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2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。22023年前三季度全球宏觀經濟與地緣政治概況全球多國仍飽受通脹影響，多國央行及歐洲央行持續進行加息，美國加息周期未能見頂，而海外銀行業壓力，以及內地經濟有待進一步反彈，加上極端氣候現象頻發，令到市場濃罩著憂慮，前景未見明朗包括硅谷銀行在內美國5家銀行破產，瑞信銀行被收購等事件令歐美金融市場承受流動性壓力俄烏沖突持續一年，維持僵局，雖然俄羅斯受到多個國家制裁，一度曾價格急飆的商品經已回落至沖突前水平世界氣象組織警告，氣候崩潰已開始，全球燃油供應受到威脅世界最主要大米出口國印度實施秈稻精米出口禁令后，令到8月聯合國糧農組織大米價格指數創15年來高點美國總統拜登上任后，多次與國家主席會面、進行電話或視訊通話，但兩個元首溝通受到氣球事件所影響有待恢復正常化，而自6月中后，多位美國政府官員訪華，包括國務卿、財政部部長、總統氣候問題特使等2023年初人民幣兌美元匯率延續了去年11月以來的上升勢頭；9月初，美元升至3月以來高點，帶動人民幣被動貶值，人民幣兌美元匯率創下階段性新低；9月15日，央行下調外匯存款準備金率，提振市場預期，以能更全面地反映貨幣價值變化的人民幣兌一籃子貨幣匯率來看，人民幣匯率指數較6月末上漲1.8%，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定且具有堅實基礎8月，美國總統簽署行政命令限制美國公司投資中國敏感科技，包括中國和香港的半導體、量子科技和部分人工智能，并要求投資其他技術時要向美國政府申報，該行政令預計一年后生效?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。3全球多國仍飽受通脹影響，多國央行及歐洲央行持續進行加息，美國加息周期未能見頂，而海外銀行業壓力，以及內地經濟有待進一步反彈，加上極端氣候現象頻發，令到市場濃罩著憂慮，前景未見明朗(續)中國將今年經濟增長目標定在

5%左右IMF表示今年中國經濟將貢獻全球經濟增長的34.9%去年年底新冠疫情防控措施全面放松，出行、經濟、制造、商業活動逐漸恢復繼中國人民銀行于3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，央行再于9月15日進行年內第二次全面降準，全面調降金融機構存款準備金率0.25個百分點央行在6月13日，調降短期利率，將7天期逆回購利率調降10個基點，也是自去年8月以來首度降息；

6月15日將中期借貸便利（MLF）利率下調10個基點；6月20日，1年和5年期LPR均下調10個基點；8月份下調MLF利率15個基點，為2020年初以來的最大降幅今年上半年PMI繼續下行，4、5月連續兩個月的官方制造業采購經理人指數(PMI)都處于萎縮，而在5月財新PMI則首次在萎縮3個月后回升至擴張水平，6月，7月和8月PMI雖仍在50%以下，但連續3個月上升中共中央政治局會議要求加強地方政府債務管理，嚴控新增隱性債務。近5年來，地方政府債務以平均每年16.3%的迅速增長。今年1至8月各地發行用于項目建設的專項債券29,455億元人民幣，8月和9月專項債發行量大幅上升7月下旬，中央政治局會議明確指出，要適時調整優化房地產政策，促進房地產市場平穩健康發展。8月底以來，央行、住建部等中央部委發布系列穩樓市政策，多個城市陸續放寬房地產相關限制性政策。8月經濟恢復有所加快，包括工業、服務業、消費、出口、就業等主要經濟指標均出現邊際改善，經濟內生動能和生產端活躍度都在轉好?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。4全球多國仍飽受通脹影響，多國央行及歐洲央行持續進行加息，美國加息周期未能見頂，而海外銀行業壓力，以及內地經濟有待進一步反彈，加上極端氣候現象頻發，令到市場濃罩著憂慮，前景未見明朗(續)自2022年3月以來，美聯儲已經連續12次宣布加息，累計加息525個基點，但在6月份議息會議后宣布暫停加息，7月加息0.25厘，9月暫停加息，但在年內仍有可能再加息0.25厘一次美國5家銀行先行于今年內倒閉6月2日，美國總統正式簽署聯邦政府債務上限和預算的法案，暫緩債務上限生效期至2025年年初，并對2024財年和2025財年的開支進行限制美國商務部公布的數據顯示，美國4月份貿易逆差擴大至6個月來的最大水平5月份，非農就業人口增幅為2023年1月以來最大。8月份失業率擴大至3.8%，創下自2022年10月以來的新高。9月初，首次申請失業救濟人數環比減少到今年2月以來最低水平由于持續受到通脹的影響，9月中旬歐盟委員會預計2023年歐元區GDP增長率為0.8%，較5月份的預期分別下調了1.1%歐元區最大經濟體德國今年前三季度季經濟下滑，陷入經濟衰退，主要是受到能源、食品價格飆升，以及所有重要經濟指標下滑所影響，拖累歐盟經濟前景3月，歐洲央行宣布加息0.5厘；5月和6月均同樣為0.25厘；7月及9月再加息25厘至4.5%，以確保通脹回落至2%歐洲央行表示，7月和8月的最新數據顯示第三季度和第四季度經濟增速可能放緩，8月的歐元區服務業PMI較7月的50.9大幅下滑5.9%，這是2021年3月以來的最低水平。受此影響，8月歐元區綜合PMI已經創下2020年12月以?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。5來的新低9月5日，受到通脹高企、醫療成本上升以及漲薪壓力的影響，英國第二大城市伯明翰宣布破產，這是自2020年來第七個宣布破產的英國當地政府2月和3月，英倫銀行分別宣布加息半厘及0.25厘；5月和6月，分別再加息0.25厘及

0.5厘；8月加息0.25厘為連續14次加息，為2008年以來的最高水平意大利、英國、西班牙、德國均曾出現多次罷工潮，要求提高工資、改善工作環境等以應對高通脹，令到如機場、鐵路停擺；法國多個工會發起第九輪全國大罷工示威，抗議政府強行通過退休制度改革法案?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。62023年前三季度新股市場回顧

─全球上交所與深交所穩居環球新股融資額排行榜冠亞軍，納斯達克憑借今年前三季度最大新股躍居第三，香港交易所排名第八資料來源：中國證券監督管理委員會（中國證監會）、阿布扎比證券交易所、納斯達克、香港交易所（港交所）、彭博及德勤估計與分析，截至2023年9月30日，預計截至9月19日已公布上市計劃的新股能夠于2023年9月30日前完成上市。2023年前三季度全球IPO融資額前五大交易所No.

1上海證券交易所包括房地產投資信托基金所籌集的資金，但不包括投資信托公司、封閉式投資公司、封閉式基金和特殊目的收購企業（SPAC）所籌集的資金。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。7No.

2深圳證券交易所No.

3納斯達克No.

4紐約證券交易所No.

5阿布扎比證券交易所89只新股融資1,990億港元115只新股融資1,484億港元83只新股融資844億港元18只新股融資640億港元3只新股融資294億港元包括房地產投資信托基金所籌集的資金，但不包括投資信托公司、封閉式投資公司、封閉式基金和特殊目的收購企業（SPAC）所籌集的資金。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。8今年前三季度超大型新股規模明顯不及去年同期，全球前十大新股融資額總額較去年下跌54%資料來源：中國證監會、納斯達克、阿布扎比證券交易所、布加勒斯特證券交易所、法蘭克福證券交易所、港交所、韓國證券交易所（韓交所）、迪拜金融交易所、印度國家證券交易所、彭博及德勤估計與分析，截至2023年9月30日，預計已公布上市計劃的Schott

Pharma

AG&

Co

KGaA能夠于2023年9月27日完成上市。排名公司證券交易所融資額(億港元)1ARMHoldings

PLC納斯達克4102Kenvue

Inc紐交所3433華虹公司上交所（科創板）2294AdnocGas

PLC阿布扎比證券交易所194SOCIETATEADEPRODUCERE

A5ENERGIEIELECTRICE

IN布加勒斯特證券交易所137HIDROCENTRALE“HIDROELECTRICA”

S.A.6中芯集成上交所（科創板）1247晶合集成上交所（科創板）1128陜西能源深交所829航材股份上交所（科創板）7710SchottPharmaAG&Co

KGaA法蘭克福證券交易所67合計1,7752023年前三季度

2022年前三季度排名公司證券交易所融資額(億港元)1LGEnergy

Solution韓交所8432DrInghcFPorsche

AG法蘭克福證券交易所7133中國移動上交所6374DubaiElectricity&

WaterAuthority迪拜金融交易所4765中國海油上交所3946LifeInsuranceCorpof

India印度國家證券交易所2147中國中免港交所1848Borouge

PLC阿布扎比證券交易所1579天齊鋰業港交所13510聯影醫療上交所127合計3,880?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。92023年前三季度新股市場回顧

─香港2023年前三季度香港新股市場于2023年前三季度持續受到美聯儲加息多次、美國多家銀行倒閉、中國經濟發展等多個外圍市場因素影響而放緩，新股數量及融資金額較去年雙雙大幅下滑2022年前三季度44只新股融資

247億港元融資640億港元61%融資總額新股數量14%僅有1只大型新股上市，市場表現持續放緩只有兩只中概股回歸，分別以介紹形式及小集資規模上市；而當中1只以不同股權架構形式上市，另1只以雙重主要形式上市GEM繼續沒有錄得任何新股上市51只新股資料來源：港交所、德勤估計與分析，假設截至2022年9月22日已公布發行計劃的6只主板新股能夠于9月25日至9月28日成功上市，并按其于招股章程中所刊載的發售價定價，但并不包括截至2023年9月30日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后而可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。102023年前三季度香港新股市場概覽今年前三季度新股融資總額及新股數量均為過去十年以來的低位10164918242727161619391311222920131830312040

42323820351938463141722415927

241813

13156512518595713691020191620253317178512759

2321105001,0001,5002,0002,5003,00001020304050607013年第一季13年第二季13年第三季13年第四季14年第一季14年第二季14年第三季14年第四季15年第一季15年第二季15年第三季15年第四季16年第一季16年第二季16年第三季16年第四季17年第一季17年第二季17年第三季17年第四季18年第一季18年第二季18年第三季18年第四季19年第一季19年第二季19年第三季19年第四季20年第一季20年第二季20年第三季20年第四季21年第一季21年第二季21年第三季21年第四季22年第一季22年第二季22年第三季22年第四季23年第一季23年第二季23年第三季融資額IPO數量主板新股GEM新股IPO融資額（億港元）多年新股數量的低位 多年新股數量高位多年新股融資總額高位多年新股融資總額的低位資料來源：港交所、德勤估計與分析，假設截至2022年9月22日已公布發行計劃的6只主板新股能夠于9月25日至9月28日成功上市，并按其于招股章程中所刊載的發售價定價，但并不包括截至2023年9月30日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后而可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。1110999283148125440 041 0申請人自行撤回申請申請被發回26%36%25%21%2023年前三季度香港上市申請狀況概覽除了申請被拒及被發回外，其他所有上市申請相關的個案宗數均下跌2023年前8個月 2022年前8個月資料來源：港交所、德勤分析，截至2023年8月31日*包括根據主板《上市規則》第二十章及第二十一章提出上市申請的投資工具、從GEM轉到主板的申請個案、以及根據主板《上市規則》第8.21C條或第14.84條被視作新申請人的個案、及根據主板《上市規則》第14.06(6)條/GEM《上市規則》第19.06(6)條被視作反收購行動的非常重大收購事項。今年共計收到上市申請*處理中的上市申請個案**申請處理期限已過，已獲原則上批準，但在申請有效期內沒有上市申請被拒不適用不適用**2023年數字包括自2023年1月1日至2023年8月31日接受之新上市申請、2022年數字包括自2022年1月1日至2022年8月31日接受之新上市申請。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。122023年前三季度香港新股市場概覽今年前三季度前五大新股主要由1只大型新股和2只中型新股所推動，融資總額由去年同期的447億港元削減約76%至108億港元2023年前三季度4.

金力永磁–

H股(42億港元)5.

匯通達–

H股(23億港元)1.中國中免–

H股(184億港元)2.天齊鋰業–

H股(135億港元)3.

零跑科技-H股(63億港元)2022年前三季度5.億華通–

H股(11億港元)3.科倫博泰–

H股(16億港元)4.途虎(12億港元)1.珍酒李渡(53億港元)2.宏信建設(16億港元）資料來源：港交所、德勤估計與分析，假設截至2022年9月22日已公布發行計劃的6只主板新股能夠于9月25日至9月28日成功上市，并按其于招股章程中所刊載的發售價定價，但并不包括截至2023年9月30日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后而可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。1322只新股融資114億港元新股數量15%26只新股融資融資金額308億港元

63%由于市場整體新股數量和融資額減少，并沒有任何超大型規模新股上市，令到2023年前三季度新經濟新股數量和融資額也較去年同期下降2023年前三季度 2022年前三季度/收入的TMT行業在新經濟新股以數量和融資額均取勝期內有6只未有盈利生物科技新股上市，較去年同期不變有1只新經濟新股以介紹形式上市44%3%

11%22%20%能源和資源行業醫療及醫藥行業消費行業科技、傳媒和電信行業制造行業金融服務行業28%8%56%8%新經濟新股行業分析（按數量計）2023年前三季度

2022年前三季度37%15%48%2023年前三季度2022年前三季度新經濟新股行業分析（按融資額計）32%9%55%3%4%資料來源：港交所、德勤估計與分析，假設截至2022年9月22日已公布發行計劃的6只主板新股能夠于9月25日至9月28日成功上市，并按其于招股章程中所刊載的發售價定價，但并不包括截至2023年9月30日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后而可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。1401502023年前三季度2022年前三季度凍資額最大IPO50 100天齊鋰業-H股125億港元樂華娛樂17

億港元70%30%新經濟企業非新經濟企業40%60%019217048122023年前三季度香港前十大凍資額新股分析今年前十大凍資額新股合共凍結約88億港元，以TMT行業和小規模為主，整體數字較去年同期的226億港元下降61%(億港元)前十大凍資額新股行業分析前十大凍資額新股新經濟分析2022年前三季度2023年前三季度超大規模 大規模 中等規模 小規模資料來源：港交所、德勤估計與分析，假設截至2022年9月22日已公布發行計劃的6只主板新股能夠于9月25日至9月28日成功上市，并按其于招股章程中所刊載的發售價定價。10%2022年前三季度10%10% 30%10%醫療及醫藥行業30%房地產行業 科技、傳媒和電信行業前十大凍資額新股融資規模分析2023年前三季度

2022年前三季度消費行業 制造業2023年前三季度10%?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。1550%40%7%18%23%7%2%43%5

倍以下5

倍至10

倍10

倍至20倍20

倍至30倍30

倍至40倍40倍以上介紹上市/業績虧損91%9%中國內地香港及澳門今年前三季度來自中國內地的新股數量比例由去年同期的88%上升3個百分點至91%

，香港及澳門企業的新股數量相應上調1個百分點至9%。大部分的新股融資總額(97%)來自中國內地企業

，即大約240億港元，去年同期比例為96%(612億港元)。去年前三季度來港上市海外公司數量占比4%，今年同期則為0

。23%的新股以10倍至20倍之間的市盈率上市，較去年同期的14%上升9個百分點。2%新股以20倍至30倍市盈率上市，較去年同期下跌6個百分點。以40倍以上的市盈率上市的新股比重為7%，與去年同期下降7個百分點。以介紹形式及業績虧損上市的由去年同期的37%上升至按發行方地區劃分的新股數量 香港新股市盈率2023年前三季度香港新股市場概覽由于沒有任何海外公司來港上市，令到內地企業在新股數量及融資總額占比繼續上升；此外以10倍至20倍之間的市盈率和介紹形式上市的新股比重均有所增加10倍至20倍之間的市盈率上市新股數量比重增加未有海外公司來港上市30日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后而可能會帶來的額外融資金額。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。16今年的43%。資料來源：港交所、德勤估計與分析，假設截至2022年9月22日已公布發行計劃的6只主板新股能夠于9月25日至9月28日成功上市，并按其于招股章程中所刊載的發售價定價，但并不包括截至2023年9月2023年前三季度香港新股市場概覽今年前三季度，上市首日表現最佳的3只新股表現比去年上市首日表現最佳的新股更理想，首日表現最差的3只新股表現則較去年同期差；整體新股平均首日回報率高于去年雖然今年新股最低的3家首日回報率略低于去年最低的3家

，但上市首日表現最佳的前3位新股的回報率由48%至131%不等，表現最佳新股前三位都較去年的第二位、第三位出色。表現最差的3只新股分別來自制造行業，房地產行業和醫療及醫藥行業。以整體新股首日平均回報率來分析，今年新股的平均上市首日回報率上升至5.89%

，遠高于去年的-1.27%。-33%-35%48%53%131%2023年前三季度三大表現最佳/最差的香港新股中天建設美麗田園樂華集團北京綠竹-

H

-B中寶新材淮北綠金產業-

H-34%?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。17-27%-29%26%41%143%-45%-100% -50% 0% 50% 100% 150% -50% 0% 50% 100% 150% 200%2022年前三季度三大表現最佳/最差的香港新股數科集團金茂物業零跑科技-

H中國石墨集團雙財莊力高健康生活資料來源：港交所、德勤分析，截至2023年9月21日。0%25%50%2019年前三季度2020年前三季度2021年前三季度2022年前三季度2023年前三季度香港主板IPO融資規模極大規模

(10億美元或以上) 大規模

(介于5億至10億美元之間) 中等規模

(介于2億至5億美元之間) 小規模

(2億美元以下)100%75%申萬宏源–

H股翰森制藥百威亞太3宗IPO融資541億港元主板總融資額:1,272億港元京東集團-

SW網易-

S

百勝中國-S

渤海銀行-

H股泰格醫藥-

H股中通快遞-

SW農夫山泉-

H股思摩爾國際8宗IPO融資1,319億港元主板總融資額:2,110億港元2893快手科技-W

京東物流百度集團-

S

W嗶哩嗶哩-

S

W小鵬汽車–

W理想汽車-W

攜程集團–

S東莞農商銀行-H

聯易融科技-W

9宗

IPO融資1,812億港元主板總融資額:2,884億港元中國中免-

H股天齊鋰業-

H股2宗

IPO融資319億港元主板總融資額:547億港元沒有任何超大型規模新股上市-資料來源：港交所、德勤估計與分析，假設截至2022年9月22日已公布發行計劃的6只主板新股能夠于9月25日至9月28日成功上市，并按其于招股章程中所刊載的發售價定價，但并不包括截至2023年9月30日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后而可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。18主板總融資額:247億港元2023年前三季度香港新股融資規模分析今年前三季度僅錄得1只大型新股上市，主板融資總額為多年以來同期的最低位主板總融資額:1,272億港元主板總融資額:2,110億港元主板總融資額:2,884億港元主板總融資額:640億港元8.29.47.55.90.06.012.018.004008001,2002019年前三季度2020年前三季度2021年前三季度2022年前三季度2023年前三季度平均融資額融資額香港主板IPO

(10億美元或以上的超大規模發行除外)大規模（介于5億至10億美元之間）中等規模（介于2億至5億美元之間）

小規模（2億美元以下）17.0平均(億港元)(億港元)23%43宗IPO?321億港元44宗

IPO?247億港元85宗

IPO?702億港元84宗

IPO?791億港元63宗

IPO?1,072億港元2023年前三季度香港新股融資規模分析平均融資規模再進一步下滑為過去十年以來最低，較去年同期跌幅近四分之一資料來源：港交所、德勤估計與分析，假設截至2022年9月22日已公布發行計劃的6只主板新股能夠于9月25日至9月28日成功上市，并按其于招股章程中所刊載的發售價定價，但并不包括截至2023年9月30日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后而可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。199%9%44%20%9%

9%發售價范圍上限高于發售價范圍中間值處于發售價范圍中間值低于發售價范圍中間值發售價范圍下限固定發售價其他5%2%資料來源：港交所、德勤估計與分析，假設截至2022年9月22日已公布發行計劃的6只主板新股能夠于9月25日至9月28日成功上市。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。2024%14%41%14%2022年前三季度2023年前三季度2023年前三季度香港新股發售價格分析整體情況較去年有所改善：超過四成的新股以下限定價，比去年同期減少3個百分點；另有24%的新股以發售價中間值定價，比去年同期增加24個百分點0新傳企劃數科集團資料來源：港交所、德勤分析，截至2023年9月21日。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。2140801201602022年前三季度2023年前三季度151x44x89%的IPO獲得超額認購。在獲得超額認購的項目當中，16%獲得超額認購20倍以上。(2022年前三季度:

87%)(2022年前三季度:

10%)發行商超額認購倍數新傳企劃44x粉筆34x樂華集團29x維天運通23x美麗田園22x2023年前三季度前五大超額認購IPO超額認購倍數2023年前三季度香港新股公開發售認購分析今年整體超額認購項目比例增加，但前五大超額認購新股倍數則較去年同期減少表現最佳IPO(以超額認購倍數計)8%2%19%12%12%16%31%能源和資源行業金融服務行業醫療及醫藥行業制造行業房地產行業消費行業科技、傳媒和電信行業2%

2%16%7%14%25%34%2023年前三季度香港新股數量行業分析TMT和消費行業雙雙主導，消費行業較去年同期顯著上升，醫療及醫藥行業新股比重較去年縮減3個百分點2022年前三季度2023年前三季度資料來源：港交所、德勤估計與分析，假設截至2022年9月22日已公布發行計劃的6只主板新股能夠于9月25日至9月28日成功上市，并按其于招股章程中所刊載的發售價定價，但并不包括截至2023年9月30日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后而可能會帶來的額外融資金額。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。221.1%16.7%6.6%2.8%25.6%金融服務行業制造行業房地產行業消費行業47.2%其他行業21.7%8.7%16.9%3.5%37.1%11.6%TMT行業占

0.5%據主導1394561082223774科技、傳媒和電信行業消費行業房地產行業制造行業醫療及醫藥行業金融服務行業能源和資源行業34116711763-40醫療及醫藥行業80120科技、傳媒和電信行業2023年前三季度香港新股融資額行業分析消費行業主導，TMT行業居次位，醫療醫藥行業緊隨其后(億港元)050100150200250?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。23科技、傳媒和電信行業消費行業房地產行業制造行業醫療及醫藥行業金融服務行業能源和資源行業(億港元)

0能源和資源行業2023年前三季度2022年前三季度珍酒李渡主導消費行業的融資金額資料來源：港交所、德勤估計與分析，假設截至2022年9月22日已公布發行計劃的6只主板新股能夠于9月25日至9月28日成功上市，并按其于招股章程中所刊載的發售價定價，但并不包括截至2023年9月30日仍處于穩定價格期的新上市公司，在行使超額配售權后而可能會帶來的額外融資金額。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。242023年前三季度新股市場回顧

─中國內地2022年前三季度2023年前三季度2023年前三季度中國內地新股市場概覽新股發行數量及融資規模雙降2430116953527179862592,5002,0001,5001,0005000180160140120100806040200IPO融資額IPO數量2022年前三季度IPO數量2023年前三季度IPO數量2022年前三季度IPO融資額2022年前三季度

2023年前三季度上海主板2022年前三季度

2023年前三季度深圳主板2022年前三季度

2023年前三季度創業板2022年前三季度

2023年前三季度科創板300只新股元4,854億人民幣263只新股元3,234億人民幣創業板IPO數量領先科創板融資額領先科創板及創業板融資額均超過主板資料來源：中國證監會、上海證券交易所（上交所）、深圳證券交易所（深交所）、北京證券交易所（北交所），德勤估計與分析，截至2023年9月30日，德勤預計2023年9月23日至30日之間有5只新股上市，并按照已公布的發行價格計算其融資金額。2022年前三季度

2023年前三季度北交所融資額33%新股數量12%2023年前三季度IPO融資額（億元人民幣）?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。252023年前三季度中國內地新股市場概覽前5大IPO共計融資規模為565億元人民幣，較去年同期減少51%資料來源：中國證監會、上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，截至2023年9月30日，德勤預計2023年9月23日至30日之間有5只新股上市，并按照已公布的發行價格計算其融資金額。2023年前三季度

2022年前三季度1.

中國移動(520億元人民幣)上交所主板2.

中國海油(323億元人民幣)上交所主板5.

晶科能源(100億元人民幣)科創板4.

海光信息(108億元人民幣)科創板5.

航材股份(71億元人民幣)科創板1.

華虹公司(212億元人民幣)科創板3.聯影醫療(110億元人民幣)科創板2.中芯集成–

U(111億元人民幣)科創板3.晶合集成(100億元人民幣)科創板4.陜西能源(72億元人民幣)深交所主板?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。262023年前三季度中國內地新股市場概覽新股上會數量和IPO申請數量較上年同期有所下降432849

655553411818

15612

1514121039332013687147 61235234106991792223181971 65 97751217191021

2176 5108 17989235141911283048213433261273710

18918165127183352106054483215373337242267283650403627362632422893221461171216482220050017 1,0001,5002,0002,500040801201602002023年前三季度新股發行數量及融資規模較2022年前三季度均有所下降上海主板 深圳主板（注） 深圳創業板 上海科創板 北交所 融資額（億元人民幣）融資額IPO數量注：深圳主板包含合并前的中小板資料來源：中國證監會、上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，截至2023年9月30日，德勤預計2023年9月23日至30日之間有5只新股上市，并按照已公布的發行價格計算其融資金額。從2023年初至9月14日，268只新股上會（包括科創板33只，創業板98只，北交所60只，上海主板49只，深圳主板28只），其中240只已審核通過（包括科創板27只，創業板89只，北交所52只，上海主板47只，深圳主板25只），11只上會未通過（包括創業板5只、科創板2只、上海主板和深圳主板各1只），5只取消審核，12只暫緩表決（包括北交所6只，創業板3只），無延期審核；IPO審核情況上市申請情況于2023年9月14日，申請上市的公司共達774家（包括科創板121只，創業板273只，北交所107只，上海主板155只，深圳主板118只），其中23宗中止審查（包括科創板6只，創業板3只，北交所9只，上海主板3只，深圳主板2只)；141宗已過發審會61宗已提交注冊38家已注冊生效但未發行于2023年9月14日，751宗活躍申請（包括科創板115宗，創業板270宗，北交所98宗，上海主板152宗，深圳主板116宗）正在處理中。其中141宗已通過發審會（包括創業板110宗，科創板6宗，北交所5宗，上海主板14宗，深圳主板6宗），61家已提交注冊（包括創業板24宗，科創板10宗，北交所10宗，上海主板10宗，深圳主板7宗）并輪候上市，38宗已注冊生效但未發行（包括創業板14宗，科創板8宗，北交所5宗，上海主板8只，深圳主板3只）。?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。2715%3%3%5%6%50%18%未有盈利10倍以下10倍至20倍20倍至30倍30倍至40倍40倍至50倍50倍至100倍100倍以上科創板2023年前三季度中國內地新股市場概覽新股發行市盈率及上市首日平均回報率39%的IPO項目(17宗)市盈率超過30倍，上年同期未有。54%的IPO項目(24宗)市盈率在20至30倍之間，較上年同期(87%)下降33個百分點。7%的IPO項目(3宗)市盈率在10至20倍之間，較上年同期(13%)下降6個百分點。新股上市首日平均回報率為43%，最高新股首日回報率為222%（中電港）

，最低回報率為-12%(海通發展)。上海主板、深圳主板*科創板6%的IPO項目(4宗)市盈率在10至30倍之間，較上年同期(5%)增加1個百分點。79%的IPO項目(49宗)市盈率超過30倍，

較上年同期(85%)減少6個百分點。15%的IPO項目(9宗)未有盈利，較上年同期(10%)增加5個百分點。新股上市首日平均回報率為31%。新股回報率之間差異顯著，最高和最低回報率分別為190%

(中科飛測)和-19%

(航材股份)。7%54%39%10倍以下10倍至20倍20倍至30倍30倍以上資料來源：上交所、深交所，德勤估計與分析，截至2023年9月16日。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。28上海主板、深圳主板2%9%31%28%28%10倍至20倍20倍至30倍30倍至40倍40倍至50倍50倍至100倍100倍以上2%

創業板2%90%未有盈利10倍至20倍20倍至30倍30倍以上北交所5%3%2023年前三季度中國內地新股市場概覽新股發行市盈率及上市首日平均回報率創業板11%的IPO項目(11宗)市盈率在10至30倍之間，較上年同期(22%)減少11個百分點。89%的IPO項目(86宗)市盈率超過30倍，較上年同期(78%)增加11個百分點。新股上市首日平均回報率為32%。新股上市首日平均回報率之間差異顯著，最高和最低回報率分別為1742%

(盟固利)和-20%

(濤濤車業)。北交所93%的IPO項目(55宗)市盈率在10至30倍之間，較上年同期(94%)減少1個百分點。5%的IPO項目(3宗)市盈率超過30倍，較上年同期(6%)減少1個百分點。2%的IPO項目(1宗)未有盈利，較上年同期(0%)增加2個百分點。新股上市首日平均回報率為27%。新股上市首日平均回報率之間有一定差異，最高和最低回報率分別為227%

(巨能股份)和-22%

(東方碳素)。資料來源：深交所、北交所，德勤估計與分析，截至2023年9月16日。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。29100%80%60%40%20%0%2019年前三季度2020年前三季度2021年前三季度2022年前三季度2023年前三季度A股IPO融資規模極大規模（50億元人民幣以上）中等規模（介于5億元至10億元人民幣之間）大規模（介于10億元至50億元人民幣之間）小規模（5億元人民幣以下）112023年前三季度中國內地新股市場融資規模分析融資規模大的發行數量及融資額雙雙下降3總融資額：

1,401億元人民幣總融資額：3,557億元人民幣總融資額：3,698億元人民幣總融資額：4,854億元人民幣總融資額：3,234億元人民幣中國廣核中國通號(科創板）寶豐能源3宗IPO融資313億元人民幣中芯國際(科創板)京滬高鐵奇安信(科創板)凱賽生物(科創板)康希諾(科創板)5宗IPO融資1,004億元人民幣中國電信三峽能源滬農商行和輝光電–

U(科創板)時代電氣(科創板)大全能源(科創板)6宗IPO融資1,006億元人民幣中國移動中國海油聯影醫療(科創板)海光信息(科創板)晶科能源(科創板)翱捷科技(科創板)納芯微(科創板)三一重能(科創板)騰遠鈷業(創業板)華寶新能(創業板)萬潤新能(科創板)11宗IPO融資1,521億元人民幣華虹公司(科創板)中芯集成—

U(科創板)晶合集成(科創板)陜西能源航材股份(科創板)阿特斯(科創板)華勤技術7宗IPO融資693億元人民幣資料來源：中國證監會、上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，截至2023年9月30日，德勤預計2023年9月23日至30日之間有5只新股上市，并按照已公布的發行價格計算其融資金額。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。30651178.88.87.411.59.90.03.06.09.012.007001,4002,1002,8003,5002019年前三季度2020年前三季度2021年前三季度2022年前三季度2023年前三季度大規模（介于10億元至50億元人民幣之間）小規模（5億元人民以下）中等規模（介于5億元至10億元人民幣之間）平均平均融資規模(億元人民幣)資料來源：中國證監會、上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，截至2023年9月30日，德勤預計2023年9月23日至30日之間有5只新股上市，并按照已公布的發行價格計算其融資金額。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。31融資規模(億元人民幣)4,2002023年前三季度中國內地新股巿場融資規模分析深圳主板和上海主板的平均融資規模分別為8.9億元人民幣、13億元人民幣，較上年同期7.7億元人民幣和7.4億元人民幣均有所增加；創業板和科創板的平均融資規模分別為11.4億元人民幣、14.6億元人民幣，較上年同期的11.8億元人民幣和17.4億元人民幣有所下降；北交所平均融資規模1.84億元人民幣，與上年同期持平。A股巿場IPO融資規模(50億人民幣及以上超大型規模發行除外)14%366宗IPO2,692億元人民幣124宗IPO1,088億元人民幣289宗IPO2,554億元人民幣289宗IPO3,333億元人民幣2,541億元人民幣256宗IPO02,0004,0006,0008,00010,00012,000超額認購倍數表現最佳IPO(以超額認購倍數計)8,767x100%

IPO獲得超額認購。在獲得超額認購的項目當中，100%更獲得超額認購100倍以上。(2022年前三季度:

100%)(2022年前三季度:

100%)2023年前三季度科瑞思2022年前三季度聚賽龍2023年前三季度前五大超額認購IPO發行商 超額認購倍數科瑞思 7,591x

和泰機電 7,223x 通達海 6,972x智信精密 6,196x金海通 6,179x?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。322023年前三季度中國內地新股認購分析新股認購熱情未見減退7,591x資料來源：中國證監會、上交所、深交所、北交所，

德勤估計與分析，截至2023年9月16日。3.0%0.4%6.5%53.2%9.1%0.8%25.5%1.5%2022年前三季度2023年前三季度2023年前三季度中國內地新股行業劃分(按數量計)制造行業占比最高同時比例上升，科技、傳媒和電信行業比例有所下降0.7%11.3%40.7%9.7%32.6%2.0%

3.0%能源和資源行業金融服務行業醫療及醫藥行業制造行業房地產行業消費行業科技、傳媒和電信行業其它資料來源：中國證監會、上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，截至2023年9月30日，德勤預計2023年9月23日至30日之間有5只新股上市。?2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。334%1%6%42%1%7%38%1%549225601,35302112,10851其他科技、傳媒和電信行業消費行業房地產行業制造行業醫療及醫藥行業金融服務行業能源和資源行業2022年前三季度148271851,358202311,22441400金融服務行業600

800醫療及醫藥行業1,000制造行業1,200房地產行業1,400 1,600消費行業 科技、傳媒和電信行業 其他其他科技、傳媒和電信行業消費行業房地產行業制造行業醫療及醫藥行業金融服務行業能源和資源行業2023年前三季度1%12%28%4%43%1%

11%(億元人民幣)

0 200能源和資源行業(億元人民幣)05001,0001,5002,0002,500?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。342023年前三季度中國內地新股行業劃分(按融資額計)制造行業的融資金額遙遙領先，科技、傳媒和電信行業位居第二制造行業領先科技、傳媒和電信行業領先資料來源：中國證監會、上交所、深交所、北交所，德勤估計與分析，截至2023年9月30日，德勤預計2023年9月23日至30日之間有5只新股上市，并按照已公布的發行價格計算其融資金額。1

227205448634213170090120暫緩表決已通過發審會預先披露更新已反饋已受理中止審查30 60上海主板

深圳主板2023年前三季度上海及深圳主板等候上市審核企業狀態分析截至2023年9月30日，上海、深圳主板等候上市的正常審核狀態企業數量為268家，較2022年9月30日等候上市的284家減少16家，另外有5家企業中止審核2022年第三季度末新股審核狀況2023年第三季度末新股審核狀況資料來源：中國證監會、上交所、深交所，德勤分析。11179310

103

2050200暫緩表決上市委會議通過 14

6提交注冊

10

7已問詢100上海主板150深圳主板?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。35已受理中止審核截至2023年9月30日，科創板等候上市的正常審核狀態企業數量為115家，另外有6家企業中止審核；創業板等候上市的正常審核狀態企業數量為270家，另外有3家企業中止審核；北交所等候上市的正常審核狀態企業數量為98家，另外有9家企業中止審核。2023年前三季度中國內地科創板、創業板及北交所等候上市審核企業狀態分析資料來源：中國證監會、上交所、深交所、北交所，

德勤分析。0204060100120140中止提交注冊暫緩審議通過已問詢已受理9105793241101304461002069812023年第三季度末新股審核狀況80科創板 創業板 北交所?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。362023年2月17日，中國證監會發布全面實行股票發行注冊制相關制度規則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉公司、中國結算、中證金融、證券業協會配套制度規則同步發布實施。至此，在中國資本市場運作了整整30年的證監會發審委制度正式取消。本次發布的制度規則共165部，其中證監會發布的制度規則57部，證券交易所、全國股轉公司、中國結算等發布的配套制度規則108部。內容涵蓋發行條件、注冊程序、保薦承銷、重大資產重組、監管執法、投資者保護等各個方面。本次全面注冊制改革方案有諸多亮點：明確各板塊定位，拉開板塊之間的差距；監審分離、放管結合，證監會和交易所的職能定位更加明確；定價與交易機制市場化，提升資源配置效率和資本靈活性；“申報即擔責”，中介機構等各層面的責任進一步壓實。根據深交所《關于未盈利企業在創業板上市相關事宜的通知》，全面注冊制落地后，未盈利企業在創業板上市的“通路”將被進一步放開。2021年11月15日北京證券交易所正式揭牌開市2022年3月全面注冊制寫入當年政府工作報告2020年8月24日創業板改革并試點注冊制首批企業上市2019年7月22日科創板首批公司掛牌上市交易2015年12月全國人大常委會授權國務院在實施股票發行注冊制改革中調整適用證券法有關規定2013年11月黨的十八屆三中全會提出，推進股票發行注冊制改革2020年4月27日中央深改委第十三次會議審議通過《創業板改革并試點注冊制總體實施方案》2018年11月5日國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會開幕式演講中宣布：將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制2023年2月1日證監會、三大交易所就全面實行股票發行注冊制主要制度規則草案公開征求意見。

注冊制改革大事記

2023年2月17日證監會、三大交易所正式發布全面實行股票發行注冊制?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。37主要制度規則。2023年前三季度中國內地資本市場回顧全面實行股票發行注冊制相關制度規則正式發布完善多層次資本市場體系多元包容的上市條件優化上市審核注冊機制在監管執法方面，全面注冊制改革保持“零容忍”執法高壓態勢，加大發行上市全鏈條監管力度，壓實發行人、中介機構、交易所等各層面責任，嚴格審核，嚴把上市公司質量關；加強發行監管和上市公司持續監管的聯動，規范上市公司治理，加大退市力度，促進優勝劣汰。完善制度規則和監管執法2023年前三季度中國內地資本市場回顧全面實行股票發行注冊制相關制度規則正式發布

–

續?

2023。欲了解更多信息，請聯系德勤中國。38全面注冊制改革亮點滬深交易所主板將突出“大盤藍籌”定位，主要服務于成熟期大型企業；科創板將突出“硬科技”特色，提高對“硬科技”企業的包容性；創業板主要服務于成長型創新創業企業，允許未盈利企業到創業板上市；北交所和全國股轉系統將探索更加契合創新型中小企業發展規律和成長特點的制度供給，更加精準服務創新型中小企業。相較核準制，注冊制下的主板上市條件更多元包容，設置了“財務+市值”相結合的3套上市條件。此前其他板塊均已設置多套上市條件；主板發行上市的核心條件“持續盈利能力”改為“持續經營能力”；主板發行條件取消了現行主板發行條件中關于不存在未彌補虧損、無形資產占比限制等方面的要求，允許存在表決權差異安排的企業上市。明晰交易所和證監會的職責分工，保持注冊制下交易所審核、證監會注冊的基本架構。交易所承擔全面審核責任，證監會對發行人是否符合國家產業政策和板塊定位進行把關；整合上交所、深交所試點注冊制制度規則，制定統一的首次公開發行股票注冊管理辦法和上市公司證券發行注冊管理辦法；證監會將轉變職能，加強對交易所審核工作的統籌協調和監督。2023年前三季度中國內地資本市場回顧上交所、深交易所分別發布《關于加強退市風險公司2022年年度報告信息披露工作》的通知2023年1月13日晚間，在中國證監會指導下，上交所、深交易所分別發布《關于加強退市風險公司2022年年度報告信息披露工作的通知》

（上證發〔2023〕5號/深證上〔2023〕20號，以下簡稱通知），同時配套修改相關公告格式指南，要求已被實施財務類退市風險警示的上市公司（以下簡稱退市風險公司）在年度報告披露前增加風險提示頻率及針對性，包括區分不同情形進行重點提示、按要求披露年度報告編制及審計進展等，旨在推動相關上市公司及其會計師事務所等主體歸位盡責，審慎評估并充分揭示退市風險，及早明確市場預期，彰顯上交所進一步嚴格落實退市制度、保護投資者利益的決心。一是適度增加退市風險揭示的披露頻次。要求退市風險公司在首次風險提示公告披露后至年度報告披露前，應當每10個交易日披露1次風險提示公告。二是聚焦7類風險情形增強風險揭示針對性。同步修訂了主板、科創板、創業板終止上市風險提示公告格式，要求退市風險公司結合自身情況詳細分析說明股票可能觸及的終止上市情形及其原因，提升風險提示的可讀性和有效性。三是強化年度報告編制進展披露及風險揭示。四是提醒退市風險公司重點關注4大類事項。五是督促“關鍵少數”和中介機構歸位盡責，加強審計執業質量控制。?

2023。欲