注會財務成本管理-注會《財務成本管理》高分通關卷5單選題（共14題，共14分）(1.)按照我們國家的規定，下列關于上市公司公開發行優先股的相關規定中，不正確的是()。A.（江南博哥）應當采取固定股息率B.在有可分配稅后利潤的情況下必須向優先股股東分配股息C.每股票面金額為1000元D.上市公司不得發行可轉換為普通股的優先股，特殊情況除外正確答案：C參考解析：按照我們國家的規定，優先股每股票面金額為100元，因此選項C不正確。(2.)乙公司是一家在深交所上市的公司，該公司2018年度利潤分配以及資本公積轉增股本實施公告中披露的分配方案主要信息為：每10股送2股派發現金股利2.5元（含稅），資本公積每100股轉增8股，假定股權登記日收盤價為30元/股，則在除息日，該公司股票的除權參考價為()元/股。A.14.86B.23.24C.23.44D.24.79正確答案：B參考解析：股票的除權參考價＝（股權登記日收盤價－每股現金股利）/（1＋送股率＋轉增率）＝（30－0.25）/（1＋0.2＋0.08）＝23.24（元）。(3.)甲公司與銀行簽訂周轉信貸協議：銀行承諾一年內隨時滿足甲公司最高8000萬元的貸款，承諾費按承諾貸款額度的0.5%于簽訂協議時支付；公司取得貸款部分已支付的承諾費在一年后返還。甲公司在簽訂協議同時申請一年期貸款5000萬元，年利率8%，按年單利計息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款。對于5000萬元的貸款，銀行要求按照10%比例保持補償性余額（銀行按2%付息），該筆貸款的實際成本最接近于()。A.8.06%B.8.37%C.8.80%D.9.08%正確答案：D參考解析：支付的利息＝5000×8%＝400（萬元），支付的承諾費＝（8000－5000）×0.5%＝15（萬元），收到的利息＝5000×10%×2%＝10（萬元），實際使用的資金＝5000－8000×0.5%－5000×10%＝4460（萬元），實際成本＝（400＋15－10）/4460×100%＝9.08%。(4.)某企業以“2/10，n/30”的信用條件購進原料一批，由于企業資金緊張欲在第30天付款。如果按照復利計算，企業放棄現金折扣的成本為()。A.24.49%B.27.43%C.36.73%D.43.86%正確答案：D參考解析：放棄現金折扣成本＝（1＋2%/98%）^（360/20）－1＝43.86%(5.)下列關于平行結轉分步法的說法中，不正確的是()。A.不計算半成品成本B.某步驟的在產品是指該步驟尚未加工完成的在產品C.不需要進行成本還原D.各步驟的產品生產費用不隨半成品實物的轉移而轉移正確答案：B參考解析：采用平行結轉分步法，每一生產步驟的生產費用也要在其完工產品與月末在產品之間進行分配。但這里的完工產品是指企業最終完工的產成品；這里的某步驟在產品是指該步驟尚未加工完成的在產品和該步驟已完工但尚未最終完成的產品。(6.)某公司生產A、B兩種聯產品，過程中會附帶生產出C副產品。2018年10月，產品在分離前發生聯合成本為580萬元，A產品在分離后無需繼續加工，直接出售，銷售總價300萬元；B產品需繼續加工，尚需發生加工成本40萬元，完工后銷售總價450萬元；C副產品的加工成本直接按照30萬元確定。采用可變現凈值法分配聯合成本，B產品應分攤的聯合成本是()萬元。A.317.61B.330C.334.93D.348正確答案：A參考解析：在分配主產品和副產品的加工成本時，通常先確定副產品的加工成本，然后確定主產品的加工成本，本題中已經告訴了C副產品的加工成本為30萬元，所以，主產品AB應該分配的聯合成本＝580－30＝550（萬元）。由于B產品的可變現凈值＝450－40＝410（萬元），所以，B產品應分攤的聯合成本＝550/（300＋410）×410＝317.61（萬元）。(7.)下列各項中，不需要修訂基本標準成本的是()。A.勞動力價格的重要變化B.產品的物理結構變化C.由于工作方法改變而引起的效率變化D.生產技術的根本變化正確答案：C參考解析：基本標準成本是指一經制定，只要生產的基本條件無重大變化，就不予變動的一種標準成本。所謂生產的基本條件的重大變化是指產品的物理結構變化，重要原材料和勞動力價格的重要變化，生產技術和工藝的根本變化等。由于市場供求變化導致的售價變化和生產經營能力利用程度的變化，由于工作方法改變而引起的效率變化等，不屬于生產的基本條件變化。(8.)甲公司采用作業成本法，下列選項中，屬于單位級作業的是()。A.生產前機器調試B.工藝改造C.機器加工D.產品設計正確答案：C參考解析：單位級作業是指每一單位產品至少要執行一次的作業。例如，機器加工、組裝。這些作業對每個產品都必須執行。選項A屬于批次級作業、選項B和D屬于品種級作業。(9.)甲公司只生產一種產品，單位變動成本為40元，單價為100元，盈虧臨界點作業率為70%，甲公司的銷售息稅前利潤率是()。A.12%B.18%C.28%D.42%正確答案：B參考解析：安全邊際率＝1－盈虧臨界點作業率＝1－70%＝30%，邊際貢獻率＝1－變動成本率＝1－40/100＝60%；銷售息稅前利潤率＝安全邊際率×邊際貢獻率＝30%×60%＝18%。(10.)某企業經銷煤炭業務，每噸煤炭650元，企業提供運輸服務，每輛卡車的運輸費為500元，不滿整車的均按照整車計價，則企業的運輸費屬于()。A.階梯式成本B.半變動成本C.延期變動成本D.變動成本正確答案：A參考解析：階梯式成本，是指總額隨業務量呈階梯式增長的成本，亦稱步增成本或半固定成本。例如，受開工班次影響的動力費、整車運輸費用、檢驗人員工資等。(11.)下列關于全面預算中的利潤表預算編制的說法中，不正確的是()。A.“銷售收入”項目的數據，來自銷售收入預算B.“銷貨成本”項目的數據，來自產品成本預算C.“借款利息”項目的數據，來自現金預算D.“所得稅費用”項目的數據，通常是根據“利潤總額”和所得稅稅率計算出來的正確答案：D參考解析：在編制利潤表預算時，“所得稅費用”項目的數據是在利潤預測時估計的。因此選項D的說法不正確。(12.)下列各項中，不屬于可控成本應當符合的條件的是()。A.成本中心有辦法計量它的耗費B.成本中心有辦法知道將發生什么樣性質的耗費C.成本中心有辦法知道何時發生耗費D.成本中心有辦法控制并調節它的耗費正確答案：C參考解析：所謂可控成本通常應符合以下三個條件：（1）成本中心有辦法知道將發生什么樣性質的耗費；（2）成本中心有辦法計量它的耗費；（3）成本中心有辦法控制并調節它的耗費。凡不符合上述三個條件的，即為不可控成本。(13.)下列各項質量成本中，屬于不可控質量成本的是()。A.問題產品的返修成本B.檢測設備的折舊C.標準制定費用D.質量工作費用正確答案：A參考解析：一般來說，企業能夠控制預防成本和鑒定成本的支出，因此這兩種成本屬于可控質量成本；而無論是內部還是外部失敗成本，企業往往無法預料其發生，并且一旦產生失敗成本，其費用的多少往往不能在事前得到，因此失敗成本屬于不可控質量成本。選項A屬于外部失敗成本。選項B屬于鑒定成本，選項C、D屬于預防成本。(14.)下列關于經濟增加值的表述中，不正確的是()。A.真實的經濟增加值要求對每一個經營單位使用不同的資本成本B.經濟增加值為正，表明經營者為企業創造價值C.經濟增加值旨在使經理人員賺取超過資本成本的報酬，促進股東財富最大化D.當稅金是重要因素時，剩余收益比經濟增加值可以更好地反映部門盈利能力正確答案：D參考解析：經濟增加值與剩余收益有區別。部門剩余收益通常使用稅前部門營業利潤和稅前投資報酬率計算，而部門經濟增加值使用部門稅后凈營業利潤和加權平均稅后資本成本計算。所以，當稅金是重要因素時，經濟增加值比剩余收益可以更好地反映部門盈利能力。多選題（共12題，共12分）(15.)發放股票股利和進行股票回購都會影響的項目包括()。A.資本結構B.股東權益總額C.發行在外的股數D.股東權益的內部結構正確答案：C、D參考解析：發放股票股利，是股東權益內部的此增彼減，會增加發行在外的股數，改變股東權益的內部結構，但是不會影響股東權益總額和整體的資本結構。進行股票回購，會減少發行在外的股數，減少企業的股東權益總額，進而影響股東權益的內部結構和整體的資本結構。(16.)下列關于股利分配的各項說法中，不正確的有()。A.收入高的股東往往支持多發股利B.舉債能力強的企業往往采取低股利政策C.盈余穩定的企業往往采取高股利政策D.受資本保全的限制并考慮避稅的要求，企業應該少發股利正確答案：A、B、D參考解析：收入高的股東的邊際稅率高，出于避稅的考慮，往往反對公司發放較多的股利，選項A的說法不正確。舉債能力強的企業因為能夠及時地籌措到所需的現金，有可能采取高股利政策，選項B的說法不正確。為了防止企業為股東避稅，許多國家規定不得超額累積利潤，選項D說法不正確。(17.)某公司采用隨機模式確定最佳現金持有量，確定的現金存量的上限為15000萬元，現金存量下限為3000元。公司財務人員的下列做法中，正確的有()。A.當持有的現金余額為12000元時，購買5000元的有價證券B.當持有的現金余額為2000元時，轉讓5000元的有價證券C.當持有的現金余額為16000元時，購買9000元的有價證券D.當持有的現金余額為4000元時，轉讓3000元的有價證券正確答案：B、C參考解析：根據現金存量的上限＝3×最優返回線－2×現金存量的下限，即：15000＝3×最優返回線－2×3000，可以得到最優返回線為7000元。如果持有的現金余額位于上下限之內，則不需要進行現金與有價證券之間的轉換，否則需要進行現金與有價證券之間的轉換，使得現金余額達到最優現金返回線水平。所以，該題答案為選項B和選項C(18.)下列各項差異中，主要應該由生產部門或部門經理負責的有()。A.材料數量差異B.直接人工效率差異C.變動制造費用耗費差異D.變動制造費用效率差異正確答案：A、B、C、D參考解析：材料數量差異是在材料耗用過程中形成的，反映生產部門的成本控制業績。直接人工效率差異的形成原因很多，包括工作環境不良、工人經驗不足、勞動情緒不佳、新工人上崗太多、機器或工具選用不當、設備故障較多、生產計劃安排不當、產量規模太少而無法發揮經濟批量優勢等。這主要屬于生產部門的責任。變動制造費用的耗費差異，是實際支出與按實際工時和標準費率計算的預算數之間的差額。耗費差異是部門經理的責任，他們有責任將變動制造費用控制在彈性預算限額之內。變動制造費用效率差異，是由于實際工時脫離了標準工時，多用工時導致的費用增加，主要屬于生產部門的責任。(19.)某公司制定產品標準成本時采用現行標準成本。下列情況中，需要修訂現行標準成本的有()。A.需求增加導致售價上升B.訂單增加導致設備利用率提高C.工作方法改變導致生產效率提高D.產品主要材料價格發生重要變化正確答案：A、B、C、D參考解析：現行標準成本，是指根據其適用期間應該發生的價格、效率和生產經營能力利用程度等預計的標準成本。在這些決定因素變化時，需要按照改變了的情況加以修訂。選項D是教材明確提到的修訂基本標準成本的條件，需要修訂基本標準成本的事項都需要修訂現行標準成本，因此本題答案為選項ABCD。(20.)采用作業成本法的公司，應該具備的條件包括()。A.制造費用比重較大B.產品的多樣性高C.面臨的競爭激烈D.規模比較小正確答案：A、B、C參考解析：采用作業成本法的公司一般應具備以下條件：（1）從成本結構看，這些公司的制造費用在產品成本中占有較大比重。他們若使用單一的分配率，成本信息的扭曲會比較嚴重。（2）從產品品種看，這些公司的產品多樣性程度高，包括產品產量的多樣性，規模的多樣性，產品制造或服務復雜程度的多樣性，原材料的多樣性和產品組裝的多樣性。產品的多樣性是引起傳統成本系統在計算產品成本時發生信息扭曲的原因之一。（3）從外部環境看，這些公司面臨的競爭激烈。傳統的成本計算方法是在競爭較弱、產品多樣性較低的背景下設計的。當競爭變得激烈，產品的多樣性增加時，傳統成本計算方法的缺點被放大了，實施作業成本法變得有利。（4）從公司規模看，這些公司的規模比較大。由于大公司擁有更為強大的信息溝通渠道和完善的信息管理基礎設施，并且對信息的需求更為強烈，所以他們比小公司對作業成本法更感興趣。(21.)某公司生產A產品的部門的營業收入為8900萬元，銷貨成本為4500萬元，變動費用為900萬元，可控固定成本為800萬元，不可控固定成本為750萬元，則下列說法正確的有()。A.部門邊際貢獻為4400萬元B.部門可控邊際貢獻為3600萬元C.部門可控邊際貢獻為2700萬元D.部門稅前經營利潤為1950萬元正確答案：C、D參考解析：部門邊際貢獻＝8900－4500－900＝3500（萬元），部門可控邊際貢獻＝3500－800＝2700（萬元），部門稅前經營利潤＝2700－750＝1950（萬元）。(22.)在特殊訂單是否接受的決策中，如果剩余生產能力無法轉移，應該考慮的成本包括()。A.變動成本B.專屬成本C.機會成本D.固定制造費用正確答案：A、B、C參考解析：接受特殊訂單肯定會增加變動成本，所以，選項A是答案。還可能需要支付專屬成本，所以，選項B是答案。如果影響現有的銷量，則應該考慮機會成本，即選項C是答案。不會影響固定制造費用所以，選項D不是答案。(23.)下列關于完工產品與在產品的成本分配方法的說法中，正確的有()。A.如果在產品數量穩定或者數量較少，并且制定了比較準確的定額成本時，在產品成本可以按定額成本計算B.如果在產品數量穩定，并且制定了比較準確的消耗定額，可以采用定額比例法C.如果月末有結存在產品，但月末在產品數量很少，價值很低，且各月在產品數量比較穩定，則可以采用不計算在產品成本的方法D.如果原材料費用在產品成本中所占比重較大，則在產品成本可以按其所耗用的原材料費用計算正確答案：A、C參考解析：定額比例法適用于月末在產品數量變化較大，但制定了比較準確的消耗定額的情況，所以選項B的說法錯誤。選項D缺少一個條件“原材料是在生產開始時一次全部投入”，所以不正確。(24.)已知A公司在預算期間，銷售當月收回貨款50%，次月收回貨款35%，再次月收回貨款15%。預計8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應收賬款”核算，則下列說法中正確的有()。A.10月份收到貨款38.5萬元B.10月末的應收賬款為29.5萬元C.10月末的應收賬款有22萬元在11月份收回D.11月份的貨款有15萬元計入年末的應收賬款正確答案：A、B、C、D參考解析：10月份收到貨款＝20×15%＋30×35%＋50×50%＝38.5（萬元），10月末的應收賬款為30×15%＋50×（1－50%）＝29.5（萬元），其中在11月份收回30×15%＋50×35%＝22（萬元）；11月份的貨款有100×15%＝15（萬元）計入年末的應收賬款。(25.)下列各項成本費用中，屬于外部失敗成本的有()。A.問題產品的返修費用B.處理顧客不滿發生的成本C.送檢到外部檢驗中心支付的檢測費用D.因某批次產品存在質量問題喪失的訂單收益正確答案：A、B、D參考解析：外部失敗成本是指存在缺陷的產品流入市場以后發生的成本。送檢到外部檢驗中心支付的檢測費用屬于鑒定成本。(26.)戰略地圖架構中包括的維度有()。A.財務維度B.顧客維度C.市場維度D.內部流程維度正確答案：A、B、D參考解析：戰略地圖框架中包括的維度有財務維度、顧客維度、內部流程維度、學習與成長維度。問答題（共6題，共6分）(27.)某公司原有資本1000萬元，其中債務資本400萬元（每年負擔利息48萬元），普通股資本600萬元（發行在外普通股10萬股）。由于市場需求增加，擬增加一條生產線，需追加籌資500萬元，假設沒有籌資費用。其籌資方式有兩種：方案一：增加長期借款，借款年利率為12%；方案二：增發普通股3.4萬股，每股發行價50元；剩余部分用發行債券籌集，債券按10%溢價發行，票面利率為14%。經預測，增加生產線后，公司每年的營業收入總額為1800萬元，變動成本率為60%，固定成本總額為550萬元。企業所得稅稅率為25%。要求：（1）使用每股收益無差別點法確定公司應當采用哪種籌資方式。（2）計算各籌資方案的財務杠桿系數。（3）簡要說明使用每股收益無差別點法進行資本結構決策的原則，以及存在的缺點。正確答案：參考解析：（1）方案二的利息＝（500－3.4×50）/（1＋10%）×14%＝42（萬元）根據（EBIT－48－500×12%）×（1－25%）/10＝（EBIT－48－42）×（1－25%）/（10＋3.4）（EBIT－108）/10＝（EBIT－90）/13.413.4×（EBIT－108）＝10×（EBIT－90）（13.4－10）×EBIT＝（－10×90＋108×13.4）EBIT＝（－10×90＋108×13.4）/3.4＝160.94（萬元）（2分）由于籌資后公司的息稅前利潤＝1800×（1－60%）－550＝170（萬元）大于每股收益無差別點的息稅前利潤160.94萬元，因此應該選擇方案一籌資。（1分）（2）方案一的財務杠桿系數＝170/（170－48－60）＝2.74（1分）方案二的財務杠桿系數＝170/（170－48－42）＝2.13（1分）（3）決策原則：當預期息稅前利潤大于每股收益無差別點的息稅前利潤時，財務杠桿大的籌資方案每股收益高，應該選擇財務杠桿大的籌資方案；當息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤時，財務杠桿小的籌資方案每股收益高，應該選擇財務杠桿小的籌資方案。（1.5分）缺點：沒有考慮風險因素。從根本上講，財務管理的目標在于追求股東財富最大化。然而，只有在風險不變的情況下，每股收益的增長才會直接導致股東財富上升，實際上經常是隨著每股收益的增長，風險也會加大。.如果每股收益的增長不足以補償風險增加所需的報酬時，盡管每股收益增加，股東財富仍然會下降。（1.5分）(28.)乙公司是一家服裝生產企業，為了進一步適應市場的多樣化需求，公司準備新增一條服裝生產線。目前，正在進行該項目的可行性研究。相關資料如下：（1）公司的銷售部門預計，每件衣服的單價定為150元，銷售量每年可達到8萬件，銷售情況每年保持基本穩定。生產和銷售部門預計，單位變動成本80元，不含折舊費的固定成本每年68萬元。（2）該項目如果可行，擬在2018年12月31日投資建設生產線，預計建設期1年，2020年1月1日投產使用。該生產線預計購置成本為800萬元，項目預期持續5年。該設備按稅法規定折舊年限為6年，凈殘值率為10%；預計2024年12月31日項目結束時該生產線的變現值為150萬元。（3）公司現有一閑置廠房擬對外出租，每年租金60萬元，在出租年度的年初收取。該廠房可用于安裝該生產線，安裝期間及投產后，該廠房均無法對外出租。（4）生產該產品需要的營運資本預計為銷售額的10%。假設這些營運資本在生產開始時投入，項目結束時收回。（5）公司適用的所得稅稅率為25%。（6）該項目風險水平與公司平均風險相同，可以使用公司的加權平均資本成本10%作為折現率。已知：（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，20%，1）＝0.8333，（P/F，24%，1）＝0.8065，（P/F，10%，6）＝0.5645，（P/F，20%，6）＝0.3349，（P/F，24%，6）＝0.2751，（P/A，10%，4）＝3.1699，（P/A，20%，4）＝2.5887，（P/A，24%，4）＝2.4043要求：（1）計算項目各年的現金凈流量及凈現值，并判斷項目是否可行。（計算過程和結果填入下方表格中）各年末的現金凈流量以及凈現值（2）計算項目的內含報酬率和不包括建設期的靜態回收期。正確答案：參考解析：（1）各年末的現金凈流量以及凈現值單位：萬元『正確答案』（1）各年末的現金凈流量以及凈現值單位：萬元項目2018年末2019年末2020年末2021年末2022年末2023年末2024年末銷量（萬件）88888銷售收入12001200120012001200稅后收入900900900900900稅后變動成本總額－480－480－480－480－480稅后付現固定成本－51－51－51－51－51投資額－800喪失的稅后租金收入－45－45－45－45－45－45年折舊額120120120120120折舊抵稅3030303030項目結束時生產線賬面價值200項目結束時生產線變現收入150變現損失50變現損失抵稅12.5墊支（或收回）營運資本－120120現金凈流量－845－165354354354354681.5凈現值－845－165×（P/F，10%，1）＋354×（P/A，10%，4）×（P/F，10%，1）＋681.5×（P/F，10%，6）＝409.85由于項目的凈現值大于0，因此項目可行。（5分）（2）假設項目的內含報酬率為R，則有：－845－165×（P/F，R，1）＋354×（P/A，R，4）×（P/F，R，1）＋681.5×（P/F，R，6）＝0令R＝20%，－845－165×（P/F，R，1）＋354×（P/A，R，4）×（P/F，R，1）＋681.5×（P/F，R，6）＝－845－165×0.8333＋354×2.5887×0.8333＋681.5×0.3349＝9.38令R＝24%，－845－165×（P/F，R，1）＋354×（P/A，R，4）×（P/F，R，1）＋681.5×（P/F，R，6）＝－845－165×0.8065＋354×2.4043×0.8065＋681.5×0.2751＝－104.16利用內插法：（R－20%）/（24%－20%）＝（0－9.38）/（－104.16－9.38）解得：R＝（24%－20%）×（0－9.38）/（－104.16－9.38）＋20%＝20.33%因此項目的內含報酬率為20.33%。（2分）不包括建設期的靜態回收期＝2＋（845＋165－354×2）/354＝2.85（年）（1分）(29.)丙企業生產A、B兩種產品，2019年1月份開始實施作業成本計算法。2019年5月份的有關資料如下：（1）有關成本計算賬戶的期初余額如下表：（3）該企業按約當產量法分配完工產品與在產品成本。2019年5月份A產品完工入庫200件；期末在產品40件，B產品完工入庫180件，期末在產品20件，在產品平均完工程度均為50%；直接材料在生產開始時一次投入。要求：（1）按實際作業成本分配率分配作業成本。（2）計算填列A產品和B產品的成本計算單。（計算結果填入下方表格中）A產品成本計算單2019年5月B產品成本計算單2019年5月正確答案：參考解析：（1）生產準備作業成本分配率＝5400/（5＋3）＝675（元/次）機器運行作業成本分配率＝10800/（300＋240）＝20（元/小時）機器檢修作業成本分配率＝2000/（10＋6）＝125（元/次）A產品分配的本月發生的作業成本＝675×5＋20×300＋125×10＝10625（元）（1分）B產品分配的本月發生的作業成本＝675×3＋20×240＋125×6＝7575（元）（1分）（2）A產品成本計算單2019年5月B產品成本計算單2019年5月(30.)丁公司是一家快速成長的上市公司，因業務需要擴建廠房，需要資金8000萬元。由于當前公司股票價格較低，公司擬通過發行可轉換債券的方式籌集資金，并初步擬定了籌資方案。有關資料如下：（1）可轉換債券按面值發行，期限10年。每份可轉換債券的面值為1000元，票面利率為8%，每年年末付息一次，到期還本。可轉換債券發行兩年后可以轉換為普通股，轉換價格為25元/股。（2）贖回保護期為5年。在5年后，贖回價格為1050元/股。（3）丁公司股票的當前價格為20元/股，預期股利為1.2元/股，股利年增長率預計為6%。（4）當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。（5）丁公司適用的企業所得稅稅率為25%。（6）為方便計算，假定轉股必須在年末進行，贖回在達到贖回條件后可立即執行。要求：（1）計算發行日純債券價值。（2）計算第5年年末可轉換債券的底線價值。（3）判斷第5年年末投資人會選擇轉股還是被贖回，計算可轉換債券的稅前資本成本，判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。（4）如果籌資方案不可行，丁公司擬采取修改轉換價格的方式，請問轉換價格修改到多少才可行。已知：（P/A，10%，10）＝6.1446，（P/F，10%，10）＝0.3855，（P/A，10%，5）＝3.7908，（P/F，10%，5）＝0.6209，（P/A，9%，5）＝3.8897，（P/F，9%，5）＝0.6499，（F/P，6%，5）＝1.3382正確答案：參考解析：（1）發行日純債券價值＝1000×8%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）＝80×6.1446＋1000×0.3855＝877.07（元）（1分）（2）第5年末的純債券價值＝1000×8%×（P/A，10%，5）＋1000×（P/F，10%，5）＝80×3.7908＋1000×0.6209＝924.16（元）（1分）可轉換債券的轉換比率＝1000/25＝40（股/份）第5年年末的轉換價值＝40×20×（F/P，6%，5）＝1070.56（元）（0.5分）由于轉換價值大于純債券價值，所以第5年年末的底線價值等于轉換價值。（0.5分）（3）由于贖回價格低于轉換價值，所以，第5年年末，投資人會選擇轉股，出售股票獲得1070.56元的收入。假設可轉換債券的稅前資本成本為i，則：1000＝80×（P/A，i，5）＋1070.56×（P/F，i，5）（1分）當i為9%時，80×（P/A，9%，5）＋1070.56×（P/F，9%，5）＝80×3.8897＋1070.56×0.6499＝1006.93當i為10%時，80×（P/A，10%，5）＋1070.56×（P/F，10%，5）＝80×3.7908＋1070.56×0.6209＝967.97根據（i－9%）/（10%－9%）＝（1000－1006.93）/（967.97－1006.93）可知i＝（10%－9%）×（1000－1006.93）/（967.97－1006.93）＋9%＝9.18%即可轉換債券的稅前資本成本是9.18%。（1分）因為可轉換債券的稅前資本成本小于等風險普通債券的市場利率（10%），對投資人沒有吸引力，所以籌資方案不可行。（1分）（4）假設降低轉換價格到X元，其他條件不變：則：轉換價值＝1000/X×20×（F/P，6%，5）＝26764/X1000＝80×（P/A，10%，5）＋26764/X×（P/F，10%，5）1000＝80×3.7908＋26764/X×0.6209696.736＝16617.77/XX＝23.85（元）即至少把轉換價格降低到23.85元。（2分）(31.)戊公司是一家制造企業，只生產和銷售一種產品。正在編制2020年第一、二季度現金預算，年初現金余額25萬元。相關資料如下：（1）銷售收入預計：第一季度銷量25萬件，單位售價120元；第二季度銷量30萬件，單位售價125元；第三季度銷量30萬件，單位售價122元，每季度銷售收入60%當季收現，30%下季收現，10%下下季度收現。2020年初應收賬款余額800萬元，包含上年第三季度未收回的銷售貨款200萬元。（2）原材料預計：單位產成品消耗原材料20千克，單價3元/千克，當季所購材料當季全部耗用，季初季末無材料存貨，每季度材料采購貨款40%當季付現，60%下季付現。2020年初應付賬款余額450萬元，第一季度償付。（3）付現費用預計：單位產品人工工時2小時，人工成本10元/小時；制造費用按人工工時分配，分配率6元/小時。銷售和管理費用全年200萬元，每季度平均分配。假設人工成本、制造費用、銷售和管理費用全部當季付現。全年所得稅費用80萬元，每季度預繳20萬元。（4）2020年初產成品存貨5萬件，每季末產成品存貨為下季銷量的20%。（5）公司計劃在上半年安裝一條生產線，第一、二季度分別支付設備購置款850萬元、350萬元。（6）公司2020年初不存在投資和借款。每季末現金余額不能低于20萬元。低于20萬元時，向銀行借入短期借款；高于20萬元時，高出部分先償還借款，仍有剩余時，再進行短期投資。借款、償還借款、投資和收回投資，數額均為10萬元的整數倍。借款季初取得，每季末支付當季利息，年利率12%。如果需要還款，在季末償還。短期投資季初發生，每季末計算一次利息，年投資報酬率8%。如果需要收回短期投資，在季末收回。要求：根據上述資料，編制公司2020年第一、二季度現金預算（結果填入下方表格中，不用列出計算過程）。現金預算單位：萬元正確答案：參考解析：現金預算單位：萬元計算說明：（1）第一季度銷貨現金收入＝200＋（800－200）/40%×30%＋25×120×60%＝2450（萬元）第二季度銷貨現金收入＝（800－200）/40%×10%＋25×120×30%＋30×125×60%＝3300（萬元）（2）預計生產量＝預計銷售量＋預計期末產成品數量－預計期初產成品數量第一季度產量＝25＋30×20%－5＝26（萬件）第二季度產量＝30＋30×20%－30×20%＝30（萬件）第一季度材料采購付現＝450＋26×20×3×40%＝1074（萬元）第二季度材料采購付現＝26×20×3×60%＋30×20×3×40%＝1656（萬元）（3）第一季度人工成本付現＝26×2×10＝520（萬元）第二季度人工成本付現＝30×2×10＝600（萬元）（4）第一季度制造費用付現＝26×2×6＝312（萬元）第二季度制造費用付現＝30×2×6＝360（萬元）（5）設第一季度短期借款A萬元：則：－351＋A－A×3%≥20，解得：A≥382.47，由于借款金額為10萬元的整數倍，所以借款390萬元。第一季度支付利息＝390×3%＝11.7（萬元）。（6）由于第二季度現金多余291.3萬元，不足以償還全部的借款（390萬元），因此第二季度不需要進行短期投資。假設第二季度償還的借款為B萬元，則：291.3－B－11.7≥20，解得:B≤259.6（萬元），由于還款金額為10萬元的整數倍