北京智博睿項目管理有限公司北京智博睿項目管理有限公司稀土行業(yè)發(fā)展項目可行性研究報告-稀土具備稀有性，戰(zhàn)略地位愈發(fā)突出1、國內(nèi)歷經(jīng)三輪資源整合，海外短期難見大幅增量。稀土元素具備稀有性。稀土元素在地殼中的含量并不低，近年來在多國陸續(xù)有新發(fā)現(xiàn)大型礦體，但仍難改變其稀有性。一是因為可開采礦床中的含量低、分布散，導(dǎo)致規(guī)模化工業(yè)開采難度大。二是富含稀土元素的礦物常以副產(chǎn)品或副產(chǎn)物的形式在開采其他礦產(chǎn)品的時候被開采出來。三是稀土礦組成復(fù)雜，往往伴生有鈾、釷等天然放射性元素，導(dǎo)致稀土開采加工過程需要面對復(fù)雜的流程，處理嚴重的環(huán)境污染問題。據(jù)USGS數(shù)據(jù)，全球稀土資源儲量大約為1.1億噸。其中，中國稀土儲量為4400萬噸，占全球資源的40%；中國、越南、巴西、俄羅斯合計CR4達到88%。中重稀土含量高的離子型稀土礦分布則更為集中，僅中國、緬甸等少數(shù)國家擁有。中國稀土資源“北輕南重”，輕稀土主要集中在內(nèi)蒙古、山東等北部省份及四川省部分地區(qū)；中重稀土主要集中在江西贛州地區(qū)、廣東粵東地區(qū)、廣西、福建、湖南等地。在新能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展的當(dāng)下，稀土受到越來越高的重視，是國家戰(zhàn)略金屬。目前全球存在兩條完整的稀土產(chǎn)業(yè)鏈：一條以中國為核心，另一條以美國、澳大利亞、日本為核心。全球稀土礦供應(yīng)變遷。美國對稀土礦的大規(guī)模開采始于20世紀50年代，一度是全球最重要的稀土供應(yīng)國。80年代起中國稀土礦產(chǎn)量加速增長，隨著低價稀土的沖擊，以及美國對生產(chǎn)環(huán)境監(jiān)管的愈發(fā)苛刻，到90年代中國已成為全球稀土供應(yīng)中心。2003年，美國稀土資源開采停滯。到2010年我國稀土礦產(chǎn)量達13萬噸，占全球總產(chǎn)量的97.7%。為解決國內(nèi)企業(yè)惡行競爭的局面，中國加強和完善了稀土出口管理，并堅決打擊非法開采。隨著中國稀土開采管控加強以及海外稀土礦的復(fù)產(chǎn)，全球稀土供應(yīng)呈現(xiàn)多元趨勢，其中我國產(chǎn)量占比呈現(xiàn)下降趨勢，近年來穩(wěn)定在60%左右水平，但仍遠高于儲量占比。中國稀土礦產(chǎn)量、增量世界第一。2023年我國稀土礦產(chǎn)量24.0萬噸，占全球產(chǎn)量的68%；較2022年增加3.0萬噸，占全球增量的60%。整體來看，我國稀土礦產(chǎn)品在全球的占比常年保持在60%以上，能夠在滿足國內(nèi)消費需求的同時，保證全球的主導(dǎo)地位。歷經(jīng)三輪資源整合，中國稀土行業(yè)形成一南一北發(fā)展格局第一輪資源整合：2011-2020年，形成六大稀土集團主導(dǎo)的發(fā)展格局。六大稀土集團整合的背景，是為了提高稀土行業(yè)集中度，有利于政府監(jiān)管，加強國內(nèi)資源的合理配置，進一步進行產(chǎn)業(yè)和工藝的升級，同時避免無證采礦發(fā)生導(dǎo)致稀土資源浪費，提高國際稀土話語權(quán)的重要布局。2011年5月國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于促進稀土行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的若干意見》，為中國稀土企業(yè)發(fā)展格局定下基調(diào)，并由工信部提出組建“1+5”全國大型稀土集團的方案，推動國內(nèi)稀土企業(yè)資產(chǎn)優(yōu)化、兼并重組、形成北方一家稀土公司和南方五家稀土公司的新格局；2013年國家批準(zhǔn)成立六大稀土集團，包括中鋁公司、北方稀土、廈門鎢業(yè)、中國五礦、廣東稀土、南方稀土；2014年六家稀土集團相繼完成備案；2015年六大集團基本完成整合全國稀土礦山和冶煉分離企業(yè)的目標(biāo)。第二輪資源整合：2021-2022年，四大集團格局形成。2021年12月，經(jīng)國務(wù)院國資委研究并報國務(wù)院批準(zhǔn)，同意中鋁集團、中國五礦以及贛州市人民政府等進行稀土資產(chǎn)戰(zhàn)略性重組，中鋁公司、中國五礦、贛州稀土重組成為由國務(wù)院國資委控股的新公司中國稀土集團。六大稀土集團由此轉(zhuǎn)變?yōu)樗拇笙⊥良瘓F。中國稀土集團聚焦于中重型稀土，與側(cè)重于輕稀土的北方稀土形成“南輕北重”的格局。此次整合進一步強化了國內(nèi)稀土行業(yè)集中度，有助于保證稀土資源的戰(zhàn)略地位，提升議價能力。第三輪資源整合：2023年至今，“南重北輕”的雙雄格局形成。2023年9月，廈門鎢業(yè)與中國稀土集團簽署《合作框架協(xié)議》，將成立兩家合資公司，中國稀土持股51%，廈門鎢業(yè)持股49%，共同合作運營廈門鎢業(yè)控制的稀土礦山和稀土冶煉分離產(chǎn)業(yè)。2023年12月，廣晟有色發(fā)布公告表示，公司間接控股股東廣晟集團將其直接持有的子公司廣東稀土集團100%股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)至中國稀土集團。自此，南方稀土“二缺一”的最后一環(huán)終于到位，中國稀土集團與北方稀土形成雙雄格局。2024年2月，工信部、自然資源部下達《2024年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)的通知》，中國稀土集團獲得全部中重稀土開采指標(biāo)，并與北方稀土瓜分輕稀土開采指標(biāo)。中國稀土資源更加集中。2、國內(nèi)指標(biāo)充裕，2024年第一批指標(biāo)增速放緩稀土開采、冶煉分離總量指標(biāo)持續(xù)增長，但增速放緩。2023年，我國稀土礦開采指標(biāo)25.5萬噸，同比增長21.4%；稀土冶煉分離指標(biāo)24.4萬噸，同比增長20.7%。2024年2月，工信部、自然資源部下達2024年第一批稀土開采、冶煉分離總量控制指標(biāo)，指標(biāo)分別為13.5萬噸和12.7萬噸。輕稀土與中重稀土開采指標(biāo)均較2023年全年指標(biāo)量的50%增長5.9%。在持續(xù)增長的需求下，指標(biāo)保持增長，一定程度上，行業(yè)供給由指標(biāo)調(diào)節(jié)向市場化調(diào)節(jié)轉(zhuǎn)向。國務(wù)院發(fā)布《稀土管理條例》，10月1日開始執(zhí)行。《稀土管理條例》的征求意見稿于2021年1月發(fā)布，在2024年6月29日正式發(fā)布，自2024年10月1日開始施行，且發(fā)布的部門由工信部更改為國務(wù)院，提振市場信心。《條例》中加強了對稀土資源的保護，健全了稀土的管理體制，加大對進出口的管控，進一步限制“黑稀土”產(chǎn)品。從中長期來看，稀土行業(yè)基本面已發(fā)生根本性變化，黑稀土出清，供給有序，產(chǎn)業(yè)高度集中，稀土開采冶煉嚴格按照配額管控。目前，中國外僅萊納斯一家企業(yè)具備規(guī)模稀土冶煉分離能力，中國在稀土冶煉分離環(huán)節(jié)占據(jù)主導(dǎo)地位。我國稀土冶煉分離技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)能充裕。中國稀土行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年我國稀土分離量約為33.73萬噸REO，與控制指標(biāo)之間的差距由進口礦和獨居石等來源補足。3、政策支持下需求空間廣闊輕稀土需求量顯著大于重稀土。稀土是17種元素的總稱，包括15種鑭系元素以及過渡金屬鈧和釔，并按原子序數(shù)分為輕稀土和中重稀土。輕稀土包括鑭、鈰、鐠、釹、钷、釤、銪，中重稀土包括釓、鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、镥、釔、鈧。分不同元素來看，鑭、鈰主要用于玻璃陶瓷、拋光、照明、儲氫、石油和汽車尾氣催化、冶金工業(yè)等領(lǐng)域；釔、銪多用于照明、高清顯示、核工業(yè)等領(lǐng)域；釹、鐠、鏑、鋱、釤主要用于永磁部門，是制造風(fēng)機、電動汽車、節(jié)能家電、機器人等產(chǎn)品不可或缺的重要元素；釓具有高度的順磁性，常用作核磁共振成像的顯影劑。在所有稀土元素中，使用最為廣泛的是釹、鈰、鑭，占比分別為33%、32%、20%。不同稀土元素的消費趨勢存在明顯差異。中國是全球第一大稀土消費國，據(jù)《全球礦產(chǎn)資源形勢報告（2022）》，2021年全球稀土消費量為27.3萬噸REO（較2020年的23.6萬噸增加了15.7%），其中我國消費量19.7萬噸，占比達到72%，較2020年的占比64%進一步提升。據(jù)《元素視角下的中國稀土供需格局及平衡利用策略》，2020年中國稀土消費中輕稀土元素和重稀土元素分別占95.3%和4.7%左右。與2000年相比，鑭、鈰、鐠、釹、釤、釓、鋱、鏑的消費量增長了3-19倍；銪、釔消費受照明產(chǎn)業(yè)技術(shù)轉(zhuǎn)變影響迅速下降，2020年消費量不足2010年的1/3。2000-2020年，中國稀土累計消費159.1萬噸，其中絕大多數(shù)為輕稀土元素，重稀土元素占比不足7%。稀土元素之間消費趨勢的分化主要是由于風(fēng)機、電動汽車等產(chǎn)業(yè)的興起拉動的。稀土永磁是稀土消費最大的領(lǐng)域。稀土具有無法取代的優(yōu)異磁、光、電性能，對改善產(chǎn)品性能，增加產(chǎn)品品種及提高生產(chǎn)效率起到巨大的作用，被廣泛應(yīng)用于冶金、軍事、石油化工、玻璃陶瓷、農(nóng)業(yè)和新材料等領(lǐng)域。其中，永磁材料是稀土最主要和最具發(fā)展?jié)摿Φ南掠螒?yīng)用領(lǐng)域，占稀土功能材料總量的60%以上。中國是全球最大的稀土永磁材料生產(chǎn)基地，稀土永磁材料產(chǎn)量全球占比由2001年的40%不斷攀升至目前約90%。高性能釹鐵硼企業(yè)往往緊跟下游客戶的需求制定生產(chǎn)計劃。高性能釹鐵硼屬于非標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品，企業(yè)需要根據(jù)客戶提供的技術(shù)參數(shù)進行定制化設(shè)計和生產(chǎn)，因此業(yè)內(nèi)企業(yè)不會進行盲目擴產(chǎn)，而是根據(jù)客戶的需要來規(guī)劃未來的產(chǎn)能投放節(jié)奏。十四五期間，主要高端磁材企業(yè)均有提升產(chǎn)能規(guī)劃，側(cè)面印證需求強勁。2023年，6家磁材企業(yè)釹鐵硼毛坯產(chǎn)量合計達8.33萬噸；從產(chǎn)能來看，6家企業(yè)