儲能產品公司

投資風險管理方案

目錄

一、產業環境分析...................................................3

二、價值量：全系統投資成本近8萬元................................7

三、必要性分析.....................................................7

四、流動性風險的應對..............................................8

五、流動性風險的識別和評估.......................................10

六、籌資風險的識別和評估.........................................13

七、資本結構風險與財務杠桿.......................................13

八、財務風險應對的一般策略.......................................16

九、財務風險的識別和評估.........................................19

十、投資與投資風險................................................28

十一、投資風險的識別和評估.......................................31

十二、項目簡介....................................................35

十三、公司概況....................................................39

公司合并資產負債表主要數據........................................39

公司合并利潤表主要數據............................................40

十四、SWOT分析..................................................40

十五、項目風險分析................................................46

十六、項目風險對策................................................49

十七、人力資源配置分析...........................................51

勞動定員一覽表....................................................51

十八、法人治理....................................................52

十九、發展規劃....................................................63

一、產業環境分析

“十二五”時期，是濟南發展史上承前啟后的重要時期，是奠定

長遠發展堅實基礎的關鍵時期。在全市人民共同努力下，我市始終堅

持將決策部署與濟南實際相結合，牢牢把握科學發展主題，積極應對

各種困難挑戰，全力辦好有利于發展全局的大事、市場關注的要事和

群眾期盼的實事，推動經濟社會各領域取得重大成就，完成了“十二

五”規劃確定的主要目標任務。

經濟實力跨越提升?！笆濉睍r期全市生產總值年均增長9.3%,

2015年達到6100.2億元，是2010年的L6倍，人均13795美元。一

般公共預算收入年均增長18.2%,占生產總值比重提高3.3個百分點。

固定資產投資年均增長16.4%,社會消費品零售總額年均增長13.6%,

進出口規模明顯增加。5年來生產總值年度增速逐步達到和超過全省平

均水平，固定資產投資、一般公共預算收入增速大幅前移到全省前夕晨

發展動力加快轉換。服務經濟優勢更加突出，金融業增加值年均

增長17?4圾物流、商務、軟件信息、文化旅游等現代服務業快速發展,

服務業增加值占生產總值比重達到57.2%。新技術、新產業、新模式、

新業態加快發展，萬人發明專利授權數位居全省首位，高新技術產業

產值占規模以上工業總產值比重高于全省10.6個百分點，規模以上企

業電子商務應用率達60%以上，浪潮“高端容錯計算機系統關鍵技術與

應用”、宏濟堂“人工麝香研制及其產業化”項目榮獲國家科技進步

一等獎。糧食生產連續13年豐收，省會現代都市農業發展格局初步形

成。

城鄉建設力度加大。市內六區和三縣一市建成區面積496.7平方

公里，全市戶籍人口城鎮化率達到62機泉城特色標志區功能品質顯著

提升，西客站、華山等片區開發初具規模，11個小城鎮列為省級示范

鎮，市級文明生態村達到3300個。全國綜合運輸服務示范城市和公交

都市建設穩步推進，高速公路實現縣區全通達，城市軌道交通R1線工

程全面開工，高快一體快速路網建設取得重要階段性成果。城區新增

供熱面積3890萬平方米，新建燃氣管線760公里，改造供水低壓片區

60余處，完成戶表改造65萬戶，農村基本普及自來水，固定互聯網寬

帶家庭普及率達到80%,創建成為國家防震減災示范城市。

區域聯動實現突破。市對縣（市）區分類指導力度持續加大，縣

區結對幫扶全面啟動。5個縣（市）區生產總值超過500億元，10個

縣（市）區一般公共預算收入超過15億元，歷下區生產總值和一般公

共預算收入高居全省前列。明水經濟技術開發區升級為國家級經濟技

術開發區，出口加工區升級為綜合保稅區。沿黃新區規劃策劃啟動，

黃河北地區加快發展的基礎更加扎實。省會城市群經濟圈邁向一體化,

濟南、萊蕪兩市在交通、民生等部分領域實現同城化。

改革開放持續深化?！皟杉?、兩到位”審批服務全面推行，審

批和收費事項大幅減少，營商環境達到同類城市先進水平。國企改革

積極推進，44家困難國企幫扶解困取得顯著成效。財政專項資金市場

化運作力度加大，全市上市企業達31家，新三板掛牌企業數量占全省

的1/5。引資引技引智成效突出，共到賬外資66.5億美元，累計引進

高層次創新創業人才350名，總部企業達到73家。融入國家“一帶一

路”戰略步伐加快，在綜合保稅區建成跨境貿易電子商務綜合服務平

臺。

生態建設扎實推土。建成國家森林城市和國家衛生城市，水生態

文明市創建取得重要成果，生態城市、生態園林城市、環保模范城、

海綿城市建設扎實推進，入圍全國生態文明先行示范區。完成河道整

治380公里，城區污水處理率提高到96%,建成區綠化覆蓋率達40.2%,

山體生態修復暨山體公園建設獲中國人居環境范例獎。南部山區保護

力度加大，泉群連續12年噴涌，整合成立天下第一泉風景區并創建成

為全市首個國家5A級旅游景區，成功舉辦3屆泉水節。耕地面積保持

穩定，入圍全國首批節水型城市。東部老工業區搬遷改造和關停騰退

工業企業24家，節能減排和淘汰落后產能任務順利完成。

人民生活大幅改善。城市居民人均可支配收入達到41864元，農

村居民人均純收入16081元，年均分別增長10.6%和12.6%,均快于生

產總值增速。新增城鎮就業85.1萬人、農村勞動力轉移就業37.1萬

人，社會保障基本實現人人享有，保障水平穩步提高，5萬戶城鎮居民

告別棚戶區。醫藥衛生體制改革成效明顯，基層公共衛生服務能力不

斷加強，養老服務體系建設取得積極進展。教育改革加快推進，義務

教育實現零擇校。公共文化服務體系基本建成，成功舉辦第10屆中國

藝術節、第3屆非物質文化遺產博覽會和第22屆國際歷史科學大會。

體育工作實現新突破，行政村健身設施基本實現全覆蓋。

社會治理成效顯著。服務型政府建設取得新進展，政府權力清單、

責任清單發布施行，12345市民服務熱線成為全國唯一的政府服務標準

化示范單位。居住證制度全面推行，在全國率先建成5級農民工服務

網絡。社會信用體系建設加快推進，市民素質顯著提高，“泉城義工”

入圍10個全國優秀志愿服務組織。依法治市和平安創建扎實推進，社

會保持和諧穩定。國防動員體系進一步完善，軍地軍民關系更加和諧

交融。

同時也要看到，“十二五”時期個別指標完成不夠理想，發展不

平衡、不協調、不可持續的問題依然存在。主要是：經濟下行壓力加

大，動力轉換步伐不快，工業經濟、民營經濟、開放型經濟等短板依

然突出；創新驅動引領作用尚未充分發揮，重點領域改革攻堅難度加

大；區域發展仍不平衡，縣域經濟實力仍然薄弱；城市規劃建設管理

和環境保護有待加強，群眾對霧霾頻發和交通擁堵反映強烈；基本公

共服務不夠均衡，部分群眾依然貧困；社會誠信缺失較為突出，法治

建設亟待加強。

二、價值量：全系統投資成本近8萬元

以英國一戶4.68kw的光伏+沃太5.8kwh/6kw的儲能系統為例，總

投資約1萬英鎊，折合單價17.61元/w。其中，光伏系統占比32%,組

件3.08元/w,光伏逆變器2.56元/w。儲能系統占比35%,單價4.97

元/wh。其他材料+安裝費3400英鎊，占比33%。

三、必要性分析

1、現有產能已無法滿足公司業務發展需求

作為行業的領先企業，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場

知名度，產品銷售形勢良好，產銷率超過100%。預計未來幾年公司的

銷售規模仍將保持快速增長。

隨著業務發展，公司現有廠房、設備資源已不能滿足不斷增長的

市場需求。公司通過優化生產流程、強化管理等手段，不斷挖掘產能

潛力，但仍難以從根本上緩解產能不足問題。通過本次項目的建設，

公司將有效克服產能不足對公司發展的制約，為公司把握市場機遇奠

定基礎。

2、公司產品結構升級的需要

隨著制造業智能化、自動化產業升級，公司產品的性能也需要不

斷優化升級。公司只有以技術創新和市場開發為驅動，不斷研發新產

品，提升產品精密化程度，將產品質量水平提升到同類產品的領先水

準，提高生產的靈活性和適應性，契合關鍵零部件國產化的需求，才

能在與國外企業的競爭中獲得優勢，保持公司在領域的國內領先地位。

四、流動性風險的應對

應對流動性風險，通常需考慮以下措施。

（一）管理現金流

管理現金流是指對企業現金流實施內部控制。主要辦法包括企業

現金流的集中控制、收付款的控制等。現金流的集中控制有利于企業

資金管理者了解企業資金的整體情況，在更廣的范圍內迅速而有效地

控制現金流，從而使這些現金的保存和運用達到最佳狀態。

企業在設計現金流的內部控制時，應將現金流按收入、支出的路

徑確定相應的業務流程，配備相應的管理及控制崗位，設計有效的會

計體系，實行嚴格、完整的憑證制度、賬簿報表制度、復核制度、會

計控制制度、標準成本和預算制度、資產盤點制度等。在控制程序上,

辦理任何一項現金支付業務都必須嚴格履行申請、審批、記錄、支付、

檢查等必要手續，不能由某個職工包辦或某個部門單獨處理。辦理現

金收入業務時，也應當及時入賬，完善相關的收入手續，以確保在現

金運作過程中少出差錯、杜絕舞弊。

（二）增加現金流入

增加企業現金流入是確保資金流動性的根本措施。

（1）提高銷售收現能力。盡可能以現銷方式實現商品或勞務的銷

售，盡快取得現金是應對流動性的最有效辦法。這一方面需要銷售適

合市場的需要，另一方面要求銷售價格適當。

（2）確保金融資產的變現能力。確保能在短期內以安全地高于成

本的價格將金融資產轉化為現金的能力。

（3）確?；I資能力。企業需要保持良好的經營狀況、財務狀況、

信用等級，在可能及必需的情況下，與金融機構形成戰略合作關系。

（三）管理現金周期

一般來講，一家企業現金循環周期與其銷售商品或提供勞務的經

營周期不一致。

為了減少現金周期，在生產或提供勞務周期確定的情況下，企業

可從以下方面加強管理。

（1）采取措施，加速現金回收并提高應收賬款的可收回性?？刹?/p>

取縮短現金除銷期限，增加信用審察，集中銀行制度，盡快處理大額

款項等方法。

（2）延期支付應付賬款。應付賬款的金額大小及時間的長短，與

獲得商品或接受勞務的價格直接相關。一般來講，延期支付款項的時

間越長，相應的價格可能越高；購買商品或接受勞務的金額越大，相

應的價格可能越低。延期支付款項的方法主要有：延遲付款；以匯票

代替支票；合理利用款項在途期間等。

（四）現金預算

現金預算是控制流動性風險的一項有效辦法。企業可結合企業以

往的經驗，確定一個合理的現金預算額度和最佳現金持有量。為此，

需要在預測現金收入和現金支出的基礎上，預測合理的現金存量，以

有針對地采取籌資或投資策略?，F金流預測可以根據時間的長短分為

短期、中期和長期預測。通常期限越長，預測的準確性就越差。現金

流的預測要結合企業的整體發展戰略和實際要求來考慮。

五、流動性風險的識別和評估

流動性風險的識別和評估可從定性和定量兩個方面來進行。

（一）定性分析

可以通過對現金流入流出的原因來考察現金流的風險狀況?，F金

流可分為經營現金流、投資現金流和籌資現金流。主要包括以下幾點。

（1）分析經營現金流。經營現金流等于息前、稅前、折舊和攤銷

前的營業收益（利潤），這個值通常也被稱為EBITDA。它是企業保持

流動性的根本保障。經營產生的現金流與企業主要從事的營業領域相

關。對于主要從事制造業、商業企業、房地產開發業、建造業等企業

而言，其經營活動是指除投資活動和籌資活動以外的所有交易和事項,

包括銷售商品或提供勞務、經營性租賃、購買貨物或接受勞務、制造

產品、廣告宣傳、推銷產品、稅款的繳納或返還等。對于專門從事于

投資業務的企業而言，投資活動產生的現金流即為其經營現金流。

當經營產生的現金流入大于經營產生的現金流出，即經營現金凈

流量為正值時，說明企業流動性良好。在經營現金凈流量正值較高的

情況下，企業需積極為之尋找投資機會。

當經營產生的現金流入小于經營產生的現金流出，即經營現金凈

流量為負值時，說明企業經營活動不能產生足夠的現金流入。一般地,

企業在創業初期短期內現金凈流量為負是可以接受的，但時間如果過

長，企業流動性風險將逐漸加大。如果仍然不能改變狀況，則企業將

面臨破產危機，直至破產清算。

（2）分析投資現金流。投資是指非流動資產的購建和不包括在現

金等價物范圍內的流動資產投資及其處置。分析投資現金流，不能簡

單地以現金凈流量為正值還是負值來評判。當企業擴大規模或開發新

的利潤增長點時，需要大量的現金投入，這時，投資活動產生的現金

流入可能補償不了現金流出，產生負的現金流；如果投資能在未來產

生足夠現金凈流入，則不會帶來流動性風險。

（3）分析籌資現金流?；I資使企業資本及債務規模和構成發生變

化。其活動包括借款、吸收資本投資、分配利潤、支付利息等。分析

籌資現金流，一方面要考慮籌資凈現金是正值還是負值，另一方面還

要考慮籌資的結構組成，即資本結構。

籌資凈現金流是正是負均可能被接受，要考慮具體情況。當籌資

凈現金流為正值時，說明企業擴大生產規模同時也面臨償債的壓力。

當籌資凈現金流為負值時，可能有大量到期債務需要現金償還，短期

內會對企業的財務造成一定的壓力。在此情況下，如果經營能提供穩

定的正現金凈流量，則不會對流動性產生較大影響。一旦經營現金流

出現問題，同時投資現金流也不理想，則企業會陷入嚴重的流動性風

險之中。

在考慮資本結構時，若其中吸收權益性資本收到的現金占籌資活

動產生的現金總流入比重較大，意味著企業資金實力的增強。

（二）定量分析

流動性風險識別除定性分析外，更多通過定量指標計算。分析流

切性風險主要涉及償債能力指標的計算。根據可比標準及企業實際情

況，識別和評估相關領域的風險。

六、籌資風險的識別和評估

識別和評估籌資風險通常用到的財務指標包括以下幾項。

1、資本結構

前已述及，資本結構主要以財務杠桿系數來表示。財務杠桿比率

越低，企業償還債務能力越強，籌資風險越小。不同行業的資本結構

相對穩定的程度不同c適當的資本結構的確定應考慮企業經營的特點、

資本成本、稅負利益、增長能力和破產成本等。

2、長期負債比率

長期負債除以總資產為長期負債比率。這一比率反映企業資金來

源對債務的依賴程度。

3、利息保障倍數

用息稅前利潤除以利息費用。用于衡量企業是否能從經營活動中

產生足夠的盈利，保證定期支付利息。

4、資金成本

資金成本是以各種融資數量為權數乘以對應融資成本的加權平均

數。

七、資本結構風險與財務杠桿

資本結構是指企業長期債務資本與權益資本的比例，有時也以借

人資本除以權益資本來計算資本結構比率。它通常用財務杠桿系數來

衡量。財務杠桿是指企業在籌資活動中對資本成本固定的債權資本的

利用。企業的全部長期資本由股權資本和債權資本所構成。企業的息

稅前利潤首先要扣除利息等債權資本成本，然后才歸屬于股權資本。

因此，企業利用財務杠桿會對股權資本的收益產生一定的影響，可能

帶來額外的收益，也可能造成一定的損失。

1、財務杠桿利益（損失）

財務杠桿利益（損失）是指負債籌資經營對所有者收益的影響。

當企業投資收益率大于負債利率，財務杠桿作用使得資本收益由

于負債經營而絕對值增加，從而使得權益資本收益率大于企業投資收

益率，且產權比率越高，財務杠桿利益越大，所以財務杠桿利益的實

質便是由于企業投資收益率大于負債利率，將負債所取得的一部分利

潤轉化為權益資本收益，從而使得權益資本收益率上升。而若是企業

投資收益率等于或小于負債利率，那么負債所產生的利潤只能或者不

足以彌補負債所需的利息，甚至利用權益資本所取得的利潤都不足以

彌補利息，而不得不以減少權益資本來償債，這便是財務杠桿損失的

本質所在。

2、財務杠桿系數

財務杠桿系數是指企業權益資本收益變動相對稅前利潤變動率的

倍數，是指普通股每股收益變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數。

企業利用債務資金不僅能提高權益資金的收益率，也能使主權資

金收益率低于息稅前利潤率，這就是財務杠桿作用產生的財務杠桿利

益（損失）。

3、資本結構風險與財務杠桿的關系

企業資本結構風險的大小與財務杠桿系數的高低密切相關。一般

情況下，財務杠桿系數越大，權益資本收益率對于息稅前利潤率的彈

性就越大。如果息稅前利潤率升，則權益資本收益率會以更快的速度

上升，如果息稅前利潤率下降，那么權益資本利潤率會以更快的速度

下降，從而風險也越大。反之，資本結構風險就越小。資本結構風險

存在的實質是由于負債經營從而使得負債所負擔的那一部分經營風險

轉嫁給了權益資本。

由于資本結構風險隨著財務杠桿系數的增大而增大，而且財務杠

桿系數則是財務杠桿作用大小的體現，那么影響財務杠桿作用大小的

因素，也必然影響財務杠桿利益（損失）和籌資風險。對影響兩者的

主要因素分析如下。

（1）息稅前利潤。由計算財務杠桿系數的公式可知，在其他因素

不變的情況"息稅前利潤越高，財務杠桿系數越?。环粗?，財務杠

桿系數越大。因而稅前利潤率對財務杠桿系數的影響是呈相反方向變

化。由計算權益資本收益率的公式可知，在其他因素不變的情況下息

稅前，利潤率對權益資本收益率的影響呈相同方向。

（2）負債的利息率。在息稅前利潤率和負債比率一定的情況下，

負債的利息率越高，財務杠桿系數越大；反之，財務杠桿系數越小。

負債的利息率對財務杠桿系數的影響總是呈相同方向變化的，而對權

益資本收益率的影響則是呈相反方向變化。即負債的利息率越低，權

益資本收益率會相應提高，而當負債的利息率提高時，權益資本收益

率會相應降低。

八、財務風險應對的一般策略

常用的風險降低法、風險回避法、風險分擔法、風險接受法等均

可運用于財務風險的應對。

（一）風險降低法

在生產經營活動中，企業可以通過提高產品的質量、改進產品設

計、努力開發新產品及開拓新市場等手段，提高產品的競爭力，降低

因產品滯銷、市場占有率下降而產生的不能實現預期收益的財務風險。

建立風險控制系統，以便及時發現及化解風險，或者建立風險基

金，如對長期負債建立專項償債基金，以此降低正常資金不足對企業

正常生產經營活動的影響；預先在企業內部制定信用政策，設立除銷

審批制度和銷售責任制度等，對除銷活動進行特定限制，以預防應收

賬款回收風險；在投資決策過程中，對投資項目進行充分的可行性研

究，從而選擇出最佳的投資方案；等等。

企業籌措資金時，應根據企業所處的行業特點與發展的不同階段,

既充分考慮經營規模、盈利能力及金融市場狀況，又考慮企業現有資

金以及未來的財務收支狀況，選擇使綜合資金成本最低的融資組合，

確定銀行融資規模與結構，選擇最佳資本結構，動態地平衡短期、中

期與長期負債比率，以實現企業價值的最大化，將財務風險降到最低

水平。

（二）風險回避法

財務風險回避是考慮到風險事故存在和發生的可能性較大時，主

動放棄或改變某項可能引起風險損失的方法。如放棄一項雖然可能有

高收益但風險極大的投資。就風險管理的一般意義而言，風險回避是

一種最徹底的處置風險的方法，通過風險回避可以在風險事故發生之

前，完全徹底地消除某種風險可能造成的損失，而不僅僅是減少損失

的影響程度。

然而，由于風險的客觀存在性，回避風險的做法終究是一種消極

控制風險的方法，不是長久之計。例如，一般來講，由于長期投資的

風險大于短期投資風險，股權投資風險大于債權投資風險，所以，公

司選擇投資方式時，應從投資目的出發進行綜合評價，盡可能采用風

險低的債權投資和短期投資。如果債權性投資能夠使企業實現預期的

投資收益，那么企業應盡可能采用債權性投資，因為債權性投資風險

大大低于股權性投資的風險。盡管股權投資可能帶來更多的投資收益,

但從回避風險的角度來考慮，企業還是應當謹慎從事股權性投資；如

果企業需要影響甚至控制被投資企業，則仍然應當采用股權投資的方

式。在這種情況下，承擔適當的投資風險是必要的。

（三）風險分擔法

實務中常見的財務風險分擔方法有聯合經營、多樣化經營、多元

化投資及改變金融工具組合等。

對于風險較大的投資項目，企業可以與其他企業共同融資，以實

現收益共享，風險共擔，從而分散投資風險，避免企業獨家承擔投資

風險而產生的財務風險。

從概率統計原理來看，企業中不同產品的利潤率是獨立或不完全

相關的，經營多種產品在時間、空間、利潤上可以相互補充抵消，從

而減少企業的收益風險。在多種經營方式下，某些產品因滯銷產生的

損失，可能會被其他產品帶來的收益所抵消，從而可以避免經營單一

產生的無法實現預期收益的風險。但多元化并不是萬能的，如果不切

實際地涉及過多產品或項目，主業不突出，不僅不能分散風險，反而

會加大風險。

對外投資多元化是指公司對外投資時，將資金投資于不同的投資

品種，以達到分散風險的目的。對外投資多元化可以在分散投資風險

的情況下，實現預期的投資收益?？傊?，公司在突出主業和核心競爭

力的前提下，可以結合自身的人力、財力、技術研制和開發能力，適

度涉足多元化，分散財務風險。

此外，還可采用改變金融工具組合的方法來分擔風險。

（四）風險接受法

企業為防范應收賬款產生的信用風險而提取壞賬準備金。

九、財務風險的識別和評估

用于識別財務風險，以及進一步評估財務風險的方法可分為兩大

類：定性方法和定量方法。定性方法主要包括專家意見法、幕景分析

法等；定量方法主要運用財務報表的數據進行計算分析。

1、專家意見法

專家意見法以專家為索取信息的對象，各領域的專家利用專業方

面的理論與豐富的實踐經驗，找出各種潛在的風險并對其后果作出分

析與估計。專家意見法可進一步分為專家個人意見法、德爾菲法、智

力風暴法等。

以德爾菲法為例，它是指在決策過程中采用集中眾人智慧進行科

學預測的風險分析方法。在識別財務風險時，先要組成專家小組，一

般由風險管理經驗的專家組成，可采用信函的形式向專家提出要解決

的問題，并提供所需要的資料，專家依據這些資料，提出自己的意見,

程到這些答復后，將回答的各種意見匯總，列成圖表，歸納分析，并

匿名再次反饋給有關專家，據以征求其意見，然后再次綜合反饋，如

此反復多次，直到得到比較一致的意見為止。逐輪收集專家意見并且

為專家反饋信息是德爾菲法的關鍵環節，收集意見和信息反饋一般要

經過若干輪次。它的優點主要是簡便易行，具有一定科學性和實用性,

可以避免傳統會議討論時產生的隨聲附和，或固執己見等弊病，同時

也可使大家發表的意見較快地集中起來，參與者也容易接受最后的結

論，結論具有一定綜合性，得出的意見也比較客觀。

2、幕景分析法

這是財務風險分析的一種常用方法。它通過有關的數據、曲線、

圖表等對某項事業或組織未來的狀況進行描述，找出引起有關風險的

關鍵因素，然后進行試驗，即變換這些因素，看將出現的風險及其后

果，每次變換即產生一個幕景。通過對多個情境的分析，可以發現各

種情況或事態發生變憶時的整體發展趨勢，進而進行風險識別。

幕景分析法的關鍵就在于將問題分解，分成若干個幕景進行分析。

企業財務活動中的不確定因素眾多，如果一個個考慮，其工作量將非

常巨大，而且效果也不好。在這種情況下，采用幕景分析法就較合適,

只需模擬未來狀況的若干情景并加以分析，就可能得出較明確和直觀

的結果，它可以幫助分析人員較清楚地考慮問題的各種可能性。

3、階段診斷法

階段診斷法將財務風險按照不同表征分為若干個階段，分別進行

風險源的識別和評估。例如，將財務危機區分為4個階段：潛伏期、

發作期、惡化期、實現期。通過專家意見法或其他方法判斷企業財務

狀況處于哪一階段，以采取相應的應對措施。

4、財務報表識別法

財務報表識別法是指以企業的資產負債表、利潤表和現金流量表

等財務報表為依據識別財務風險的方法。分析財務報表時，可采用時

間序列分析法或橫截面數據分析法。

（1）時間序列分析是指分析企業整體或其一個業務經營單元在一

段時間內的財務發展趨勢。其基本辦法是將各期間的財務數據換算成

同一基期的百分比或指數。再計算其他期各項目對基準年度同一項目

的比率。時間序列分析可分為定期分析（或稱同比分析）和環比分析

兩種。定期分析以前期固定年份為基期作比較分析，環比分析時每次

以分析期的上一期作分析基期。

（2）橫截面分析則是指確認某個特定時間的財務結構、財務狀況

等信息。

5、指標識別法

指標識別法是指根據企業財務核算、統計核算、業務核算資料和

其他方面提供的數據，如企業信息情報部門收集的、通過市場調查獲

得的、從有關政府主管部門得到的數據和信息等，對企業財務風險的

相關指標進行計算、對比和分析，并從分析結果中尋找、辨認和發現

財務風險的技術方法。這一方法可與財務報表識別法同時使用，也可

以單獨使用。在分析時，可以選擇單項財務指標進行分析，也可以綜

合不同的指標，形成一整套指標體系進行考察。此外，分析時還可同

時包括財務指標和非財務指標在內。

1）單項財務指標分析法

即分別采用單一的財務指標來識別和評估企業財務風險。在識別

和評估財務風險時，通常需要對企業的償債能力、盈利能力、營運能

力等進行衡量。

（1）償債能力指標。償債能力指標可相對區分為衡量短期償債能

力和長期償債能力的指標兩大類。其中，衡量短期償債能力通常運用

以下指標。

①流動比率（流動資產/流動負債）和速動比率（速動資產/流動

負債）。不同行業企業的流動比率和速動比率通常有明顯差別。營業

周期越短的行業，合理的流動比率通常應當越低。

②現金比率。該比率假設現金資產是可償債資產，表明1元流動

負債有多少現金資產作為償還保障。

③現金流量比率（經營現金流量/流動負債）。該指標說明企業通

過經營活動所獲得的現金凈流量可以用來償還現時債務的能力。比率

越大，說明企業流動性越大，短期償債能力越強。

衡量長期償債能力通常運用以下指標。

①資產負債率。該指標可以衡量企業在清算時保護債權人利益的

程度。資產負債率越低，企業償債能力越有保證。它的另外兩種表現

形式是產權比率（負債總額/股東權益）和權益乘數（總資產/股東權

益）。這兩種是常用的財務杠桿，反映特定情況下資產利潤率和權益

利潤率之間的倍數關系。

②長期資本負債率。該比率反映企業長期資本結構。

③利息保障倍數（息稅前利潤/利息費用）。利息保障倍數越大，

企業擁有的可用于償還利息的緩沖資金越多。如果利息保障倍數小于1,

表明企業自身產生的經營收益不能支持現有的債務規模。企業還可計

算現金流量利息保障倍數（經營現金流量/利息費用）。它比收益基礎

的利息保障倍數更可靠，因為實際用以支付利息的是現金，而不是收

益。

④現金流量債務比（經營現金流量/債務總額）。表明企業用經營

現金流量償付全部債務的能力。比率越高，承擔債務總額的能力越強。

（2）盈利能力指標。衡量盈利能力通常運用以下指標。

①銷售利潤率。該比率越高，企業的盈利能力越強。銷售利潤率

的變動，通常由利潤表的各個項目金額變動引起，一般需要進行進一

步的分解分析。

②資產利潤率。雖然股東的報酬由資產利潤率和財務杠桿共同決

定，但財務杠桿的提高會同時增加企業風險，且其提高有諸多限制，

因而資產利潤率指標是衡量企業盈利能力的關鍵。

③權益凈利率。它反映企業權益資金投資收益水平。一般情況下

該比率越高，表明權益資金獲取收益的能力越強，對企業投資人、債

權人的保障程度越高。

④總資產報酬率。它反映企業資產綜合利用效果。該指標越高，

表明企業的資產利用效益越好，企業整體盈利能力越強。

⑤資本保值增值率。

（3）營運能力指標。衡量營運能力通常運用以下指標。

①總資產周轉率。該指標是用以綜合評價全部資產經營質量和利

用效率的重要指標。該指標越高，表明以相同的總資產完成的周轉額

越多，總資產的利用效果較好。該指標的另外兩種表現形式是總資產

周轉天數或總資產與收入比。

②流動資產周轉率。該指標反映了企業流動資產的周轉速度。該

指標的另外兩種表現形式是流動資產周轉天數或流動資產與收入比。

更進一步的分析還可計算應收賬款周轉率、存貨周轉率等。

③非流動資產周轉率。該指標反映了企業非流動資產的周轉速度。

該指標的另外兩種表現形式是非流動資產周轉天數或非流動資產與收

入比。分析時主要針對投資預算和項目管理，分析投資與其競爭戰略

是否一致，收購和剝離政策是否合理等。

在使用單項財務指標識別財務風險之前，一般需要為有關指標設

定一個臨界值，或擬訂一個風險警戒線，即某一項指標達到什么樣的

水平才對企業生產經營和財務管理產生威脅，才能判定為本企業的財

務風險因素。其標準值的確定可以采用目前通行的慣例，如可以采用

企業以前遭受財務風險襲擊的臨界值，也可以采用同類企業所用的標

準，或用經驗判斷法或集體評判法等加以確定。

單項指標分析法的特點在于比較簡單，但其不足之處在于不同財

務指標的預測方向與能力經常有相當大的差距，有時會產生對于同一

套財務數據使用不同財務指標得出不同結論，甚至互相矛盾的情況，

因而，在實務中，更多采用多項財務指標分析法。

2）多項財務指標分析法

多項財務指標分析法針對單項財務指標分析法的弊端而設計，將

不同財務指標納入到一個綜合的模型體系當中，以得出一個具有內在

一致性的評估結果。由于綜合考慮了反映企業財務狀況多個方面的因

素，多指標比單項指標分析更能全面和準確反映企業財務風險所在。

可用于多項財務指標分析的具體方法有很多，就主要方法介紹如下。

（1）Z分數模型。該模型最早由美國的EdwardAltman于1968年

提出。Z分數模型是采用多元線性函數的模式，最初采用5種財務比率,

進行加權匯總產生總判別值，以對企業的財務狀況進行預測。

（2）巴薩利模型。其設計者是亞歷山大?巴薩利。該模型適用于

所有行業，且不需要復雜的計算。該模型的最終指數越低或呈現負值

都表明企業前景不妙，財務狀況面臨著極大的風險。

（3）杜邦財務分析法。在前面的章節中，已提及此方法，它是財

務分析的傳統方法之一，盡管后來的研究者對之還在進行不斷的修訂

和完善。其基本辦法是根據各主要財務比率指標之間的內在聯系建立

財務分析指標體系，以綜合分析企業財務狀況。以凈資產收益率這一

綜合反映公司投資報酬和財務狀況的指標作為分析起點，按照貢獻因

素分為總資產周轉率、銷售凈利率和權益乘數，分別反映企業的資產

管理狀況、盈利能力和負債經營狀況。層層分解的結果，是把凈資產

收益率指標升降的原因具體化，定量說明企業財務風險所在的領域,

從而得到比單項指標更明確、更有價值的信息。

(4)Logistic回歸分析。Logit模型是一種更符合實際的經濟情

況的模型，其不要求樣本滿足多元正態分布，是解決0—1回歸問題的

有效方法。但Logit模型對中間區域的判別敏感性較強，可能會導致

判別結果不穩定。其局限性主要體現在：由于模型中對參數的估計將

運用到最大似然估計法，使得計算程序相對復雜；分界點的決定也會

影響到模型的預測能力；計算過程中有很多近似處理，所以預測精度

會有所降低。

(5)主成份分析。該方法最初由Hotelling于1933年提出。主

成份分析就是設法將原來的指標重新組合戌一組新的互相無關的綜合

指標。然后，從中選取幾個能夠更多反映原來指標信息的綜合指標。

綜合指標即新的變量，是原來多個變量的線性組合，雖然這些綜合變

量不能直接觀測，但這些變量彼此互不相關，能反映原來多個變量的

信息。綜合指標就叫作原來變量的主成分。

(6)多層次模糊評價模型。多層次模糊評價模型同樣適用財務風

險的識別和分析。首先確定需用來分析的指標，如盈利指標、償債能

力指標、運營指標、可持續發展能力指標等；其次確定各指標的權重,

取值的方法，并請專家對各指標進行評價，最后獲得綜合性的結論。

（7）相對流動性指標模型。DRL模型是以預計潛在現金與預計正

?，F金支出的比例來評估企業財務風險的。

3）非財務指標與財務指標的結合

傳統的財務風險模型在選擇自變量時采用可量化的財務指標，在

評價方法上采取數學統計方法，使財務風險信息顯示為一些客觀和精

確的數據。然而，事實上，財務風險是一個成分復雜的概念，企業管

理者的風險意識高低、財務人員的認識深淺、企業目前的生存環境是

否發生變化等非量化或主觀性的因素也在很大程度上影響著企業財務

風險的高低。因此，在進行定量分析的同時，也需要考慮到重要的非

財務指標對企業財務風險的影響，從而更加全面地判斷企業面侑的財

務風險。

在理論界，自20世紀80年代以來，越來越多的國內外學者開始

意識到上述問題，認為單純以財務指標來預警財務危機難以讓人信服。

為此，一些學者在引入非財務指標方面做了大量工作，引入一些值得

考慮的非財務指標因素。例如，包括公司治理在內的管理因素，宏觀

經濟和經濟周期方面的考慮，企業研發、創新能力、市場定位以及外

部環境等方面，并形成了諸多有意義的評價指標體系。

十、投資與投資風險

投資可分為實物投資和金融資產投資。實物投資在企業內部為擴

大再生產奠定基礎，即支付資金購建固定資產、無形資產或其他非流

動性資產，通過生產經營活動取得一定利潤。金融資產投資是指對外

股權、債權支付的資金，間接參與企業的利潤分配。投資風險是指企

業在上述投資活動中，由于受到各種難以預計或難以控制因素的影響

給企業財務成果帶來的不確定性，致使投資收益率達不到預期目標而

產生的風險。

企業投資風險主要表現在：一是投資項目不能按期投產，不能盈

利，或雖已投產，但出現虧損，導致企業盈利能力和償債能力的降低;

二是投資項目的盈利水平低于預期水平。

沒有投資就沒有發展，投資貫穿于企上經營的始終：新建項目的

投資、擴建項目的投資、技術改造的投資、參股控股的投資等。導致

投資風險的不確定因素有很多，主要介紹以下幾個因素。

（一）外在性因素

企業所處的外在環境，包括國家政治、經濟、市場環境等對企業

投資有重要影響。

1、產業政策環境

例如，國家產業政策方向的調整、支持政策、優惠政策直接影響

企業投資的成敗。如果盲目追求政策機會，則有可能最終投資失敗。

較多依賴于政策支持的投資項目，在遭遇政策調整的時候，如果不能

及時考慮好撤退、轉向或是減少對政策的依賴，將面臨十分困難的處

境。除了政策的行業審批限制、政策的變化包括城市規劃調整給投資

者帶來的風險外，政策執行的時間差、空間差以及執行力度差別都存

在著投資風險。要規避此類風險，重要的是不要過分依賴政策，保證

及時獲得更準確的政策信息，并根據自己的實力進行投資。

2、財政、信貸、投資政策

若國家放權讓利，放松銀根，降低利率，鼓勵投資，則投資處于

有利地位，風險相對較小。反之，國家緊縮財政，緊縮銀根，控制撥

貸款，抑制投資規模，限定某方面投資，就會使某些方面的投資處于

不利地位，投資風險相對加大。

3、市場競爭

市場競爭態勢，競爭激烈程度，是企業投資前需要考慮的重要因

素。如果一個行業的進入門檻較低，市場競爭激烈，企業的投資可能

會受到嚴峻的考驗；而進入一個壟斷性的行業，則需要考慮進入及退

出成本的高低。在進入一個不熟悉的市場前，更需要充分考慮市場環

境的影響。

4、市場需求

技術進步和消費觀念的改變，不斷地改變著原有市場占有率、產

品結構、產品種類和供給、需求數量，如果不能對市場需求及其變化

作充分的預測，投資決策方案失誤則在所難免。

（二）內在性因素

企業管理能力、經營能力、擁有的技術及人力資源狀況等是產生

投資風險的內在性因素。

在作投資決策之前，企業應成立專門的投資可行性研究小組對投

資項目進行科學合理的可行性分析，對投資時機、投資對象、投資規

模投資合作伙伴、投資市場需求、投資的資金供應能力等進行充分的

市場調研，對其風險和收益進行合理的評價與預測，充分進行定性和

定量的可行性分析，并應聘請獨立專家進行評估，據此進行投資決策,

降低投資風險。而在投資之后，對投資項目的管理、后續監控也是投

資管理必不可缺的關鍵環節。

其中，是否擁有足夠的技術和勝任的人力資源是影響企業投資成

敗的重要因素。企業在投資中需要考慮技術、人力資源因素，培養優

勢和核心競爭力。

十一、投資風險的識別和評估

識別和評估投資風險的方法有很多。典型的包括財務指標分析法、

盈虧平衡分析法、敏感性分析法、概率度量法等。

（一）財務指標分析法

對可用于識別和評估投資風險的主要財務指標示例如下。

1、資產結構

資產結構包括非流動資產與流動資產的比率、非流動資產內部結

構、流動資產內部結構。按其比例構成，可分為穩健型資產結構策略、

適度型資產結構策略知激進型資產結構策略。通常認為，融資能力強、

技術先進、盈利能力強的企業，非流動資產的比例可保持較高水平；

相反則應降低該比例，否則，投資風險可能較高。

2、現金盈利值和現金增加值

此兩項指標是以現金收付制作為評價基礎。CEV是以現金表示的企

業凈利潤，CAV是以現金表示的企業留存收益。

3、投資回收期

投資回收期越短，表示投資回收迅速，風險越低。

4、凈現值法

凈現值法將投資的現金流出和流入，按一定的折現率折算為同一

時點的現值，凈現值越高，投資風險越低。

5、資本回報率

該指標說明每投入一元資金（含固定資金和流動資金）所取得的

利潤（含所得稅和利息），結果應為正值，越高效果越好。正值的高

低，需參照所處的行業和企業基準回報率而評判。若為負值，則意味

著虧損。

6、資產周轉率

該指標說明投入一元資金（含固定資金和流動資金）所能創造的

收入。結果應為正值，越高效果越好。臨界點應大于1（“1”意味著

所投入資金在一年內所創造價值與投資額相同）。

7、投資內涵報酬率

投資內涵報酬率也稱投資收益率、內部收益率等，是指在項目壽

命周期內實際可望達到的收益率，它是使投資凈現值等于零的折現率。

計算內涵報酬率的一般方法是逐次測試法。當投產后的凈現金流

量表現為普通年金的形式時，可以直接利用年金現值系數計算內涵報

酬率。

8、經營利潤率

該指標采用權責發生制評估投資風險。說明每一元營業收入可獲

得的營業利潤。營業利潤也稱毛利，是營業收入減去營業成本后的余

額。經營利潤率越高，投資風險越低。

9、每股收益

該指標說明全部自有資本每股取得的凈利潤。每股收益越高，投

資風險越低。進一步的，還可計算“稀釋每股收益”。

運用上述財務指標評估投資風險的基本辦法是指將預測值與原來

確定的基準值及風險容忍度進行比較。如果達到預警值時，應及時予

以重視，并啟動應對措施。

（二）盈虧平衡分析法

利用盈虧平衡分析方法衡量投資風險時，先計算盈虧平衡點。

其中，固定成本是指在一定產量范圍內，不隨產量增加而增加的

成本費用，如管理人員的工資、房屋的租金、設備的折舊費等；變動

成本是指隨著產銷量增加而成正比例增加的成本，如單位產品耗用的

原材料成本、計件工資成本等；邊際貢獻是指單位產品銷售額減去該

產品單位變動成本。

上述計算中，隱含著生產量和銷售量相等的假設。將計算出的盈

虧平衡點與擬投資設備的設計生產能力或與未來預計的銷售進行比較,

后者超出前者越多，投資風險越小。

（三）敏感性分析

它是考察與投資項目有關的一個或多個因素發生變化時，各因素

對投資風險的影響程度，從而能為評估投資風險提供依據。

（四）概率度量法

概率度量法采用定性或定量的方法估計不同概率下投資發生損失

的量值，作為評價其風險大小的基礎。典型的概率度量法包括決策樹

法、期望值法等。

十二、項目簡介

（一）項目單位

項目單位：XX有限公司

（二）項目建設地點

本期項目選址位于XX（以選址意見書為準），占地面積約32.00

畝。項目擬定建設區域地理位置優越，交通便利，規劃電力、給排水、

通訊等公用設施條件完備，非常適宜本期項目建設。

（三）建設規模

該項目總占地面積21333.00rtf（折合約32.00畝），預計場區規

劃總建筑面積41489.05肝。其中：主體工程27913.17itf,倉儲工程

6822.30m2,行政辦公及生活服務設施4394.90itf,公共工程2358.68

m2o

（四）項目建設進度

結合該項目建設的實際工作情況，XX有限公司將項目工程的建設

周期確定為12個月，其工作內容包括：項目前期準備、工程勘察與設

計、土建工程施工、設備采購、設備安裝調試、試車投產等。

（五）項目提出的理由

1、不斷提升技術研發實力是鞏固行業地位的必要措施

公司長期積累已取得了較豐富的研發成果。隨著研究領域的不斷

擴大，公司產品不斷往精密化、智能化方向發展，投資項目的建設，

將支持公司在相關領域投入更多的人力、物力和財力，進一步提升公

司研發實力，加快產品開發速度，持續優化產品結構，滿足行業發展

和市場競爭的需求，鞏固并增強公司在行業內的優勢競爭地位，為建

設國際一流的研發平臺提供充實保障。

2、公司行業地位突出，項目具備實施基礎

公司自成立之日起就專注于行業領域，已形成了包括自主研發、

品牌、質量、管理等在內的一系列核心競爭優勢，行業地位突出，為

項目的實施提供了良好的條件。在生產方面，公司擁有良好生產管理

基礎，并且擁有國際先進的生產、檢測設備；在技術研發方面，公司

系國家高新技術企業，擁有省級企業技術中心，并與科研院所、高校

保持著長期的合作關系，已形成了完善的研發體系和創新機制，具備

進一步升級改造的條件；在營銷網絡建設方面，公司通過多年發展已

建立了良好的營銷服務體系，營銷網絡拓展具備可復制性。

家庭儲能通常與戶用光伏配合使用，裝機量迎來高速增長。2015

年全球家庭儲能年新增裝機容量僅為200MW左右，2017年以來全球裝

機量增長較為明顯，每年新增裝機增長量都有明顯提高，到2020年全

球新增裝機容量達到1.2GW,同比增長30%o

（六）建設投資估算

1、項目總投資構成分析

本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據謹

慎財務估算，項目總投資13096.07萬元，其中：建設投資10651.40

萬元，占項目總投資的81.33%；建設期利息151.78萬元，占項目總投

資的1.16%；流動資金2292.89萬元，占項目總投資的17.51%。

2、建設投資構成

本期項目建設投資10651.40萬元，包括工程費用、工程建設其他

費用和預備費，其中：工程費用9058.57萬元，工程建設其他費用

1309.84萬元，預備費282.99萬元。

（七）項目主要技術經濟指標

1、財務效益分析

根據謹慎財務測算，項目達產后每年營業收入26100.00萬元，綜

合總成本費用20544.05萬元,納稅總額2590.21萬元，凈利潤

4067.78萬元，財務內部收益率25.38%,財務凈現值7893.01萬元，

全部投資回收期5.12年。

2、主要數據及技術指標表

主要經濟指標一覽表

序號項目單位指標備注

1占地面積21333.00約32.00畝

1.1總建筑面積肝41489.05容積率1.94

1.2基底面積nV13866.45建筑系數65.00%

1.3投資強度萬元/畝312.32

2總投資萬元13096.07

2.1建設投資萬元10651.40

2.1.1工程賽用萬元9058.57

2.1.2工程建設其他費用萬元1309.84

2.1.3預備費萬元282.99

2.2建設期利息萬元151.78

2.3流動資金萬元2292.89

3資金籌措萬元13096.07

3.1自籌資金萬元6900.78

3.2銀行貸款萬元6195.29

4營業收入萬元26100.00正常運營年份

■?

5總成本費用萬元20544.05

6利潤總額萬元5423.71

1**

7凈利潤萬元4067.78

?■

8所得稅萬元1355.93

■■

9增值稅萬元1102.04

10稅金及附加萬元132.24

11納稅總額萬元2590.21

12工業增加值萬元8626.87

13盈虧平街點萬元9224.62也值

14回收期年5.12含建設期12個月

15財務內部攻益率25.38%所得稅后

16財務凈現值萬元7893.01所得稅后

十三、公司概況

（一）公司基本信息

1、公司名稱：XX有限公司

2、法定代表人：方xx

3、注冊資本：1180萬元

4、統一社會信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機關：xxx市場監督管理局

6、成立日期：2013-12-25

7、營業期限：2013-12-25至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區xx

（二）公司主要財務數據

公司合并資產負債表主要數據

項目2020年12月2019年12月2018年12月

資產總額4359.163487.333269.37

負債總額2366.591893.271774.94

股東權益合計1992.571594.061494.43

公司合并利潤表主要數據

項目2020年度2019年度2018年度

營業收入13063.9510451.169797.96

營業利潤2232.001785.601674.00

利潤總額1787.371429.901340.53

凈利潤1340.531045.61965.18

歸屬于母公司所有

1340.531045.61965.18

者的凈利潤

十四、SWOT分析

（一）優勢分析（S）

1、工藝技術優勢

公司一直注重技術進步和工藝創新，通過引入國際先進的設備，

不斷加大自主技術研發和工藝改進力度，形成較強的工藝技術優勢。

公司根據客戶受托產品的品種和特點，制定相應的工藝技術參數，以

滿足客戶需求，已經積累了豐富的工藝技術。經過多年的技術改造和

工藝研發，公司已經建立了豐富完整的產品生產線，配備了行業先進

的設備，形成了門類齊仝、品種豐富的工藝，可為客戶提供一體化綜

合服務。

2、節能環保和清潔生產優勢

公司圍繞清潔生產、綠色環保的生產理念，依托科技創新，注重

從產品結構和工藝技術的優化來減少三廢排放，實現污染的源頭和過

程控制，通過引進智能化設備和采用自動化管理系統保障清潔生產，

提高三廢末端治理水平，保障環境績效。經過持續加大環保投入，公

司已在節能減排和清潔生產方面形成了較為明顯的競爭優勢。

3、智能生產優勢

近年來，公司著重打造“智慧工廠”，通過建立生產信息化管理

系統和自動輸送系統，將企業的決策管理層、生產執行層和設備運作

層進行有機整合，搭建完整的現代化生產平臺，智能系統的建設有利

于公司的訂單管理和工藝流程的優化，在確保滿足客戶的各類功能性

需求的同時縮短了產品交付期，提高了公司的競爭力，增強了對客戶

的服務能力。

4、區位優勢

公司地處產業集聚區，在集中供氣、供電、供熱、供水以及廢水

集中處理方面積累了豐富的經驗，能源配套優勢明顯。產業集群效應

和配套資源優勢使公司在市場拓展、技術創新以及環保治理等方面具

有獨特的競爭優勢。

5、經營管理優勢

公司擁有一支敬業務實的經營管理團隊，主要高級管理人員長期

專注于印染行業，對行業具有深刻的洞察和理解，對行業的發展動態

有著較為準確的把握，對產品趨勢具有良好的市場前瞻能力。公司通

過自主培養和外部引進等方式，建立了一支團結進取的核心管理團隊,

形成了穩定高效的核心管理架構。公司管理團隊對公司的品牌建設、

營銷網絡管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時根據客戶需求

和市場變化對公司戰略和業務進行調整，為公司穩健、快速發展提供

了有力保障。

(二)劣勢分析(W)

1、資本實力相對不足

近年來，隨著公司訂單迅速增加，生產規模不斷擴大，各類產品

市場逐步打開，公司對流動資金需求增大；隨著產品技術水平的提升,

公司對先進生產設備及研發項目的投資需求也持續增加。公司規模和

業務的不斷擴大對公司的資本實力提出了更高的要求。公司急需改變

以往主要靠自有資金的發展模式，轉向利用多種融資方式相結合模式,

以求增強資本實力，更進一步地擴大產能、自主創新、持續發展。

2、規模效益不明顯

歷經多年發展，行業整合不斷加速。公司已在同行業企業中占據

了較為優勢的市場地位。但與行業的龍頭廠商相比，公司的規模效益

仍存在提升空間。因此，公司擬通過加大優勢項目投資，擴大產能規

模，促進公司向規模經濟化方向進一步發展。

（三）機會分析（0）

1、不斷提升技術研發實力是鞏固行業地位的必要措施

公司長期積累已取得了較豐富的研發成果。隨著研究領域的不斷

擴大，公司產品不斷往精密化、智能化方向發展，投資項目的建設，

將支持公司在相關領域投入更多的人力、物力和財力，進一步提升公

司研發實力，加快產品開發速度，持續優化產品結構，滿足行業發展

和市場競爭的需求，鞏固并增強公司在行業內的優勢競爭地位，為建

設國際一流的研發平臺提供充實保障。

2、公司行業地位突出，項目具備實施基礎

公司自成立之日起就專注于行業領域，已形成了包括自主研發、

品牌、質量、管理等在內的一系列核心競爭優勢，行業地位突出，為

項目的實施提供了良好的條件。在生產方面，公司擁有良好生產管理

基礎，并且擁有國際先進的生產、檢測設備；在技術研發方面，公司

系國家高新技術企業，擁有省級企業技術中心，并與科研院所、高校

保持著長期的合作關系，已形成了完善的研發體系和創新機制，具備

進一步升級改造的條件；在營銷網絡建設方面，公司通過多年發展已

建立了良好的營銷服務體系，營銷網絡拓展具備可復制性。

（四）威脅分析（T）

1、市場競爭風險

本行業下游客戶對產品的質量與穩定性要求較高，因此對于行業

新進入者存在一定技術、品牌和質量控制及銷售渠道壁壘。更多本土

競爭對手的加入，以及技術的不斷成熟，產品可能出現一定程度的同

質化，從而導致市場價格下降、行業利潤縮減。國外競爭對手具有較

強的資金及技術實力、較高的品牌知名度和市場影響力，與之相比，

公司雖然具有良好的產品性能和本地支持優勢，但在整體實力方面還

有一定差距。公司如不能加大技術創新和管理創新，持續優化產品結

構，鞏固發展自己的市場地位，將面臨越來越激烈的市場競爭風險。

2、新產品開發風險

多年來，公司始終堅持以新產品研發為發展導向，注重在產品開

發、技術升級的基礎上對市場需求進行充分的論證，使得公司新產品

投放市場取得了較好的效果。但如果公司在技術研發過程中不能及時

準確把握技術、產品和市場的發展趨勢，導致研發的新產品不能獲得

市場認可，公司已有的競爭優勢將可能被削弱，從而對公司產品的市

場份額、經濟效益及發展前景造成不利影響。

3、核心人員及核心技術流失的風險

公司已建立起較為完善的研發體系，并擁有技術過硬、敢于創新

的研發團隊。公司的核心技術來源于研發團隊的整體努力，不依賴于

個別核心技術人員，但核心技術人員對公司的產品研發、工藝改進起

到了關鍵作用。如果公司出現核心技術人員流失或核心技術失密，將

會對公司的研發和生產經營造成不利影響。

4、原材料價格波動風險

原材料占主營業務成本的比重較高