期貨從業人員資格考試考點梳理20251.期貨市場功能與作用：期貨市場具有價格發現和套期保值兩大基本功能。價格發現是指在期貨市場通過公開、公平、高效、競爭的期貨交易運行機制，形成具有真實性、預期性、連續性和權威性價格的過程。套期保值是指企業通過持有與其現貨市場頭寸相反的期貨合約，或將期貨合約作為其現貨市場未來要進行的交易的替代物，以期對沖價格風險的方式。例如，農產品種植企業擔心未來農產品價格下跌，可在期貨市場賣出相應期貨合約進行套期保值。答案分析：理解期貨市場功能需把握其本質和實際應用場景，價格發現基于市場機制形成價格，套期保值是為規避風險。2.期貨交易基本特征：雙向交易，期貨交易者既可以買入建倉（做多），也可以賣出建倉（做空）；杠桿交易，只需繳納一定比例的保證金就能進行數倍甚至數十倍的合約交易；當日無負債結算制度，交易所每日交易結束后，對會員、客戶的盈虧、保證金等進行結算，對結算結果發生的盈虧進行資金劃轉。答案分析：雙向交易增加交易靈活性，杠桿放大收益和風險，當日無負債結算保障市場正常運轉。3.期貨合約概念：期貨合約是指由期貨交易所統一制定的、規定在將來某一特定的時間和地點交割一定數量和質量標的物的標準化合約。合約條款包括合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制等。答案分析：明確期貨合約標準化特點及主要條款內容，是理解期貨交易的基礎。4.期貨市場組織結構：包括期貨交易所、期貨結算機構、期貨中介與服務機構、期貨投資者。期貨交易所是期貨市場的核心，提供交易場所和設施等；期貨結算機構負責對期貨交易進行結算；期貨中介與服務機構如期貨公司，為投資者提供代理交易等服務；期貨投資者包括個人投資者和機構投資者。答案分析：各組成部分相互協作，共同構成完整的期貨市場體系，不同主體有不同職責。5.期貨交易所職能：提供交易的場所、設施和服務；設計合約、安排合約上市；制定并實施期貨市場制度與交易規則；組織并監督期貨交易，監控市場風險；發布市場信息。答案分析：這些職能保障了期貨交易的順利進行和市場的有序運行。6.期貨結算機構組織形式：一種是作為某一交易所的內部機構而存在；另一種是獨立的結算公司。前者便于交易所全面掌握交易和結算情況，后者獨立性強，可為多家交易所提供結算服務。答案分析：不同組織形式各有優劣，適應不同市場需求和發展階段。7.期貨公司功能：根據客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結算和交割手續；對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風險；為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。答案分析：期貨公司是連接投資者與期貨市場的橋梁，其功能對投資者參與交易至關重要。8.保證金制度：是指期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率（通常為5%-15%）繳納資金，用于結算和保證履約。保證金分為結算準備金和交易保證金。答案分析：保證金制度是期貨交易杠桿特性的基礎，不同類型保證金有不同用途。9.漲跌停板制度：又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效報價，不能成交。答案分析：漲跌停板制度可控制市場風險，防止價格過度波動。10.持倉限額及大戶報告制度：持倉限額制度是指交易所規定會員或客戶可以持有的、按單邊計算的某一合約投機頭寸的最大數額；大戶報告制度是指當交易所會員或客戶某品種某合約持倉達到交易所規定的持倉報告標準時，會員或客戶應向交易所報告。答案分析：這兩項制度可防范操縱市場價格行為和控制市場風險。11.強行平倉制度：當會員、客戶違規時，交易所對有關持倉實行平倉的一種強制措施。例如，客戶保證金不足且未在規定時間內補足，交易所會強行平倉。答案分析：強行平倉制度是控制市場風險、維護市場秩序的重要手段。12.期貨交易流程：開戶、下單、競價、結算、交割。投資者先選擇期貨公司開戶，通過書面、電話、互聯網等方式下單，交易所進行競價確定成交價格，每日進行結算，最后在合約到期時進行交割。答案分析：了解交易流程有助于投資者順利參與期貨交易。13.套期保值原理：同種商品的期貨價格和現貨價格走勢一致；現貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日臨近，兩者趨向一致，即基差趨近于零。答案分析：基于這兩個原理，投資者可通過期貨市場與現貨市場反向操作進行套期保值。14.買入套期保值：又稱多頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立多頭頭寸，預期對沖其現貨商品或資產空頭，或者未來將買入的商品或資產的價格上漲風險的操作。適用于預計未來要購買某種商品或資產，擔心價格上漲的情況。答案分析：買入套期保值可鎖定未來購買成本，規避價格上漲風險。15.賣出套期保值：又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產的價格下跌風險的操作。適用于持有某種商品或資產，擔心價格下跌的情況。答案分析：賣出套期保值可鎖定銷售價格，規避價格下跌風險。16.基差概念：基差是某一特定地點某種商品或資產的現貨價格與相同商品或資產的某一特定期貨合約價格間的價差，即基差=現貨價格-期貨價格。答案分析：基差變化會影響套期保值效果，是套期保值中重要的分析指標。17.基差變動與套期保值效果：基差走強（基差數值變大），賣出套期保值有盈利，買入套期保值有虧損；基差走弱（基差數值變小），買入套期保值有盈利，賣出套期保值有虧損。答案分析：掌握基差變動與套期保值效果關系，有助于投資者評估套期保值策略。18.影響基差的因素：時間差價，持倉費高低會影響基差大小；品質差價，不同品質的商品基差不同；地區差價，不同地區的現貨價格與期貨價格基差有差異。答案分析：這些因素綜合作用影響基差變動，投資者需綜合考慮。19.套期保值的種類：包括完全套期保值和不完全套期保值。完全套期保值是指期貨市場和現貨市場盈虧完全相抵；不完全套期保值是指兩個市場盈虧不完全相抵，存在一定的凈盈利或凈虧損。答案分析：實際中完全套期保值較難實現，不完全套期保值更常見。20.套期保值的風險：基差風險，基差變動可能導致套期保值效果不理想；信用風險，交易對手違約風險；操作風險，如套期保值方案設計不合理、執行不到位等。答案分析：了解套期保值風險，投資者可采取相應措施進行防范。21.期貨投機概念：是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。答案分析：期貨投機基于對價格走勢的判斷獲取收益，與套期保值目的不同。22.期貨投機作用：承擔價格風險，為套期保值者轉移風險；促進價格發現，投機者的交易增加市場流動性，使價格更能反映供求關系；增加市場流動性，活躍市場交易。答案分析：期貨投機在期貨市場中有重要作用，但也需合理引導和監管。23.期貨投機操作方法：建倉階段，可采用金字塔式買入或賣出，即隨著價格上漲或下跌，逐步減少持倉增加的數量；平倉階段，可根據行情判斷選擇合適時機平倉獲利。答案分析：合理的建倉和平倉方法有助于提高投機收益和控制風險。24.套利概念：是指利用相關市場或相關合約之間的價差變化，在相關市場或相關合約上進行交易方向相反的交易，以期價差發生有利變化時，同時將持有頭寸平倉而獲利的交易行為。答案分析：套利基于價差變化獲利，與單邊投機不同。25.套利的作用：套利行為有助于期貨價格與現貨價格、不同期貨合約價格之間的合理價差關系的形成；套利行為有助于市場流動性的提高。答案分析：套利促進市場價格關系合理和提高市場效率。26.跨期套利：是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。包括牛市套利、熊市套利和蝶式套利。答案分析：跨期套利利用不同交割月份合約價差變化獲利，不同類型套利適用于不同市場情況。27.跨品種套利：是指利用兩種或三種不同但相互關聯的商品之間的期貨合約價格差異進行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關聯的商品期貨合約，以期在有利時機同時將這些合約對沖平倉獲利。答案分析：跨品種套利基于不同商品間的相關性和價差變化。28.跨市套利：是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。答案分析：跨市套利利用不同市場間的價格差異。29.外匯期貨概念：是交易雙方以約定的幣種、金額及匯率，在未來某一約定時間交割的標準化合約。答案分析：外匯期貨為外匯市場參與者提供套期保值和投機工具。30.外匯期貨套期保值：包括買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值適用于進口商等擔心外匯匯率上升的情況；賣出套期保值適用于出口商等擔心外匯匯率下降的情況。答案分析：外匯期貨套期保值可規避匯率波動風險。31.外匯期貨投機：分為多頭投機和空頭投機。多頭投機是預測外匯期貨價格上漲，先買入后賣出；空頭投機是預測外匯期貨價格下跌，先賣出后買入。答案分析：外匯期貨投機基于對匯率走勢的判斷獲利。32.外匯期貨套利：包括跨市場套利、跨幣種套利和跨期套利。跨市場套利利用不同外匯期貨市場價格差異；跨幣種套利利用不同幣種期貨合約價差；跨期套利利用同一幣種不同交割月份合約價差。答案分析：外匯期貨套利豐富了投資者交易策略。33.利率期貨概念：是指以利率類金融工具為標的物的期貨合約。主要包括短期利率期貨和中長期利率期貨。答案分析：利率期貨可用于利率風險管理和投機。34.利率期貨套期保值：買入套期保值適用于投資者擔心利率下降導致債券價格上升的情況；賣出套期保值適用于投資者擔心利率上升導致債券價格下降的情況。答案分析：利率期貨套期保值可鎖定債券投資收益或成本。35.利率期貨投機：投資者根據對利率走勢的判斷，通過買入或賣出利率期貨合約獲取價差收益。答案分析：利率期貨投機需準確判斷利率變動方向。36.利率期貨套利：包括跨期套利、跨品種套利等。跨期套利利用不同交割月份利率期貨合約價差；跨品種套利利用不同利率期貨品種價差。答案分析：利率期貨套利可增加投資機會和分散風險。37.股指期貨概念：是以股票價格指數為標的物的標準化期貨合約，雙方約定在未來特定日期，按事先確定的股價指數大小進行標的指數的買賣。答案分析：股指期貨為股票市場投資者提供風險管理和資產配置工具。38.股指期貨套期保值：分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值適用于投資者預計未來要購買股票，擔心股價上漲；賣出套期保值適用于投資者持有股票，擔心股價下跌。答案分析：股指期貨套期保值可規避股票市場系統性風險。39.股指期貨投機：投資者預測股指期貨價格走勢，通過買入或賣出合約獲取價差收益。答案分析：股指期貨投機需對股票市場整體走勢有判斷。40.股指期貨套利：包括期現套利、跨期套利等。期現套利利用期貨價格與現貨指數價格不合理價差進行套利；跨期套利利用不同交割月份股指期貨合約價差。答案分析：股指期貨套利有助于市場價格合理和提高市場效率。41.期權概念：是一種選擇權，是指期權的買方有權在約定的期限內，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數量某種特定商品或金融指標的權利。答案分析：期權賦予買方權利而非義務，具有獨特風險收益特征。42.期權的類型：按期權買方的權利劃分，可分為看漲期權和看跌期權；按期權買方執行期權的時限劃分，可分為歐式期權和美式期權。答案分析：不同類型期權有不同特點和適用場景。43.期權價格構成：由內涵價值和時間價值組成。內涵價值是指期權立即執行時所具有的價值；時間價值是指期權權利金扣除內涵價值的剩余部分。答案分析：理解期權價格構成有助于評估期權價值和風險。44.影響期權價格的因素：標的資產價格、執行價格、標的資產價格波動率、無風險利率、到期期限等。標的資產價格上漲，看漲期權價值增加，看跌期權價值減少等。答案分析：各因素綜合影響期權價格，投資者需綜合分析。45.期權交易基本策略：買入看漲期權，適用于預期標的資產價格上漲；買入看跌期權，適用于預期標的資產價格下跌；賣出看漲期權，收取權利金，適用于預期標的資產價格穩定或下跌；賣出看跌期權，收取權利金，適用于預期標的資產價格穩定或上漲。答案分析：不同期權交易策略有不同風險收益特征，投資者可根據市場預期選擇。46.期權套期保值：通過買入或賣出期權合約，對現貨或期貨頭寸進行套期保值，降低風險。答案分析：期權套期保值靈活性高，可根據實際情況選擇合適期權策略。47.期權投機：投資者根據對期權價格走勢的判斷，通過買賣期權合約獲取價差收益。答案分析：期權投機需對期權價格變動有準確判斷。48.期權套利：包括垂直套利、水平套利