湖南商務職業技術學院畢業設計

目錄

1懷化康源藥業有限公司情況介紹......................................1

2懷化康源藥業有限公司償債能力現狀分析..............................1

2.1短期償債能力現狀分析..........................................2

2.1.1流動比率..................................................2

2.1.2速動比率..................................................2

2.1.3現金比率..................................................3

2.2長期償債能力現狀分析..........................................3

2.2.1資產負債率................................................4

2.2.2產權比率..................................................4

2.2.3利息保障倍數..............................................5

3懷化康源藥業有限公司償債能力問題分析..............................5

3.1存貨積壓嚴重..................................................5

3.2貨幣資金下降..................................................5

3.3資本結構不夠完善..............................................6

4懷化康源藥業有限公司提高償債能力的建議............................6

4.1降低存貨率....................................................6

4.2資金規范化管理................................................6

4.3合理完善資本結構..............................................7

5小結..............................................................7

參考資料............................................................8

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懷化康源藥業有限公司提高償債能力方案設計

1懷化康源藥業有限公司情況介紹

懷化康源藥業有限公司的法定代表人是李志國，注冊地為湖南省懷化市經

開區德善路天凱綜合大市場二期7棟26號，成立于2008年10月30日。經營

范圍包括各類中成藥，中藥飲片，化學原料藥及其制劑，抗生素及制劑，生化

藥品，生物制品，第二類醫用精神藥品，體外診斷試劑，蛋白酶及同化蛋白酶

產品，肽類激素的批發業務；加工銷售Ⅰ類醫療器械；具體按照《醫療器械經

營許可證》和《第二醫療器械經營備案憑證》核定的經營范圍經營第二類醫療

器械和第三類醫療器械的生產經營資格；經營范圍內的食品、保健營養食品、

消毒殺菌產品(含84消毒液)批發及以上經營范圍內的日用品、化妝品、紙制品

的業務咨詢和培訓服務；技術咨詢醫療器械，出租、維修醫療器械；(國家限定

公司經營或禁止進出口的商品及技術除外)獨立經營或代理各類商品及技術的進

出口；道路貨物運輸(須經有關部門批準后，經法律授權的項目方可執行)。

懷化康源藥業有限

公司

投資方法定代表人高管

金偉兵，劉金偉兵，曾

李志國

有文等堅，黃盛輝

圖1組織結構圖

2懷化康源藥業有限公司償債能力現狀分析

償債能力分析是在企業整體短期能力、企業長期償債風險能力等方面的綜

合分析，在企業各償債利益相關方的高度重視下進行的綜合財務能力分析。通

過對比研究自身的償債能力，使經營者能夠及時發現經營活動中出現的問題，

再利用有目的性的合理措施，來保障其經營活動的順利進行，從而使這些問題

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得到解決。通過對被投資企業實際償債能力的分析，投資者可以對被投資資本

的保值和升值有較高的認識。在選擇貸款前，債權人還應該密切和詳細地分析

借款公司的財務狀況，以判斷債權人的權利有多大程度的保障。

2.1短期償債能力現狀分析

短期償債能力是指短期內企業可以用凈流動性資產實現及時付息和按時全

額收回支付其他流動負債資金的能力。它綜合反映一個企業自身承受短期財務

風險變化的反應能力、盈利的能力水平以及各種外部價值投資選擇機會。研究

企業的短期償債能力，可以對公司發展的實時性有直接的把握。

2.1.1流動比率

流動比率是表示在今后一段時間周期內一個企業中短期可以變現的資產總

量與較短期現金流的總資產負債比率，是企業衡量其企業最短期資產償債支付

能力水平的三個重要衡量標志要素之一。通常，流動比率較高表明公司具備以

短期流動資產抵債的能力。較低的流動比率表明，公司在短期負債到期前，沒

有將其流動資產轉換為現金以清償負債的能力作為衡量標準的短期可變現資產

來償還短期負債的能力。它的公式為：

流動比率=流動資產/流動負債

表1企業近三年流動比率（千元）

指標名稱2019年2020年2021年

流動資產3010.203159.403202.13

流動負債1606.402738.902960.44

流動比率1.871.151.08

從上面表1的數據來看，該企業的速動比率從2019年的1.87，到2020年

的1.15，再到2021年的1.08，下降了0.79，因此近三年該企業的流動比率呈

下降趨勢，流動比率下降，表明企業資產償債能力短期變現變弱。

2.1.2速動比率

速動比率是衡量一家公司的流動資產中能夠迅速變現并立即用于償還流動

負債的能力的指標。由于速動比率考慮了流動資產的結構并彌補了流動比率的

某些不足，因此，速動比率越高、短期償債能力越強的公司，其短期持續償債

經營能力所處的大致水平可以通過速動比率的計算來確定，其短期償債能力相

對較準確；反之，則勢單力薄。它的公式為：

速動比率=速動資產/流動負債

表2企業近三年速動比率（千元）

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指標名稱2019年2020年2021年

速動資產2246.382179.102229.38

流動負債1606.402738.902960.44

速動比率1.400.800.75

從上面表2的數據來看，速動比率在過去三年中逐年下滑，從2019年的

1.40一路下滑至2021年的0.75，接近腰斬。我們現在知道速動比率的標準值

是1，我們從上面的數據也可以大致了解到，這個企業的速動比率目前只有

2019年超過1，2020和2021年還不到1，所以可以說這個企業短期的償債風險

可能還會繼續加大，如果不加強管理，提高防范意識的話。

2.1.3現金比率

現金比率分析主要用于公司流動債務中流動性最強的資產項目，反映公司

不依賴存貨銷售和應收賬款償還流動債務的能力。現金比率越高，企業的貨幣

基金債券或外幣有價證券投資的相對流動性就會越強，這往往意味著這類公司

的企業未來有更強的償債資金能力，但實際上這一現金比率并不能要求太高，

否則企業的經營性流動資產的價值就會更加不成熟和合理，反過來導致經營性

現金資產的回報率較低，因此，這類公司的企業而過高的價值對于這樣的資

產，可能帶來整個企業機會成本的提升。它的公式為：

現金比率=現金及現金等價物/流動負債

表3企業近三年現金比率（千元）

指標名稱2019年2020年2021年

貨幣資金1433.411136.98695.30

流動負債1606.402738.902960.44

現金比率0.890.420.23

從上面表3數據來看，該企業的現金比率從2019年的0.89下降到2021年

的0.23，下降了0.66。通過觀察表3數據可以知道，是由于該企業擁有的其他

貨幣資金規模發生較為大幅度上的急劇下降，從而最終導致企業了的現金比率

水平也較為大幅度上下降，所以就造成導致了本期企業短期即時現金支付和現

金能力均大幅同比下滑,短期企業償債風險能力隨之變差。

2.2長期償債能力現狀分析

長期償債能力是指反映公司資產安全性和穩定性的、能夠保證長期債務到

期償還的能力。通過對一家公司長期償債能力的分析，可以對其資本結構有一

個較好的認識。

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2.2.1資產負債率

資產負債率是公司持有的相對于其資產規模而言的負債指標。運用該指標

可以直接表明公司資產中借入資金的籌集比例，以及償還負債所能保證的現有

資產規模。40%和60%之間的數值是一個合理的指標。它的公式為:

資產負債率=負債合計/總資產

表4企業近三年資產負債率（千元）

指標名稱2019年2020年2021年

負債合計3616.805768.907560.52

資產合計8269.4511292.3312304.80

資產負債率43.74%51.09%61.44%

從表4的數據上看，該企業的資產負債率從2019年的43.74%，到2020年

的51.09%，再到2021年的61.44%，上升了17.71%，由此可見，近三年該企業

資產負債率在逐年上升，但是其資產負債率現在已經開始超出適當范圍了，企

業的財務風險也增加了，2019年到2020年負債增加了3943.72千元，負債增

加太多，企業應該引起重視。

2.2.2產權比率

產權比例一般是指公司擁有的全部債務總額與公司所有者的財產權利的相

對比例。一般來說，權比率就可以準確反映股東手中持有企業股權資產的比例

過剩程度或數量不足，以表明企業的債務管理程度。對企業資本結構合理化程

度的評估可以采用該指標。較低的股權比率往往意味著其股權與本公司總資產

的比率較高，償還長期債務的相對能力通常較強，反之亦然。它的公式為:

產權比率=負債總額/所有者權益總額

表5企業近三年產權比率（千元）

指標名稱2019年2020年2021年

負債合計3616.805768.907560.52

所有者權益合計4652.655523.434744.28

產權比率77.74%104.44%159.36%

從表5的數據可以知道，該企業在2019年的產權比例為77.74%，2020年

為104.44%，2021年的產權比例為159.36%，增幅高達81.62%，這說明該企業

的產權比例一直在提高，而且提高得更快，產權比例的提高表明總資產中的企

業股權份額變小，意味著企業的償債能力正處于衰弱狀態。

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2.2.3利息保障倍數

利息保障倍數，也常被企業稱為企業已獲利息保障倍數，是指企業每年可

獲得的利息稅前利潤總額與當年因生產經營等原因產生的利息支出金額的比

較。利息保障倍數值越高，相應地，企業對保障支出需求的合理利息持續支付

的保障能力應越強。利息保障倍數是衡量公司長期有效償債資金能力水平高低

的重要指標，也是公司借貸業務的前提基礎，既能直接定量反映企業盈利增長

能力水平的波動大小，又能直接反映公司未來到期償還企業債務所需的盈利經

營能力水平的實際保障程度。它的公式為：

利息保障倍數=息稅前利潤/利息費用

表6企業近三年利息保障倍數（千元）

指標名稱2019年2020年2021年

息稅前利潤506.50660.60788.80

利息費用202.00322.00446.00

利息保障倍數2.512.051.77

從表6的數據我們可以知道，該企業2019年的利息保障倍數為2.51,2020

年為2.05,2021年為1.77，這說明近三年都在緩慢下降，說明企業付息能力在

減弱，公司應予以關注。

3懷化康源藥業有限公司償債能力問題分析

3.1存貨積壓嚴重

通過對懷化康源藥業有限公司流動比率的分析，我們可以發現該公司有著

存貨積壓的問題。從表1的數據可以知道，由于流動資產和流動負債的增加，

該公司的流動比率從2019年到2021年一直在下降，顯示出庫存積壓的問題。

存貨是直接關系流動資產周轉、影響企業償債能力的流動資產中流動性較弱的

資產。高比例的存貨降低了懷化康源藥業有限公司的流動資產周轉率和存貨周

轉率，削弱了其產品的市場競爭力，導致存貨積壓，償債能力減弱。

3.2貨幣資金下降

通過對懷化康源藥業有限公司現金比率的分析，我們可以知道該公司存在

貨幣資金下降的問題。從表3的數據可以知道，該公司的現金比率從2019年到

2021年一直在下降，下降的原因我們可以明顯看出是由于貨幣資金的大幅度下

降，造成現金比率大幅度下降。現金比率下降就意味著企業支付現金的能力變

弱，如果不及引起重視，就會影響公司后續的發展。

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3.3資本結構不夠完善

分析懷化康源藥業有限公司資產負債率和產權證比率兩項指標，說明公司

資本結構不夠完善。從表4和表5的數據可以大致了解到，該公司資產負債率

和產權比率在過去幾年不斷提高，但實際上這并不是什么好事，該公司的資產

負債率一直在提高，現在已經超出了合理的范圍，如果不加以合理的控制，將

會使公司的財務風險居高不下，公司的償債能力將會變弱。對公司今后發展不

利。該公司產權比率逐年增加，這意味著股權占公司總資產的比例在下降，降

低了公司的償債能力，增加了公司的財務風險。好的資本結構可以使公司發展

得更好，而公司目前資本結構還不夠完善，財務杠桿效應也無法得到更好的發

揮，因此公司要注意這一點。

4懷化康源藥業有限公司提高償債能力的建議

4.1降低存貨率

從管理企業財務成本的角度分析來看,存貨資產是一個企業最大的財務速動

資產項目之一,也是這個企業的最重要管理的財務資產項目之一。根據懷化康源

藥業有限公司現狀可知，該公司可能存在庫存率偏高、庫存的規模偏大和存在

產品積壓等問題。企業存貨過多，沒有及時對外銷售就會造成存貨積壓的問

題，就會對償債能力產生一定的負面影響。所以懷化康源藥業有限公司應加強

對存貨的控制和管理，在確保流轉需要的同時減少庫存積壓。可以制定合理有

效的產品生產銷售預算管理系統，這樣不僅可以有效管理產品生產和庫存，而

且更有利于公司資產的有效利用。還可以合理地計劃采購，控制同一時間的商

品采購量，避免過度采購和積壓，提高產品廣告的有效性，尋找多樣化的銷售

渠道，增加客戶數量，盡快對外銷售，增加流動性。同時提高庫存經理和銷售

人員的技能也很重要，使庫存量能夠被合理有效運用，提高存貨的周轉率。

4.2資金規范化管理

一方面，對企業資金的規范化管理需要加強。企業要加強內部資金管理，

嚴把企業成本關，成立專門的管理部門，對企業生產經營所需的資金額度進行

科學核算，保持勤儉節約的作風，使資金的使用保值增值。另一方面，需要適

度控制企業的借貸行為。我國的現代企業在生產經營過程中經常向銀行和資本

市場借款。銀行借貸一直是企業融資的重要手段，但企業在借貸時需要充分認

識到其銀行地位的負面效應。銀行在貸款過程中受到嚴格的制度約束，往往給

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資金的獲取帶來諸多障礙，影響資金的利用效率，所以企業在做債權融資的時

候，在銀行融資的方式上需要科學的選擇。從資金市場借款可以滿足其短期資

金需求，但有一些方面需要注意，如利息和還款風險。

4.3合理完善資本結構

資本結構直接反映了一個公司的債務規模和股權比例，這種結構與公司的

償債能力、預期盈利能力和再融資能力密切相關。分析懷化康源藥業資產負債

率可知，企業資產負債率逐年上升，已超出合理區間，表明企業負債過大，對