光明乳業盈利能力的不足及對策目錄TOC\o"1-2"\h\u5991一光明乳業簡介 221501二光明乳業基本盈利能力分析 29196三光明乳業盈利能力指標分析 33964(一)凈資產收益率 313663(二)總資產報酬率 423021（三）銷售毛利率 531183(三)銷售凈利率 616626(四)主營業務收益率 718655四杜邦分析體系下光明乳業盈利能力分析 825607（一）凈資產收益率總體趨勢分析 922775（二）銷售凈利率總體趨勢分析 918789（三）總資產周轉率總體趨勢分析 925359（四）權益乘數總體趨勢分析 92851五同行業相同指標的對比分析 1020959（一）凈資產收益率對比 109772（二）銷售毛利率對比 1116246（三）銷售凈利率對比 1216889（四）總資產報酬率對比 1323675（五）總資產周轉率對比 1416194六結論及建議 1630389（一）結論 1633211.存貨周轉率不占優勢管理體系不完善 16165172.應收賬款回收速度慢 16323293.銷售毛利率出現下降趨勢 17188054.市場競爭激烈，優勢不突出 1729047（二）建議 17225461.增強對存貨的管理，擴大優勢 17222232.改善供應鏈，優化物流配送系統 1760463.加強應收賬款的風險管控 17245874.控制擴張速度，合理規劃費用 18246805.發現商業新藍海，塑造差異化經營 1891696.利用互聯網擴大經營范圍帶動線上發展 1816194參考文獻、資產負債表 19摘要：利潤是對產生投資所得的投資者、收取利息的債權人以及經營者經營績效的核心體現，是為員工持續改善集體福利設施的重要籌資來源。本文以光明乳業為例，通過對其三年會計數據的分析，并與同行業進行比較，結合相關文獻，揭示光明乳業盈利現狀并加以解決。關鍵詞：盈利能力；杜邦分析體系；財務報表分析；利潤引言 隨著市場經濟發展越來越成熟，我國的相應會計制度以及相關法律法規也越發的完善，對現代企業的財務分析必然需要借助多個相關的財務指標。目前我國的財務分析系統在穩步發展，對企業盈利能力的分析逐漸成為財務分析的關鍵部分之一，而利潤是企業持續經營的核心。所以，利潤之于企業來講是研究盈利能力的關鍵。本文選取了光明乳業2021-2023年的財務資料以及同行業三家乳酸菌飲品公司的年報，著力研究光明乳業三年內的盈利能力，在深入開展“互聯網+”行動，推動大數據、云計算技術的運用，推動傳統企業轉型的大背景下，分析光明乳業如何走在時代浪潮前，迅速幫助乳酸菌飲品企業完成戰略轉型；并根據財務報表的分析結論，揭示光明乳業在盈利能力中存在的不恰當之處，并根據對光明奶業企業的分析結論，對其提出建設性意見。一光明乳業簡介光明乳業公司是我國乳酸菌飲品行業的代表性企業，深耕乳酸菌飲品領域多年，光明乳業在曾經在2018-2020年三年連續獲得我國“國家乳酸菌飲品企業榮譽金獎”、“國家優質納稅企業”以及入圍了華潤排行榜排出的“全球優質乳酸菌飲品企業500強”。光明乳業的發展是我國乳酸菌飲品企業改革創新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著我國乳酸菌飲品企業的發展狀況。公司秉承“實干創造未來”的企業精神，堅持“以市場為導向，以客戶為中心”的經營理念，擁有一批高素質的管理人才和高素質的專業技術隊伍，吸收新創意，嚴把質量關口，全方位的服務跟蹤，堅持做出高品質產品，本著“追求、質量、技術、精神”8字宗旨，基于乳酸菌飲品市場需求進行不斷創新，使公司始終處于乳酸菌飲品行業前沿，引領乳酸菌飲品行業的發展。董事會董事會總經理監事會運營總監財務總監行政總監市場總監投標部招標部信息部生產部銷售管企劃部財務部審計部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術總監技術部客戶服財務科一財務科二財務科三財務科四圖1光明乳業公司組織結構二光明乳業基本盈利能力分析本文選取了2021年至2023年光明乳業的三項基礎數據進行研究，分別是每股收益、凈利潤、利潤總額。這三項基礎數據非常具有代表性，能夠對光明乳業整體的盈利水平做出初步判斷。表1光明乳業2021-2023年基本財務數據表年份202120222023每股收益（元）1凈利潤（元）997,402,532.241,452,841,349.072,026,824,084.71利潤總額（元）1,449,016,792.851,777,094,567.992,523,399,800.74從上表中可以看出，光明乳業每股收益從2021年起至2023年結束每年都呈上升趨勢，說明在此期間光明乳業的盈利能力也在不斷增強。凈利潤和利潤總額是最直接反映一個乳酸菌飲品企業盈利多少的指標，光明乳業的凈利潤與利潤總額在2021年至2023年這三年中持續增多，都呈上升趨勢，發展勢頭正強。三光明乳業盈利能力指標分析本文以結合光明乳業2021-2023年的財務數據為基礎，選取與乳酸菌飲品企業盈利能力分析相關的五個財務標準：凈資產收益率、總資產報酬率、銷售毛利率、銷售凈利率和主營業務利潤率。通過對上述五個盈利能力指標的簡單分析，得出相應的結論并提出來合理化意見。目前，我根據下表的數據分析光明乳業2021年至2023年的五項盈利能力標準：表2光明乳業2021-2023年盈利能力指標年份202120222023凈資產收益率（%）5.017.289.62總資產報酬率（%）4.194.505.28銷售毛利率（%）28.4527.4922.05銷售凈利率（%）1.411.712.79主營業務收益率（%）21.8121.2721.81凈資產收益率凈資產收益率是凈利潤除以平均凈資產的數值，凈資產收益率的高低會影響企業的盈利狀況，干擾光明乳業企業的盈利能力。凈資產收益率的計算公式是:凈資產收益率=(凈利潤/平均凈資產)×100%[3]通過表2中的相關數據，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產收益率的變化，并進行分析。如圖1圖1光明乳業2021年-2023年凈資產收益率從表2的數據分析可知：從2021年開始到2023年光明乳業的凈資產收益率一直在持續增長；從圖1中可以看出，2022年比2021年的凈資產收益率上升了2.28%，2023年比2022年的凈資產收益率增加了2.34%，同比之下，光明乳業的凈資產收益率2021年至2022年增長幅度較快，而2022年至2023年光明乳業增長幅度較緩。目前，乳酸菌飲品行業的凈資產收益率均值為3.95%，從表2中可以看出，光明乳業的凈資產收益率高于乳酸菌飲品行業的平均水平，這在一定程度上綜合反映了光明乳業三年來為股東創造的收益、光明乳業公司各種銷售經營活動的效率都在乳酸菌飲品業這一領域處于乳酸菌飲品行業較高水平（王心悅,李雨霏,2021）。雖然從2021年開始一直處在增長的狀態中，但2021年的凈資產收益率相對來說是最低的，從乳酸菌飲品行業發展的趨勢來看，主要是由于經濟下行，乳酸菌飲品行業發展迅猛，競爭過于激烈；從光明乳業企業自身分析大概率是由于2021年年末企業凈利潤與年初凈利潤相比有大幅度下降所導致的。而后面兩年又有顯著提升，主要是由于光明乳業凈利潤和舉債的增加。總資產報酬率總資產報酬率是息稅前利潤除以資產平均總額，資產報酬率從一定程度上體現了光明乳業運用全部資產的總體獲利能力（張晴空,劉思宇,陳紫,2020）。該比率是通過評價光明乳業企業資產的綜合利用能力，從而達到衡量乳酸菌飲品企業的管理績效和管理能力是否高效的目的；也可以用作乳酸菌飲品企業的盈利預測或服務于企業的計劃與控制，有助于乳酸菌飲品企業做出正確的戰略決策和擬定正確的計劃?？傆嫯a報酬率的計算公式如下（楊青竹,黃明慧）：總資產報酬率=息稅前利潤/平均資產總額×100%[4]通過表2中的相關數據，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產收益率的變化，并進行分析（吳璇霓,趙清風,周憶,2021）。如圖2圖2光明乳業2021年-2023年總資產報酬率從表2的數據分析中可得到下列信息，2021年、2022年和2023年光明乳業的總資產報酬率均維持在4%以上。在2023年數值最大，2021年數值最??；從圖二中可以看出光明乳業2022年到2023年的增長趨勢明顯更加迅速，2021年到2022年增長態勢較緩。從整體來看光明奶業乳酸菌飲品企業的凈利潤與資產總額都是逐年累計的。2021年總資產報酬率較低主要是由于光明奶業乳酸菌飲品管理費用的支出占比與上年相比增加了68.84%，影響2021年盈利總額增大，利潤總額略低，盈利能力有待提高。從光明乳業將來兩年的發展來看，這一觀點也是得到印證的（徐綠竹,孫靜水,2021）。（三）銷售毛利率銷售毛利率用銷售收入和銷售成本來進行分析，是用銷售毛利除以營業收入凈額，銷售毛利是銷售收入減銷售成本的差額（馬花落,朱海,2020）。影響因素有：同行乳酸菌飲品企業競爭壓力、光明乳業企業盈利目的、市場潛在能力、市場供求變動、成本管理水平、產品構成及其獨特性和企業年度目標。銷售毛利率的計算公式如下（胡雨荷,高笑晴,林心晴,2017）：銷售毛利率=（營業收入－營業成本）/營業收入×100%通過表2中的相關數據，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產收益率的變化，并進行分析（何紫霞,謝青云,羅憶,2021）。如圖3圖3光明乳業2021年-2023年銷售毛利率通過對表2數據的分析，我們能看到光明乳業在毛利的銷售額中呈現逐年降低的態勢，從2021年的28.45％下降到2022年的27.49％，銷售毛利率在2023年下降到22.05％。從圖3能明顯看出來，從2021年到2022年只有小幅下降，而從2022年到2023年則有大幅下降，與上年相比同比減少1.64個百分點，以上出現的各種降低趨勢主要是由于光明乳業下半年加快了規模擴張，拉新引流導致整體毛利率比下滑，各類占比的持續下降對光明乳業公司整體毛利率都產生了一定程度的負面影響，在一定程度上拉低了光明乳業的整體毛利率，降低了光明乳業企業的盈利能力（梁星辰,宋紫云,鄭琴,2021）。銷售凈利率銷售凈利率，是凈利潤與銷售收入之間的比值。用以衡量乳酸菌飲品企業在一定時期的銷售收入獲取的能力（譚天涯,韓幻思,唐風吟,2021）。銷售凈利率=(凈利潤/銷售收入)×100%通過表2中的相關數據，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產收益率的變化，并進行分析（馮寒梅,于雨露,董茗,2020）。如圖4圖4光明乳業2021年-2023年銷售凈利率從表2中可以看出，光明乳業銷售凈利率在過去三年一直呈上升趨勢。從圖4中，我們能得出，銷售凈利率在2021年到2022年的變化相對較小，但從2022年到2023年，光明乳業的銷售凈利率的變化顯著增加。2021年的銷售凈利率僅為1.41%數值最小，2022年的銷售凈利率為1.71%，2023年的光明乳業銷售凈利率為2.79%所占比例最大。光明乳業三年來營業收入是在逐年增長，但與2020年的凈利潤相比2021年的凈利潤下降了40.83%，這主要是由于在2021年光明乳業的在期間費用上的支出有了明顯的增加，其中，在管理費用的支出上占比重較大的是審計、咨詢等中介費用，與此同時，在2021年光明乳業進行了股權激勵，這是以往年度沒有的一項支出（蕭春華,程月如,曹笑,2021）。2021年在光明乳業銷售費用的支出上也比以往年度增加了36.78%，主要是由于為了提升光明乳業企業知名度，帶動企業銷售更多的存貨，在該年開展了促銷活動，導致相關計入銷售費用的項目大幅增加。從2022年至2023年的發展態勢來看，光明乳業的銷售凈利率開始穩步增加，主要是因為與2021年相比2022年凈利潤同比增加45.7%，與2022年相比2023年光明乳業的凈利潤同比增加39.5%，相比來說光明乳業的盈利能力還是可以進一步提升的（袁花開,錢情）。主營業務收益率主營業務利潤率它展現出企業主營收入能帶來多少利潤，反映了光明乳業企業主營業務的獲利能力，該指標越大，表明乳酸菌飲品企業產品定價合理，營銷策略得當，發展潛力大（劉思念,康夢里,南心意）。主營業務利潤率=（通過表2中的相關數據，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產收益率的變化，并進行分析（卓靈犀,童風清,裴花,2021）。如圖5圖5光明乳業2021年-2023年主營業務收益率從表2中可以看出，三年中，光明乳業的主營業務收益率出現了較大幅度的變化，2021年主營業務收益率為21.81%，2022年光明乳業的主營業務收益率為21.27%，2023年的則為21.82%。如圖5所得，2021年至2022年是呈下滑趨勢的，光明乳業企業的獲利能力正在走下坡路，但在2023年光明乳業主營乳酸菌飲品業務收益率又呈現出上升的狀態，說明企業的獲利能力正在不斷地恢復，盈利能力在不斷增強，光明乳業企業未來成長狀況還是呈現出樂觀的狀態（潘翠玉,段雨潤,蔡天,2020）。綜上所述，為對盈利能力有一定的了解，我們可以對眾多指標進行分析獲得結果。然而，僅僅通過五個獨立的財務指標來衡量公司的利潤能力并不全面，結果存在偏差。所以我會通過綜合分析光明乳業企業盈利能力的杜邦分析體系作為參照，對光明乳業的盈利能力做出全面的分析，確保能夠做出更恰當的判斷，從而找出光明乳業在經營方面的長處以及在盈利能力中存在的劣勢，使光明乳業的盈利能力能夠在原有基礎上得到進一步提升。四杜邦分析體系下光明乳業盈利能力分析接下來，讓我們采用杜邦分析體系對光明乳業2021至2023年的盈利能力進行分析，主要數據見表3和圖6。表3光明乳業2021-2023年主要財務數據年份202120222023凈資產收益率5.01%7.28%9.62%銷售凈利率1.41%1.71%2.79%總資產周轉率194.54%184.56%138.31%權益乘數203.92%255.95%243.38%圖6光明乳業2021年-2023年主要財務數據凈資產收益率總體趨勢分析凈資產收益率在杜邦分析法中處于主要地位。三年中，光明乳業的凈資產收益率波動不大，三年里都呈上升趨勢，且漲幅越來越顯著。在一定程度上反映了光明奶業乳酸菌飲品企業的盈利能力在不斷增強，并且在2023年光明乳業在進行股票回購也會在一定程度上使得凈資產收益率增加。銷售凈利率總體趨勢分析從表3和圖6中可以明顯看出，光明乳業的銷售凈利率也在逐年上升，但是近三年來增長幅度較慢。2021年由于報告期內各項費用顯著增加，是造成當期凈利潤同比下滑的主要原因，凈利潤下滑對銷售凈利率的指標帶來很大沖擊，對光明奶業乳酸菌飲品企業盈利能力的大幅提高造成損害，因此在2022年光明乳業采取了節能增效的方案。2022年較2021年來看，費用率為19.02%，比2021年下降1。84%，并且仍有下降的空間，所以光明奶業乳酸菌飲品公司該年的凈利潤有了大幅增加。2023年亦是如此，凈利潤的逐年上升使得光明乳業的銷售凈利率逐年增加，盈利能力不斷增強（余云淡,盛流年,潘星）?？傎Y產周轉率總體趨勢分析從圖6中可以明顯看出光明奶業乳酸菌飲品公司的總資產周轉率出現連年降低的趨向，而且下滑的幅度也在逐年增加。主要原因是由于光明乳業自2021年開始存貨周轉率在逐年下降，由2021年的8.01變為2023年的5.30，存貨周轉的不及時使光明乳業的總資產周轉率在不斷下滑，影響企業的盈利能力。權益乘數總體趨勢分析表4光明乳業2021-2023年總資產和總負債變動情況年份202120222023負債總額20,194,707,575.1731,898,595,573.3931,064,009,002.08資產總額39,626,984,428.7452,353,015,836.3752,729,348,143.68資產負債率50.96%60.93%58.91%權益乘數能夠展現企業的資本結構，突出光明奶業乳酸菌飲品企業的償債能力，企業的權益乘數和資產負債率成正比。如表3數據可知，光明乳業的權益乘數在逐年增加，造成這種變化的主要原因是光明乳業總資產在增加，但是值得注意的是2021年股東權益有所下降。主要是由于光明乳業在2021年開始采用債務融資，短期借款增加36.9億，2022年同比增加193.05%，2023年同比增加13.82%，以上數據都在一定程度上表明在其擴張轉型的道路上需要許多的資金涌入，也表明光明乳業可以很好的發揮財務杠桿的優勢，財務風險也在可控范圍內（成峰,2019）。經過對整體財務指標的分析，可以發現光明乳業在近3年的發展中盈利能力是在逐年提升的，但是各個大區的發展還是或多或少存在一些問題，所以在光明奶業乳酸菌飲品企業的盈利方面還是有可發展空間的。光明乳業需要采取相應的措施促進企業的可持續發展。五同行業相同指標的對比分析為了加強本文說服力，本文選用了MD乳酸菌飲品集團股份有限公司（以下簡稱MD乳酸菌飲品）以及VT實業股份有限公司（以下簡稱VT實業集團）進行同行業的對比，這兩家公司都屬于乳酸菌飲品行業，可以對其進行相關指標的對比分析，從而可以對光明乳業的盈利能力有更準確的把握，能夠更有針對性的對光明乳業的生產經營提出合理化戰略，行業間的數據對比分析如下：凈資產收益率對比表5光明乳業與同行業2021年-2023年凈資產收益率對比年份202120222023光明乳業5.01%7.28%9.62%MD乳酸菌飲品16.07%15.24%11.76%VT實業集團2.87%3.08% 4.20%通過表5中的相關數據，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產收益率的變化，并進行分析。如圖7圖7光明乳業與同行業2021年-2023年凈資產收益率對比眾所周知，凈資產收益率是盈利能力分析的一個核心，進而從圖7中可以觀察到，光明乳業與其他兩家公司相比凈資產收益率在2021年至2023年一直在穩步增長并且增長幅度表較明顯，雖然三年來光明乳業在三家公司中始終處于第二名，并且在2021年這一年度與MD乳酸菌飲品相比不僅沒有占據優勢位置，還大幅落后與它，比MD乳酸菌飲品低11.06個百分點，但是在后兩年改變了模式的光明乳業在其發展中展現出了它的優勢，提升了光明乳業自有盈利能力（楊青竹,黃明慧）。從整體的發展狀況中可以推斷出，光明乳業近年來的盈利水平展現出可持續發展的態勢，形勢樂觀。銷售毛利率對比表6光明乳業與同行業2021年-2023年銷售毛利率對比年份202120222023光明乳業28.45%27.49%22.05%MD乳酸菌飲品21.77%21.85%21.66%VT實業集團22.19%22.33%32.62%通過表6中的相關數據，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產收益率的變化，并進行分析。如圖8圖8光明乳業與同行業2021年-2023年銷售毛利率對比要想直觀的研究企業的盈利能力，對銷售毛利率的研究是不可或缺的。經過對圖8的分析可以得出，光明乳業的銷售毛利率在2021年至2022年與選取的兩家乳酸菌飲品公司相比一直處于領先的位置，MD乳酸菌飲品的銷售毛利率是相對穩定的。但值得一提的是，在2023年光明乳業的銷售毛利率下降到22.05%，主要是由于光明乳業乳酸菌飲品業務利潤的急劇降低，而同期VT實業集團的銷售毛利率卻增加了10.29個百分點，VT實業集團銷售毛利率的大幅提升是由于在2023年對期間費用的管控取得了成效，為企業銷售毛利的增加提供了助力。銷售凈利率對比表7光明乳業與同行業2021年-2023年銷售凈利率對比年份202120222023光明乳業1.41%1.71%2.79%MD乳酸菌飲品3.34%2.93%2.72%VT實業集團0.70%0.70% 1.92%通過表7中的相關數據，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產收益率的變化，并進行分析。如圖9圖9光明乳業與同行業2021年-2023年銷售凈利率對比某個期間內銷售收入的獲取能力[7]所體現出的盈利水平也就是銷售凈利率所分析的內容，它可以體現盈利能力的強弱。如圖9，從2021至2023年，光明乳業的銷售凈利率一直在逐年增長并且與MD乳酸菌飲品的差距越來越小。三年來，光明乳業的銷售凈利率比VT實業集團占優勢，每年都領先大約7個百分點，而MD乳酸菌飲品的銷售凈利率呈現出逐年下滑的趨勢，并且在2023年降至2.72%，與光明乳業幾乎持平。在2021年與MD乳酸菌飲品展現出較大差距主要是由于當年對期間費用的控制能力較差，為了打響光明乳業的企業口碑，樹立良好企業形象，提高影響力，光明乳業用了大量的營銷手段導致銷售費用大幅度增加，與2020年相比增長了36.78%，并且光明乳業的管理費用也有了一定程度的增長，以上都給企業的盈利能力帶來了不小的打擊。但就后續兩年的發展狀況來看光明奶業已經采取了積極的防范措施對成本費用的支出已經加強了管控，從而使光明奶業乳酸菌飲品企業的盈利能力在不斷地增強?？傎Y產報酬率對比表8光明乳業與同行業2021年-2023年總資產報酬率對比年份202120222023光明乳業4.19%4.50%5.28%MD乳酸菌飲品7.68%7.74%5.84%VT實業集團2.45%2.76%2.74%通過表8中的相關數據，可以進行可視化處理，以便更直觀的看出凈資產收益率的變化，并進行分析。如圖10圖10光明乳業與同行業2021年-2023年總資產報酬率對比從圖10中可以清晰的看出，VT實業集團與其他兩家公司相比三年來的總資產報酬率一直比較穩定。而MD乳酸菌飲品則呈現出了高開低走的局面，在2019年MD乳酸菌飲品比光明乳業高出3.49個百分點，后續兩年差距在逐漸縮小。光明乳業與其他兩家公司相比總資產報酬率在三年里一直呈現上升的趨勢，并且在2022年至2023年這段期間內增幅較為明顯，說明光明乳業資金利用率高盈利能力一貫處于穩步增長的狀態中?？傎Y產周轉率對比光明乳業、MD乳酸菌飲品以及VT實業集團三家企業2021年至2023年總資產周轉率變化趨勢如圖11所示：圖11光明乳業與同行業總資產周轉率變動趨勢如圖所示，3家企業的總資產周轉率在三年中的變動情況都大致相同，三家乳酸菌飲品企業在2021至2023年度都呈現出逐年降低的趨勢，光明乳業的總資產周轉率僅在2021年略高于MD乳酸菌飲品，但兩者差距并不大。與VT實業集團相比，光明乳業一直處于領先的位置，但是兩者都在2022年至2023年度出現大幅下降的情況。作為乳酸菌飲品企業光明乳業的總資產囊括多個方面，不光有固定資產，還應包含存貨跟應收賬款。所以接下來將根據3家乳酸菌飲品企業的存貨跟應收賬款周轉率變化情況進一步發現光明乳業在盈利能力方面存在的問題。近三年3家乳酸菌飲品企業存貨周轉率的相關數據如下：圖12存貨周轉率變動趨勢如圖12所示，除了2022年VT實業集團的存貨周轉率有了大幅增加外，在其他年度包括光明乳業在內的3家企業存貨周轉率在逐年下降，從一定程度上反映出光明乳業的存貨變現能力開始變差，光明乳業的存貨大量積壓就會增加相應的存儲成本以及管理成本，會造成期間費用的增加，從而使得光明乳業的每年所獲得的利潤會有所減少，從而會給企業的盈利能力帶來不小的沖擊，影響光明乳業的獲利能力。除了存貨，應收賬款也是總資產的核心，對總資產周轉率的變化也會帶來不小的改變。2021年至2023年光明乳業、MD乳酸菌飲品和VT實業集團應收賬款周轉率的變化幅度對比如下圖所示：圖13應收賬款周轉率變動趨勢通過上圖可以清晰的看出各家乳酸菌飲品公司應收賬款的變化情況，盡管MD乳酸菌飲品的應收賬款周轉率在逐年下滑，但是MD乳酸菌飲品應收賬款的收回還是非常迅速的，產生壞賬的概率遠低于其他兩家公司（吳璇霓,趙清風,周憶）。相比來說，雖然光明乳業的應收賬款周轉率在逐年上升，但是與其他兩家乳酸菌飲品公司相比還是可以看出應收賬款的回款速度十分緩慢，產生壞賬的可能性很大，光明乳業需要采取積極地防范措施加強對應收賬款的管理。六結論及建議（一）結論綜上所述，光明乳業在2021年至2023年的發展過程中，盈利能力綜合來看還是呈上升趨勢的。與選中的同行業相比，盈利能力還是較為穩妥的。但是在近三年的發展中，光明乳業在某些方面還是或多或少存在一些問題，通過對光明乳業分析發現目前還存在以下幾個問題：存貨周轉率不占優勢管理體系不完善光明乳業在定位上屬于我國乳酸菌飲品行業的領頭企業，所以對光明乳業來講，對存貨的管控需要極為嚴格。就目前的光明乳業乳酸菌飲品存貨周轉率來看，并不能滿足光明乳業的要求，這樣就會造成存儲成本、技術成本等相關成本的增加，從而導致總資產周轉率下降，進而影響企業的盈利能力。應收賬款回收速度慢通過上述分析可以得知，光明乳業2021至2023年的應收賬款周轉率分別為46.01、55.15、76.61，雖然近三年每年都在增長，但是與同行乳酸菌飲品企業相比并不占優勢。光明乳業近年來應收賬款周轉率偏低的主要原因是由于管理不到位，但也不排除客戶失信等原因。在銷售商品的時候，沒有掌握好賒銷的度，忽視了應收賬款的回收，這樣就極易引發壞賬，使光明乳業的企業自身的風險上升了一個高度，拉低了自身的盈利能力（徐綠竹,孫靜水）。銷售毛利率出現下降趨勢近年來，光明乳業進行了大規模的擴張，擴張速度迅速拉低了企業的毛利率，雖然擴大商業版圖在未來可能會給光明乳業企業帶來更多的利潤，但并不能盲目擴張，要掌握好現有業務與擴張后業務的平衡，不能影響光明乳業企業的盈利狀況。并且，光明乳業目前高毛利的乳酸菌飲品業務一直處于下降的狀態，也對光明奶業盈利能力的提高帶來不小的沖擊。市場競爭激烈，優勢不突出當前乳酸菌飲品市場處于飽和狀態，各個企業間的競爭雖然在一定程度上會為市場不斷注入新的活力，但是當市場處于飽和狀態時，有限的資源就會被無限的瓜分，對乳酸菌飲品業整體的利潤并不會帶來有力的影響，不僅會引發惡性競爭，還極有可能造成資源的浪費（馬花落,朱海,2021）。光明乳業目前并沒有更多的創新產業可以提升其市場競爭力，差異化優勢并不明顯，在未來的可持續發展中是危險的。（二）建議1.增強對存貨的管理，擴大優勢存貨在未銷售時不僅不能創造價值，還會使光明乳業企業的存儲成本等相關成本增加，尤其是對于光明乳業這種以生鮮類產品為主的企業來講，所以在既保證光明乳業用戶需求的前提下，又要增強對存貨的管控。可以采用大數據的方式對各類產品的需求量做出合理的預估，找到最佳訂貨量（胡雨荷,高笑晴,林心晴,2021）；也要加強光明乳業的采購部銷售部等相關部門間的交流，使信息能夠共享，增強存貨管理的彈性。2.改善供應鏈，優化物流配送系統建立屬于自己的物流配送系統是完善自身供應鏈的關鍵步驟，光明乳業大部分產品都是外采，對接上下游的配送系統總會在一定程度上影響配送，從而會使光明乳業自身的采購以及存儲成本上升，不利于光明奶業的利潤的增加。為增加企業競爭力，提升光明乳業企業自身盈利能力，創立物流系統十分必要（何紫霞,謝青云,羅憶,2022）。3.加強應收賬款的風險管控應收賬款周轉率一直不高[8]是目前面臨的一個問題，可以請專業的財務人員對企業自身應收回的款項制定相應的管理制度，對光明乳業的應收回的賬款做到及時催收，降低其變成壞賬的概率。對采用賒銷方式的光明奶業客戶，需要仔細核對客戶的還款信用，針對不同信用度的客戶采取不同的措施來加強防范。4.發現商業新藍海，塑造差異化經營當前乳酸菌飲品行業處于飽和狀態，內部競爭激烈，但各家企業的經營模式都大致相同，沒有顯著的閃光點，我國當的主要矛盾已經轉變，所以要想留住顧客光明乳業需要找準新的定位，打造光明乳業品牌的獨特性，提高自身的競爭力，實現差異化發展。5.利用互聯網擴大經營范圍帶動線上發展我國互聯網成長飛快，給傳統企業的生長造成不小的打擊，但是一項新事物的推行永遠都是機遇與挑戰并存的。目前光明乳業雖已開始轉型，線上線下同步發展，但是可以進一步擴大這一優勢，針對線上顧客提供服務到家的業務，留住老用戶發展新客戶，增加銷售收入，提升盈利能力。結束語綜上，選用橫向比較法、綜合分析法等方法，研究了光明乳業三年的相關財務指標以及與同行業的差異，由此可以分析得出，光明乳業在2021年至2023年的盈利能力是在穩步增長的，雖然較2020年來看2021年的盈利狀況并不樂觀，但是經過優化轉型后的光明乳業發展前景一片大好。參考文獻：

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