證券投資實務第五章證券投資行業分析證券投資行業分析概述第一節行業的一般特征分析第二節第三節目錄CONTENTS影響行業興衰的主要因素第四節行業分析的主要方法第一節證券投資行業分析概述任務一行業分析概述一、行業的含義和行業分析的意義（一）含義產業行業適用范圍（二）行業分析的任務公司分析【課堂練習】

下列關于行業分析的任務說法正確的是(

)。

A.幫助投資者解釋行業所處的發展階段及其在國民經濟中的地位

B.分析影響行業發展的各種因素以及判斷這些因素對行業影響的力度

C.預測行業未來的發展趨勢，判斷行業的投資價值D.揭示行業的投資風險，提供投資的決策依據。（三）行業分析的意義行業分析宏觀分析公司分析橋【課堂練習】

下列關于行業分析說法正確的是(

)。

A.它是對上市公司進行分析的前提

B.它是連接宏觀經濟分析和上市公司分析的橋梁

C.它是基本分析的重要環節

D.它和公司分析是相輔相成的

二、我國上市公司行業分類道.瓊斯分類法

工業

公用事業

運輸業（一）標準行業分類法聯合國經濟和社會事務統計局制定《國際標準行業分類》，把國民經濟劃分為10個門類（三）我國國民經濟的行業分類《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2002)行業門類20個，行業大類95個，行業中類396個，行業小類913個（四）我國上市公司的行業分類中國證監會公布《上市公司行業分類指引（2012修訂）》以上市公司營業收入為分類標準，分18個行業門類，90個大類（五）上海證券交易所

上市公司行業

分類

能源原材料工業可選消費主要消費醫藥衛士金融地產信息技術電信業務公用事業實訓操作：如何在行情軟件中查找行業走勢？

第二節行業的一般特征分析一、行業的市場結構分析根據行業中企業數量的多少、進入限制程度、產品差別和對價格的控制，把行業分為四種市場結構：完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷

行業四種市場結構特征一覽表類型企業數量進入限制產品差別對價格的控制行業舉例完全競爭很多很容易完全無差別沒有農產品壟斷競爭很多比較容易有差別有一些服裝業寡頭壟斷幾個比較困難有差別或無差別相當程度鋼鐵業等完全壟斷一個很困難，幾乎不可能產品唯一，無替代品很大程度水、電等公用事業完全競爭型行業產品市場的特點包括(

)A.生產者眾多且各種生產資料可以完全流動B.產品都是同質的C.生產者對其產品的價格有一定的控制能力D.企業是價格的接受者而非制定者

【課堂練習】答案：ABD行業的四種市場結構圖二、行業的市場競爭結構分析潛在入侵者供方需方替代產品供方討價還價能力新入侵者威脅需方討價還價能力替代產品或服務的威脅現有競爭者邁克爾.波特行業競爭結構理論:三、經濟周期與行業分析

行業變動與經濟周期變動關系行業成長型行業（如信息技術、新材料、新能源）周期型行業（如消費品業、汽車行業、住宅建筑）防守型行業（如食品業、公用事業及醫藥行業）四、行業生命周期分析利潤低、風險高公司數量少公司數量增加、產品價格降低、利潤增加三個特點、YourText幼稚期四個表現、三個特點成長期成熟期衰退期如：光伏等新能源行業如：生物醫藥行業如：電力行業如：紡織業，鐘表業公司數量減少，利潤降低、風險增加期限最長行業生命周期圖初創期成長期成熟期衰退期公司數量少增加減少少利潤虧損逐步提高增加高下降減少虧損風險高高降低低風險形態技術風險市場風險市場風險管理風險管理風險生存風險股價變動大不斷上升開始下降較低投資特點高風險低收益高風險高收益低風險高收益高風險低收益

銀行業市場結構分析競爭結構分析經濟周期與行業分析生命周期分析A.完全競爭A.有潛在入侵者,有替代品A.增長型行業A.幼稚期B.壟斷競爭B.無潛在入侵者,有替代品B.周期型行業B.成長期C.寡頭壟斷C.無替代品,有潛在入侵者C.防守型行業C.成熟期D.完全壟斷D.無替代品,無潛在入侵者D.衰退期討論：我國銀行業一般特征分析寡頭壟斷B.周期型行業C.成熟期A.有潛在入侵者,有替代品銀行業一般特征五、行業景氣分析（一）行業景氣基本內涵行業處于不同周期節點時呈現不同的市場景象（二）行業景氣指數是將能夠綜合反映行業的各種指標進行加權編制而成的能夠反映行業變動趨勢的一種綜合指數五、行業景氣分析（三）影響行業景氣的幾個重要因素

1.需求

2.供應

3.產業政策

4.價格思考題：我國的房地產行業景氣分析課程實訓：一、通過東方財富通行情軟件，了解今日漲跌前五名的行業板塊，并找出各個行業所對應的主要公司（龍頭企業）。二、找出自己在網上所買股票對應的行業，收集相關行業信息，并對其行業進行一般特征分析，撰寫行業分析ppt報告。

第三節影響行業興衰的主要因素一、技術進步（一）當前技術進步的行業特征（二）技術進步對行業的影響二、產業政策（一）產業結構政策（二）產業組織政策（三）產業技術政策（四）產業布局政策（五）我國目前主要的產業政策三、產業組織創新四、社會習慣的改變五、經濟全球化（一）經濟全球化的主要表現（二）經濟全球化對各國產業發展的重大影響

第四節行業分析的方法

一、歷史資料研究法二、調查研究法三、歸納和演繹法四、比較研究法

（一）行業增長橫向比較

1.確定該行業是否屬于周期性行業

2.比較該行業的年增長率與GDP、GNP3.計算各觀察年份該行業銷售額在國民生產總值中所占比重（二）行業未來增長率比較五、數理統計法（了解）（一）相關分析（二）一元線性回歸（三）時間數列課程實訓：一、通過東方財富通行情軟件，了解今日漲跌前五名的行業