貴州茅臺(tái)酒股份財(cái)務(wù)分析報(bào)告指導(dǎo)教師：學(xué)院：應(yīng)用技術(shù)學(xué)院專業(yè)：財(cái)務(wù)管理姓名：目 錄1、公司概況；2、行業(yè)背景分析；3、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析；4、公司財(cái)務(wù)狀況分析；5、進(jìn)展戰(zhàn)略與成長性分析；6、盈利推測(cè)；7、公司投資價(jià)值預(yù)估。一·公司簡(jiǎn)介料酒制造業(yè)，2001731日上市。報(bào)告期內(nèi)，公司最大股東為中國貴州64.68%公司主營業(yè)務(wù)是從事貴州茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷售；飲料、食開發(fā)。主要產(chǎn)品有茅臺(tái)酒等等。本報(bào)告期內(nèi)公司經(jīng)營范圍沒有增減。43°、38°、33°茅臺(tái)酒拓展了茅臺(tái)酒家族低度酒的進(jìn)展空間；茅臺(tái)王子酒、茅臺(tái)迎賓酒滿足了中低檔消費(fèi)者的需求；15年、30年、50年、80年陳年茅臺(tái)酒填補(bǔ)了我國極品酒、年份酒、陳年老窖的空白；在國內(nèi)獨(dú)創(chuàng)年月梯級(jí)式的產(chǎn)品開發(fā)模式。形成了低度、高中低檔、極品三大系列70多個(gè)規(guī)格品種，全方位躋身市場(chǎng)，從而占據(jù)了白酒市場(chǎng)制高點(diǎn)，稱雄于中國極品酒市場(chǎng)。貴州茅臺(tái)酒股份位于黔北赤水河畔的茅臺(tái)鎮(zhèn)。地處東106°2227°514232003220萬平方米，建筑面積94.78萬平方米。廠區(qū)內(nèi)包括公司辦公大樓、茅臺(tái)酒生產(chǎn)車間、酒庫車間、包裝車間等。茅臺(tái)酒文化“祖國之光”?！凹`泉于一身，匯秀水東下”的詠句贊美赤水河。的高溫期長達(dá)５個(gè)月，一年有大半時(shí)間掩蓋在悶熱、潮濕大的地方去做，才能造出這精巧絕倫的好酒。到窖內(nèi)溫濕度掌握、透氣性能，以及酒甕的形式、容量、甕口泥封的技術(shù)等，都極為嚴(yán)格。這些都是關(guān)系到成品酒的再熟化、香氣純度再提高的關(guān)鍵。酒窖里每天要有人檢查，開關(guān)透氣孔，掌握溫濕度。據(jù)說連看管酒窖的人也必需衣著干凈，人品端正，不得在窖內(nèi)污言穢語，起哄打鬧，否則將影響酒的質(zhì)量。固然，人的一般衣著言行與酒的質(zhì)量無必定聯(lián)系，這只不過反映了人們對(duì)茅臺(tái)酒的敬重、崇尚之情和鼓舞做好人、制好酒的良好愿望罷了。二·行業(yè)背景分析釀酒行業(yè)風(fēng)景照舊佳釀飄香在過去的20053822.46萬千7.84%，33.35%。好的態(tài)勢(shì)。其中白酒、啤酒、黃酒和葡萄酒產(chǎn)品的抽樣合格率分別到達(dá)88.8%、87.5%、90.9%88.2%。不過，有關(guān)方面指出，我國釀酒工業(yè)科學(xué)進(jìn)展的任務(wù)仍舊很重，其中啤酒產(chǎn)量雖然連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)了世界第一，但與白酒行業(yè)盡管走出了低谷，但大局部企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益不容樂觀，構(gòu)造不合理的問題仍舊還沒有解決；葡萄酒行業(yè)則面臨著進(jìn)口品牌的猛烈沖擊。而在馬上過去的2006年，由于前所未有的牛市消滅，各大釀酒企業(yè)了指數(shù)，更是賺到了收益率。但從整體看,釀酒行業(yè)尚處于調(diào)整階段,釀酒業(yè)上市公司總體經(jīng)營業(yè)績(jī),好于上市公司平均水平。但是,在眾望所歸的牛市中，釀造業(yè)面臨的市場(chǎng)形勢(shì)還是相當(dāng)嚴(yán)峻的。一方面,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨劇烈,釀酒企業(yè)面臨著,白酒業(yè)產(chǎn)量過萬噸的企業(yè)有11家,212家;5萬噸以上的生產(chǎn)廠家有60余家,,外商投資企業(yè)有50余家。市場(chǎng)過于分散,沒有形成具有肯定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)集團(tuán)。另一方面,釀酒行業(yè)的構(gòu)造調(diào)整和節(jié)糧降耗任務(wù)還很酒業(yè)也面臨著糧耗高、白酒低度化、技術(shù)設(shè)備陳舊和產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定等進(jìn)展問題.今后一段時(shí)間內(nèi),構(gòu)造調(diào)整仍將是釀酒行業(yè)的主旋律.國家也制定了一些具體政策掌握高度酒精的生產(chǎn),支持釀酒企業(yè)進(jìn)展構(gòu)造調(diào)整和技術(shù)改造,扶持一批民族品牌大型企業(yè)集團(tuán)的進(jìn)展和跨地區(qū)、跨行業(yè)聯(lián)合兼并，使知名品牌和優(yōu)勢(shì)企業(yè)快速擴(kuò)張，提高國內(nèi)市場(chǎng)集中度。隨著優(yōu)白酒和低度白酒上；啤酒業(yè)將通過集團(tuán)化、標(biāo)準(zhǔn)化進(jìn)展提高產(chǎn)品檔次，發(fā)揮名牌優(yōu)勢(shì)，增加競(jìng)爭(zhēng)力量。然而，在日趨劇烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，或許釀酒行業(yè)可以憑借自身的優(yōu)勢(shì)工程，加上更加適應(yīng)市場(chǎng)的策略能夠走的更遠(yuǎn)。在馬上到來的2007年，強(qiáng)大的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和良好的市場(chǎng)應(yīng)用戰(zhàn)略肯定能夠引領(lǐng)中國釀酒業(yè)的持續(xù)進(jìn)展。釀酒行業(yè)，風(fēng)景照舊，佳釀飄香。三·競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)分析在2006市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)影響力都是其他釀酒行業(yè)現(xiàn)在所無法比較的。了“醬香突出，幽雅細(xì)膩，酒體醇厚，回味悠長”的概括。它的香氣成分達(dá)１１０多種，飲后的空杯，長時(shí)間余香不散。有人贊美它有“風(fēng)味隔壁三家醉，雨后開瓶十里芳”的魅力。茅臺(tái)酒香而不艷，它在釀制過程中從不加半點(diǎn)香料，香氣成分全是在反復(fù)發(fā)酵的過程中自然形成的。它的酒度始終穩(wěn)定在５２°～５４°純潔、微黃、晶瑩，柔綿醇厚，既不刺喉，又不打頭，飲后令人開心舒服，蕩氣回腸，且有舒筋活血、促進(jìn)安康、益壽延年的成效。周恩來總理評(píng)價(jià)茅臺(tái)酒“比‘伏特加’好喝，具有喉嚨不痛、也不上頭、能消退會(huì)議的外國首腦和使團(tuán)。美國前總統(tǒng)尼克松曾盛贊“茅臺(tái)酒能治百交酒”和禮品酒，這使得茅臺(tái)酒獲得了巨大的市場(chǎng)影響力。,加強(qiáng)治理創(chuàng)、市場(chǎng)開發(fā)、人才培育和資本營運(yùn),充分發(fā)揮股份公司已有的品牌、質(zhì)量治理、環(huán)境和技術(shù)優(yōu)勢(shì),立足主業(yè)茅臺(tái)酒及系列酒的進(jìn)展同時(shí)慎重涉及相關(guān)產(chǎn)業(yè),推行資本擴(kuò)張戰(zhàn)略,逐步形成多元化經(jīng)營格局,維護(hù)國酒品牌,，公司的市場(chǎng)價(jià)值不斷上升,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷增加,公司財(cái)寶也不斷雄厚,抵擋外來因素的力量也是漸漸加強(qiáng),加上獨(dú)特的市場(chǎng)影響力,公司獲得了得天獨(dú)厚的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì).同時(shí)茅臺(tái)酒在高端市場(chǎng)的巨大的市場(chǎng)占有率以及在國內(nèi)外的影響力,如今的茅臺(tái)酒把主營業(yè)務(wù)放在了高端市場(chǎng),估量也是一項(xiàng)不錯(cuò)的戰(zhàn)略.四·公司財(cái)務(wù)狀況分析1·財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表年份200520042003貨幣資金3,891,989,433.532,898,327,418.852,340,047,386.85短期投資000短期投資跌價(jià)預(yù)備000短期投資凈額000應(yīng)收票據(jù)159,665,200.08115,374,909.9246,540,363.60應(yīng)收股利000應(yīng)收利息000應(yīng)收賬款43,685,990.3331,277,360.6627,486,075.27其他應(yīng)收款51,244,124.0229,172,976.86119,865,787.90壞賬預(yù)備000應(yīng)收賬款凈額94,930,114.3560,450,337.52147,351,863.17預(yù)付賬款12,385,914.414,744,646.406,176,790.79應(yīng)收補(bǔ)貼款00254,708.21存貨1,860,549,625.241,693,741,195.111,215,006,621.05存貨跌價(jià)預(yù)備000存貨變現(xiàn)損失000存貨凈額1,860,549,625.241,693,741,195.111,215,006,621.05待攤費(fèi)用00651,300.25一年內(nèi)到期的長期債權(quán)投資000待處理流淌資產(chǎn)損失000其他流淌資產(chǎn)000流淌資產(chǎn)合計(jì)6,019,520,287.614,772,638,507.803,756,029,033.92長期股權(quán)投資10,243,017.339,815,063.734,000,000.00長期債權(quán)投資000長期投資合計(jì)10,243,017.339,815,063.734,000,000.00長期投資減值預(yù)備000合并價(jià)差000長期投資凈額10,243,017.339,815,063.734,000,000.00固定資產(chǎn)原值1,301,891,634.66971,385,636.79624,964,463.15累計(jì)折舊318,171,586.10253,512,479.71181,759,293.54固定資產(chǎn)凈值983,720,048.56717,873,157.08443,205,169.61固定資產(chǎn)清理006,730.00工程物資19,108,529.3610,991,173.910在建工程909,890,443.63776,047,024.87721,652,502.10待處理固定資產(chǎn)損失000固定資產(chǎn)合計(jì)1,910,381,008.491,502,560,876.201,162,473,063.93無形資產(chǎn)57,074,911.5837,699,499.84256,204.88開辦費(fèi)000長期盼攤費(fèi)用60,377,239.5850,939,036.0033,607,508.12遞延資產(chǎn)000無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計(jì)117,452,151.1688,638,535.8433,863,713.00其他長期資產(chǎn)000遞延稅款借項(xiàng)000資產(chǎn)總計(jì)8,057,596,464.596,373,652,983.574,956,365,810.85短期借款000應(yīng)付票據(jù)000應(yīng)付賬款30,329,177.0235,782,831.8040,004,706.01預(yù)收賬款1,543,198,286.971,036,893,726.13745,368,392.50代銷商品款000應(yīng)付工資47,634,039.3230,274,723.9625,370,546.71應(yīng)付福利費(fèi)46,915,162.0932,620,369.1830,143,206.79應(yīng)交稅金910,874,634.37592,839,376.01415,165,509.58其他應(yīng)交款8,414,392.507,298,154.189,942,879.21其他應(yīng)付款269,348,761.11396,044,896.52213,109,026.89預(yù)提費(fèi)用1,305,119.697,450,299.385,224,656.87一年內(nèi)到期的流淌負(fù)債000其他流淌負(fù)債000流淌負(fù)債合計(jì)2,895,201,383.072,156,645,236.841,485,541,719.92長期借款000應(yīng)付債券000長期應(yīng)付款000其他長期負(fù)債000住房周轉(zhuǎn)金000長期負(fù)債合計(jì)0300,000.00300,000.00遞延稅款貸項(xiàng)000負(fù)債合計(jì)2,895,201,383.072,156,945,236.841,485,841,719.92股本471,900,000.00393,250,000.00275,000,000.00資本公積1,846,119,450.611,923,937,320.542,014,484,980.54盈余公積967,252,340.82648,560,928.30424,392,228.41公益金322,417,446.94216,186,976.10141,464,076.14任意公積金000未安排利潤1,806,625,777.741,203,400,560.89634,515,263.59外幣報(bào)表折算差額000股東權(quán)益合計(jì)5,091,897,569.174,169,148,809.733,439,142,472.54負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)8,057,596,464.596,373,652,983.574,956,365,810.85利潤表年份主營業(yè)務(wù)收入20053,930,515,237.6120043,009,793,519.9220032,401,017,934.93折扣與折讓000主營業(yè)務(wù)收入凈額3,930,515,237.613,009,793,519.922,401,017,934.93主營業(yè)務(wù)本錢687,106,816.68535,056,248.95477,388,129.86主營業(yè)務(wù)稅金及附加530,245,028.46324,855,608.17308,189,009.56主營業(yè)務(wù)利潤2,713,163,392.472,149,881,662.801,615,440,795.51其他業(yè)務(wù)利潤48,964.961,882.421,084,018.93存貨跌價(jià)預(yù)備000營業(yè)費(fèi)用(銷售費(fèi)用)475,939,394.33376,522,300.75365,256,375.50治理費(fèi)用350,685,099.47311,563,047.89291,880,260.69財(cái)務(wù)費(fèi)用-32,264,593.95-25,993,795.54-16,050,225.99進(jìn)貨費(fèi)用000營業(yè)利潤1,918,852,457.581,487,791,992.12975,438,404.24投資收益427,953.60315,063.710匯兌損益000補(bǔ)貼收入00601,388.00營業(yè)外收入1,762,887.903,601,893.971,392,334.71營業(yè)外支出796,935.441,036,434.99137,513.69以前年度損益調(diào)整000利潤總額1,920,246,363.641,490,672,514.81977,294,613.26所得稅751,124,237.93636,500,339.35368,541,117.20少數(shù)股東損益50,580,496.3433,618,178.2722,005,657.79所得稅返還000分給外單位利潤000凈利潤1,118,541,629.37820,553,997.19586,747,838.27盈余公積轉(zhuǎn)入數(shù)000可供安排的利潤2,125,317,190.261,427,569,260.78874,469,659.96提取法定法定盈余公積金212,460,941.68149,445,799.9399,469,597.58提取法定公益金106,230,470.8474,722,899.9649,734,798.79提取職工嘉獎(jiǎng)福利基金000可供股東安排的利潤1,806,625,777.741,203,400,560.89725,265,263.59提取任意盈余公積000轉(zhuǎn)作股本的一般股股利000未安排利潤1,665,055,777.741,006,775,560.89634,515,263.59現(xiàn)金流量表年份銷售商品,供給勞務(wù)收到的現(xiàn)200520042003金4,976,668,595.343,646,470,061.613,057,788,375.35收取的租金000收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅款0081,417,405.40收到的除增值稅以外的其他稅費(fèi)返還50,557,133.43123,262,072.510的現(xiàn)金16,087,755.5847,576,179.2744,909,156.74(經(jīng)營活動(dòng))現(xiàn)金流入小計(jì)5,043,313,484.353,817,308,313.393,184,114,937.49購置商品接收勞務(wù)支付的現(xiàn)金950,764,775.72864,365,999.46638,529,865.40經(jīng)營租賃所支付的現(xiàn)金000支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金250,797,895.85159,838,716.74205,782,831.25支付的所得稅款000的其他稅費(fèi)1,600,737,072.951,298,348,904.97985,931,576.96的現(xiàn)金547,306,251.51518,970,212.02412,164,421.80(經(jīng)營活動(dòng))現(xiàn)金流出小計(jì)3,349,605,996.032,841,523,833.192,242,408,695.41經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~1,693,707,488.32975,784,480.20941,706,242.08收回投資所收到的現(xiàn)金000分得股利或利潤所收到的現(xiàn)金000取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金000他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額000的現(xiàn)金000(投資活動(dòng))現(xiàn)金流入小計(jì)000他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金540,843,725.72355,190,020.75334,880,557.62權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金000債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金000支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金000(投資活動(dòng))現(xiàn)金流出小計(jì)投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)?40,843,725.72355,190,020.75334,880,557.62額-540,843,725.72-355,190,020.75-334,880,557.62吸取權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金000發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金000借款所收到的現(xiàn)金000收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金32,502,077.900300,000.00(籌資活動(dòng))現(xiàn)金流入小計(jì)32,502,077.900300,000.00歸還債務(wù)所支付的現(xiàn)金000發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金000安排股利或利潤所支付的現(xiàn)金191,703,825.8262,314,427.4547,385,988.25償付利息所支付的現(xiàn)金000融資租賃所支付的現(xiàn)金000削減注冊(cè)資本所支付的現(xiàn)金000支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金000(籌資活動(dòng))現(xiàn)金流出小計(jì)191,703,825.8262,314,427.4547,385,988.25籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-159,201,747.92-62,314,427.45-47,085,988.25匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加值993,662,014.68558,280,032.00559,739,696.21以固定資產(chǎn)歸還債務(wù)000以投資歸還債務(wù)000以固定資產(chǎn)進(jìn)展長期投資000以存貨歸還債務(wù)000融資租賃固定資產(chǎn)000凈利潤1,118,541,629.37820,553,997.19586,747,838.28加：少數(shù)股東損益50,580,496.3433,618,178.2722,005,657.78加：計(jì)提的壞賬預(yù)備或轉(zhuǎn)銷的壞賬000存貨跌價(jià)損失000固定資產(chǎn)折舊64,659,106.3955,088,524.0558,391,200.81無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷1,721,214.26171,205.04170,000.04待攤費(fèi)用的攤銷0651,300.25-651,300.25處置固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失〔減收益〕000固定資產(chǎn)盤虧報(bào)廢損失0210,396.990財(cái)務(wù)費(fèi)用-32,264,593.95-25,348,043.32-16,050,225.99投資損失〔減收益〕-427,953.60-315,063.710遞延稅款貸項(xiàng)〔減借項(xiàng)〕000存貨的削減〔減增加〕-166,808,430.13-478,734,574.06-138,394,032.53加〕-86,411,335.00-55,960,435.45-65,987,645.46〕739,535,163.92611,487,337.72486,448,732.68增值稅增加凈額〔減削減〕000其他000經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生現(xiàn)金流量?jī)纛~1,693,707,488.32975,784,480.20941,706,242.08減：貨幣資金的期初余額2,898,327,418.852,340,047,386.851,780,307,690.64現(xiàn)金等價(jià)物的期末余額000減：現(xiàn)金等價(jià)物的期初余額000現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額993,662,014.68558,280,032.00559,739,696.212·根本財(cái)務(wù)指標(biāo)分析指標(biāo)分析償債力量分析200520042003標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)流淌比率2.082.212.532強(qiáng)速動(dòng)比率1.441.431.711強(qiáng)現(xiàn)金比率1.341.341.5840%-60強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債率0.360.340.30%一般產(chǎn)權(quán)比率0.570.520.43小于１還行利息保障倍數(shù)-58.52-56.35-59.89無實(shí)際意義資產(chǎn)治理力量強(qiáng)，同時(shí)各項(xiàng)指標(biāo)都呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，說明公司償債力量較強(qiáng)，并且在逐年增加．資產(chǎn)治理力量200520042003標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率89.9796.2387.35周轉(zhuǎn)速度不錯(cuò)數(shù)4.003.744.12應(yīng)收賬款占用時(shí)間短存貨周轉(zhuǎn)率2.111.781.98周轉(zhuǎn)速度較慢存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)170.41202.59182.17存貨占用時(shí)間長營業(yè)周期174.41206.33186.29營業(yè)周期一般固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.062.002.07周轉(zhuǎn)速度一般流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.650.630.64周轉(zhuǎn)速度慢總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.490.470.48周轉(zhuǎn)速度慢盈利力量分析太高，治理存在肯定缺陷，也導(dǎo)致了營業(yè)周期較長，同時(shí)固定資產(chǎn),流淌資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度都較慢,反映公司的資產(chǎn)治理力量一般,營運(yùn)水平不是很好.盈利力量分析200520042003標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)銷售毛利率82.52%82.22%80.12%毛利率稍有上升治理費(fèi)用率8.92%10.35%12.16%治理費(fèi)用率下降營業(yè)費(fèi)用率12.11%12.51%15.21%營業(yè)費(fèi)用率下降財(cái)務(wù)費(fèi)用率-0.82%-0.86%-0.67%該指標(biāo)無實(shí)際意義銷售費(fèi)用率20.21%22.00%26.70%費(fèi)用率逐年下降銷售凈利率28.46%27.26%24.44%降，導(dǎo)致凈利率上升資產(chǎn)凈利率13.88%12.87%11.84%資產(chǎn)凈利率有所上升凈資產(chǎn)收益率21.97%19.68%17.06%凈資產(chǎn)收益率逐年上升現(xiàn)金流量分析好的效果?，F(xiàn)金流量分析1,流入構(gòu)造分析所占比例年份一,經(jīng)營活動(dòng)200520042003現(xiàn)金流入小計(jì)99.36%100.00%99.99%現(xiàn)金流出小計(jì)82.05%87.19%85.44%現(xiàn)金流量?jī)纛~二,投資活動(dòng)170.45%174.78%168.24%現(xiàn)金流入小計(jì)現(xiàn)金流出小計(jì)13.25%10.90%12.76%現(xiàn)金流量?jī)纛~三,籌資活動(dòng)-54.43%-63.62%-59.83%現(xiàn)金流入小計(jì)0.64%0.00%0.01%現(xiàn)金流出小計(jì)4.70%1.91%1.81%現(xiàn)金流量?jī)纛~-16.02%-11.16%-8.41%2,流淌性分析評(píng)價(jià)現(xiàn)金到期債務(wù)比12724.3610613.72歸還債務(wù)強(qiáng)現(xiàn)金流淌負(fù)債比0.590.450.63歸還流淌負(fù)債力量不錯(cuò)現(xiàn)金債務(wù)總額比0.590.450.63企業(yè)擔(dān)當(dāng)債務(wù)力量強(qiáng)3,獵取現(xiàn)金力量.銷售現(xiàn)金比率0.430.320.39銷售獵取現(xiàn)金力量一般量3.592.483.42分派股利力量強(qiáng)率0.210.150.19資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金力量較好4,財(cái)務(wù)彈性分析現(xiàn)金滿足投資比率0.430.30資金自給率上升現(xiàn)金股利保障倍數(shù)0.940.811.30支付現(xiàn)金股利力量減弱綜合評(píng)價(jià):貴州茅臺(tái)公司經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為正,投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為負(fù),籌資活動(dòng)凈流量為負(fù),說明公司正安康成長,并且逐年增加,反映公司流入構(gòu)造處于不錯(cuò)的狀態(tài);。上市公司信息200520042003標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)每股收益2.372.092.13稅后利潤且逐年上升每股凈資產(chǎn)10.7910.6012.51公司凈資產(chǎn)價(jià)值較高凈資產(chǎn)收益率0.220.200.17收益逐年上升每股股利3.833.062.64派發(fā)的股利高股利支付率1.621.471.24上升市盈率17.3514.8211.70逐年提高市凈率3.812.922.00逐年上升綜合評(píng)價(jià):公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力處于行業(yè)領(lǐng)先地位，同時(shí)還在始終增加，市場(chǎng)價(jià)值也是逐年上升，凈資產(chǎn)價(jià)值不斷提升。杜邦財(cái)務(wù)分析體系二·數(shù)據(jù)列表050403標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)凈資產(chǎn)收益率21.97%19.68%17.06%凈資產(chǎn)收益率逐年上升資產(chǎn)凈利潤率13.88%12.87%11.84%資產(chǎn)凈利率有所上升權(quán)益乘數(shù)1.581.531.44企業(yè)負(fù)債程度上升銷售凈利潤率28.46%27.26%24.44%導(dǎo)致凈利有所上升毛利率82.52%82.22%80.12%毛利率稍有上升費(fèi)用率20.21%22.00%26.70%費(fèi)用率逐年下降資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.490.470.48周轉(zhuǎn)速度慢應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率89.9796.2387.35周轉(zhuǎn)速度不錯(cuò)存貨周轉(zhuǎn)率2.111.781.98周轉(zhuǎn)速度較慢固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.062.002.07周轉(zhuǎn)速度一般包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。五·進(jìn)展戰(zhàn)略與成長性分析是僅是提價(jià)策略，進(jìn)展戰(zhàn)略比較單一。目前公司的進(jìn)展戰(zhàn)略是：堅(jiān)持以茅臺(tái)酒為主業(yè)的進(jìn)展方向,開發(fā)更多的系列產(chǎn)品滿足市場(chǎng)需求,同時(shí)慎重涉及相關(guān)產(chǎn)業(yè),有選擇地引進(jìn)與涉足高技術(shù),充分發(fā)揮國酒茅臺(tái)的品牌優(yōu)勢(shì),逐步培育的利潤增長點(diǎn),增加企業(yè)整體實(shí)力,提升企業(yè)形象和品牌價(jià)值。公司進(jìn)展目標(biāo)是：提貴重州茅臺(tái)酒在同類產(chǎn)品中的市場(chǎng)占有率培育和提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。為此,本公司將進(jìn)一步強(qiáng)化營銷治理,重組企業(yè)營銷網(wǎng)絡(luò),理順治理體制,,利用電子商務(wù)等現(xiàn)代信息技術(shù),強(qiáng)化茅臺(tái)酒系列產(chǎn)品的出口宣傳與銷售,利用貴州茅臺(tái)酒的國際美譽(yù)度和我國參加WTO的機(jī)遇,推行國際化戰(zhàn)略,開拓國際市場(chǎng)。,制造有利于人才成長的良好環(huán)境和機(jī)制,改革,徹底轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制,把改革與加強(qiáng)根底治理相結(jié)合,依據(jù)公司實(shí)際狀況,進(jìn)一步完善科學(xué)決策、投資治理、科研開發(fā)和生產(chǎn)治理