u“股票的估值定價、債券的估值定價、其他產品的估值定價”詳見“財務成本管理第四章-財務估價”及“證券投資分析－有價證券的投資價值分析”=（負債+所有者權益）/所有者權益=資產/（資產-負債）=l／(l—資產負債率)。A.0.5B.0.33C.0.66D.0.A.1.88B.1.67C.1.43A.杠桿貢獻率=（凈經營資產利潤率-稅后利息率）×凈財B.杠桿貢獻率=權益凈利率－凈經營D.杠桿貢獻率=（凈經營資產利潤率-稅后利息率）正確答案：A,B,C杠桿貢獻率=（凈經營資產利潤率-稅后利則認為償債能力強；另一種是比較償債所需現金和經營活動產生現金流量，如果產生的現金超過需要的利息保障倍數反映了獲利能力對債務償付的保證程度.某公司當年的經營利潤很多,卻不能償還到期債務。為查清其原因,應檢查的財務比率包括(正確答案：B,C,D本題的考點主要是短期償債能力的評價指標及其影響因素。由于不能償還到期債務，所以說明該企業短期償債正確答案：A,B,C,D增強短期償債能力的因素有1）可動用的銀行貸款指標2）準備很快變現的非流動資產3）償債能力的聲譽。降低短期償債能力的因素有1）與擔保有關的或有負債2）經營租賃付款3）建造合同中的分期您沒有做這道題！正確答案：A,B,C影響長期償債能力的其他因素有1）經營租賃2）擔保責任3）或有項目。償債能力的聲譽影響短期償A.1.28%B.1.93%C.2.14%D.2.4本題的主要考核點是可持續增長率的計算?？沙掷m增長率=（0.7×6%×1.5×30%）÷[（1－0.7×6%×1.5×A.10%B.5%C.15%D.12.正確答案：A,B,C,D外部融資需求＝經營資產增加—經營負債增加增加—可供動用的金融資產－A.可持續增長率是指不增發新股并保持目前經營效率和財務政策條件下公司銷售所能增長的最B.可持續增長的思想，不是說企業的增長不可以高于或低于C.可持續增長的假設條件之一是公司目前的股利支付率是一個目標股利支付率，D.在不發行新股的前提下，如果某一年的經營效率和財務政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持續增正確答案：A,B,C,D外部融資銷售增長比是指銷售額每增長1元需要追加的外部融資額，但若外部融資銷售增長比為負數，則說明企業不僅不需要從外部融資，而且有剩余資金可用于增加股利或進行短期投資。由于內含增長率是外部融A.20.23%B.20.96%C.19.35%D.18.2本題的主要考核點是銷售額的名義增長率的計算。銷售額的名義增長率=（1+8%）×（1+12%A.41.23%B.46.5%C.44.54%D.45.受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，若2005A.16%B.12.88%C.10.26%D.13.下列關于項目評價的“投資人要求的報酬率D.當投資人要求的報酬率超過項目的預期報酬率時，股東財根據資本資產定價模型可知，投資人要求的報酬率＝無風險收益率＋貝他系數×（平均股票的要求收益率），A．4％B．0.24％C.0.16％D.0.8%％，％，=81367（元）普通年金終值是指其最后一次支付時的本利和，它是每次償債基金是指為使年金終值達到既定金額每年末應普通年金現值系數與投資回收系數互為倒數；普通年金終值系數與償債基金系數互為倒數；復利終值系數（）A.25B.40C.26.67DA.市場利率上升B.社會本題的主要考核點是投資組合的意義。從個別投資主體的角度來劃分，風險可以分為市場風險和公司特有多角化投資來分散；公司特有風險（可分散風險、非系統風險）指發生于個別公司的特有事件造成的風險，可A.2150.24B.3078.57C.2552.84D.3257有甲、乙兩臺設備可供選用，甲設備的年使用費比乙設備低2000元，但您沒有做這道題！正確答案：B,C,D正確答案：B,D,E投資人要求的必要報酬率=無風險報酬率+風險報酬率，所以無風險報酬率、風險程度、無風險報酬率越高，下列有關平息債券價值表述正確的是()C.隨到期時間縮短，必要報酬率變動對債正確答案：A,C,D關于股票或股票組合的貝他系數，下列說法中正確的是().正確答案：A,B,C,DA.債券面值B.票面利率C.市場利率D.債券購買價格正確答案：A,B,D本題的考核點是股票價值的評價模式,V=D1/RS-g,由公司看出,股利率增長按照資本資產定價模式，影響特定股票預期收益率的因素有A.無風險的收益率B.平均風險股票的必C.特定股票的貝他系數D.特定股票您沒有做這道題！正確答案：A,B,C根據資本資產定價模式,Rj=RF+β(R在單一方案決策過程中，與凈現值評價結論可能發生矛盾的評價指含報酬率對同一個項目進行可行性評價時，會得出完全相同的結論。而靜態投資回收期或會計收益率的評價結采用凈現值法評價方案時，關鍵是選擇折現率。A.在實體現金流量法下應以加權平均資本成本為折現率B.在實體現金流量法下應以股東要求的必要報酬率為C.在股權現金流量法下應以加權平均資本成本為D.在股權現金流量法下應以股權資本成本為計算項目的凈現值有兩種方法，一種是以企業實體為背景，確定項目對企業現金流量的影響，用企業的加權平均資本成本為折現率。另一種是以股東為背景，確定項目對股東現金流量的影響，用股東要求的報酬率為折現下列長期投資決策評價指標中，其數值越大越好的您沒有做這道題！正確答案：A,C,D計算投資項目的凈現值可以采用實體現金流量法或股權現金流量法。關于這兩種方法的下列表述中，正確的有 計算投資項目的凈現值可以采用實體現金流量法或股權現金流量法。實體現金流量的折現率為加權平均資本成本，而股權現金流量的折現率為權益資本成本。這兩種方法計算凈現值的原理沒有實質性的區別，如果數據的假設相同，兩種方法對項目的評價結論是一致的；實體現金流量的風險要小于股權現金流量的風險；實體現金C.會計收益率您沒有做這道題！正確答案：B,C,D％；凈現值法在理論上比其他方法更完善。對于互斥投資項目，可以直接一般情況下，使某投資方案的凈現值小于零的折現率，一定小于該投資方案的內含報在其他條件不變的情況下，折現率越大凈現值越小，所以使某投資方案的凈現值小于零的折現率，一定大于該投資項目評價的現值指數法和內含報酬率法都是根據相對比率來評價投資方案，因此都可用于獨立投資方案獲現值指數法和內含報酬率法都是根據相對比率來評價投資方案，因此都可用于獨立投資方案獲利能力的比較。內含報酬率是投資項目實際可望達到的投資回報率，它是一個投資項目內在固有的報酬率，它是客觀存在的，它不受事先給定的折現率高低的影響。而現值指數法受事先給定的折現率高低的影響，因此兩種方法對不本題的主要考核點是確定投資項目的折現率時應該考慮的風險因素。企業在確定投資項目的折現率時，只考慮經計算有本年盈利的，提取盈余公積金的基數()按抵減年初累計虧損后的本年凈利潤計提法定公積金。提取公積金的基數，不是累計盈利，也不一定是本年的造成股利波動較大，給投資者以公司不穩定的感覺，對于穩定股票價格不利本題的考點是四種股利分配政策的優缺點的比較。采用固定股利支付率政策，當公司實現較多盈余時，支付較配的部分占利潤總額的(根據股利相關論，影響股利分配的法律限制因素有(正確答案：A,B,C,D下列股利支付方式中，目前在我國公司實務中很少使用，但并非法律所禁止的公司只要有累計盈余即可發放現金股利。(發放股票股利和進行股票分割對公司所有者權益的影響是完全相同發放股票股利和進行股票分割都不會影響股東權益總額，但股票股利會影響股東權益的內部結構，而股票處于成長中的公司投資機會較多，需要有強大的資金支持，因而少發放股利，將大部分盈余用于投資；A.實際成本B.計資本成本是一種機會成本，指公司以現有資產獲得的符合投資人期望的最小收益率，也稱為最某企業經批準平價發行優先股股票，籌資費率和股息A.9.47%B.5.26%C.5.71%D.5.4A企業負債的市場價值為35000萬元（與其面值一致）,股東權益的市場價值為65000萬元。債務的平均利率為加權平均資本成本=15.97%×65%+10.5%×3在個別資本成本的計算中，不用考慮籌資費用影響因素的是(A.提高債務比例導致的所得稅降低B.利用現金折扣獲取企業負債經營，不論利潤多少，債券利息是不變的。于是，當利潤增大時，每一元利潤所負擔的利息就會某企業發行普通股1000萬股，每股面值1元，發行價格為每股5元，籌資費率為4%，每年股利固定為每股A.4%B.4.17%C.16.17%D.20%A.它不存在成本問題B.其成本是一C.它的成本計算不考慮籌資費用D.它相當于股東投資于某種股正確答案：B,C,D加權平均資金成本的權數，可有以下幾種選正確答案：B,C,E計算綜合資金成本時，是以各種資金占全部資金的比重為權數，對個別資金成本進行加權平均確定的。而計算計算結果會與實際有較大的差距；市場價格權數能反映目前實際情況，但因證券市場價格變動頻繁，給計算帶A.凈收入理論B.傳統理論C.凈營運收入理論D.MM理論正確答案：A,B,D資本結構；MM理論（D）認為當邊際負債稅額庇護利益恰好與邊際破產成本相等時，企業佳結構；凈營運收入理論（C）認為企業加權平均成本與企業總價值都是固定不變的，認為不存在最佳資本結A..資本成本的本質是企業為籌集和使用資金而實際付出B.企業的加權平均資本成本由資本市場和企業經D.資本成本可以視為項目投資或使用資金資本成本是用來進行籌資決策的，通常面向未來，所以其本質不應是過去實際付出的代價。市場經濟條件下,決定企業資本成本水平的因素包括證券市場上證券流動性強弱及價格波動程度、整個社會資金供給和需求的情況、企業內部的經營和融資狀況、企業融資規模以及整個社會的通貨膨脹水平等，所以企業不能說加權平均資若預計其投資收益率將不穩定變動,進行留存收益成本估算的方法可以采用A.資本資產定價模型法B.股利增正確答案：A,C,D股利增長模型法適宜于股票投資收益率將持續穩定增長；而其他三種方法是依據某項投資風險越大，要求的報A指每股盈余變動率相當于銷售量變動率正確答案：A,B,E D.公司債券利息可以稅前列支，普通股股利必須正確答案：B,C,D在市場經濟條件下,決定企業資本成本水平的因素有().正確答案：A,B,C,D,EB.在保本圖中保本點越向左移動,經營杠正確答案：A,C,D,E安全邊際越大，經營風險越小，經營杠桿系數越??；保本點銷量越低，經營杠桿系數越低；邊際貢獻與A.總杠桿能夠起到財務杠桿和經營杠桿的綜正確答案：A,B,C正確答案：A,B,C,D 從某種意義上講，一項資產或新項目是沒有財務風險的，只有企業自身才有財企業的經營風險是由其資產組合中各資產的特性來決定。財務風險與經營風險正相反，它不是由單項資產若某種證券的流動性差或市場價格波動大,對籌資者而言都要支付相當大的籌資代價證券市場條件影響資本成本，市場上某種證券的流動性差，投資者要求的收益高，市場價格波動大，市場風險凈收益理論認為負債程度越高，加權平均資本成本越低，企業價值越大。營業收益理論無論負債程度如何，加經營杠桿的作用是在固定成本不變的情況下，銷售量對利潤產生的作用。財務杠桿的作用，才是用來估計息前若固定成本為零,在其它因素不變時,銷售增長比與息稅前利潤增長比A、股利支付率B、權益收益率C、企業增長潛力D、股收入乘數的驅動因素是銷售凈利率、股利支付率、增長率（企業的增長潛力）和股權成本，其中，某公司本4年的銷售收入為2000萬元,凈利潤為25A.0.64B.0.625C.1.25D.1.利用可比企業的市凈率估計目標企業價值應該滿足的條件為()正值的企業；收入乘數模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業或者銷售成本率趨同的傳統行業的企萬元，其中金融長期負債為580萬元，股東權益為900萬元。則2004年的本期凈投資為萬元。A.780B.725C.654D.股利支付率=50%，股權成本=3%+1.5（7%-3經濟利潤與會計利潤不同，它是指()正確答案：A,B,D利用市價/收入比率模型選擇可比企業時應關注的因素為()正確答案：A,C,D,E本題的考點是相對價值模型之間的比較；市盈率的驅動因素是企業的增長潛力、股利支付率和風險（股權資本率和風險，這四個比率類似的企業，會有類似的市凈率；收入乘數的驅動因素是銷售凈利率、支付率、增長率在進行企業價值評估時，判斷企業進入穩定判斷企業進入穩定狀態的主要標志是1）具有穩定的銷售增長率，它大約等于宏觀經濟的名義增長率2）下列有關債權現金流量計算公式正確的有()D.債權現金流量=稅后利息支出－償還債務本金（或＋債務凈增加）＋超額金融正確答案：A,B,CB、經濟利潤=稅后經營利潤－稅后利息－股權正確答案：A,B,C經濟利潤是用稅后經營利潤減去企業的全部資本費用，而D在確定經濟利潤時，下列屬于經濟成本內容的是()正確答案：A,B,C,D,E經濟成本不僅包括會計上實際支付的成本，而且還包括機會成本，股東投入的資本是生產經營不可缺少的條件A.企業在生產經營中獲得的現金流量，扣除必要的投資支出、并償還債務本息后剩余的部分，才能提供給股權B.股權現金流量是扣除了各種費用、必要的投資支出后的剩余部分，因此也稱“剩余權益現金流量”C.有多少股權現金流量會作為股利分配給股東，取決于企業的籌資和股利分配政策.下列有關現金流量的計算方法正確的為()A.實體現金流量=稅后經營利潤+折舊與攤銷－資本支出－經營營運資B.實體現金流量=股權現金流量+債權人現金流量+優先股C.股權自由現金流量=稅后經營利潤+折舊與攤銷－資本支出－經營營運資本增加－稅后利息支出-優先股利-凈D.股權現金流量=實體現金流量－債權人現金流量－優先正確答案：A,B,C,D在進行企業價值評估時，按照市價/凈利比本題的主要考核點是企業價值評估中的相對價值法下的企業價值的含義。在進行企業價值評估時，相對價值法企業債務的價值等于預期債權人現金流量的現值。計算現值的折現率，是加權企業的實體價值是預期企業實體現金流量的現值，計算現值的折現率是企業的加權平均資本成本，企業債加權平均資本成本=18%×50%+8.4市公司中，增長率、股利支付率和風險與甲ABCDEF下列有關期權時間溢價表述不正確的是()B.在其他條件確定的情況下，離到期時間越遠，期權的A.對于以該股票為標的物的看漲期權來說，該期權屬于實B.對于以該股票為標的物的看跌期權來說，該期權屬C.對于以該股票為標的物的看漲期權的多頭來由于市價低于執行價格，對于以該股票為標的物的元，若到期日股票市價為23元，則下列計算錯誤的是()權價值3，賣方凈損失1下列表述不正確的是()），），某投資人同時買進一只股票的看漲期權和看跌期權，它們的執行價格、到期日都相同，這屬于下列哪種投資策略()對于期權持有人來說，下列表述正確的是()A.對于看漲期權來說，資產現行市價高于執行價格時的期權為“實值期權”B.對于看跌期權來說，資產現行市價低于執行價格時的期權為“實值期權”C.對于看漲期權來說，資產現行市價高于執行價格時的期權為“虛值期權”D.對于看跌期權來說，資產現行市價于高于執行價格時的期權為“虛值期權”正確答案：A,B,D正確答案：A,B,C,D正確答案：A,B,C,D布萊克—斯科爾斯期權定價模型有5個參數，A.執行價格B.標的價格波動率C.到期期限D.預您沒有做這道題！正確答案：A,B,D對于美式期權而言，到期期限與期權價值（無論看漲期權還是看跌期權）正相關變動；對于歐式期權而言，期美式期權的價值應當至少等于相應歐式期權的價值，在某種情況下美式期權在到期前的任意時間都可以執行，享有歐式期權的全部權力之外，還有提前執如果考慮貨幣的時間價值，則投資者購買看漲期權未來履約價格的現值隨利率的提高而降低，即投資成本的現值降低，此時在未來時期內按固定履行價格購買股票的成本降低，看漲期權的價值增大，因此，看漲期權的價值與利率正相關變動；而投資者購買看跌期權未來履約價格的現值隨利率的提高而降低，此時在未來時期內按固定履行價格銷售股票的現值收入越小，看跌期權的價值就越小，因此，看跌期權的價值與利率負相關變第十三章當本期產量小于本期銷量時，在其他條件不變時，按變動成本法與按完全成本法所A.小B.大C.兩者相等D.可能大也可當本期產量小于本期銷量時，在其他條件不變時，變動成本法下本期固定性制造費完全成本法下已銷產品成本中既包括本期全部的固定性制造費用，還包括期初結轉過來的固定性制造費用，都在當期損益中扣除，即變動成本法比完全成本法從當期損益中扣除的固定性制造費用少，相應地所計算確定的已知利潤對單位變動成本的敏感系數為-1.5，為了確保下年度企業經營不虧損，單位變動成本提高的最大幅度A.33.33%B.66.67%C.24.66%D.54.54%A.37.46%B.38.18%C.39.68%D.35本題的主要考核點是盈虧臨界點銷售量的計算。因為安全邊際率與盈虧臨界點作界點作業率為60%，而盈虧臨界點作業率=盈虧臨界點銷售量÷正常銷售量，故盈虧臨界點銷售量為1200×根據本量利分析原理，只能提高安全邊際而不會降低A.安全邊際率乘變動成本率B.盈虧臨界點作業率乘安全C.安全邊際率乘邊際貢獻率D.邊際若某一企業的經營處于盈虧臨界點狀態，錯誤的說法是()A.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線進行本量利分析時，如果可以通過增加銷售額、降低固定成本一般講()D.銷售收入與產品變動成本加銷售和管理邊際貢獻也分為制造邊際貢獻和產品邊際貢獻,產品邊際貢獻是銷售收入減去產品變動成本再減去銷售與管理某公司對營銷人員薪金支付采取每月支付固定月工資，此外每推銷一件提成10元的獎勵，這種人工成本屬于 A.單價上升B.單位變動成本您沒有做這道題！正確答案：A,B,D本題的主要考核點是提高安全邊際的途徑。單價上升，單位變動成本降低、預計銷售量增加均會導致安全邊際A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中正確答案：B,C,D本題的主要考核點是本量利分析。在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻式本量利圖中，變動成本=變動成本率×銷售收入，所以該企業的變動成本線斜率為變動成本率，即60%。在保本狀態下，盈售量-盈虧臨界點的銷售量）×單價=（400-300）×20=2000（元則安全邊際中的邊際貢獻=安全邊際額×邊正確答案：B,C,D通常，邊際貢獻是指產品邊際貢獻，即銷售收入減去生產制造過程中的變動成本和銷售、管理費中的變動費用本題的主要考核點是邊際貢獻的含義。銷售收入減去產品制造過程中的變動成本后稱為制造邊際貢獻；制造邊際貢獻再減去銷售、管理費用中的變動費用后即產品邊際貢獻。通常，如果在“邊際貢獻”前未加任何定語，因為安全邊際是正常銷售額超過盈虧臨界點銷售額的差額，并表明銷售額本題的主要考核點是安全邊際的含義。安全邊際部分的銷售額減去其自身變動成本后才是企業的利潤，安全邊固定成本是指在特定的產量范圍內不受產量變動影響，一定期間的總額②上年盈虧臨界點銷售量=（60000+40000④上年利潤額=（100-60）×6250-（[（60000+40000+20000）+116％，(1)假設全年甲、乙兩種產品分別銷售了20000件和40000件，試計算下列指 第二章 A.60.12%B.63.54%C.55.37%D.58某公司2005年銷貨成本為2400萬元，銷售毛利率為25%，流動資產周轉率為45天，則2005年的流動資產平A.425B.550C.520D.4正確答案：A,B,D某公司2006年末長期資產為1500萬元，長期資本為2000萬元，股東權益為800萬元，則A.300B.500C.700D.12營運資本=流動資產-流動負債=（總資產-非流動資產）-（總資產-股東權益-非流動負債）=（股東權益+非流動A.提高銷售凈利率B.提高資產負債率C.提高總資產周轉率D.提高您沒有做這道題！正確答案：A,B,C根據杜邦財務分析體系的分解，權益凈利率=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數，而權益乘數=1/（1-資產C.全部流動資產變現均不會出現“縮水”您沒有做這道題！正確答案：A,B,C正確答案：A,B,C,D銷售經營利潤率=經營利潤/營業收入=800凈財務杠桿=凈債務/股東權益=3000/杠桿貢獻率=（凈經營資產利潤率-凈利息率）×凈財務杠桿=（銷售經營利潤率×凈經營資產周轉次數-凈利息權益乘數是表示企業負債程度的，權益乘數某企業非流動資產周轉天數比上年增加了10天，流動資產周轉天數比上年增加了20天，則表明該企業總資產資產利潤率的驅動因素分析，通?？梢允褂觅Y產周轉次數指標，便于分析各項目變動對總資產 資產利潤率的驅動因素分析，通?？梢允褂谩百Y產周轉天數”或“收入與資產比”指標，不使 第二章某企業2006年年末經營資產總額為4000萬元，經營負債總額為2000萬元。該企業預計2007年度的銷售額比（）本題考點是資金需要量預測的銷售百分比法。基期銷售收入=100/10%=益=800×10%=80萬元，所以2006年的股利支付率A.3.34%—10.98%B.7.25%—24.C.5.26%—17.64%