摘要21世紀以來，經濟全球全球化速度持續加快，人們的生活質量也變得越來越好，有精力加強對身體健康狀況的關注。新冠疫情的全球蔓延，更加速了大眾對醫藥產品的需求。營運資金的運轉對于改善企業經營狀況，增強企業的市場價值有重要作用。醫藥制造行業存在資金需求量大以及和資金周轉密集的狀況，這就凸顯著營運資金的運轉情況關系到企業價值的事實。營運資金管理的概念上個世紀90年代才引入我國，其發展相對滯后的現狀使得我國制造業企業并未真的重視營運資金的管理。然而，在如今全球經濟一體化時代，怎樣全面提高管理制藥行業營運資金的效率成為重要且迫切的議題。本文基于這樣的時代背景和發展背景，通過閱讀學習有關的文獻，結合醫藥企業的行業性質，以S制藥企業作為案例代表，分析它在營運資金管理中出現的優勢和不足，根據實際情況，采取相應的營運資金管理政策，為提高營運資金管理的效率做出一絲絲微小的貢獻。關鍵詞：制藥行業上市公司；營運資金；管理效率目錄18960第1章引言 124584第2章S制藥營運資金管理現狀分析 1152092.1公司簡介 1243502.2.1S制藥流動資產結構 2269802.2.2S制藥流動負債結構 2260032.3S制藥基于渠道管理的營運資金管理效率分析 3282742.3.1采購渠道營運資金管理效率分析 3123512.3.2生產渠道營運資金管理效率分析 560322.3.3銷售渠道營運資金管理效率分析 721923第3章S制藥基于渠道管理的營運資金管理存在的問題 942963.1過度占用供應商資金 9191813.2應收款項回收能力低 9140063.3庫存商品存在積壓 9199383.4沒有與客戶建立穩固的合作關系 1015675第4章提高S制藥有限公司營運資金管理效率的措施 10172244.1與供應商建立融洽的合作往來 1073654.2建立良好的欠款管理機制 10219054.3采用訂單式生產方式 117234.4維護銷售時的客戶關系 1115819第5章結論 1110142參考文獻 13第1章引言營運資金在企業資金當中是最活躍的，它是企業健康經營的生命線。營運資金管理的如何能夠直接影響企業的市場價值。高效的管理水平能夠協調企業日常經營活動。使得企業的資金投入最大程度上得到應用，推動企業的社會、經濟效益都得到進步。在后疫情時代，人口老齡化問題顯著、行業內部在醫療保險改革下調結構、醫療需求越來越多的現狀下，制藥行業也面臨近些年醫藥行業的政策不斷更替帶來的壓力。誰可以在此時經營管理層面更勝一籌，就意味著把握時機突出重圍，在激烈的競爭中收獲更多的需求者?？墒悄壳拔覀兩鐣现扑幤髽I普遍存在流動資產規模較高、應收賬款大量形成壞賬、庫房里成品擠壓，無法實現供需平衡等等問題。種種跡象都在暗示著醫藥行業資金管理的迫在眉睫。S制藥有限公司作為河北省醫藥制造業的領軍企業，面臨研發創新的使命、為社會提供優質產品的服務、市場環境不斷調整的迷茫等等問題時，更要提高警惕，重視營運資金的管理。肩負起來社會責任。本文選擇了S制藥集團公司作為研究，收集并整理了S制藥公司二零一五年到二零一九年的財務信息，對營運資金進行更加全面分析，不僅分析了流動資產和流動負債的結構。又依托渠道管理理論將企業藥品的供應鏈條完整結合起來，理性分析，找到其中的管理優勢和欠缺之處。查閱官方資料后提出自己了一些措施建議。根據市場環境和企業發展現狀，為學者研究和企業管理提供參考。S制藥營運資金管理現狀分析2.1公司簡介S制藥股份有限公司是1992年由原S制藥廠引進股東組建的股份制企業?？偛孔湓谑仪f開發區內，是我國產品質量高、工藝設備最為先進的新型頭孢制藥企業之一。S制藥自投產50多年來，經營穩定，經營范圍不斷擴大，銷量不斷增長，業績優異。多年來，S制藥一直處于經濟效益和社會效益并舉的先進企業行列，為突破我國缺藥局面作出了巨大貢獻。依托華藥60年積淀的優勢資源，以市場需要為導向，以優化改進合成技術、制藥水平為支撐，以頭孢菌素全產業鏈產品為核心，以國際一流水平為標準，S制藥正在慢慢實現產品結構的優化升級。多年來，華藥一直以“質量永遠第一”作為企業的宗旨，堅持落實創新驅動發展戰略，培養先進人才，鞏固發展化學和生物類藥劑，培育健康保養品和農獸藥產品。有"百姓放心藥企業"的S制藥股份有限公司作為中國最大的化學制藥企業，致力于人類的健康事業，肩負使命，砥礪前行。以研制更優質的藥品，滿足人類健康需要為方向，積推進品牌價值和企業價值的雙重提高，向已接近成為國內領先、世界一流的現代醫藥健康產業集團的目標。2.2S制藥營運資金結構分析2.2.1S制藥流動資產結構下表是從S制藥股份有限公司獲得的2015-2019年的年度報表數據。企業的流動資產規模和結構體現了企業營運資金管理狀況的其中一方面，可以體現企業對資產的資源配置是閑置還是浪費，做好流動資產管理能夠很大程度改善企業工作效率。具體分析如下：表2-1流動資產結構單位：十億元年份項目20152016201720182019流動資產規模8.496.706.187.366.82總資產規模14.8516.4817.1517.9217.15流動資產比例57.18%40.66%39.71%41.11%39.78%通過表2-1可以看出，2015-2019年S制藥有限公司流動資產規模相對穩定，資產總額持續增長趨勢，流動資產的比例五年大致維持在40%，比重波動幅度相對較小。首先，流動資產比例高表明S制藥股份有限公司流動資產流動性非常強，企業所處的醫藥制造行業是一個高速周轉的行業，流動資產的周轉對企業非常關鍵。必須在供應過程中確保資金的充足，否則一旦資金斷裂短時間會面臨籌資難的挑戰。2.2.2S制藥流動負債結構下表是從S制藥股份有限公司獲得的2015-2019年的年度報告數據。企業的流動負債規模和結構體現了企業的營運資金管理狀態的另一方面，間接發現企業管理者對風險是厭惡還是偏好。做好負債部分的管理能夠清晰便知作為債務人的責任。具體分析如下：表2-2流動負債結構年份項目單位：十億元20152016201720182019流動負債規模5.679.118.7010.7110.08總資產規模10.7311.1811.8712.4412.92流動負債比例52.84%81.49%73.29%86.09%78.02%從表2-2可以看出，五年內企業流動負債比例約為80%。只有2015年，這一比例才相對較低，但是也超過了總資產的一半。S制藥流動負債比例很大，表明企業運用大量信貸購買保持企業的生產周轉。通過借用、賒賬的方式獲得運營資金是成本最便宜的籌資形式，但是資金斷流的可能性高，短期需要償還的債務非常多，長期如此會增加企業信用風險和周轉的資金壓力。2.3S制藥基于渠道管理的營運資金管理效率分析2.3.1采購渠道營運資金管理效率分析什么是傳遞信息的媒介？答案是渠道。它是連接渠道兩端公司的信息交流的平臺。憑借渠道才能使得兩端雙方的信息迅速傳遞，大大改善交易運行狀態，便捷的獲得供應商的原材料，如此為消費者提供更加優質的服務。營運資金管理的起點是采購渠道，其中首先便涉及與供應商的談判，供應商可能是組織或是個人。只有提高在供應商面前的信任度才能非常有助于公司引進優質原材料。在采購環節必不可少的是挑選高品質的原材料以及流程分工明確。倘若制藥企業在本環節能認用心經營，定期回訪自己的供應商，時刻對他們的動態進行追蹤，加強溝通和信任，能夠取得折扣節約成本，以及通過使用賒賬的方式為企業創造周轉資金，緩解資金的緊張。運用S制藥有限公司2015-2019年的年報獲得的數據和采購過程中關于營運資金的理論得到以下分析：采購環節需要的營運資金是＝預付款項＋原材料－應付票據－應付賬款采購環節營運資金周轉率=主營業務收入÷采購用的營運資金采購環節營運資金周轉期=360÷采購環節營運資金周轉率 表2-3采購渠道營運資金及周轉期年份項目（單位：億元）20152016201720182019原材料3.042.854.043.804.27預付賬款1.661.961.701.421.53應付賬款19.5117.0715.9219.4418.62應付票據5.884.714.075.657.35營業收入79.0380.8276.3692.14108.81采購渠道營運資金-20.69-16.97-14.25-19.87-20.17采購渠道營運資金周轉率-3.82-4.76-5.36-4.64-5.35采購渠道營運資金周轉天數-94.24-75.63-67.16-77.59-67.28圖2-1采購渠道營運資金效率圖從圖2-1可以看出，行業在本渠道的周轉期大致維持在-10-20天。但是S制藥的周轉期卻在-90---70天徘徊。這五年間的波動也比較大。從總體趨勢看，S制藥也呈現出周轉期逐漸縮小和改善的趨勢。S制藥采購渠道營運資金周轉期在這五年間一直為負數本身已經說明運行能力很好，只是周轉期的一直保持負值間接表示連續產生公司應付賬款和應付票據。圖2-2S制藥采購渠道項目金額所占比例如圖2-2所示，五年來應付賬款占采購渠道資金的比例保持在65％。從表2-3中可以看出，公司在采購過程中的營運資金一直為負，這意味著公司在采購渠道中已經占用了大量的外部資金。這樣短時間來說對公司是有利，但是，長遠來看對上游供應商過度占用資金會影響公司辛苦經營的聲譽。站在供應商視角也會面臨周轉金斷流以及破壞了市場關系中的原則。企業保持和供應商之間雙贏的關系核心是能夠給予供應商拖欠的應付賬款，這樣掌握著選擇商品的話語權，從而取得信任促進彼此之間長期合作的穩定。2.3.2生產渠道營運資金管理效率分析生產環節是企業生產經營活動的中間環節，這一環節占用資金最多且復雜難控，這個環節主要的物資是在產品和半成品等，這是資金占用的主要形態，因在產品和半成品的積壓會產生人力、儲存成本等各種附加費用，造成一筆不必要的大型開支。產品完成生產之后，也要面臨對庫存商品合理適度的保存，藥劑產品與其他零售商品不同，需要更多的資金儲存，當產品長時間積壓，非常容易造成周轉資金的嚴重占用。運用S制藥有限公司2015-2019年的年報獲得的數據和生產過程中關于營運資金的知識得到以下分析：生產環節需要營運資金=其他應收款+在產品-應付職工薪酬-其他應付款項生產環節營運資金周轉率=主營業務收入÷生產用的營運資金生產環節營運資金周轉期=360÷生產環節營運資金周轉率表2-4生產渠道營運資金及周轉期年份項目（單位：億元）20152016201720182019在產品3.752.532.573.093.74其他應收款18.5621.0422.3124.2024.94應付職工薪酬1.341.361.241.411.67其他應付款6.912.293.343.121.26生產渠道營運資金14.0619.9220.322.7625.75營業收入79.0380.8276.3692.14108.81生產渠道營運資金周轉率5.624.063.764.054.23生產渠道營運資金周轉天數64.0688.6795.7588.8985.11圖2-4生產渠道營運資金周轉期對比圖從圖2-4可以看出來，S制藥在生產時的營運資金的周轉天數近五年來一直高于行業平均水平，并存在較大差距。前三年周轉期越來越高，2017年為周轉天數最高峰，達到95天。18年和19年稍微有點好轉。而此階段，五年中行業的平均值一直保持在0天附近。表2-5S制藥其他應收款生產渠道占比年份項目20152016201720182019其他應收款60.70%77.29%75.73%76.05%78.9%表2-6其他應收款明細序號款項的性質期末余額賬齡第一名往來款5.36億元4-5年第二名往來款4.80億元1-2年第三名往來款3.89億元5年以上第四名往來款3.36億元1-2年第五名往來款1.75億元1-3年從圖中可以看出：在生產過程中，在產品的金額五年間保持穩定，波動小。這說明企業的生產環節保持著高小路的投入。生產環節營運資金周轉期很高是因為其他應收款數額一直很大且其他應收款在生產渠道中占很大比例。從表2-5中可以看出，其他應收賬款始終占生產渠道的70％以上。這就意味著其他應收款的居高不下對公司的運轉有很大的負面影響。此外，許多其他應收款的使用年限已超過三年，回收率的可能很小。當產品和資金都在別人手中時，就喪失了很大的支配空間，導致企業處于一種被動的地位。這都反映出企業對往來款項管理的問題。其次，對S制藥公司的在產品等庫存的情況進行研究。企業2015-2019年在產品等材料的占比情況如下：表2-7在產品、庫存商品的占比分析（億元）年份項目20152016201720182019在產品3.752.532.583.804.06半成品0.380.420.590.820.99庫存商品10.059.129.9412.9813.15存貨17.2415.0217.3120.7421.09在產品半成品占存貨比重24.%20%18.31%22.28%24%庫存商品占存貨的比重58.29%60.72%57.42%62.58%62.35%從表2-7看出，企業的在產品、半成品在存貨里所占的比例保持在20%左右，說明企業一直在持續投入原材料進行生產。而庫存商品的比重更是高達60%以上，顯然，S制藥公司的投入產出比例是保持著高效，工藝先進制作效率高。其次從庫存商品在存貨中占比較大的角度考慮，或許存在過多的囤貨，在銷售時業績不佳引起藥品的積壓，企業生產的產品很多并不能及時售賣出去。2.3.3銷售渠道營運資金管理效率分析營銷環節是實現企業價值的終端環節，根據市場的需求情況調研，利用銷售廣告進行推廣等輔助，妥善分析贏利點等策略，企業將生產的藥劑產品通過科學合理的運營及時銷售出去，減少庫存積壓，才能夠收回資金繼續新一輪運作。只有在營銷環節抓住時機捕捉消費者的眼球，才能做到營銷的贏家。運用S制藥有限公司2015-2019年的年報獲得的數據和銷售過程中關于營運資金的理論得到以下分析：營銷過程需要營運資金＝應收票據+庫存商品＋應收款項－預收款項－應納稅銷售過程營運資金周轉率=主營業務收入÷生產環節營運資金銷售過程營運資金周轉期=360÷生產環節營運資金周轉率表2-8營銷渠道營運資金及周轉期年份項目（單位：億元）20152016201720182019庫存商品10.059.119.9412.9812.03應收賬款12.4713.0512.3813.0912.00應收票據2.242.461.671.511.09預收賬款1.861.932.252.142.05應交稅費0.380.541.041.231.26營銷渠道營運資金22.5222.1520.722.721.81營業收入79.0380.8276.3692.14108.81銷售渠道營運資金周轉率3.513.653.694.064.99銷售起到營運資金周轉天數102.5698.6397.5688.6772.14圖2-5營銷渠道營業資金效果圖從上圖可以看出，S制藥營銷渠道的營運資金周轉期五年均低于行業平均資金周轉期，并且周轉天數呈持續逐年縮短的情況。相反，在整體外部環境中，行業營銷渠道的周轉期狀態卻在變差，S制藥能夠不斷完善營銷渠道運營管理資金，使得處于行業領先水平。但是，公司仍然不能掉以輕心，因為對于公司而言，營運資金管理的目標并不比行業平均水平更好。公司應不斷改進，以達到行業領先水平。營銷渠道中，企業應注重與購買方的關系。因為消費者是企業開拓發展的“衣食父母”。建立長久的穩定的合作模式，可以使消費者擁有更多的體驗感、效果感和貼心感，自然而然提升自己的在客戶心中的形象。如果企業能夠擁有穩定長期銷售關系的的關鍵客戶資源，就能夠抵御外部環境的沖擊。更重要的是，這也將降低營銷渠道資金管理的難度。表2-9S制藥前五名客戶情況年份項目（單位：十億元）20152016201720182019前五名客戶營業收入占總額比例1.7416.797.454.795.9121.98%20.78%9.66%5.20%5.46%由表2-9可以看出，S制藥前五名客戶的營業收入占總額比例在20%多下降到5%左右，波動非常大，且比例持續下降，這說明企業沒有穩定的大客戶。銷售就會有很多不確定性。前五大客戶從本公司的訂單量低，反映出本企業缺少穩定有長期需求的銷售伙伴。這樣不僅增加了藥劑制品訂單銷量的波動，也增加了處理和保存這些特殊商品的成本。使得營銷渠道的資金管理難度加大。S制藥基于渠道管理的營運資金管理存在的問題3.1過度占用供應商資金圖2-1可以看出，企業采購環節的營運資金在應收賬款方面金額以及比重最大，并且應收賬款沒有減少的趨勢，這意味著公司正在過度使用來自外部供應商的資金。不可否認這在短期能給企業運轉帶來便捷，幫助企業擴大生產。但隱含問題時這種借用是基于企業自身的品牌信用價值，這將長期損害企業與上游供應商之間的信用額度。導致彼此直接合作關系不穩定。破環口碑商譽，如果面臨供應商相繼催款壓力時，非常有可能導致資金供應不足甚至仲裁事項。最后，供應商不愿將賒銷的商品出售給企業。公司的品牌價值被消耗掉了。隨著市場環境變得越來越有競爭力，良好的商譽顯然成為企業隱形招牌。牢固的供應商合作伙伴關系是公司開展各種生產和銷售的基礎，也是實現長久發現的必由之路。3.2應收款項回收能力低從圖2-4可以看出，S制藥在生產環節的營運資金周轉期明顯高于本行業的平均周期，數據明顯落后于其他單位。這表明華藥在生產環節存在管理的疏忽，從表2-4發現其他應收款逐年增多，暗示著企業在其他應收款回收能力方面欠缺。很可能是企業松懈了對借款方的信用程度，五年時間積少成多，一味的拖欠企業應收賬款使得回收壓力加大，最后不得不成壞賬處理。資金無法收回便會影響企業采購、生產等各個環節整體運轉。3.3庫存商品存在積壓從表2-7中的在產品、庫存商品等數據的觀察看出，華藥生產環節投入的原材料非常多，并保持著庫存商品占存貨的比重越來越高的狀態，可能是企業的生產計劃制定的不太合理，缺乏現實依據，在供大于求的市場關系中，已有大量存貨卻持續購進，出現了企業對市場把握的偏差。在近些年醫療政策不斷更新的局面，參考使用以前年度的銷售業績指定生產投入計劃會使產品生產跟不上步伐，還會面臨大客戶失約從而造成庫存積壓。3.4沒有與客戶建立穩固的合作關系表2-9的數據得到S制藥前五名客戶主營業務收入在五年來逐漸下降，且在2018年開始下降至5%左右，雖然營業收入在持續上漲著，但是我們知道這也意味著企業缺少能夠長期發展的購買商，企業銷售渠道未能與老客戶建立起牢固的合作。醫藥行業是以銷售作為主要運行方式，企業的客戶群體零零散散，這將給企業的客戶管理帶來相應的難度，由于藥品行業的特殊性，不能及時出售也會增加不必要的保護藥劑的昂貴成本。訂單量不夠大和穩定，容易帶來銷售業績忽高忽低的問題，則不利于銷售渠道營運資金的管理。提高S制藥有限公司營運資金管理效率的措施4.1與供應商建立融洽的合作往來S制藥有限公式在采購環節存在較多的應付賬款，企業占用供應商資金的現象長期以往，會降低在供應商心中的信用，打擊合作的信心，從而影響企業運轉。對此，應該提高警惕，合理利用商業信用的融資功能，在低成本的前提下獲得需要的融資。減少資金短缺問題。使得商業信用的價值最大發揮，又能不損害公司的商譽。安排專職人員定期對應付賬款的賬齡進行分析，加強和供應商的洽談，調動起來資金，及時清理應付款項。維護與下游供應商之間的商業信用平臺。4.2建立良好的欠款管理機制在銷售商品時，應收款項的使用可以增加企業降低企業銷售的難度，為顧客提供方便的同時也取得了收入。但是周轉資金在別人那里存放，這就意味著本公司的實際資金占有少，且使用效率變低，當貨物和資金都在外部，企業經營會愈發困難。況且發出商品時便確認了收入，當結轉到利潤時倘若應收的款項還沒到手，就會成為夸大的經營成果，最后一旦發生壞賬，利潤變無。各種賒銷的應收款項未及時收回，經營周轉期被動延長。建立合格的欠款管理機制，公司可以依據客戶的財務報表中透露的信息，給客戶相應的賒賬額度，超過額度則不發貨的形式來減少賒賬現象。除此之外，也可以多多采取預收貨款的銷售模式，給予先行支付的客戶可以一定的折扣優惠。必要時刻，可以安排專職人員及時催收欠款，并對長期無法收回的資金走司法程序訴訟，以此維護好公司自己的合理資金，防止呆賬發生。4.3采用訂單式生產方式在后疫情時代，在人口老齡化問題越發突出、醫療保險改革制度下行業內部結構調整、社會對醫療商品的需求越發加大這些現狀下，按庫存余額生產的生產模式在醫藥制造行業對資金的需求很大，由于藥劑的存儲溫度特殊等問題，一旦庫房中商品積壓就會一方面占用周轉資金、另一方面又增加儲蓄藥劑的成本，使得生產環節資金周轉難度大大增大。而采用訂單式生產方式，依照訂單生產，在滿足客戶要求的情況下又能減少庫存商品的積壓，以及回避華藥在生產渠道對資金的占用，減低經濟風險才能將更多的資金應用于藥品創新研發。在生產環節實現對庫存產品和銷售量的平衡把控。4.4維護銷售時的客戶關系在市場激烈競爭的背景下，企業想要長久發展，就必須和更多的客戶和經銷商建立良好的戰略合作關系尋找雙贏的結果。吸引一批客戶群成為固定客戶，既可以保持良好的營收，也可以減少生產銷售的不確定性。企業要有意識地強化對客戶的關注與管理。首先，企業要聯系舊客戶，可以通過一些策略進行回訪。比如：如果我們主動拿出做生意的誠意，給老客戶一些特殊的優惠方案，他們很可能會繼續與企業合作。其次，通過對營銷渠道的分析，發現企業前五大客戶的營業收入占總營業收入的比例越來越低，說明企業近年來固定客戶少，消費者來源松散。企業可以通過前期的買家信息建立一個專門的需求檔案，設置專項組成員銷售聯絡，利用企業本身強大的品牌價值與其再次建立合作，久而久之形成一定數量的大客戶群體，這將會提高營銷渠道銷售收入的穩定性。結論本文將渠道的分析理論引入營運資金管理效率中，并對S地區具有代表性的醫藥企業--S制藥進行了營運資金分析。首先介紹了S制藥營運資金管理的現狀，在發現企業管理者屬于風險偏好型經營模式之后又從采購、生產、銷售渠道的營運資金本身自己周轉期多方因素考慮，發現了企業現行管理模式的優勢和劣勢。然后基于三個渠道管理提出營運問題，發現本企業存在：對企業外部的資金使用量大、其他應收款金額大、庫存商品存在積壓、和大客戶之間的關系不夠穩固、對消費者拖欠的票據款項收回的不及時等等這些問題。最后根據問題分析結合行業特點，提出：與供應商搭建穩固的合作關系、建立良好的欠款管理機制、采用訂單式生產方式、強化銷售時候和客戶的聯絡等等改進建議。通過這些措施來提高S制藥的營運資金周轉效率，進而更好的對營運資金實施管理。參考文獻[1]李冰.漢森制藥營運資金管理研究[D].湘潭大學,2017.[2]戢萍.談中小制造企業經營資金流管理[J].中國鄉鎮企業會計,2021(01):39-40.[3]陳夢婷.基于價值鏈的江中藥業營運資金管理研究[J].中國經貿導刊(中),2020(12):128-130.[4]劉思思.淺析財務共享中心在集團企業營運資金管理的應用分析[J].財經界,2020(34):138-139.[5]段珂珂,曹健.天潤乳業營運資金管理淺議[J].合作經濟與科技,2020(23):116-118.[6]龐禎林.格力營運資金管理探究[J].商訊,2020(33):9-11.[7]李琴.企業營運資金管理問題淺析[J].中國集體經濟,2020(32):40-41.[8]孫義慧.醫藥流通企業營運資金管理路徑探索[J].財會學習,2020(32):1