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文檔簡介

第十章:股票估值

本章內(nèi)容安排：貨幣的時(shí)間價(jià)值原理

股利貼現(xiàn)模型股票估值行為模型第一節(jié)貨幣的時(shí)間價(jià)值現(xiàn)在的1元錢要比未來的1元錢更值錢.計(jì)息周期越短，利息產(chǎn)生利息的速度越快.終值公式FVn=PV(1+i)nFV=n年末的投資價(jià)值i=年利率PV=當(dāng)前時(shí)刻的價(jià)值該公式用于計(jì)算一項(xiàng)投資未來某時(shí)刻的終值復(fù)利系數(shù)72法則計(jì)算投資翻翻所需要的時(shí)間翻翻所需要的年數(shù)=72/年利率舉例：每年利率8%，則需要72/8=9年就可以翻翻現(xiàn)值公式PV=FVn

(PVIFi,n)=FVn

/(1+i)nPV=一筆投資的現(xiàn)值FVn=一筆投資在n年末的價(jià)值PVIFi,n=現(xiàn)值系數(shù)該公式用來計(jì)算未來一筆資金現(xiàn)在的價(jià)值“敗家子”的困惑“敗家子”的老爸承諾40年后給其￥500000，他現(xiàn)在就打算把這筆錢要出來，在利率是6%的情況下，這筆錢的現(xiàn)值是多少？PV=FVn(PVIFi,n)PV=￥500,000(PVIF6%,40yr)PV=￥500,000(.097)PV=￥48,500年金終值公式FVn=PMT(FVIFAi,n)=FVn=年金的終值PMT=每期等額支付的數(shù)值FVIFAi,n

=年金終值系數(shù)終值公式用于計(jì)算到期時(shí)刻所有支付的匯總價(jià)值年金現(xiàn)值公式PVn=PMT(PVIFAi,n)=PVn=年金的現(xiàn)值PMT=每期等額支付的數(shù)值PVIFAi,n=年金現(xiàn)值系數(shù)該公式用于計(jì)算一些列等額支付的現(xiàn)值年金現(xiàn)值計(jì)算:要不要離?離婚協(xié)議約定每年向其前妻支付50000元的補(bǔ)償費(fèi)，并持續(xù)25年，在利率為5%的情況下，這筆支付的現(xiàn)值是多少？PV=PMT(PVIFAi,n)PV=￥50,000(PVIFA5%,25)PV=￥50,000(14.094)PV=￥704,700買房劃算還是租房劃算？利用你所學(xué)的貨幣時(shí)間價(jià)值理論，比較買房與租房兩套方案那個(gè)更劃算，并由此評(píng)判我國房地產(chǎn)市場(chǎng)存在多大成分的泡沫。要求以濟(jì)南市區(qū)10年左右房齡的房子為例，貸款30年通過網(wǎng)絡(luò)調(diào)查類似房產(chǎn)的售價(jià)與租金計(jì)算兩種方案成本的現(xiàn)值差異（為了使得兩套方案具有可比性，假設(shè)租房方案在30年

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