*生活中的經濟學1聯絡方式：延邊大學經管學院國際經濟與貿易系張永學306648291@94396111*生活中的經濟學2專題一外匯與外匯匯率ForeignExchange&ExchangeRate*生活中的經濟學3教學要點了解外匯含義和匯率標價法掌握匯率的主要分類學習匯率的決議與變動及其經濟影響熟習人民幣匯率制度*生活中的經濟學41.1外匯(ForeignExchange)動態概念：一國貨幣兌換成另一國貨幣的實際過程，用以清償國際間的債務債務關系。靜態概念：用于國際匯兌活動的支付手段和工具。常見表述：外匯是以外幣表示的，用于清償國際債務債務的一種支付手段。*生活中的經濟學51.1.1外匯的特征〔1〕外匯是以外幣表示的資產，具有可償性外匯買賣是債務的轉移。外匯支付是完成國際間債務債務的清償。〔2〕普遍可接受性在國際經濟往來中被各國普遍地接受和運用。〔3〕可以自在兌換可以自在地兌換成其他方式的或其他貨幣表示的資產。比如：外匯控制問題。*生活中的經濟學6問題：對于其他國家來說，人民幣是外匯嗎？*生活中的經濟學7買賣貨幣國際規范ISO－4217三字符貨幣代碼：前兩個表示這種貨幣所屬國家和地域，第三個字符表示貨幣單位。美圓USD；日元JPY；歐元EUR；英鎊GBP；瑞士法郎CHF；新加坡元SGD；澳元AUD；丹麥克朗DKK；加拿大元CAD；新西蘭元NZD；港幣HKD；韓元KRW；人民幣CNY；*生活中的經濟學8其他習慣表示法如：美圓為$；人民幣為RMB等。*生活中的經濟學9主要外匯投資貨幣國家〔地域〕貨幣英文縮寫美國美圓USD歐元區12國歐元EUR日本日元JPY〔YEN〕英國英鎊GBP〔STG〕瑞士瑞士法郎CHF〔SFR〕香港港元HKD新加坡新加坡元SGD澳大利亞澳大利亞元AUD〔AUS〕新西蘭新西蘭元NZD加拿大加拿大元CAD*生活中的經濟學101.1.2外匯產生的淵源日本汽車出口商香水進口商法國汽車進口商1.對法出口價值100萬歐元汽車香水出口商4.對日出口價值100萬歐元香水2.面值為100萬歐元的匯票、支票或其他支付工具3.按照商定將日元兌換100萬歐元5.面值為100萬歐元的匯票、支票或其他支付工具*生活中的經濟學111.2匯率(ForeignExchangeRate)Thepriceofonecurrencyintermsofanotheriscalledexchangerate.外匯是可以在國際上自在兌換、自在買賣的資產，也是一種特殊商品；匯率就是這種特殊商品的“特殊價錢〞。匯率是一種貨幣轉換為另一種貨幣的比率。*生活中的經濟學121.2.2匯率標價方法：1.直接標價法〔DirectQuotation〕1單位或100單位外國貨幣作為規范，折算為相應的本國貨幣數量。USD100=RMB827.65*生活中的經濟學13直接標價法下，一定單位的外國貨幣折算的本國貨幣的數額增大，闡明外國貨幣幣值上升，或本國貨幣幣值下降，稱為外幣升值〔Appreciation〕，或本幣貶值〔Depreciation〕例如，我國人民幣市場匯率為：2005年7月21日：USD1=CNY8.2762021年3月18日：USD1=CNY7.087闡明美圓幣值上升，人民幣幣值下跌。*14生活中的經濟學*生活中的經濟學15我國國家外匯管理局公布的外匯牌價也采取這種方法。2.間接標價法〔IndirectQuotation〕1單位本國貨幣為規范，折算為相應的外國貨幣數量。RMB100＝USD12.08*16生活中的經濟學*生活中的經濟學17在間接標價法下，一定單位的本國貨幣折算的外國貨幣數量增多，稱為外幣貶值，或本幣升值。例如，倫敦外匯市場匯率為：月初：GBP1=USD1.8115月末：GBP1=USD1.8010闡明美圓匯率上升，英鎊匯率下跌。*18生活中的經濟學*生活中的經濟學19美圓、歐元、英鎊、澳元、新西蘭元采用間接標價法美圓對歐元、英鎊、澳元、新西蘭元時，采用直接標價法*生活中的經濟學20直接標價法和間接標價法都是針對本國貨幣和外國貨幣的關系而言的，因此對于某個國家或某個外匯市場來說，本幣以外其他貨幣之間的比價無法用直接或間接標價法來判別。實踐上非本國貨幣之間的匯價往往是以一種國際上的主要貨幣為規范。由于美圓是國際結算中運用最多、在各國國際貯藏中所占比例最大的主要貨幣，各國外匯市場上公布的外匯牌價均以美圓為規范，這就是“美圓標價法〞。3.美圓標價法〔USDollarQuotation〕美圓標價又稱為紐約標價法。是指在國際間進展外匯買賣時，銀行間的報價通常以美圓為基準來表示各國貨幣的價錢。US$100=€75.26US$1=J￥95.28*21生活中的經濟學*生活中的經濟學22基準貨幣〔關鍵貨幣〕：keycurrency美圓標價法的目的是為了簡化報價，便于在日常外匯買賣中廣泛地比較各種貨幣的匯價特別是為了可以同美國的外匯市場進展比較。*生活中的經濟學23目前，除歐元、英鎊、澳元、新西蘭元等幾種貨幣外，其他貨幣都是以美圓為基準貨幣進展計價的。美圓對歐元、英鎊、澳元、新西蘭元時，那么以這些貨幣為基準貨幣。*生活中的經濟學24美圓標價法與兩種根本的標價方法并不矛盾。銀行匯價掛牌時，標出美圓與其他各種貨幣之間的比價，假設需求計算美圓以外的兩種貨幣之間的比價，必需經過各自貨幣與美圓的比價進展套算。在外匯買賣中，人們把各種標價法下的數量固定不變的貨幣叫做基準貨幣〔basecurrency〕，把數量變化的貨幣叫做標價貨幣〔quotedcurrency〕。*生活中的經濟學25*生活中的經濟學261.2.3學習外匯行情表DOLLARSPOTFORWARDAGAINSTTHEDOLLARJan25,2005ClosingMid-PointBid/OfferSpreadOneMonthRateThreeMonthRateOneYearRateEuropeRussia(Rouble)Switzerland(SFr)UK(￡)Euro(€)AmericaCanada（C$）USA（$）Pacific/MiddleEast/AfricaAustralia(A$)HongKong(HK$)Japan(￥)Singapore(S$)28.06371.19541.86461.29561.2394－1.30797.7994104.0751.6406597－677951－958644－649955－958392－397－075－082990－998060－090403－41028.07371.19351.8611.29611.2395－－7.7865103.8451.639528.12871.18971.8551.29741.2391－－7.7637103.3851.636728.61371.16861.83571.30761.2337－－7.6719100.831.6175*生活中的經濟學27匯率種類〔不同角度〕：1.從銀行外匯買賣的角度劃分買入價〔buyingrate〕賣出價〔sellingrate〕中間價〔middlerate〕與買入匯率和賣出匯率相聯絡的另外兩個匯率分別是現鈔匯率。現鈔匯率〔foreigncurrencyorbanknoterate〕：是指銀行買賣外匯現鈔所運用的匯率，分別為現鈔買入價與現鈔賣出價。*生活中的經濟學28普通各國均不允許外國貨幣在本國境內流通。銀行買入的外匯現鈔大部分要運送到貨幣發行國運用或者進展投資，這樣就會產生對外幣現鈔的保管、運輸與保險等費用，從而添加了銀行運營外幣現鈔的本錢。因此，銀行的現鈔買入價要低于其現匯買入價，而現鈔賣出價與其現匯賣出價一樣。*生活中的經濟學29*生活中的經濟學30點數〔point〕：在外匯市場上，我們普通將0.0001〔日元為0.01〕稱為1點。*生活中的經濟學31在直接標價法中，較低的價錢為買入價，較高的價錢為賣出價。在間接標價法中，較低的價錢為賣出價，較高的價錢為買入價。*生活中的經濟學32例如：1英鎊=1.9830/1.9834美圓※即銀行以1英鎊買入1.9834美圓，或者說，買入1美圓支付1/1.9834英鎊，而1英鎊要賣1.9830美圓，或者說，賣出1美圓要收取1/1.9830英鎊。*生活中的經濟學332.按照外匯成交后交割時間劃分即期匯率，也稱現匯率〔spotexchangerate〕，是買賣雙方達成外匯買賣協議后，在兩個任務日以內辦理交割的匯率。遠期匯率，也稱期匯率〔forwardexchangerate〕，是買賣雙方達成外匯買賣協議后，商定在未來某一時間進展外匯實踐交割所運用的匯率。例如，一家從日本進口筆記本電腦的美國公司知道在到貨后30天內必需向日本供應商支付日元。公司將會為每臺筆記本電腦向日本供應商支付20萬日元；當前的即期匯率是1美圓=120日元。每臺筆記本電腦破費1667美圓〔1667=200000÷120〕。進口商知道貨到當天可以以每臺2000美圓的價錢出賣，從而每臺可以獲毛利333美圓〔2000-1667〕。然而在以后30天內美圓出乎預料對日元貶值，如1美圓=95日元，每臺電腦為2105美圓〔200000÷95〕，高于其在美國銷售的價錢。*生活中的經濟學34回過頭來再看電腦進口商的例子。假設美圓兌日元30天的遠期匯率為1美圓=110日元。這就保證了進口商每臺電腦的支付不會超越1818美圓〔200000÷110〕。*生活中的經濟學35遠期匯率與即期匯率的差額叫作遠期匯水〔ForwardMargin〕，有升水、貼水和平價三種情況〔在直接標價法下〕。假設遠期匯率大于即期匯率，其差額為“升水〞；遠期匯率小于即期匯率，其差額為“貼水〞；兩者匯率相等，那么為“平價〞。〔間接標價法相反〕。重要概念：*36生活中的經濟學接上例：在以上的例子當中，即期匯率〔1美圓=120日元〕和30天遠期匯率〔1美圓=110日元〕，這種情況發生時，我們就稱為美圓在30天遠期市場上出現貼水〔即比即期市場的價值低〕。假設30天遠期匯率是1美圓=130日元，我們就稱為美圓在30天遠期市場上出現升水。*生活中的經濟學37*生活中的經濟學38點數報價法：是銀行間外匯買賣的報價方法，除了要報出即期匯率之外，還要報出升水或貼水的點數，經過即期匯率加減升水或貼水計算出遠期匯率。*生活中的經濟學39舉例闡明：即期匯率為:USD=DKK1.7640/501個月期的遠期匯水為:49/44試求1個月期的遠期匯率？*生活中的經濟學40計算遠期匯率的原理：〔假設標價中將買賣價錢全部標出，那么無需思索兩種標價法的區別。(1)遠期匯水：“點數前小后大〞→遠期匯率升水遠期匯率＝即期匯率＋遠期匯水(2)遠期匯水:“點數前大后小〞→遠期匯率貼水遠期匯率＝即期匯率–遠期匯水*生活中的經濟學41舉例闡明：即期匯率為:US$=DKK1.7640/501個月期的遠期匯水為:49/44試求1個月期的遠期匯率？解：買入價=1.7640-0.0049=1.7591賣出價=1.7650-0.0044=1.7606US$=DKK1.7591/1.7606*生活中的經濟學42例2市場即期匯率為：GBP1＝USD1.6040/503個月期的遠期匯水：64/80試求3個月期的英鎊對美圓的遠期匯率?*生活中的經濟學43練習題1倫敦外匯市場英鎊對美圓的匯率為：即期匯率：1.5305/151個月遠期差價：20/302個月遠期差價：60/706個月遠期差價:130/150求英鎊對美圓的1個月、2個月、6個月的遠期匯率?*生活中的經濟學44練習題2紐約外匯市場上美圓對丹麥克朗：即期匯率：1.8410/203個月期的遠期差價：50/406個月期的遠期差價:60/50求3個月期、6個月期美圓的遠期匯率?*生活中的經濟學453.按匯率制定的方法劃分根底匯率〔basicrate〕套算匯率〔crossrate〕標價方法一樣，交叉相除；標價方法不同，平行相乘。*生活中的經濟學46

顧客向瑞士銀行訊問瑞士法郎對丹麥克郎的匯價：瑞士銀行US$1=SFr1.3894/1.3904德國銀行US$1=DKK1.6917/1.6922瑞士銀行報：DKK=SFr0.8211/0.8219買入價賣出價買入價賣出價買入價賣出價*生活中的經濟學47標價方法一樣，交叉相除：(1)丹麥克郎對瑞士法郎買入價確實定：瑞士銀行可用1.6922丹麥克郎向德國銀行買１美圓，對瑞士銀行而言，它愿以1.3894瑞士法郎買入該美圓〔＝1.6922丹麥克郎)→1.6922丹麥克郎＝1.3894瑞士法郎→1丹麥克郎＝1.3894／1.6922瑞士法郎。(2)丹麥克郎對瑞士法郎賣出價確實定：瑞士銀行向德國銀行賣出１美圓可得1.6917丹麥克郎，而該美圓〔＝1.6917丹麥克郎〕對它而言賣出價值為1.3904瑞士法郎→1.6917丹麥克郎＝1.3904瑞士法郎→1丹麥克郎＝1.3904／1.6917瑞士法郎。把被除數作為套算匯率中的標價匯率，把除數作為套算匯率中的根底貨幣。*生活中的經濟學48*生活中的經濟學49顧客向英國銀行訊問英鎊對丹麥克郎的匯價:①英國銀行GBP1＝US$1.6808/1.6816②德國銀行USD1=DKK1.6917/1.6922英國銀行報：GBP1=DKK2.8434/2.8456賣出價買入價賣出價買入價賣出價買入價*生活中的經濟學50標價方法不同，平行相乘：〔1〕英鎊對丹麥克郎賣出價確實定：英國銀行可向德國銀行賣出1美圓，換回1.6917丹麥克郎,而對它而言,該美圓〔＝1.6917丹麥克郎〕的賣出價值為1／1.6808英鎊，即1.6917丹麥克郎＝１／1.6808英鎊→１英鎊＝1.6917×1.6808丹麥克郎。〔2〕英鎊對德國馬克買入價確實定：英國銀行可向德國銀行買入１美圓,付出1.6922丹麥克郎,而對它而言,該美圓〔＝1.6922丹麥克郎〕的買入價值為１／1.6816英鎊，即1.6922丹麥克郎＝１／1.6816英鎊→１英鎊＝1.6922×1.6816丹麥克郎。*生活中的經濟學51例如：1.根據下面的銀行報價回答以下問題：美圓/日元103.4/103.7英鎊/美圓1.3040/1.3050請問：某進出口公司要以英鎊支付日元，那么該公司以英鎊買進日元的套匯價是多少？2.根據下面的匯價回答以下問題：美圓/日元153.40/50美圓/港元7.8010/20請問：某公司以港元買進日元支付貨款，日元兌港元匯價是多少？*52生活中的經濟學*生活中的經濟學53練習：1.根據下面匯率：美圓/瑞典克朗6.9980/6.9986美圓/加拿大元1.2329/1.2359請問:某中加合資公司要以加拿大元買進瑞典克郎朗，匯率是多少？2.假設匯率為：美圓/日元145.30/40英鎊/美圓1.8485/95請問:某公司要以日元買進英鎊，匯率是多少？*54生活中的經濟學*生活中的經濟學552.某日在倫敦和紐約兩地的外匯牌價如下：倫敦市場為：￡1=＄1.50，紐約市場為：＄1=RMB8.0，而在中國上海市場上的外匯牌價為：￡1=RMB13.0。請計算：〔1〕由根本匯率計算出來的英鎊與人民幣之間的交叉匯率為多少？〔2〕假設一個投資者有1500萬美圓，請問該投資者應該如何套匯才干獲利？可以獲利多少〔不計買賣本錢〕？*生活中的經濟學56解：〔1〕根本匯率計算出來的交叉匯率為：1.5×8.0=12.0即￡1=RMB12.0〔2分〕〔2〕先將1500萬美圓在倫敦市場換成英鎊，得到英鎊為：1500÷1.5=1000萬英鎊〔1分〕再將1000萬英鎊在上海市場換成人民幣，得到：1000×13.0=13000萬人民幣〔1分〕最后將13000萬人民幣在紐約市場換成美圓，得到：13000÷8.0=1625萬美圓從而獲利為：1625—1500=125萬美圓〔1分〕如何判別世界各地外匯市場能否存在套匯時機？將三個或更多個市場上的匯率用同一標價法表示，并將被表示貨幣的單位一致為1，然后將得到的個匯率數值相乘。假設乘積等于1，闡明各外匯市場匯率平衡，不存在套匯時機。假設乘積不等于1，那么各個不同地點外匯市場匯率存在差別，存在著套匯時機。*生活中的經濟學57例如：倫敦市場：GBP1=USD1.7200紐約市場：USD1=CAD1.3600多倫多市場：GBP100=CAD230.00*生活中的經濟學58知：USD1=CAD1.2820-1.2840USD1=AUD1.3440-1.3460求：CAD1=AUD?或AUD1=CAD?*生活中的經濟學59知：GBP1=USD1.5350-1.5360USD1=CHF1.2025-1.2035求：GBP1=CHF?或CHF1=GBP?*生活中的經濟學60假設套算的兩種貨幣均以美圓作為標價貨幣〔即都采用間接標價法〕，那么套算匯率也應交叉相除。*生活中的經濟學61被除數是套算匯率中的基準貨幣，除數是套算匯率中的標價匯率。*生活中的經濟學62知：GBP1=USD1.5125-1.5AUD1=USD0.6120-0.6130求：GBP1=AUD?或AUD1=GBP?*生活中的經濟學63*生活中的經濟學641.2.4匯率的其他種類1.按國際匯率制度來劃分：固定匯率制度和浮動匯率制度。*生活中的經濟學65〔1〕固定匯率〔fixedexchangerate〕：在金本位制度下和布雷頓森林體系下通行的匯率制度，這種制度規定本國貨幣與其他國家貨幣之間維持一個固定比率，匯率動搖只能限制在一定范圍內，有官方干涉來保證匯率的穩定。貨幣釘住黃金，以保證貨幣與黃金的兌換性就是金本位制度〔goldstandard〕。1880年，世界上大部分的主要貿易國，包括英國、德國、日本和美國都采用了金本位制度。*生活中的經濟學66*生活中的經濟學6720世紀60年代，美國經濟實力相對下降，國際收支逆差日益增大。原聯邦德國等歐洲國家先進工業化國家積累了大量的美圓外匯。由于害怕美國無法兌現只需兌換黃金的承諾，紛紛向美國擠兌黃金。1971年，美國宣布停頓履行美圓兌黃金的義務，并宣布美圓貶值。引發各國政府的不滿，紛紛宣布其貨幣與美圓脫鉤，布雷頓森林體系就此解體。*生活中的經濟學68〔2〕浮動匯率〔floatingexchangerate〕：本國貨幣與其他國家貨幣之間的匯率不由官方制定，而由外匯市場供求關系決議，可自在浮動，官方在匯率出現過度動搖時才干涉市場，這是布雷頓森林體系解體后西方國家普遍實行的匯率制度。當一種貨幣的相對價值由外匯市場決議時，就是浮動匯率。世界上四種主要的買賣貨幣——美圓、歐元、日元和英鎊相互間是完全自在浮動的。*生活中的經濟學69*生活中的經濟學702.按紙幣制度下匯率能否經通貨膨脹調整劃分〔1〕名義匯率〔nominalexchangerate〕是由官方公布的或在市場上通行的，沒有剔除通貨膨脹要素的匯率。〔2〕實踐匯率〔realexchangerate〕是在名義匯率根底上剔除了通貨膨脹后的匯率。*生活中的經濟學711.3匯率的經濟分析Ⅰ——匯率的決議與變動1.3.1金本位制度下的匯率決議與變動在不同的貨幣制度下，各國貨幣所具有的或者所代表的價值是不同的。*生活中的經濟學721.國際金本位制度的特點黃金作為最終清償手段，是“價值的最后規范〞，充任國際貨幣。各國貨幣由黃金鑄成，且鑄幣有分量和成色規定，有法定含金量。金幣可以自在熔化、自在鑄造和自在輸出入輔幣和銀行券可按票面價值自在兌換為金幣。*生活中的經濟學732.金本位制度下的匯率決議鑄幣平價

1英鎊金幣的含金量是1美圓金幣含金量的4.8665倍，所以鑄幣平價為4.8665。假設只思索貨幣價值而舍棄其他要素，那么鑄幣平價就等于英鎊與美圓間的匯率。*生活中的經濟學743.金本位制度下的匯率變動供求關系及黃金保送點出口↑－貿易順差→對本幣需求↑→本幣升值進口↑－貿易逆差→對外匯需求↑→本幣貶值*生活中的經濟學75$/￡美國黃金輸出點4.8957英國黃金輸入點

4.8665鑄幣平價t美國黃金輸入點4.8373英國黃金輸出點黃金輸出點：鑄幣平價加上黃金運輸等費用。黃金輸出點：鑄幣平價減去黃金運輸等費用。*生活中的經濟學76金本位制度的宏大優勢在于它具有強有力的機制，可以使一切國家實現貿易收支平衡。這種調理機制看起來是如此簡單和充溢吸引力，以致于70多年后的今天，依然有人置信我們應該回歸到金本位制度。*生活中的經濟學77*生活中的經濟學781.3.2紙幣制度下的匯率決議紙幣制度是在金本位制度之后出現的，包括法定含金量時期和1978年4月1日的無法定含金量時期。*生活中的經濟學79紙幣與黃金逐漸脫鉤后，通貨膨脹使貨幣實踐價值與其代表的名義價值相偏離。*生活中的經濟學80貨幣對外價值由其對內價值決議；貨幣對內價值用購買力來衡量，取決于流通中貨幣數量與貨幣需求量的比較結果。*生活中的經濟學81兩國貨幣之間的匯率取決于各自在國內所代表的實踐價值，貨幣購買力的對比成為紙幣制度下匯率決議的根底。*生活中的經濟學82￥/$匯率美圓需求

平衡程度

對美圓供應美圓數量1.3.3紙幣制度下的匯率變動要素外匯供求與匯率變動外匯供給勞務輸出投資收入資本流入其他一方面轉移投機有形商品出口*83生活中的經濟學外匯需求勞務進口對外投資資本外流其他一方面轉移投機有形商品進口*84生活中的經濟學*生活中的經濟學851.國際收支差額國際收支大體上可以反映外匯市場的供求情況。國際收支出現逆差，在外匯市場上表現為外匯需求大于供應，從而引起外匯升值，本幣貶值；反之，國際收支順差會導致外匯貶值，本幣升值。其中，貿易收支是影響匯率變動的重要要素。2.利率程度利率對匯率的影響尤其在短期極為顯著。其影響匯率的傳導機制有：〔1〕提高利率會吸引資本流入，在外匯市場上構成對該國貨幣的需求，導致本幣升值。當前國際金融市場上存在大量對利率變動異常敏感的國際游資，所以從短期來看，資本流動是利率影響匯率的主要途徑。*86生活中的經濟學*生活中的經濟學87〔2〕提高利率意味著信譽緊縮，抑制通貨膨脹和總需求，進口也會相應減少，從而有助于本幣升值。3.通貨膨脹購買力平價實際〔瑞典經濟學家卡塞爾于1922年提出〕指出，兩種貨幣的匯率應由兩國貨幣購買力之比決議，而貨幣購買力又是價錢總程度的倒數，所以，匯率實踐上由兩國價錢總程度變動之比決議。按照這一實際，在兩個國家的模型中，假設本國的價錢總程度上漲率高于外國的價錢程度上漲率，本國貨幣就會貶值，以本幣表示的匯率就一定會上升。價錢總程度的變動會在一定條件下影響到匯率的變動，從而影響一個國家的進出口產品價錢發生相應變化，并進而影響到凈出口和總供求關系。*88生活中的經濟學〔1〕當一國通貨膨脹高于其他國家，該國商品出口競爭力下降，貿易收支惡化，導致本幣貶值。〔2〕通貨膨脹使一國實踐利率下降，導致資本流出，資本工程收支惡化，導致本幣貶值。*89生活中的經濟學*生活中的經濟學904.宏觀經濟政策政府的各種政策特別是經濟政策都會直接或間接地對匯率產生影響。政府的其他經濟政策也會間接地影響匯率。例如，擴張的財政政策會刺激總需求和經濟增長，經過進口添加帶來本幣貶值的壓力；緊縮的貨幣政策會經過抑制通貨膨脹和提高利率而推進本幣升值；刺激出口和限制進口的貿易政策會帶動本幣升值。5.總需求與總供應總需求與總供應關系中總量與構造的不一致也會影響匯率。〔1〕當總需求的整體增長快于總供應，滿足不了的那部分需求將轉向國外，引起進口增長，導致本幣貶值。〔2〕當總需求中進口需求的增長快于總供應中出口的增長，會惡化國際收支，導致本幣貶值。

總的來說，當一國總需求增長快于總供應時，本幣普通呈貶值趨勢。*91生活中的經濟學投機資本〔國際游資〕政府干涉經濟實力其他要素*92生活中的經濟學*生活中的經濟學931.4匯率的經濟分析Ⅱ——匯率變化的經濟影響貨幣升值與貶值法定的升貶值〔revaluation，devaluation〕升貶值〔appreciiation，depreciation〕1.法定升值〔Revaluation〕政府經過提高貨幣含金量或明文宣布的方式提高本國貨幣對外匯價。2.升值〔Appreciation〕由于外匯市場上供求關系變化呵斥的貨幣對外匯價上升。3.法定貶值〔Devaluation〕政府經過降低貨幣含金量或明文宣布的方式降低本國貨幣對外匯價。4.貶值〔Depreciation〕由于外匯市場上供求關系變化呵斥的貨幣對外匯價下降。*94生活中的經濟學*生活中的經濟學95貨幣升值與貶值的幅度：直接標價法本幣匯率變化＝(舊匯率新匯率－1)100%外匯匯率變化＝(新匯率舊匯率－1)100%間接標價法本幣匯率變化＝(新匯率舊匯率－1)100%外匯匯率變化＝(舊匯率新匯率－1)100%假設是正數表示本幣或外匯升值；假設是負數表示本幣或外匯貶值。*生活中的經濟學96例如：1998年9月10日，美圓對日元的匯率為1美圓等于134.115日元，2005年1月25日美圓對日元的匯率為1美圓等于104.075日元。在這一期間，日元對美圓的匯率變化幅度為多少?答：〔134.115/104.075-1〕×100%=28.86%而美圓對日元的匯率變化幅度為多少？答：〔104.075/134.115-1〕×100%=-22.40%*生活中的經濟學971.4.2匯率變化的經濟影響

1.匯率變化對貿易收支的影響〔1〕匯率變化對進出口地影響→擴展出口本幣貶值→→限制進口出口品外幣價錢下降→需求添加(或)出口商利潤添加→供應添加進口品本幣價錢上升進口商利潤減少→需求下降*生活中的經濟學98〔2〕馬歇爾－勒納條件〔Marshall-Lenercondition〕改善貿易逆差的馬歇爾－勒納條件只需進出口需求彈性之和大于1，本幣貶值才可以改善貿易逆差。*生活中的經濟學99彈性分析的根本概念進口商品的需求彈性Em=進口商品需求量的變動率/進口商品價錢變動率出口商品的需求彈性Ex=出口商品需求量的變動率/出口商品價錢的變動率進口商品的供應彈性Sm=進口商品供應量的變動率/進口商品價錢的變動率出口商品的供應彈性Sx=出口商品供應量的變動率/出口商品價錢的變動率*生活中的經濟學100馬歇爾－勒納條件貨幣貶值改善國際收支的必要條件是Em＋Ex>1*生活中的經濟學101這一實際是以假定貨幣貶值的其他條件不變，而且一切有關產品的供應彈性極大為前提而推到出來的。〔3〕外匯傾銷〔exchangedumping〕使本幣對外貶值程度超越對內貶值，提高本國商品海外競爭力，擴展出口，添加外匯收入本幣對外貶值程度是經過兩種貨幣新舊匯率的比較計算出來的。本幣對內貶值程度是經過一定時期物價指數來計算的。*102生活中的經濟學*生活中的經濟學103紙幣貶值〔對內〕：=1-貨幣購買力=1-式中，物價指數以100為基數。*生活中的經濟學104只需有通貨膨脹的存在，以100為基數的物價指數就總是大于100，那么現時貨幣購買力〔與物價指數成反比〕就會低于過去的程度，即小于1。其小于1的部分就是紙幣在通貨膨脹中失去的那部分價值，也就是對內貶值的幅度。*生活中的經濟學105貨幣升值與貶值的幅度(對外〕：直接標價法本幣匯率變化＝(舊匯率新匯率－1)100%外匯匯率變化＝(新匯率舊匯率－1)100%間接標價法本幣匯率變化＝(新匯率舊匯率－1)100%外匯匯率變化＝(舊匯率新匯率－1)100%假設是正數表示本幣或外匯升值；假設是負數表示本幣或外匯貶值。*生活中的經濟學106例如：假設A國向B國出口燃料，燃料的國內價錢為4元每桶，在B國銷售價為1元每桶，匯價為B1=A4。由于A國國內通貨膨脹，每桶燃料價錢由4元上升為6元，出口本錢提高，出口遭到限制。在這種情況下，A國貨幣當局宣布本幣對B國貨幣匯價調整，由B1=A4調至B1=A8，即本幣對外貶值50%〔即4/8-1〕，而同時因國內物價上漲50%，貨幣對內貶值為33.3%〔即1-100/150〕，A國貨幣對外貶值幅度大于對內貶值幅度，便構成了外匯傾銷的條件。*107生活中的經濟學*生活中的經濟學108在這種條件下，A國出口有三種能夠的選擇：1.在國外仍按原價銷售，每桶一元，由于匯價變化，出口商所得利潤比原來提高，1元外匯所兌換的8元本幣高于國內銷售價6元/桶，有2元凈利潤，出口積極性提高，出口規模擴展。*生活中的經濟學1092.出口商降低國外銷售價錢，由每桶一元降至0.75元的價錢銷售，出口商國外銷售所得與國內銷售價錢相等〔0.75×8=6〕，但因價錢下降會導致國際市場對A國染料需求添加，出口規模也會比以前大。*生活中的經濟學1103.假設A國染料在B國以低于1元、高于0.75元的價錢銷售，既會給出口商添加一定的利潤，又會使國際市場需求添加，同樣會使A國的出口規模擴展。*生活中的經濟學111〔4〕J曲線效應(J-curveeffect〕經過本幣貶值實現國際收支的改善存在“時滯〞*生活中的經濟學112J曲線滯后效應0+-12個月貨幣貶值以來的時間貿易收支盈余*生活中的經濟學113J曲線的緣由：在貶值之前簽署協議的執行。資源、決策、消費周期、認識等要素。對貶值的進一步預期能夠導致進口商加速訂貨。*生活中的經濟學1142.匯率變動對資本流動的影響本幣貶值→有利于資本流入，不利于資本流出本幣升值→有利于資本流出，不利于資本流入預期本幣貶值→拋本幣、搶外匯－資本外逃預期本幣升值→拋外匯、搶本幣－資本流入*生活中的經濟學115還要遭到其他要素的制約：1.資本控制。2.資本投資的平安性。*生活中的經濟學1163.匯率變化對外匯貯藏的影響美圓貯藏時期外匯貯藏隨美圓升貶值而相應變化多元化貯藏時期各種貯藏貨幣的利息有別，在外匯市場上升貶不一，因其各自權重和匯率變化程度而對外匯貯藏有不同影響匯率變化對外匯貯藏的影響逐漸復雜化，對外匯貯藏管理提出了更高要求*生活中的經濟學1174.匯率變動對價錢程度的影響對貿易品價錢的影響本幣貶值→進出口商品國內價錢↑→物價上漲壓力*生活中的經濟學118對非貿易品價錢的影響潛在出口商品〔價錢敏感性產品〕由國內市場轉到國際市場，由非貿易品轉到貿易品，需求相應添加，價錢上升。*生活中的經濟學119潛在進口替代品〔價錢敏感性產品〕在一定程度上抵消了進口品價錢上升幅度，但隨著對這類商品需求的添加，價錢也會有所上升。*生活中的經濟學120純粹的非貿易品隨著貿易品和部分相關產品價錢的上升，以及出口商利潤的提高，這部分產品的消費商也會要求一樣的利潤程度，或轉移消費，促使價錢總程度上升。*生活中的經濟學121匯率和價錢的關系：通貨膨脹→本幣貶值→更高通貨膨脹→更大貶值。匯率和價錢的關系是匯率實際和政策研討中的一項重要內容。*生活中的經濟學1225.匯率變化對微觀經濟活動的影響匯率變化提高了個人、企業涉外經濟活動中債務債務清償的風險程度，能夠意味著本錢添加、收益減少的現實損失要求微觀主體對匯率變化有一個較為準確的預測，并經過國際金融市場進展有效的外匯風險管理*生活中的經濟學1236.匯率變化對國際經濟關系的影響匯率是不同貨幣間的相對價錢，當匯率變化對一方國家有利時，很有能夠對另一方不利，產生國際經濟摩擦外匯傾銷會招致貿易對手國的報仇性措施某些貨幣繼續鞏固也會產生國際經濟矛盾確定合理的匯率程度和匯率安排，是任何開放國家重要的宏觀經濟政策目的*生活中的經濟學1241.5人民幣匯率制度采用直接標價法，普通以100單位外幣為規范折算人民幣以美圓為關鍵貨幣政府授權國家外匯管理局進展匯率的制定、調整和管理我國現行匯率制度是以市場供求為根底的、參考一籃子貨幣進展調理、有管理的浮動匯率制度*生活中的經濟學1251994年人民幣匯率改革實現匯率并軌，市場供求成為匯率決議的主要根據實行銀行結售匯制，逐漸實現人民幣經常工程可兌換和資本工程部分可兌換建立起全國一致的銀行間外匯買賣市場，改良匯率構成機制；為一致的貨幣市場奠定根底匯率調控手段由直接向間接轉變*生活中的經濟學126人民幣匯率制度分析〔1994－2021〕兩大特征匯率根本固定參考一籃子貨幣進展調理利弊分析開展方向“完善匯率構成機制，堅持人民幣匯率在合理、平衡程度上的根本穩定〞“加強本外幣政策的協調，改良現行結售匯制度，放寬對企業和居民用匯限制，穩步推進人民幣資本工程可兌換〞*生活中的經濟學127復習要點：外匯的含義和特征匯率標價方法金本位制度下的匯率決議和變動紙幣制度下影響匯率變動的主要要素匯率變化對貿易、資本流動、價錢程度的影響人民幣匯率制度*生活中的經濟學128補充習題：一、一外匯買賣所的電腦屏幕顯示如下：

幣種

即期

一月

三月

六月

墨西哥比索

9.3850-80

70_80

210_215

410_440

南非蘭特

6.1200_300

425_445

1100_1200

1825_1900

英鎊

1.6320_35

40_34

105_95

190_170

1.買入和賣出的直接報價是什么？2.他是一位顧客，想用英鎊買入三個月遠期的墨西哥比索，實踐匯率是多少？*129生活中的經濟學*生活中的經濟學130如何區分買入價和賣出價？例如，某日巴黎外匯市場和倫敦外匯市場的報價如下：

巴黎：USD1=FRF5.7505～5.7615〔銀行買入美圓價〕〔銀行賣出美圓價〕倫敦：GBP1=USD1.8870～1.8890〔銀行賣出美圓價〕〔銀行買入美圓價〕留意：從銀行還是客戶的角度？哪種貨幣？

*生活中的經濟學131第一章習題：1.假設他以向中國銀行訊問英鎊/美圓〔英鎊兌美圓，斜線“/〞表示“兌〞〕的匯價。中國銀行答道：“1.6900/10〞。請問：〔1〕中國銀行以什么匯價向他買進美圓？〔2〕他以什么匯價從中國銀行買進英鎊？〔3〕假設他向中國銀行賣出英鎊，運用什么匯率？2.某銀行訊問美圓對新加坡元的匯價，他回答道“1.6403/1.6410〞。請問，假設該銀行想把美圓賣給他，匯率是多少？*132生活中的經濟學3.某銀行訊問美圓兌港元匯價，他回答道：“1美圓=7.8000/10港元〞，請問：〔1〕該銀行要向他買進美圓，匯價是多少？〔2〕如他要買進美圓，應按什么匯率計算？〔3〕如他要買進港元，又是什么匯率？*133生活中的經濟學4.假設他是銀行的買賣員，客戶向他訊問澳元/美圓匯價，他回答道：“0.7685/90〞。請問〔1〕假設客戶想把澳元賣給他，匯率是多少？〔2〕假設客戶要買進澳元，匯率又是多少？*134生活中的經濟學5.假設他向中國銀行訊問歐元/美圓的報價，回答是：“1.2940/1.2960〞。請問：〔1〕中國銀行以什么匯價向他買進美圓，賣出歐元？〔2〕如他要買進美圓，中國銀行給他什么匯率？〔3〕如他要買進歐元，匯率又是多少？*135生活中的經濟學6.假設他是銀行，客戶向他訊問美圓兌瑞士法郎匯價，他回答道：“1.4100/10〞。請問：〔1〕假設客戶想把瑞士法郎賣給他，匯率是多少？〔2〕他以什么匯價向客戶賣出瑞士法郎？〔3〕假設客戶要賣出美圓，匯率又是多少？*136生活中的經濟學7.假設他是銀行，他向客戶報出美圓兌換港幣匯率為7.8057/67