在線教育行業分析報告——以全通公司為例摘要：隨著互聯網的普及，在線教育模式逐漸受到用戶認可。越來越多的傳統教育機構、互聯網企業紛紛涉足在線教育領域。這輪由互聯網推動的改革引發了資本市場的強烈關注，投資案例明顯上升。因此不僅是新生企業，互聯網大佬阿里巴巴、百度、騰訊也紛紛涉足在線教育行業。有人說互聯網將會革教育的命，互聯網教育將成為國家發展的戰略性武器。本次報告將以“廣東全通教育股份有限公司”為案例，分析在線教育行業的發展現狀以及發展前景，結合全通公司具體情況分析公司的業務發展、財務狀況、發展前景等方面，總結給出相應的建議。關鍵字：互聯網、在線教育、分析、全通公司目錄在線教育行業發展綜述1.1行業定義1.2行業主要分類和比較1.3在線教育相比傳統教育的優勢分析我國在線教育行業發展狀況分析2.1行業發展階段2.2行業發展總體概況2.3行業市場細分程度我國在線教育行業發展前景分析3.1在線教育市場潛力大需求旺盛3.2市場規模有望加速擴大3.3在線教育成為投資新熱點四、全通公司企業狀況分析4.1公司簡介4.2公司財務狀況4.3公司發展前景4.4發展建議在線教育行業發展綜述1.1行業定義在線教育即e-Learning，或稱遠程教育、在線學習，現行概念中一般指的是指一種基于網絡的學習行為，與網絡培訓概念相似。

在線教育其通行概念約在10年之前提出來，知行堂的學習教練肖剛將E-Learning定義為：通過應用信息科技和互聯網技術進行內容傳播和快速學習的方法。E-Learning的“E”代表電子化的學習、有效率的學習、探索的學習、經驗的學習、拓展的學習、延伸的學習、易使用的學習、增強的學習。美國是e-Learning的發源地，有60%的企業通過網絡的形式進行員工培訓。1998年以后，e-Learning在世界范圍內興起，從北美、歐洲迅速擴展到亞洲地區。越來越多的國內企業對e-Learning表示了濃厚興趣，并開始實施e-Learning解決方案。

在線教育顧名思義，是以網絡為介質的教學方式，通過網絡，學員與教師即使相隔萬里也可以開展教學活動；此外，借助網絡課件，學員還可以隨時隨地進行學習，真正打破了時間和空間的限制，對于工作繁忙，學習時間不固定的職場人而言網絡遠程教育是最方便不過的學習方式。1.2行業主要分類和比較在線教育按照教育對象可分為學前教育、K12教育、高等教育、職業培訓等類別。

根據各個平臺的資源運作方式，主要分成四個類型：B2B2C平臺型，B2C服務型，輔導工具型和網校型。下面對這四個類型進行簡單的比較分析。B2B2C平臺型：在線教育主流方式，通過和機構合作，個人老師入駐形式，向學習者提供在線和點播的網絡授課資源。典型的有：網易云課堂，傳課網，YY教育，多貝，51CTO，以及各種公益的公開課等，下面選幾個代表給予分析，分別是知名度比較高的網易云課堂，專注垂直領域的51CTO和互動性良好的多貝。B2B2C平臺型----網易云課堂：綜合性課程學習平臺，通過精選國內外優秀課程，向用戶提供從"觀看視頻-做課程筆記-答疑解惑-題庫練習"整套閉環體驗。亮點：1.課程質量高：偏重精選課程，課程大部分來源于認知機構和專業個人，嚴格的審查和遴選，降低用戶試錯成本。2.遴選方式多元化：通過"技能圖譜""猜你喜歡"等功能，讓用戶很好的定位自己的知識水平和薄弱點，做出合理課程學習選擇。下圖為技能圖譜的截圖：3.良好的互動性：通過"精選筆記""答疑解惑""題庫訓練"等功能，形成學習閉環，增加用戶黏性。B2B2C平臺型----51CTO：服務于技術人員為主的垂直型B2B2C平臺，通過和機構合作，個人老師入駐形式，向學習者提供YY在線和點播的網絡授課資源。亮點：1.推出"網站地圖，路線圖"導航功能，讓用戶更加容易找到想要的資源。2.引入金幣和學分概念：實現人民幣和虛擬貨幣轉化，便于運營和運作，增加用戶黏性，有助口碑傳播。不足：1.缺乏互動，通過討論區留言形式，無法有效的解答用戶學習中的困惑。2.沒有有效的跟蹤，評估學員的機制，無法知曉學員的學習情況，并實現私人化定時服務。B2B2C平臺型----多貝公開課：B2B2C平臺，主要通過個人老師入駐形式，向學習者提供在線和點播的網絡授課資源，內容涉及各個領域。

亮點：1.通過"小組""好評""分類標簽"等形式，形成良好的遴選規則，智能化置頂熱門課程：2.互動性良好：良好的課堂互動（在線課程學員在討論區文字提問和互動，鼓勵老師停下來做出及時解答和互動；用戶點播的時候，師生在討論區的互動內容也會隨著播放時間推移而展示，便于了解到在線課程時候師生的互動情況）2）B2C服務型:自主制造高質量內容，類似電商界的京東，希望通過高質量的內容和服務服務用戶。目前此類在線教育平臺較少，下面以酷學習為例：B2C服務型----酷學習：通過網址自主制造一系列有趣的教學微視頻（差多大約在10分鐘），服務于在校學生的教學網站。亮點：打造微視頻概念，有趣，好玩，短小精悍；把一個科目學習內容打傘切割成一塊塊小的部分，有助于學生快速找到薄弱點，利用零碎化時間實現趣味化學習。不足：缺乏課后討論和互動，只是單純的資源觀看，沒有形成良好的學習閉環。3）輔導工具型：主要通過答題，智能出卷，闖關做題等方式復制用戶學習，多以app為主，如猿題庫，問他作業，我要當學霸，百詞斬等。輔導工具型----梯子網：中小學優質教育資源共享平臺，主要通過答題，智能出卷，闖關做題等幫助學生進行課后試卷練習和講解。亮點：趣味化的學習方式和闖關排名統計，形成良好的學生學習刺激機制。4）網校型：提供真實的1對1師生視頻輔導交流平臺，網絡家教平臺，如91外教，1號教室，新東方等。此類競品太多，未做深入研究，此處就不做具體分析.1.3在線教育相比傳統教育的優勢分析在線教育是互聯網技術和傳統教育的結合，相比傳統教育，在線教育的優勢在于：

第一，在線教育資源整合能力更強。在線教育不受地點、空間和時間的限制，能夠通過計算機網絡，將大量教育資源整合到一起。可充分利用碎片化時間學習，隨著移動互聯網的發展，移動設備的便攜性不斷發揮作用。相比于傳統教育模式，在線教育的包容性和靈活性更強。學生能夠在不同的國家和地區享受到一樣的教育資源。

第二，在線教育的受眾面很廣，內容多樣化，包括K12教育（指幼兒園到高中的基礎教育）、高等教育、各類學前教育、職業教育、興趣教育等。在線教育的受眾人群不僅僅局限于學生，一些社會人士也有機會參與網絡課堂。隨著社會變化的不斷加快，人們對于知識的需求也越來越多。在線課堂無疑能夠滿足這些社會人士對于知識的需求。有一些網絡課堂擺脫了單一的授課方式，還采用了網絡討論的形式，使得這些網絡課堂變得更加吸引人。

第三，網絡課堂能夠改變教育資源不平均的現狀。許多位于偏遠地區的學生也能通過網絡這樣的形式參與名師課堂。一些其他國家的學生也能通過這樣的形式了解到別的國家的教育情況。這樣能夠促進地區教育的發展也能給教育資源相對匱乏地區的學生更多受教育的機會。目前在線教育最大的問題在于盈利模式的把握。許多在線教育機構已經吸引了很多在線用戶，但一談到盈利都面露難色。因為網絡資源的分享空間很大，所以目前很多在線教育平臺仍處于非盈利的狀態。

我國在線教育行業發展狀況分析2.1行業發展階段從發展歷程來看，在線教育經歷了從遠程教育平臺、培訓機構轉戰線上、到目前的互聯網公司涉足在線教育三個階段，在這一發展過程中，在線教育形式和內容越來越多樣化，便利程度也不斷提高，越來越多的消費者樂意嘗試這種新型的學習方式。據《2012年搜狐教育行業白皮書》調查顯示，通過網絡進行學歷教育、職業技能培訓、專業認證考試培訓的需求十分旺盛。2.2行業發展總體概況近年來隨著我國信息化程度的不斷提高，在線教育市場規模呈現加速增長的態勢，調查數據顯示，2004年國內網絡教育市場規模約為143億元，到2012年已達723億元，預計2015年有望達到1745億元。新東方俞敏洪曾斷言，在線教育行業將迎來顛覆式的變革，“線上占40％，線下占60％。未來3到這5年的事。美國總統奧巴馬在國會大廈發表2014年度國情咨文，著重強調發展在線教育。奧巴馬表示，未來兩年將有15000間學校和2千萬學生可使用高速互聯網完成在線教育。亞馬遜宣布收購在線數學教育服務商TenMarks，谷歌開始測試其C2C在線教育平臺GoogleHelpouts。而在國內，阿里巴巴、百度、騰訊等互聯網巨頭，紛紛于2013年布局了在線教育。互聯網巨頭的進入將引發在線教育市場深刻變革，淘寶、百度、騰訊等互聯網巨頭旗下的在線教育平臺對教育行業的影響體現在兩個方面：一時行業規模將快速膨脹。淘寶等互聯網巨頭對用戶消費習慣存在深刻的理解，對用戶消費行為有較強的引導作用，這已在零售、金融等領域得到證明，此次互聯網巨頭涉足在線教育必將吸引更多的群體參與。二是行業格局將深刻變革。淘寶等互聯網大企業的流量將解決教育機構的生涯問題，且O2O模式可以實現訂單轉化，助力線下教育的同步發展。在個股選擇配置方面，中信建投表示，目前國內上市的在線教育公司主要是內容和技術提供商。其中，方直科技、科大訊飛和新南洋是內容提供商的佼佼者，而立思辰（行情，問診）、華平股份（行情，問診）、全通教育（行情，問診）、天喻信息（行情，問診）則是技術提供商中的龍頭，拓維信息也有技術提供商的業務。其中內容提供商較具看點，他們既能與平臺提供商的大平臺實現良好對接，也可以搭建自身平臺，屬于產品驅動導向，前景較為明朗，增長空間大。而技術提供商目前看點較為單一，如全通教育和天喻信息的“家校通”，僅僅是靠教育部和電信運營商支撐起來的實現家庭和學校溝通的平臺，是BAT不愿涉足的領域，但未來“家校通”如果能利用好它和學校的渠道，仍然有較大增長潛力。當前A股涉及在線教育的主要上市公司有：方直科技、新南洋、科大訊飛、華平股份、立思辰、全通教育、天喻信息、拓維信息。A股沒有平臺提供商，平臺提供商都在海外上市；國內上市的在線教育公司主要是內容和技術提供商。2.3行業市場細分程度目前，在線教育創業教育領域眾多，包括兒童、早教、語言學習、K12（kindergartenthroughtwelfthgrade，指從幼兒園到十二年級階段）等8個領域。中小學在線教育是創業的熱點，目前主要集中在兒童/早教、K12階段和語言學習。家長不想讓孩子輸在起跑線上的心態以及各類兒童幼教移動APP的集中爆發，讓兒童早教成為創業公司近年來分布最多的領域。從IDC預測數據看，目前兒童、K12領域的市場規模已經超過200億元，未來學前教育行業增速依然會保持40%以上增速，該領域創業目前占到在線教育創業市場份額41%，大量的進入者也預示著這個領域的紅利和前景。

目前，我國多領域競爭者爭相介入。

1、互聯網巨頭積極布局

互聯網公司開始利用他們原有的巨額流量布局在線教育。2013年7月，百度推出了百度教育，但僅僅是提供一個B2C大平臺，各大教育機構在上面放置自己的課程鏈接，所以消費者點擊具體產品后進入的是其他教育機構的官網；8月，淘寶也推出了淘寶同學，采取B2C+C2C的方式，其中的創新點是C2C，但C2C產品目前不專業，大而全，所以賣者多買者少。開網5個月，淘寶同學成千上萬的視屏產品中，購買次數達15次以上的產品只有20個，其他的產品大都無人問津。

互聯網做教育，難點有兩個：一個是互聯網企業對教育的理解較淺，提供的產品不能直擊用戶的需求，需求量并不大；另外，在教育行業，教育質量和聲譽是消費者關注的重點，互聯網企業沒有教育背景，目前還難以獲得大部分消費者的信任。

2、傳統教育機構開始涉足

新東方等傳統的教育機構近十年來也先后涉足互聯網，從不同的細分市場切入線上教育B2C領域。傳統教育企業轉型在線教育目前更為成功。首先，教育企業已有強大的教育背景，容易博取消費者信任。其次，相比于互聯網企業的C2C，教育企業提供的線上產品都專注于細分市場，制作非常專業，質量更高。另外，很多傳統教育機構從事在線教育已有比較長的時間，所以客戶基礎也已經比較穩定。比如金程教育的CFA網絡培訓，每年都有大量的CFA考生選擇其在線課程。傳統線下教育機構的線上教育布局公司名稱在線教育業務情況新東方2000年，新東方在線上線，早期側重于在線營銷；2011年4月，新東方網“”的新域名正式啟動，進一步投資在線教育。學而思2009年，學而思網校線上運營項目啟動，專注與中小學領域在線教育；2013年8月，學而思改名為“好未來”，重新定位為“一個用科技與互聯網來推動教育進步的公司”。學大教育2001年，學大教育線上運營項目啟動，早期專注于在線家教中介業務，現在主推一對一教學視屏。弘成教育1996年，作為中國首家中小學遠程教育網的101遠程教育網在北京正式啟動；2010年弘成答疑網正式上線，成為當時中國最權威的中小學在線答疑互動學習平臺。華圖教育2007年3月，立華圖網校成立，專注于公職系統培訓的遠程輔導。環球雅思2003年，環球英語網校成立。3、眾多名師加入中小型創業團隊

由于教育行業現金流穩定，利潤高，所以自從前年在線教育概念開始火起來后，很多中小型創業團隊開始積極涉足在線教育，并獲得大量融資。創業團隊大都選擇一個細分市場切入，這是因為在教育行業，專注和專業非常受消費者看重。這也使得諸多原本做線下教育的名師開始加入中小型互聯網教育創業團隊。我國在線教育行業發展前景分析3.1在線教育市場潛力大需求旺盛我國學齡人口數量龐大，2013年，我國人口數量達到13.5億，其中，5—24歲的學齡人口為3.7億，占人口總量的27.5%。中國的傳統文化歷來重視教育，古有孟母三遷，今有為了學區房不計代價之案例。據《2012中國家庭教育消費白皮書》調查顯示，“教育消費”作為家庭消費的重頭，占到中國社會中產階層家庭收入的1/7，并且該比例預期還將持續增長。職業教育是教育需求的又一大動力。面對激烈的職場競爭環境，越來越多的職場白領希望通過職業技能的培訓增加自己的競爭力。據《2012年搜狐教育行業白皮書》調查顯示，31.7%的職場白領表示因工作瓶頸參加職業教育培訓，期望通過再學習充實自己，且每年在職業培訓方面投入8000元伊桑的占比25%，投入5000至8000元的達31%。雖然近幾年我國的在線教育行業蓬勃發展，但和西方發達國家相比扔處于起步階段。雖以美國為例，美國不僅在線教育機構數量眾多，且中學后傳統教育機構在互聯網上開展在線教育的情況也十分普遍。2012年起，美國頂尖大學也陸續設立網絡學習平臺，MOOC（MassiveOpenOnlineCourse，大規模開放網絡課程）以教育“平臺”方式在美國爆發，美國高校學生的在線注冊率已經從2012年的9.6%上升到2011年的30%左右。與此同時，美國學術界對在線教育的態度也不斷轉變，目前，在美國超過2800所大學中，超過70%的學術領袖認為在線教育與面授教育效果一樣或更好。

目前無論是大洋彼岸的美國還是在中國，在線教育都熱的發燙，各種各樣的在線教育探索模式層出不窮，令人眼花繚亂。我們認為，在線教育的發展將有三個階段：第一階段是試錯階段，第二階段是認同階段，第三階段是發展階段。

當下，在線教育正處于第一個階段。這個階段大概需要三年左右時間（2015年末是個時間節點）。從2015年末到2020年將是認同階段，以后就會進入第三個階段——在線教育發展階段。

近年來，隨著我國信息化程度的不斷提高，在線教育市場規模呈現加速增長的態勢。

3.2市場規模有望加速擴大由3.1的分析，我們可以看書教育需求旺盛，在線教育的發展潛力巨大。根據《教育藍皮書：中國教育發展報告（2012）》中披露，2012年中國教育培訓行業市場規模高達9600億元，而目前在線教育市場規模在700億元左右，比重僅為7.3%。隨著未來互聯網滲透率進一步提升和在線教育消費習慣的養成，在線教育規模有望加速擴大。預計2015年在線教育市場規模有望達到1745億元。在線教育按照教育對象可分為學前教育、K12教育、高等教育、職業培訓等類別。預計2015年學前教育市場規模將達到41億元，K12在線教育市場規模將達到383億元，高等在線教育規模將達到715億元，職業在線教育規模達到469億元，其他在線教育規模達到137億元，合計達到1745億元。隨著4G資費下降、智能手機普及以及盈利模式創新，在線教育尤其是移動端在線教育將加速增長。得益于國家課程改革、地方教育基礎設施和虛擬化校園建設，未來我國數字化校園管理、家校互動業務、線上測評與輔導、音視頻系統設計業務具有廣闊發展空間，平臺提供商、內容提供商、技術提供商均有可能受益。

據GSV全球教育行業報告預測，2017年全球在線教育市場規模預計將增至2555億美元，保持23%的年復合增長率。隨著世界各國對在線教育重要性認識的逐漸提升，全球各國在線教育市場規模將實現快速增長。

2012年全球教育產業規模為4.5萬億美元，2017年預計將達到6.3萬億美元，行業實現年7%的穩定增長。2012年全球教育產業規模為4.5萬億美元，按照受眾群體對教育行業拆分，K-12（基礎教育）規模為2.2萬億美元，占整體規模的50%；高等教育規模為1.5萬億美元，占整體規模的34%；學前教育和培訓輔導占比較小，但未來相對行業整體可能較快增長。按照渠道拆分，線上教育增長速度遠高于傳統線下教育，未來五年線上教育年復合增長率為23%，行業規模將由2012年的900億美元迅速提升至2017年的2600億美元。

我國在線教育未來發展空間巨大，到2017年市場規模有望達到目前的三倍。一方面，我國教育行業支出與GDP比值不到美國的一半，僅為印度的3/4，未來教育支出仍有巨大的提升空間；另一方面，我國互聯網滲透率由2008年的23%提升至2013年的45%，隨著互聯網的快速興起，教育從線下逐漸轉移到線上是發展的必然趨勢。

預計未來五年，我國在線教育行業年復合增長率將達31.7%，其中移動端在線教育年復合增長52%。3.3在線教育成為投資新熱點在線教育的廣闊前景，吸引了新東方、學而思、安博等傳統教育機構紛紛加大對在線平臺的投入，與此同時，各類創業團隊、互聯網企業、風險投資也紛紛瞄準了這一市場，在線教育領域的投資熱度持續升溫，據不完全統計，目前國內各種在線教育公司已經不下百家。在線教育深得風險投資的青睞，近年來，多筆風險投資涉足中國在線教育市場。投資項目包括鐵皮人科技、斑馬騎士、淘米網等，涵蓋學前教育、基礎教育、職業培訓、興趣教育等多個領域，尤其關注基于移動設備的新型個性化、交互式學習方式，根據36kr的統計，2013年第一季度，有31%的創業項目集中在在線教育的領域，值得一提的事，2013年1月，龔海燕辭任世紀佳緣聯席CEO后，其新創業項目“91外教網”曝光，網易CEO丁磊隨后斥資400萬美元購買91外教20%的股份。全通公司企業狀況分析4.1公司簡介廣東全通教育股份有限公司是中國K-12教育領域（幼兒園至高中）最大的信息服務運營商。公司于2014年1月21日在深圳交易所掛牌交易，股票代碼：300359。公司秉承立足校園、面向家庭的教育服務運營商的定位，扎根于K12教育領域，具備平臺研發+渠道拓展+內容提供的全業務運營能力，致力于為廣大中小學、幼兒園提供教育信息化應用服務，為中小學、幼兒園的孩子家庭提供豐富的教育增值信息服務。全通股份一直專注于教育信息化領域的研發與服務，面向的客戶群體是3-18歲幼兒園和中小學生家庭，圍繞中國家長廣泛存在的與學校老師的互動配合、關注子女學知識、提成績、促成長、保安全的需求點，從應試教育、德育教育、素質教育、安全教育、健康教育著手，結合軟件、互聯網、電子產品終端等技術，承接、整合、以及自主創造各類品牌教育服務產品的推廣運營，形成了涵蓋家校互動、課堂教育、課外教育、校園安全等全過程多媒介的教育信息化產品。同時，全通股份以基礎教育管理、教師“教與學”交互研究、教育信息化技術的社會化應用為研發方向，先后開發基礎教育綜合信息管理平臺、中小學教師繼續教育管理服務系統、教師博客系統、公務員教育系統暨網上黨校、中小學校成績管理系統、教育郵箱系統、校園個性化信息發布與交流系統、快樂e課互動教學系統、校園安全綜合服務平臺等教育管理軟件，深受教育系統和學校的喜愛。同時，公司在教育信息化軟件研發方面的能力進一步得到廣東省教育廳的認可，成為了廣東省教育信息平臺建設項目組的唯一企業成員。全通股份通過六年堅持以信息技術服務教育的行業定位，扎根教育服務，深入了解需求、扎實業務運營、提供優質服務，并憑借顯著的企業核心競爭力確定了“教育信息化專家”的戰略目標。現業務覆蓋廣東、安徽、云南、廣西、湖南、湖北、浙江、福建、貴州、吉林10省28地市，為上千萬用戶提供教育信息化專業服務，逐步實現了教育信息化領域的多業務全區域發展。4.2公司財務狀況4.3公司發展前景①家校互動市場方興未艾。家校互動信息服務行業作為新興的產業，正處于高速發展期。2010年行業市場規模為27.4億元，有關研究機構預測2016年底將可能達到131.7億元，年均復合增長率為28.97%。全通教育自成立以來，致力于家校互動信息服務，主要業務包括系統開發運維、業務推廣運營、閱讀信息服務和家庭教育網站服務。通過高質量的服務，目前公司家校互動信息服務已覆蓋了廣東、廣西、湖南、湖北、安徽、云南、浙江、福建、貴州等10個省區28個地市。截至2013年11月末，系統開發運維覆蓋用戶超過2500萬，覆蓋學校超過44000所；業務推廣運營覆蓋用戶近570萬，覆蓋學校近7900所。根據CCWResearch2012研究報告調研數據表明，2011年，中國家校互動信息服務運營商市場規模排名中，公司的市場規模及場份額均居首位。②獨特模式雙乘效應得益于公司業務的迅猛發展，公司的市場份額也在逐步提高。2009年至2011年，公司家校互動信息服務的市場份額分別為6.5%、6.6%、7.3%，處于領先地位。這直接帶動了公司的業績快速發展。2010年公司營業收入為10026.63萬元，2012年達到了15659.73萬元，實現年均復合增長率為24.97%。相對應的營業利潤也從3110.63萬元增至4596.13萬元。另外，公司的毛利率水平一直穩定在52%以上的高位，體現了公司的盈利能力強大。公司亮麗業績的