哈佛分析框架在千金大藥房財務策略制定與執行中的應用摘 要關鍵詞：財務報告分析；財務分析；哈佛分析體系；千金大藥房；醫保；目 錄 TOC\h\z\t"論文標題1,1,論文標題2,2,論文標題3,3"一前言 4（一）研究目的與研究意義 4（二）文獻綜述 4（三）研究內容 5二相關概念界定 5（一）財務分析概念 5（二）財務分析方法 5三千金大藥房的哈佛框架分析 7（一）千金大藥房簡介 7（二）千金大藥房的哈佛框架分析 71、戰略分析 72、會計分析 113、財務分析 134、前景分析 15四千金大藥房財務方面可能存在的問題及建議 16（一）千金大藥房公司財務方面存在的問題 161、企業處于穩健發展狀態 162、行業的競爭加劇，企業利潤空間縮小 163、開拓新市場對短期盈利能力的沖擊 174、對人才的需求不斷增加 17（二）公司發展對策建議 171、提升綜合能力，擴大經濟規模 172、提高市場調研能力 173、完善人才引進計劃，加強人才儲備建設 184、完善醫藥電商平臺，促進網絡銷售長效增長 18五結論 19 一前言（一）研究目的與研究意義財務報告分析現已成為公司進行戰略布局不可缺失的一部分，財務分析不僅是對盈利能力、償債能力的等進行綜合分析與評價，更能夠從中發現經營上的不足，幫助企業決策者及時調整戰方向；并且也對企業投資者進行未來投資活動的提供重要意義；近年來，藥品零售業伴隨人民近年來的經濟增長，醫療保健觀念提高，城市化進程加快；隨著人口老齡化水平的提高，藥品零售業得到了快速發展，其市場份額也在快速增長；伴隨著企業間的競爭越來越劇烈，大型醫藥零售業企業紛紛動用資本；通過收購、兼并等方式加快擴大，如商標等具有競爭力的優勢快速占領了更多的市場。同時，這在某種程度上象征醫藥是人們生活的必備品，醫藥零售企業的風吹草動，極易成為關系社會穩定的重大事件，并且由于同時，藥品零售業的增多，為投資者提供了更多的投資機會，一些運營較好的藥品零售業公司也利用資金的優勢，進一步提高了公司的規模、知名度和市場占有率。在此類情況下以千金大藥房醫藥集團為例，截止至2024年12月31日，凈利潤同比2023年上升55.48%,增速明顯并穩居同行前列，可見在A股市場中是不可小覷的一份子，本文選擇醫藥零售行業中的領先上市公司千金大藥房作為研究對象，剖析其業務發展迅速的原因，并分析其潛在的財務風險并提出相應改善建議，并對其未來發展提供有意義的指導建議（徐浩然，楊雨欣，2017）。（二）文獻綜述王玨娙（2022）提出傳統的財務分析只對數據進行剖析，在大數據的時代中應更加關注外部競爭環境的變化，全面挖掘數據的相關性。熊浩然，孟子涵（2022）指出杜邦分析法中銷售凈利率并不能完全反應企業的銷售獲利的能力，基于已有成果可推導出相關結果主要原因是有部分凈利潤存在投資收益。謝鵬飛，郭婉之（2023）通過對傳統的財務分析法與哈佛框架分析法進行對比，發現當今醫藥行業對企業的財務狀況與經營成果，后者更具有前瞻性。靳曉陽，翁志遠（2024）提出了多角度因素分析法，可將某個單獨的財務指標進行剖析，從毛利模式、出口收入模式、原材料損耗模式為切入口進行分析。洪妍（2024）分別從收入、支出、稅收分析出引起經營現金流與經營利潤之間差異的原因，并提出優化建議加強應收賬款的管理、減少存貨周轉率、及時更新并落實好《企業會計準則》。SihoNam（2024）指出財務報表分析具有規避財務風險的作用，在進行財務分析時，認識財務分析的作用與價值能夠有效減低財務風險。根于前邊之闡述桑棋(2025)提出在傳統的杜邦分析方法對利潤劃分為經營性損溢與金融活動損溢來優化資產總額與凈利潤不匹配的問題。譚文博，黃俊馳（2025）經對運營資金進行了分析，得到了在經營費用和利潤之間實現完全均衡的前提下，才能實現運營資金的最優化。本文中的框架模型，一個鮮明的特點就是它的靈活性和延展性。鑒于各個研究項目的背景和要求千差萬別，本文在設計該模型的過程中，努力實現各組成部件的模塊化，以便在實際操作中，能根據現實的需要，機動地對特定的模塊部分進行調整或者更換，并且確保整個系統的穩定運行和高效性能不受影響。這種設計手法不僅提升了模型的實用價值，還為后續的研究工作者創造了一個自由的平臺，激勵他們在現有的模型上進行進一步的探索和提升。對于具有高財務限制的零售業，其運營資金循環將會受到一定程度的降低，進而對公司的盈利產生不利的作用。孫浩然,郭婷婷（2025）提出在提升財務人員的綜合業務素質的前提下，利用當前信息技術的高速發展，推動企業的數字化變革，實現財務數據與業務信息的實時傳遞和共享，從而不斷提高財務分析水平，促進企業持續性發展。馬超凡，邱偉宸（2025）通過哈佛分析框架解決了傳統財務分析的局限性，并能夠從企業未來的戰略規劃進行綜合預測。成一鳴,鄧瑤萱,2017)（2025）通過對千金大藥房連鎖藥店進行盈利質量分析，基于上述研究發現最終得出千金大藥房藥店的財務狀況與未來前景的相關建議。何研究,張欣怡（2025）認為哈佛框架對財務分析和戰略分析相結合是對該行業的宏觀與微觀環境具有可預測性。（三）研究內容本論文以2021-2024年度的財務報表為依據，以了解公司的財務和運營狀況，并以哈佛公司的架構為視角，對公司的戰略地位、財務狀況、會計情況、前景狀況進行特定分析。從戰略狀況方面出發，在此環境下應用PEST方法及產業生態分析對整個醫藥零售業的總體情況進行綜合考察并引用SWOT分析法從微觀的角度剖析企業的經營情況并最終做出戰略矩陣。在數據解讀過程中，本文采用了多元化的統計技巧來驗證數據的真實性和查找異常數據。通過深入探究數據分布模式，本文成功排除了那些明顯異于常態的數據點，同時保留了具備代表性的樣本內容。此外，本文還進行了敏感性分析，以了解參數變化對研究結論的具體影響。在戰略分析的基礎上對選取重點的會計項目進行會計分析，考量會計信息與企業經營的狀況是否相匹配結合常規的財務分析指標運用比率、比較分析法對公司的財務狀況進行評價。根據對千金大藥房醫藥綜合分析的結果，在上述環境下從行業和企業的角度進行前景預測并找出千金大藥房公司在進行會計信息披露時有關形式和內容上出現的問題的一般情況和目標明確的建議。二相關概念界定（一）財務分析概念財務報表的使用者以會計核算的有關數據和財務報表的有關統計資料為分析依據，通過所采用的一系列的分析手段而形成的分析活動。財務分析所針對的分析對象主要是企業的各項財務數據，其財務報表是依據會計準則進行的(周星羽,陳欣忠,2022)。這充分說明了問題根據公司公布的財務數據，采用比率分析和比較分析等分析手段，通過數據核算來對企業、組織過去或者現在有關的經營、籌資、投資活動等的營業成果進行分析和評價，以幫助企業決策者作出對應措施。同時，對于企業相關的投資者或債權人等對企業未來進行投資活動只能通過公司披漏的財務信息與行業信息進行了解與預測未來的發展形勢(陳博忠，趙奇源，成瑾萱,2020)。（二）財務分析方法1、趨勢分析法整合企業公布的財務報告中各財務數據進行對比，比較常見的研究內容是通過企業最近3-5年內會計期間的企業財務報表中數據與某一會計期間相同方對數據進行對比，并對各會計年度內的財務資料變動的成因進行了剖析，在這樣的情形之中并對其進行了統計(孫羽寧,楊熙忠,2022)。分析對該公司的財務情況進行摸底，及時預測企業未來的發展前景和及時指出企業可能存在的風險。這種方法便是趨勢分析法。2、比率分析法在財務分析中，比率分析是最常用的一種方法，它是根據兩種金融指標的比例關系來進行的，而這種比較的結果可以反映出公司的盈利能力和償債能力。同時，公司財務報表的變動也會間接地影響到公司在行業中的地位，同時也讓同行業的競爭對手對公司的運營情況有一個更全面的認識(高思婷,周文杰,2021)。3、比較分析法比較分析法通過兩個及以上的財務數據從中找出之間的差異，分析該差異與企業經營方面中的相互聯系從中獲得更好的經營措施。其中可以發現一些線索一般比較分析法主要針對是對過往數據、預測數據與行業數據等進行比較。能夠幫助了解同時間段、同行業中與對標企業間盈利能力的差距。4、杜邦分析法杜邦公司的傳統分析方法是用一套完整的指標體系來綜合反映企業資本結構、資產運營、運營效益等方面的指標，根據這些指標之間的關聯性來計算權益凈利率，分析股權凈利率受內部或外部因素的影響，并結合各種因素的浮動，這在一定水平上揭露將反映企業運營業績和財務狀況的指標結合起來，找到造成這些指標變化的原因，并指出企業存在的問題，并針對這些問題提出對策，使企業的長期健康發展（潘世豪，曹愛琴，2020）。同時，通過多種指標的分析，可以使管理層對自己進行管理的優化，使公司的償債能力和運營效率得到更好的提升，從而為公司的凈利率的提升提供了決策依據。因此，杜邦分析系統廣泛運用于現今企業當中（賀天佑，蘇詩飛，2020）。5、哈佛分析框架分析哈佛分析架構和傳統財務分析有很大的區別。這在某種程度上象征本研究以企業戰略為核心，采用SWOT和PEST分析相結合的方法，對企業的外部環境機遇和威脅、企業內部環境的優缺點進行綜合分析和評估。對企業未來發展有影響的問題提出建議，從而提升企業競爭力，并以此為基礎對企業進行戰略矩陣。隨之，引用定性與定量分析法并結合傳統的會計分析和財務分析對企業的營利狀況與償債能力等財務指標提出針對性建議與評價。在此類情況下會計分析通過公司對會計信息的披露對主要會計科目等進行分析，找出不足之處。財務分析結合比較分析、比率分析、關聯趨勢圖表等方法，對公司的財務狀況進行分析。前景分析是指對未來公司的未來發展和可能的風險進行預測(柯天和，戴研君,2023)。上文有關結論的驗證情況，在此未作詳細討論，其中時間因素的影響頗為關鍵。科學研究通常是長期性的活動，特別是在探究復雜問題或開拓新領域時，離不開充足的時間來監測現象、解讀數據，從而確立可靠的結論。本研究盡管已取得一些初期成果，但要對所有結論施行全面且詳盡的驗證，尚需更長時間的持續跟蹤與反復測試。這既有助于規避偶然因素的干擾，也能保障研究成果具有更高的可信度與通用性。另外，技術手段的發展狀況亦對結論驗證產生影響。伴隨著科技的逐步推進，新型的研究工具與技術層出不窮，為科學研究帶來了更多的機遇與可能。哈佛的分析框架主要圍繞這四個方面進行了全面的分析，最終得出較為全面系統的結論。6、SWOT分析模型SWOT分析模型主要偏向于公司的內部環境層級剖析，按照公司的內部環境的優缺點、公司的劣勢、公司的外部環境的機遇、威脅。這四個維度進行整合梳理、系統分析其形成的原因和解決措施，最后根據得出的分析依據編輯出SO（增長型戰略);ST（多樣化策略）;WO（防衛戰略）、WT戰略（扭轉戰略），并按照公司的實際情況制定戰略。經營狀況需求進行戰略選擇。7、PEST分析模型PEST分析模型主要偏向于所屬行業大環境的層級分析，所謂的PEST模式，政治環境（Politics)企業受到當地政府或政策對企業造成相關影響；基于已有成果可推導出相關結果經濟環境（economy）國家采取的經濟發展政策、經濟環境趨勢、國民GDP是否與行業的發展趨勢呈正比的關系；社會環境（society）主要是人口的流動性、民族文化、宗教差異以及地區的消費偏好和消費習慣的不同都可能會引起不同市場之間存在較大的偏差(陳宇和,張云杰,2023)；技術環境（technology）對于企業來說技術創新可以利用科學技術提高商品周轉率與挖掘不同經營領域的發展形勢。三千金大藥房的哈佛框架分析（一）千金大藥房簡介千金大藥房制藥集團成立于一九九九年，是一家以批發為主的零售企業；公司通過多年的發展，在醫藥行業中積累了豐富的經驗和市場的優勢，并逐步形成了“零售、批發、生產、制造”的綜合運作模式。到2025年上半年，千金大藥房的營業門店突破6900多個，實現了87.4億元的營業額。目前，公司擁有37700多名員工，包括10,000多名執業藥師。(1)零售業務：千金大藥房以醫藥零售為主，以收購+物流+倉儲的方式，在區域內建立連鎖經營網絡，實現終端銷售；同時，公司采取了“連鎖經營+合并經營+特許經營”的三種經營模式，在全國范圍內進行戰略規劃。(2)批發業務：千金大藥房采取了“供貨商集中采購，經銷商和第三方批發商”的經營模式，主要經營的是自主品牌和代銷產品。根于前邊之闡述通過批發銷售，可以增強公司與批發企業、中小型連鎖藥店、個體藥店、醫院的合作關系。(3)產品制造業務：千金大藥房主要從事中藥、參茸、中西藥的加工；由于對參茸的深入了解，加上優質的參茸藥材，在全國范圍內樹立了很好的聲譽，并以“東紫云軒”作為參茸的品牌，為廣大客戶提供優質的產品，確保了其在商品和市場上的競爭力（葛文博，何超，2022）。（二）千金大藥房的哈佛框架分析1、戰略分析本章主要運用哈佛公司的分析架構，在此環境下對千金大藥房公司的戰略策略進行分析。運用PEST分析方法，從宏觀上分析了千金大藥房的產業發展趨勢，并運用SWOT方法對其進行了分析，并提出了相應的策略選擇。（1）宏觀環境分析-PEST模型A.政策因素《國家醫療局關于推進“互聯網+”醫保支付工作的指導意見》是國家醫保局在2024年10月24日公布的。《指導意見》提出，“互聯網+”醫療保險由實體醫療機構提供，實體醫療機構可以主動與其所在地的醫保經辦部門簽訂“互聯網+”的“醫保補充協議”。協議中規定，網上向藥房銷售的處方藥可用醫保支付。在上述環境下此《指導意見》提升醫保基金的使用率，滿足消費者對便捷醫療服務的需求（黃嘉駿，趙婉婷，2019）。對于理論體系的校驗與修訂，本文積累了豐富多元且詳實的數據資料。這些數據包羅了極為廣泛的研究對象，同時跨越了不盡相同的時間區間與社會狀況，由此為理論體系的全方位校驗提供了堅實后盾。利用統計分析工具針對數據進行量化處置，可以高效地甄別原理論體系中的各項推測，并發現其中隱含的問題之處。后續研究將會思考引入更多變量因素或者采用更大規模樣本，以便進一步拓展理論體系的解釋范圍與預測能力。2025年1月8日，國家醫保局發布了《零售藥店醫療保障定點管理暫行辦法》，此前只在一些城市開通了“定點藥店”，而《定點暫行辦法》中增加了“符合條件的零售藥店，可以申請納入特殊病購藥定點機構，統籌賬戶的對接促使門診慢病、特病購藥需求流到藥店，進一步促進了處方外流到藥店。其次，對《定點暫行辦法》的規定在新開藥店經營3個月后即可申請醫保定點（譚明杰，吳逸飛，2022）；這充分說明了問題自申請材料遞交之日起，審核時間不得超過3個月”。在此之前新開藥店申請醫保定點資格需在經營1年以上。此《暫行辦法》可加快醫藥零售行業的業務擴展，同時，也可以減少新開設藥房的盈虧周期平衡，增加企業的資本利用率，減少新藥房對公司整體盈利的沖擊。B.經濟因素數據來源：《中國藥典》2024～2025年度中國藥店價值榜數據歸納得出。圖1近五年全國藥品零售市場規模、增幅與GDP增幅對比由圖1所示，受疫情影響，2024年中國醫藥零售市場規模持續擴大，從2023年的4258億元增長到4390億元，同比增長3.1%。盡管較2023年與2022年6.4%的增速大幅下降3.3個百分點(黃浩宇,王思怡,2023)。同時，近幾年來國內藥店規模增幅一直高于GDP增幅，也說明了醫藥零售行業規模依然存在著較大的發展空間；并且，隨著處方外流、醫療服務下沉等政策的推進，零售藥店、網上藥店的藥品銷售將持續上升，將更進一步擴大零售藥店行業的市場規模，促進行業穩定持續發展。本文也是于已有的理論體系之中構筑了此次的框架模型，無論是在信息流向或是數據分析模式方面，皆表露出對前輩研究成果的欽佩與繼往開來，并以此為基礎邁向了創新與突破。首先，在信息流的設置范疇，本文吸納了經典的信息運作理論，保證信息由采集、輸送至解讀的各環節都能高效且無誤地展開。通過嚴密篩選數據根源以及規范化的處理步驟，信息的品質得到了有力夯實，故而能夠更用心于信息流的透明度與追溯性。C.社會因素據有關資料，中國在2010年度65歲及以上人群中所占比例達到8.87%，到了2024年則上升到了13.5%。按照這樣的老齡化速度，在這樣的情形之中預計十到二十年我國將進入重度老齡化階段。隨著老齡化人群的增加，慢性病市場規模也逐漸擴大，醫療保健的需求也會隨之劇增(徐晟文,李涵瑤,2023)。根據目前市場消費習慣來看，藥店是老年人獲取保健品或藥品的主要渠道。線下的實體藥房，將會是老年人的首選，因為藥房的分布比較廣泛，給老年人帶來了更多的方便（潘博遠，王志誠，2024）。D.技術因素在多元化的服務領域，目前國內的零售業已經由單純的連鎖連鎖經營向智能連鎖的轉變；DTP藥房、藥妝店等多種藥房形態，其中可以發現一些線索提供更多的專業化和多樣化的產品，提供健康咨詢、互聯網問診、慢病管理、線上下單線下派發等多種產品，并提供醫療器械、保健品等多種商品類別以拓寬消費者的選擇空間并提升消費者的購物體驗(管世杰,鄒雅琪,2019)。隨著大數據技術的不斷發展，企業能夠了解不同的消費者的需求，實現個性化的服務與需求。未來，大型規模零售藥店企業還將不斷根據市場需求進行業務技術創新，通過提升更有針對性的服務和商品提高客戶粘性，創造服務溢價，并進一步擴大市場規模（屈明杰，程俊馳，2019）。（2）微觀環境分析-SWOT模型A.內部優勢a.門店持續擴展，戰略順利推進千金大藥房通過先進的門店管理系統，專業的藥師儲備，豐富的經驗，豐富的經驗，豐富的品牌，準確地把握著核心地區的發展計劃，這在一定水平上揭露有效地占據了市場份額。公司采取了“直銷+收購+特許經營”的戰略，擴大了在國內的店面分布(魯景云,齊若兮,2018)。不斷地進行店鋪的優化和數字化的提升，穩定地提升了老店的收益，并在新的店面準備中，對低績效門店進行整改升級。在研究的數據搜集環節，本文融合了問卷調查、深度訪談與檔案研究等多種手段，以期從不同維度捕獲豐富而精確的信息。這些數據經過精心梳理與深入剖析，不僅支撐了研究假設的驗證，還揭示了數據間隱藏的規律與聯系。盡管本文的研究邁出了堅實的一步，但本文也意識到，每一項研究都不可避免地存在局限。展望未來，研究可以在樣本的廣泛性、方法的創新性及理論的深度上尋求突破，以開拓更廣闊的知識領域。b.完善的采購模式和一體化供應鏈千金大藥房采取了以品牌為核心的集中采購戰略，既能確保產品的品質，又能使商品的成本得到最優化。千金大藥房已經有了專門藥品的冷鏈控制和設備，這在某種程度上象征為病人提供藥物的指導；提供強有力的、高效的藥劑師服務（段明杰，嚴智超，2021）。同時，通過產業生產系統，不斷豐富公司自有品牌產品的種類和種類，從而進一步提高了公司的自有品牌。下屬子公司包括：廣東紫云軒中藥科技有限公司，山東東滕藥業有限公司，中山可可康醫藥有限公司，主要從事中藥飲片、參茸貴細、中西藥等系列的開發與生產，促進了公司自主品牌的持續健康發展。。B.內部劣勢a.人力資源的不足千金大藥房在大參的業務范圍不斷擴展，并在總公司及下屬分公司進行藥劑銷售；隨著對信息、物流、管理等領域的專業化人員的需求量越來越大，在此類情況下各店鋪對擁有藥學背景、服務能力和敬業精神的一線人員的需求量也越來越大（宋宏偉，譚娟，2021）。千金大藥房若在人才的引入和培訓上無法滿足市場需求，在任用、儲備和管理上的疏漏，會給公司今后的發展和運營造成一定的負面效應。b.快速拓展帶來的短期業績增長壓力千金大藥房在推行整合現有的營銷戰略時，將面臨市場相對飽的情況下新店對舊門店業績造成沖擊的風險；為豐滿布局，會在較小的商業區布局，形成呼應時遭遇單一店鋪產出較低的風險(趙瑞彤,周雪怡,2023)；或在第一次布局時，基于已有成果可推導出相關結果在相對空白的地區，遭遇了品牌薄弱的問題、門店少所導致的盈利周期長風險。而且在相對空白的區域進行首次布點時，品牌知名度、規模經濟效應等尚未體現，短期內可能出現盈利能力的下降。C.外部機會a.以實體門店為主，線上線下發展融合2021年國務院公布《進一步完善藥品生產流通使用政策的若干意見》和《意見》明確指出（嚴俊馳，蕭明杰，2019）：推動‘互聯網+醫藥流通’，加強網上零售藥房的網絡業務管理，推動“網訂店取”等配送模式，建立網上處方審核，合理用藥指南。千金大藥房在堅持以連鎖藥店為主的基礎上，積極融入網絡，實現線上和線下的結合，實現了連鎖經營的協同。積極探索網絡與傳統實體藥房的結合，充分發揮網絡醫療、B2C等優勢；新的商業模式，如“線上線下”、“新零售”，為千金大藥房帶來了新的生機和增量(何睿淵,羅嘉誠,2021)。對于數據分析方法的選定，本文不只采納了傳統的統計分析途徑，例如描述性統計、回歸分析等，還吸納了近年來迅猛發展的數據挖掘技藝與算法。譬如通過聚類分析來辨認數據中潛在的范式，或者借助決策樹算法來推演未來態勢。這些精進的方法為深度解讀復雜現象筑牢了根基，并有利于袒露隱藏在海量數據之下的幽深關系。另外，本文還特別注重混合方法的采用，即將定量分析與定性研究相統合，從而贏得更為周詳的研究視域。b.積極把握政策改革，積極擴大市場份額2025年1月8日，衛生部發布了《零售藥店醫保定點管理暫行辦法》、《零售藥店醫保定點管理暫行辦法》。根于前邊之闡述從收到申請的日期開始計算，不得少于3個月。以往新開業藥店取得定點醫療機構的時間一般超過一年。通過加速取得醫保定點藥店的資質，可以減少新開業藥店的虧損，增加企業的資本利用率，減少自有店面對公司盈利的沖擊（孫澤楷，吳婉清，2018）。D.外部威脅a.醫藥電商進入醫藥市場競爭這場突然爆發的新冠肺炎，讓人們逐漸轉變了看病、買藥的方式，網絡上的網上看病人數激增，網上的藥品銷售也迅速增加。在我國醫療衛生體制改革的不斷完善下，藥品網絡將逐步走上標準化發展之路。今后，在此環境下社會資金將繼續向醫療電子商務發展。為了迎接新的機遇，傳統的醫藥行業應該加速從線下走向線上和線下的結合，從而在市場競爭中與醫藥電商的融合發展(王欣悅,許昊宇,2019)。b.政策多重影響有關藥品產業的政策不斷出臺，國家醫療改革，醫保控制費用和集中采購等政策均不同程度影響行業競爭規則，在上述環境下千金大藥房的經營結構正在持續優化，將不可避免的受到各類政策的影響。同時，行業監管力度將越來越趨于嚴格，若千金大藥房不能在政策改變下，進行經營方式改革，并確保有效實施內部管理，政策的改革可能會對千金大藥房的經營狀況有所影響。表1千金大藥房SWOT戰略矩陣內部優勢（S）有效的戰略管理，企業穩健發展多種合作模式并存良好的品牌形象完善的一體化供應鏈內部劣勢（W）人力資源的不足市場分析、規劃不充分外部機會（O）線上+線下新模式醫保政策改革深發展SO戰略（增長型戰略）提高品牌形象，積極擴大市場份額依托商業聯盟，達到共創共享共贏加強創新能力，WO戰略（防御性戰略）注重人才培養，引進復合型人才和專業人才。完善激勵制度，調動企業員工的積極性提高團隊協作能力外部威脅（T）醫藥電商快速發展政策多重影響ST戰略（多種經營戰略）積極完善線上電商平臺，利用品牌優勢，開發新營銷模式。提高子公司研發能力和投入，加快新產品研發，提高企業競爭力。WT戰略（扭轉型戰略）完善內部招聘計劃與全員招聘計劃,注重人才培養。加強員工培訓，促進各部門團隊協助能力。加快發展技術創新，完善電商運營方案。2、會計分析本章節主要從存貨、應收賬款以及固定資產進行分析。（1）存貨分析圖22021-2024年千金大藥房存貨情況通過分析2021-2024年的資產負債表，發現千金大藥房的存貨數額從最初17.17億元上升到26.83億元，主要的原因為主要系業務規模擴大所致。千金大藥房在2021年-2024年由于業務擴張，存貨周轉率從2.935次上升到3.788次(楊晨曦,崔雪菲,2020)。這充分說明了問題但存貨在流動資產比的占比看，存貨占比逐年下降，也說明企業注重了對存貨的管理，提高存貨管理的水平，增加了存貨變現能力(趙雅靜,曹浩然,2021)。（2）應收賬款分析表22021-2024年千金大藥房壞賬準備計提情況單位：萬元2024202320222021應收賬款賬面余額應收賬款賬面余額應收賬款賬面余額應收賬款賬面余額計提比例1年內45353.336200.227316.825588.35%1-2年74.86771933.9375.510%2-3年97.4504.30.61.520%合計45525.437694.72926925982.1一年內應收賬款占應收賬款比率(%)99.6%96%93.3%98.5%如上表中數據所示內容，2021-2024年期間，千金大藥房壞賬準備的計提是采取的賬齡分析法，0-3年內的各個時間段的應收賬款分別按照5%、10%、20%的比例分別計提壞賬準備。根據計算，在2021-2024年間，在這樣的情形之中千金大藥房的壞賬占比均占到應收賬款總額的5.04%-5.66%之間。從賬齡來看，近年來千金大藥房主要都是1年內的應收賬款，占比均在90%以上(陳志豪,許梓晨,2022)。同時，由于應收賬款占比均在1年之內，因此其現壞賬風險相對較低，結合財務報表來看，2021-2024年間，千金大藥房的壞賬風險并不高，總體呈現良好的狀況。圖32021-2024年千金大藥房應收賬款情況由上圖所示，從千金大藥房近年來應收賬款的期末余額來看，數據處于穩步上升階段，由于千金大藥房不斷開拓新市場，計提壞賬比例并不算太高，在零售行業中，主要以1年內的應收賬款為主，總體貨款回收風險處于較低水平。2023年千金大藥房應收賬款同比增幅為28.39%，凈利潤增幅為25.76%，其中可以發現一些線索出現了應收賬款增長率大于營業收入增長率的情況，需要注意的是千金大藥房有回籠資金收回較慢的風險(陳可欣,李博遠,2022)。其原因可能為千金大藥房的經營規模擴大，新門店數量及老店內生長的增加導致所賒銷的貨款較多。關于上述階段性的研究成果與計算數據，與前文綜述中的結果大體一致，這一情況充分顯示了本研究在方法論上的科學性和可行性。這種一致性不僅證實了前期研究的結論，還為現有理論框架提供了堅實的支撐。憑借周密的研究設計、數據采集以及分析方法，本文得以重現前人研究中的關鍵發現，并基于此進行更為深入的研究。這不僅加深了對研究假設的信任，也驗證了所選研究方法的有效性。同時，這種一致性為不同研究之間的比較提供了條件，有助于構建更為完整且系統的理論體系。2024年營業收入增長率持續上升，應收賬款增長率下降6.82%，說明了資金回籠速度加快，企業的資金利用效率有所上升，從而減少了經營風險，千金大藥房對收款策略和應收賬款壞賬準備管理制度進行了完善(朱雨婷,韓志遠,2021)。（3）固定資產分析圖42021-2024年千金大藥房固定資產情況隨著企業固定資產的數額增長迅速。隨著千金大藥房的壯大，千金大藥房在2021年開始涉及制藥領域，這在一定水平上揭露在中山火炬區購置廠房開設工廠，以至于2021年固定資產增長率突進，隨后所持有的固定資產不斷增加(謝明和，羅雅文,2021)。固定資產占總資產的比例從2021年的12.2%下降到2024年的9.05%，符合醫藥零售企業的資金流動性強的特征，該數據表明了在總資產不斷擴大的情況下，其資本的結構仍能保持持續增長的狀態。3、財務分析（1）盈利能力分析圖52021-2024年千金大藥房盈利能力指標千金大藥房的銷售凈利率呈現上升趨勢,銷售毛利率卻有所下降，主要原因有（1）國家藥品代量集中采購政策，使得部分藥品大幅度降價，間接影響了毛利率。（2）行業競爭激烈，千金大藥房在不斷擴張，新開設的門店需要不斷的營銷策略來提升品牌形象。主要是對藥品進行促銷等方法，從而降低了產品的毛利率(鄭怡然,馬建國,2020)。這在某種程度上象征成本費用率較低，其原因是千金大藥房處于成長期階段，千金大藥房在2024年新增1264個店面，比2023年的876個增加35.40%，而初期開拓所需費用也比較高，包括租金、店鋪裝潢等、工資等等導致了千金大藥房的營業成本較高。當前，在此類情況下藥品零售業的激烈競爭促使各公司采取擴大經營策略，并通過不同地區的營銷策略來爭奪市場占有率，因此，這一時期的經營費用高是不可避免的(周可欣,楊書豪,2020)。從凈資產收益率來看，2024年較2023增長3.16%，說明千金大藥房對資產利用率逐步提高也使得獲利能力也得到增強，總體來說，千金大藥房的盈利能力仍有較大的提升空間。（2）營運能力分析圖62021-2024千金大藥房營運能力指標由圖6所示，基于已有成果可推導出相關結果存貨周轉率處于逐步攀升階段，2023-2024年企業的存貨周轉率為3.42和3.79，其存貨為20.55億元和26.83億元，說明企業在存貨增加的同時，對存貨管理的水平和短期償債能力也得到提高(周文博,胡怡彤,2021)。同時流動資產周轉率處于較為平穩的狀況。應收賬款周轉率越高，說明企業收賬速度快、賬齡較短、資金流動性強、短期償債能力強;并且能減小壞賬的損失等;根于前邊之闡述由上圖得知，千金大藥房的每年的應收賬款周轉率數值均處在30以上，且每年都有上升幅度，說明千金大藥房收賬速度變快，回流資金效率較高，短期償債能力增強。固定資產周轉率在2024年的到提升，千金大藥房對固定資產的利用效率提高，千金大藥房的盈利水平提升(何偉俊,任詩茹,2020)。（3）償債能力分析A.短期償債能力分析表32021-2024年千金大藥房短期償債能力指標情況2024年2023年2022年2021年流動比率1.5171.3661.1791.353行業流動比率1.4501.5151.5271.682速動比率1.0270.8530.6270.78行業速動比率1.1161.1471.1531.278從2021-2024年千金大藥房的流動比率和速動比率逐年上升，表明公司短期償債能力有所提高，而在2024年，在此環境下速動比率超過1時，說明公司擁有更多的流動資產作為擔保；公司具有清償流動債務的能力，公司擁有更多的現金(宋璐瑤,范雨彤,2020)；公司應收賬款的回款速度會更快。同時，公司的流動比率和速動比率都較行業平均水平偏低，這主要是由于大參公司的銷售規模和經營規模不斷增加，在上述環境下為了滿足公司業務發展的需求，合理運用融資渠道，舉借一定規模債務，同時有效利用供應商的信用賬期，導致公司流動負債規模相對較大所致(陳宇晨,趙雨澤,2019)。如此一來，已有階段性研究結果的總結對后續研究具備一定的借鑒價值。在研究方式上，本文能夠看出許多可以優化與改進的地方。前期的研究階段為本文提供了重要的經驗教訓，讓本文清楚哪些方法是有效的，哪些需要進一步調整或摒棄。比如，在數據采集方面，本文可以更注重樣本的多樣性和代表性，確保所采集的樣本能夠準確反映目標群體的整體特征。另外，針對不同的研究主題，靈活運用多種數據采集技術可以提高數據的全面性和可靠性。但綜合來看，企業償債能力也在逐步攀升，企業也注意到這方面的問題，及時作出調整。B.長期償債能力分析表4主要償債能力的指標為資產負債表單位：%2024年2023年2022年2021年資產負債率54.8150.0552.7851.87行業資產負債率56.5755.6454.8753.72千金大藥房的長期資產負債率較為穩定，略低于行業均值水平，說明企業財務風險相對低，長期償債能力高于同行業均值，但同時，這充分說明了問題也反映出企業資金籌集上比較保守，獲利能力可能會降低，也因為零售行業自身就是長期以流動資產和流動負債等相關資產為主，企業往往需要具備較多的貨幣資金作為流動儲備，所以該項指標屬于正常的發展狀況(李澤宇,陳博文,2024)。（4）發展能力分析圖72021-2024年千金大藥房發展能力指標由圖7所示，2021-2024年，主營收入增長率和凈利潤增長率持續攀升，尤其2023-2024年發展迅猛（趙晨光,李雅寧,2022)。這主要是因為廣東的大參進一步下沉廣東和廣西所有縣市；在河南，河北，江蘇等省市，鄉鎮和開發了一些空白的地區，在這樣的情形之中并在各個地區實現了穩定的利潤增長。截至2024年十二月三十一日，華南地區、華中地區、華東地區分別增長了26.57%、33.54%、66.59%；東北北和西北地區分別銷售額增長了186.86%;千金大藥房總共增加了1264個分店相信企業仍有較大的發展空間。4、前景分析（1）“醫藥電商O2O”戰略千金大藥房依托現有資源、線下門店基礎和有競爭力的商品資源，完成線上與線下相互融合，積極投入互聯網營銷布局，未來將持續擴大網絡平臺的布局，獲得更大的規模經濟和更強的競爭優勢(吳天宇,劉昕怡,2019)。利用好互聯網醫療、醫藥電商（B2C）、線上到線下（O2O）、新零售等新業務模式，為千金大藥房提供活力以及擴大客流量和會員數量。（2）精細化管理方面千金大藥房將不斷提升精細化經營管理，一貫遵循規范化的基本經營理念，不斷改善和加強商場的經營環境；其中可以發現一些線索員工管理，商圈管理，會員管理，物流配送等規范化管理，并實施企業文化傳承，專業服務能力、職業發展規劃、標準化管理、考核機制落實等培訓工作。通過標準化、細致的管理及優良的企業文化，促進了公司的迅速、穩定的發展，提高了公司的利潤（潘博遠，王志誠，2024）。（3）商品戰略方面強大的供應鏈體系是快速擴張的門店數量和業務規模的基礎，千金大藥房以高性價比及好的產品得到了市場的承認，而它的優勢也要維持下去。同時，堅決貫徹“做強大品類、做大小品類”的商品策略（屈明杰，程俊馳，2019）。對于大品類別，保持高基數的快速發展。而對小品類，挖掘出細分市場的需求，打造出大品牌，一件一件地突破。其次，持續降低缺貨率，同時不斷提高產品的多樣化。（4）營銷方面千金大藥房以藥品銷售為核心，大力發展醫療服務，以滿足客戶的需要為目標，不斷提升產品質量和服務。這在一定水平上揭露藥品銷售是藥房最基本的職能，藥房也是在小區里開的，最接近患者；能夠為醫療機構提供專門的醫療服務。隨著處方外流、人口老齡化等趨勢的出現，藥店將有望承接社會醫療體系中更重要的責任。千金大藥房將積極探索醫療+醫藥+養老，通過不斷創新的服務方式，提供一站式的健康服務，為廣大客戶提供全方位的醫療服務，提升客戶粘性。（5）技術方面隨著企業的發展，為了提高效率和客戶的需要，需要建立起核心的信息技術，建立一個信息化的平臺，這在某種程度上象征同時也是千金大藥房與各種類型的藥品流通平臺；承攬處方外流的一個重要依據。千金大藥房將繼續強化藥房新零售的信息化建設；會員管理，慢病管理，處方外流等新型經營模式的實施。四千金大藥房財務方面可能存在的問題及建議（一）千金大藥房公司財務方面存在的問題1、門店快速擴張，營業成本控制能力較為薄弱千金大藥房的營業收入自上市以來持續穩定正增長，2024年營業收入達到了145.8億元，跟2023年相比，增長了30.89%；同時，千金大藥房的營業支出不斷上升，2024年為89.73億元，同比增長33.07%，銷售費用為34.71億元，跟去年同期增長了19.73%，主要原因是近幾年，新開店的數目不斷增多，導致經營費用大幅上升，且超過了營業收入的增速。像是2023年的營業收入為111.4億元，在此類情況下營業成本就達到了102.5億元，說明千金大藥房成本費用控制力度不足，因此必須嚴格成本費用，降低成本開支（夏鵬程，王欣怡，2021）。2、短期償債能力仍需加強千金大藥房公司從2024年起，短期償債能力得到了改善，尤其是速動比率是近年的最高值，但是，與同行業的平均速動比率相比，近年來卻始終保持在一個較低水平，2022年的速動比率最低為0.627，低于正常標準值1，此后，該比率持續升高，這表明千金大藥房從2022年起就注重了速動資產的經營，至2024年，速動比率已經達到1.027，但與行業平均速動比率1.116相比，仍有一定差距，因此，千金大藥房應繼續加強對速動資產的合理運用，防范短期財務風險（熊浩然，孟子涵，2021）。3、行業的競爭加劇，企業利潤空間縮小隨著各大醫藥連鎖公司的陸續上市，資本實力的增強，醫藥零售企業將會不斷地進行新建、兼并的、連鎖的發展。基于已有成果可推導出相關結果中小醫藥企業、個體藥店也不會袖手旁觀，采取聯合龍頭企業、采購聯盟、利用網絡渠道等方式，減少采購成本。大藥房和中小、個體藥房的競爭越來越激烈（靳曉陽，翁志遠，2022）。在迅速發展的同時，本地的龍頭企業在本地擁有較強的品牌意識和規模效應，對于新加入的競爭者來說，A5具有較大的競爭優勢。而千金大藥房的銷售毛利率近年來呈現下滑的趨勢，也注意證明行業競爭的加劇已經對企業盈利情況帶來影響；同時隨著當今醫藥行業環境來看醫藥電商發展趨勢、藥品集中采購政策等的現象使藥品降價大于預期，實體藥店的利潤下降風險也越來越大。（二）對策建議1、增強成本管控能力提升公司成本控制能力可以由兩方面入手（1）可以適當的提高工作人員的工作彈性和流動性，可以雇傭短期工作人員，也可以減少社保金額支出。另外，還可以提高對老職工的福利，對業務人員進行評優評級，以此來激發他們的工作熱情，從而有效地降低了對員工的支出，并確保公司的健康發展；（2）近年來，千金大藥房新開的實體店數量猛增，營業成本急劇攀升，應在新的市場開拓之前，基于上述研究發現針對目標市場的競爭格局；對消費者的消費習慣進行深度調查，并制訂出詳盡的發展計劃。在符合標準的區域內正確拓展門店，強化資金管理、門店經營、人才培養、物流配送能力逐步提高，并嚴格控制門店租賃成本、人工成本、店面裝修、固定資產采購等前期支出。后期，通過豐富的布局，提高整體的品牌影響力，縮短利潤周期，降低新的市場拓展對公司整體業績的不利影響。。2、提升短期償債能力（1）加強應收賬款管理力度。千金大藥房應收賬款的主要以賬齡在一年以內為主，占應收賬款90%以上，這個比例占比很大的，若能將應收帳款及時回收，以提高公司的現金量，則可應付公司即將到期的短期負債（謝鵬飛，郭婉之，2020）。在此環境下在具體工作中建議強化公司的業績考核體系，把客戶應收賬款的回款情況納入到各部門的績效考評中，并將其責任落實到各業務部門。（2）減少存貨占用。存貨必須經過出售和款項回收才能回收資金，其變現能力相對較差。因此，企業需加強銷售策略，增強存貨交現能力。速動資產可以立即變現，用于償付流動負債。3、提升綜合能力，多元化發展千金大藥房應加強對已有市場的重點布局，形成良好的市場環境，提高專業服務能力，進一步打造覆蓋廣泛的終端網絡。在上述環境下通過O2O引流、優化會員管理系統、深挖并滿足顧客需求，完善新特藥藥店布局，提升店員專業化服務能力，最后達到利潤水平增量增長模式，提升公司市場份額與盈利能力。同時，加快醫藥電商發展，提升“互聯網+藥品流通”，完善品種結構，利用產品優勢，增強客戶粘性。這充分說明了問題開發終端市場形成多元化經營模式，不斷增強整體業務水平能力；并推動網上和線下的零售業發展，形成多元化的醫療服務業