《國際金融學》答案要點第三版（開放性問題答案從略）第1章國際貨幣體系1.1單項選擇題1.C2.D3.A4.B5.C1.2多項選擇題1.ACD2.ABC3.ABC4.AC5.ABCDE1.3問答題1.國際貨幣體系是指各國為了適應國際貿易和國際支付的需要，使本國貨幣在國際范圍內發揮貨幣職能，各國政府都應共同遵守的有關政策規定和制度安排。國際貨幣體系的內容包括三個方面：可供選擇的匯率制度；國際儲備資產的確定；國際收支調節方式。2.金幣本位制的特點：以一定量的黃金為貨幣單位鑄造金幣，作為本位幣；金幣可以自由鑄造，自由熔化，具有無限法償能力，同時限制其他鑄幣的鑄造和償付能力；輔幣和銀行券可以自由兌換金幣或等量黃金；黃金可以自由出入國境；以黃金為唯一準備金。金幣本位制的作用：金幣本位制消除了復本位制下存在的價格混亂和貨幣流通不穩的弊病，保證了流通中貨幣對本位幣金屬黃金不發生貶值，保證了世界市場的統一和外匯行市的相對穩定，是一種相對穩定的貨幣制度。3.布雷頓森林體系的核心內容主要包括如下三個方面：成立了國際貨幣基金組織；規定以美元作為最主要的國際儲備資產；廢除外匯管制。4.在布雷頓森林體系下，如果一個國家的匯率平價被高估，該國家的中央銀行將被迫采取寬松的貨幣政策，增加貨幣供應量，同時使國際儲備增加。5.牙買加體系的主要內容有：浮動匯率合法化；黃金非貨幣化；儲備貨幣多樣化；擴大對發展中國家的資金援助；以特別提款權作為國際貨幣體系的主要儲備資產。牙買加體系的作用：實行浮動匯率制，緩解了布雷頓森林體系下僵化的局面；實行了國際儲備多元化；用多種機制相互配合來協調國際收支不平衡性。牙買加體系的缺陷：在多元化國際儲備格局下，儲備貨幣發行國仍享有“鑄幣稅”等多種好處，同時，在多元化國際儲備下，缺乏統一的穩定的貨幣標準，這本身就可能造成國際金融的不穩定；匯率大起大落，變動不定，匯率體系極不穩定。其消極影響之一是增大了外匯風險，從而在一定程度上抑制了國際貿易與國際投資活動，對發展中國家而言，這種負面影響尤為突出；國際收支調節機制并不健全，各種現有的渠道都有各自的局限，牙買加體系并沒有消除全球性的國際收支失衡問題。6.略7.略8.略第2章國際收支2.1單項選擇題1.B2.A3.B4.A5.A2.2多項選擇題1.BD2.ACE3.ACE4.ABC5.AB2.3問答題1.國際收支賬戶可以分為經常賬戶、資本和金融賬戶、平衡賬戶三個大類。國際收支平衡表的記賬規則是：凡是引起本國外匯收入的賬戶，亦稱正號賬戶，計入貸方；凡是引起本國外匯支出的賬戶，亦稱負號賬戶，計入借方。每筆交易都是由兩筆價值相等、方向相反的賬目表示。因此，從原理上說，國際收支平衡表的借方總額和貸方總額是相等的，其凈差額為零。2.對一國國際收支的分析可分為總額分析和差額分析。總額分析包括規模分析和構成分析，其中規模分析是指分析總體規模上的各個賬戶及其變化；構成分析是指分析國際收支各個子賬戶占總賬戶的比重。在國際收支分析中，更重要的是差額分析。差額分析法就是針對各個賬戶的差額進行分析，其中重要的差額有：貿易差額、經常性賬戶差額、資本與金融賬戶差額和綜合差額。3.國際儲備的構成包括一國政府和中央銀行所持有的黃金、外匯、該國在基金組織的頭寸以及特別提款權。4.確定國際儲備規模應該考慮以下幾點因素：經濟開放程度和國民經濟對外依賴程度；外匯管制程度；外匯政策與匯率制度；本國貨幣的國際地位；借用外國資金的能力。5.略6.略第3章外匯市場3.1單項選擇題1.B2.C3.C4.C5.D3.2多項選擇題1.BC2.AD3.BD4.ABCD5.ABD3.3問答題1.匯率是一國貨幣折算成另一國貨幣的比率，又稱為兌換率、匯價。匯率的標價方法隨各國確定標準不同而相異，包括直接標價法和間接標價法。直接標價法也稱價格標價法，是指用1個單位或100個單位的外國貨幣作為標準，折算為一定數額的本國貨幣來表示的匯率，這是一種以本國貨幣來表示一定單位外國貨幣的匯率表示方法。間接標價法也稱為應收標價法，又稱數量標價法，是指以一定單位的本國貨幣為標準，折算成一定數量的外國貨幣來表示的匯率，即用外國貨幣表示本國貨幣的價格。2.影響匯率變動的因素包括長期因素和短期因素，長期因素有物價水平、國際收支狀況和經濟增長差異，短期因素有國內外相對利率水平、中央銀行干預和心理因素等。3.外匯交易方式主要有即期外匯交易、遠期外匯交易、外匯期權交易、外匯期貨交易、外匯掉期交易等幾種基本的類型。4.外匯風險是指在國際經濟活動中，由于匯率的變動而使各經濟主體以外幣計價的資產或負債的價值變化而造成損失和收益的可能性。按照外匯交易發生的時段，外匯風險可以分為三類：交易風險、會計風險和經濟風險。5.企業外匯風險管理主要涉及交易風險管理、會計風險管理和經濟風險管理三個方面；商業銀行的外匯風險管理主要包括匯率風險管理、信用風險管理和流動性管理三個方面。3.4計算題1.略2.略3.略4.略5.略第4章匯率決定理論4.1單項選擇題1.C2.C3.D4.B5.A4.2多項選擇題1.AC2.ABCD3.CD4.BD5.BD4.3問答題1.一價定律是關于在自由貿易條件下國際商品價格決定規律的一種理論。在開放經濟條件下,若不考慮交易成本等因素,一價定律成立,表現為：以同一貨幣衡量的不同國家的某種可貿易商品的價格應是一致的。一價定律的成立的條件為：①國際市場處地為自由貿易狀態。即商品勞務等要素可在各國市場之間自由流動。這為國際商品和勞務市場上的套利活動打下基礎。②假定外匯市場上只存在經常賬戶的交易,不考慮資本流動問題，即只考慮商品和勞務的國際交換對國際貨幣市場的資金流動的影響。③假定不同地區的商品是同質的,這也同樣是商品勞務能在國際市場上自由流動的條件之一。④假定市場處于完全競爭或壟斷競爭狀態,即價格能隨供求的變化靈活地進行調整，不存在任何價格上的粘性。價格的靈活調整為套利者在不同國家采取套利策略奠定了基礎。2.本國人需要外國貨幣,是因為該外國貨幣在發行國有購買力；外國人需要本國貨幣,則是因為本國貨幣在本國有購買力。按一定比率用本幣購買外幣,也就是購進了外幣購買力,所以兩國貨幣的購買力實際上是一般物價水平之商。購買力平價理論包括絕對購買力平價和相對購買力平價。

3.當一國利率上升時，就會吸引國際資本流入，從而增加對本幣的需求和外匯的供給，使本幣匯率上升、外匯匯率下降。而且，一國利率的提高，促進國際資本流入增加，而資本流出減少，使國際收支逆差減少，支持本幣匯率升高。與利率上升相反，當利率下降時，可能導致國際資本流出，增加對外匯的需求，減少國際收支順差，促使外匯匯率上升、本幣匯率下降。4.匯率的彈性價格分析法可簡稱匯率的貨幣模型。貨幣模型假定本國債券與外國債券之間可完全替代。商品價格在短期內具有完全彈性,因此貨幣市場的平衡情況決定了匯率的變動,這樣彈性貨幣分析法就將貨幣市場上的一系列因素引進了匯率水平的決定之中,它的基本模型得出的結論是:本國與外國之間的實際國民收入水平,利率水平以及貨幣供給水平通過對各自物價水平的影響而決定了匯率水平。在貨幣模型中,我們可以發現資產市場分析的基本特點,即對未來匯率水平的預期直接影響到即期匯率水平的形成。5.短期內黏性價格貨幣分析法：在短期內，商品市場存在價格黏性，匯率和利率作為資產價格可以迅速調整。貨幣當局增加貨幣供給、商品市場P不變時，要使貨幣市場均衡，r必然下降。利率平價理論認為，外匯市場匯率變化受到兩國金融市場利率差異的影響。在外國金融市場利率不變時，本國金融市場利率的降低必然導致本國金融市場收益相對降低，繼而外匯供給減少，本國貨幣貶值。長期內黏性價格貨幣分析法：在長期內，總供給曲線從水平狀態變為垂直狀態，價格水平可以充分調整。短期內的超額產出增加，會引起價格水平的逐漸上升。在貨幣市場，由于價格水平的上升，貨幣需求上升，造成市場利率的逐步上升。根據利率平價理論，本國利率的逐步上升會造成本國匯率逐步上升，逐步向其均衡水平趨近。6.假設金融市場中只有三種不能完全替代的資產，本國貨幣（M），它不產生利息；本國債券（B），它帶來國內利率（i），外國債券（F），帶來利率（i*）。則投資者的總財富為：W=M+B+SF，式中S為匯率（直接標價值）。由于每一種資產的需求是該種資產自身的利率、其他資產的利率和總財富存量（W）的函數，考慮資產和財富的真實存量，則這種資產供給與需求相等時的均衡條件為：從貨幣市場看，貨幣供給是政府控制的外生變量，貨幣需求則是本國利率、外國利率的減函數和資產總量的增函數。這就是說，本國貨幣的需求隨著i和i*的提高而減少，隨資產總量的增加而增加；從本國債券市場看，本國債券供給量是由政府控制的外生變量，本國債券需求是本國利率和資產總量的增函數、外國利率的減函數；從外國債券市場看，外國債券的供給是通過經常賬戶的盈余獲得的，在此，我們假定短期內經常賬戶不發生變動，因此，它是一個外生的固定值。外國債券的需求是本國利率的減函數，是外國利率和資產總量的增函數。4.4分析題1.略2.略3.略4.略第5章匯率制度與匯率政策5.1單項選擇題1.A2.C3.B4.A5.B5.2多項選擇題1.ABC2.BC3.ABCD4.ABCD5.ABC5.3問答題1.制度是指一國貨幣當局將本國貨幣同他國貨幣的兌換比率基本固定。浮動匯率制度是指一國貨幣當局不規定本國貨幣同他國貨幣兌換比率的波動幅度，貨幣當局也不承擔維持匯率波動界限的義務，而是由外匯市場的供求關系自行決定匯率。2.一般來說，影響匯率選擇的主要因素有：一國的經濟開放程度、經濟規模及經濟結構、貿易商品結構及地理分布、國內外金融市場的一體化程度及金融經濟秩序的穩定狀況、相對通貨膨脹率等。當一國經濟開放程度低、外貿依存度低、經濟規模大、貿易商品多樣化程度高、相對通貨膨脹率差異大、社會更傾向于收入增長而不是收入穩定時，一般傾向于采取相對靈活的彈性匯率制度；反之，則傾向于采取較穩定的固定匯率制度或釘住匯率制度。3.中央銀行對外匯市場進行干預的主要目的在于：（1）防止匯率在短期內過度波動；（2）避免匯率水平在中長期內失調；（3）使市場匯率波動情況不至偏離一定時期的匯率目標區；（4）中央銀行干預外匯市場還可以實現一些短期的政策目標。4.沖銷式干預是指中央銀行在干預外匯市場的同時，通過其他貨幣政策工具來抵消前者對貨幣供應量的影響，從而維持貨幣供應量不變的外匯市場干預行為。為抵消外匯市場交易對貨幣供應量的影響而采用的政策措施被稱為沖銷措施。沖銷式干預由于基本上不改變貨幣供應量，從而也很難引起利率的變化，也不會影響國內的其他金融政策目標的實現，不會犧牲宏觀經濟的穩定性。非沖銷式干預就是指中央銀行在干預外匯市場時不采取其他貨幣政策與之配合，干預過程中貨幣供應量會發生改變的外匯市場干預行為。非沖銷式干預直接改變了貨幣供應量，從而有可能改變利率及其他經濟變量，干擾國內其他金融政策目標的實現。5.一國干預外匯市場的匯率政策或手段主要包括：中央銀行干預，外匯管制，調整再貼現率，動用黃金外匯儲備，實行貨幣公開貶值，舉借外債或簽訂互換貨幣協定。6.我國外匯管制的內容主要包括以下兩個方面：（1）經常項目管制；（2）資本項目管制。7.我國現行的匯率制度屬于有管理的浮動匯率制度，我國貨幣當局在以市場供求為基礎的原則上，對人民幣匯率進行管理調節，維護人民幣匯率的政策浮動，保持匯率在合理、均衡水平上基本穩定，促進國際收支平衡，維護宏觀經濟和金融市場的穩定。由于我國貨幣當局對外匯市場仍然保持較強的干預，應繼續加快推進人民幣匯率制度改革，擴大人民幣匯率浮動區間，增強人民幣匯率的彈性。8.略第6章國際收支理論與政策6.1單項選擇題1.B2.A3.B4.C5.B6.2多項選擇題1.ABD2.BCD3.ACD4.ABCD5.ABCD6.3問答題1.國際收支價格調節理論、國際收支彈性分析法、國際收支吸收分析法、國際收支貨幣分析法。2.在馬歇爾-勒納條件成立的條件下，貶值對貿易收支的時滯效應，成為J曲線效應。產生的原因為：（1）貶值的直接影響；（2）決策時滯；（3）生產時滯。3.在國際收支平衡表里，國際收支最后總是平衡的，這種平衡是會計意義上的平衡。但在實際當中，國際收支經常存在不平衡，即出現不同程度的順差或逆差，這就是國際收支失衡。按照造成國際收支失衡的原因，可以將國際收支失衡分為周期性失衡、偶然性失衡、結構性失衡、收入性失衡和貨幣性失衡。4.（1）外匯緩沖政策——融資或彌補；（2）需求管理政策——財政政策與貨幣政策；（3）支出轉換政策——匯率政策和直接管制。5.直接管制是指一國政府通過發布行政命令等手段對本國的對外經濟貿易進行干預，以期達到解決國際收支不平衡的問題。直接管制主要表現為外匯管制與外貿管制。直接管制并不能真正解決國際收支平衡問題，一旦取消管制，國際收支赤字仍會出現。而且，直接管制是對市場機制的扭曲它限制了商品和資源的市場合理化配置，從而會阻礙本國經濟的發展。第7章開放經濟條件下的宏觀經濟理論與政策7.1單項選擇題1.B2.B3.A4.B5.A7.2多項選擇題1.ABCD2.ABC3.ABD4.AC5.ABCD7.3問答題1.米德沖突：在匯率固定不變時，政府只能主要運用影響社會總需求的政策來調節內外均衡。這樣，在開放經濟運行中便會出現內外均衡難以兼容的情形。米德分析的不足之處主要在于只考慮了固定匯率制度下的情況，忽略了資金流動對內外均衡的影響。2.丁伯根原則指出，一國可以運用的獨立的政策工具數量至少要與所要實現的經濟政策目標的數量相等。3.斯旺在米德的基礎上進一步研究了內外均衡沖突，并提出了用支出增減政策和支出轉換政策解決內外均衡沖突的思想，這一思想被稱為“斯旺模型”。斯旺模型是在假定經濟體不存在國際資本流動的前提下研究內外均衡沖突并提出政策搭配建議的。4.蒙代爾原則的成立有三個假定前提：（1）當一國出口一定時，如果國內支出增加，會使進口增加，經常收支惡化；如果國內支出減少，進口也會隨之減少，經常收支會得到改善。（2）資本流動的利率彈性較高。（3）短期內充分就業的產量是一定的，國內收支僅受財政政策和貨幣政策的影響。蒙代爾原則表明“政策應該與其影響最大的目標搭配”，如果每種政策工具都被合理地分配給某一個政策目標，并且在該目標偏離其最佳水平時按一定規劃進行調控，那么在分散決策的情況下仍有可能實現理想目標。5.略6.在固定匯率制度下，當資本不完全流動時，擴張性財政政策的作用因為利率的提高擠出了國內投資而被削弱。但是，財政政策是有效的，支出的增加帶來了收入和利率的同時增加；如果資本完全流動，政府的擴張性財政政策將帶來收入的大幅度提高，且利率水平不變，故財政政策十分有效。7.在浮動匯率制度下，當資本不完全流動和完全流動時，緊縮性的貨幣政策都會使國民收入的水平有所降低，此時的貨幣政策是有效的。8.國家實行擴張的財政政策，會使IS曲線向右移動，此時利率與國民收入均提供，國民收入的提高，使進口增加，在資本完全不流動的情況下，國際收支出現逆差，本幣有貶值的壓力。在固定匯率制度下，為了保持匯率不變，中央銀行就會動用外匯來購買本幣，使貨幣的供應量減少，LM曲線向左移動，最終達到最初的均衡，國際收支逆差消除，國民收入回到了原來的水平，但是利率水平卻提高了。9.略第8章離岸金融市場8.1單項選擇題1.D2.A3.C4.A5.C8.2多項選擇題1.ABCD2.BD3.ABD4.BD5.ACD8.3問答題1.倫敦同業銀行拆借利率是英國銀行家協會根據其選定的銀行在倫敦市場爆出的銀行同業拆借利率，進行取樣并平均計算成為指標利率，該指標利率在每個營業日都會對外公布。2.歐洲美元是指存放在美國境外各銀行（主要時歐洲銀行和美國、日本等銀行在歐洲的分行）的美元存款，或者從這些銀行借到的美元貸款。3.歐洲債券是一國政府、金融機構、工商企業或國際組織在國外債券市場上以第三國貨幣為面值發行的債券。4.積極影響：（1）為各國經濟發展提供資金；（2）有利于國際收支平衡；（3）推動跨國公司的國際業務發展；（4）促進國際金融市場一體化。消極影響：（1）削弱了各國貨幣政策的效應；（2）加劇了國際金融市場的動蕩；（3）經營離岸金融業務的銀行所承擔的風險加大；（4）加劇了西方國家的通貨膨脹5.離岸金融市場就是歐洲貨幣市場，它對一國經濟和金融的影響參見上一題。6.歐洲美元是指存放在美國境外各銀行（主要時歐洲銀行和美國、日本等銀行在歐洲的分行）的美元存款，或者從這些銀行借到的美元貸款。歐洲美元與美元的價值相同，只是不在美國境內進行交易和流通。歐洲美元市場的優勢在于不受任何國家法令限制，免稅，不繳納法定儲備，流動性強，主要作為銀行間同業短期資金批發市場，參與者多為商業銀行、各國央行及政府，主要借款人為跨國公司，交易對象多為具有標準期限的定期存款，一般為短期，其余為可轉讓存單。7.（1）生產和資本的國際化是促使歐洲貨幣市場發展的根本原因；（2）美國政府金融政策的制約；（3）美國國際收支逆差，境外美元數量增加；（4）石油美元；（5）其他國家外匯管制政策放寬；（6）歐洲貨幣市場本身具有的內在優勢。第9章國際銀行業和國際金融監管9.1單項選擇題1.B2.C3.A4.A5.C9.2多項選擇題1.ABCD2.ABCD3.ACD4.BC5.ACD9.3問答題1.為了應對經濟全球一體化的發展，滿足客戶對國際業務的需求，世界各國的商業銀行都開始了國際化的進程。當前的國際銀行業呈現出銀行機構的國際化、市場和業務的國際化和金融自由化等狀況。當西方國家的金融改革浪潮形成時，投資銀行業務與零售業務、金融電子網絡化和銀行間的并購成了當今國際銀行業發展的新趨勢。2.（1）跨國銀行為國際投資者提供融資中介服務；（2）跨國銀行為跨國界支付提供高效率的中介服務；（3）跨國銀行可以為國際投資者提供全方位的信息咨詢服務。3.從跨國銀行母行與其海外分支機構的組織結構關系看：（1）分支行制；（2）控股公司制；（3）國際財團銀行制。從跨國銀行海外分支機構的具體形式看：（1）代表處；（2）辦事處；（3）分行；（4）附屬行；（5）愛治法公司；（6）財團銀行。4.《新巴塞爾資本協議》