美聯儲為何頻繁變動利息率？2005年6月30日，美聯儲公開市場委員會宣布，將聯邦基金利率提高25個基點，至3，25‰。這是美聯儲自2004年6月以來連續第9次以相同幅度提高利率，是1980年以來美國最長的一次加息過程，也是2001年“9·11”事件以來美國最高的利率水平。從連續13次降低利率到連續9次加息，在短短4年時間內，美聯儲改變了貨幣政策方向，不斷拉大與西方其他主要貨幣的利差，對國際經濟和金融市場及其未來走勢產生了重要影響。2000年世界經濟的一個景氣周期結束。從2001年起，西方主要國家經濟增長速度明顯放緩，失業率居高不下，消費和投資持續低迷，世界經濟進入調整期。為了促進經濟復蘇，西方主要國家相繼實行了擴張性貨幣政策，中央銀行通過大幅度調低基準利率，引導市場利率從2001年5月到2003年6月，為了刺激經濟增長，美聯儲連續13次降息，將聯邦基金利率（美國中央銀行基準利率）從6％下調到1％，為1958年以來的歷史最低。2003年6月，歐洲中央銀行下調再融資利率（歐洲中央銀行基準利率）至2％，為歐元區國家1輯6年以來的歷史最低。2004年4月，加拿大中央銀行將基準利率調低到2％，為40年來歷史最低。2001年，日本銀行將其隔夜拆借利率（日本中央銀行基準利率）下調至0．1％，為日本歷史最低。在擴張性貨幣政策的作用下，美國經濟逐步復蘇，2004年一季度美國經濟增長率為3，9％。2004年6月，美聯儲宣布提高聯邦基金利率25個基本點至L25％，這次加息標志著美國貨幣政策由“擴張"向“緊縮"轉變，也標志著美國超低利率時代的結束。從2004年6月到2005年6月，在短短的一年時間內，美聯儲連續9次提高利率，把聯邦基金利率從1％提高到3，25％。此次美聯儲加息的主要原因，一是由國際石油價格大幅上漲所帶來的通脹壓力；二是由消費支出擴大和房地產市場價格上升所引起的對經濟過熱的擔憂。消費：2005年以來，美國消費者信心指數不斷上升。3月份消費者信心指數為103．0，4月份為97，5，5月份為103．1，6月份為105．8，創3年新高。生產：一季度，美國非農生產力增長2．9，為9個月來的最高增幅。4月份，工廠訂單增長0．9％，為5個月來最高增幅。5月份，工業生產上升0·4％，設備使用率為79·4‰。5月份，ISM制造業指數為5L4；6月份升至53．8，表明美國制造業處在擴張狀態。進出口：一季度，美國出口增長&9％，之前公布的初值為增長7，2％；進口增長9·6％，增幅高于先前預期的9·1。4月份，進口增長4．1，達到1633，8億美元；出口增長3，0％，達到1064·2億美元。進出口增長均為歷史較好水平。經濟增長：一季度，美國GDP終值年率增長達3．8，高于初值的3·1，也高于先前預期的3·7％，更高于美國政府關于2005年美國GDP增長速度為3，4%的預測。通脹：一季度，消費者物價指數(CPI)上升1.9％，升幅低于預期，也低于2004年第四季度的2，70核心消費者物價指數上升2·0％，升幅低于預期，但高于2004年第四季度的1．7％。5月份消費物價指數下跌0．1％；核心消費物價指數上升0口％。就業：5月份，美國失業率下降0．1％至5·1%，是2001年9月以來最低水平。6月25日，當周初申請失業金人數下降到31萬人，是4月份以來的最低水平。住房：4月份，美國預售房銷量增長0，2％，折合成年率為13L6萬套。5月份，新房開工數增長0·2％，折合成年率為200．9萬套；建筑許可增長4，6‰，折合成年率為205·0萬套。國家壟斷資本主義是資本主義國家和壟斷資本相結合而形成的一種資本主義。因此，由于國家和壟斷資本結合的情況不同，便形成了國家壟斷資本主義的不同具體形式。案例分析：案例中主要記錄了從2001年5月到2005年6月，美聯儲刺激經濟增長而調節利息率的數次簡要經歷及美聯儲2005年調節利息率的主要原因與結果。可見，美聯儲通過調節