證券投資學第七章：公司分析北京語言大學主要內容公司競爭能力分析公司盈利能力分析公司管理能力分析公司財務狀況分析公司經營風險分析北京語言大學7.1公司競爭能力分析

公司競爭能力的強弱主要看該公司的規模大小，看他的產品所占市場份額的大小，因此可以通過對公司現狀及銷售各要素進行分析來判斷其在行業中的競爭地位。北京語言大學公司競爭能力分析的角度從公司競爭環境看其競爭能力的強弱從公司產品的銷售狀況判斷其競爭能力的強弱公司增長能力分析北京語言大學一、從公司競爭環境看其競爭能力的強弱同類型公司數量的多少及地區分布狀況；同類型公司規模集中度、生產集中度、市場占有率、知名度等情況；同類型公司銷售要素的狀況；主要包括銷售途徑、銷售機構分布、信用狀況、銷售力量強弱、銷售制度現狀等。同類型公司的競爭優勢所在；

研究競爭環境就是要弄清公司在產業中的競爭地位，這是把握其競爭成敗的決定因素。北京語言大學二、從公司產品的銷售狀況判斷其競爭能力的強弱銷售額*銷售額的增長率*銷售額的穩定性*銷售額的發展性*

對公司銷售狀況的分析主要從產品銷售的絕對量、相對量、穩定性、發展性等四個方面著手北京語言大學三、公司增長能力分析資產收益增長率每股盈利增長率產品創新率研發經費比率銷售額增長率再投資率

考核公司增長能力的主要指標有資產收益增長率、每股盈利增長率、產品創新率和研發經費比例等。北京語言大學7.2公司盈利能力分析

——公司盈利能力的大小是其持續生存和發展的必要條件，也是決定其股票價值高低的重要因素。北京語言大學一、盈利能力的含義盈利能力就是公司獲取利潤的能力，是公司組織生產活動、銷售活動和財務管理水平高低的綜合體現，也是公司在市場競爭中立于不敗之地的根本保證。北京語言大學二、盈利能力的主要分析指標銷售毛利率銷售凈利率資產收益率凈資產收益率北京語言大學三、盈利能力分析的主要方法在分析盈利能力的同時，還需將上述指標進行若干年的縱向趨勢分析和各年的盈利結構分析，以了解上市公司的成長性。北京語言大學7.3公司管理水平分析

公司管理水平的高低是一個綜合指標，它不僅涉及到公司的硬件——設備、技術水平，更重要的是要求公司有系統的軟件，既有高素質的企業領導者和職工、有完善健全的經營制度和管理制度等。北京語言大學一、企業家及其從業人員的素質和能力意義：在當今的商業競爭中，人的因素是決定競爭成敗的最重要的因素。企業家及其從業人員的素質和能力被認為是推動企業發展的決定力量。方法：投資者分析公司管理水平，首先必須對公司領導、管理人員及職員進行分析，要了解公司領導者的學識、經營管理能力及成功管理的典型事例，了解公司所有人員的總體素質，從年齡、知識、學歷、技術、經驗等諸方面進行評價，把綜合素質高和能力強的公司作為投資的首選目標。北京語言大學二、公司管理組織策略及其運轉效能管理組織是公司的中心。公司的生產經營活動是一個非常復雜的系統工程，必須有科學、高效的管理組織體系，這個系統才能順利運行。從兩方面分析：公司產、供、銷及資金融通等環節管理組織的狀況及相互協調情況。主要指標有：資產總值周轉率應收賬款周轉率存貨周轉公司內部經營管理制度的健全情況和有效程度。主要包括：公司各項管理規章制定及執行情況公司內部激勵的政策和措施職工的主人翁精神公司的精神面貌公司內部勞資的協調能力北京語言大學三、維護本公司主導公司地位的能力如果公司管理部門能使本公司的銷售增長率高于本行業其他公司，從而使本公司占機場份額不斷擴大，那說明本公司的管理部門在這一方面的能力很強。北京語言大學四、擴張能力公司擴張能力的強弱可以從公司內部和外部兩方面得到反映。內涵擴張:主要是通過運用新技術、開發新產品、購置新設備、修建新廠房來實現。外延擴張：主要通過接管、兼并其他同類公司等形式來實現。北京語言大學五、保持較高毛利率的能力公司經營管理的一個重要任務就是盡量降低成本，提高毛利率。公司銷售收入下降，導致毛利率下降，立即就是投資者得出公司管理水平差的結論；銷售收入增加，而營業利潤下降，或銷售收入增長，營業利潤也增長（增長速度慢于銷售收入），而毛利率下降，說明公司管理混亂，成本上升。北京語言大學六、合理融資能力合理融資是公司尚存和穩健發展的重要保證。公司的融資能力包括內部融資能力和外部融資能力。內部融資：主要指公司稅后盧潤的分配政策，即紅利政策。外部融資：主要包括向商業銀行借款、發行債券或股票籌資。北京語言大學七、運用現代管理方法的能力現代化的公司必須有先進的現代化管理方法，必須有一整套完整的、科學的管理制度，運用先進的生產管理、成本管理、質量管理、財務管理、經營管理和人員管理的理論，并輔之于計算機等先進的管理手段，以提高管理效率。北京語言大學一、財務分析包括哪些基本方法對比分析法比率分析法因素分析法趨勢分析法7.4財務狀況分析北京語言大學1.對比分析法

對上市公司財務指標進行對比分析的方法主要包括：（1）將分析期的財務實際數據與計劃數據進行對比，以分析實際與計劃的差異，比較計劃的實際完成情況；（2）將分析期的實際數據與過去某期的實際數據進行對比，以比較分析期實際數據與過去某期實際數據的差異，揭示所比較的指標的增減變動情況，從而預測公司未來的發展趨勢；（3）把公司的實際數據與同行業的平均或先進水平的數據進行比較，從而確定公司財務狀況與本行業平均或先進水平的財務狀況的差異。北京語言大學2.比率分析法比率分析是指對同一張財務報表的若干不同項目或不同類別之間，或在兩張不同財務報表的有關項目之間，用相對數揭示它們之間的相互關系，以分析和評價公司財務狀況和經營成果及其發展趨勢。北京語言大學制造成本權益凈利率資產凈利率×權益乘數售銷凈利率×資產周轉率銷售收入－全部成本+其它利潤－所得稅長期資產+流動資產管理費用銷售費用財務費用其它流動資產現金有價證券應收帳款存貨凈利÷銷售銷售÷資產總額

杜邦財務分析體系北京語言大學3.因素分析法因素分析法又稱連環替代法，是指在財務指標對比分析確定差異的基礎上，利用各種因素的順序替代，從數值上測定各個相關因素對有關財務指標差異的影響程度的一種方法。這種分析方法首先確定某個指標的影響因素及各因素的相互關系，然后依次把其中一個當作可變因素進行替換，最后再分別找出每個因素對差異的影響程度。一般地，因素的排列順序為：先數量指標，后價值指標；先外延，后內涵。北京語言大學4.趨勢分析法趨勢分析法是將公司連續幾年的財務報表的有關數據進行比較，以分析公司財務狀況和經營成果的變化情況及發展趨勢的一種方法。從比較的時期基準來分，有環比法和定比法。環比法是對逐年數字進行比較分析的方法；定比法是以某一年為固定基準對逐年數字進行對比分析的方法。北京語