螺紋鋼期貨研究報告【篇一：螺紋鋼期貨基本面分析】螺紋鋼基本面分析何美玲1015118022012.11.29-----12.05數據來源/retype/zoom/d799527df46527d3240ce07b?pn=1&x=0&y=7&raww=893&rawh=496&o=png_6_0_0_0_0_0_0_893.25_1263.375&type=pic&aimh=266.60694288913777&md5sum=7a7e15bbf1488307d77e428143024625&sign=864bc395b8&zoom=&png=0-105280&jpg=0-0target=_blank>點此查看二、基本面分析總體來看，影響鋼材價格變化主要有以下幾個因素：一是生產成本，這是鋼材價格變動的基礎；二是供求關系，是影響鋼材價格變化的關鍵因素；三是市場體系，有缺陷的市場體系可能會放大供求關系的失衡，造成價格的大起大落。（一）生產成本方面螺紋鋼的生產流程：鐵礦石、焦炭--煉鐵（氧化還原反應）--生鐵---煉鋼（電爐：平爐或轉爐）需要加鐵合金--螺紋鋼（各種型鋼）近期國際煉焦煤市場價格大幅下跌，國內煉焦煤價格出現整體下調，焦炭的成本支撐弱化，上下游夾擊之下，焦炭市場跌勢明顯，交投冷清，市場觀望情緒濃厚。（我的問題？）（二）供需方面1.房屋新開工面積保持下滑態勢，保障房明年開工數量將低于往年。最新數據顯示，今年1-10月份，房屋新開工面積146792萬平方米，下降8.5%，房屋竣工面積58317萬平方米，增長17.3%，增速提高0.9個百分點。房屋新開工面積繼續下滑表明對鋼材需求將進一步減少，而竣工面積進一步增多說明商品房庫存在繼續增加，從商品房待售面積也能看出這一點，10月末，商品房待售面積33048萬平方米，比9月末增加378萬平方米。自商品房調控從緊以來，被鋼貿上寄予厚望的保障房，明年開工量也將下降。在十八大期間，住房城鄉建設部部長、黨組書記姜偉新表示，2013年計劃保障房開工數量不會低于500萬套。有可能在600萬套左右。從2011年以來逐年遞減的保障房開工量說明，各地大規模開建保障房仍存一定壓力。明年保障房對鋼價的支撐力度將進一步減弱。因此，在9月初價格出現“v”形反彈后，近期建筑鋼材特別是螺紋鋼這樣的長材價格又開始逐步下滑。上周，上海期貨交易所的螺紋鋼主力期貨1305合約出現了四連陰，最低跌至3467元/噸，是近兩個月以來的最低價。2.鋼材企業受限于自身體制限制和地方政府的利益關聯而在行業嚴重蕭條的時候仍然沒有減產動力，而節能減排，淘汰落后產能在實際操作中往往變成了換小高爐為大高爐加大產量的借口。3.目前建筑鋼材市場并無利好消息提振，冬季施工淡季來臨，需求比較有限，商家悲觀愈加明顯，預計短期國內鋼材市場盤整走弱的可能性比較大，鋼廠調價也將繼續下調。4.螺紋鋼社會庫存小幅上升，中南地區庫存增幅明顯。上周國內螺紋鋼社會庫存小幅上升0.6萬噸，分地區來看，東北，西北地區庫存下降明顯，華北地區天津庫存小幅下降0.3萬噸，而中南地區社會庫存增幅明顯，特別是武漢，南寧，廣州，昆明增幅分別達到3.17萬噸、1.9萬噸、0.9萬噸、1.4萬噸。隨著天氣的轉冷，北方地區市場成交將有進一步下降趨勢，而南方市場，隨著北材南運的不斷增加社會庫存將會逐步上升，南方螺紋價格也將進一步承壓。5.國務院副總理李克強11月28日表示我國目前城鄉差距巨大，未來幾十年最大的發展潛力在于城鎮化。我們認為城鎮化有利于拉動中西部地區的鋼鐵需求，特別是建筑鋼材；然而由于中西部地區過去幾年鋼產能增長也較快，并且仍有很多規劃在建產能，因此中西部地區鋼鐵企業盈利能力能否提升取決于城市化的具體實施進程以及未來中西部地區產能控制的情況。6.11月信貸預計新增5000--5500億元，持平或略高于10月份的信貸水平，其中基建項目貸款有所回升，隨著這些項目的建設后期將對螺紋構成支撐。7.新的高鐵規劃要等到明年才能出臺，現有的建造進度并不會有太多的拉升。綜上，雖然基建投資的快速回升有助于推動國內建筑鋼材需求的恢復，但房地產調控的不放松，以及下游其他行業狀況的不甚理想將壓制鋼材需求，隨著天氣轉冷，季節性需求轉弱，下游需求有進一步轉淡的可能。據報道，世界著名評級機構穆迪對中國2013年的鋼鐵需求作出了預期，其預計2013年中國的鋼鐵需求將小幅增長，增長幅度在2-1、原材料的供求分析——成本價格支撐下降（1）鐵礦石近期價格大幅回落中國鐵礦石的進口量幾年來一直處于穩步攀升的狀態，對外依存度較高。由于2012年以來，鋼企高產量引致高庫存，造成鋼鐵行業低迷，降低了當年對鐵礦石呃需求。但隨著經濟的復蘇，鋼鐵產能繼續攀高，2013年較2012年國內對鐵礦石的進口量出現上升。圖5鐵礦石進口量和進口額數據來源：大智慧金融終端泰月研究但近日受到市場低迷和持續虧損影響，國內鋼廠再次控制鐵礦石采購數量，通過降低庫存防范風險。值得注意的是，近期國內鋼廠拋售長協礦數量有所增加，一些企業將部分鐵礦石船貨拿回市場兜售，縮減存貨以降低成本。由于這部分拋售造成現貨市場供給增加，導致鐵礦石價格跌至年內新低。（2）焦炭價格繼續走低圖6鐵礦石國內和進口價格指數圖7焦炭價格——天津港均價和全國產量一舉措可能緩解一些供求壓力，但總體焦炭偏弱的格局不會立馬改變。受制于價格的低落，焦炭的產量有所下降，同時近期由于四川開始對省內煤礦開展整頓，這焦炭整體的環境也是出于供求弱勢的局面，高庫存導致焦煤焦炭價格低走，同時下游鋼廠對原料價格以打壓為主，采購謹慎，導