中小旅行社融資難的解決思路與對策分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u5364中小旅行社融資難的解決思路與對策分析綜述 ]。（三）中小旅行社信用問題中小旅行社與酒店、景點、餐飲以及同業等旅游產業鏈條上各個主體之間，普遍存在較為復雜的債權債務關系，主要是因為我國旅行社行業競爭較為激烈，交易結算方式上通常使用賒銷方式，且頻率較高，總體拖欠數額較大[121]。以地接社和組團社之間的結算場景為例。由于跨區經營、參與主體多等原因，組團社無法對地接社的履約程度形成有效的事前識別和事后監督，因此退而求其次采用分次結算的方式，為后續拖欠款買下隱患，往往不及時支付。而地接社拿不到錢，自然也無法向上游的服務提供商結算相應費用。一次旅游行為的發生，背后牽動的是旅游供應鏈的各個節點。這些節點之間環環相扣，一旦某個節點發生拖欠款壞賬，會通過供應鏈向上游傳導，形成“三角債”。“三角債”的參與主體不斷占用了自身層級上游的可支配現金，如果客戶違約或者發生了沒有及時償還借款的行為，這一定程度上可能導致供應商資金鏈短缺甚至斷裂的危機，對供應商的償付能力和運營能力造成嚴重的負面效應[122]。中小旅行社普遍的拖欠款行為，本質是中小旅行社對商業信用的濫用造成的商業信用缺失。商業信用是企業在市場經濟活動中履行自身承諾和約定義務的意識、能力與意愿[123]。信息的不對稱，是引發商業信用缺失的一個重要因素[124]。商業信用缺失若惡化，會增加拖欠款的失控風險，嚴重影響中小旅行社的現金流，大大降低中小旅行社的經濟收益[121]。現金流的短缺，一方面使中小旅行社有意愿尋求融資以解決日常經營和開拓新的業務增長點，但另一方面也意味著已取得銀行融資的中小旅行社可能無法向銀行按時還本付息，甚至面臨破產倒閉的危險，給銀行造成巨大的信用風險。為了透視中小旅行社的真實信用情況，銀行不僅有必要通過《旅行社等級劃分與評定》標準的評定結果，從外部獲取中小旅行社的誠信建設方面情況信息，掌握其商業信用水平。同時，銀行還應在其內部對中小旅行社進行詳細的信用評價，掌握其融資信用水平。正如本文第四章所述，在傳統信貸的信用評價模式下，銀行重視對借款主體信息的獲取，無論是商業信用水平還是融資信用水平，都屬于主體信用情況然而由于信息不對稱，獲取的信息數量有限或質量不佳，并且傳統模式忽視了進入大型核心企業供應鏈體系的中小企業所應呈現出的真實經營情況。因此，與大型旅游企業開展合作的中小旅行社可向銀行申請辦理供應鏈金融業務，而銀行通過供應鏈金融的雙評級模式能更加充分地獲取其實際信用水平，化解信用評價難題，提升信貸決策工作質量，進而解決中小旅行社融資難題。二、化解中小旅行社融資難題的思路與建議（一）以在線旅游服務商為核心企業的旅游供應鏈在供應鏈管理發展到產業層面應用的時候，旅游業的供應鏈概念也隨之出現。根據已有文獻，學術界主要以旅游服務傳遞的角度去表述旅游供應鏈。世界旅游組織將旅游服務定義為一切由旅游企業提供的滿足旅游者需要的服務內容，包括旅游及旅行相關服務、娛樂、文化和體育服務、金融服務、運輸服務等12個類別。隨著“互聯網+旅游”的發展，我國旅游業出臺了許多利好政策，力求推動旅游服務向數字化方向轉型，促進旅游產業的整體升級。這一過程中，旅游行業逐步適應與互聯網的有效融合，有賴于各類網絡交互平臺，旅游服務的信息在互聯網和旅游供應鏈側達到了高度共享以及高效、靈活、精準傳遞的效果。并且，移動互聯網技術的日新月異帶給旅游者有別于以往的全新體驗。人們足不出戶即可在各類手機APP、公眾號、小程序等渠道對旅游服務咨詢、采購、體驗、互動以及提出建議與意見。當前的旅游市場正在經歷一場劃時代的變革，傳統的經營模式很大程度上已不再適用，新型的經營模式正在逐步替代傳統的經營模式，于是許多專業的旅游服務平臺如雨后春筍般誕生，其中不乏在業內處于領先地位的在線旅游服務商。數字化程度較高的在線旅游服務商能夠發揮自身在技術研發及線上交互的核心優勢，將服務的提供商與使用者高度結合起來，整合平臺各方的資源，傳遞各方的交互信息，展現其在供應鏈上的主導競爭能力[75]。當前是大眾旅游的時代，但大眾旅游市場因過于傳統正在萎縮，反而是細分市場正在崛起，大眾旅游產品需求正在減少，要求供給側具備前所未有的服務能力。數字化轉型過程中重構的供應鏈體系正在成為決定行業效率和企業競爭力的核心焦點，新型數字化供應鏈的發展，正是未來細分市場的基礎和全新模式中國旅游研究院.《中國旅行服務業發展報告2020》.2020.。中小旅行社在專業化、定制化更具競爭優勢，能夠在細分市場為在線旅游服務商提供專業化的產品研發及服務采選，與核心企業能夠形成錯位發展。袁紅（2015）也通過研究發現，傳統旅行社與在線旅游服務商的優勢和劣勢其實可以形成有效互補[125]。因此在分包制下，面對細分市場的專業需求，在線旅游服務商和中小旅行社之間呈現出典型的供應鏈合作關系。基于此，本研究中國旅游研究院.《中國旅行服務業發展報告2020》.2020.圖6-1旅游供應鏈結構圖資料來源：作者自繪（二）供應鏈金融緩解中小旅行社融資難問題方案當前市場環境下，旅游供應鏈的協同發展正在穩步進行著，而中小旅行社的融資模式也經歷了著變革。分包制使中小旅行社建立了通過供應鏈金融獲得信貸資金支持的基礎。基于以攜程為代表的在線旅游服務商實力足夠強，與供應鏈上游的合作已有相對穩定的模式，本研究認為，位于在線旅游服務供應商上游的中小旅行社，根據與前者的商務合同產生得賒銷賬款，可以利用應收賬款融資模式，實現價款的提前回籠從而持續經營、擴大規模，并且無需擔心資金最終償還問題。這里所說的應收賬款融資，是指中小旅行社以來自攜程、途牛等這些核心企業的應收帳款作為質押品，向銀行申請短期的信貸資金。在線旅游服務商的應付賬款形成基于帶有賒銷條款的合同，受我國《合同法》約束。高信譽的企業基于其在供應鏈中的核心競爭優勢，可能會傾向于利用上游的商業信用形成應付未付賬款的賬期[126]，但是旅游供應鏈上的核心企業具有主導地位，通常綜合表現較好，自身信息如資本實力、經營業績、信用保證等信息要素能夠通過供應鏈產生波及效果向上游擴散。中小旅行社與銀行都可以觀察到在線旅游服務商的最終支付能力，中小旅行社可以借此彌補自身信用水平的劣勢，消解信息不對稱，解決融資難題[127]。中小旅行社愿意將商業信用讓渡給在線旅游服務商，這和中小旅行社間因信用缺失導致的拖欠款行為有著本質的區別。在該模式中，游客在核心企業平臺上下訂單，提前支付到平臺上，但核心企業往往會因為相對于上游中小旅行社較為強勢而延遲支付，賬期約1至3個月等。具有核心競爭優勢的中心企業，銀行對其的信貸準入門檻就會相對低一些，從而可以開展深度的合作，并且多數已獲得銀行授信準入，征信記錄應完備，其所提供的信息和擔保對于銀行來說更具參考意義。下面以H銀行和某核心企業A公司的合作模式為例，簡單解釋一下供應鏈金融如何幫助A公司上游中小旅行社獲得融資。1.銀行情況H銀行為國內一家互聯網民營銀行，秉持“科技金融、助微惠民”的服務理念，積極響應國家政策，結合自身科技金融的定位，著力線上信貸產品，切實幫助和支持中小企業。該銀行擁有供應鏈金融部門，負責全行供應鏈金融的產品研發及推廣，牽頭推動大型供應鏈上企業的總對總業務方案。2.核心企業情況A公司是一家全國領先的在線旅游服務商，全國近20個城市設立分支機構。公司的主要盈利來源是票務、酒店以及旅游度假產品，其中旅游度假產品有自營項目和外包項目之分，外包主要是周邊游、一日游等項目。A公司對供應商有準入和獎懲制度，如平臺評分體系等。3.中小旅行社情況某中小旅行社已成為A公司的上游供應商，專門為A公司平臺用戶開拓某古城周邊定制游服務。旅游定制服務下，游客的需求是特異化的，往往臨近出行才想起定制旅游，這需要有上游供應鏈及時交付能力的支撐。中小旅行社長期扎根當地旅游市場，對景觀、人文、氣候以及地方政策都有十分深入的研究，因此得到了A公司的認可，進入了后者供應商白名單，長期開展合作。4.總對總合作基礎（1）A公司已有成熟的B2B交易系統以及ERP系統，愿意開放數據與H銀行對接，共同搭建以A公司、借款申請人、銀行為主體的產業金融平臺。（2）H銀行已為A公司批復總對總供應鏈金融合作專項額度，用于A公司上游中小旅行社開展供應鏈金融應收賬款融資。5.業務流程（1）H銀行與A公司共同搭建產業金融平臺；（2）H銀行為A公司及其供應鏈做全面盡調，批復總對總供應鏈金融合作專項額度；（3）A公司向H公司發送中小旅行社準入名單，H銀行將名單做后臺錄入；（4）中小旅行社與A公司簽署商務合同，發生交易，形成應收賬款；（5）中小旅行社通過H銀行App渠道入口提交電子版商務合同、發票、服務完結證明等資料，并申請融資；（6）H銀行從產業金融平臺上獲取A公司共享的中小旅行社與其歷史合作情況、當前訂單完成情況、以及平臺評分等信息，發起行內授信審批；（7）H銀行審批通過，中小旅行社在App上完成簽約動作；（8）在中國人民銀行動產融資統一登記公示系統登記應收賬款質押信息，并向中小旅行社發放貸款；（9）貸后過程中，A公司回款，歸還銀行融資。該模式具體流程如圖6-2所示：圖6-2A公司供應鏈上游中小旅行社應收賬款融資方案流程圖資料來源：作者自繪6.方案評價由于A公司是頭部在線旅游服務商，銀行愿意與其形成穩定的合作關系，形成總對總合作方案，完成了供應鏈準入。A公司是平臺化營運模式，線上化程度較高，銀企信息的共享條件較成熟，銀行通過與A公司共同搭建產業金融平臺，可以獲得大量數據，解決了信貸信息的可得性和真實性問題，能夠做出有效地信用評價。信用風險評價前，銀行要求借款申請人由A公司推薦，是因為A公司與中小旅行社長期合作，比銀行更了解中小旅行社的商業信用。中小旅行社提交的合同、發票等資料，銀行可以從平臺交易信息進行交叉比對，判斷應收賬款的真實性，并要求中小旅行社提供應收賬用以質押，是以A公司的回款保證作為制度化的信用捆綁，為中小旅行社的融資增信。在供應鏈金融模式下，銀行的信貸相關信息來源涵蓋了具有核心地位的在線旅游服務商、中小旅行社、以及從產業金融平臺上獲取到較為豐富的供應鏈交互信息，并采用了一些技術手段對信息進行甄別，從而在授信前對融資信用風險做出有效的識別，減少了無法判斷信用風險而導致的貸前逆向選擇的情況發生。由于成為A公司的供應商是一種資格象征，H銀行通過觀察A公司供應鏈準入及獎懲制度（如供應商評分體系）的嚴格性和執行程度，判斷中小旅行社為了保持較好的聲譽，會盡可能避免融資違約，從而減少了貸后道德風險的情況發生的可能性。分析上述針對A公司上游中小旅行社的應收賬款融資方案，可看出，中小旅行社的融資需求與其在產業鏈中的旅游服務分包行為密切相關，這種分包行為是出于自身專業化的營業模式以及對下游客戶A公司商業信用履約能力的結合判斷而產生的。銀行采用供應鏈金融模式，以具有核心競爭地位的A公司作為融資信用能力尺度，來衡量信貸融資到期受償的概率，能夠形成對中小旅行社信用水平很大程度上的有力評價，從而緩解了中小旅行社銀企信息不對稱，并且增進了中小旅行社的信用水平，一方面直接幫助中小旅行社實現了賒銷欠款的提前回籠，另一方面也幫助中小旅行社逐步積累起能夠對未來可能發生的融資所亟需的良好信用記錄，從而化解了中小旅行社獲取不到銀行的信貸資金資源的問題。供應鏈金融緩解中小旅行社與銀行之間的信息不對稱的作用機制如圖6-3所示：圖6-3供應鏈金融緩解銀行與中小旅行社信息不對稱的作用機制圖示資料來源：作者自繪（三）針對中小旅行社開展供應鏈金融的實施建議1.加強對供應鏈上核心企業的盡職調查中小旅行社的供應鏈金融信用評價體系應主要結合旅游供應鏈以及處于主導地位的核心企業的整體情況，涉及到的相關考察因素較多而且十分復雜。供應鏈本身以及占供應鏈主導地位的企業，實際上直接可能給供應鏈信貸業務帶來系統性風險。開展供應鏈金融業務之前，銀行應對在線旅游服務商展開深度合作，由信貸客戶經理主動對在線旅游服務商進行深入盡調，將對方企業當作直接授信對象做好相應調查報告。調查報告除了應詳細揭示其商業模式、主營業務來源、主要業務成本、前十大供應商及客戶等經營情況以外，還應詳細介紹公司的規章和制度、組織架構、董監高的履歷及職責、股東的整體情況、近期會計報表、內部風險控制手段以及當前征信記錄、工商信息、司法涉訴信息、外源融資清單等在線旅游服務商自身信息。除此以外，旅游行業的宏觀環境可能引起的系統性風險也應重點預估。宏觀環境涉及到宏觀經濟周期、政策和法規、行業運作及發展情況等方面，尤其是在旅游行業，還應考慮到主營旅游項目所在國家的政治、氣候、經濟等影響因素。并且，由于中小旅行社普遍存在的信用不足影響了信貸資金投放，那么將在線旅游服務商與中小旅行社的歷史交易記錄作為盡職調查的關鍵環節，能夠進一步消解銀行對信貸資金安全的顧慮。因此，建議加強對供應鏈上具有主導地位的中心企業的盡職調查工作，這是在旅游行業開展供應鏈金融的首要前提。2.提高與中小旅行社的互動中小旅行社與銀行的互動關系有限，對銀行開展的服務內容或許知之甚少。銀行應意識到供應鏈金融能成為改善銀企雙方關系的一個很好的切入點，引導中小旅行社提高對該金融服務的認識。傳統信貸下，銀行的懼貸惜貸已嚇退不少中小旅行社，可能在很大程度上造成了中小旅行社對銀行信貸的刻板印象。而具有核心競爭地位的中心企業，為銀行開展供應鏈金融創造了一個讓銀行與中小企業能夠很大程度上形成有效溝通的渠道。銀行通過與在線旅游服務商建立深度的合作關系，可以順勢展開對中小旅行社這一客群的市場調研，有條件的更應該走到中小旅行社的業務一線，了解其團隊構成、經營模式和交易的風險點等，有利于銀行完善針對中小旅行社的信用評價體系，同時有利于銀行對供應鏈金融等創新金融產品的宣傳。3.提升中小旅行社相關信息獲取的可信度“互聯網+”時代背景下，在線旅游服務商平臺化的商業模式使與其對接系統的銀行可以獲得豐富的數據和信息。縱然，在線旅游服務商在供應鏈上的地位決定其是能夠掌握數據流量的管理，但防范道德風險也是銀行信貸工作的重要組成部分。根據前文所述，供應鏈金融能夠強化銀行端對信息的獲取量，但現實中，平臺上的數據和信息始終主要來自于在線旅游服務商的共享，這需要以在線旅游服務商對采數的配合，并且不施加干預為前提。銀行信貸工作人員若對信息的收集方式仍有疑慮，可考慮在雙方搭建的產業金融平臺上引入區塊鏈等前沿技術解決這一問題。區塊鏈技術具有共識機制、不可篡改、可朔源等功能，能夠準確記錄區塊鏈上的各類信息。信息一旦被記錄，就需要同步下載并調閱此前的賬簿信息，意味著全部的歷史信息分別存儲在歷史的各個參與主體中，從而減少了信息篡改的可能性，提升了信息的可信性，有助于進一步減少銀企間信息發生非對稱情況。4.強化中小旅行社供應鏈金融產品持續研發能力銀行應強化對中小旅行社的供應鏈金融產品的持續研發能力。（1）功能的拓展。可以將供應鏈