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文檔簡介
2024年CPA注會考試《財務成本管理》備考模擬題(含答案)學校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(25題)1.關于責任中心可控成本的確定原則,下列說法中不正確的是()。
A.假如某責任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數額,那么該中心就要對這項成本負責
B.假如某責任中心有權決定是否使用某種資產或勞務,它就應對這些資產或勞務的成本負責
C.某管理人員不直接決定某項成本,則他不必對該成本承擔責任
D.某管理人員雖然不直接決定某項成本,但是上級要求他參與有關事項,從而對該項成本的支出施加了重要影響,則他對該成本也要承擔責任
2.向銀行申請短期貸款,貸款利率10%,貼現法付息,銀行規定補償性余額為15%,則借款的有效年利率為()。
A.11.76%B.13.33%C.11.11%D.12.13%
3.某公司的流動資產由速動資產和存貨組成,年末流動資產為100萬元,年末流動比率為2,年末存貨余額為40萬元,則年末速動比率為()。
A.2B.1.2C.1D.0.8
4.甲公司采用配股方式進行融資,每10股配2股,配股前股價為6.2元,配股價為5元。如果除權日股價為5.85元,所有股東都參加了配股,除權日股價下跌()。
A.2.42%B.2.50%C.2.56%D.5.65%
5.下列關于股利分配理論的說法中,錯誤的是()。
A.稅差理論認為,當股票資本利得稅小于股利收益稅時,應采用低現金股利支付率政策
B.客戶效應理論認為,對于高收入階層和風險偏好投資者,應采用低現金股利支付率政策
C.“一鳥在手”理論認為,由于股東偏好當期股利收益勝過未來預期資本利得,應采用高現金股利支付率政策
D.代理理論認為,為緩解經營者和股東之間的代理沖突,應采用低現金股利支付率政策
6.某公司的固定成本總額為50萬元,息稅前利潤為50萬元,凈利潤為15萬元,所得稅稅率為25%。如果該公司增加一條生產線,能夠額外產生20萬元的邊際貢獻,同時增加固定經營成本10萬元。假設增產后沒有其他變化,則該公司的聯合杠桿系數為()。
A.2B.2.5C.3D.4
7.某公司于2021年6月1日發行面值100元、期限6年、票面利率5%、每滿一年付息一次的可轉換債券,轉換比率為7。該公司2021年5月31日剛剛支付了2020年度的股利,金額為0.4元/股,預計未來將保持8%的增速。假設等風險普通債券的市場利率為8%,股權相對債權的風險溢價為6%,企業所得稅稅率25%。則2023年5月31日,該可轉換債券的底線價值是()元。
A.58.79B.88.20C.90.06D.100
8.確定最佳現金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機模式中都考慮的成本是()。
A.管理成本B.機會成本C.交易成本D.短缺成本
9.下列關于成本計算分步法的表述中,正確的是()。
A.逐步結轉分步法不利于各步驟在產品的實物管理和成本管理
B.當企業經常對外銷售半成品時,應采用平行結轉分步法
C.采用逐步分項結轉分步法時,無須進行成本還原
D.采用平行結轉分步法時,無須將產品生產費用在完工產品和在產品之間進行分配
10.如果期權到期日股價大于執行價格,則下列各項中,不正確的是()。
A.保護性看跌期權的凈損益=到期日股價-股票買價-期權價格
B.拋補性看漲期權的凈損益=期權費用
C.多頭對敲的凈損益=到期日股價-執行價格-多頭對敲投資額
D.空頭對敲的凈損益=執行價格-到期日股價+期權費收入
11.某項目的原始投資額為1000萬元,在0時點一次性投入。項目的建設期為0。投產后前4年每年的現金凈流量都是400萬元,項目的資本成本為10%。已知(P/A,10%,4)=3.1699,(P/A,10%,3)=2.4869,則該項目的動態回收期為()年。
A.2.5B.3.5C.3.02D.3.98
12.某公司正在評價某投資項目。該項目需要購入一條價值3000萬元的生產線,預計可使用年限為4年,4年后設備處置價格為300萬元。稅法規定的殘值率為0,折舊年限為5年,直線法計提折舊。假設該公司適用的所得稅稅率為25%。如果設備購置價格下降500萬元,其他因素不變,則4年末處置設備的稅務影響是少流入()萬元。
A.25B.30C.37.5D.50
13.甲公司采用債券收益率風險調整模型估計股權資本成本,稅前債務資本成本8%,股權相對債權風險溢價6%,企業所得稅稅率25%。甲公司的股權資本成本是()。
A.8%B.6%C.12%D.14%
14.公司采取激進型投資策略管理營運資本投資,產生的效果是()。
A.資產收益較高,風險較高B.資產收益較高,流動性較高C.資產收益較低,風險較低D.資產收益較低,流動性較高
15.某廠的甲產品單位工時定額為100小時,經過兩道工序加工完成,第一道工序的工時定額為30小時,第二道工序的工時定額為70小時。假設本月末第一道工序有在產品50件,平均完工程度為60%;第二道工序有在產品100件,平均完工程度為40%。則分配人工費用時月末在產品的約當產量為()件。
A.150B.100C.67D.51
16.甲公司正在編制下一年度的生產預算,期末產成品存貨按照下季度銷量的10%安排。預計一季度和二季度的銷售量分別為150件和200件,一季度的預計生產量是()件。
A.145B.150C.155D.170
17.甲公司采用隨機模式管理現金,現金余額最低1500萬元,現金返回線3500萬元。當現金余額為8500萬元時,應采取的措施是()。
A.買入證券5000萬元B.不進行證券買賣C.買入證券1000萬元D.賣出證券5000萬元
18.公司本年股東權益為1000萬元,凈利潤為300萬元,股利支付率為40%。預計明年權益凈利率和股利支付率不變,股利增長率為5%,股權資本成本15%。則該公司內在市凈率為()。
A.1.14B.1.2C.0.8D.2.4
19.下列各項中,屬于資本市場工具的是()。
A.商業票據B.短期國債C.公司債券D.銀行承兌匯票
20.關于產品銷售定價決策,下列說法不正確的是()。
A.產品銷售定價決策關系到生產經營活動的全局
B.在競爭激烈的市場上,銷售價格往往可以作為企業的制勝武器
C.在市場經濟環境中,產品的銷售價格是由供需雙方的力量對比所決定的
D.在寡頭壟斷市場中,企業可以自主決定產品的價格
21.在下列市場中,產品定價決策不適用的是()。
A.壟斷競爭市場B.寡頭壟斷市場C.完全壟斷市場D.完全競爭市場
22.甲企業職工在每月正常工作12000小時內時,工資總額固定為480000元,職工加班時按每小時80元支付加班費。本月實際工作17600小時,工資總額928000元根據成本性態分析,該企業的人工成本屬于()
A.半固定成本B.階梯式成本C.延期變動成本D.半變動成本
23.C公司的固定成本(不包括利息費用)為600萬元,資產總額為10000萬元,資產負債率為50%,負債平均利息率為8%,凈利潤為900萬元,該公司適用的所得稅稅率為25%,假設稅前經營利潤=息稅前利潤,則稅前經營利潤對銷量的敏感系數是()。
A.1.38B.1.36C.1.14D.1.33
24.某兩年期債券,面值1000元,票面年利率8%,每半年付息一次,到期還本。假設有效年折現率是8.16%,該債券剛剛支付過上期利息,目前其價值是()元。
A.994.14B.997.10C.1000D.1002.85
25.某企業經批準平價發行優先股,籌資費率和年股息率分別為6%和10%,所得稅稅率為25%,則優先股成本為()。
A.7.98%B.10.64%C.10%D.7.5%
二、多選題(15題)26.甲公司2021年初流通在外普通股8000萬股,優先股500萬股;2021年4月30日發放50%的股票股利。2021年末股東權益合計為35000萬元,2021年實現的凈利潤為2000萬元,支付的普通股現金股利為0.15元/股,支付的優先股股利為0.1元/股。優先股每股清算價值10元,無拖欠的累積優先股股息,2021年末甲公司普通股每股市價12元,則下列表述正確的有()。
A.普通股的每股凈資產為2.5元B.普通股的每股收益為0.1625元C.市凈率為4.8倍D.市盈率為73.85倍
27.根據有效市場假說,下列說法中正確的有()。
A.只要所有的投資者都是理性的,市場就是有效的
B.只要投資者的理性偏差具有一致傾向,市場就是有效的
C.只要投資者的非理性行為可以互相抵消,市場就是有效的
D.只要有專業投資者進行套利,市場就是有效的
28.對于每間隔一段時間支付一次利息的債券而言,下列說法中不正確的有()。
A.平價出售的債券價值一直保持不變
B.隨著到期日的臨近,折現率變動對債券價值的影響越來越小
C.隨著到期日的臨近,債券價值對折現率特定變化的反應越來越靈敏
D.如果是溢價出售,其他條件不變,則債券付息頻率越高,債券價值越高
29.在作業成本法中,下列各項屬于生產維持級作業的有()。
A.工藝改造B.工廠保安C.行政管理D.訂單處理
30.長期債券籌資與短期債券籌資相比()。
A.籌資風險大B.籌資風險小C.成本高D.速度快
31.下列關于股票分割與股票回購的說法中,正確的有()。
A.實施股票分割后,資本公積不變
B.實施股票分割后,股價和市盈率下降
C.實施現金回購不改變公司資本結構
D.股票回購可以看作現金股利的替代方式
32.下列關于內部轉移價格的說法中,正確的有()。
A.市場型內部轉移價格一般適用于利潤中心
B.成本型內部轉移價格一般不高于市場價,不低于單位變動成本
C.協商型內部轉移價格一般適用于成本中心
D.協商型內部轉移價格主要適用于分權程度較高的企業
33.下列關于公司制企業的說法中,正確的有()。
A.公司債務獨立于所有者的債務B.公司在最初投資者退出后仍然可以繼續存在C.公司是獨立法人D.公司股權可以轉讓
34.下列關于附認股權證債券、可轉換債券和股票看漲期權的說法中,正確的有()。
A.附認股權證債券、可轉換債券和股票看漲期權都是由股份公司簽發的
B.附認股權證債券和可轉換債券對發行公司的現金流量、資本總量以及資本結構有著相同的影響
C.附認股權證債券和可轉換債券會引起現有股東的股權和每股收益被稀釋
D.股票看漲期權不會導致現有股東的股權和每股收益被稀釋
35.下列關于股權現金流量的說法中,正確的有()。
A.股權現金流量的現值等于企業的實體價值減去長期負債的公平市場價值
B.公司進入穩定狀態后的股權現金流量增長率等于實體現金流量增長率
C.股權現金流量全部作為股利發放時其現值等于股利現金流量現值
D.股權現金流量通常使用加權平均資本成本作為折現率
36.下列說法中正確的有()。
A.從數量上看,正常標準成本應該大于理想標準成本,但又小于歷史平均水平
B.正常標準成本可以揭示實際成本下降的潛力
C.現行標準成本可以用來對存貨和銷貨成本進行計價
D.基本標準成本與各期實際成本對比,可以反映成本變動的趨勢
37.下列關于貝塔資產和貝塔權益的表述中,不正確的有()。
A.貝塔資產度量的風險沒有包括財務風險,只有經營風險
B.貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值
C.對于同一個企業而言,貝塔資產大于貝塔權益
D.根據貝塔資產確定貝塔權益的過程,通常叫“卸載財務杠桿”
38.根據權衡理論,下列各項中會影響企業價值的有()。
A.債務利息抵稅B.財務困境成本C.債務代理成本D.債務代理收益
39.企業持有現金,主要出于交易性、預防性和投機性三大需求,下列各項中體現了交易性需求的有()。
A.為滿足季節性庫存的需求而持有現金
B.為避免因客戶違約導致的資金鏈意外斷裂而持有現金
C.為提供更長的商業信用期而持有現金
D.為在證券價格下跌時買入證券而持有現金
40.下列關于戰略地圖的說法中,正確的有()
A.戰略地圖內部業務流程包括營運管理流程、顧客管理流程、創新管理流程和法規與社會流程
B.戰略地圖為戰略如何連接無形資產與價值創造提供了架構
C.戰略地圖中無形資產包括人力資本、信息資本和組織資本
D.戰略地圖顧客層面的價值主張說明了企業如何針對目標顧客群創造出具有差異化且可持續長久的價值
三、簡答題(3題)41.甲公司是一家空氣凈化器制造企業,共設三個生產部門,分別生產X、Y、Z三種空氣凈化器。最近幾年該行業市場需求變化較大,公司正進行生產經營的調整和決策。公司預計2018年X凈化器銷售3萬臺,單位售價10000元,單位變動成本6000元,固定成本3375萬元;Y凈化器銷售3萬臺,單位售價6000元,單位變動成本3000元,固定成本2025萬元;Z凈化器銷量4萬臺,單位售價3000元,單位變動成本2625元,固定成本1350萬元??偛抗芾碣M用4500萬元,按預測的銷售收入比例分攤給X、Y、Z三種凈化器的生產部門。要求:(1)分別計算X、Y、Z三種凈化器的部門邊際貢獻、部門營業利潤,分別判斷是應繼續生產還是停產,并說明理由。(2)基于要求(1)的結果,計算該企業2018年的加權平均邊際貢獻率、加權平均盈虧平衡銷售額及X凈化器的盈虧平衡銷售額、盈虧平衡銷售量、盈虧臨界點作業率。(3)假設該公司根據市場需求變化,調整產品結構,計劃2019年只生產X凈化器,預計2019年X凈化器銷量達到6萬臺,單位變動成本、固定成本保持不變、總部管理費用增加到5250萬元,若想達到要求(1)的營業利潤總額,2019年該企業X凈化器可接受的最低銷售單價是多少?(4)基于要求(3)的單位售價、單位變動成本、固定成本和銷量,分別計算在這些參數增長10%時營業利潤對各參數的敏感系數,然后按營業利潤對這些參數的敏感程度進行排序,并指出對營業利潤而言哪些參數是敏感因素。
42.甲公司是一家高科技上市公司,流通在外普通股加權平均股數2000萬股,2018年凈利潤為5000萬元,為回饋投資者,甲公司董事會正在討論相關分配方案,資料如下:方案一:每10股發放現金股利6元;方案二:每10股發放股票股利10股。預計股權登記日:2019年10月20日;現金紅利到賬日:2019年10月21日;除權(除息)日:2019年10月21日;新增無限售條件流通股份上市日:2019年10月22日。假設甲公司股票2019年10月20日收盤價為30元。要求:(1)如果使用方案一,計算甲公司每股收益、每股股利,如果通過股票回購將等額現金支付給股東,回購價格每股30元,設計股票回股方案,并簡述現金股利與股票回購的異同。(2)若采用方案二,計算發放股票股利后甲公司每股股益,每股除權參考價。如果通過股票分割方式達到同樣的每股收益稀釋效果,設計股票分割方案,并簡述股票股利與股票分割的異同。
43.甲公司是一家快速成長的上市公司,目前因項目擴建急需籌資1億元。由于當前公司股票價格較低,公司擬通過發行可轉換債券的方式籌集資金,并初步擬定了籌資方案。有關資料如下:(1)可轉換債券按面值發行,期限5年。每份可轉換債券的面值為1000元,票面利率為5%,每年年末付息一次,到期還本。可轉換債券發行一年后可以轉換為普通股,轉換價格為25元。(2)可轉換債券設置有條件贖回條款,當股票價格連續20個交易日不低于轉換價格的120%時,甲公司有權以1050元的價格贖回全部尚未轉股的可轉換債券。(3)甲公司股票的當前價格為22元,預期股利為0.715元/股,股利年增長率預計為8%。(4)當前市場上等風險普通債券的市場利率為10%。(5)甲公司適用的企業所得稅稅率為25%。(6)為方便計算,假定轉股必須在年末進行,贖回在達到贖回條件后可立即執行。要求:(1)計算發行日每份純債券的價值。(2)計算第4年年末每份可轉換債券的底線價值。(3)計算可轉換債券的稅前資本成本,判斷擬定的籌資方案是否可行并說明原因。(4)如果籌資方案不可行,甲公司擬采取修改票面利率的方式修改籌資方案。假定修改后的票面利率需為整數,計算使籌資方案可行的票面利率區間。
參考答案
1.C某管理人員雖然不直接決定某項成本,但是上級要求他參與有關事項,從而對該項成本的支出施加了重要影響,則他對該成本也要承擔責任。所以選項C的說法不正確。
2.B借款的有效年利率=10%/(1-15%-10%)=13.33%。
3.B某公司年末流動負債=流動資產/流動比率=100/2=50(萬元),速動資產=流動資產-存貨=100-40=60(萬元),速動比率=速動資產/流動負債=60/50=1.2。
4.B配股除權參考價=(配股前每股價格+配股價格×股份變動比例)/(1+股份變動比例)=(6.2+5×0.2)/(1+0.2)=6(元),除權日股價下跌=(6-5.85)/6×100%=2.50%。
5.D
6.C凈利潤為15萬元時,稅前利潤=15/(1-25%)=20(萬元),利息費用=息稅前利潤-稅前利潤=50-20=30(萬元),固定經營成本=固定成本總額-利息費用=50-30=20(萬元),邊際貢獻=息稅前利潤+固定經營成本=50+20=70(萬元)。增產后,息稅前利潤增加=邊際貢獻增加-固定經營成本增加=20-10=10(萬元),聯合杠桿系數DTL=M/(EBIT-I)=(70+20)/(50+10-30)=3。
7.C純債券價值=100×5%×(P/A,8%,4)+100×(P/F,8%,4)=90.06(元)股權資本成本=8%×(1-25%)+6%=12%股票價值=0.4×(1+8%)^3/(12%-8%)=12.60(元)轉換價值=12.60×7=88.20(元)底線價值為純債券價值和轉換價值的較高者,為90.06元。
8.B
9.C采用逐步分項結轉分步法時,將各步驟所耗用的上一步驟半成品成本,按照成本項目分項轉入各該步驟產品成本明細賬的各個成本項目中。由此可知,采用分項結轉法逐步結轉半成品成本,可以直接、正確地提供按原始成本項目反映的產品成本資料,因此,不需要進行成本還原
10.B如果期權到期日股價大于執行價格,拋補性看漲期權的凈損益=執行價格-股票買價+期權費。
11.C假設該項目的動態回收期為n年,則:400×(P/A,10%,n)=1000,即:(P/A,10%,n)=2.5,所以有(n-3)/(4-3)=(2.5-2.4869)/(3.1699-2.4869),解得:n=3.02(年)。
12.A設備價格下降500萬元,則第1~4年每年折舊減少=500/5=100(萬元),則第4年末設備凈值下降=500-100×4=100(萬元),則第4年末處置損失減少100萬元,損失抵稅減少=100×25%=25(萬元)。損失抵稅是現金流入,則少流入25萬元。
13.C股權資本成本=稅后債務成本+股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價=8%×(1-25%)+6%=12%。
14.A選項A正確,激進型營運資本投資策略,表現為安排較低的流動資產與收入比,該策略可以節約流動資產的持有成本,提高資產收益,但要承擔較大的資金短缺帶來的風險。
15.C第一道工序在產品的完工率=(30×60%)/100=18%;第二道工序在產品的完工率=(30+70×40%)/100=58%;月末在產品的約當產量=50×18%+100×58%=67(件)。
16.C預計一季度期初產成品存貨=150×10%=15(件),一季度期末產成品存貨=200×10%=20(件),一季度的預計生產量=150+20-15=155(件)。
17.A現金余額的上限=3×3500-2×1500=7500(萬元),由于8500萬元高于上限,所以,應該買入證券5000萬元,使得現金余額等于現金返回線的3500萬元。
18.B權益凈利率=300/1000×100%=30%,內在市凈率=(30%×40%)/(15%-5%)=1.2。
19.C資本市場指的是期限在1年以上的金融工具交易市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款等。選項C是答案。選項ABD屬于貨幣市場工具。
20.D在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中,廠商可以對價格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場中,企業可以自主決定產品的價格。
21.D在市場經濟環境中,產品的銷售價格是由供需雙方的力量對比所決定的。根據微觀經濟學的分類,按照市場中供應方的力量大小可以將市場分為完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷四種不同的市場結構。而針對不同的市場類型,企業對銷售價格的控制力是不同的。在完全競爭的市場中,市場價格是單個廠商所無法左右的,每個廠商只是均衡價格的被動接受者。在壟斷競爭和寡頭壟斷市場中,廠商可以對價格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場中,企業可以自主決定產品的價格。因此,對于產品定價決策來說,通常是針對后三種市場類型的產品(即壟斷競爭、寡頭壟斷和完全壟斷),因此答案是D選項。
22.C延期變動成本指的是在一定量業務范圍內,總額保持穩定,超出特定業務量則開始隨業務量同比例增長的成本。本題中人工成本在12000小時內保持在固定水平,加班每小時按照80元支付,所以是延期變動成本。
23.A目前的稅前經營利潤=900/(1-25%)+10000×50%×8%=1600(萬元),稅前經營利潤對銷量的敏感系數=稅前經營利潤變動率/銷量變動率=經營杠桿系數=目前的邊際貢獻/目前的稅前經營利潤=(目前的稅前經營利潤+固定成本)/目前的稅前經營利潤=(1600+600)/1600=1.38。
24.C由于債券半年付息一次,半年的票面利率=8%/2=4%,半年的折現率=(1+8.16%)^0.5-1=4%,所以該債券平價發行,由于剛剛支付過上期利息,所以,目前的債券價值=債券面值=1000(元)。
25.B優先股資本成本=10%/(1-6%)=10.64%。
26.ABCD普通股股東權益=35000-500×10=30000(萬元),普通股每股凈資產=30000/(8000+8000×50%)=2.5(元),市凈率=12/2.5=4.8(倍),歸屬于普通股股東的收益=2000-500×0.1=1950(萬元),普通股加權平均股數=8000+8000×50%=12000(萬股),普通股每股收益=1950/12000=0.1625(元),市盈率=12/0.1625=73.85(倍)。
27.ACD
28.AC平價出售的債券價值呈現周期性波動,所以選項A不正確;折現率在債券發行后發生變化,隨著到期日的縮短,債券價值對折現率特定變化的反應越來越不敏感,所以選項C不正確
29.BC生產維持級作業,是指服務于整個工廠的作業,例如,工廠保安、維修、行政管理、保險財產稅等。[知識點]作業成本的計算原理
30.BC長期債券與短期債券相比,籌資風險較小,速度慢。
31.AD實施股票分割后,股數變多每股收益下降,股價下降但市盈率不變,選項B錯誤。實施現金回購后,現金減少、負債不變、權益減少,因此公司資本結構發生了變化,選項C錯誤。股票回購使股份數減少、每股收益和每股股利增加,有利于提升股價,使股東獲得資本利得,這相當于公司支付現金股利給股東,因此股票回購是現金股利的替代方式,選項D正確。
32.AD市場型內部轉移價格是指以市場價格為基礎、由成本和毛利構成的內部轉移價格,一般適用于利潤中心。成本型內部轉移價格是指以企業制造產品的完全成本或變動成本等相對穩定的成本數據為基礎制定的內部轉移價格,一般適用于成本中心。協商型內部轉移價格是指企業內部供求雙方通過協商機制制定的內部轉移價格,主要適用于分權程度較高的企業。協商價格的取值范圍通常較寬,一般不高于市場價,不低于單位變動成本。
33.ABCD由于公司是獨立法人,相對于個人獨資企業和合伙企業,具有以下優點:(1)無限存續。一個公司在最初的所有者和經營者退出后仍然可以繼續存在。(2)股權可以轉讓。公司的所有者權益被劃分為若干股權份額,每個份額可以單獨轉讓,無須經過其他股東同意。(3)有限責任。公司債務是法人的債務,不是所有者的債務。所有者對公司債務的責任以其出資額為限。所以選項A、B、C、D正確。
34.CD可轉換債券和附認股權證債券是由發行公司簽發,而股票看漲期權是由獨立于股份公司之外的投資機構所創設,選項A錯誤;附認股權證債券被執行時,其持有者給予發行公司現金,且收到公司新增發的股票,引起了公司現金流、股權資本和資本總量的增加,導致公司資產負債率水平降低,而可轉換債券的持有者行權時,使得公司股權資本增加的同時債務資本減少,屬于公司存量資本結構的調整,不會引起公司現金流和資本總量的增加,但會導致公司資產負債率水平降低,由此可見,附認股權證債券和可轉換債券對公司的現金流量、資本總量以及資本結構有著不同的影響,選項B錯誤;當附認股權證債券和可轉換債券被持有者執行時,公司必須增發普通股,現有股東的股權和每股收益將會被稀釋,選項C正確;當股票看漲期權被執行時,交易是在投資者之間進行的,與發行公司無關,公司無須增發新股票,不會導致現有股東的股權和每股收益被稀釋,選項D正確。
35.BC本題考核的知識點是現金流量折現模型。股權現金流量的現值等于企業的實體價值減去凈債務(凈債務=金融負債-金融資產)的公平市場價值,所以,選項A的說法不正確。由于在穩定狀態下,實體現金流量、股權現金流量和營業收入的增長率相同,所以,選項B的說法正確。股權現金流量全部作為股利發放時,股權現金流量等于股利現金流量,并且股權現金流量和股利現金流量的折現率相同,所以,選項C的說法正確。股權現金流量通常使用股權資本成本作為折現率,所以,選項D的說法不正確。
36.ACD
37.CD由于貝塔權益是含有財務杠桿的貝塔值,貝塔資產是不含有財務杠桿的貝塔值。所以,對于同一個企業而言,貝塔權益大于貝塔資產,即選項C的說法不正確。根據貝塔權益確定貝塔資產的過程,通常叫“卸載財務杠桿”;根據貝塔資產確定貝塔權益的過程,通常叫“加載財務杠桿”。
38.AB權衡理論下,有負債企業價值=無負債企業價值+債務利息抵稅現值-財務困境成本現值,所以選項A、B正確,選項C、D影響代理理論下的有負債企業價值。
39.AC企業的交易性需求是指企業為了維持日常周轉及正常商業活動所需持有的現金額。預防性需求是指企業需要持有一定量的現金,以應付突發事件。投機性需求是企業需要持有一定量的現金以抓住突然出現的獲利機會。選項B屬于預防性需求,選項D屬于投機性需求。
40.ABCD
41.(1)X凈化器的部門邊際貢獻=3×(10000-6000)=12000(萬元)Y凈化器的部門邊際貢獻=3×(6000-3000)=9000(萬元)Z凈化器的部門邊際貢獻=4×(3000-2625)=1500(萬元)X凈化器的銷售收入=3×10000=30000(萬元)Y凈化器的銷售收入=3×6000=18000(萬元)Z凈化器的銷售收入=4×3000=12000(萬元)銷售收入總額=30000+18000+12000=60000(萬元)X凈化器分攤的總部管理費用=4500×30000/60000=2250(萬元)Y凈化器分攤的總部管理費用=4500×18000/60000=1350(萬元)Z凈化器分攤的總部管理費用=4500×12000/60000=900(萬元)X凈化器的部門營業利潤=12000-3375-2250=6375(萬元)Y凈化器的部門營業利潤=9000-2025-1350=5625(萬元)Z凈化器的部門營業利潤=1500-1350-900=-750(萬元)(2)加權平均邊際貢獻率=(12000+9000+1500)/60000×100%=37.5%加權平均盈虧平衡銷售額=(3375+2025+1350+4500)/37.5%=30000(萬元)X凈化器的盈虧平衡銷售額=30000×(30000/60000)=15000(萬元)X凈化器的盈虧平衡銷售量=15000/10000=1.5(萬臺)X凈化器的盈虧臨界點作業率=1.5/3×100%=50%(3)假設2019年該企業X凈化器可接受的最低銷售單價是W元,則:6×(W-6000)-3375-2025-1350-5250=6375+5625-750=11250解得:W=9875(元)(4)單位售價增長10%時,單位售價敏感系數=6×9875/11250=5.27單位變動成本敏感系數=-6×6000/11250=-3.2固定成本敏感系數=-(3375+2025+1350+5250)/11250=-1.07銷售量敏感系數=6×(9875-6000)/11250=2.07敏感程度由強到弱順序為單價、單位變動成本、銷售量、固定成本。由于這幾個因素的敏感系數的絕對值都大于1,因此都是敏感因素。
42.(1)每股收益=5000/2000=2.5(元)每股股利=6/10=0.6(元)回購方案:回購40萬股股票,即:回購的股數=2000×0.6/30=40(萬股)現金股利與股票回購的異同:①相同點:股東均會得到現金,均會導致股東權益減少和現金減少。②不同點:對股東而言,股票回購后股東得到資本利得收益需繳納資本利得稅,發放現金股利股東需
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