第四章西方國際收支調節理論一、彈性分析理論〔瓊·羅賓遜〕(TheTheoryofElasticitiesApproach)

理論要點：緊緊抓住進出口商品的供求彈性，研究匯率變動對國際收支的影響。〔一〕、彈性理論的假定條件1.只探討匯率變化對一國貿易收支的影響其他條件(收入、其他商品價格、偏好等〕不變；2.沒有資本流動,國際收支等于貿易收支；3.進出口貿易商品供給彈性幾乎為無窮大；1、Df：本國對進口商品的需求曲線；2、Dh：外國對本國出口商品的需求曲線；3、Sf：本國進口商品的供給曲線；4、Sh：出口商品的供給曲線；5、Q：表示商品量；6、P：以外幣記價的商品；0DfQPSfDf#E0E#（a）進口商品DhQPShE0E#（b）出口商品Sh#B：以外幣表示的經常賬戶差額X：以本幣計算的本國出口額M：以外幣計算的本國進口額E：外匯匯率〔1單位外幣=假設干本幣〕二、馬歇爾—勒納條件上式對E求導，得：三、J曲線效應即使EM+EX﹥1條件成立，貶值也不能馬上改善貿易收支——“滯后現象〞匯率變動對貿易收支的滯后影響。在貨幣貶值情況下，初期經常工程收支將進一步惡化。一段時期(往往是６—１２個月)后，經常工程收支才漸趨改善。再經過一段時期(往往是１.５—２年后)，經常工程收支的改善到達峰值，然后再度趨向下降。這種經常工程余額的時序特征曲線猶如英文字母“Ｊ〞，因而得名“Ｊ曲線效應〞。時間tt1t2t3貿易收支差額順差逆差Ｅ原因:①認識時滯②決策時滯③訂貨時滯④替代時滯⑤生產時滯評價(1)奉獻：指出只有在一定的進出口彈性條件下，貶值才有效果(2)缺乏：①將國際收支局限于貿易收支；②以“非充分就業〞為條件，假設供給有完全彈性；③建立在局部均衡分析的根底上，只考慮匯率變動對一國貿易收支的影響；二、吸收分析法(Alexander亞歷山大)(TheTheoryofAbsorptionApproach〕1.根本理論

Ｙ＝C+I+G+(X-M)

令B=X-M(國際收支)A=C+I+G〔國內總吸收〕

B=Y-A注：該方程式的根本含義：a.開放經濟條件下，一國的國民收入與國際收支可以不必相等b.當一國支出超出其產出的產品與效勞總值時，必須通過進口外國的產品與效勞來滿足。c.國際收支順差----國民收入超過總吸收逆差-----國民收入小于總吸收政策主張(B=Y-A)運用宏觀需求管理〔包括匯率政策〕增加Ｙ或減少Ａ，或二者兼用。在非充分就業的情況下，可以通過擴大生產、增加總收入的方法來改善國際收支逆差；在充分就業的情況下，只有通過減少總吸收來改善國際收支逆差。吸收論認為，貨幣貶值對國際收支的作用取決于以下兩個因素：〔1〕存在閑置資源，貨幣貶值＋擴張型財政貨幣政策→收入↑〔2〕無閑置資源，經濟處于膨脹時，“緊縮型財政貨幣政策〞→吸收↓2.貨幣貶值的收入效應與吸收效應假定初始國際收支平衡

△Ｂ＝△Y-△A△Y:貶值對實際收入直接效應;△A:貶值對吸收的變動總額;△Ａ＝a·△Ｙ＋△Da△Ｙ:收入變動的結果;a:邊際吸收傾向;△D:貶值直接減少的支出數量;

∴△B=(1-a)△Y-△D貨幣貶值對收入的直接效應（△Y）吸收的直接影響（△D）閑置資源效應貿易條件效應資源配置效應實際現金余額效應收入再分配效應貨幣幻覺效應貶值對收入和吸收的效應(續)閑置資源效應該國經濟存在未被充分利用的資源是貶值增加收入的前提條件；貿易條件效應貨幣貶值將會惡化貶值國的貿易條件。因為一國的出口商品一般比進口商品更加專業化，它受貶值的影響就比進口商品大，因而貨幣貶值導致本國換到的外國商品減少,使實際國民收入減少，進口減少，國際收支改善。資源配置效應貨幣貶值過程中,因有限的資源優化配置,勞動生產率的提高,凈結果是提高實際收入,可以抵消貿易條件的惡化實際現金余額效應指人們愿意以實際貨幣余額形式持有固定比例的實際收入收入再分配效應指由于通貨膨脹,將會出現收入從有較高邊際吸收傾向的經濟單位轉向有較低邊際吸收傾向的經濟單位的趨勢。貨幣幻覺效應指人們較多重視價格而較少重視貨幣收入的心理現象。評價(1)奉獻：采用一般均衡方法，將國際收支和整個國民經濟的諸多變量聯系起來考察。(2)缺乏：①以單一國家為分析模型，沒有考慮貿易伙伴；②以貿易工程為研究對象，忽略國際資本的移動；③假定生產要素轉移機制順暢,充分就業假設；吸收論和彈性論的比較分析方法政策主張貶值影響國際收支條件貶值影響國際收支傳導機制彈性論以微觀經濟學為基礎，局部均衡分析方法貨幣貶值政策（支出轉換政策）進出口需求彈性之和大于1通過影響出口品相對價格和需求吸收論以宏觀經濟學為基礎，一般均衡分析方法增減總收入或總吸收（支出增減政策）存在閑置資源通過影響國民收入和國內吸收三、貨幣分析理論〔蒙代爾〔美〕、約翰遜〔美〕〕(TheTheoryofMonetaryApproach)特點：側重貨幣而非Ｃ、Ｉ、X、Ｍ等實物側面。貨幣分析的根本思想：國際收支問題,實際上反映的是貨幣供給量對貨幣需求的調整過程。如果一國國內名義貨幣供給量超過了名義貨幣需求量,那么會引起國際收支逆差。在貨幣分析法下,貶值要改善貿易收支,國內名義貨幣供給量不能增加。〔一〕貨幣分析理論的前提假設：a.假設一國經濟長期處于充分就業均衡狀態，其實際貨幣需求是實際收入的穩定函數〔Md=MS〕；b.假定購置力平價長期內成立，不同國家的同種商品價格用同一貨幣表示相等；c.假設貨幣供給的變化不影響實物產量；Md—名義貨幣需求量p—國內物價水平y—實際國民收入py—名義國民收入i—利率水平Ms—名義貨幣供給量Ｄ—根底貨幣的國內局部〔國內信貸量〕Ｒ—根底貨幣的國際局部〔國際儲藏量〕m—貨幣乘數〔二〕、貨幣分析理論的根本觀點貨幣分析理論的基本公式Md=Ms=D+RR=Md-D〔m=1〕在一定時期內，官方國際儲藏的變化△Ｒ和國際收支差額Ｂ相等∴Ｂ=△Ｒ=△Md-△D如一國國內的名義貨幣供給量Ｄ﹥名義貨幣需求量Ｍd時，超額的貨幣供給向其它國家外流→國際收支赤字(三)、貨幣分析理論對收支不平衡的調節通過分析本幣貶值對國際收支不平衡的調節，認為控制貨幣量的增長是影響國際收支狀況的關鍵因素。〔四〕、貨幣論的政策主張1、國際收支不平衡可由國內貨幣政策來解決。2、由于貨幣需求是收入和利率的穩定函數，國內貨幣政策就是調節貨幣供給量的政策。緊縮性貨幣政策可減少國際收支逆差；擴張性貨幣政策，可減少國際收支順差。3、貨幣貶值、關稅及貿易與金融限制等政策只在改變貨幣供求情況下，才影響國際收支。四、乘數分析法〔哈羅德、勞埃德·梅茨勒等〕(Multiplierapproach)根本觀點：進口是國民收入的函數，任何自主性支出的變動，都通過乘數效應引起國民收入變動，從而影響國際收支狀況〔一〕、乘數理論假定條件1.假定非充分就業,供給具有完全彈性,從而進出口和收入的變動不會改變價格水平。2.不考慮國際資本流動,從而貿易差額就是國際收支差額。3.假定匯率、價格、工資、利率等經濟變量均保持不變，只考慮國際收支的收入調節機制。〔二〕對外貿易乘數Y：國民收入C：消費I：投資X-M：出口凈額c：邊際消費傾向S：邊際儲蓄傾向M：邊際進口傾向結論：對外貿易乘數大于１，即出口增加將導致國民收入倍數增加。邊際儲蓄傾向和邊際進口傾向越小，對外貿易乘數越大，國民收入的倍增幅度也越大。〔三〕國際收支收入調節機制△Ｘ：出口增加對國際收支的直接效果△Ｍ＊：進口增加對國際收支的間接效果△Ｂ：國際收支的變化△Ａ：一國國內支出增加額結論：當一國出口增加時，其國際收支狀況將會得到改善，但改善的程度要比出口增加的程度小。因此，通過外貿乘數作用進行收入調節并不能完全消除國際收支的失衡。結論：當一國國內支出自主增加時，該國國際收支將趨惡化，但惡化的程度要小于國內支出的增加額。整個結論：一國出口或國內支出的任何自主變動，對于該國國民收入的影響相同，但對于該國國際收支狀況的影響那么不相同。國民收入國際收支狀況出口增加增加１/(s+m)改善s/(s+m)國內支出增加增加１/(s+m)惡化-s/(s+m)出口與國內支出自主變動的影響(四)、哈伯格條件結論：彈性理論只分析了貨幣貶值的直接效果，而乘數理論那么對貨幣貶值的間接效果作進一步分析。即因貶值引起的進出口的變動除了直接帶來國際收支的變動外，還會通過國民收入提高，導致引致性進口的增加，從而間接導致國際收支趨于惡化。哈伯格條件：Ex+Em>1+m五、結構分析理論〔結構論〕1.結構論的根本理論〔1〕結構論認為，貨幣論、吸收論都是從需求角度提出國際收支的調節政策，而無視了經濟增長的供給方面對國際收支的影響。〔2〕國際收支逆差尤其是長期性的國際收支逆差，既可以是長期性的過渡需求引起，也可以是長期性的供給缺乏引起。而長期性的供給缺乏往往是由經濟結構問題引起。〔3〕引起國際收支長期逆差的結構問題主要有：▲經濟結構老化▲經濟結構單一▲經濟結構落后2.結構論的政策主張〔1〕國際收支調節政策的重點是改善經濟結構和加速經濟開展，以此來增加出口商品和進口替代品的數量和品種的供給。〔2〕改善經濟結構和加速經濟開展的主要手段是增加投資、改善資源的流動性，使勞動力和資金等生產要素能順利地從傳統行業流向新興行業。各個國際收支理論之間的聯系B=Y－A=X－M＝△R