企業財務風險預警問題研究國內外文獻綜述及理論基礎1國內外研究現狀1.1國內研究現狀1996年周首華等三人對Altman教授的Z值模型進行修正，建立管理機構使用的預測F分數模型，且該模型不同于傳統的公司償付能力分析。1999年陳靜根據上市公司企業作為研究對象以此提出單一變量模型。2001年盧賢義、盧世農等對中國財務危機預警展開了更廣泛的研究，Fisher的多元線性回歸和邏輯回歸方法主要用于為公司創建財務風險模型。2003年楊淑娥和徐偉剛在Z分數模型的基礎上構建了Y模型，并利用了多個原始樣本的模型完成了回代，結果當估計值為0.5時，回判準確度就達到了86%。1.2國外研究現狀1966年WilliamBeaver通過一系列的實證分析，證實了Altman的多元線性判斷模型具有局限性，而且還最早提出了企業財務風險預警模型。1968年Altman教授創立了Z-score模型，Z-score模型是采用了多因素的統計分析技術，以一個倒閉企業為樣板，經過多項實驗，研究了該企業的運營情況，以確定其倒閉的根源，并系統化的分析與判斷。1980年Ohlson提出Altman在1968年研究MDA模型的過程中存在的一些缺陷。并基于先前研究數據與模型之間差距的Logit模型進行破產預測研究。1.3國內外研究綜述國外的財務風險防范研究成果在實踐中也獲得了應用。國外對財務風險預警的基礎理論研究也十分深入和領先，在西方成熟的投資金融市場上，許多前沿的技術手段、精確的測算方式對中國研究者有著很好的參考價值和借鑒意義，其現金流量指標在財務風險防范中的重要意義也越來越受到人們的重視。因為當時中國資本市場的發展不健全，難以獲得相應數據，所以中國的金融風險研究起步遲滯，而近年來，中國的財務風險預警研究工作也獲得了長足的進步和良好的成效。首先得把理論應用到不同的行業，對房地產企業的財務風險進行詳細調查，但由于各方面的原因沒有能得到滿意的結論，因為現金流量指標對于財務風險預警的重要意義往往會被忽視。但是，在當前的市場經濟發展過程中，現金流量問題日益引起了人們的關注。怎樣利用現金流量指數對當前的房地產上市公司作出財務預警分析？這個問題都將值得深入研究。2相關理論概述2.1概念的界定2.1.1現金流量現金流量指的是企業在會計核算階段按照資產收付關系在經營管理、資本運作和融資擔保期發生了資金流入、資金流出和總量變化情況的統稱。資本流入與資本流出中間的差額也會對企業的利潤率造成影響。如果企業產生的收益是積極的那么就說明了差額是正數，反之如果企業產生的收益是消極的，差額就是負數。在萬科公司的現金流量表中，現金流量在公司生產業務中通常是指銷售產品而產生的現金流入或是生產業務中的資金流出。公司在融資過程中產生的投資收益現金流入與投資收益的現金流出主要是指公司用于償債能力和支付現金，分紅所導致現金流的產生或投資的現金流入。2.1.2財務風險廣義上，財務風險是指由于外部因素的不確定性導致的經濟收益和預測收益的差異，例如日常生產中的內部交易狀況。公司最終會受到經濟損失、公司的利益也會受到影響。狹義的財務風險是指企業財務狀況會因為資金問題等一系列與企業本身經營相關和應調整和控制的因素而受到影響。無論是哪個企業，只要在生產經營過程中，產生由負債引起的不還到期本金和利息，將會很有可能引發企業的償債風險。在本文的研究中主要傾向于狹義的財務風險，這種風險主要是各種不確定性的損失，而這些財務風險充斥了公司的全部運營活動。公司的正常運營和現金流密不可分，現金流存在于公司運營的方方面面。因此，公司的相關管理者只有及時發現并介入，才能有效控制財務風險。2.1.3財務風險預警企業在生產經營過程中，必須非常重視企業財務風險狀況的信息、數據與分析。及時地反映出企業的財務指標發展變化趨勢，并在早期階段采取準確的風險預警和預防措施。財務風險預警的目的是根據公司的財務信息，及時了解公司的經營和財務狀況的變化，對公司的財務指標進行及時、全面的分析和評估。財務風險預警貫穿了企業生產經營的整個過程。其任務是監測和分析公司的財務和運營狀況，識別公司對公司財務運營產生負面影響的因素，采取適當的計劃和措施，扭轉企業危局。2.2相關理論2.2.1財務分析理論財務分析理論。其主要理論是分析目前公司的財務數據，對公司發展現狀和潛力的評價以及對公司未來的預測。財務數據通常由公司年度財務報告和公司使用的注冊會計師提交的數據報告提供。通過兩種方法進行了分析：一種是整體比率分析，另一種是以財務風險模型的分析。本文采用的分析方法為第一種：從投資活動、籌資活動、經營活動三個財務分析能力來分析萬科的財務狀況。籌資項目主要涉及財務費用率、速動比率等，經營范圍還包含了應收賬款周轉率、存貨周轉率。2.2.2財務風險預警理論財務風險預警方法，指的是通過選擇與業務有關的公司重要指標和非相關公司指標，從數據的收集、財務數據的統計分析與財務數據的計算數據分析與處理數據，并建設了相應的財務數據風險預警系統，并對風險進行檢查與監測。用于財務風險預警的大部分數據都是從企業的年度財務報表和各種數據報告中總結出來的。為了將來更有效的結果而對數據進行的二次處理涵蓋了許多其他學科，例如統計學和管理學等其他學科。通過結合跨學科知識，財務風險預警結果更加可靠和真實，可以幫助企業更有效地預測風險。參考文獻[1]余廉.企業經營新機制:預警預控管理模式[J].科學學研究,1994,12(1):30-35.[2]周首華，楊濟平，王平.論財務危機預警分析——F分數模型[J].會計研究，1996,16（8）：8-11.[3]陳靜.上市公司財務惡化預警的實證分析[J].會計研究.1990（10）：69-77.[4]吳世農，盧賢義.我國上市公司財務困境的預測模型研究[J].經濟研究.2001(06).[5]楊淑娥，徐偉剛.上市公司財務風險預警模型—Y分數模型的實證研究[J].中國軟科學，2003,25(1)：56-60.[6]Fitzpatrick.Acomparisonofratiosofsuccessfulindustrialenterpriseswiththoseoffailedfirms[J].CertifiedPublicAccountant,1932(2):589-605.[7]BeaverW.H.FinancialRatiosasPredictorsofFailure[J].JournalofAccountingResearch(Supplement),1996.[8]Altman.Financialratios,discriminateanalysisandthepredictionofcorporatebankruptcy.[J].JournalofFinance,1968,23(4):558-609.[9]MartinDEarlyWarningofBankFailure:ALogitRegressionApproach[J].JournalofBanking&Finance,1997(1):249-276.[10]Ohlson.Financialratiosandtheprobabilisticpredictionofbankruptcy[J].JournalofAccountingResearch,1980(19):109-131.[11]M.D.Odom,ShardaR.ANeuralNetworkModelforBankruptcyPrediction[C].InternationalJointConferenceon.IEEE,1990.[12]賴勇.房地產企業財務風險分析與應對[J].全國流通經濟,2020,(05):137-138.[13]趙冉.房地產行業上市公司財務風險控制研究[D].南京信息工程大學,2019.[14]付雅.K公司財務風險預警體系研究[D].北方工業大學,2021.[15]唐可欣,魏瑋.西