一、引言十八大后，我國出臺了一系列鼓勵創新的政策和措施，強調產業技術發展的重要意義，推動科技和經濟社會共同發展。因此各行各業涌現出一大批創新技術成果，取得了不菲的成就，尤其是在一些高科技領域成為世界的領跑者。但是，我國在技術創新領域仍然存在著薄弱的環節，很多產業的發展水平仍需要科技推動。對于企業而言，科技創新是核心競爭力的重要組成部分，科技創新的主導力量是企業的核心人才。要激發核心人才的創新能力，企業必須建立完善的激勵機制，培育濃厚的創新文化氛圍。股權激勵作為現階段一種被廣泛采用的激勵方式和手段，能夠轉變高管、技術人員與企業之間的利益關系，有利于激發高管和核心技術人員的創新主動性，從而達到提高企業創新能力和技術水平的作用。但是，目前股權激勵對企業中心績效如何實現影響的研究尚不完善，因此股權激勵對企業創新績效的影響是一個十分值得研究的課題。本文希望通過研究分析能夠對股權激勵在解決企業委托代理問題、促進企業創新方面產生的影響進行有效驗證。股權激勵是指企業用一部分自身的股權或股票對董事、高級管理人員、技術人員以及其他對企業有重大貢獻的員工進行獎勵的一種激勵方式，采取股權激勵，是為了將對企業經營管理有重要影響力的核心骨干與企業自身的利益進行捆綁，實現企業業績和價值的提升。二、股權激勵的形式(一)股票期權股票期權是指在滿足相關條件后企業給予激勵對象能夠購買一定數量企業股票的權利。股票期權是一種較為常見的激勵方式。一般情況下，想要擁有股票期權，激勵對象應當達到相應的財務業務指標要求，在行權條件滿足后，激勵對象能夠以較低的行權價格根據當時企業股票價格的走勢來決定是否購買股票。股票期權適用于成長性較好、行業競爭力較大的企業。(二)限制性股票限制性股票讓激勵對象以較低價格獲得一定數額的股票，但是只能在滿足相關限制性條件后才能向外銷售獲得收益，并且根據現行規定，限制性股票至少在一年之內不能向外轉讓，相關的解除限制條件與股票期權的行權條件類似。對于激勵對象而言，限制性股票具有的限制期可能會起到較長時間的激勵作用，購買股票出資的壓力也較小。限制性股票的激勵方式適用于正處于初創期或是正經歷產業轉變的企業。(三)股票增值權股票增值權是指激勵對象在滿足企業規定的受益條件后，能夠獲得企業股票價格增值的權利。股票增值權最大的不同在于，激勵對象不用出資購買股票，而是直接獲得行權日股票價格的增值部分，沒有出資的壓力，但是對于企業而言，需要根據股價變動增值情況支付現金，對現金流動壓力較大，對企業的現金支付能力也有較高的要求。股票增值權適用于業務較為平穩、現金流較為穩定的企業。(四)虛擬股票虛擬股票的性質更類似于分紅權，激勵對象在滿足企業的條件后，能夠獲得相關的獎金發放，虛擬股票不得轉讓，也不可用于表決。使用虛擬股票，對于激勵對象而言，也無需出資購買，沒有出資壓力，分紅的方式對于激勵的效果也較為明顯，并且對于企業而言，發放虛擬股票也不會影響企業的資本結構與股權結構，操作模式也較為簡單。虛擬股票的方式適用于現金流較為充足的企業。三、企業實施股權激勵的動因分析(一)約束管理人員的短視行為面對越來越激烈的市場競爭環境，企業的生存發展受到更多復雜多變的因素影響，潛在的風險不斷增加，如何提升企業的內部管理水平，最大程度地發揮管理團隊潛能，實現企業的可持續發展是重點關注的問題。在這個機遇和威脅并存的市場環境下，單純的薪酬激勵方式已經無法對優秀的核心骨干起到更有效的激勵作用，管理人員為了短期利益損害企業長遠利益的事件也時有發生。通過實施股權激勵，股東將企業發展帶來的收益與管理人員共享，能夠使得管理人員與企業成為一個利益共同體，以約束管理人員的短視行為，使管理人員與股東站在同一利益視角，緩解管理人員因目光短視而出現的利益輸送行為，在很大程度上能夠解決企業代理問題，為企業創造更多的價值。(二)充分調動核心骨干的創新動力隨著市場經濟的蓬勃發展，我國經濟水平的不斷提升，消費者的消費需求逐漸升級，從追求數量轉變為追求質量，更加注重功能和特性，對于產品個性化要求也越來越高。企業要想在如此激烈的市場競爭中獲得生存發展的機會，必須增強創新能力，使產品不斷推陳出新。產品的創新需要提升核心骨干的創新力度，實施股權激勵能夠有效調動核心骨干的創新積極性，增強企業的自主創新能力，提高產品競爭力，從而提升市場競爭力。(三)提升人才隊伍建設因為市場環境的復雜多樣，企業必須不斷優化升級自己的產品，加強研發能力，才能滿足市場上日益高要求的需求，持續的研發創新活動離不開不斷的引入新人，加強人才隊伍建設，帶動企業整體創新的發展。企業通過實施股權激勵，給予人才更好的待遇，才能加強企業對優秀人才的吸引，不斷充實人才團隊，推動企業創新力的發展。企業的管理同樣離不開優秀的核心骨干管理人才，只有骨干人員能夠在日常經營管理中進行不斷的優化和改革創新，才能為產品和技術的研發提供良好的基礎設施。股權激勵的實施能夠將管理人員利益與企業的發展結合在一起，大大降低核心骨干人員的流失率，為企業的創新績效提高增添動力。另外，通過高質量人才的引進、新鮮血液的引入，對老員工起到激勵作用，增加員工之間的競爭關系，避免出現人浮于事的現象。四、企業實施股權激勵對創新績效的影響路徑分析(一)對研發資金投入的影響路徑為了實現企業創新績效客觀、綜合的評價，企業應當從創新投入和創新產出多個層面來對創新績效進行全面的評價。企業實施創新活動，必然需要以投入研發資金作為起點，若是沒有充足的研發資金，創新活動必然無以為繼，或者是創新產出無法達到預期效果。從研發資金投入的具體過程來看，若企業對管理層實施股權激勵，管理層更能將企業的長遠發展作為追求目標，能夠更重視創新給企業帶來的收益，加大對創新的投入。但是，實施股權激勵給管理層帶來激勵作用的同時，也會給管理層帶來一定的心理壓力，擔心因股權激勵失敗從而造成企業股價的下跌，在研發活動進行到一定階段無法取得成果或市場轉化不成功時，為了使企業股價回升從而在短期內縮減研發投入，致使研發項目受阻或停滯。研發資金投入是企業創新活動的開端，在衡量創新績效時也是必須要考慮的內容。為充分反映研發資金投入情況，企業可以采用研發投入金額和研發投入占營業收入的比重來進行研究，與同行業優秀企業及行業均值進行對比，研究在實施股權激勵前后相關指標的變動情況。從部分企業實施股權激勵后研發資金投入占比的數據來看，在實施股權激勵后，研發投入的金額都會有一個明顯的上漲，說明了企業對于創新活動的重視。(二)對研發人員投入的影響路徑資金的投入是研發活動的第一步，創新人才則是研發活動的核心要素，優秀的創新人才是企業創新活動順利開展的保證，也是企業進行創新的靈魂所在，現代化企業理論認為人才是企業發展的關鍵，對于創新活動而言，研發人才就是成功與否的關鍵。實施股權激勵一方面可以直接對核心技術人員起到支持鼓勵作用；另一方面可以使管理層更加關注企業的研發活動，引起管理層對研發人員和研發項目的重視，加大資金投入和制度支持，增加研發人員的數量，提高研發人員質量，大力引進高學歷技術人才。一般而言，從指標來看，衡量一個企業對研發人員的投入可以從研發人員數量占企業總員工數量比重來看，研發人員占比越高，說明企業對創新的支持力度越大。但是，企業在分析對研發人員的投入時，不能僅關注研發人員數量及研發團隊的規模，還需要關注員工受教育程度等相關質量因素。從各企業實施股權激勵的效果來看，企業在實施股權激勵時，研發人員數量和占比均呈現上升的趨勢，說明企業在不斷擴充研發團隊，加強對于高素質研發人員的引進，股權激勵對于研發人員的影響是較為正面的。(三)對創新產出的影響路徑一方面，對于企業的核心管理人員、技術人員而言，其所需要的待遇已經不僅僅是單純的工資薪金，能夠帶給他們激勵的還有被尊重以及自我價值的實現，在物質激勵之上的精神激勵和價值提升才能更加激發其創新奮斗的動力。另一方面，由于企業的核心管理人員、技術人員往往具備較高的學歷和較豐富的教育經歷，也偏向關注社會尊重、自我價值提升等精神方面的滿足感，實施股權激勵能夠對癥下藥，大幅提升相關核心人員的生產積極性，為企業的創新產出創造效率。衡量創新產出，可以從專利申請數量、發明專利數量、專利增長率等幾個指標出發。專利申請數量可以直觀反映出企業開展創新活動的產出情況，專利申請數相較于專利數量，能夠更加及時地反映企業創新績效的變動情況，管理人員能夠根據這一指標判斷當前創新活動所面臨的方向，并以此做出決策調整。專利增長率是指企業衡量本年專利數量的增長情況，以數據的相對變動反映企業創新產出的效率。從部分企業實施股權激勵的效果來看，在實施股權激勵后，專利增長率會有較為明顯的增長，顯示股權激勵對研發創新的作用較為明顯。五、優化股權激勵的相關建議(一)設置合理的標的股票數量企業實施股權激勵的效果與制定的股權分配數量有著直接的聯系，若分配方案中股票標的過少或分配比例不科學，不僅達不到預期的效果，反而會弱化股權激勵的作用。企業應當結合自身經營管理的實際，從激勵對象的創新貢獻程度出發，針對性地設置與創新貢獻度匹配的股權分配方案，讓激勵對象切實能夠完成行權條件并且實現創新績效提升的目的。設置標的股票數量及方案時也需要考慮到不同激勵對象的特征，在激勵工具和種類上進行合理區分，起到不同的激勵效果和心理獲得感。(二)適度擴大激勵對象范圍目前，企業對于股權激勵主要集中在高管和技術人員身上，但是，從企業的長遠發展和整體運行來看，創新并不只是管理層和技術人員的工作，還需要企業各個部門的配合協調，尤其是生產部門、銷售部門等業務部門，創新產品的生產和市場的推廣都需要這些業務部門的共同努力，才能完成創新成果的轉化，實現產出到市場的順利運行。企業在實施股權激勵時，應當將范圍適度擴大，考慮到各個部門的員工貢獻情況，給予相應程度的激勵。同時，企業在適度擴大激勵對象范圍的同時，也應當阻止一些搭便車的行為，避免企業的利益受損。(三)延長股權激勵的期限股權激勵的期限是實施股權激勵方案時需要著重關注的指標，對于股權激勵對象來說，股權激勵期限過短可能會導致激勵對象仍然只關注短期利潤增長，無法改變管理人員目光短視的問題，從而忽視創新的積極作用，短期內采用不當方式虛高股價，影響企業的健康可持續發展。企業適當延長股權激勵的期限，一方面可以給管理人員實現行權條件的時間和空間，努力提升工作積極性，用正向的方式來實現行權條件。另一方面，適當延長的股權激勵可以減少管理層操縱數據的可能性，給予創新活動實現成果轉化的時間，讓企業制定出更加符合實際的創新戰略決策。但是股權激勵的期限不能過長，否則可能會導致激勵對象受到股權激勵的束縛，影響了其積極性。(四)完善績效考核體系在制定股權激勵方案時，應當建立完善的績效考核體系。增加行權條件中指標的范圍和層次，不能僅局限于營收增長和凈利潤增長等財務指標，增加創新績效等非財務指標，加強對創新力的重視。例如，設置能夠反映創