證券研究報(bào)告|行業(yè)深度報(bào)告楊鐘執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0210522110003戴晶晶執(zhí)業(yè)證書編號(hào)：S0210523040003請(qǐng)務(wù)必閱讀報(bào)告末頁的重要聲明2折疊屏手機(jī)強(qiáng)勁的市場(chǎng)需求。雖然折疊屏手機(jī)增速強(qiáng)勁，但其在智能手機(jī)整體占比依然僅為個(gè)位數(shù)，行業(yè)整體正處于從1到N的階段，未來高成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)有望得到延續(xù)。折疊屏插上AI翅膀，應(yīng)用前景進(jìn)一步拓寬。隨著AI算力從云端下沉到終端能手機(jī)領(lǐng)域中最有機(jī)會(huì)受益于AI浪潮的終端形態(tài)。眾所周知，折疊屏手機(jī)憑借其大屏幕、多屏幕的優(yōu)勢(shì)投資建議：蓋板材料技術(shù)方面，我們建議關(guān)注核心原材及其加工工藝的國產(chǎn)化技術(shù)進(jìn)展，相關(guān)企業(yè)有：凱盛科技件方面，我們建議關(guān)注相關(guān)材料及其配套加工工藝的持續(xù)迭代，相關(guān)企業(yè)有：福蓉科技、東睦股份、精研科技、統(tǒng)聯(lián)精密、金太陽、宇環(huán)數(shù)控風(fēng)險(xiǎn)提示：折疊屏手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)迭代不及預(yù)期，消費(fèi)電子景氣度不及預(yù)期，AI應(yīng)用不及預(yù)期。3折疊產(chǎn)品百家爭(zhēng)鳴：橫折“千帆競(jìng)發(fā)”，豎折“厲兵秣馬”?在智能手機(jī)進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)的今天，折疊屏手機(jī)憑借大屏、便攜等優(yōu)勢(shì)快速?回顧其發(fā)展歷程，2018年，柔宇發(fā)布首款消費(fèi)級(jí)折疊屏手機(jī)，并于2019年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。隨著多品牌進(jìn)入市場(chǎng)，折疊屏手機(jī)進(jìn)入規(guī)模化發(fā)展階段。?各大廠在折疊技術(shù)的布局上，較為傾向“首當(dāng)其沖發(fā)展橫折機(jī)型、待勢(shì)乘時(shí)跟進(jìn)豎折機(jī)型”的發(fā)展策略。?值得一提的是，自2023年以來，多家知名終端品牌相繼發(fā)布OLED折疊屏筆記本電腦新品，同樣故事有望在不同的領(lǐng)域繼續(xù)上演。圖表1：折疊屏手機(jī)發(fā)展階段萌芽期折疊屏元年早期探索階段規(guī)?；l(fā)展階段圖表2：2019年-2024年6月中國主要品牌折疊屏手機(jī)基礎(chǔ)款發(fā)售進(jìn)度圖表3：中國部分品牌折疊屏手機(jī)機(jī)型三星小米榮耀VIVOW21W21W22W23W24——市場(chǎng)狀況：規(guī)模高速增長(zhǎng)，中國市場(chǎng)表現(xiàn)突出?近年來，折疊屏手機(jī)在智能手機(jī)市場(chǎng)中異軍突起，銷量持續(xù)提升。研究機(jī)構(gòu)Counterpoint旗下DSCC近日公布報(bào)告顯示，2024第二季度折疊屏?DSCC報(bào)告顯示在2024年Q2，三星的折疊屏智能手機(jī)面板采購份額從21%升至48%（超過1300萬片其次是華為，份額從53%降低到29%?蘋果正加快折疊機(jī)研發(fā)腳步。據(jù)IT之家轉(zhuǎn)引Digitimes報(bào)道，蘋果公司計(jì)劃于2026年推出首款折疊屏iPhone。蘋果公司在2024年以來一直在研發(fā)一款上下折疊式折疊屏智能手機(jī)，并與三星顯示器（SDC）簽署了面板供應(yīng)合圖表4：全球季度折疊屏手機(jī)出貨量、增長(zhǎng)率，23Q1-24Q3E（單位：千）00Q1'23Q2'2圖表5：全球折疊屏手機(jī)品牌占有率，23Q1-24Q223Q123Q2資料來源：DisplaySupplyChainConsultants(DSCC)、Digitimes、IT之家、華福證券研究所整理5市場(chǎng)狀況：中國市場(chǎng)逆勢(shì)增長(zhǎng)，用戶畫像揭示滲透趨勢(shì)32.4%38.7%屏幕較軟，容易留痕36.7%22.3%華為Vivo榮耀OPPO三星小米中興聯(lián)想?32.4%38.7%屏幕較軟，容易留痕36.7%22.3%華為Vivo榮耀OPPO三星小米中興聯(lián)想053%53%極致科技體驗(yàn)48%48%大品牌背書29%品價(jià)比29%品價(jià)比（耐用性、折痕、機(jī)身厚沉等）成為折疊屏NO.1折疊體驗(yàn)問題所整理所整理產(chǎn)品演進(jìn)方向：機(jī)身輕薄化、價(jià)格親民化?從核心規(guī)格參數(shù)的變化情況來看，折疊屏正朝著輕薄化的方向發(fā)展，使其在用戶握持體感方面得到穩(wěn)步提升。2021年至2023年Q3，市場(chǎng)上橫向折疊屏手機(jī)的平均厚度由15.1mm減薄到了11.1mm，平均重量由289.2g精進(jìn)到了252.4g。?舉例而言，2023年7月份上市的榮耀MagicV2折疊屏手機(jī)，其機(jī)身厚度為9.9mm，重量為231g。續(xù)航能力方面，其在重度5小時(shí)續(xù)航測(cè)試（包含游戲、視頻、拍攝等使用場(chǎng)景）之后，仍剩余72%的電量，該表現(xiàn)在智能手機(jī)中較為出色。而2023年9月上市的華為Mate60Pro，其厚度為8.1mm，而重量則為225g，該兩項(xiàng)參數(shù)與榮耀MagicV2已無太大差異。的12598元降至2023年Q3的8846元。VIVO平均的12598元降至2023年Q3的8846元。VIVO平均VIVO平均2021年2022年2023年Q3。橫向折疊屏手機(jī)平均售價(jià)（元） 屏蓋板和鉸鏈兩大核心組件支撐折疊屏技術(shù)創(chuàng)新?eWiseTech的研究中，以小米MIXFOLD2為例，對(duì)折疊屏手機(jī)進(jìn)行深度拆解，屏幕與鉸鏈為重要?jiǎng)?chuàng)新突破。屏蓋板和鉸鏈兩大核心組件支撐折疊屏技術(shù)創(chuàng)新?eWiseTech的研究中，以小米MIXFOLD2為例，對(duì)折疊屏手機(jī)進(jìn)行深度拆解，屏幕與鉸鏈為重要?jiǎng)?chuàng)新突破。度為5.4mm，折疊為11.2mm,重262g。圖表13：三星GalaxyFold1（折疊屏手機(jī)）與Gal折疊手機(jī)BOM拆分非折疊手機(jī)BOM拆分較傳統(tǒng)手機(jī)而言，折疊手機(jī)BOM顯著增加GalaxyFold1成本占比GalaxyS9+成本占比成本提升相較于GalaxyS9+變動(dòng)（pcts）總成本$636.70$375.80$260.90顯示模組218.834.36%21.02%139.813.34pcts機(jī)械/機(jī)電結(jié)構(gòu)件87.513.74%29.87.93%5.81pcts電池9.21.44%4.91.30%4.30.14pcts存儲(chǔ)芯片12.41%15.17%-2.76pcts其他成本9.08%44.511.84%-2.76pcts光學(xué)模組48.57.62%10.11%-2.49pcts傳感器71.10%1.46%-0.36pcts電源管理芯片1.71%8.82.34%-0.63pcts配件2.98%4.12%-1.14pcts射頻前端3.30%5.06%2-1.76pcts處理器11.15%17.83%4-6.68pcts藍(lán)牙芯片/WALN芯片71.10%71.86%0-0.76pcts較傳統(tǒng)機(jī)型：顯示模組及鉸鏈成本提升幅度大。?顯示模組的成本占比位居第一，占34.36%，增幅13.34pcts。?鉸鏈?zhǔn)菣C(jī)械/機(jī)電結(jié)構(gòu)件的主要增量成本來源之一。?根據(jù)CGS-CIMB數(shù)據(jù)顯示，機(jī)械結(jié)構(gòu)件（含鉸鏈）的成本約87.5美元（13.74%），相較于直板手機(jī)GalaxyS9+增加了約60美元，相應(yīng)占比提高了5.8pcts，成本占比增幅僅次于顯示模組。圖表14：三星GalaxyFold1成本結(jié)構(gòu)34.36%13.74%UTG與CPI：蓋板技術(shù)對(duì)比及優(yōu)劣勢(shì)解析?屏幕方面，伴隨著材料、技術(shù)的進(jìn)步，現(xiàn)已形成多層薄膜封裝的成熟應(yīng)用方案，既有效保障了屏幕的視感和靈敏度，又顯著增強(qiáng)了手機(jī)動(dòng)態(tài)業(yè)正努力突破相關(guān)技術(shù)壁壘。而CPI則在中大尺寸折疊屏上能更好地施展拳腳，典型如折疊筆記本和卷曲電視。技術(shù)介紹結(jié)構(gòu)圖示技術(shù)發(fā)展方向UTG+PET堆疊面板UTG全稱Ultra-ThinGlass，即“超薄玻璃”。其厚度通常在1.3毫米以下。憑借在模量、折痕、抗蠕變等方面的優(yōu)勢(shì)，逐漸取代CPI材料，成為目前市場(chǎng)主流的折疊屏柔性蓋板材料。屏幕蓋板OLED面板在折疊屏手機(jī)領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，但原則上使用范圍限制在20寸以下?專注于Coating和UFG工藝技術(shù)?突破厚度壁壘，減輕折疊時(shí)的局雙層CPI堆疊面板CPI（透明聚酰亞胺薄膜作為柔性顯示的關(guān)鍵材料，在繼承了傳統(tǒng)PI優(yōu)異特性外，還滿足下游高溫加工制程中的耐色變。?對(duì)彎折設(shè)計(jì)要求相對(duì)較低，成本雙層CPI堆疊面板 彎曲性透光性透光率更好，可見光透過率超過90%；耐高溫（600℃);觸摸感好，手感和均勻度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過CPI用戶體驗(yàn)更好；?CPI由于量產(chǎn)技術(shù)成熟仍具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)；在中大尺寸應(yīng)用中玻所整理所整理UTG與CPI：市場(chǎng)與競(jìng)爭(zhēng)格局概覽成本占比方面，在折疊屏中，模組材料占比61%，是折疊屏面板成本上漲從蓋板技術(shù)的市場(chǎng)格局來看，根據(jù)新京報(bào)轉(zhuǎn)引CINNO數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，自2022選蓋板；從搭載面積來看，2023年UTG在國內(nèi)折疊屏智積已達(dá)到6.6萬㎡，同比大幅增長(zhǎng)250.7%。8.002022國內(nèi)折疊屏智能手機(jī)UTG使用面積（萬㎡）yoy?產(chǎn)能與需求：過5420萬片/年，而2022年中國折疊屏手機(jī)市場(chǎng)的出貨量為330萬國SKC；瑞華泰折疊屏蓋板用CPI目前資料來源：新京報(bào)、CINNO、勢(shì)銀膜鏈、ifind、相關(guān)公顯示玻璃玻璃用途玻璃類別厚度/mm生產(chǎn)工藝TN/STN-LCD顯示玻璃玻璃用途玻璃類別厚度/mm生產(chǎn)工藝TN/STN-LCD玻璃基板鈉鈣硅玻璃0.3~1.1浮法TFT-LCD玻璃基板硼硅酸鹽玻璃0.3~0.7浮法、溢流法蓋板玻璃玻璃基板鋁硅酸鹽玻璃0.5~1.1浮法、溢流法鋰鋁硅酸鹽玻璃0.5~1.1浮法、溢流法鈉鈣硅玻璃（低端）0.33~0.7浮法?生產(chǎn)工藝過程步驟通常為：原料制備、玻璃熔制（包括熔化、預(yù)澄制造工藝工藝原理工藝裝置圖優(yōu)勢(shì)缺陷應(yīng)用領(lǐng)域熔窯原料投入口利用錫和玻璃密度差、表面張力和重力作用下自然攤平、拉薄成形流動(dòng)床惰性氣氛退火窯加熱器加熱器高產(chǎn)能、可通過調(diào)節(jié)參數(shù)控制玻璃厚度和尺寸、成本較低后續(xù)研磨拋光加工成本高制造工藝工藝原理工藝裝置圖優(yōu)勢(shì)缺陷應(yīng)用領(lǐng)域熔窯原料投入口利用錫和玻璃密度差、表面張力和重力作用下自然攤平、拉薄成形流動(dòng)床惰性氣氛退火窯加熱器加熱器高產(chǎn)能、可通過調(diào)節(jié)參數(shù)控制玻璃厚度和尺寸、成本較低后續(xù)研磨拋光加工成本高最廣泛，TN/STN、TFT玻璃基板浮法制造工藝錫槽溢流下拉法高黏度(20000Pa·s)玻璃液通過溢流管分流、從料槽兩側(cè)溢流、再合為一體玻璃基板玻璃基板溢流磚熔融玻璃液溢流磚表面質(zhì)量佳、可生產(chǎn)超薄玻璃(0.3~1.1mm)-LCD玻璃基板流孔下拉法熔融玻璃液通過鉑合金流孔漏板槽流出，滾輪碾壓冷卻固化成形iiiiiis——白金溝槽攪拌軸棒熔融玻璃液熔融玻璃液滾輪強(qiáng)冷爐玻璃基板優(yōu)勢(shì)不夠明顯均勻度、平整度差，需拋光、良率波動(dòng)逐漸被淘汰??）：??結(jié)構(gòu)件據(jù)應(yīng)用場(chǎng)景使用多元工藝與材料CNC與MIM不完全為替代關(guān)系，也存在互補(bǔ)關(guān)系，如MIM的后手機(jī)結(jié)構(gòu)件所用材料涵蓋了鈦合金、鋁合金、液態(tài)金屬等。難度大，因此采用采用MIM工藝加工，再經(jīng)過后期的CNC鋁合金不銹鋼鋼鋁復(fù)合壓鑄鈦合金☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆☆金屬中框CNC、MIM等鋁合金、不銹鋼、鋼鋁復(fù)合材料、鈦合金等后蓋熱彎（拋光、鋼化、CNC、UV轉(zhuǎn)印、PVD、絲印等）、熔接（CNC、拋光）、冷雕（CNC）玻璃高壓成型、注塑壓縮、IMT工藝陶瓷粉末注塑（CIM）、流延成型及干壓成型陶瓷（氧化鋯）玻璃前蓋CNC開料、拋光、鋼化、UV轉(zhuǎn)印、鍍膜等玻璃等鉸鏈CNC、MIM、3D打印等鈦合金、鋁合金、液態(tài)金屬、碳纖維等三星則深研隱藏式鉸鏈設(shè)計(jì)，并沿用至四代，在GalaxyZFlip三星則深研隱藏式鉸鏈設(shè)計(jì)，并沿用至四代，在GalaxyZFlip中采用雙CAM機(jī)構(gòu)及清掃器設(shè)計(jì)，從而實(shí)現(xiàn)全角度懸停。Flip與Fold機(jī)型的三代在材料和工藝上也有所創(chuàng)新，采用堅(jiān)固耐用且輕的鋁框架及三星在五代Galaxy幾乎消除間隙的同時(shí)在鉸鏈的創(chuàng)新與發(fā)展中，各家品牌推陳出采用了自研精工擬椎式鉸鏈，零件多達(dá)136個(gè)，單個(gè)成本接近800元；榮耀采用華為MateX和MateXS均采用自華為MateXS體現(xiàn)了對(duì)材料、工藝的創(chuàng)新——在鷹翼結(jié)構(gòu)關(guān)鍵部位加入了華為MateX2機(jī)型同時(shí)材料和工藝持續(xù)創(chuàng)新：首次引進(jìn)超強(qiáng)鋼材質(zhì)防止沖擊變形；加入碳纖維復(fù)合材料，不僅高強(qiáng)度且耐用，且?國內(nèi)企業(yè)多采用水滴型鉸鏈，但其復(fù)雜的結(jié)構(gòu)及昂貴的金屬材料也使至鉸鏈造價(jià)愈加高昂，三星則在五代Galaxy機(jī)型中也將四代的U型鉸鏈轉(zhuǎn)為水滴型鉸鏈。?業(yè)內(nèi)認(rèn)為，未來設(shè)計(jì)重點(diǎn)著眼于“輕量化”，如何精簡(jiǎn)鉸鏈結(jié)構(gòu)，利用液態(tài)金屬、鈦、鋯合金、航天材料、碳纖維等材料及MIM、3D打印等工藝在降低成本的同時(shí)提升折疊產(chǎn)品的可靠性、輕便性或?yàn)槲磥韯?chuàng)新重點(diǎn)。?各大終端廠商紛紛布局鉸鏈工藝的創(chuàng)新升級(jí)。鉸鏈作為決定折疊產(chǎn)品成本和效果的關(guān)鍵零部件之一，其成本的高低、不同工藝所致的折痕深淺等都直擊消費(fèi)者的痛點(diǎn)。“水滴型”鉸鏈設(shè)計(jì)——通過增大鉸鏈彎折半徑，使得閉合縫隙“輕量化”——在精簡(jiǎn)鉸鏈結(jié)構(gòu)的同時(shí)，使用先進(jìn)材料，強(qiáng)度重品牌鉸鏈名稱材料應(yīng)用情況華為雙旋水滴鉸鏈纖維復(fù)合性材料+高強(qiáng)度鋼榮耀魯班鈦金鉸鏈盾構(gòu)鋼+鈦合金OPPO超韌精工擬錐鉸鏈纖維復(fù)合材料+超韌合金VIVO超耐久輕量鉸鏈纖維復(fù)合性材料+航空鋼小米龍骨連桿轉(zhuǎn)軸高耐磨陶瓷鋼材料+超級(jí)鋼）：造粒0.40%1.60%5%5%23%65%脫脂燒結(jié)注射?MIM工藝將金屬粉末與粘結(jié)劑混合注射成型，經(jīng)脫脂燒結(jié)獲得產(chǎn)品，可進(jìn)一步加工。其優(yōu)點(diǎn)在于材料利用率高、成本適應(yīng)性廣、自動(dòng)化程度高，可成型復(fù)雜零件0.40%1.60%5%5%23%65%脫脂燒結(jié)注射?MIM有望成為折疊屏鉸鏈主流方案?“水滴型”鉸鏈將帶動(dòng)MIM用量增長(zhǎng)。隨著折疊手機(jī)愈發(fā)滲透市場(chǎng)，鉸鏈作為產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，芯智訊轉(zhuǎn)引TrendForce數(shù)據(jù)，預(yù)估2023年鉸鏈?zhǔn)袌?chǎng)規(guī)模可超五億美元，年增14.6%。2粉末壓制鍛造機(jī)加工機(jī)械加工成本隨著零件復(fù)雜程度的上升而上升傳統(tǒng)粉末冶金通過提升模具的復(fù)雜程度保證成本不變復(fù)雜程度增加MIM、CNC及3D打印工藝對(duì)比10精密鑄造成越復(fù)雜的零本件采用MIM工藝越省錢?3D打印也稱增材制造，是一種于3D模型的連續(xù)橫截面所對(duì)應(yīng)的層增加金屬合金和塑料等材料來生產(chǎn)10精密鑄造成越復(fù)雜的零本件采用MIM工藝越省錢?CNC是在數(shù)控機(jī)床上進(jìn)行零件加工的工藝，具有高效化、自動(dòng)化的優(yōu)點(diǎn)，可加工精度高、形狀復(fù)雜、?右圖可見不同工藝在零件加工過程中具有的優(yōu)劣勢(shì)。）：鈦合金材料特性及應(yīng)用難點(diǎn)?金屬鈦及鈦材為國家重要戰(zhàn)略金屬材料之一，陜西省將其列為經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，常應(yīng)用于國防、“三航”領(lǐng)域。?鈦具有密度小、比強(qiáng)度高、耐腐蝕、高低溫能力強(qiáng)、導(dǎo)熱系數(shù)低、生物相?然其傳統(tǒng)加工難度大且良品率低，生產(chǎn)成本高，因此一直未被廣泛應(yīng)用。劃分標(biāo)準(zhǔn)鈦合金分類A鈦合金、β鈦合金、α+β鈦合金板材、帶材、棒材、管材、絲（線）材、型材、鑄件航空、航天、石油化工、海洋、醫(yī)療、裝備制造、建筑等領(lǐng)域海綿鈦鈦錠板材棒材精密鑄件OLEDindustryOLEDindustry華福證券研?當(dāng)下，“MIM+鈦合金”方案兼具高比強(qiáng)度和輕量化的優(yōu)勢(shì)，吸引消費(fèi)電子領(lǐng)域頭部廠商紛紛在新產(chǎn)品中引入。鈦合金>>鋅合金>鋁合金>鎂合金鈦合金>>鋅合金>鋁合金>鎂合金材料密度g/cm^3抗拉強(qiáng)度Mpa比強(qiáng)度σb/ρ彈性模量E10^4MPa硬度熔點(diǎn)℃鋁合金110~2707.1575~120660鋅合金280~4407.0565~140385鎂合金250~3434.4160~75650鈦合金4.5580~164636611.76270~310鈦合金>>鋅合金>鎂合金>鋁合金硬度強(qiáng)度產(chǎn)品型號(hào)使用鈦合金部位產(chǎn)品類型蘋果AppleWatchUltra/Ultra2外殼/表帶手表直板手機(jī)三星GalaxyWatch5Pro外殼手表直板手機(jī)華為MateXs2屏幕支撐結(jié)構(gòu)折疊屏手機(jī)Watch4Pro前殼手表榮耀鉸鏈、軸蓋（3D打印）折疊屏手機(jī)鉸鏈折疊屏手機(jī)小米直板手機(jī)鉸鏈螺絲釘折疊屏手機(jī)攝像頭圓環(huán)折疊屏手機(jī)從歷史維度看生產(chǎn)力變革?生產(chǎn)力變革的歷史是人類社會(huì)發(fā)展的重要組成部分，它涉及到人類如何利于生產(chǎn)領(lǐng)域，這標(biāo)志著人類生產(chǎn)力的又一次重大變革。銅器和鐵器的使用手工勞動(dòng)的生產(chǎn)力變革。在這個(gè)階段，蒸汽機(jī)、紡織機(jī)、火車等新型?信息革命：20世紀(jì)后期，人類進(jìn)入了信息革命時(shí)代。以計(jì)算機(jī)、互聯(lián)網(wǎng)等為代息技術(shù)的廣泛應(yīng)用，極大地改變了人類的生產(chǎn)方式和生活方式，推動(dòng)了全球?總的來說，生產(chǎn)力變革的歷史就是人類不斷利用和改造自然，提高生產(chǎn)效成為新的工具，提高成為新的工具，提高生產(chǎn)效率銅、鐵器作為生產(chǎn)工具，大大提高生產(chǎn)效率t石器時(shí)代石器時(shí)代銅、鐵器時(shí)代工業(yè)革命信息革命AI革命石器作為生產(chǎn)工具，通過石器來采集和狩獵機(jī)器代替手工成為新的工具，提高生產(chǎn)效率石器作為生產(chǎn)工具，通過石器來采集和狩獵機(jī)器代替手工成為新的工具，提高生產(chǎn)效率圖表35：圖表35：AI產(chǎn)業(yè)鏈設(shè)施層海外：英偉達(dá)、AMD國內(nèi)：海光信息、寒武紀(jì)、燧原科技、沐曦、平頭哥云端算力AI設(shè)施層海外：英偉達(dá)、AMD國內(nèi)：海光信息、寒武紀(jì)、燧原科技、沐曦、平頭哥云端算力AI產(chǎn)業(yè)鏈整體可以基礎(chǔ)設(shè)施層、技術(shù)層、應(yīng)用層。算力基礎(chǔ)設(shè)施層為算力層，為AI提供動(dòng)力；技術(shù)層為各類大模型，AI的執(zhí)行機(jī)構(gòu)；應(yīng)用層則為AI的落地層，最終需要終端來承載。應(yīng)用層AI將重塑生產(chǎn)效率和交互體驗(yàn)，其中軟件和硬件將交替推動(dòng)創(chuàng)新。而算力層將從訓(xùn)練逐步向國內(nèi)：海光信息、比特大陸、紫光展銳、嘉楠科技、沐曦邊緣算力基礎(chǔ)OpenAI終端手機(jī)廠商:蘋果推出AppleOpenAI終端手機(jī)廠商:蘋果推出Appleintelligence、三星推出中游：技術(shù)層海外大模型海外大模型國內(nèi)大模型智能手機(jī)廠商：國內(nèi)大模型智能手機(jī)廠商：OPPO的安第斯大模型，vivo的藍(lán)心大模型，小米的MiLM 端 端終 下游：應(yīng)用層手機(jī)海外：蘋果、三星國內(nèi)：華為、小米、榮耀、OPPO海外：微軟、蘋果海外：微軟、蘋果國內(nèi)：聯(lián)想、華為、小米汽車海外：特斯拉汽車海外：特斯拉國內(nèi)：理想、小鵬、蔚來..圖表36：2018-2023年模型參數(shù)規(guī)模變化圖?從18年6月OpenAI推出ChatGPT-1至今，不斷迭代的大模型參數(shù)不斷增加，應(yīng)用能力不斷增強(qiáng)。從早期的?“標(biāo)注數(shù)據(jù)監(jiān)督學(xué)習(xí)”的任務(wù)特定模型，到“無標(biāo)注數(shù)據(jù)預(yù)訓(xùn)練+標(biāo)注數(shù)據(jù)微調(diào)”的預(yù)訓(xùn)練模型，再到如今的“大規(guī)模無標(biāo)注數(shù)據(jù)預(yù)訓(xùn)練+指令微調(diào)+人類對(duì)齊”的大模型，經(jīng)歷了從小數(shù)據(jù)到大數(shù)據(jù)，從小模型到大模型，從專用到通用的發(fā)展歷程，人工智能技術(shù)正逐步進(jìn)入大模型時(shí)代。?雖然與海外大模型仍存在差距，我國AI大模型產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)。按照部署方式分，AI大模型分為云側(cè)大模型和端側(cè)大模型。云側(cè)大模型分為通用大模型和行業(yè)大模型。伴隨著各家科技公司推出的大模型逐漸商用，各類通用、行業(yè)以及端側(cè)大模型已在多個(gè)領(lǐng)域落地商用，我國AI大模型產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出蓬勃發(fā)展的趨勢(shì)。?AI大模型功能AI大模型案例文本生成、語言理解、知識(shí)問答、邏輯推理、數(shù)學(xué)能容聯(lián)云-赤兔大模型語義搜索、知識(shí)問答、文本創(chuàng)作、圖片生成、智“ChatGPT”“文心一言”“訊飛星火”等大模型的爆火推動(dòng)了新一輪人工智能技術(shù)發(fā)展熱潮，AI大模型相關(guān)研究、產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，中國大模型產(chǎn)業(yè)規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)，中國大模型產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模從2020年的15億元增長(zhǎng)至2022年的70億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)116.02%，2023年約為147億元，預(yù)計(jì)2024年中國大模型產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)216億元。圖表38：中國圖表38：中國AI大模型市場(chǎng)規(guī)模不斷增長(zhǎng)0046.94% 2020年2021年2022年2023年中國AI大模型市場(chǎng)規(guī)模(億元)YOY?作為智能手機(jī)的定義者，AppleIntelligence有望延續(xù)蘋果在AI手機(jī)側(cè)的領(lǐng)頭羊地位。蘋果在WWDC2024上宣布了“AppleIntelligence”（全新個(gè)人化智能系統(tǒng)）。該系統(tǒng)基于Apple芯片的超強(qiáng)算力，可以使蘋果終端理解文字與圖片，簡(jiǎn)化跨APP間的交互。AppleIntelligence不僅深刻了解背景信息，同時(shí)參考屏幕內(nèi)容，來幫助用戶快速做決策。Al功能涉及WritingTools(文字處理、編輯)、Genmoji(類似定義風(fēng)格下的文生圖)、ImagePlayground(同樣也是帶選項(xiàng)的文生圖)、ImageWand(魔法棒)，并無感接入ChatGPT。近期，蘋果發(fā)布了iOS18.1測(cè)試版，植入了蘋果AI的最新能力。備忘錄、Pages文稿和各類第三方a圖表39：AppleIntelligence為備忘錄、Pages文稿和各類第三方aWritingWritingTools：理解和創(chuàng)造語言的全新能力創(chuàng)建應(yīng)景的創(chuàng)建應(yīng)景的Genmoji用戶可在數(shù)秒間創(chuàng)作出有趣的圖像，且有動(dòng)畫、用戶可在數(shù)秒間創(chuàng)作出有趣的圖像，且有動(dòng)畫、ImagePlayground為交流和自我表達(dá)增添樂趣用戶只需輸入一段描述文本，便可快捷地創(chuàng)作出自己用戶只需輸入一段描述文本，便可快捷地創(chuàng)作出自己ImageWand照片新功能讓用戶更得心應(yīng)手用戶可與用戶可與Siri通過文本和語音溝通；Siri表現(xiàn)得更自然TypeTypetoSiriChatGPT整合至ChatGPT整合至iOS18、iPadOS1無縫使用ChatGPT架構(gòu)隱私AppleIntelligence架構(gòu)隱私AppleIntelligence的一條底層邏輯就是在設(shè)備端處理圖表40：蘋果發(fā)布最新AI測(cè)試板全新Siri全新Siri：與用戶交流，可在文本語音之間隨意切換；說話者磕磕絆絆時(shí)，也能聽懂指令；可以回答有關(guān)蘋果產(chǎn)品故障排除問題測(cè)試版寫作工具（WritingTools）：可在任何場(chǎng)景中，對(duì)文本改寫、校對(duì)和總結(jié)摘要。（備忘錄、文檔、三方APP均可）專注模式（專注模式（ReduceInterruptions僅顯示需要即刻看到的通知照片功能：用自然語言搜索照片，照片功能：用自然語言搜索照片，制作影片為郵件、信息和語音郵件轉(zhuǎn)錄生成人工為郵件、信息和語音郵件轉(zhuǎn)錄生成人工智能摘要圖表41：近十年中國智能手機(jī)銷量?根據(jù)IDC&OPPO的《AI手機(jī)白皮書》轉(zhuǎn)引的全球移動(dòng)通信系統(tǒng)協(xié)會(huì)2023的數(shù)據(jù)，全球約43億人擁有智能手人們生活節(jié)奏加快，個(gè)人時(shí)間變得破碎且被侵占；用戶圖表43：智能手機(jī)使用特點(diǎn)及痛點(diǎn)特點(diǎn)vs痛點(diǎn)全球54%的人口（約43億人）擁有智能手機(jī)特點(diǎn)vs痛點(diǎn)全球54%的人口（約43億人）擁有智能手機(jī)圖表42：近十年全球智能手機(jī)銷量8.006.004.002.00智能手機(jī)中存儲(chǔ)了很多個(gè)人信息，例如照片、通訊錄、銀行卡信息等，如果不小心泄露，就會(huì)引起嚴(yán)重的隱私問題手機(jī)已從通訊工具，變?yōu)橛脩舻腻X包、音樂播放器、隨身PC、鑰匙等，深入到了用戶生活的方方面面用戶平均使用手機(jī)時(shí)長(zhǎng)超6小時(shí)/天，手機(jī)已成為用戶的貼身伙伴用戶平均使用手機(jī)時(shí)長(zhǎng)超6小時(shí)/天，手機(jī)已成為用戶的貼身伙伴手機(jī)讓人沉迷于購物、游戲、娛樂等，手機(jī)讓人沉迷于購物、游戲、娛樂等，無法解決翻譯和文化差異等問題無法整理紀(jì)要、跟蹤遺留事項(xiàng)等無法整理紀(jì)要、跟蹤遺留事項(xiàng)等者網(wǎng)、華福證券研究所整理??AI+折疊屏有望成為最佳CP：AI的價(jià)值在于可以提升生產(chǎn)效率，單屏手機(jī)本質(zhì)上還是個(gè)生活工具，無法分屏多任務(wù)并行，折疊屏可以分屏多任務(wù)圖表46：AI手機(jī)有望成為生產(chǎn)工具?什么是AI手機(jī)？OPPO認(rèn)為AI手機(jī)應(yīng)具備四大特AI手機(jī)首先要能夠高效地利用計(jì)算資源，以滿足AI時(shí)代下生成式AI的計(jì)算手機(jī)：提供知識(shí)和能用戶價(jià)值：獲得此時(shí)此刻唯一正確的答案，交互更自然、更直接智能隨心：即時(shí)意圖理解和服務(wù)響應(yīng)智能機(jī)：閑手機(jī)：提供知識(shí)和能用戶價(jià)值：獲得此時(shí)此刻唯一正確的答案，交互更自然、更直接智能隨心：即時(shí)意圖理解和服務(wù)響應(yīng)智能機(jī)：閑聊AI手機(jī)：提供服務(wù)用戶價(jià)值：一鍵/一句話直達(dá)服務(wù)調(diào)度智能機(jī)：提供信息圖表44：全球新一代AI手機(jī)市場(chǎng)預(yù)測(cè)（億）圖表45：中國新一代AI手機(jī)市場(chǎng)預(yù)測(cè)（億）AI手機(jī)智能機(jī)：提供信息圖表44：全球新一代AI手機(jī)市場(chǎng)預(yù)測(cè)（億）圖表45：中國新一代AI手機(jī)市場(chǎng)預(yù)測(cè)（億）AI手機(jī) 0 0安全可信：內(nèi)容安全和隱私保護(hù)智能機(jī)：強(qiáng)調(diào)隱私安全AI手機(jī)：除了隱安全可信：內(nèi)容安全和隱私保護(hù)智能機(jī)：強(qiáng)調(diào)隱私安全AI手機(jī)：除了隱私安全還強(qiáng)調(diào)倫用戶價(jià)值：個(gè)人數(shù)據(jù)被保護(hù)，回答貼切可信賴專屬陪伴：個(gè)性化的模型微調(diào)和知智能機(jī)：基于搜索式AI的信息平臺(tái)AI手機(jī)：基于個(gè)人知識(shí)增強(qiáng)的生成用戶價(jià)值：通過學(xué)習(xí)用戶使用習(xí)慣、陪伴用戶成長(zhǎng)，是可成長(zhǎng)的AI手機(jī)2023年2024E2025E注：新一代AI手機(jī)指Next-genAISmartphone，特征是NPU算力大于30TOPS，搭載了能夠支持更快速高效端側(cè)GenAI模型的SoC，支持包括StableDiffusion和各種大語言模型在內(nèi)的GenAI模型在端側(cè)運(yùn)行22國內(nèi)主要廠商觀察：CNCCNC金太陽金太陽國內(nèi)折疊屏結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠商國內(nèi)折疊屏結(jié)構(gòu)件產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠商集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售新型研磨拋光材料、高端智能裝備以及提供精密結(jié)構(gòu)件制造服務(wù)業(yè)務(wù)的國家高新技術(shù)企業(yè)，具有行業(yè)標(biāo)桿性龍頭地位。國內(nèi)折疊屏屏幕產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠商國內(nèi)折疊屏屏幕產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠商公司專注于消費(fèi)電子產(chǎn)品鋁制結(jié)構(gòu)件材料的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，是三星在國內(nèi)的主力供應(yīng)福蓉科技福蓉科技鋁合金材料鋁合金材料鈦合金鈦合金材料宇環(huán)數(shù)控宇環(huán)數(shù)控國內(nèi)精密數(shù)控磨床和數(shù)控研磨拋光設(shè)備領(lǐng)域的凱盛科技凱盛科技華曙高科華曙高科目前的碳纖維產(chǎn)品主要運(yùn)用在筆記本電腦外殼；積極推進(jìn)碳纖維復(fù)合材料的運(yùn)用，不斷提升碳纖維復(fù)合材料的同時(shí)具備3D打印設(shè)備、材料及軟件自主研發(fā)與生產(chǎn)能力的企業(yè)，我國工業(yè)級(jí)增材制造設(shè)備龍頭企業(yè)之一。打印寶鈦股份寶鈦股份長(zhǎng)信科技長(zhǎng)信科技鉑力特鉑力特為航空航天、能源動(dòng)力、醫(yī)療齒科、工業(yè)模具等行業(yè)的金屬增材制造與再制造提供解決方案。 碳纖維宜安科技華為為航空航天、能源動(dòng)力、醫(yī)療齒科、工業(yè)模具等行業(yè)的金屬增材制造與再制造提供解決方案。 碳纖維宜安科技華為MateX2榮耀MaigcV主營(yíng)業(yè)務(wù)為開發(fā)生產(chǎn)及銷售電子連接器、消費(fèi)類電子精密結(jié)構(gòu)件及模組等，逐步由精密制造向智能制造方向發(fā)展。光大同創(chuàng)精研科技（MIM、CNC）成立于2000年，布局領(lǐng)域涉及各種IT產(chǎn)品和折疊屏手機(jī)鉸鏈，長(zhǎng)期深耕金屬加工產(chǎn)業(yè)。 華為MateXs成立于1991年，臺(tái)灣前二十電子零組件供應(yīng)制造商，開發(fā)生產(chǎn)轉(zhuǎn)軸與整體動(dòng)作結(jié)構(gòu)。東睦股份統(tǒng)聯(lián)精密（MIM、CNC、AM）擁有中國最大規(guī)模非晶合金的公司積極推進(jìn)碳纖維復(fù)合材料公司積極推進(jìn)碳纖維復(fù)合材料的運(yùn)用，不斷提升碳纖維復(fù)合亞洲第一家以全亞洲第一家以全MIM產(chǎn)品上市企業(yè)，國內(nèi)規(guī)模第一，處于全球MIM市場(chǎng)第一梯隊(duì)；布國內(nèi)粉末冶金龍頭，收購東莞國內(nèi)粉末冶金龍頭，收購東莞華晶和富馳高科后，東睦股份成為華為手機(jī)MIM件最大供MIM行業(yè)新星，國內(nèi)規(guī)模前十，成立五年即完成科創(chuàng)板上市；布局領(lǐng)域以消費(fèi)電子為主。組裝組裝長(zhǎng)盈精密長(zhǎng)盈精密瑞華泰瑞華泰創(chuàng)始于2004年，是集研創(chuàng)始于2004年，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為一體的全球高性能PI膜是PI應(yīng)用發(fā)展的一款華為MateX系列聯(lián)想Yoga系列筆記本研究所整理2020年2021年2022年2023年2024Q141.4611.772020年2021年2022年2023年?duì)I收凈利潤(rùn)有所承壓，顯示板塊有所拓展?2020-2021年，公司營(yíng)收及歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。2022年至2023年歸母凈利潤(rùn)下降，主要公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.63億元，同比增長(zhǎng)2%，歸母凈利潤(rùn)為0.14億元，同比降低顯示材料業(yè)務(wù)熠熠生輝，應(yīng)用材料領(lǐng)域蓄勢(shì)待發(fā)?公司有顯示材料和應(yīng)用材料兩大業(yè)務(wù)板塊，均為國家戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性產(chǎn)業(yè)，是重點(diǎn)興產(chǎn)業(yè)。在中國建材集團(tuán)、凱盛科技集團(tuán)的戰(zhàn)略引領(lǐng)下，公司保持高強(qiáng)度研發(fā)投入，續(xù)提升的產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力。顯示材料作為數(shù)字與信息交互的重要媒介，是我國加速數(shù)息化、智能化發(fā)展的重要依托，未來市場(chǎng)發(fā)展空間巨大；隨著國家產(chǎn)業(yè)升級(jí)加快，?顯示材料業(yè)務(wù)自2022年開始，營(yíng)收規(guī)模逐年略有提升；應(yīng)用材料業(yè)務(wù)較穩(wěn)定，營(yíng)收占比穩(wěn)定?顯示材料業(yè)務(wù)主要包括超薄電子玻璃、柔性可折疊玻璃（UTG）、ITO導(dǎo)電膜玻璃、柔性觸控、面板減薄、顯示觸控一體化模組，擁有較為完整的顯示產(chǎn)業(yè)鏈。?公司研發(fā)的30μm高強(qiáng)度柔性玻璃（UTG）是國內(nèi)唯一覆蓋“高強(qiáng)玻璃-極薄薄化-高精度后加工”的全國產(chǎn)化超薄柔性玻璃產(chǎn)業(yè)鏈。?持續(xù)攻關(guān)“卡脖子”核心技術(shù)，持續(xù)開發(fā)新一代柔性UTG、UTG一次成型玻璃原片；聯(lián)合開發(fā)云電腦顯示屏；車載觸控顯示模組生產(chǎn)線項(xiàng)目具備量產(chǎn)能力。?公司應(yīng)用材料產(chǎn)品主要圍繞鋯、硅、鈦三種元素，立足鋯系產(chǎn)品，如電熔氧化鋯、硅酸鋯、穩(wěn)定鋯等，在此基礎(chǔ)上擴(kuò)大產(chǎn)品系列，如球形石英粉、高純合成二氧化硅、納米鈦酸鋇、稀土拋光粉等產(chǎn)品。可廣泛應(yīng)用于電子、光學(xué)、新能源、生物醫(yī)療、化學(xué)、建材等領(lǐng)域。?未來應(yīng)用材料將繼續(xù)夯實(shí)氧化鋯行業(yè)龍頭地位，加大高附加值產(chǎn)品的市場(chǎng)拓展，加速成為細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)，提高企業(yè)高科技屬性和持續(xù)成長(zhǎng)能力。觸控模組圖表50：公司產(chǎn)品矩陣創(chuàng)新引領(lǐng)，全球領(lǐng)先的玻璃技術(shù)巨頭：?公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括車載和消費(fèi)電子業(yè)務(wù)，專業(yè)產(chǎn)品包ITO透明導(dǎo)電玻璃、觸控Sensor和模組、TFT-觸控模組圖表50：公司產(chǎn)品矩陣創(chuàng)新引領(lǐng)，全球領(lǐng)先的玻璃技術(shù)巨頭：?公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括車載和消費(fèi)電子業(yè)務(wù)，專業(yè)產(chǎn)品包ITO透明導(dǎo)電玻璃、觸控Sensor和模組、TFT-研發(fā)為導(dǎo)向，構(gòu)建了多技術(shù)方向、多層次的研是國際上綜合能力最強(qiáng)，車載觸控顯示模組綜合實(shí)營(yíng)收穩(wěn)中有增，歸母凈利潤(rùn)有所下降：創(chuàng)近年新高，近幾年歸母凈利潤(rùn)則有所下降。截止2024年母凈利潤(rùn)0.49億元，同比下降52.52光電材料車載觸控模組GG車載全貼合電容觸摸模組（15.6inch）GG車載全貼合電容觸摸屏（雙12.3inch）觸控sensor柔性Sensor產(chǎn)品厚度20μm以下彎長(zhǎng)信已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)OGM觸控玻璃金屬網(wǎng)格結(jié)構(gòu)，適用OGS觸控玻璃DITOSENSOROGS一體黑技術(shù)型觸控玻璃AR減反技術(shù)SITOSENSOR型觸控玻璃領(lǐng)域應(yīng)用于車載、工控等領(lǐng)域GG+LCM車載全貼合電容觸摸模組（10.1inch）GG+LCM車載全貼合電容觸摸屏模組（12.8inch）表面防炫目（AG）、防反射（AR）和防指紋處理）；TFT-LCD顯示屏玻璃薄化具備S-ITO/IMITO/MB/高阻膜等成熟的鍍膜加工OLED薄化具備OLED單板、超薄加工智能穿戴產(chǎn)品電致發(fā)光二極管制全消費(fèi)顯示模組筆記本/平板全貼合超窄邊框技術(shù)CG產(chǎn)品AR+AF一體黑蓋板高透光率低反射率2.5DAG+AR+AF蓋板表面防炫目（AG）、防反射彩膜產(chǎn)品手機(jī)后殼彩膜各種顏色膜蓋板汽車后視鏡：利用高反特性，實(shí)現(xiàn)無邊框及反射鏡的作用其他鍍膜產(chǎn)品半透膜產(chǎn)品汽車后視鏡：利用高反特性，實(shí)現(xiàn)無邊框及反射鏡的作用ITO鍍膜產(chǎn)品LCD用ITO導(dǎo)電玻璃主要應(yīng)用在手機(jī)、GPS系RTP用ITP導(dǎo)電玻璃主要應(yīng)用在RTP用ITP導(dǎo)電玻璃主要應(yīng)用在儀器等。TN-LCD為液晶顯示器產(chǎn)品AR/IM鍍膜產(chǎn)品CTP（IM）用ITO導(dǎo)電玻璃實(shí)現(xiàn)ITO蝕刻痕無色差的更AR鍍膜產(chǎn)品增透減反膜通過提高透過率將低AR鍍膜產(chǎn)品增透減反膜通過提高透過率將低反射率使清晰度通過多層膜系之間的匹配，實(shí)現(xiàn)了寬波段低反射的效果，從而產(chǎn)品接00圖表51：瑞華泰主營(yíng)產(chǎn)品高導(dǎo)熱石墨膜前驅(qū)體PI薄膜高導(dǎo)熱石墨膜特性：易燒結(jié)和石墨化厚度規(guī)格：25-75微米柔性顯示用CPI薄膜為柔性顯示、新型照明、薄膜太陽能等領(lǐng)域提供的材料解決方特性：高透光、耐彎折等柔性光制造應(yīng)用柔性光絕緣應(yīng)用絕緣應(yīng)用\未來5G\熱控應(yīng)通信應(yīng)聚酰亞胺復(fù)合鋁箔（MAM）火箭熱控材料優(yōu)異的耐氧原子、耐化學(xué)性、耐輻照、耐高低溫等厚度規(guī)格：33微米聚酰亞胺薄膜（PIF）一種新型的耐高溫高分子聚合物薄膜，被C級(jí)電工PI薄膜C級(jí)電工PI薄膜電子基材用PI薄膜電子印刷用L電子標(biāo)簽介電性能 厚度規(guī)格：5-50μm3.503.002.502.001.503.503.002.502.001.501.000.500.00 ?引領(lǐng)高性能PI薄膜制造的先鋒企業(yè)：深圳瑞華泰薄膜科技股份有限公司創(chuàng)始于2004年，是集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)為一體的全球PI薄膜專業(yè)制造商。公司作為國內(nèi)高性能P產(chǎn)品達(dá)到國際先進(jìn)水平，極大推動(dòng)了高性能PI薄膜的2024H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.32億元，歸母凈利潤(rùn)為負(fù)0.36際形勢(shì)日趨復(fù)雜、市場(chǎng)需求變化等原因影響，全球尚未恢復(fù)，下游客戶去庫存調(diào)整期，其次產(chǎn)品結(jié)構(gòu)市場(chǎng)上推出HuaweiMateX、ThinkpadX1Fold、XiaomiMiXFold耀MagicV等多款折疊手機(jī)及手提電腦引領(lǐng)粉末冶金新材料行業(yè)，三大技術(shù)平臺(tái)助力高端制造?東睦新材料集團(tuán)股份有限公司作為中國粉末冶金新材料企業(yè)，是世界領(lǐng)先的粉末壓制成形（P&S）制造企業(yè)，和保節(jié)能的粉末冶金新材料核心零部件為產(chǎn)品，為新能源和高提供最優(yōu)的新材料解決方案與增值服務(wù)。在收購東莞華晶和富科后，東睦股份已成為華為手機(jī)MIM件最大營(yíng)收穩(wěn)步增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)回暖?自2018年以來，公司營(yíng)收逐年穩(wěn)定提升，歸母凈利潤(rùn)2022公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.53億元，同比增長(zhǎng)3同比增長(zhǎng)431.53%。得益于下游消費(fèi)電子行業(yè)回圖表47：2020-2024H1公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)472.70 431.533.6227.083.6227.08新能源零件氣動(dòng)工新能源零件氣動(dòng)工具、摩托車從動(dòng)齒輪軟磁合金磁粉芯是由鐵基合金材料制成的粉末，經(jīng)表面絕緣包覆與無機(jī)粘合劑混合壓制再進(jìn)行高溫處理而成的一種軟磁材料。以高純還原鐵粉或基鐵粉經(jīng)表面絕緣包覆、粘合劑混合壓制而成的一種軟磁化場(chǎng)下不被飽和的軟磁材料能提供各種幾何形狀的磁粉芯汽車行業(yè)變速器、離合器片、同步器齒套等VVT,VCT定子轉(zhuǎn)子、真空泵等汽車減震器系統(tǒng)、汽消費(fèi)電子突破了傳統(tǒng)粉末冶金工藝在形狀上的限制，大批量、高效率成形復(fù)雜零件G將陶瓷粉末和塑膠粘結(jié)劑結(jié)液態(tài)金屬：金屬溶液合，通過注射成型得到某種在冷卻過程中快速凝強(qiáng)度和致密度的零件固而來不及結(jié)晶專業(yè)MIM產(chǎn)品解決方案提供商，精湛工藝迎合多領(lǐng)域需求?江蘇精研科技股份有限公司(簡(jiǎn)稱GIAN)與歸母凈利潤(rùn)回暖，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)加大開拓力度營(yíng)業(yè)務(wù)收入不及預(yù)期。2023年公司加大了消費(fèi)資產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊，截止2024年第一季度，公司實(shí)MIM業(yè)務(wù)穩(wěn)定發(fā)展，傳動(dòng)與散熱板塊增長(zhǎng)迅速傳動(dòng)、散熱類組件業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，2023年實(shí)現(xiàn)?精研D園廠區(qū)開工?收購安特信60%股權(quán)成立傳動(dòng)、散熱事業(yè)部?成立子公司精研（東莞）科技發(fā)展有限公司?成立CNC、自動(dòng)化部門精研C園廠區(qū)開工501.421.841.660?精研B園廠區(qū)開工?上市于深交所?成立精研（香港）科技發(fā)展有限公司?成立GIANTECH.AME-RICA,INC505020202021精密塑膠零部件及組件精密塑膠零部件及組件●●?基本完工精研工業(yè)園?完成股改?更名為江蘇精研科技股份有限公司未來發(fā)展戰(zhàn)略?發(fā)展成為金屬零件（MIM、鍛壓、CNC等）、部件（轉(zhuǎn)軸、電機(jī)+齒輪箱、散熱模組、精密塑膠組件等）、終端（ODM+OEM）制造能力兼?zhèn)涞囊徽臼綇牧悴考浇K端產(chǎn)品供應(yīng)的平臺(tái)型企業(yè)精密金屬零部件生產(chǎn)商及解決方案提供商：專業(yè)、創(chuàng)新、定制化?公司專注于提供高精度、密度、形狀復(fù)雜、性能良好且外觀精致的MIM精?公司已成為富士康、吉寶通訊等知名企業(yè)的合格供應(yīng)商，應(yīng)用終端包研發(fā)投入占比穩(wěn)中有增?2020年至2023年，公司營(yíng)收逐年增長(zhǎng)。2023年?duì)I業(yè)收入5.62億元，為近年母凈利潤(rùn)0.59億元，較去年有所下降。截止2024年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收?公司重視技術(shù)創(chuàng)新，研發(fā)費(fèi)用逐年增長(zhǎng)，截止2024年第一季度發(fā)生研發(fā)投入0元，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重穩(wěn)中有升，截止2024年第一季度達(dá)16.圖表59：公司產(chǎn)品矩陣部分主要客戶roxconn。智能相智能相機(jī)TWS耳機(jī)航拍無人機(jī)智能指環(huán)智能手環(huán)扣核心工藝精密制造按鍵按鍵支架攝像框充電接口筆記本電腦汽車智能手機(jī)環(huán)影器支架耳機(jī)彎管智能表殼微小零件散熱風(fēng)扇顯示器支架外殼外框智能眼鏡智能手表五金工具平板電腦顯示器轉(zhuǎn)軸圖表57：2020-2024Q1公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)圖表58：2020-2024Q1公司研發(fā)投入及其占營(yíng)收的比重 0.40.30.1研發(fā)投入（億元）研發(fā)投入占營(yíng)收比例(%)65432100宇環(huán)數(shù)控宇環(huán)數(shù)控3C消費(fèi)電子領(lǐng)域產(chǎn)品加工案例0 0 0?專業(yè)從事數(shù)控磨削設(shè)備及智能裝備?2020年起，公司快速發(fā)展，營(yíng)收與上漲。2022年宏觀經(jīng)濟(jì)下行，機(jī)床工具問題，公司業(yè)績(jī)有所下滑。2023年受益業(yè)務(wù)發(fā)展，公司營(yíng)收回暖。截止2024年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.04億元，實(shí)現(xiàn)歸母CNC部分企業(yè)：金太陽?集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售新型研磨拋光材料、高端智能裝備以及提供精密結(jié)構(gòu)?2018年至2021年，公司營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)穩(wěn)定。2022年受內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境影市場(chǎng)需求大幅萎縮，公司業(yè)績(jī)有所下滑。2023年受益折疊屏業(yè)務(wù)發(fā)展，公回暖。截止2024H1，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.33億元，同比增長(zhǎng)17.7%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)元，同比增長(zhǎng)102.15%，受益于2024年上半年，智能手機(jī)市場(chǎng)迎來回暖，CNC拋光化學(xué)拋光 高光處理清洗去毛刺銑導(dǎo)電位噴砂一次陽極43二、打磨拋光作業(yè)流程：二次陽極清洗去毛刺組裝輔料來料檢查裝膠塞中拋 20202021包裝裝飾件組裝烘干噴砂精拋 檢查清洗圖表54：2020-2024H1公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)021065平板電腦的外殼專用高端新材料應(yīng)用于蘋果iPad、三星、谷歌等品牌平板筆記本電腦蓋板、底板和鍵盤應(yīng)用于蘋果、聯(lián)想、雷蛇等品牌筆記本電腦折疊屏手機(jī)鉸鏈平板電腦的外殼專用高端新材料應(yīng)用于蘋果iPad、三星、谷歌等品牌平板筆記本電腦蓋板、底板和鍵盤應(yīng)用于蘋果、聯(lián)想、雷蛇等品牌筆記本電腦折疊屏手機(jī)鉸鏈應(yīng)用于蘋果、聯(lián)想、雷蛇等品牌筆記本電腦智能手機(jī)、折疊屏手機(jī)鋁制中框應(yīng)用于三星、谷歌等品牌智能手機(jī)和折疊屏手機(jī)圖表58：2020-2024H1公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)?公司在消費(fèi)電子產(chǎn)品鋁制結(jié)構(gòu)件材料行業(yè)深耕細(xì)作多年，形成了深厚的技術(shù)沉淀和具有自身特色的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得公司在消費(fèi)電子鋁制結(jié)構(gòu)件材料行業(yè)一直保持領(lǐng)先地位。公司是國內(nèi)消費(fèi)電子產(chǎn)品鋁制結(jié)構(gòu)件材料細(xì)分行業(yè)的專業(yè)廠家和核心企業(yè)，是美國蘋果公司全球前200位供應(yīng)商之一，是韓國三星系列產(chǎn)品在國內(nèi)的主力供應(yīng)商。?2018年-2022年，公司營(yíng)收逐年穩(wěn)定提升，歸母凈利