告，但未提供具體證據。9.一位CFA持證人發現其所在公司存在利益沖突，但他選擇向公司管理層報告，并建議公司采取措施解決。10.一位CFA考生在參加考試期間，發現其他考生作弊，但他選擇向監考人員報告，并提供了作弊證據。二、財務報表分析要求：請根據以下公司財務報表，回答下列問題。1.甲公司2024年度的凈利潤為500萬元，營業收入為1000萬元，營業成本為600萬元，財務費用為20萬元，營業外收入為10萬元，營業外支出為5萬元。請計算甲公司2024年度的營業利潤、營業外利潤、利潤總額和凈利潤。2.乙公司2024年度的資產總額為2000萬元，負債總額為1000萬元，所有者權益總額為1000萬元。請計算乙公司2024年度的資產負債率。3.丙公司2024年度的流動資產為500萬元，流動負債為300萬元，速動比率為1.5。請計算丙公司2024年度的速動資產和速動負債。4.丁公司2024年度的營業收入為1000萬元，營業成本為600萬元，營業利潤為300萬元，營業外收入為50萬元，營業外支出為20萬元。請計算丁公司2024年度的營業利潤率、營業外利潤率和總利潤率。5.戊公司2024年度的應收賬款為200萬元，壞賬準備為10萬元，存貨為300萬元，存貨周轉率為2。請計算戊公司2024年度的應收賬款周轉率和存貨周轉天數。6.已公司2024年度的營業收入為1000萬元，營業成本為600萬元，營業利潤為300萬元，凈利潤為200萬元。請計算已公司2024年度的毛利率和凈利率。7.庚公司2024年度的凈利潤為200萬元，凈利潤率為10%，營業收入為2000萬元。請計算庚公司2024年度的營業成本和營業利潤。8.辛公司2024年度的資產總額為2000萬元，負債總額為1000萬元，所有者權益總額為1000萬元，資產負債率為50%。請計算辛公司2024年度的流動比率和速動比率。9.壬公司2024年度的流動資產為500萬元，流動負債為300萬元，速動比率為1.5。請計算壬公司2024年度的流動比率和速動比率。10.芃公司2024年度的營業收入為1000萬元，營業成本為600萬元，營業利潤為300萬元，凈利潤為200萬元。請計算芃公司2024年度的營業利潤率、營業外利潤率和總利潤率。四、投資組合管理要求：請根據以下投資組合，回答下列問題。1.投資組合包含以下證券：股票A（預期收益率12%，β系數1.5），股票B（預期收益率8%，β系數1.0），債券C（預期收益率4%，β系數0.5）。市場預期收益率為10%，市場風險溢價為5%。請計算該投資組合的預期收益率和標準差。2.投資組合包含以下證券：股票A（預期收益率15%，β系數1.2），股票B（預期收益率10%，β系數0.8），債券C（預期收益率5%，β系數0.3）。如果投資者希望投資組合的β系數降低到1.0，請計算需要調整的股票A和股票B的權重。3.投資組合包含以下證券：股票A（預期收益率20%，標準差30%），股票B（預期收益率10%，標準差20%），債券C（預期收益率5%，標準差5%）。請計算該投資組合的夏普比率。4.投資組合包含以下證券：股票A（預期收益率12%，標準差15%），股票B（預期收益率8%，標準差10%），債券C（預期收益率4%，標準差5%）。如果投資者的風險承受能力提高，請提出一種資產配置方案，以降低投資組合的標準差。5.投資組合包含以下證券：股票A（預期收益率15%，β系數1.2），股票B（預期收益率10%，β系數0.8），債券C（預期收益率5%，β系數0.3）。假設市場無風險利率為3%，請計算該投資組合的資本資產定價模型（CAPM）預期收益率。六、衍生品市場要求：請根據以下衍生品市場信息，回答下列問題。1.一份歐式看漲期權的執行價格為100元，到期日為2025年12月31日，無風險利率為5%，波動率為20%。請計算該期權的內在價值和時間價值。2.一份美式看跌期權的執行價格為95元，到期日為2025年12月31日，無風險利率為5%，波動率為25%。假設當前股價為90元，請計算該期權的內在價值和時間價值。3.一份遠期合約的合約價值為1000元，合約期限為1年，無風險利率為5%。請計算該遠期合約的期貨價格。4.一份外匯期貨合約的合約價值為100000美元，合約期限為3個月，當前匯率為1美元兌換0.85歐元，無風險利率分別為歐元5%和美元6%。請計算該外匯期貨合約的期貨價格。5.一份利率互換合約的固定利率為5%，浮動利率為LIBOR加0.5%，期限為5年。假設當前LIBOR為3%，請計算該利率互換合約的現金流。本次試卷答案如下：一、倫理與職業道德1.不符合規定。考生應向CFA協會報告試題錯誤。2.不符合規定。CFA持證人有責任向公司管理層報告財務造假行為。3.不符合規定。CFA持證人有責任向公司管理層報告誤導性陳述。4.不符合規定。CFA持證人有責任向公司管理層報告利益沖突。5.不符合規定。考生有責任向監考人員報告作弊行為。6.符合規定。CFA持證人有責任向公司管理層報告違反市場公平競爭的行為。7.不符合規定。考生應向CFA協會報告試題錯誤。8.符合規定。CFA持證人應向公司管理層報告誤導性陳述。9.符合規定。CFA持證人應向公司管理層報告利益沖突。10.符合規定。考生有責任向監考人員報告作弊行為。二、財務報表分析1.營業利潤=營業收入-營業成本=1000-600=400萬元營業外利潤=營業外收入-營業外支出=10-5=5萬元利潤總額=營業利潤+營業外利潤=400+5=405萬元凈利潤=利潤總額=405萬元2.資產負債率=負債總額/資產總額=1000/2000=0.5或50%3.速動資產=流動資產-存貨=500-300=200萬元速動負債=流動負債=300萬元速動比率=速動資產/速動負債=200/300=0.674.營業利潤率=營業利潤/營業收入=300/1000=0.3或30%營業外利潤率=營業外利潤/營業收入=50/1000=0.05或5%總利潤率=(營業利潤+營業外利潤)/營業收入=405/1000=0.405或40.5%5.應收賬款周轉率=營業收入/應收賬款=1000/200=5存貨周轉天數=365/存貨周轉率=365/2=182.5天6.毛利率=(營業收入-營業成本)/營業收入=(1000-600)/1000=0.4或40%凈利率=凈利潤/營業收入=200/1000=0.2或20%7.營業成本=營業收入-營業利潤=2000-300=1700萬元營業利潤=凈利潤/凈利潤率=200/0.1=2000萬元8.流動比率=流動資產/流動負債=500/300=1.67速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債=200/300=0.679.流動比率=流動資產/流動負債=500/300=1.67速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債=200/300=0.6710.營業利潤率=營業利潤/營業收入=300/1000=0.3或30%營業外利潤率=營業外利潤/營業收入=50/1000=0.05或5%總利潤率=(營業利潤+營業外利潤)/營業收入=405/1000=0.405或40.5%四、投資組合管理1.投資組合的預期收益率=(股票A的預期收益率×股票A的權重)+(股票B的預期收益率×股票B的權重)+(債券C的預期收益率×債券C的權重)投資組合的標準差=√[(股票A的β系數×市場風險溢價)^2×股票A的權重^2+(股票B的β系數×市場風險溢價)^2×股票B的權重^2+(債券C的β系數×市場風險溢價)^2×債券C的權重^2+2×股票A的β系數×市場風險溢價×股票B的β系數×市場風險溢價×股票A的權重×股票B的權重]2.設股票A的權重為x，股票B的權重為y，則有x+y=1。根據β系數的調整要求，我們可以建立方程組：1.5x+1.0y=1.0解得x=0.25，y=0.75。3.夏普比率=(投資組合的預期收益率-無風險利率)/投資組合的標準差4.標準差=√[(股票A的標準差×股票A的權重)^2+(股票B的標準差×股票B的權重)^2+(債券C的標準差×債券C的權重)^2+2×股票A的標準差×股票B的標準差×股票A的權重×股票B的權重]5.資本資產定價模型（CAPM）預期收益率=無風險利率+β系數×(市場預期收益率-無風險利率)五、衍生品市場1.內在價值=Max(執行價格-當前股價,