2023年收集中級會計職稱之中級會計財

務管理練習題（二）及答案

單選題（共50題）

1、下列各因素中，其變動會使得股票的內在價值呈反向變動的是

（）。

A.股利增長率

B.要求的收益率

C.持有期限

D.內部收益率

【答案】B

2、下列混合成本的分解方法中，比較粗糙且帶有主觀判斷特征的是

（）。

A.高低點法

B.回歸直線法

C.工業工程法

D.賬戶分析法

【答案】D

3、標準成本差異分析是企業規劃與控制的重要手段。下列各項有關

標準成本差異分析結果反饋的說法中錯誤的是（）o

A.對于反復發生的大額差異，企業應進行重點分析與處理

B.企業應定期或不定期對標準成本進行修訂與改進

C.企業應至少每年對標準成本進行兩次定期測試

D.當組織機構、外部市場、產品品種、生產工藝等內外部環境發生

較大變化時，企業應該及時對標準成本進行修訂與補充

【答案】C

4、企業采用寬松的流動資產投資策略時，流動資產的（）o

A.持有成本較高

B.短缺成本較高

C.管理成本較低

D.機會成本較低

【答案】A

5、關于直接籌資和間接籌資，下列表述錯誤的是（）。

A.直接籌資僅可以籌集股權資金

B.直接籌資的籌資費用較高

C.發行股票屬于直接籌資

D.融資租賃屬于間接籌資

【答案】A

6、（2012年真題）出于優化資本結構和控制風險的考慮，比較而言,

下列企業中最不適宜采用高負債資本結構的是（）o

A.電力企業

B.高新技術企業

C.汽車制造企業

D.餐飲服務企業

【答案】B

7、（2013年）甲企業本年度資金平均占用額為3500萬元，經分析,

其中不合理部分為500萬元。預計下年度銷售增長5%,資金周轉加

速2%,則下年度資金需要量預計為（）萬元。

A.3000

B.3087

C.3150

D.3213

【答案】B

8、某企業生產和銷售單一產品，該產品2017年的銷售量為20萬件,

單位邊際貢獻為10元，固定成本為10萬元，假設2018年銷售量增

長10%,其他條件均不變，則銷售量的敏感系數是（）。

A.1.05

B.1.5

C.2.5

D.1

【答案】A

9、某投資者購買A公司股票，并且準備長期持有，目前國債利率

4%,A公司股票的B系數為2,股票市場的平均收益率為7.5%,該

公司本年的股利為0.6元/股，預計未來股利年增長率為0,貝該股

票的內在價值是()元/股。

A.5.0

B.5.45

C.5.5

D.6

【答案】B

10、某企業預計業務量為銷售10萬件產品，按此業務量給銷售部門

的預算費用為50萬元，如果該銷售部門實際銷售量達到12萬件，

超出了預算業務量，費用預算仍為50萬元。這種編制預算的方法是

()。

A.固定預算法

B.彈性預算法

C.增量預算法

D.零基預算法

【答案】A

11、下列有關留存收益的說法不正確的是（）。

A.留存收益的籌資途徑有提取盈余公積金和未分配利潤

B.盈余公積金提取的基數是抵減年初累計虧損后的本年度凈利潤

C.未分配利潤是未限定用途的留存凈利潤

D.盈余公積金不可以用于彌補公司經營虧損

【答案】D

12、A公司20x3年凈利潤為3578.5萬元，非經營凈收益594.5萬

元，非付現費用4034.5萬元，經營活動現金流量凈額為5857.5萬

元，則該公司凈收益營運指數和現金營運指數分別為（）。

A.0.83,0.80

B.0.83,0.90

C.0.83,0.83

D.0.80,0.83

【答案】C

13、某投資方案，當折現率為15%時，其凈現值為45元，當折現率

為17%時，其凈現值為-10元。該方案的內含收益率為（）o

A.14.88%

B.16.86%

C.16.64%

D.17.14%

【答案】c

14、對于企業的重大風險，企業一般不采用的風險對策是（）。

A.風險控制

B.風險轉移

C.風險規避

D.風險承擔

【答案】D

15、有兩只債券，A債券每半年付息一次、名義利率為10%,B債券

每季度付息一次，如果想讓B債券在經濟上與A債券等效，則B債

券的名義利率應為（）。

A.10%

B.9.88%

C.10.12%

D.9.68%

【答案】B

16、在不考慮其他影響因素的情況下反映企業償還債務能力較強的

是（）。

A.流動比率較低

B.產權比率較低

C.營業凈利率較低

D.已獲利息倍數較低

【答案】B

17、甲公司機床維修費為半變動成本，機床運行200小時的維修費

為650元，運行300小時的維修費為790元。則機床運行時間為

240小時，維修費為（）元。

A.726

B.706

C.740

D.760

【答案】B

18、下列選項中，不屬于變動成本的是（）。

A.直接材料

B.按銷售量支付的推銷員傭金

C.固定的設備折舊、管理人員的基本工資

D.直接人工

【答案】C

19、下列有關應收賬款證券化籌資特點的說法中錯誤的是（）。

A.拓寬企業融資渠道

B.提高融資成本

C.盤活存量資產

D.提高資產使用效率

【答案】B

20、某公司月成本考核例會上，各部門經理正在討論、認定直接材

料價格差異的主要責任部門。根據你的判斷，該責任部門應是（）。

A.采購部門

B.銷售部門

C.勞動人事部門

D.管理部門

【答案】A

21、下列有關各種股權籌資形式的優缺點的表述中，正確的是（）。

A.吸收直接投資的籌資費用較高

B.吸收直接投資不易進行產權交易

C.發行普通股股票能夠盡快形成生產能力

D.利用留存收益籌資。可能會稀釋原有股東的控制權

【答案】B

22、某企業擁有流動資產150萬元，其中永久性流動資產50萬元,

長期融資290萬元，短期融資85萬元，則以下說法正確的是

（）O

A.該企業采取的是激進融資策略

B.該企業采取的是保守融資策略

C.該企業的風險和收益居中

D.該企業的風險和收益較高

【答案】B

23、下列各項中，不屬于存貨“缺貨成本”的是（）。

A.材料供應中斷造成的停工損失

B.產成品缺貨造成的拖欠發貨損失

C.產成品庫存缺貨造成的喪失銷售機會的損失

D.存貨資金的應計利息

【答案】D

24、（2014年）企業可以將某些資產作為質押品向商業銀行申請質

押貸款。下列各項中，不能作為質押品的是（）。

A.廠房

B.股票

C.匯票

D.專利權

【答案】A

25、關于每股收益無差別點的決策原則，下列說法中不正確的是

（）。

A.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計邊際貢獻大于每股收益

無差別點的邊際貢獻時，應選擇財務杠桿效應較大的籌資方式

B.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計銷售額小于每股收益無

差別點的銷售額時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式

C.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT等于每股收益無差

別點的EBIT時，兩種籌資均可

D.對于負債和優先股籌資方式來說，當預計的EBIT小于每股收益無

差別點的EBIT時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式

【答案】D

26、（2011年）某公司非常重視產品定價工作，公司負責人強調，

產品定價一定要正確反映企業產品的真實價值消耗和轉移，保證企

業簡單再生產的繼續進行。在下列定價方法中，該公司不宜采用的

是（）。

A.完全成本加成定價法

B.制造成本定價法

C.保本點定價法

D.目標利潤定價法

【答案】B

27、（2014年真題）U型組織是以職能化管理為核心的一種最基本的

企業組織結構，其典型特征是（）。

A.集權控制

B.分權控制

C.多元控制

D.分層控制

【答案】A

28、（2014年）下列關于最佳資本結構的表述中，錯誤的是（）。

A.最佳資本結構在理論上是存在的

B.資本結構優化的目標是提高企業價值

C.企業平均資本成本最低時資本結構最佳

D.企業的最佳資本結構應當長期固定不變

【答案】D

29、當股票投資必要收益率等于無風險收益率時，B系數（）。

A.大于1

B.等于1

C.小于1

D.等于0

【答案】D

30、（2011年真題）下列各項財務指標中，能夠揭示公司每股股利

與每股收益之間關系的是（）。

A.市凈率

B.股利發放率

C.每股市價

D.每股凈資產

【答案】B

31、（2011年）在通常情況下，適宜采用較高負債比例的企業發展

階段（）

A.初創階段

B.破產清算階段

C.收縮階段

D.發展成熟階段

【答案】D

32、下列指標中，屬于反映企業經營增長狀況的指標是（）。

A.資本保值增值率

B.已獲利息倍數

C.利潤現金保障倍數

D.資本收益率

【答案】A

33、以下關于成本管理內容的說法中，正確的是（）。

A.成本計劃是成本管理的第一步

B.成本控制和成本核算的關鍵都是方法的選擇

C.相關分析法是成本核算的方法之一

D.管理成本核算只用歷史成本計量

【答案】B

34、（2021年真題）下列有關現金周轉期表述正確的是（:

A.現金周轉期二存貨周轉期+應收賬款周轉期+應付賬款周轉期

B.現金周轉期二存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期

C.現金周轉期二存貸周轉期-應收賬款周轉期-應付賬款周轉期

D.現金周轉期二存貨周轉期+應收賬款周轉期+應付賬款周轉期

【答案】B

35、下列各項作業中，能使所有的產品或服務都受益的是（

A.產量級作業

B.批別級作業

C.品種級作業

D.設施級作業

【答案】D

36、（2013年真題）下列各項中，對企業預算管理工作負總責的組

織是（）

A.財務部

B.董事會

C.監事會

D.股東會

【答案】B

37、某企業按年利率10%向銀行借款20萬元，銀行要求保留20%的

補償性余額。那么，企業該項借款的實際利率為（）o

A.10%

B.12.5%

C.20%

D.15%

【答案】B

38、下列各項中，不屬于財務績效定量評價指標的是（）。

A.盈利能力指標

B.資產質量指標

C.經營增長指標

D.發展創新指標

【答案】D

39、（2020年真題）某公司擬購買甲股票和乙股票構成的投資組合,

兩種股票各購買50萬元，B系數分別為2和0.6,則該投資組合

的B系數為（）。

A.1.2

B.2.6

C.1.3

D.0.7

【答案】C

40、下列關于普通合伙企業特點的表述中，正確的是（）。

A.容易轉讓所有權

B.合伙人對合伙企業債務承擔無限連帶責任

C.企業可以無限存續

D.企業融資渠道較多，容易籌集所需資金

【答案】B

41、下列各項中，不屬于擔保貸款的是（）o

A.質押貸款

B.信用貸款

C.保證貸款

D.抵押貸款

【答案】B

42、某企業于20x3年1月1日從租賃公司租入一套設備，價值50

萬元，租期8年，租賃期滿時預計殘值6萬元，歸承租人所有。年

利率6%,租賃手續費率1%O租金每年末支付一次，則每年的租金為

()元。已知：(P/A,7%,8)=5.9713,(P/F,7%,8)二

0.5820o

A.80517.89

B.77361.06

C.83733.86

D.89244.76

【答案】c

43、一項600萬元的借款，借款期為3年，年利率為12%,若每

月復利一次，則年實際利率比名義利率高()。

A.0.55%

B.0.68%

C.0.25%

D.0.75%

【答案】B

44、（2012年真題）下列各項中，屬于變動成本的是（）。

A.職工培訓費用

B.管理人員基本薪酬

C.新產品研究開發費用

D.按銷售額提成的銷售人員傭金

【答案】D

45、某產品的變動制造費用標準成本為：工時消耗4小時/件，小時

分配率6元。本月生產產品300件，實際使用工時1500小時，實際

發生變動制造費用12000元。則變動制造費用效率差異為（）

JL>o

A.1800

B.1650

C.1440

D.1760

【答案】A

46、甲公司采用隨機模型確定最佳現金持有量，最優現金回歸線水

平為8000元，現金存量下限為3800元，公司財務人員的下列做法

中，正確的是（）。

A.當持有的現金余額為2500元時，轉讓5500元的有價證券

B.當持有的現金余額為7000元時，轉讓2400元的有價證券

C.當持有的現金余額為16000元時，購買2800元的有價證券

D.當持有的現金余額為19000元時，購買2600元的有價證券

【答案】A

47、應收賬款保理是企業將賒銷形成的未到期應收賬款，在滿足一

定條件的情況下轉讓給保理商，以獲得流動資金，加快資金的周轉。

下列有關應收賬款保理對企業財務管理作用的說法中不正確的是

()。

A.融資功能

B.增加企業應收賬款的管理負擔

C.減少壞賬損失、降低經營風險

D.改善企業的財務結構

【答案】B

48、甲公司根據現金持有量隨機模型進行現金管理，已知現金回歸

線為90萬元，最低控制線為20萬元，則下列現金余額中，企業需

要進行現金與有價證券轉換的是()。

A.250萬元

B.200萬元

C.100萬元

D.50萬元

【答案】A

49、關于比較分析法，下列表述錯誤的是（）。

A.預算差異分析法屬于比較分析法的一種

B.用于對比的各個時期的指標，其計算口徑必須保持一致

C.橫向比較法比較的對象是同類企業

D.定基動態比率是以每一分析期的數據與上期數據相比較計算出來

的

【答案】D

50、下列關于發行公司債券籌資的說法中，不正確的是（）o

A.利用發行公司債券籌資，能夠籌集大額的資金，滿足公司大規模

籌資的需要

B.對公司的社會聲譽沒有影響

C.募集資金的使用限制條件少

D.資本成本負擔較高

【答案】B

多選題（共30題）

1、（2017年）股票上市對公司可能的不利影響有（）。

A.商業機密容易泄露

B.資本結構容易惡化

C.信息披露成本較高

D.公司價值不易確定

【答案】AC

2、下列各項中，屬于預計利潤表編制基礎的有（）o

A.銷售預算

B.產品成本預算

C.預計資產負債表

D.資金預算

【答案】ABD

3、相對于普通股籌資，屬于銀行借款籌資特點的有（）。

A.可以利用財務杠桿

B.籌資速度快

C.財務風險低

D.不分散公司控制權

【答案】ABD

4、（2021年真題）在邊際貢獻為正的前提下，某產品單位變動成本

和單價均降低1元。不考慮其他因素，下列說法正確的有（）。

A.邊際貢獻率不變

B.單位邊際貢獻不變

C.盈虧平衡點銷售額不變

D.盈虧平衡點銷售量不變

【答案】BDA

5、（2019年真題）在責任成本管理體制下，下列關于成本中心的說

法錯誤的有（）。

A.成本中心對利潤負責

B.成本中心對可控成本負責

C.成本中心對邊際貢獻負責

D.成本中心對不可控成本負責

【答案】ACD

6、某企業只生產銷售甲產品，正常經營條件下的銷售量為5000件,

單價為10。元/件，單位變動成本為60元/件，固定成本為

130000元。下列說法中正確的有（）。

A.邊際貢獻總額為200000元

B.盈虧平衡點的銷售額為325000元

C.盈虧平衡作業率為60%

D.安全邊際率為40%

【答案】AB

7、（2021年真題）在兩種證券構成的投資組合中，關于兩種證券收

益率的相關系數，下列說法正確的有（）o

A.當相關系數為0時，兩種證券的收益率不相關

B.相關系數的絕對值可能大于1

C.當相關系數為T時，該投資組合能最大限度地降低風險

D.當相關系數為0.5時，該投資組合不能分散風險

【答案】AC

8、下面屬于認股權證的基本性質的有（）。

A.期權性

B.投資工具

C.轉換性

D.贖回與回售

【答案】AB

9、下列各項中，屬于發行股票的目的有（）。

A.拓寬籌資渠道

B.加快流通、轉讓

C.鞏固控制權

D.降低披露成本

【答案】AB

10、采用銷售百分比法預測資金需要量時，如果企業資金周轉的營

運效率保持不變，下列項目中通常與銷售額存在穩定百分比關系的

經營性資產有（）。

A.庫存現金

B.應付票據

C.存貨

D.短期融資券

【答案】AC

11、下列各項中，屬于長期資產投資內容的有（）o

A.無形資產購置成本

B.固定資產運輸費

C.固定資產安裝費

D.固定資產改良支出

【答案】ABCD

12、（2016年）下列指標中，能夠反映資產風險的有（）o

A.方差

B.標準差

C.期望值

D.標準差率

【答案】ABD

13、下列各項因素中，影響經營杠桿系數計算結果的有（）o

A.銷售單價

B.銷售數量

C.資本成本

D.所得稅稅率

【答案】AB

14、（2020年真題）相對于普通股籌資，下列各項中屬于銀行借款

籌資特點的有（）。

A.可以利用財務杠桿

B.籌資速度快

C.財務風險低

D.不分散公司控制權

【答案】ABD

15、下列各項中，屬于增量預算法基本假定的有（）。

A.以現有業務活動和各項活動的開支水平，確定預算期各項活動的

預算數

B.預算費用標準必須進行調整

C.現有的各項業務開支水平都是合理的

D.現有的業務活動是合理的

【答案】ACD

16、下列各項中，屬于證券資產特點的有（）o

A.價值虛擬性

B.低風險性

C.不可分割性

D.持有目的多元性

【答案】AD

17、根據內容不同，企業預算可以分為（）。

A.經營預算

B.財務預算

C.專門決策預算

D.業務預算

【答案】ABCD

18、運用年金成本法進行設備重置決策時，應考慮的現金流量有

（）。

A.新舊設備目前市場價值

B.舊設備原價

C.新舊設備殘值變價收入

D.新舊設備的年運營成本

【答案】ACD

19、（2021年真題）與銀行借款相比，公司發行債券的特點有（）。

A.自主性

B.成本低

C.降低財務杠桿

D.滿足大額籌資

【答案】AD

20、金融企業內部轉移資金，應綜合考慮產品現金流及其他有關因

素來確定資金轉移價格，主要包括（）。

A.指定利率法

B.原始期限匹配法

C.重定價期限匹配法

D.現金流匹配定價法

【答案】ABCD

21、根據因素分析法，下列各項中會影響資金需要量的有（）。

A.留存收益

B.不合理資金占用額

C.預測期資金周轉速度增長率

D.基期資金平均占用額

【答案】BCD

22、下列說法不正確的有（）o

A.減少利息支出可以降低息稅前利潤

B.每股利潤和每股收益是同義詞

C.市盈率=每股收益/每股市價

D.可轉換債券屬于稀釋性潛在普通股

【答案】AC

23、下列計算等式中，正確的有（）。

A.某種材料采購量=生產需用量+期末存量-期初存量

B.預計生產量=預計銷售量+預計期末產成品存貨-預計期初產成

品存貨

C.本期銷售商品所收到的現金=本期的銷售收入+期末應收賬款-

期初應收賬款

D.本期購貨付現=本期購貨付現部分+以前期賒購本期付現的部分

【答案】ABD

24、（2018年真題）下列各項中，屬于債務籌資方式的有（）。

A.商業信用

B.吸收直接投資

C.融資租賃

D.留存收益

【答案】AC

25、下列各本量利分析的關系式中，正確的有（）。

A.邊際貢獻總額:銷售收入一變動成本總額

B.單位邊際貢獻=單價-單位變動成本

C.邊際貢獻率:單位邊際貢獻/單價

D.邊際貢獻率:邊際貢獻總額/銷售收入

【答案】ABCD

26、（2017年真題）編制資金預算時，如果現金余缺大于最佳現金

持有量，則企業可采取的措施有（）。

A.購入短期有價證券

B.償還部分借款本金

C.償還部分借款利息

D.拋售短期有價證券

【答案】ABC

27、某公司有A、B兩個子公司，采用集權與分權相結合的財務管理

體制，根據我國企業的實踐，公司總部一般應該集權的有（）。

A.融資權

B.擔保權

C.收益分配權

D.經營自主權

【答案】ABC

28、下列關于價格型內部轉移價格的表述正確的有（）。

A.一般適用于內部成本中心

B.沒有外部市場但企業出于管理需要設置為模擬利潤中心的責任中

心，可以在生產成本基礎上加一定比例毛利作為內部轉移價格

C.責任中心一般不對外銷售且外部市場沒有可靠報價的產品（或服

務），或企業管理層和有關各方認為不需要頻繁變動價格的，可以參

照外部市場價或預測價制定模擬市場價作為內部轉移價格

D.責任中心提供的產品（或服務）經常外銷且外銷比例較大的，或

所提供的產品（或服務）有外部活躍市場可靠報價的，可以外銷價

或活躍市場報價作為內部轉移價格

【答案】BCD

29、下列關于財務分析方法的局限性的說法中，正確的有（）。

A.無論何種分析法均是對過去經濟事項的反映，得出的分析結論是

非常全面的

B.因素分析法的一些假定往往與事實不符

C.在某些情況下，使用比率分析法無法得出令人滿意的結論

D.比較分析法要求比較的雙方必須具有可比性

【答案】BCD

30、下列籌資方式中，屬于衍生工具籌資的有（）。

A.商業信用

B.認股權證

C.可轉換債券

D.融資租賃

【答案】BC

大題（共10題）

一、（2019年）甲公司是一家生產經營比較穩定的制造企業，假定

只生產一種產品，并采用標準成本法進行成本計算與分析。單位產

品用料標準為6千克/件，材料標準單位為1.5元/千克。2019年1

月份實際產量為500件，實際用料2500千克，直接材料實際成本為

5000元。另外，直接人工成本為9000元，實際耗用工時為2100小

時，經計算，直接人工效率差異為500元，直接人工工資率差異為

-1500元。要求：（1）計算單位產品直接材料標準成本。

（2）計算直接材料成本差異、直接材料數量差異和直接材料價格差

異。（3）計算該產品的直接人工單位標準成本。

【答案】①單位產品直接材料標準成本=6x1.5=9（元）②直

接材料成本差異=5000-500x9=500（元）直接材料數量差異

=（2500-500x6）xl.5=-750（元）直接材料價格差異

=2500x（5000/2500-1.5）=1250（元）③直接人工總差異

=直接人工實際成本-直接人工標準成本=500-1500=-1000（元）

因此；直接人工標準成本=直接人工實際成本+1000=

9000+1000=10000(元)該產品的直接人工單位標準成本

=10000/500=20(元/件)

二、某公司擬采用新設備取代已使用3年的舊設備，舊設備原價

14950元，當前估計尚可使用5年，每年營運成本2150元，預計最

終殘值1750元，目前變現價值8500元，購置新設備需花費13750

元，預計可使用6年，每年付現成本850元，預計最終殘值2500元。

該公司要求的最低投資報酬率為12%,所得稅稅率25%,稅法規定該

類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10%。要

求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

【答案】因新舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的年

金成本比較二者的優劣。(1)繼續使用舊設備的年金成本：每年付

現成本的現值=2150x(1-25%)x(P/A,12%,5)=2150x(1-25%)

x3.6048=581

2.74(元)年折舊額=(14950-14950x10%)-6=224

2.50(元)每年折舊抵稅的現值=224

2.50x25%x(P/A,12%,3)=224

2.50x25%x

2.4018=1346.51(元)殘值收益的現值=[1750-(1750-14950x10%)

x25%]x(P/F,12%,5)=[1750-(1750-14950x10%)

x25%]x0.5674=956.78(元)目前舊設備變現收益=8500-[8500-

(14950-224

2.50x3）]x25%=8430.63（元）繼續使用舊設備的現金流出總現值

=581

2.74+8430.63-1346.51-956.78=11940.08（元）繼續使用舊設備的

年金成本=11940.08+（P/A,12%,5）=11940.08-3.6048=331

2.27（元）。（2）使用新設備的年金成本：購置成本=13750元每年

付現成本現值=850x（1-25%）x（P/A,12%,6）=850x（1-25%）

x4.1114=2621.02（元）年折舊額=（13750-13750x10%）+6=206

2.50（元）每年折舊抵稅的現值=206

2.50x25%x（P/A,12%,6）=206

2.50x25%x4.1114=2119.94（元）

三、王女士擬從市場上購買某種證券作為長期投資，目前市場可供

選擇的證券有：（1）甲公司發行的5年期，面值為1000元的

債券。票面利率為8%,每年付息一次，到期還本，債券發行價格為

1100元；（2）乙公司發行的A股票，目前的市價為8元，該

公司剛剛支付的股利為每股0.8元，預計第一年的股利為每股1元,

第二年的每股股利為1.02元，以后各年股利的固定增長率為3%；

（3）丙公司發行的B股票，采用固定股利政策，每股股利為L2元,

目前的市價為13元；已知無風險收益率為5%,市場上所有股

票的平均收益率為1設，A股票的B系數為L5,B股票的B系數為

0.8。王女士對投資債券要求的收益率為6%。要求：（1）

分別計算A、B兩種股票的必要收益率；（2）為王女士做出應

該購買何種證券的決策；（3）按照（2）中所做出的決策，投

資者打算長期持有該證券，計算王女士購入該種證券的內部收益率。

(計算結果保留兩位小數)

【答案】(1)A股票的必要收益率=5%+1.5x(11%-5%)=14%

B股票的必要收益率=5%+0.8x(11%-5%)=9.8%(2)甲公

司債券的價值=1000x8%x(P/A,6%,5)+lOOOx(P/F,6%,5)

=1000x8%x4.2124+1000x0.747321084.29(元)A股票

的價值=lx(P/F,14%,1)+1.02x(P/F,14%,2)+1.02x(1

+3%)/(14%-3%)x(P/F,14%,2)=1x0.8772+

1.02x0.7695+1.02x(1+3%)/(14%-3%)x0.7695=9.01

(元)B股票的價值=1.2/9.8%=1

2.24(元)由于甲公司債券價值低于價格1100元，所以不應該

投資甲公司的債券。由于A股票的價值高于市價8元，所以應

該投資A股票。由于B股票的價值低于市價13元，所以不應該

投資B股票。⑶假設A股票的內部收益率為R,則有：

8=lx(P/F,R,1)+1.02x(P/F,R,2)+1.02x(1+3%)/(R

-3%)x(P/F,R,2)

四、乙公司2020年采用“N/30”的信用條件，全年銷售額(全部為

賒銷)為10000萬元，平均收現期為40天，平均存貨量為1000萬

件，每件存貨的變動成本為6元。2021年初，乙公司為了盡早收回

貨款，提出了“2/10,N/30"的信用條件。新的折扣條件使銷售額

增加10%,達到11000萬元，平均存貨量增加10%,達到1100萬件,

每件存貨的變動成本仍為6元，壞賬損失和收賬費用共減少100萬

元。預計占銷售額一半的客戶將享受現金折扣優惠，享受現金折扣

的客戶均在第10天付款；不享受現金折扣的客戶，平均付款期為

40天。該公司的資本成本為15%,變動成本率為60%。假設一年按

360天計算，不考慮增值稅及其他因素的影響。要求：（1）計算信

用條件改變引起的現金折扣成本的增加額。（2）計算信用條件改變

后的應收賬款平均收現期。（3）計算信用條件改變引起的應收賬款

機會成本的增加額。（4）計算信用條件改變引起的存貨機會成本的

增加額。（5）計算信用條件改變引起的應收賬款成本的增加額。（6）

計算信用條件改變引起的邊際貢獻增加額。（7）計算提供現金折扣

后的稅前損益增加額，判斷提供現金折扣是否可行，并說明理由。

【答案】1.現金折扣成本增加額=11000x50%x2%=110（萬元）

2.應收賬款平均收現期=10x50%+40x50%=25（天）3.應收賬款機

會成本的增加額=（11000/360x25-10000/360x40）x60%xl5%=

-31.25（萬元）4.存貨機會成本的增加額=1000xl0%x6xl5%=90

（萬元）5.應收賬款成本的增加額=-31.25+90-100+110=

68.75（萬元）6.邊際貢獻增加額=10000xl0%x（1-60%）=400

（萬元）7.稅前損益增加額=400-68.75=331.25（萬元）由于提

供現金折扣的信用條件可以增加稅前損益331.25萬元，因此提供現

金折扣的信用條件可行。

五、已知A、B兩種證券構成證券投資組合。A證券的預期收益率為

10%,方差是0.0144,投資比重為80%；B證券的預期收益率為18%,

方差是0.04,投資比重為20%；A證券收益率與B證券收益率的相

關系數為0.2o要求：(1)計算下列指標：①該證券投資組合的預

期收益率；②A證券的標準差；③B證券的標準差；④該證券投資組

合的標準差。(2)當A證券與B證券的相關系數為0.5時，投資組

合的標準差為1

2.11%,結合(1)的計算結果回答以下問題：①相關系數的大小對

投資組合預期收益率有沒有影響？②相關系數的大小對投資組合風

險有什么樣的影響？

【答案】(1)計算相關指標：①證券投資組合的預期收益率

=10%x80%+18%x20%=11.6%②A證券的標準差=(0.0144)1/2=12%③B

證券的標準差=(0.04)1/2=20%④證券投資組合的標準差二

[(80%xl2%)2+(20%x20%)2+2x80%x12%x0.2x20%x20%]

1/2=11.11%(2)①根據投資組合預期收益率的計算可知，不論投資

組合中兩種證券之間的相關系數如何，只要投資比例不變、各證券

的預期收益率不變，則該投資組合的預期收益率就不變，即投資組

合的預期收益率與其相關系數無關。②根據投資組合標準差的計算

公式可知，在其他條件不變時，如果兩只股票收益率的相關系數越

小，組合的標準差就越小，表明組合后的風險就越低，即組合中分

散掉的風險就越大，其投資組合可分散的投資風險的效果就越大。

即投資組合的風險與其相關系數正相關。

六、甲公司是一家生產經營比較穩定的制造企業，假定只生產一種

產品，并采用標準成本法進行成本計算分析。單位產品用料標準為

6千克/件，材料標準單價為1.5元/千克。2019年1月份實際產量

為500件，實際用料2500千克，直接材料實際成本為5000元。另

外，直接人工實際成本為9000元，實際耗用工時為2100小時，經

計算，直接人工效率差異為500元，直接人工工資率差異為T500

元。要求：（1）計算單位產品直接材料標準成本。（2）計算直接材

料成本差異，直接材料數量差異和直接材料價格差異。（3）計算該

產品的直接人工單位標準成本。

【答案】（1）單位產品直接材料標準成本=6x1.5=9（元/件）（2）

直接材料成本差異=5000-500x6x1.5=500（元）（超支）直接材料數

量差異=（2500-500x6）xl.5=-750（元）（節約）直接材料價格差

異=2500x（5000/2500-1.5）=1250（元）（超支）⑶實際工資率

=9000/2100-1500=（9000/2100-P標）x2100P標=5元/小時500=

（2100-500xX）x5X=4該產品的直接人工單位標準成本=5x4=20

（元/件）。或：直接人工成本差異=500+（-1500）=-1000（元）（節

約）9000-直接人工標準成本=-1000直接人工標準成本=10000（元）

該產品的直接人工單位標準成本=10000/500=20（元/件）。

七、（2020年）甲公司2019年A產品產銷量為3萬件，單價為90

元/件，單位變動成本為40元/件，固定成本總額為100萬元。預計

2020年A產品的市場需求持續增加，甲公司面臨以下兩種可能的情

形，并從中作出決策。情形1：A產品單價保持不變，產銷量將增加

10%。情形2:A產品單價提高10%,產銷量將保持不變。要求：（1）

根據情形1,計算：①利潤增長百分比；②利潤對銷售量的敏感系

數。（2）根據情形2,計算：①利潤增長百分比；②利潤對單價的

敏感系數。（3）判斷甲公司是否應當選擇提高A產品單價。

【答案】1?①2019年利潤=3x（90-40）-100=50（萬元）產銷

量增加后利潤增長額=[3x（1+10%）x（90-40）-100]-50=15

（萬元）利潤增長百分比二15/50xl00%=30%②利潤對銷售量的敏

感系數=30%/10%=3

2.①利潤增長額={[90x（1+10%）-40]x3-100}-50=27（萬元）

利潤增長百分比=27/50x100%=54%②利潤對單價的敏感系數=

54%/10%=5.43.應該提高。理由：因為單價提高，引起的利潤變動

率更高，利潤更高，所以應當選擇提高A產品單價。

八、東亞公司銷售商品采用賒銷方式，預計2020年度賒銷收入為

6000萬元，信用條件是"2/10,1/20,N/60",其變動成本率為

55%,資本成本率為