資本運營與融資年月真題

1042420191

1、【單選題】資本的自然屬性是（）

價值增值

時間價值

A:

資本歸屬

B:

風險價值

C:

答D:案：A

解析：資本能夠帶來增值這一自然屬性的存在，使歸誰所有顯得非常重要。P3

2、【單選題】增量資本運營的實質是（）

企業投資行為

投資結構

A:

投資方向

B:

投資籌劃

C:

答D:案：A

解析：增量資本運營實質上是企業投資行為，即對企業的投資活動進行籌劃和管理,包括

投資方向的選擇、投資結構的優化、籌資與投資決策、投資管理等。P6

3、【單選題】資本最基本的功能是（）

保全功能

增值功能

A:

流動功能

B:

乘數功能

C:

答D:案：B

解析：資本最基本的功能是增值功能。

4、【單選題】資本經營是企業獲得利潤的競爭優勢，也是保持長足發展的（）

前提

手段

A:

基本

B:

基本條件

C:

D:

答案：B

解析：資本經營是企業獲得利潤的競爭優勢，也是保持長足發展的手段。

5、【單選題】股份有限公司通過股票市場發行股票的目的是（）

募集流動資金

募集固定資金

A:

募集經營資金

B:

募集公司股本

C:

答D:案：D

解析：股份有限公司通過股票市場發行股票的目的是募集公司股本。

6、【單選題】下列屬于其他資本運營模式的是（）

股份回購

內部資產重組

A:

橫向型資本擴張

B:

整體上市

C:

答D:案：B

解析：其他資本運營模式主要包括五個方面：①內部資產重組；②戰略聯合；③運營無形

資產；④證券交易；⑤資產租賃。P15

7、【單選題】資本賴以運行的必要條件是（）

商品市場

貨幣市場

A:

資本市場

B:

證券市場

C:

答D:案：C

解析：資本市場是資本賴以運行的必要條件。

8、【單選題】在_____階段，一般不會發生國際直接投資。（）

產品創新

產品成熟

A:

產品標準化

B:

產品發展

C:

D:

答案：A

解析：在新產品階段，生產廠商無須進行海外直接投資另找生產區位，在這一階段，不

發生國際直接投資。P204

9、【單選題】下列不屬于狹義資本的是（）

資本金

銀行借款

A:

盈余公積

B:

未分配利潤

C:

答D:案：B

解析：狹義的資本是指企業所有者(股東)的權益，包括資本金、資本公積、盈余公積和未

分配利潤。P3

10、【單選題】_____是指如何取得資金，也就是指具體取得資金的方式和形式。（）

籌資渠道

籌資方式

A:

籌資動機

B:

籌資來源

C:

答D:案：B

解析：籌資渠道是指從哪里取得資本，即取得資本的途徑；而籌資方式則是指如何取得

資金，也就是指具體取得資金的方法和形式。P39

11、【單選題】普通股融資籌資的優點是（）

保證控制權

資金成本低

A:

有利于增強企業借債能力

B:

資金成本高

C:

答D:案：C

解析：普通股籌資的優點是:籌資風險小、有助于增強企業的借債能力、籌資數量大、籌

資限制較少。普通股籌資的缺點：資金成本較高、容易分散控制權。P40

12、【單選題】公司以部分財產另外設立兩個公司的行為屬于（）

吸收合并

A:

創設合并

新設分立

B:

派生分立

C:

答D:案：D

解析：派生分立，又稱存續分立，是指一個公司將一部分財產或營業依法分出，成立兩

個或兩個以上公司的行為。在存續分立中，原公司繼續存在，原公司的債權債務可由原公

司與新公司分別承擔，也可按協議由原公司獨立承擔。新公司取得法人資格，原公司也

繼續保留法人資格。P288

13、【單選題】下列不屬于效益評估子系統內容的是（）

經濟效益

社會效益

A:

環境效益

B:

管理效益

C:

答D:案：D

解析：效益評估子系統內容包括：（1）經濟效益。（2）社會效益。（3）環境效益。

P146

14、【單選題】下列不屬于股權資本融資優點的是（）

沒有到期日

股權資本成本低

A:

沒有固定的股利負擔

B:

無須償還

C:

答D:案：B

解析：股權資本融資相對于債務資本融資而言，有一定的有利之處，如沒有到期日、無須

償還、籌資風險小、沒有固定的股利支付負擔（優先股股利通常要定期支付，但我國法律

沒有規定優先股的形式，因此在我國沒有優先股的概念，本文的討論也不涉及優先股）

等，而且股權資本融資還能增加公司的信譽。P66

15、【單選題】下列具有抵稅作用的是（）

股權資本成本

留存收益資本成本

A:

普通股資本成本

B:

長期借款資本成本

C:

D:

答案：D

解析：長期借款成本受籌資費、借款期限、所得稅率、借款年利率、還本付息方式等因

素的影響。長期借款利息計入稅前成本費用，可以起到抵稅的作用。

16、【單選題】橫向并購的理論基礎是（）

差別效率理論

無效的管理者理論

A:

價值低估理論

B:

純粹多元化理論

C:

答D:案：A

解析：橫向并購的理論基礎是差別效率理論。

17、【單選題】資產重組的實質是（）

對企業資源的重新配置

解決國有企業過度負債問題

A:

進行債務重組

B:

避免企業破產

C:

答D:案：A

解析：重組和整合工程其實是對并購雙方資源的重新配置，并購雙方人員素質的不同、

組織管理方式不一，以及企業文化的差異等都會造成重組和整合的困難。P226

18、【單選題】股份回購的主體是（）

公司管理者

公司大股東

A:

上市公司

B:

公司債權人

C:

答D:案：C

解析：股份回購的主體是上市公司。我國《公司法》將公司分為有限公司和股份公司。

我們所研究的上市公司股份回購僅指已上市的股份公司回購自己股份的行為。P299

19、【單選題】并購方出資購買目標企業的凈資產以獲得其全部產權的兼并方式是（）

承擔債務式兼并

購買式兼并

A:

政府劃轉式兼并

B:

C:

吸收合并

答D:案：B

解析：現金購買式并購指并購企業使用現金購買目標企業的部分或全部資產或股權而實

現的并購。現金購買式并購又有兩種情形：一種是并購企業使用現金購買目標企業的全部

資產，使得被并購企業除現金外沒有持續經營的物質基礎，成為有資本結構而無生產資

源的空殼而被并購；另一種情形是并購企業使用現金通過市場、股票柜臺協商購買目標企

業的股票或股權，直至擁有目標企業大部分或全部股份，并購就實現了。P163

20、【單選題】企業對其供、產、銷均無直接關系的其他企業的并購稱為（）

橫向并購

混合并購

A:

縱向并購

B:

友好并購

C:

答D:案：B

解析：混合并購指處于不同產業領域、產品屬于不同市場，且其產業部門不存在特定的生

產技術聯系的企業之間的并購。P162-P163

21、【多選題】下列屬于經濟風險的有（）

利潤

利率

A:

購買力

B:

市場

C:

融資

D:

答E:案：BCD

解析：經濟風險主要包括三種。一是利率風險，它是指由市場利率水平發生變動而引起的

資本經營風險;二是購買力風險，在資本經營的名義收益中一般包括真實收益和通貨膨脹

補償兩部分，當發生非預期的通貨膨脹時，資本經營的實際收益就會與預期收益發生偏差;

三是市場風險，指由市場行情變動而引起的風險，其主要原因是經濟周期性波動，經濟繁

榮時，企業贏利增多，投資者的收益也增加，反之，投資者收益則會減少。P23-P24

22、【多選題】資本籌集的動機主要包括（）

盈利性動機

設立性籌資動機

A:

擴張性籌資動機

B:

償債性籌資動機

C:

D:

混合性籌資動機

答E:案：BCDE

解析：企業籌資的基本目的是自身的生存和發展，具體可歸納為四類。1.設立性籌資動

機；2.擴張性籌資動機；3.償債性籌資動機；4.混合性籌資動機。P35-P36

23、【多選題】資本成本的種類包括（）

綜合資本成本

留存收益資本成本

A:

普通資本成本

B:

邊際資本成本

C:

個別資本成本

D:

答E:案：ADE

解析：資本成本的種類包括：（一）個別資本成本；（二）綜合資本成本；（三）邊際

資本成本。P65-P67

24、【多選題】決定資本結構時應考慮的有（）

稅收

資產類型

A:

經營收入的不確定性

B:

管理者的風險態度

C:

企業現實的融資能力

D:

答E:案：ABCDE

解析：決定資本結構時應考慮的有：（1）稅收。（2）資產類型。（3）經營收入的不確

定性。（4）其他因素。P88-P89

25、【多選題】現代公司的投資建議包括_____等基本經濟功能（）

重置決策

擴張決策

A:

擴充決策

B:

無形資產擴充決策

C:

安全性污染控制投資決策

D:

答E:案：ABCDE

解析：提出投資方案是資本預算的第一步，在此過程中要收集信息、數據與資料，提出新

的投資建議，現代公司的投資建議大致可，分為四類。（1）重置決策。（2）擴充決策。

（3）擴張決策。（4）其他決策。P105

26、【多選題】下列屬于非系統風險的是（）

信用風險

財務風險

A:

匯率風險

B:

自然災害風險

C:

經營風險

D:

答E:案：ABE

解析：非系統風險是指只對某個行業或個別公司的證券產生影響的風險，它通常是由某

一特殊的因素引起，與整個證券市場不存在系統、全面的聯系，而只對個別或少數證券的

收益產生影響。（1）信用風險。（2）財務風險。（3）經營風險。P138

27、【多選題】企業并購的支付方式主要有（）

現金支付

股權置換

A:

債務支付

B:

賣方融資

C:

杠桿收購

D:

答E:案：ABDE

解析：企業并購中，付款是完成股權或資產轉移的最后工作。企業并購的支付方式有多

種，主要有現金支付、股權置換、賣方融資、杠桿收購等。企業應根據具體情況作出選

擇。P187

28、【多選題】跨國并購宏觀經濟方面的影響有（）

經濟全球化

新技術推廣及應用

A:

政策自由化

B:

金融市場的劇烈波動

C:

管理創新

D:

答E:案：ABCDE

解析：跨國并購宏觀經濟方面的影響有：1.經濟全球化；2.新技術推廣及應用；3.政策自

由化；4.金融市場的劇烈波動；5.管理創新。P207-P208

29、【多選題】收縮型資本運營模式包括（）

資產剝離

整體上市

A:

公司分立

B:

分拆上市

C:

股份回購

D:

答E:案：ACDE

解析：收縮型資本運營的主要實現形式有四種。（一）資產剝離；（二）公司分立；

（三）分拆上市；（四）股份回購。P14-P15

30、【多選題】按照分立后原企業是否存續的不同，企業分立可以分為（）

新設分立

橫向分立

A:

縱向分立

B:

混合分立

C:

派生分立

D:

答E:案：AE

解析：按照分立后原企業是否存續的不同，企業分立可以分為兩種方式:新設分立和派生

分立。P287

31、【問答題】簡述我國企業資本運營健康發展的對策。

答案：（1）加強人力資本運營；（2）努力培育各類市場中介組織；（3）努力實現

資本運營形式的多元化；（4）改革相關管理體制，為我國企業資本運營提供相對寬松

的法律環境；（5）大力推進國民經濟信息化；（6）完善配套政策，支持企業的資本

運營工作；（7）我國企業要放眼全球，積極開展對外資本運營。P28-P30

32、【問答題】簡述長期貸款的主要用途。

答案：（1）彌補企業的流動資金不足；（2）彌補企業固定資產投入不足；（3）為

投資者帶來獲利的機會。

33、【問答題】簡述證券投資的基本原則。

答案：（1）收益與風險最佳組合原則；（2）分散投資原則；（3）理智投資原則；

（4）責任自負原則；（5）剩余資金投資原則；（6）能力充實原則。

34、【問答題】簡述并購效應的主要內容。

答案：（1）經營協同效應；（2）財務協同效應；（3）市場份額效應；（4）企業

發展效應；（5）戰略轉移效應。

35、【問答題】簡述企業分立的現實意義。

答案：企業分立可以改變公司的市場形象，提高公司股票的市場價值；企業分立可以通過

消除“負協同效應”來提高公司的價值；企業分立能夠更好的把管理人員與股東的利益結

合起來。

36、【問答題】論述企業分拆上市的正面和負面效應。

答案：（一）分拆上市的正面效應：1.改變公司的市場形象，提高公司股票的市場價值；

2.分拆可以通過消除“負協同效應”來提高公司的價值；3.分拆能夠更好地把管理人員與

股東的利益結合起來；4.分拆有利于公司更好地適應和利用有關法規和稅收條例，完善信

息披露；5.分拆可以作為公司反兼并與反收購的一項策略；6.開辟新的融資渠道。(二)企

業分拆的負面效應：1.分拆上市后公司管理人員增加，協調復雜。2.分拆上市后的公司抗

風險能力降低。3.分拆上市后的公司不能脫離母公司的影響。4.易引發關聯交易。

37、【問答題】某公司目前擁有資金2000萬元，其中：長期借款800萬元，年利率10%；普

通股1200萬元，上年支付的每股股利2元，預計股利增長率為5%，發行價格20元，目前價

格也是20元，該公司計劃籌資100萬元，企業所得稅率為25%，現有兩種籌資方案：（1）增

加長期借款100萬元，借款利率到12%，其他條件不變；（2）增發普通股40000股，市價為

25元，其他條件不變。要求：（1）計算該公司籌資前的加權平均資本成本；（2）用

比較資金成本法確定該公司最佳的資金結構；（3）該公司應選擇哪種方案籌資？

答案：（1）計算該公司籌資前的加權平均資本成本；該公司籌資前的加權平均資本成

本長期借款的比例：800÷2000＝40%普通股的比例：1200÷2000＝60%長期借款成

本＝10%×（1-25%）＝7.5%普通股成本＝2×（1＋5%）÷20＋5%＝15.5%加權平均資

本成本＝7.5%×40%＋15.5%×60%＝3%＋9.3%＝12.3%（2）用比較資金成本法確定該公

司最佳的資金結構；比較資金成本法確定該公司最佳的資金結構