財務管理習題

第一章財務管理總論

一、單項選擇題。

1.下列各項中體現債權與債務關系的是（）。

A.企業與債權人之間的財務關系

B.企業與受資者之間的財務關系

C.企業與債務人之間的財務關系

D.企業與政府之間的財務關系

【正確答案】C

【答案解析】企業與債權人之間的財務關系體現的是債務與債權關系；企業與受資者之間的財務關系體現

的是所有權性質的投資與受資關系；企業與債務人之間的財務關系體現的是債權與債務關系；企業與政府

之間的財務關系體現一種強制和無償的分配關系。

2.每股利潤最大化目標與利潤最大化目標相比具有的優點是（）o

A.考慮了資金時間價值

B.考慮了風險因素

C.可以用于同一企業不同時期的比較

D.不會導致企業的短期行為

【正確答案】C

【答案解析】每股利潤最大化目標把企業實現的利潤額與投入的股數進行對比，可以在不同資本規模的企

業或同企業不同期間進行比較，揭示其盈利水平的差異，但是該指標仍然沒有考慮資金的時間價值和風

險因素，也不能避免企業的短期行為。

3.已知國庫券利率為5%,純利率為4%,則下列說法正確的是（）。

A.可以判斷目前不存在通貨膨脹

B.可以判斷目前存在通貨膨脹，但是不能判斷通貨膨脹補償率的大小

C.無法判斷是否存在通貨膨脹

D.可以判斷目前存在通貨膨脹，且通貨膨脹補償率為1%

【正確答案】D

【答案解析】因為由于國庫券風險很小，所以國庫券利率=無風險收益率=純利率+通貨膨脹補償率，即

5%=4%+通貨膨脹補償率，所以可以判斷存在通貨膨脹，且通貨膨脹補償率=5%—4%=1%.

4.（）是根據財務活動的歷史資料，考慮現實的要求和條件，對企業未來的財務活動和財務成果做出科學

的預計和測算。

A.財務預測

B.財務預算

C.財務決策

D.財務控制

【正確答案】A

【答案解析】財務預測是根據財務活動的歷史資料，考慮現實的要求和條件，對企業未來的財務活動和財

務成果做出科學的預計和測算。

二、多項選擇題。

1.下列各項中屬于狹義的投資的是（）。

A.與其他企業聯營

B.購買無形資產

C.購買國庫券

D.購買零件

【正確答案】AC

【答案解析】廣義投資包括對內使用資金（如購置流動資產、固定資產、無形資產等）和對外投放資金（如

投資購買其他企業的股票、債券或者與其他企業聯營等）兩個過程，狹義投資僅指對外投資。

2.投資者與企業之間通常發生（）財務關系。

A.投資者可以對企業進行一定程度的控制或施加影響

B.投資者可以參與企業凈利潤的分配

C.投資者對企業的剩余資產享有索取權

D.投資者對企業承擔一定的經濟法律責任

【正確答案】ABCD

【答案解析】投資者與企業之間通常發生以下財務關系：投資者可以對企業進行一定程度的控制或施加影

響；投資者可以參與企業凈利潤的分配；投資者對企業的剩余資產享有索取權；投資者對企業承擔一定的

經濟法律責任。

3.影響企業財務管理的經濟環境因素主要包括（）。

A.企業組織形式

B.經濟周期

C.經濟發展水平

D.經濟政策

【正確答案】BCD

【答案解析】影響企業財務管理的經濟環境因素主要有經濟周期、經濟發展水平、經濟政策等；企業組織

形式屬于法律環境的因素。

4.風險收益率包括（）。

A.通貨膨脹補償率

B.違約風險收益率

C.流動性風險收益率

D.期限風險收益率

【正確答案】BCD

【答案解析】無風險收益率=純利率+通貨膨脹補償率，風險收益率包括違約風險收益率、流動性風險收

益率和期限風險收益率。

5.企業價值最大化目標的優點包括（）。

A.考慮了投資的風險價值

B.反映了資本保值增值的要求

C.有利于克服管理上的片面性

D.有利于社會資源的合理配置

【正確答案】ABCD

【答窠解析】企業價值最大化目標的優點包括：（1）考慮了資金的時間價值和投資的風險價值；（2）反映

了對企業資產保值增值的要求；（3）有利于管理上的片面性和短期行為；（4）有利于社會資源的合理配置。

6.下列各項中屬于資金營運活動的是（）。

A.采購原材料

B.購買國庫券

C.銷售商品

D.支付現金股利

【正確答案】AC

【答案解析】選項B屬于投資活動，選項D屬于籌資活動。

三、判斷題。

1.廣義的分配是指對企業全部凈利潤的分配，而狹義的分配僅是指對于企業收入的分配。（）

【正確答案】錯

【答案解析】廣義的分配是指對企業各利收入進行分割和分派的過程，而狹義的分配僅是指對于企業凈利

潤的分配。

2.企業與受資者之間的財務關系體現債權性質的投資與受資關系。（）

【正確答案】錯

【答案解析】企業與受資者之間的財務關系體現所有權性質的投資與受資關系。

3.股份有限公司與獨資企業和合伙企業相比具有對公司收益重復納稅的缺點。（）

【正確答案】對

【答窠解析】股份有限公司與獨資企業和合伙企業相比具有的特點包括：有限責任；永續存在；可轉讓性:

易于籌資；對公司收益重復納稅。

4.金融市場的主體就是指金融機構。（）

【正確答案】錯

【答案解析】金融市場的主體是指參與金融市場交易活動而形成的買賣雙方的各經濟單位，它包括雙方而

不僅是指金融機構。

5.基準利率在我國是指中國人民銀行的再貼現率。（）

【正確答案】錯

【答案解析】基準利率在西方通常是中央銀行的再貼現率，在我國是中國人民銀行對商業銀行貸款的利率。

6.流動性風險收益率是指為了彌補債務人無法按時還本付息而帶來的風險，由債權人要求提高的利率。（）

【正確答案】錯

【答案解析】違約風險收益率是指為了彌補債務人無法按時還本付息而帶來的風險，由債權人要求提高的

利率。

7.國際經濟政治關系會影響利率的高低。（）

【正確答案】對

【答窠解析】利率主要是由供給與需求來決定的，但是除此之外經濟周期、通貨膨脹、國家貨幣政策和財

政政策、國際經濟政治關系、國家利率管制程度等對利率均有不同程度的影響。

8.對于股票上市企業，即期市場上的股價能夠直接揭示企業的獲利能力。（）

【正確答案】錯

【答案解析】對于股票上市企業，雖可通過股票價格的變動揭示企業價值，但是股價是受多種因素影響的

結果，特別在即期市場上的股價不一定能夠直接揭示企業的獲利能力，只有長期趨勢才能做到這一點。

9.從資金的借貸關系來看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。（）

【正確答案】對

【答案解析】從資金的借貸關系來看，利率是一定時期運用資金資源的交易價格。

10.財務分析可以改善財務預測、決策、預算和控制，改善企業的管理水平，提高企業經濟效益，所以財務

分析是財務管理的核心。（）

【正確答案】錯

【答案解析】財務管理的核心是財務決策，決策的成功與否直接關系到企業的興衰成敗。

第二章資金時間價值和風險分析

一、單項選擇題。

1.某人希望在5年末取得本利和20000元，則在年利率為2%,單利計息的方式下，此人現在應當存入銀行

（）元。

A.18114

B.18131.82

C.18004

D.18000

【正確答案】B

【答案解析】現在應當存入銀行的數額=20000/（1+5x2%）=18181.82（元）。

2.某人目前向銀行存入1000元，銀行存款年利率為2%,在復利計息的方式下，5年后此人可以從銀行取

出（）元。

A.1100

B.1104.1

C.1204

D.1106.1

【正確答案】B

【答案解析】五年后可以取出的數額即存款的本利和=1000x（F/P,2%,5）=1104.1（元

3.某人進行一項投資，預計6年后會獲得收益880元，在年利率為5%的情況下，這筆收益的現值為（）

Rs。

A.4466.62

B.656.66

C.670.56

D.4455.66

【正確答案】B

【答案解析】收益的現值=880x（P/F,5%,6）=656.66（元）。

4.企業有一筆5年后到期的貸款，到期值是15000元，假設存款年利率為3%,則企業為償還借款建立的償

債基金為（）元。

A.2825.34

B.3275.32

C.3225.23

D.2845.34

【正確答案】A

【答案解析】建立的償債基金=15000/（F/A,3%,5）=2825.34（元）。

5.某人分期購買一輛汽車，每年年末支付10000元，分5次付清，假設年利率為5%,則該項分期付款相當

于現在一次性支付（）元。

A.55256

B.43259

C.43295

D.55255

【正確答案】C

【答案解析】本題相當于求每年年末付款10000元，共計支付5年的年金現值，即lOOOOx（P/A,5%,5）=

43295（元）。

6.某企業進行一項投資，目前支付的投資額是10000元，預計在未來6年內收回投資，在年利率是6%的情

況下，為了使該項投資是合算的，那么企業每年至少應當收回（）元。

A.1433.63

B.1443.63

C.2023.64

D.2033.64

【正確答案】I）

【答窠解析】本題是投資回收額的計算問題，每年的投資回收額=10000/（P/A,6%,6）=2033.64（元）。

7.某一項年金前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，則該項年金的遞延期是（）年。

A.4

B.3

C.2

D.1

【正確答案】B

【答窠解析】前4年沒有流入，后5年每年年初流入1000元，說明該項年金第一次流入發生在第5年年初,

即第4年年末，所以遞延期應是4—1=3年。

8.某人擬進行一項投資，希望進行該項投資后每半年都可以獲得1000元的收入，年收益率為10%,則目前

的投資額應是（）元。

A.10030

B.11000

C.20000

D.21000

【正確答案】c

【答窠解析】本題是永續年金求現值的問題，注意是每半年可以獲得1000元，所以折現率應當使用半年的

收益率即5%,所以投資額=1000/5%=20000(元)。

9.某人在第一年、第二年、第三年年初分別存入1000元，年利率2%,單利計息的情況下，在第三年年末

此人可以取出()元。

A.3120

B.3069.4

C.3121.6

D.3130

【正確答案】A

【答案解析】注意本題是單利計息的情況，所以并不是求即付年金終值的問題.單利終值=1000x(1+3x2%)

4-lOODx(1+2x2%)4-lOOOx(1+2%)=3120(元)。

10.已知利率為10%的一期、兩期、三期的復利現值系數分別是0.9091、0.8264、0.7513,則可以判斷利

率為10%,3年期的年金現值系數為(

A.2.5436

B.2.4868

C.2.855

D.2.4342

【正確答案】B

【答案解析】利率為10%,3年期的年金現值系數=(1+10%)-3+(1+10%：-2+(1+10%)-1=0.7513

+0.8264+0.9091=2.4868。

11.某人于第一年年初向銀行借款30000元，預計在未來每年年末償還借款6000元，連續10年還清，則該

項貸款的年利率為()。

A.20%

B.14%

C.16.13%

D.15.13%

【正確答案】I)

【答案解析】根據題目的條件可知：30000=6000x(P/A,i,10),所以(P/A,i,10)=5,經查表可知：

(P/A,14%,10)=5.2161,(P/A,16%,10)=4.8332,使用內插法計算可知：(16%-i)/(16%—14%)

=(5-4.8332)/(5.2161-4.8332),解得i=15.13%。

12.某人擬進行一項投資，投資額為1000元，該項投資每半年可以給投資者帶來20元的收益，則該項投資

的年實際報酬率為()。

A.4%

B.4.04%

C.6%

D.5%

【正確答案】B

【答案解析】根據題目條件可知半年的報酬率=20/1000=2%,所以年實際報酬率=(1+2%)2-1=

4.04%。

13.()是指引起損失的直接或外在原因，是使風險造成損失的可能性轉化為現實性的媒介。

A.風險因素

B.風險事故

C.風險損失

D.風險收益

【正確答案】B

【答案解析】風險事故是指引起損失的直接或外在原因，是使風險造成損失的可能性轉化為現實性的媒介;

風險因素是指引起或增加風險事故的機會或擴大損失幅度的條件，是事故發生的潛在原因；風險損失是指

風險事故所帶來的物質上、行為上、關系上以及心理上的實際和潛在的利益妾失。

14.下列各項中()會引起企業財務風險。

A.舉債經營

B.生產組織不合理

C.銷售決策失誤

D.新材料出現

【正確答案】A

【答案解析】財務風險又稱籌資風險，是指由于舉債給企業目標帶來不利影響的可能性，企業舉債經營會

給企業帶來財務風險，選項BCD會給企業帶來經營風險。

15.甲項目收益率的期望值為10%,標準差為10%,乙項目收益率的期望值為15%,標準差為10%,則可

以判斷（）。

A.由于甲乙項目的標準差相等，所以兩個項目的風險相等

B.由于甲乙項目的期望值不等，所以無法判斷二者的風險大小

C.由于甲項目期望值小于乙項目，所以甲項目的風險小于乙項目

D.由于甲項目的標準離差率大于乙項目，所以甲項目風險大于乙項目

【正確答案】D

【答案解析】期望值并不能用于評價風險的大小，所以C錯誤；在期望值不同的情況下，應當使用標準離

差率衡量風險的大小，且根據本題條件能夠計算兩項目的標準離差率，所以AB錯誤，D正確。

二、多項選擇題。

1.年金是指一定時期內每期等額收付的系列款項，下列各項中屬于年金形式的是（）o

A.按照直線法計提的折舊

B.等額分期付款

C.融資租賃的租金

D.養老金

【正確答案】ABCD

【答案解析】年金是指一定時期內每期等額收付的系列款項，年金的形式多種多樣，如保險費、養老金、

折舊、租金、等額分期收（付）款以及零存整取或者整存零取儲蓄等等。

2.某人決定在未來5年內每年年初存入銀行1000元（共存5次），年利率為2%,則在第5年年末能一次性

取出的款項額計算正確的是（）。

A.lOOOx(F/A,2%,5)

B.lOOOx(F/A,2%,5)x(1+2%)

C.lOOOx(F/A,2%,5)x(F/P,2%,1)

D.1000x[(F/A,2%,6)-1]

【正確答案】BCD

【答窠解析】本題是即付年金求終值的問題，即付年金終值系數有兩種計算方法：一是普通年金終值系數x

(1+i),即選項BC；一種是在普通年金終值系數的基礎上期數+1,系數一：，即選項D。

3.某項年金前三年沒有流入，從第四年開始每年年末流入1000元共計4次，假設年利率為8%,則該遞延

年金現值的計算公式正確的是()。

A.lOOOx(P/A,8%,4)x(P/F,8%,4)

B.lOOOx[(P/A,8%,8)-(P/A,8%,4)]

C.lOOOx[(P/A,8%,7)-(P/A,8%,3)]

D.lOOOx(F/A,8%,4)x(P/F,8%,7)

【正確答案】CD

【答案解析】遞延年金第一次流入發生在第四年年末，所以遞延年金的遞延期m=4—1=3年，n=4,所以

遞延年金的現值=1000x(P/A,8%,4)x(P/F,8%,3)=1000x[(P/A,8%,7)-(P/A,8%,3)]=1000x(F/A,8%,4)

x(P/F,8%,7)o

4.下列說法正確的是()o

A.普道年金終值系數和償債基金系數互為倒數

B.普通年金終值系數和普通年金現值系數互為倒數

C.復利終值系數和復利現值系數互為倒數

D.普通年金現值系數和資本回收系數互為倒數

【正確答案】ACD

【答案解析】普通年金終值系數(F/A,i,n)=[(F/P,i,n)償債基金系數(A/F,i,n)=

i/[(F/P,i,n)-1],普通年金現值系數(P/A,i,n)=[1-(P/F,i,n)]/i,資本回收系數(A/P,

i,n)=i/[l-(P/F,i,n)],復利終值系數(F/P,i,n)=(1+i)n,復利現值系數(P/F,i,n)

=(1+i)-no

5.風險由()組成。

A.風險因素

B.風險事故

C.風險損失

D.風險收益

【正確答案】ABC

【答窠解析】風險由風險因素、風險事故和風險損失三個要素組成。

6.實質性風險因素包括（）。

A.食物質量對人體的危害

B.新產品設計錯誤

C.汽車剎車系統失靈產生的交通事故

D.信用考核不嚴謹出現貨款拖欠

【正確答案】AC

【答案解析】風險因素包括實質性風險因素、道德風險因素和心理風險因素，其中實質性風險因素包括汽

車剎車系統失靈產生的交通事故、食物質量對人體的危害。

7.風險按照風險的性質或者發生的原因可以分為（）＜,

A.信用風險

B.自然風險

C.經濟風險

D.社會風險

【正確答案】BCD

【答案解析】按照風險的性質或者發生的原因風險可以分為自然風險、經濟風險、社會風險。

8.下列各項所引起的風險中屬于基本風險的是（）o

A.自然災害

B.通貨膨脹

C.銷售決策失誤

D.罷工

【正確答案】AB

【答案解析】基本風險是指風險的起源與影響方面都不與特定的組織或個人有關，至少是某個特定組織或

個人所不能阻止的風險，即全社會普遍存在的風險，如戰爭、自然災害、經濟衰退等帶來的風險。罷工和

銷售決策失誤引起的是特定風險。

9.下列公式正確的是（）＜,

A.風險收益率=風險價值系數x標準離差率

B.風險收益率=風險價值系數x標準離差

C.投資總收益率=無風險收益率+風險收益率

D.投資總收益率=無風險收益率+風險價值系數x標準離差率

【正確答案】ACD

【答案解析】投資總收益率=無風險收益率+風險收益率，風險收益率=風險價值系數x標準離差率，投資

總收益率=無風險收益率+風險價值系數x標準離差率。

10.下列各項中屬于轉移風險的措施的是（）。

A.業務外包

B.合資

C.計提存貨減值準備

D.特許經營

【正確答案】ABD

【答案解析】轉移風險的措施包括向專業性保險公司投保；采取合資、聯營、增發新股、發行債券、聯合

開發等措施實現風險共擔；通過技術轉讓、特許經營、戰略聯盟、租賃經營和業務外包等實現風險轉移。

計提存貨跌價準備屬于接受風險中的風險自保。

三、判斷題。

1.資金時間價值相當于沒有風險情況下的社會平均資金利潤率。（）

【5345,]

【答案解析】資金時間價值相當于沒有風險、沒有通貨膨脹情況下的社會平均資金利潤率。

2.利率不僅包含時間價值，而且也包含風險價值和通貨膨脹補償率。（）

【正確答案】對

【答案解析】財務管理活動總是或多或少地存在風險，而通貨膨脹也是市場經濟中客觀存在的經濟現象。

因此，利率不僅包含時間價值，而且也包含風險價值和通貨膨脹補償率。

3.每半年付息一次的債券利息是一種年金的形式.()

【正確答案】對

【答案解析】在年金中，系列等額收付的間隔期間只需要滿足、、相等”的條件即可，間隔期間完全可以不是

一年。所以本題的說法正確。

4.即付年金的現值系數是在普通年金的現值系數的基礎上系數+1,期數-1得到的。()

【正確答案】對

【答案解析】即付年金的現值系數是在普通年金的現值系數的基礎上期數一:，系數+1得到的。

5.遞延年金有終值，終值的大小與遞延期是有關的，在其他條件相同的情況下，遞延期越長，則遞延年金

的終值越大。()

【正確答案】錯

【答案解析】遞延年金有終值，但是終值的大小與遞延期無關，遞延年金的終值=年金x(F/A,i,n),其中

n表示等額收付的次數(年金的個數)，顯然其大小與遞延期m無關。

6.已知(F/P,3%,6)=1.1941,則可以計算出(P/A,3%,6)=3.47。()

【正確答案】錯

【答案解析】(P/A,3%,6)=[1-(P/F,3%,6)]/3%,(P/F,3%,6)=1/(F/P,3%,6),所以(P/A,3%,6)

=[1-1/(F/P,3%,6)]/3%=5.4183o

7.某人貸款5000元，該項貸款的年利率是6%,每半年計息一次，則3年后該項貸款的本利和為5955元()

【正確答案】錯

【答案解析】注意本年是每半年計息一次的情況，所以在計算終值時使用的折現率應是3%,期數應是半

年的個數6即復利終值=5000x(F/P,3%,6)=5970.5(元)。

8.偷工減料引起的產品事故屬于心理風險因素。()

【正確答案】錯

【答案解析】偷工減料引起的產品事故屬于道德風險因素，道德風險因素還包括業務欺詐、出賣情報、中

飽私囊拿回扣等。心理風險因素包括保管員忘記鎖門而丟失財產、新產品設計錯誤、信用考核不嚴謹而出

現貨款拖欠等。

9.按照風險導致的后果風險可以分為純粹風險和投機風險，其中純粹風險是指既可能造成損失也可能產生

收益的風險。（）

【正確答案】錯

【答案解析】按照風險導致的后果風險可以分為純粹風險和投機風險，其中純粹風險是指只會造成損失而

無獲利可能性的風險，投機風險是指既可能造成損失也可能產生收益的風險。

10.按照風險損害的對象可以將風險分為人身風險、財產風險、責任風險和信用風險。（）

【正確答案】對

【答案解析】按照風險損害的對象可以將風險分為人身風險、財產風險、責任風險和信用風險。

11.若企業的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則會降低企業的自有資金利潤率。（）

【正確答案】對

【答案解析】若企業的息稅前資金利潤率低于借入資金的利息率，則企業需要動用自有資金的一部分利潤

用于支付利息，所以會使得企業的自有資金利潤率降低。舉例說明如下：假設自有資金為100萬元，借入

資金為200萬元,息稅前資金利潤率為10%,借入資金利息率為12%,則自有資金創造的息稅前利潤為100X10%

=10（萬元），借入資金創造的息稅前利潤為200xl0%=20（萬元），需要支付的利息=200xl2%=24（萬元），

則需要動用自有資金創造的息稅前利潤4萬元支付利息，減少了企業的利潤，所以會降低自有資金利潤率。

12.采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險屬于轉移風險的措施。（）

【正確答案】錯

【答案解析】采用多領域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風險屬于減少風險的措施。

13.風險自擔就是企業預留一筆風險金或隨著生產經營的進行，有計劃地計提風險基金，如壞賬準備金、存

貨跌價準備等。（）

【正確答案】錯

【答窠解析】風險自保就是企業預留一筆風險金或隨著生產經營的進行，有計劃地計提風險基金，如壞賬

準備金、存貨跌價準備等；風險自擔是指風險損失發生時，直接將損失攤入成本或費用，或沖減利潤。

四、計算題。

1.某人決定分別在2002年、2003年、2004年和2005年各年的1月1日分別存入5000元，按10%利率，每

年復利一次，要求計算2005年12月31日的余額是多少？

【正確答案】本題中2002、2003、2004、2005年每年年初存入5000元，求在2005年年末的終值，顯然是

即付年金求終值的問題，所以，

2005年12月31日的余額=5000x(F/A,10%,4)x(1+10%)=25525.5(元)

或者2005年12月31日的余額=5000x[(F/A,10%,5)-1]=25525.5(元)

2.某公司擬租賃一間廠房，期限是10年，假設年利率是10%,出租方提出以下.幾種付款方案：

(1)立即付全部款項共計20萬元；

(2)從第4年開始每年年初付款4萬元，至第10年年初結束；

(3)第1到8年每年年末支付3萬元，第9年年末支付4萬元，第10年年天支付5萬元。

要求：通過計算回答該公司應選擇哪一種付款方案比較合算？

【正確答案】第一種付款方案支付款項的現值是20萬元；

第二種付款方案是一個遞延年金求現值的問題，第一次收付發生在第四年年初即第三年年末，所以遞延期

是2年，等額支付的次數是7次，所以：

P=4x(P/A,10%,7)x(P/F,10%,2)=16.09(萬元)

或者P=4x[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,2)]=16.09(萬元)

或者P=4x(F/A,10%,7)x(P/F,10%,9)=16.09(萬元)

第三種付款方案：此方案中前8年是普通年金的問題，最后的兩年屬于一次性收付款項，所以：

P=3x(P/A,10%,8)+4x(P/F,10%,9)+5x(P/F,10%,10)

=19.63(萬元)

因為三種付款方案中，第二種付款方案的現值最小，所以應當選擇第二種付款方案。

3.某公司擬進行一項投資。目前有甲、乙兩種方案可供選擇。如果投資于甲方案其原始投資額會比乙方案

高60000元，但每年可獲得的收益比乙方案多10000元。假設該公司要求的最低報酬率為12樂方案的持續

年限為n年，分析n處于不同取值范圍時應當選擇哪一種方案？

【正確答案】使每年多獲得10000元收益的現值等于60000元時甲乙兩個方案是等價的，即

60000=lOOOOx(P/A,12%,n)

即：(P/A,12%,n)=6

查年金現值系數表可知：

(P/A,12%,11)=5.9377

(I7A,12%,12)=6.1944

由內插法可知：

(n-11)/(12-11)=(6-5.9377)/(6.1944-5.9377)

n=11.24(年)

所以如果方案能夠持續11.24年以上，該公司應當選擇甲方案；如果方案的持續年限短于11.24年，則公

司應當選擇乙方案；如果方案恰好能夠持續11.24年，則選擇任何一個方案都是可以的。

4.某企業有甲、乙兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益率的概率分布如下表所示：市場狀況概

率甲項目乙項目

好0.320%30%

一般0.510%10%

差0.25%-5%

要求：

(1)分別計算甲乙兩個項目收益率的期望值。

(2)分別計算甲乙兩個項目收益率的標準差。

(3)比較甲乙兩個投資項目風險的大小。

(4)如果無風險收益率為6%,甲項目的風險價值系數為10%,計算甲項目投資的總收益率。

(正確答案](1)甲項目收益率的期望值=0.3x20%+0.5x10%+0.2x5%=12%

乙項目收益率的期望值=0.3x30%+0.5xl0%+0.2x(-5%)=13%

(2)甲項目收益率的標準差=[(20%—12%)2x0.3+(10%—12%)2x0.5+(5%—12%)2x0.2]1/2

=5.57%

乙項目收益率的標準差=[(30%—13%)2x0.3+(10%—13%)2x0.5+(—5%—13%)2x0.2]1/2=12.49%

(3)因為甲乙兩個項目的期望值不同，所以應當比較二者的標準離差率進而比較風險的大小

甲項目的標準離差率=5.57%/12%xl00%=46.42%

乙項目的標準離差率=12.49%/13%X100%=96.08%

因為乙項目的標準離差率大于甲項目的標準離差率，所以乙項目的風險大于甲項目。

(4)風險收益率=風險價值系數x標準離差率=10%x46.42%=4.64%

甲項目投資的總的收益率=無風險收益率+風險收益率=6%+4.64%=10.64%

第三章企業籌資方式

一、單項選擇題。

1.下列（）可以為企業籌集自有資金。

A.內部積累

B.融資租賃

C.發行債券

D.向銀行借款

【正確答案】A

【答案解析】企業通過發行股票、吸收直接投資、內部積累等方式籌集的資金都屬于企業的所有者權益或

稱為自有資金；選項BCD為企業籌集的是借入資金。

2.按照資金的來源渠道不同可將籌資分為（）o

A.內源籌資和外源籌資

B.直接籌資和間接籌資

C.權益籌資和負債籌資

D.表內籌資和表外籌資

【正確答案】C

【答案解析】按照資金的來源渠道不同可將籌資分為權益籌資和負債籌資，4是按照資金的取得方式不同

的分類，B是按照是否通過金融機構進行的分類，D是按照籌資結果是否在資產負債表上得以反映的分類。

3.下列各項中不屬于直接表外籌資的是（

A.經營租賃

B.代銷商品

C.來料加工

D.母公司投資于子公司

【正確答案】D

【答案解析】直接表外籌資是企業以不轉移資產所有權的特殊借款形式直接籌資，最為常見的籌資方式有

租賃（融資租賃除外）、代銷商品、來料加工等；母公司投資于子公司屬于間接表外籌資方式。

4.下列（）可以為企業籌集短期資金。

A.融資租賃

B.商業信用

C.內部積累

D.發行股票

【正確答案】B

【答案解析】短期資金常采取利用商業信用和取得銀行流動資金借款等方式來籌集；選項ACD為企業籌集

的是長期資金。

5.我國目前各類企業最為重要的資金來源是（）。

A.銀行信貸資金

B.國家財政資金

C.其他企業資金

D.企業自留資金

【正確答案】A

【答案解析】銀行對企業的各種貸款是我國目前各類企業最為重要的資金來源。

6.下列各項中（）不屬于吸收直接投資的優點。

A.有利于增強企業信譽

B.有利于盡快形成生產能力

C.資金成本較低

D.有利于降低財務風險

【正確答案】C

【答案解析】吸收直接投資的優點包括：有利于增強企業信譽；有利于盡快形成生產能力；有利于降低財

務風險。資金成本較高和容易分散控制權是這種籌資方式的缺點，所以本題選擇C。

7.確定股票發行價格的方法中，（）在國外常用于房地產公司或資產現值重于商業利益的公司的股票發行,

但是在國內一直未采用。

A.市盈率定價法

B.凈資產倍率法

C.競價確定讓

D.現金流量折現法

【正確答案】B

【答案解析】凈資產倍率法在國外常用于房地產公司或資產現值重于商業利益的公司的股票發行，但是在

國內一直未采用。

8.對于前期投資大、初期回報不高、上市時利潤偏低的公司股票發行價格的確定采用（）是比較準確的。

A.市盈率定價法

B.凈資產倍率法

C.競價確定法

D.現金流量折現法

【正確答案】D

【答案解析】現金流量折現法在國際股票市場主要用于對新上市公路、港口、橋梁、電廠等基建公司的股

票發行的定價。這類公司的特點是前期投資大、初期回報不高、上市時利潤一般偏低，如果采用市盈率法

發行定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益（現金流量）的分析和預測能比較準確地反映公司的整

體和長遠價值。

9.普通股和優先股籌資方式共有的缺點包括（）o

A.財務風險大

B.籌資成本高

C.容易分散控制權

D.籌資限制多

【正確答案】B

【答案解析】普通股籌資的缺點是：籌資成本高；容易分散控制權。優先股籌資的缺點是：籌資成本高；

籌資限制多；財務負擔重。二者共有的缺點是籌資成本高。

10.認股權證的特點不包括（）。

A.在認股之前持有人對發行公司擁有股權

B.它是一種促銷手段

C.在認股之前持有人對發行公司擁有股票認購權

【）.認股權證具有價值和市場價格

【正確答案】A

【答案解析】認股權證的特點包括：（1）認股權證作為一種特殊的籌資手段，對于公司發行新債券或優先

股股票具有促銷作用；（2）認股權證本身含有期權條款，持有人在認股之前,對發行公司既不擁有債權也

不擁有股權，只擁有股票認購權；（3）認股權證具有價值和巾場價格，用認股權證購買普通股票，其價格

一般低于市價。

11.下列各項中與認股權證的理論價值反向變動的因素是（）o

A.換股比率

B.普通股市價

C.執行價格

D.剩余有效期間

【正確答案】C

【答案解析】認股權證的理論價值=（普通股市價一執行價格）x換股比率，可以看出執行價格與其反向變

動。

認股權證的剩余有效期間越長，市價高于執行價格的可能性就越大，認股權證的理論價值就越大。

12.某公司發行認股權證籌資，每張認股權證可按10元/股的價格認購2股普通股，假設股票的市價是12

元/股，則認股權證的理論價值是（）元。

A.10

B.14

C.5

D.4

【正確答案】D

【答案解析】認股權證的理論價值=（12-10）x2=4（元）

13.某企業與銀行商定的周轉信貸額為800萬元，年利率2樂承諾費率為0.5%,年度內企業使用了500萬

元，平均使用10個月，則企業本年度應向銀行支付的承諾費為（）萬元。

A.6.83

B.0.42

C.1.92

I）.1.5

【正確答案】C

【答案解析】企業本年度應向銀行支付的承諾費=500x0.5%x2/12+（800-500）x0.5%=1.92（萬元）

14.某企業向銀行借款100萬元，企業要求按照借款息額的10%保留補償性余額，并要求按照貼現法支付利

息，借款的利率為6%,則借款實際利率為（）。

A.7.14%

B.6.67%

C.6.38%

D.7.28%

【正確答案】A

【答案解析】借款實際利率=100x6%/[100x（1-6%-10%）]xl00%=7.14%

15.債券的償還時間中（）分為轉期和轉換兩種形式。

A.到期償還

B.提前償還

C.強制性贖回

D.滯后償還

【正確答案】D

【答案解析】債券的償還時間按實際發生與規定的到期日之間的關系，分為到期償還、提前償還與滯后償

還三類。滯后償還還有轉期和轉換兩種形式。

16.與其他負債資金籌集方式相比，下列各項屬于融資租賃缺點的是（）o

A.資金成本較高

B.財務風險大

C.稅收負擔重

D.籌資速度慢

【正確答案】A

【答窠解析】融資租賃籌資的優點是：籌資速度快；限制條款少；設備淘汰風險小；財務風險小；稅收負

擔輕。融資租賃籌資最主要的缺點就是資金成本較高。

17.下列各項中不屬于利用商業信用籌資形式的是（）。

A.賒購商品

B.預收貨款

C.短期借款

D.商業匯票

【正確答案】C

【答案解析】商業信用籌資的主要形式有賒購商品、預收貨款、商業匯票。

18.下列各項中不屬于杠桿收購籌資特點的是（）。

A.籌資企業的杠桿比率低

B.有助于促進企業優勝劣汰

C.貸款安全性強

D.有利于提高投資者的收益能力

【正確答案】A

【答案解析】杠桿收購籌資的特點包括：籌資企業的杠桿比率高；有助于促進企業的優勝劣汰；貸款安全

性強；可以獲得資產增值；有利于提高投資者的收益能力。

二、多項選擇題。

1.籌資的動機有（）。

A.設立性動機

B.擴張性動機

C.調整性動機

D.混合性動機

【正確答案】ABCD

【答案解析】具體來說籌資的動機有以下幾種：設立性動機；擴張性動機；調整性動機；混合性動機。

2.下列各項中，（）屬于外源籌資的特點。

A.自主性

B.高效性

C.靈活性

D.大量性

【正確答案】BCD

【答案解析】外源籌資具有高效性、靈活性、大量性和集中性等特點，內源籌資具有原始性、自主性、低

成本性和抗風險性等特點。

3.下列（）屬于企業自留資金。

A.法定公積金

B.任意公積金

C.資本公積金

D.未分配利潤

【正確答案】ABD

【答案解析】

自留資金是企業內部形成的資金，也稱企業內部留存，主要包括提取公積金和未分配利潤等，資本公積金

并不是企業內部形成的資金，所以不選。

4.企業進行籌資需要遵循的基本原則包括（

A.規模適當原則

B.籌措及時原則

C.來源合理原則

D.方式經濟原則

【正確答案】ABCD

【答案解析】企業進行籌資需要遵循的基本原則包括規模適當原則；籌措及時原則；來源合理原則；方式

經濟原則。

5.采用銷售額比率法預測對外籌資需要量時，對外籌資需要量受到（）因素的影響。

A.銷售增長率

B.資產利用率

C.股利支付率

D.銷售凈利率

【正確答案】ABCD

【答案解析】從對外籌資需要量的計算公式可以看出，銷售額增長率、資產利用率、資本密集度、銷售凈

利率以及企業利潤分配政策（股利支付率或收益留存率）等因素都會對企業對外籌資需要量產生重要影響。

6.股票的特征包括（）。

A.法定性

B.收益性

C.價格波動性

D.參與性

【正確答案】ABCD

【答案解析】股票具有以下特征：法定性、收益性、風險性、參與性、無限期性、可轉讓性、價格波動性。

7.股價指數的計算方法包括（）。

A.簡單算術平均法

B.綜合平均法

C.幾何平均法

D.加權綜合法

【正確答案】ABCD

【答案解析】股價指數的計算方法包括簡單算術平均法；綜合平均法；幾何平均法；加權綜合法。

8.普通股股東的權利包括（）。

A.投票權

B.查賬權

C.出七股份權

D.優先分配剩余財產權

【正確答案】ABC

【答案解析】普通股股東的權利包括公司管理權（投票權、查賬權、阻止越雙經營的權利）；分享盈余權；

出讓股份權；優先認股權；剩余財產要求權。選項D是優先股股東的權利。

9.股票上市的好處包括（）o

A.利用股票收購其他公司

B.利用股票可激勵職員

C.提高公司知名度

D.增強經理人員操作的自由度

【正確答案】ABC

【答案解析】股票上市的好處包括：有助于改善財務狀況；利用股票收購其他公司；利用股票市場客觀評

價企業；利用股票可激勵職員；提高公司知名度，吸引更多顧客。股票上市的不利影響包括：使公司失去

隱私杈；限制經理人員操作的自由度；公開上巾需要很高的費用。

10.企業發行優先股的動機包括（）。

A.防止股權分散化

B.調劑現金余缺

C.改善公司的資金結構

D.維持舉債能力

【正確答案】ABCD

【答案解析】企業發行優先股的動機包括：防止股權分散化；調劑現金余缺；改善公司的資金結構；維持

舉債能力。

11.認股權證的基本要素包括（）。

A.認購數量

B.認購價格

C.認購期限

D.贖回條款

【正確答案】ABCD

【答窠解析】認股權證的基本要素包括認購數量；認購價格：認購期限；贖回條款。

12.銀行借款按照是否需要擔保分為（）.

A.信用借款

B.直接借款

C.擔保借款

D.票據貼現

【正確答案】ACD

【答案解析】銀行借款按照是否需要擔保分為信用借款、擔保借款和票據貼現。

13.銀行借款籌資的優點包括（）o

A.籌資速度快

B.籌資成本低

C.限制條款少

D.借款彈性好

【正確答案】ABD

【答案解析】銀行借款籌資的優點包括：籌資速度快；籌資成本低；借款彈性好。銀行借款籌資的缺點包

括：財務風險大、限制條款多、籌資數額有限。

14.債券與股票的區別在于（）。

A.債券是債務憑證，股票是所有權憑證

B.債券的投資風險大，股票的投資風險小

C.債券的收入一般是固定的，股票的收入一般是不固定的

D.股票在公司剩余財產分配中優先于債券

【正確答案】AC

【答案解析】債券與股票的區別在于：（1）債券是債務憑證，股票是所有權憑證；（2）債券的收入一般是

固定的，股票的收入一般是不固定的；（3）債券的投資風險小，股票的投資風險大；（4）債券到期必須還

本付息，股票一般不退還股本；（4）債券在公司剩余財產分配中優先于股票。

15.按照有無抵押擔保可將債券分為（）o

A.收益債券

B.信用債券

C.抵押債券

D.擔保債券

【正確答案】BCD

【答案解析】債券按照有無抵押擔保可分為信用債券、抵押債券、擔保債券.

16.融資租賃的租金中的租賃手續費包括（）。

A.租息

B.營業費用

C.一定的盈利

【）.融資成本

【正確答案】BC

【答案解析】融資租賃的租金包括設備價款和租息兩部分，其中租息分為租賃公司的融資成本和租賃手續

費，租賃手續費包括營業費用和一定的盈利。

三、判斷題。

1.與直接籌資相比間接籌資具有靈活便利、規模經濟、提高資金使用效益的優點。（）

【正確答案】錯

【答案解析】與直接籌資相比間接籌資具有靈活便利、規模經濟的優點；有利于資金的快速合理配置和提

高使用效益是直接籌資的優點。

2.按照資金與產銷量之間的依存關系，可以把資金區分為不變資金、變動資金和半變動資金，其中原材料

的保險儲備屬于不變資金。（）

【正確答案】對

【答案解析】按照資金與產銷量之間的依存關系，可以把資金區分為不變資金、變動資金和半變動資金，

不變資金是指在一定的產銷量范圍內不受產銷量變動的影響而保持固定不變的那部分資金，這部分資金主

要包括：為維持營業而占用的最低數額的現金，原材料的保險儲備，必要的成品儲備以及廠房、機器設備

等固定資產占用的資金.

3.股票面值的主要功能是表明在有限公司中股東對每股股票所負有限責任的最高限額。（）

【正確答案】錯

【答案解析】股票面值的主要功能是確定每股股票在公司中所占有的份額；另外還表明在有限公司中股東

對每股股票所負有限責任的最高限額。

4.清算價值，又稱凈值，是指股份有限公司進行清算時，股票每股所代表的實際價值。（）

【正確答案】錯

【答窠解析】賬面價值又稱凈值，是股票包含的實際資產價值：清算價值是指股份有限公司進行清算時，

股票每股所代表的實際價值。

5.股票價格有廣義和狹義之分，廣義的股票價格包括股票發行價格和股票交易價格，狹義的股票價格僅是

指股票發行價格，股票發行價格具有事先的不確定性和市場性。（）

【正確答案】錯

【答案解析】股票價格有廣義和狹義之分，廣義的股票價格包括股票發行價格和股票交易價格，狹義的股

票價格僅是指股票交易價格，股票交易價格具有事先的不確定性和市場性。

6.按照編制股價指數時納入指數計算范圍的股票樣本數量，可以將股價指數劃分為綜合性指數和分類指數。

（）

【正確答案】錯

【答窠解析】按照編制股價指數時納入指數計算范圍的股票樣本數量，可以將股價指數劃分為全部上市股

票價格指數和成份股指數；

7.優先認股權是優先股股東的優先權。（）

【正確答案】錯

【答案解析】優先股股東的優先權包括優先分配股利權、優先分配剩余財產權、部分管理權，優先認股權

是普通股股東的權利。

8.市盈率定價法下，機構大戶容易操縱發行價格。（）

【正確答案】錯

【答案解析】采用競價確定法時，機構大戶容易操縱發行價格。

9.股份有限公司申請上市，如果公司的股本總額是4.5億元，則向社會公開發行股份達到股份總數的25%

才符合條件。（）

【正確答案】錯

【答案解析】股份有限公司申請上市，如果公司的股本總額超過4億元，則向社會公開發行股份占股份總

數的15%即可。

10.可轉換優先股對股東是有利的，可贖回優先股對公司是有利的。（）

【正確答案】對

【答窠解析】累積優先股、可轉換優先股、參與優先股均對股東有利，而可贖回優先股則對股份公司有利。

11.認股權證的實際價值最低限為理論價值。（）

【正確答案】對

【答案解析】由于套購活動和存在套購利澗，認股權證的實際價值最低限為理論價值。認股權證的實際價

值高于理論價值的部分稱為超理論價值的溢價。

12.認股權證不能為企業籌集額外的現金。（）

【正確答案】錯

【答案解析】認股權證的作用有兩方面：1.為公司籌集額外的現金，認股權證不論單獨發行還是附帶發行,

都能為公司額外籌集一筆現金；2.促進其他籌資方式的運用。

13.信貸額度是銀行從法律上承諾向企業提供不超過某一最高限額的貸款協定。（）

【正確答案】錯

【答案解析】信貸額度亦即貸款限額，是借款人與銀行在協議中規定的允許借款人借款的最高限額，周轉

信貸協定是銀行從法律上承諾向企業提供不超過某一最高限額的貸款協定。

14.抵押借款由于有抵押品擔保，所以其資金成本往往較非抵押借款低。（）

【正確答案】錯

【答案解析】因為銀行主要向信譽好的客戶提供非抵押貸款，而將抵押貸款視為一種風險貸款，因而收取

較高的利息；此外銀行管理抵押貸款比管理非抵押貸款更為困難，為此往往另外收取手續費，所以抵押借

款的資金成本通常高于非抵押借款。

15.債券面值的基本內容即票面金額。（）

【正確答案】錯

【答案解析】債券面值包括兩個基本內容：幣種和票面金額。

16.發行信用債券的限制條件中最重要的是反抵押條款。（）

【正確答案】對

【答案解析】發行信用債券往往有許多限制條件，這些限制條件中最重要的是反抵押條款。

17.企業發行收益債券的目的是為了對付通貨膨脹。（）

【正確答案】錯

【答案解析】企業發行浮動利率債券的目的是為了對付通貨膨脹；收益債券是指在企業不盈利時，可暫時

不支付利息，而到獲利時支付累積利息的債券。

18.強制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，其中償債基金的主要任務是支持自己的債券在二級市場上

的價格。（）

【正確答案】錯

【答案解析】強制性贖回有償債基金和贖債基金兩種形式，贖債基金只能從二級市場上購回自己的債券，

其主要任務是支持自己的債券在二級市場上的價格。

19.可轉換債券的利率一般低于普通債券。（）

【正確答案】對

【答案解析】可轉換債券的利率一般低于普通債券，因為其持有人有一種特殊選擇權。

20.杠桿租賃中出租人也是借款人，他既收取租金又償付債務，從這個角度看，杠桿租賃與直接租賃是不同

的。（）

【正確答案】對

【答案解析】杠桿租賃中出租人又是借款人，同時擁有對資產的所有權，既收取租金又要償付債務，而在

直接租賃中出租人并不需要償付債務。

21.企業在利用商業信用籌資時，如果企業不放棄現金折扣，則沒有實際成本。（）

【正確答案】對

【答窠解析】企業在利用商業信用籌資時，如果沒有現金折扣，或企業不放棄現金折扣，則利用商業信用

籌資沒有實際成本。

四、計算題。

1.B公司2001~2005年資金占用與銷售收入之間關系如下：

年度俏售收入（元）資金占用（元）

2001160000120000

2002210000130000

2003200000125000

2004260000150000

2005220000160000

要求：

根據以上資料運用高低點法預測2006年的資金占用量（假設2006年的銷售收入為305000元）。

【正確答案】b=（150000-120000）/（260000-160000）=0.3

a=153000-0.3x260000=72000（元）

或者a=120000—0.3x160000=72000（元）

y=72300+0.3x

若2006年銷售收入為305000元，則需占用資金=72000+0.3x305000=163500（元）。

2.某公司2005年的財務數據如下：

項目金額（萬元