金蝶軟件會計實操-財稅達人小陳損溢利潤表的投資收益管理分析【釋義】投資收益，是指企業對外投資所取得的收入減去投資損失后的凈收益。02【來源】投資收益一般包括以下內容：1、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產和金融負債。（1）在持有期取得的投資收益。（2）處置取得的投資收益。2、持有至到期投資。（1）在持有期間的投資收益。（2）處置取得的投資收益。3、可供出售金融資產。（1）在持有期取得的投資收益。（2）處置取得的投資收益。4、長期股權投資。（1）成本法核算的投資收益。（2）權益法核算的投資收益。（3）處置取得的投資收益。5、喪失控制權后，剩余股權按公允價值重新計量產生的資本利得。6、委托貸款的利息收入。7、銀行理財產品投資收益。8、遠期結售匯。9、其他投資收益。03【拓展】拓展一：仔細閱讀“投資收益”的財務注釋。一般在財務報表注釋中，“投資收益”注釋中會披露如下信息：1、投資收益項目列示。這項可以看出管理費用的具體來源。2、其他說明。一般會說明投資收益變動的原因。拓展二：閱讀“重要會計政策及會計估計”中的“金融工具”。1、金融工具的分類。2、金融工具的確認依據和計量方法。3、金融工具轉移的確認依據和計量方法。4、金融負債終止確認條件。5、金融資產和金融負債的公允價值的確認方法。6、金融資產（不含應收款項）減值的測試方法及會計處理方法。拓展三：有關投資收益的其他了解。1、在企業年報“報告期內主要經營情況”中的“非主營業務分析”一欄，可以看到“投資收益”，可以看到投資收益占利潤總額比例，也可以在合并利潤表中看到投資收益的具體金額。2、投資收益在稅收上是作為企業所得稅的應稅項目，應依法計征企業所得稅。3、委托貸款的利息收入一般情況下會計入到財務費用以負值填列，但是有些企業可能會分錄到投資收益，不管分錄到財務費用還是投資收益，不影響當期損益。04【分析】1、成本法核算的投資收益一般出現在母公司報表，在合并報表時必須按照權益法進行轉換。2、投資收益一般是屬于非經常性損益項目，在投資分析時，應該剔除投資收益的影響，關注公司的主營業務，除非公司的主營業務是金融投資。3、注意，權益法核算的長期股權投資的投資收益不是非經常性損益，是算入扣非后的凈利潤的。4、注意公司利用投資收益來調節公司利潤，比如ST公司喜歡賣子公司、買房子實現投資收益，“扭虧為盈”，實現保殼。5、注意上市公司會計政策的變更，比如利用金融資產之間變更來實現投資收益，來調節公司利潤。比如可供出售金融資產變更為權益法核算的長期股權投資，公允價值與賬面價值的差額，將從其他綜合收益轉為投資收益，增加公司的凈利潤。6、公司有購買理財產品的行為，如果是公司通過主營業務賺的錢，說明公司不差錢。如果是公司從資本市場募集的資金，長期購買了理財產品，那這樣的公司動機值得懷疑。7、母公司在不喪失控制權的情況下部分處置對子公司的長期股權投資的，相關差額應當計入所有者權益，而非確認為投資收益。8、存在大量對外投資的公司，比如復星醫藥，其投資收益對公司業績存在重要影響。9、對非金融類上市公司來說，投資收益占凈利潤比例過高值得警惕。05【案例】案例一：中信證券（股票代碼600030）證券投資部是券商的重要部門，所以券商一般會有大量的交易性金融資產。交易性金融資產被列為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，這一塊的業績反映券商的投資能力，是投資券商行業需要重點關注的科目。中信證券2017年的以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產在持有期間產生的投資收益是48.31億，2017年中信證券歸屬股東的凈利潤114.33億，占比高達42%，請看下圖（摘自中信證券2017年年報，P224）：中信證券2017年以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產期初余額1596.19億，期末余額1781.53億，平均值1688.86億。這樣簡單估算出持有期的投資收益率2.86%，低于余額寶的收益率，這個主要是因為A股的股息率偏低。案例二：中國人壽（股票代碼601628）持有至到期投資一般為債券，在保險公司中較為常見。中國人壽2017年持有至到期投資收益306億，而公司2017年歸屬股東的凈利潤是322億，占比達95%，請看下圖（摘自中國人壽2017年年報，P111）：（報表單位：百萬元）公司持有至到期投資期初數5947億，期末數7170億，平均值6558億，簡單估算其持有至到期投資的收益率4.67%，算合理水平。案例三：兩面針（股票代碼600249）早年兩面針投資中信證券，曾經一度是其十大股東之一，其持股列入可供出售金融資產。從2011年起，兩面針連續六年出售中信證券股票，補血上市公司。（數據來自于歷年的年度報告）從上表可以很清楚的看到，從2011年到2016年，剔除中信證券投資收益的影響后，歸屬上市公司的凈利潤都是虧損的。2017年，中信證券的股票已經賣完了，所以2017年的凈利潤只能是負的啦。雖然靠出售可供出售金融資產，投資收益可以掩蓋暫時的企業虧損，可是這個方式有點像坐吃山空。兩面針，如果經營業績起不來，后面又還能賣什么呢？案例四：星輝娛樂（股票代碼：300043）我們來對比一下公司的凈利潤和剔除投資收益后的凈利潤。從上面的表中可以看出，剔除投資收益后，公司的凈利潤從2015年的2.02億下跌到2017年的0.54億，下跌73%。公司的股價從2015年的最高點23.79元，下跌到2017年底的6.12元，下跌74%。那星輝娛樂是如何調節公司的投資收益呢？企業合并準則中，通過多次交易分步實現的企業合并中，在合并財務報表中，對于購買日之前持有的被購買方的股權，應當按照該股權在購買日的公允價值進行重新計量，公允價值與其賬面價值的差額計入當期投資收益。2016年，公司以96951.40萬購買趣丸網絡67%的股權，趣丸網絡的估值是14.3億。原先公司是采用權益法核算，公司再次購買股權后實現并表，所以要對之前購買的股權用公允價值（當前的購買價格）重新計量。此前公司花了8778萬已經持有趣丸網絡33%的股權，其初始買進時趣丸網絡估值比較低，故其持有成本較低。但這次二次收購，趣丸網絡估值升高了很多，因此本次確認了大額的投資收益。請看下圖（摘自公司2016年年報，P173）：具體的計算過程，我們從公司年報中也可以找到，請看下圖（摘自公司2016年年報，P193）：一般采用這種方法的公司有一個明顯的特征就是商譽很高，公司2016年底的商譽高達13.82億，占總資產的27%。案例五：沈陽機床（股票代碼：000410）沈陽機床在2015年、2016年連續兩年虧損后，開始自己的保殼之路。請看下圖（摘自公司2017年年報，P194）：具體的計算過程可以查看會計師事務所《關于公司2017年年報問詢函專項說明》P12，請看下圖：-9,980.41-（-100,972.75）-（-33,235.23）=124,227.58萬。把負債資產以1元的價格賣給控股股東，處置負債資產和子公司等長期股權投資使得當期投資收益增加了12.4億！！成功摘帽！案例六：天業通聯（股票代碼：002459）2016年，公司投資收益2562.6萬，其中理財產品和委貸業務實現投資收益2316萬，而當年公司實現歸屬上市公司股東的凈利潤只有2011萬。請看下圖（摘自公司2016年年報，P129）：天業通聯通過理財產品利息和委托貸款利息才成功實現扭虧為盈，真是驚險！案例七：雅戈爾（股票代碼：600177）公司于2018年4月10日披露了2018年第一季度業績預增公告：雅戈爾這一次變更會計核算方法的原因，可以查閱其會計變更公告，P2：2018年4月26日，公司發布《關于取消對中國中信股份有限公司會計核算方法變更的提示性公告》，取消對中國中信股份有限公司的會計核算方法變更。取消的原因可以看其公告中的會計師事務所的意見，P2和P3：雅戈爾開始列出的三條變更原因，上海交易所發了關注函后，會計師事務所對三條原因進行深挖，發現沒有一條符合。會計中強調實質大于形式，有時表面上看起來合理，實質上卻并不一定合理。根據雅戈爾2018年