前言

1.1技術(shù)與經(jīng)濟的關(guān)係

1.2工程經(jīng)濟學的學科概述

第1章緒論工程經(jīng)濟學（EngineeringEconomics）又稱為工程技術(shù)經(jīng)濟分析或技術(shù)經(jīng)濟學

工程經(jīng)濟學是現(xiàn)代管理科學中一門新興的綜合性學科，是技術(shù)科學、專案管理科學和經(jīng)濟科學相結(jié)合的邊緣科學。它是根據(jù)現(xiàn)代科學技術(shù)的發(fā)展和社會經(jīng)濟發(fā)展的需要，在許多學科的發(fā)展基礎(chǔ)上相互交叉綜合逐步形成的。工程經(jīng)濟學已形成其自身的學科體系，有科學的理論依據(jù)、堅實的實踐基礎(chǔ)和方法基礎(chǔ)。前言

工程經(jīng)濟學是研究各種工程專案、技術(shù)活動、技術(shù)措施、技術(shù)方案（可以統(tǒng)統(tǒng)看成為投資方案）的經(jīng)濟效益評價和選優(yōu)的科學，是一門應(yīng)用性很強學科。它要解決的問題一是工程專案方案的評價問題（是否可行），二是工程專案方案的比較和選擇問題（優(yōu)選）。

工程經(jīng)濟學是研究工程專案的技術(shù)特性和經(jīng)濟特性,特別是經(jīng)濟效果和經(jīng)濟效益的科學,因此本質(zhì)上屬於經(jīng)濟學科和管理學科。評價的出發(fā)點：企業(yè)----微觀評價-----財務(wù)評價社會----宏觀評價-----國民經(jīng)濟評價1.1

技術(shù)與經(jīng)濟的關(guān)係

1.1.1技術(shù)、專案、經(jīng)濟的概念

1.1.2技術(shù)與經(jīng)濟的關(guān)係

1.1.3技術(shù)的經(jīng)濟二重性1.1.1技術(shù)、專案、經(jīng)濟的概念

技術(shù)：根據(jù)生產(chǎn)實際經(jīng)驗和自然科學原理而形成的設(shè)計工藝方法、數(shù)據(jù)資訊、操作技能及勞動工具的總稱。狹義：勞動工具和操作技能。廣義：勞動工具、勞動對象和勞動方法、技能、工藝水準等內(nèi)容總稱。

注意：工程經(jīng)濟學中的技術(shù)指廣義的技術(shù)。技術(shù)可按不同目的進行分類：通用技術(shù)、專項技術(shù)；普通技術(shù)、高新技術(shù)；民用技術(shù)、國防技術(shù)；簡單技術(shù)、複雜技術(shù)。

技術(shù)可按不同的範圍、層面構(gòu)成體系，如航空技術(shù)包括飛行技術(shù)、導航技術(shù)、氣動技術(shù)、動力技術(shù)等。

高技術(shù)：技術(shù)含量高，產(chǎn)業(yè)附加值高863計畫選擇的技術(shù)領(lǐng)域：資訊技術(shù)、生物和現(xiàn)代農(nóng)業(yè)技術(shù)、新材料技術(shù)、先進製造與自動化技術(shù)、能源技術(shù)、資源環(huán)境技術(shù)、航太航空技術(shù)、先進防禦技術(shù)。國家中長期科技發(fā)展規(guī)劃專題專題製造業(yè)發(fā)展科技問題專題重點領(lǐng)域重點領(lǐng)域重點領(lǐng)域重點領(lǐng)域重點領(lǐng)域重點領(lǐng)域重點領(lǐng)域重大成套裝備和高技術(shù)裝備優(yōu)先主題優(yōu)先主題重大專項重大專項重大專項重大專項大型飛機及關(guān)鍵技術(shù)大型飛機工程經(jīng)濟學的研究對象不是某種單純的技術(shù)本身，而是以某種技術(shù)為代表的工程技術(shù)專案（方案）專案：投入一定資源，經(jīng)過一定時間才能完成的技術(shù)實踐過程的計畫、規(guī)劃方案的獨立單位。

經(jīng)濟：有三種含義：

（1）社會生產(chǎn)關(guān)係或國民經(jīng)濟的總稱。例：經(jīng)濟體制、經(jīng)濟基礎(chǔ)中的經(jīng)濟概念

（2）社會生產(chǎn)和再生產(chǎn)過程。例：國民經(jīng)濟、經(jīng)濟活動中的經(jīng)濟概念

（3）經(jīng)濟活動的合理性，即社會勞動的節(jié)約、節(jié)省。或局部生產(chǎn)中的投入產(chǎn)出關(guān)係。例：經(jīng)濟效果。

注意：工程經(jīng)濟學中經(jīng)濟指第3種含義。

1.1.2技術(shù)與經(jīng)濟的關(guān)係

技術(shù)和經(jīng)濟是社會物質(zhì)生產(chǎn)不可缺少的兩個方面，二者關(guān)係十分密切，且又是一對矛盾。二者是一種互相促進、互相制約的對立統(tǒng)一的辯證關(guān)係，從以下兩個方面可以說明：

⒈發(fā)展經(jīng)濟必須依靠科學技術(shù)。科學技術(shù)是第一生產(chǎn)力，技術(shù)進步是影響社會經(jīng)濟發(fā)展的最主要因素。

⒉經(jīng)濟發(fā)展需要技術(shù)進步為前提條件，脫離了經(jīng)濟發(fā)展需要，技術(shù)進步必然失去方向、目的和意義，經(jīng)濟發(fā)展水準制約、限制技術(shù)進步。

1.1.3技術(shù)的經(jīng)濟二重性

在局部生產(chǎn)中，技術(shù)對經(jīng)濟的影響有積極的一面，即正面影響，也有消極的一面，即負面影響。

技術(shù)的經(jīng)濟二重性是指：技術(shù)的先進性與經(jīng)濟的合理性既相一致又相矛盾的特性。

適用技術(shù):適合當時、當?shù)丶夹g(shù)-經(jīng)濟-社會的結(jié)構(gòu)條件的、包括從低級到高級的整個技術(shù)領(lǐng)域中最有利於解決科學技術(shù)、經(jīng)濟、社會、生態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的各種應(yīng)用技術(shù),或簡稱為實現(xiàn)社會發(fā)展目標而採用的最小社會成本的技術(shù)。1975年，印度學者A.K.雷迪把適用技術(shù)歸結(jié)為三個目標：（1）環(huán)境目標—節(jié)約能源，減少污染，生態(tài)平衡；（2）社會目標—最大限度地滿足人民的最基本需求，促進社會和睦；（3）經(jīng)濟目標—消除經(jīng)濟發(fā)展的不均衡，把經(jīng)濟引向分散經(jīng)營。

1.2工程經(jīng)濟學的學科概述

1.2.1工程經(jīng)濟學的產(chǎn)生與發(fā)展

1.2.2工程經(jīng)濟學的研究對象與內(nèi)容

1.2.3工程經(jīng)濟學的方法和特點

1.2.4工程經(jīng)濟分析的基本原則

工程專案涉及兩個方面的問題：技術(shù)的可行性（先進性）和經(jīng)濟的合理性。從而需要工程學和經(jīng)濟學的指導。1.2.1工程經(jīng)濟學的產(chǎn)生與發(fā)展

工程學中的所謂先進性是指創(chuàng)造性：具有新的技術(shù)性能的產(chǎn)品或服務(wù)節(jié)源性：減少人力、物力資源的投入經(jīng)濟學包括：宏觀經(jīng)濟學：國民經(jīng)濟整體微觀經(jīng)濟學：經(jīng)濟單位的經(jīng)濟行為和特徵

工程經(jīng)濟學:

是工程學與經(jīng)濟學的交叉邊緣學科。含義：運用經(jīng)濟理論和定量分析方法，研究工程投資和經(jīng)濟效益的關(guān)係。任務(wù)：以有限的資金,最好地完成工程任務(wù)，得到最大的經(jīng)濟效益。工程經(jīng)濟學的發(fā)展大約有100年1887年美，土木工程師A.M.Wellington《鐵路佈局的經(jīng)濟理論》

在鐵路路線的計算中首次應(yīng)用了資本費用分析法，提出工程利息的概念，從而開創(chuàng)了工程領(lǐng)域經(jīng)濟評價的先河。1915年斯坦福大學教授J.C.Fish《工程經(jīng)濟學》

分析內(nèi)容包括：投資、利率、初始費用與運行費用、估價與預測、工程報告等。1920年O.B.Goldman《財務(wù)工程學》

研究工程投資問題，第一次使用複利法比較工程方案。1930年E.L.Grant出版教科書

《工程經(jīng)濟學原理》

對短期評價和長期評價進行了比較，首創(chuàng)了工程經(jīng)濟評價理論和原則。奠定了經(jīng)典工程經(jīng)濟學的基礎(chǔ)。二戰(zhàn)之後

工程經(jīng)濟學的研究內(nèi)容從單純的工程費用效益分析擴大到市場供求和投資分配領(lǐng)域，從而取得重大進展。

管理經(jīng)濟學和企業(yè)財務(wù)管理學對工程經(jīng)濟學產(chǎn)生重大影響。1968年美E.P.DeGarmo教授

《工程經(jīng)濟》

以投資形態(tài)和決策方案的比較研究，開闢了工程經(jīng)濟學對經(jīng)濟計畫和公共事業(yè)的應(yīng)用。1977年J.L.Riggs教授《工程經(jīng)濟學》1980年J.R.Canada教授《工程經(jīng)濟》

重視外在因素和風險性投資分析，提出了各種經(jīng)濟評價原則（如利潤、成本、服務(wù)年限、盈虧平衡和債務(wù)報酬率分析等），從而產(chǎn)生了現(xiàn)代工程經(jīng)濟學。近幾十年來

工程經(jīng)濟學的發(fā)展側(cè)重於用概率統(tǒng)計方法進行風險性、不確定性的新方法研究，以及對非經(jīng)濟因素的研究。工程經(jīng)濟學出現(xiàn)了宏觀化研究的新趨勢，工程經(jīng)濟中的微觀部門效果分析正逐漸同宏觀的社會效益研究、環(huán)境效益分析結(jié)合起來，國家的經(jīng)濟制度和政策等宏觀問題成為現(xiàn)代工程經(jīng)濟學研究的新內(nèi)容。工程經(jīng)濟學在我國的發(fā)展經(jīng)歷了三個階段：第一階段：1953-1966

第一個五年計劃時期，蘇聯(lián)專家?guī)椭拢瑢?56項重點專案進行了技術(shù)經(jīng)濟分析，取得了好的效益。第二階段：1966-1976

十年動亂，全面破壞。“三邊”：邊設(shè)計，邊施工，邊投產(chǎn)。

“五當年”：當年設(shè)計、當年施工、當年建成、當年投產(chǎn)、當年獲利。第三階段，1976以後

1978，中國技術(shù)經(jīng)濟研究會成立

1981，國務(wù)院設(shè)立技術(shù)經(jīng)濟研究中心，各地方研究會60多個，眾多規(guī)劃設(shè)計單位設(shè)置了研究機構(gòu)，高校開設(shè)工程經(jīng)濟學，技術(shù)經(jīng)濟分析方面的課程，出版專門刊物。

1987，國家計委《建設(shè)專案經(jīng)濟評價方法和參數(shù)》對經(jīng)濟評價的程式、方法、指標做了明確規(guī)定。在這一階段理論上有許多突破，推廣應(yīng)用上成果巨大。1.2.2工程經(jīng)濟學的研究對象與內(nèi)容

總體來說，工程經(jīng)濟學的研究對象是具體的工程專案、技術(shù)方案和技術(shù)政策。即以工程專案為主體，以技術(shù)-經(jīng)濟系統(tǒng)為核心，研究各種工程技術(shù)方案的經(jīng)濟效益，通過對經(jīng)濟效果的計算，以求找到最優(yōu)的工程技術(shù)方案，作為決策部門進行工程技術(shù)決策的依據(jù)。隨著時代的變化，現(xiàn)代工程經(jīng)濟學研究對象越來越寬泛，在戰(zhàn)略性投資決策方面的作用越來越大。

以製造業(yè)為例：製造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營模式的變化：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營模式從標準化、重複性生產(chǎn)、高產(chǎn)出低差異、參與國內(nèi)市場競爭變化為低產(chǎn)量（小批量）、多品種（多樣化）、高質(zhì)量、高性能、參與國際市場競爭

適應(yīng)舊模式時，工程經(jīng)濟學研究對象是專案(資本)投資決策。

企業(yè)新的生產(chǎn)經(jīng)營模式事實上構(gòu)成資本、資訊、能源和時間、人力、自然資源一體化的系統(tǒng)。

因此，現(xiàn)代工程經(jīng)濟學的研究對象是先進製造（AMT）的資本和非資本的綜合投資決策。即：工程經(jīng)濟學的研究對象已從單純的專案評價、決策向更大範圍、更高層面轉(zhuǎn)變，越來越在“企業(yè)戰(zhàn)略決策”問題上發(fā)揮作用，在跨國製造和服務(wù)公司中尤甚。

在先進製造技術(shù)中與投資評估有關(guān)的內(nèi)容有：（1）投資與企業(yè)戰(zhàn)略的關(guān)係和組織障礙；（2）投資評估法和非財務(wù)收益法；（3）成本管理系統(tǒng)中成本資訊和財務(wù)指標；（4）稅收制度對AMT投資的影響；（5）風險決策分析；（6）管理政策、管理手段和管理支持系統(tǒng)

今後的發(fā)展趨勢：學科發(fā)展的前沿問題：（1）用什麼樣的財務(wù)和非財務(wù)指標判斷企業(yè)的戰(zhàn)略投資？（2）在產(chǎn)品更新?lián)Q代快的時代，如何解決工程專案的壽命週期問題？（3）關(guān)於成本管理系統(tǒng)，如何衡量與專案規(guī)模、範圍、技術(shù)和複雜性有關(guān)的費用？如何在概念和初步設(shè)計時減少成本？（4）在多變的市場狀態(tài)中，如何再投資以保持專案在市場中的動態(tài)性？

技術(shù)經(jīng)濟學的研究對象和內(nèi)容:

（1）技術(shù)實踐的經(jīng)濟效果（2）技術(shù)與經(jīng)濟的相互關(guān)係（3）技術(shù)創(chuàng)新與技術(shù)擴散

1.2.3工程經(jīng)濟學的方法和特點利用工程經(jīng)濟學研究一個工程技術(shù)方案的問題，是一個完整的分析過程，也可稱為技術(shù)經(jīng)濟分析，主要方法和步驟為：（1）調(diào)查預測：詢問法、閱讀法、觀察法、試驗法;

預測有很多方法、演算法。（2）數(shù)學計算：高等數(shù)學、概率、數(shù)理統(tǒng)計、運籌學、電腦（3）論證分析：系統(tǒng)分析技術(shù)、優(yōu)化與決策分析

特點：⒈綜合性:整體考慮問題⒉系統(tǒng)性:對象具有系統(tǒng)特徵；⒊定量性：定量與定性相結(jié)合，以定量為主；⒋比較性：方案比較；⒌預測性：預見未來；⒍決策性：為決策服務(wù)提供依據(jù)，篩選方案、優(yōu)選⒎實用性：解決實際問題，直接為生產(chǎn)實踐服務(wù)。1.2.4工程經(jīng)濟分析的基本原則資金的時間價值原則

今天的一元錢比未來的一元錢更值錢。現(xiàn)金流量原則

衡量投資收益用的是現(xiàn)金流量而不是會計利潤。增量分析原則

對不同方案進行比較時，應(yīng)從增量角度進行分析。機會成本原則

排除沉沒成本，計入機會成本。有無對比原則

有無對比而不是前後對比。可比性原則

方案之間必須可比。風險收益的權(quán)衡原則

額外的風險需要額外的收益進行補償。第2章資金的時間價值及等值計算2.1資金的時間價值2.2資金等值計算2.1資金的時間價值（TimeValueofMoney）

一、資金的時間價值概念

資金的價值既體現(xiàn)在額度上，同時也體現(xiàn)在發(fā)生的時間上。例：有一個公司面臨兩個投資方案A，B，壽命期都是4年，初始投資也相同，均為10000元。實現(xiàn)利潤的總額也相同，但每年數(shù)額不同，具體數(shù)據(jù)見下表：

年末A方案B方案0-10000-10000170001000250003000330005000410007000資金的時間價值：

資金在周轉(zhuǎn)使用過程中由於時間因素而形成的價值差額。資金時間價值如何度量？例如：社會總體資金具體資金二、現(xiàn)金流量圖（cashflowdiagram）現(xiàn)金流出量：專案所需的各種費用，例如投資、成本等現(xiàn)金流量（cashflow）：由許多次投入（支出）和產(chǎn)出（收入）按時間順序構(gòu)成的動態(tài)序量現(xiàn)金流入量：專案帶來的各種收入，例如銷售收入、利潤等收

支disbursement－＋receiptsP01234……n-1n年例：現(xiàn)金流量圖：……現(xiàn)金流量圖的觀點：1262010001234借款人收入支出支出100012624貸款人

0123收入例：2.2資金等值（EquivalentValue）計算

一、折現(xiàn)的概念現(xiàn)在值（PresentValue

現(xiàn)值）：未來時點上的資金折現(xiàn)到現(xiàn)在時點的資金價值。

將來值（FutureValue

終值）：與現(xiàn)值等價的未來某時點的資金價值。折現(xiàn)（Discount

貼現(xiàn)）：把將來某一時點上的資金換算成與現(xiàn)在時點相等值的金額的換算過程例：定期一年存款100元，月息9.45厘，一年後本利和111.34元。這100元就是現(xiàn)值，111.34元是其一年後的終值。終值與現(xiàn)值可以相互等價交換，把一年後的111.34元換算成現(xiàn)在的值100元的折算過程就是折現(xiàn)：

1=×+=1PFni=+111.34120.00945100利率（InterestRate）：一定時間（年、月）所得到的利息額與原資金額（本金）之比，通常用百分數(shù)表示計息週期（InterestPeriod）：計算利息的時間單位

付息週期：在計息的基礎(chǔ)上支付利息的時間單位二、利息的概念利息（Interest）：資金通過一定時間的生產(chǎn)經(jīng)營活動以後的增值部分或投資的收益額

三、單利和複利單利（SimpleInterest）：只計本金利息，而利息不計利息。P—本金n—計息期數(shù)i—利率

I—利息總額F—本利和

()FPniPI=+=+1IP=ni例：第0年末存入1000元，年利率6％，4年末可取多少錢？

12401000×6%=6011801000×6%=6011201000×6%=6010601000×6%=601000043210年末本利和年末利息年末I＝1000×4×6％＝240F＝1000＋240＝1240複利（Compoundinterest）：除本金以外，利息也計算下個計息期的利息，即利滾利。

1262.481191.02×6%=71.461191.021123.60×6%=67.421123.601060×6%=63.6010601000×6%=601000043210年末本利和年末利息年末上例：本金越大，利率越高，年數(shù)越多時，兩者差距就越大。

單利與複利的比較我國銀行對儲蓄存款實行級差單利計算例：某年某月定期存款利率存款種類3個月6個月一年二年三年五年年利率%1.982.162.252.432.702.88我國銀行對貸款實行複利計算例：年利率2.25%複利計算，存兩年10000元本金到期可得本利和為

10000（1+0.0225)2=10455.06

若按兩年單利2.43%計算,存兩年定期本利和為

10000（1+2×0.0243)=10486一次支付終值公式；一次支付現(xiàn)值公式；等額支付系列終值公式；等額支付系列償債基金公式；等額支付系列資金回收公式；等額支付系列現(xiàn)值公式；等差支付系列終值公式；等差支付系列現(xiàn)值公式；等差支付系列年值公式；等比支付系列現(xiàn)值與複利公式

以複利計算的資金等值計算公式符號定義：

P—現(xiàn)值

F—將來值

i—

年利率

n—計息期數(shù)

A

—

年金（年值）Annuity計息期末等額發(fā)生的現(xiàn)金流量

G—等差支付系列中的等差變數(shù)值A(chǔ)rithmeticGradient

g—等比系列中的增減率Geometric

⒈一次支付終值公式0123……………….n-1n年F=?P公式推導：

設(shè)年利率i

年

末

年末利息

年末本利和

0123┇n┇┇

F=P(1+i)n(1+i)n=（F/P，i，n）_____一次支付終值係數(shù)（Compoundamountfactor,singlepayment）即n年後的將來值為：

=P（F/P，i，n）例：某工程現(xiàn)向銀行借款100萬元，年利率為10%，借期5年，一次還清。問第五年末一次還銀行本利和是多少?或

F=P（F/P，i，n）

F=P(1+i)n=（1+10%）5

100=161.05（萬元）解：=100（F/P，10%，5）(查複利表）=100×1.6105=161.05（萬元）⒉一次支付現(xiàn)值公式P=F(1+i)-n0123……………….n-1n年FP=？(1+i)-n=（P/F，i，n）—

一次支付現(xiàn)值係數(shù)（PresentWorthFactor,SinglePayment）

=F（P/F，i，n）例：某企業(yè)擬在今後第5年末能從銀行取出20萬元購置一臺設(shè)備，如年利率10%，那麼現(xiàn)應(yīng)存入銀行多少錢？

解:P=20×0.6209=12.418（萬元）=20×（1+10%）-5⒊等額支付系列終值公式

AAA............AA

0123……………….n-1n年F=?FAAAA=++++)(i+1)(i+1()i+1n-2n-1L(1+i)n

-1i即=（F/A，i，n）

—

等額支付系列終值係數(shù)（compoundamountfactor,uniformseries）

=AF(1+i)n

-1i=A（F/A，i，n）

某廠連續(xù)3年，每年末向銀行存款1000萬元，利率10%，問3年末本利和是多少？例：解:

F(1+0.1)3-10.1=1000×=3310（萬元）⒋

等額支付系列償債（積累）基金公式(1+i)n

-1iAAA……………….AA=？0123……………….n-1n年F

=（A/F，i，n）—

等額支付系列償債基金係數(shù)

（SinkingFundFactor）

=(1+i)n

-1iA=F（A/F，i，n）F

某工廠計畫自籌資金於5年後新建一個基本生產(chǎn)車間，預計需要投資5000萬元。年利率5%，從現(xiàn)在起每年年末應(yīng)等額存入銀行多少錢?例：解:

A=F

(1+i)n

-1i=5000(1+5%)5-15%=5000×0.181=905（萬元）⒌等額支付系列資金回收（恢復）公式等額支付系列資金回收現(xiàn)金流量圖0123……………….n-1n年P(guān)AAA……………….

？=AAF=（A/P，i，n）_____資金回收係數(shù)（capitalrecoveryfactor）

(1+i)n

-1i(1+i)n

而於是=P（A/P，i，n）i=(1+i)n

-1A(1+i)n

P

某工程專案一次投資30000元，年利率8%，分5年每年年末等額回收，問每年至少回收多少才能收回全部投資?例：解：A=P(1+i)n

–1

i(1+i)n

=(1+0.08)5-10.08(1+0.08)530000=7514（元）

某新工程專案欲投資200萬元，工程1年建成，生產(chǎn)經(jīng)營期為9年，期末不計算餘值。期望投資收益率為12％，問每年至少應(yīng)等額回收多少金額？例：023456789101PA萬元⒍等額支付系列現(xiàn)值公式

P(1+i)n

-1i(1+i)n

0123……………….n-1n年P(guān)=？AAA……………….

AA=A（P/A，i，n）=（P/A，i，n）—

等額支付系列現(xiàn)值係數(shù)（PresentWorthFactor,UniformSeries）

=(1+i)n

-1i(1+i)n

A

某專案投資，要求連續(xù)10年內(nèi)連本帶利全部收回，且每年末等額收回本利和為2萬元，年利率10%，問開始時的期初投資是多少？例：解：

P=2（10%，10P/A，）=12.2892（萬元）012345……n-1nF

(n-1)G(n-2)G

4G3G

G2G

年P(guān)7.等差支付系列終值公式

為等差支付系列複利係數(shù)（compoundamountfactor,arithmeticgradient）

記即等差支付系列現(xiàn)值係數(shù)(arithmeticgradienttopresentworth)=8.等差支付系列現(xiàn)值公式已知某機床售價40000元，可使用10年，不計算殘值。據(jù)估算第一年維修費為1000元，以後每年按300元遞增，i＝15％，求該機床所耗費的全部費用的現(xiàn)值。例：0123……8910年13001600……31003400370040000該公式是把等差支付系列換算成等額支付系列

9.等差支付系列年值公式=記等差支付系列年值係數(shù)（arithmeticgradientconversionfactor）即某廠第一年年末銷售利潤額為50萬元，預測在以後4年每年將遞增10萬元，年利率為10％，如果換算成5年的等額支付系列，其年值是多少？

例：解：

（萬元）01234……n-1n

A

A(1+g)

A(1+g)2A(1+g)3

A(1+g)n-2

A(1+g)n-110.等比支付系列現(xiàn)值與複利公式現(xiàn)金流公式：

t=1,…,n

其中g(shù)為現(xiàn)金流週期增減率。經(jīng)推導，現(xiàn)值公式為：

記=等比支付系列現(xiàn)值係數(shù)（geometricgradienttopresentworth

）複利公式：

=記某廠投入32000元增添一套生產(chǎn)設(shè)備，預計第一年產(chǎn)品銷售額可增加20000元，以後逐年年收入增加率為7％，計畫將每年收入的10％按年利率5％存入銀行，問10年後這筆存款可否換回一套新設(shè)備？解：

例：012310年20002000(1+0.07)

2000(1+0.07)9>32000元

（元）（元）所以10年後可以換一臺新設(shè)備。

五、資金等值計算資金等值：在同一系統(tǒng)中不同時點發(fā)生的相關(guān)資金，數(shù)額不等但價值相等，這一現(xiàn)象即資金等值。決定資金等值的因素有三個：①

資金的金額大小②資金金額發(fā)生的時間③

利率的大小性質(zhì)：如果兩個現(xiàn)金流量等值，則它們在任何時間折算的相應(yīng)價值必定相等。

按單利計算，相當於只計息不付息，例：存款100元，每月計息一次，月利率為1％，求一年後的本利和。解：

按複利計算，相當於計息且付息，m=12六、名義利率、實際利率與連續(xù)利率

i=12.68%（實際利率）

（名義利率）

m（一年內(nèi)的）計息期數(shù)

名義利率實際利率其中實際計息期利率按複利計算一年內(nèi)的利息額與原始本金的比值，即如何根據(jù)名義利率計算實際利率呢？

又當時當m=1時當m>1時即為按連續(xù)複利計息計算

i=ri>r七、（複利）資金等值計算的幾種情況

在工程經(jīng)濟分析的實踐中，有時計息週期是小於一年的，如季、半年、月、周、日…等，這時根據(jù)支付週期與計息週期的關(guān)係可分為三種情況來進行分析。

計息週期：某某時間計息一次，表明計息且付息，即按複利計算支付週期：指現(xiàn)金流量的發(fā)生週期，亦稱支付期。(一)計息週期等於支付期的情況設(shè)年利率12％，每季計息一次，從現(xiàn)在起三年內(nèi)以每季末200元的等額值支出，問與其等值的終值是多少。例：解：計息週期利率計息期數(shù)01234812（季度）

1年2年3年200有人目前借入2000元，在今後2年中分24次償還。每次償還99.80元，複利按月計算，試求月實際利率、年名義利率和年實際利率。例：即

解：年實際利率

查表可得～月實際利率年名義利率(二)計息期小於支付期的情況例：某人每半年存入銀行500元，共三年，年利率8％，每季複利一次，試問3年底他的帳戶總額。0123456（半年）5000123456789101112（季）方法一：先求計息期實際利率，再進行複利計算：

計息週期總數(shù)為12（季）每季複利一次，則季實際利率方法二：把每個支付週期期末發(fā)生的現(xiàn)金流換算為以計息期為基礎(chǔ)的等額系列，再求複利和：方法三：先求支付週期的實際利率，再以支付期為基礎(chǔ)進行複利計算：計息期間的存款應(yīng)放在期末，而計息期間的提款應(yīng)放在期初。

每季度計息一次，年利率8％，求年底帳戶總額。

例：250400100存款提款1001000123456789101112（月）

(二)計息期大於支付期的情況解：按上述原則，現(xiàn)金流量圖可改畫為：10025040010020001234季度300八、連續(xù)複利1.連續(xù)複利（公式）係數(shù)現(xiàn)金流是離散的，複利是連續(xù)的，即例如：令則有同理

此時現(xiàn)金流也是連續(xù)的，計算公式雖然較複雜，但在某些情況下，可能也是符合工程專案資金活動實際的。關(guān)鍵是現(xiàn)金流量的數(shù)學表達。

2.連續(xù)現(xiàn)金流量的連續(xù)複利計算本章作業(yè)P492-9,2-10,2-12,2-13,2-14P502-163.1一般工業(yè)專案經(jīng)濟指標體系第3章工程技術(shù)專案經(jīng)濟評價指標體系

3.2經(jīng)濟評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)3.3工程專案經(jīng)濟評價的基本判據(jù)技術(shù)經(jīng)濟效果（益）：採用某專案方案所獲得的社會有用效果與採用該專案方案所需的社會勞動耗費的比值（對比）。在生產(chǎn)過程中消耗的活勞動和物化勞動總和。在生產(chǎn)勞動中創(chuàng)造出來的對社會有用的成果。有用效果：勞動耗費：3.1一般工業(yè)專案經(jīng)濟指標體系經(jīng)濟效果=有用成果-勞動耗費兩種表達形式：經(jīng)濟效果=有用成果/勞動耗費一、制定工程經(jīng)濟分析指標體系的要求二、指標體系的作用三、反映專案方案經(jīng)濟特性的主要指標

正確反映專案方案投入產(chǎn)出關(guān)係和專案的目標綜合指標與分散指標相結(jié)合，主要指標與輔助指標相結(jié)合科學適用，通俗易懂，簡便易行與其他學科口徑一致一、制定工程經(jīng)濟分析指標體系的要求檢驗和評價專案方案的客觀標準企業(yè)制定經(jīng)營目標、落實責任制的根據(jù)考核企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的依據(jù)進行科學管理的手段二、指標體系的作用產(chǎn)量：一定時期內(nèi)合格產(chǎn)品（或勞務(wù)）的數(shù)量（實物量或價值量）

1。有用效果指標三、反映專案方案經(jīng)濟特性的主要指標產(chǎn)值：產(chǎn)品（或勞務(wù)）的價值

反映生產(chǎn)規(guī)模總產(chǎn)值：指企業(yè)在計畫期內(nèi)生產(chǎn)工業(yè)產(chǎn)品和工業(yè)性作業(yè)價值量的總和。商品產(chǎn)值：是企業(yè)在計畫期內(nèi)生產(chǎn)的可供外銷的產(chǎn)品、半成品以及工業(yè)性作業(yè)的價值。商品產(chǎn)值=供外銷的成品半成品數(shù)量

出廠價格

+來料加工價值+工業(yè)性作業(yè)收入總產(chǎn)值=商品產(chǎn)值+定貨者來料加工的來料價值+(期末在製品結(jié)餘額價值-期初在製品結(jié)餘額值）

淨產(chǎn)值：是指企業(yè)在計畫期內(nèi)新創(chuàng)造的價值量總和。生產(chǎn)法：工業(yè)淨產(chǎn)值=總產(chǎn)值-

各種物質(zhì)資料消耗的價值分配法：工業(yè)淨產(chǎn)值=工資+稅金+利潤+其他屬於國民收入初次分配性質(zhì)的費用品種衡量的指標有：品種數(shù)新產(chǎn)品增加代替老產(chǎn)品的百分數(shù)產(chǎn)品配套率是指產(chǎn)品性能、功用滿足使用者要求的程度。

品質(zhì)產(chǎn)品品質(zhì)：

是指產(chǎn)品在規(guī)定的時間內(nèi)和規(guī)定的條件下，完成規(guī)定功能的能力。適用性指產(chǎn)品滿足使用目的所具備的技術(shù)性能。

可靠性是指產(chǎn)品正常能力對使用效果的保障。有效性

1。

反映產(chǎn)品內(nèi)在品質(zhì)的專門性指標合格產(chǎn)品的數(shù)量與檢驗品數(shù)量的比率。

2。反映生產(chǎn)工作品質(zhì)的統(tǒng)計指標1）產(chǎn)品合格率

合格率產(chǎn)品合格率合格產(chǎn)品數(shù)量合格品數(shù)量×100%廢品數(shù)量+等外品數(shù)量+=

2）等級品率等級品率就是不同等級的產(chǎn)品在總產(chǎn)量中所占的比重。3）廢品率廢品率不可修復廢品和總產(chǎn)量之間的比值。等級品率某等級產(chǎn)品產(chǎn)量某產(chǎn)品的總產(chǎn)量×100%=廢品率不可修復廢品的數(shù)量產(chǎn)品總產(chǎn)量×100%=利潤：總收入扣除各種費用及稅金後的淨餘額反映利潤大小的指標有：利潤總額、利潤率

時間是指實現(xiàn)方案所需要耗費的時間。

研製週期、生產(chǎn)週期、交貨期實物指標：職工人數(shù)(工時）、原材料、燃料、動力、……勞動佔用：實物指標：廠房、設(shè)備、物料、……價值指標：工資、材料費、管理費、動力費、……

價值指標：固定資金、流動資金勞動消耗：2。勞動耗費指標3。綜合經(jīng)濟效益指標勞動生產(chǎn)率生產(chǎn)工人勞動生產(chǎn)率生產(chǎn)工人平均人數(shù)總產(chǎn)值或總產(chǎn)量(實物量、價值量)=全員勞動生產(chǎn)率總產(chǎn)值全部職工平均人數(shù)=

產(chǎn)值利潤率＝年產(chǎn)值年利潤資金利潤率＝

平均資金佔用額

年利潤銷售利潤率＝年銷售收入年利潤成本利潤率＝年銷售成本（完全成本）年利潤年利潤投資總額投資利潤率＝投資回收期＝1投資利潤率工程專案的實現(xiàn)所需預先墊付的資金

◆

投資：工程專案投資按照專案的過程分為兩個階段：建設(shè)投資（固定投資）形成固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)流動資金投資

使用期一年以上，價值在規(guī)定限額以上，為多個生產(chǎn)週期服務(wù)，在使用過程中保持原有物質(zhì)形態(tài)不變的勞動資料。

固定資金—固定資產(chǎn)：例如廠房、設(shè)備、大型工具、住宅等

3.2經(jīng)濟評價的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)關(guān)於固定資產(chǎn)的幾個問題固定資產(chǎn)的分類生產(chǎn)經(jīng)營性固定資產(chǎn)（使用期1年以上）非生產(chǎn)經(jīng)營性固定資產(chǎn)（使用期2年以上，單位價值2000元以上）固定資產(chǎn)的取得購入自製、自建租入固定資產(chǎn)的計價原始價值、淨值、重置價值

無形資產(chǎn)：能為企業(yè)提供某些權(quán)利或利益但不具有實物形態(tài)的長期資產(chǎn)例如：專利權(quán)、非專利技術(shù)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、特許權(quán)、商譽等。無形資產(chǎn)的取得

外購、自創(chuàng)、投資者投入等無形資產(chǎn)分類

有期限無期限無形資產(chǎn)的攤銷

按法律規(guī)定或合同規(guī)定中較短時間計算，若無規(guī)定則不超過10年。

遞延資產(chǎn)：

集中發(fā)生，但攤銷年限在1年以上，又不能計入固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)的固定投資費用。主要包括：專案開辦費：籌建期間人員工資、辦公費、培訓費、印刷費、律師費、註冊登記費等租入固定資產(chǎn)改良支出固定資產(chǎn)大修理支出墊支於勞動對象（原材料、燃料、輔助材料）、工資方面及其他費用的資金，是企業(yè)在儲備、生產(chǎn)和流通領(lǐng)域中所佔用的周轉(zhuǎn)資金。流動資金—流動資產(chǎn)實物形態(tài)貨幣工資等貨幣產(chǎn)品在產(chǎn)品原材料

價值形態(tài)結(jié)算資金產(chǎn)品資金生產(chǎn)資金貨幣資金儲備資金工資等貨幣資金流動資產(chǎn)生產(chǎn)領(lǐng)域流通領(lǐng)域儲備資金生產(chǎn)資金成品資金結(jié)算資金貨幣資金原材料包裝物低值易耗品在產(chǎn)品自製半成品待攤費用應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收帳款預付帳款現(xiàn)金銀行存款其他貨幣資金產(chǎn)成品定額流動資產(chǎn)非定額流動資產(chǎn)1費用、成本概念2成本的一般分類◆

成本：

1費用、成本概念企業(yè)是為生產(chǎn)經(jīng)營的目的而建立的，在企業(yè)的各項活動中必有各種損耗或耗費。我們首先要界定的概念是支出、費用和成本，以及三者之間的關(guān)係。企業(yè)的一切開支及耗費都屬於支出，因此支出是耗費的最大概念。費用支出

支出中凡是與本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的部分稱為費用，費用中符合規(guī)定的部分才構(gòu)成成本。因此其關(guān)係可表達為：成本1）支出與費用的關(guān)係當期直接記入支出資本性支出收益性支出營業(yè)外支出資產(chǎn)費用不記入費用，直接記入按受益情況分期記入當期損益資本性支出：支出的效益與幾個會計年度相關(guān)，如取得固定資產(chǎn)。收益性支出：支出的效益僅與本年度相關(guān)，如：水電費、辦公費。營業(yè)外支出：指與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營沒有直接聯(lián)繫的支出，如火災、水災、地震、募捐、罰款。2）費用和成本的關(guān)係費用：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)生的各種耗費。成本：企業(yè)為了取得某項資產(chǎn)所作出的價值牲。二者的聯(lián)繫費用與成本都是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中所發(fā)生的耗費費用是計算成本的前提和基礎(chǔ)成本是一種對象化的費用

（將費用按一定範圍歸集到某一個成本對象上即為該對象的成本）二者的區(qū)別費用強調(diào)的是一定利益主體（企業(yè)，集團）的耗費，成本強調(diào)的是為特定目的（某件或某批產(chǎn)品）所發(fā)生的耗費費用按時期來歸集計算，成本按對象來歸集計算。費用不一定記入成本，要看是否列入成本開支範圍。生產(chǎn)費用不包括期初在產(chǎn)品成本，也不剔除期末在產(chǎn)品成本，而產(chǎn)品成本計算剛好相反。先有費用發(fā)生，後有成本計算。成本計算是費用核算過程中的一個環(huán)節(jié)。1993年7月1日開始執(zhí)行《企業(yè)會計準則》改為製造成本制：製造成本＝直接材料＋直接工資及附加費＋製造費用原材料費、燃料及動力費、工資及附加費、廢品費、車間經(jīng)費企業(yè)管理費銷售費財務(wù)費車間成本工廠成本完全成本在原工業(yè)企業(yè)財會制度中，我國實行完全成本制

把年度總成本分攤給單位產(chǎn)品的成本＝總成本－固定資產(chǎn)折舊－計入成本的貸款利息

幾個常用的成本概念：單位成本：經(jīng)營成本原因：固定資產(chǎn)投資是計入現(xiàn)金流出的，如果將折舊隨成本計入現(xiàn)金流出，會造成重複計算。

此外，技術(shù)經(jīng)濟分析中並不考慮資金來源，需要時可單列一項。(i)按生產(chǎn)費用的職能分類

便於分析生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)的運行狀態(tài)，提高企業(yè)管理水準。

(ii)按生產(chǎn)費用的經(jīng)濟性質(zhì)分類

外購原材料、外購燃料、外購動力、工資、提取的職工福利基金、固定資產(chǎn)折舊、提取的大修理費用、利息支出、其他費用。便於瞭解生產(chǎn)過程各種生產(chǎn)要素的消耗水準，是編制計畫、制定流動資金定額的必要資料。

2成本的一般分類原材料、動力費、廢品費、銷售費、計件工資、……固定資產(chǎn)折舊、大修理費、管理人員工資及附加費、車間經(jīng)費、固定工資等(iii)按照生產(chǎn)費用與產(chǎn)品產(chǎn)量的關(guān)係分類

在產(chǎn)品產(chǎn)量的一定範圍內(nèi)，按費用是否隨產(chǎn)品產(chǎn)量的變化而變動分為：固定成本：

變動成本：直接是指直接為生產(chǎn)服務(wù)，間接是指幾種產(chǎn)品的共同成本需要分攤計入產(chǎn)品成本，如企業(yè)管理費等，不是直接進入產(chǎn)品，需轉(zhuǎn)換直接成本與間接成本

計畫與實際成本，個別成本，平均成本等基本成本與一般成本由生產(chǎn)工藝過程產(chǎn)生的叫基本成本，管理組織產(chǎn)生的叫一般成本專屬成本與共同成本專屬是指專屬某產(chǎn)品或某部門（專門為某部門、某分廠服務(wù)）機會成本：所放棄的最佳機會的收益值，稱為資金投入特定專案的機會成本。沉沒成本：以往發(fā)生的與專案有關(guān)的費用，但與當前專案決策無關(guān)的費用。◆銷售收入工程專案的收入包括兩部分：①產(chǎn)品銷售收入＝固定資產(chǎn)出租＋無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓＋非工業(yè)性勞務(wù)＋……

②其他銷售收入＝產(chǎn)品銷售價格×銷售量◆稅金工程專案的收入要依法納稅後才形成稅後利潤，我國自1994年起施行新的稅制，可以歸納為3個類別：l

流轉(zhuǎn)稅類：l

收益稅類：增值、消費、營業(yè)、資源稅、關(guān)稅企業(yè)、個人、外商投資企業(yè)；l

其他稅類：

土地、證券、遺產(chǎn)、城市建設(shè)、房產(chǎn)、車船、投資方向調(diào)節(jié)、土地使用、印花、屠宰、筵席等。①增值稅

增值稅是對商品生產(chǎn)或流通中各環(huán)節(jié)的新增價值或商品附加值進行徵稅

稅率一般為17％，個別貨物為13％（糧食、圖書、天然氣、…）應(yīng)納稅額＝當期銷項稅－當期進項稅銷項稅＝銷售額×稅率當期進項稅指購進貨物繳納的增值稅額銷項稅向購買方收取的增值稅額

②所得稅

所得稅＝（納稅年度收入總額－扣除專案）×稅率扣除專案：為取得收入而付出的成本、費用和損失，還包括借款利息，職工工資，工會經(jīng)費(工資的2%），福利費（工資的14%），職工教育費（工資的1.5%），向公益事業(yè)捐贈（應(yīng)稅利潤的3%以內(nèi)）等收入總額包括：生產(chǎn)、經(jīng)營收入，財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，利息收入，租賃，股息，特許權(quán)轉(zhuǎn)讓等應(yīng)稅利潤稅率：3萬以下為18%，3-10萬為27%，10萬以上33%

營業(yè)稅＝營業(yè)額×稅率③營業(yè)稅主要是對不實行增值稅的勞務(wù)交易和第三產(chǎn)業(yè)徵收交通運輸3％郵電通信3％建築業(yè)3％娛樂業(yè)5％～20％金融保險5％服務(wù)業(yè)5％文化體育3％轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)5％銷售不動產(chǎn)5％

例：④資源稅

主要針對某些初級資源行業(yè)，如原油、天然氣、煤炭等。徵收資源稅的主要目的在於調(diào)節(jié)因資源條件差異而形成的資源級差收入，促使國有資源的合理開採與利用，同時為國家取得一定的財政收入。資源稅＝應(yīng)納稅產(chǎn)品銷售收入×稅率◆利潤

專案所獲得的利潤可分為如下層次：

純收入＝銷售收入－總成本

銷售利潤＝純收入－銷售稅金

企業(yè)留利＝銷售利潤－資源稅－所得稅折舊：固定資產(chǎn)在使用過程中損耗的補償價值◆折舊

年折舊額＝固定資產(chǎn)投資×固定資產(chǎn)形成率＋建設(shè)期利息－淨殘值折舊年限淨殘值=殘值－清理費用

淨殘值率一般取固定資產(chǎn)原值的3%-5%計提折舊的前提是固定資產(chǎn)的使用應(yīng)計提折舊的資產(chǎn)：建築物（無論是否使用）在用設(shè)備季節(jié)性停用或大修理停用的設(shè)備以經(jīng)營方式租出的固定資產(chǎn)以融資方式租入的固定資產(chǎn)處於半停產(chǎn)企業(yè)的設(shè)備提前報廢的固定資產(chǎn)（補提）不應(yīng)計提折舊的資產(chǎn)未使用、不需要、封存的設(shè)備以經(jīng)營方式租入的固定資產(chǎn)已提足折舊繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)破產(chǎn)、關(guān)停企業(yè)的固定資產(chǎn)◆負債

負債是過去的交易事項形成的現(xiàn)實義務(wù)，履行該義務(wù)會導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)。1）流動負債流動負債是將在1年或超過1年的一個經(jīng)營期內(nèi)償還的債務(wù)。流動負債金額可確定金額取決於經(jīng)營狀態(tài)或有負債（預計負債）短期借款應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付帳款預收帳款其他應(yīng)付應(yīng)付工資應(yīng)付福利應(yīng)付股利應(yīng)付稅金其他應(yīng)付預提費用對外提供擔保商業(yè)承兌票據(jù)貼現(xiàn)未決訴訟產(chǎn)品品質(zhì)保證（保修）2）長期負債長期負債是指償還期在1年以上或超過1年的一個經(jīng)營期以上的負債，是企業(yè)向債權(quán)人籌集的，可供企業(yè)長期使用的一種資金。包括：1）長期借款（國內(nèi)外金融機構(gòu)或個人，中期借款1-5年，長期5年以上）2）應(yīng)付債券（面值、利率、付息日、到期日等）3）長期應(yīng)付款（融資租賃固定資產(chǎn)、補償貿(mào)易引進國外設(shè)備款等）◆所有者權(quán)益

指所有者在企業(yè)資產(chǎn)中所享有的經(jīng)濟利益，是企業(yè)全部資產(chǎn)減去全部負債後的餘額。資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益的構(gòu)成：投入資本（投資者實際投入企業(yè)的資本）可分為：國家投資、法人投資、個人投資、外商投資等資本公積（所有者共同所有，非收益轉(zhuǎn)化而形成的資本）包括：資本（股本）溢價、接受捐贈、外幣折算差額等盈餘公積（從稅後利潤中提取的公共積累金）包括：法定盈餘公積，10%，用於彌補虧損或轉(zhuǎn)增資本任意盈餘公積，企業(yè)自定比例和用途。公益金，國家規(guī)定，用於集體福利未分配利潤（留於以後年度分配的結(jié)存利潤）含義：未分配、用途未定。現(xiàn)金流量是指工程技術(shù)方案在壽命期內(nèi)各支付週期（年）應(yīng)該收入和支出的貨幣量某支付週期（年）的收入和支出取代數(shù)和淨現(xiàn)金流量：10020例：803.3工程專案經(jīng)濟評價的基本判據(jù)例：年末收入支出淨現(xiàn)金流量累積淨現(xiàn)金流量00-5000-5000-500014000-20002000-300025000-10004000100035000-100040005000470000700012000累計淨現(xiàn)金流量n

在評價技術(shù)方案的經(jīng)濟效益時，不考慮資金的時間因素。2）方案初選階段1）壽命週期較短且每期現(xiàn)金流量分佈均勻的技術(shù)方案評價使用於：靜態(tài)評價一、靜態(tài)評價判據(jù)：方法：投資回收期與投資效果係數(shù)

＊

投資回收期法paybackperiod

投資回收期（返本期），是指專案投產(chǎn)後，以每年取得的淨收益，將全部投資回收所需的時間。一般以年為計量單位，從投資的開始時間算起。的n稱為投資回收期，F(xiàn)t表示第t年末的淨現(xiàn)金流量即滿足例：年末方案A0-1000150023003200420052006200n=3若400對於等額系列淨現(xiàn)金流量的情況

PAAAA……A01234……回收期上年累計淨現(xiàn)金流量的絕對值當年淨現(xiàn)金流量n=累計淨現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)-1+投資效果係數(shù)

:（部門、行業(yè)基準）

判據(jù)：

則認為方案的經(jīng)濟性好，是可行的，否則不可取。

用投資回收期的長短來評價技術(shù)方案，它反映了初始投資得到補償?shù)乃俣取；鶞释顿Y回收期受下列因素影響：1）投資結(jié)構(gòu)2）成本結(jié)構(gòu)3）技術(shù)進步大型鋼鐵14.3自動化儀錶8.0日用化工8.7中型鋼鐵13.3工業(yè)鍋爐7.0制鹽10.5特殊鋼鐵12.0汽車9.0食品8.3礦井開採8.0農(nóng)藥9.0塑膠製品7.8郵政業(yè)19.0原油加工10.0家用電器6.8市內(nèi)電話13.0棉毛紡織10.1煙草9.7大型拖拉機13.0合成纖維10.6水泥13.0小型拖拉機10.0日用機械7.1平板玻璃11.0我國行業(yè)基準投資回收期（年）例設(shè)：n0=7年試判斷其在經(jīng)濟上是否合理？解：n0

n所以在經(jīng)濟上是不合理的時期生產(chǎn)期建設(shè)期109876543210年份330240180投資15015015015015015010050年淨收益0-150-300-450-600-700-750-420-180累計淨收益n=8-1+150/150=8年年末方案A方案B方案C0-1000-1000-7001500200-30023003005003200500500420050005200500062005000∑60015000投資回收期的優(yōu)缺點總結(jié)：投資回收期和投資效果係數(shù)這兩個判據(jù)是等價的優(yōu)點：①簡單、清晰②反映投資風險和一定程度上的經(jīng)濟性②不考慮整個壽命期，而僅是前幾年的經(jīng)濟性缺點：①不反映資金的時間價值；調(diào)查表明：52.9％的企業(yè)將PBP作為主要判據(jù)來評價專案，其中74％是大公司動態(tài)評價在評價技術(shù)方案的經(jīng)濟效益時，考慮資金的時間因素。注意：適用於壽命週期較長，分期費用和收益的分佈差異較大的技術(shù)方案評價。二、動態(tài)評價判據(jù)方法：現(xiàn)值法、將來值法、年度等值法、內(nèi)部收益率法、動態(tài)投資回收期法淨現(xiàn)值法淨現(xiàn)值NetPresentValue(Worth)：可記為NPV，PW，把專案壽命期內(nèi)發(fā)生的所有淨現(xiàn)金流量，通過某個規(guī)定的利率i統(tǒng)一折算為現(xiàn)值（0年），然後求其代數(shù)和。規(guī)定的利率i稱為基準貼現(xiàn)率

Ft

—專案第t年末的淨現(xiàn)值流量t—現(xiàn)金流量發(fā)生的年份序號i

—基準收益率N—

專案使用壽命

淨現(xiàn)值是反映技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)獲利能力的動態(tài)評價指標。判據(jù)：NPV(i)0i稱為基準貼現(xiàn)率，由國家或行業(yè)隨時調(diào)整

對若干方案，NPV越大者越好

例某專案各年的現(xiàn)金流量如表所示，試用淨現(xiàn)值指標評價其經(jīng)濟可行性，設(shè)基準收益率為10%。年份項目01234-101.投資支出305001002.除投資以外其他支出3004503.收入4508004.淨現(xiàn)值流量(3-1-2)-30-500-100150350解NPV(10%)=-30-500(P/F,10%,1)-100(P/F,10%,2)+150(P/F,10%,3)+

t=410350(P/F,10%,t)=459.96（萬元）因為NPV>0，所以專案可以接受例某專案預計投資10000元，預測在使用期5年內(nèi)，年平均收入5000元，年平均支出2000元，殘值2000元，基準收益率10%，用淨現(xiàn)值法判斷該方案是否可行？解012345200050005000500020002000200050005000200010000年2000單位：元先求出每年的淨現(xiàn)金流量0123452000300030003000300010000年3000因為NPV>0，所以專案可以接受=+++NPV(10%)-10000+3000(P/F,10%,1)+3000(P/F,10%,2)3000(P/F,10%,3)1856.04（元）3000(3000+2000)(P/F,10%,5)(P/F,10%,4)=或借助等額支付系列複利公式012345200050005000500020002000200050005000200010000年2000單位：元NPV(10%)=-10000+(5000-2000)(P/A,10%,5)+2000(P/F,10%,5)=-10000+(5000-2000)×3.7908+2000×0.6209=1856.04（元）因此，特別地，當專案在分析期內(nèi)每年淨現(xiàn)金流量均等時NPV(i)-Kp=+A(P/A,i,n)F+(P/F,i,n)=-Kp+A(1+i)n-1i(1+i)n+F(1+i)-nKp

—投資的現(xiàn)值A(chǔ)

—專案的年等額淨現(xiàn)金流F—專案殘值n

—

專案使用壽命淨現(xiàn)值函數(shù)特性

◆NPV是i的函數(shù)

例012344004004004001000年不同的i可算出一系列NPV（i）NPV(i)=-1000+400（P/A,i,4)10％i=030％22％20％40％50％用曲線表示即：=600268350-133-260-358NPV(i)10%20%30%40%50%iNPV(i)7006005004003002001000-100-200-300元定義：一個專案稱為常規(guī)投資專案，若滿足：1）淨現(xiàn)金流量的符號，由負變正只一次；2）全部淨現(xiàn)金流量代數(shù)和為正。定理：若常規(guī)投資專案的壽命N有限，則NPV(i)是0<i<∞上的單調(diào)遞減函數(shù)，且與i軸有唯一交點。i稱為基準貼現(xiàn)率，它越高表明對評價對象要求越嚴。

淨現(xiàn)值率法淨現(xiàn)值率（NPVR）：是淨現(xiàn)值與投資額現(xiàn)值的比值，是測定單位投資淨現(xiàn)值的尺度淨現(xiàn)值率說明該方案單位投資所獲得的淨效益。以淨現(xiàn)值率大的方案為優(yōu)淨現(xiàn)值率=淨現(xiàn)值投資額現(xiàn)值=NPV

Kt（P/F，i，N）

t=0N注意：⒈在確定多方案的優(yōu)先順序時，⑴如果資金沒有限額，只要按淨現(xiàn)值指標的大小排列方案的優(yōu)先順序即可。⑵如果資金有限額，要評價在限額內(nèi)的方案並確定他們的優(yōu)先順序。這時採用淨現(xiàn)值率法較好，但必須與淨現(xiàn)值法聯(lián)合使用，經(jīng)過反復試算，再確定優(yōu)先順序。⒉NPV是絕對指標，NPVR是相對指標，兩個方案比較時，NPV大的方案，NPVR不一定大。例

某企業(yè)投資專案設(shè)計方案的總投資是1995萬元，投資當年見效，投產(chǎn)後年經(jīng)營成本為500萬元，年銷售額1500萬元，第三年該專案配套追加投資1000萬元。若計算期為5年，基準收益率為10%，殘值為0，試計算該專案的淨現(xiàn)值率。解:NPV(10%)=-1995+(1500-500)(P/A,10%,5)-1000(P/F,10%,3)=1044（萬元）NPVR=NPV/KP=10441995+1000(P/F,10%,3)=1044/2746=0.38>0該結(jié)果說明該專案每元投資現(xiàn)值可以得到0.38元的超額收益現(xiàn)值。

＊

將來值法

將來值法是把技術(shù)方案在整個分析期內(nèi)，不同時間點上的所有淨現(xiàn)金流量，按基準收益率全部折算為將來值並求和，然後根據(jù)大小評價方案。將來值法有淨將來值法和將來值成本法。淨將來值法淨將來值NetFutureValue，

可記為NFV簡稱將來值，也稱為未來值

把各年末的淨現(xiàn)金流量通過基準貼現(xiàn)率折算為第N年（壽命期）末的值，取代數(shù)和====判據(jù)：NFV(i)0當已知方案的所有現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出的情況下，可用淨未來值法。只要NFV(i)>0，方案可行。且具有非負的最高NFV的方案為最優(yōu)。

＊年度值法

年度等值

（淨年值）

NetAnnualValueAverageAnnualBenefit

可記為NAV

，或AAB

把各年末的淨現(xiàn)金流量通過基準貼現(xiàn)率i折算為壽命期內(nèi)各年度的等額值，取代數(shù)和

NAV(i)=NPV(i)(A/P,i,N)判據(jù)：

NAV(i)0指標比較

◆對方案A、B，只要i，N不變，則必有：基準貼現(xiàn)率的確定

◆基準貼現(xiàn)率（基準收益率）是根據(jù)企業(yè)追求的投資效果來確定的。從NPV(i)的特性看，i定的越大，NPV越小，表明對專案要求越嚴，審查越嚴。

也被稱為最低有吸引力的收益率或最低期望收益率（目標收益率），

MinimumAttractiveRateofReturn(MARR)是投資者從事投資活動可接受的下臨界值

選定基準貼現(xiàn)率或MARR的基本原則是：⒈以貸款籌措資金時，投資的基準收益率應(yīng)高於貸款的利率。⒉以自籌資金投資時，不需付息，但基準收益率也應(yīng)大於至少等於貸款的利率。確定基準貼現(xiàn)率或MARR需要考慮的因素：①資本構(gòu)成

必須大於以任何方式籌措的資金利率。借貸款：銀行貸款利率債務(wù)資本成本率股票資本成本率（costofcapital

）

自留款（企業(yè)留利基金）歷史收益率理想收益率機會成本率②投資風險

無論借貸款還是自留款，都有一個投資風險問題所以，要估計一個適當?shù)娘L險貼水率，也被稱為風險補償係數(shù)（RiskAdjustedDiscountRate）

MARR=i+h

i—金融市場最安全投資的利率

h—投資風險補償係數(shù)高度風險（新技術(shù)、新產(chǎn)品）h(%）較高風險（生產(chǎn)活動範圍外新專案、新工藝）

一般風險（生產(chǎn)活動範圍內(nèi)市場資訊不確切）較小風險（已知市場現(xiàn)有生產(chǎn)外延）極小風險（穩(wěn)定環(huán)境下降低生產(chǎn)費用）20～10010～205～101～50～1③通貨膨脹

若專案的收入和支出是各年的即時價格計算的必須考慮通貨膨脹率。若按不變價格計算的，此項可不考慮。大型鋼鐵9自動化儀錶17日用化工19中型鋼鐵9工業(yè)鍋爐23制鹽12特殊鋼鐵10汽車16食品16礦井開採15農(nóng)藥14塑膠製品19郵政業(yè)2原油加工12家用電器26市內(nèi)電話6棉毛紡織14煙草17大型拖拉機8合成纖維12