萬科A投資分析匯報宏觀經濟分析總體態勢國外：目前，全球經濟活力正在逐漸減弱，并且內外部失衡深入加劇，歐債危機、海灣地區的動亂等原因引起了人們有關世界經濟再次探底的猜測，市場信心也因此大幅下降。發達國家正在步入滯脹的泥潭，首先，重要發達國家普遍面臨主權債務壓力和金融穩定風險，私人需求尚未接過拉動經濟增長的接力棒，經濟增長動力仍然局限性；另首先，由于貨幣政策仍舊寬松，甚至存在出臺新的量化寬松政策的也許，通脹壓力相對較大。，其經濟增速將繼續呈放緩態勢。根據IMF《世界經濟展望》秋季匯報預測，年世界經濟將增長4％，與基本持平。國內：年國內的經濟增速將繼續下滑，緊縮的貨幣政策將有所放松，防止經濟陷入“通縮”。雖然目前國內經濟面臨著“硬著陸”的風險還是很大，但鑒于國內投資仍然強勁，加上政策將趨于穩定，估計國內經濟在未來將會“軟著陸”。首先，我國“十二五”規劃次年進入投資項目集中建設階段，逐漸成為帶動經濟增長的新亮點，另首先，刺激性政策的逐漸退出，地方財政風險和土地市場交易趨冷對地方投資融資能力形成制約。面對日趨復雜化的國內外經濟形勢，中國經濟總的基調是：“穩中求進”，繼續實行“積極的財政政策”和“穩健的貨幣政策”，保持宏觀經濟政策基本穩定，保持經濟平穩較快發展，保持物價總水平基本穩定，保持社會大局穩定。在調整產業構造、轉變經濟發展方式上獲得新進展，在新能源、新材料、新技術運用上獲得新突破，在改善民生上獲得新成就。宏觀調控政策已由的“控通脹、調構造、保增長”開始向“保增長、調構造、防通脹”的方向轉變。（二）宏觀經濟指標1、國內生產總值（1）（2）記錄局-10-24公布1-3季度國內生產總值(GDP)狀況根據有關資料，初步核算1-3季度國內生產總值（GDP）成果如下：表1：1-3季度國內生產總值初步核算數據絕對額（億元）比去年同期增長（%）國內生產總值3534807.7第一產業330884.2農林牧漁業330884.2第二產業1654298.1工業1416427.9建筑業237879.2第三產業1549637.9交通運送、倉儲和郵政業189416.7批發和零售業3165111.8住宿和餐飲業70157.6金融業224659.5房地產業207902.7其他服務業541017.7注：絕對額按現價計算，增長速度按不變價計算。表2：GDP環比增長速度環比增長速度（%）1季度2.22季度2.53季度2.44季度1.71季度1.52季度2.03季度2.2注：環比增長速度為經季節調整與上一季度對比的增長速度。（3）分地區看，上六個月GDP增速展現“西快東慢”的格局。從排名可以看出，中西部地區增速明顯高于全國增速2、固定資產投資從中長期來看，工業化過程的深化和都市化的加緊推進，決定了中國固定資產投資的高速增長是可持續的，中國目前乃至未來更長的時間，維持一種較高的投資率都是必要的。從人均資本存量來看，中國的資本/勞動力比率遠遠低于美國和日本，在資本深化的道路上中國尚有很長的道路要走。西方發達國家工業化進程的經驗表明，工業化率到達50%-60%往往見頂，工業化過程宣布結束。至，中國的年均工業化率為42.3%，這表明工業化進程尚未完畢，未來至是中國最終完畢工業化的時期；就都市化進程來看，中國正處在城鎮化發展的加速階段。伴隨改革的深入，長期城鎮隔離的二元構造將會變化，影響都市化進程的重要原因將逐漸消除，都市化潛能將得到釋放，這就為投資長期高位運行提供了較強的支撐。3、通貨膨脹國家記錄局最新數據顯示，全國居民消費價格總水平同比上漲5.4%。其中，12月全國居民消費價格總水平同比上漲4.1%，食品類價格同比漲幅擴大。調查發現，71.3%的居民認為通脹狀況較高，其中超過三成居民（33.2%）認為通貨膨脹形勢“高的難以忍受”。不一樣收入水平的群體之間對通脹感受展現差異，中低收入群體的此項比例（72.4%，72%）比高收入群體（66.6%）高出5個百分點以上。深入分析發現，靠近六成居民普遍感到壓力最大的支出項分別來自住房（30.8%）、生活必需品（24%）和醫療（17.9）。除去生活必需品開支外，老式的三座大山：住房、教育和醫療給居民帶來的壓力仍然巨大，三者比例之和為58.1%。并且，低收入家庭來自以上三方面的壓力明顯不小于中高收入家庭（比例依次為60.4%，58.1%和54.7%）。附圖居民壓力最大的消費支出項(%)的通脹壓力將有所減輕，CPI增幅將持續回落，整年展現前低后高的走勢，估計整年CPI平均漲幅在3.5—4%之間；但雖然CPI增幅有所回落，由于前期基數過高的原因，物價總水平仍然在高位運行，物價上漲的中長期壓力不容忽視，將面臨更多不確定性。（三）宏觀經濟政策1、財政政策繼續實行積極的財政政策。財政政策要繼續完善構造性減稅政策，加大民生領域投入，積極增進經濟構造調整，嚴格財政收支管理，加強地方政府債務管理。全國財政收入“超收”1萬億元，近年來財政收入連年大幅增長，為接下來實行構造性減稅發明了有利條件和減稅空間，此后將重點推行減稅，同步到達調構造和保民生的目的。至于詳細的財稅改革思緒，已經初步開展試點的營業稅改征增值稅和房產稅改革將繼續推進，資源稅改革也將全面鋪開，同步環境保護稅改革研究也提上議程。將是政策性投資和市場性投資互相交替的一年。為保持經濟平穩運轉，不排除加大政策投資力度，以彌補市場性投資在外需和房地產市場下滑背景下產生的缺口。將保持適度投資規模，優化投資構造，重點抓好在建和續建工程，保證國家已經同意動工的在建水利、鐵路、重大裝備等項目資金需求。2貨幣政策：繼續實行穩健的貨幣政策。貨幣政策將根據經濟運行狀況，適時適度進行預調微調，綜合運用多種貨幣政策工具，保持貨幣信貸總量合理增長，優化信貸構造，發揮好資本市場的積極作用，有效防備和及時化解潛在金融風險。經濟走勢尤其是外圍環境充斥不確定性，假如過早地全面放松貨幣政策，將給經濟埋下通脹重啟、資產泡沫重來的隱患，不利于經濟平穩運行。而“穩健”二字內涵頗豐，短期內可引導貨幣政策在不確定的宏觀大勢里靈活變換，回歸常態，長期來看則可為經濟構造調整發明條件。政策以穩為主，重在相機抉擇，總體較有所寬松，但不會大幅放松，二季度中后期以及三季度將是多種政策出臺密集區。穩步推進利率市場化改革，在加強金融市場基準利率體系建設的同步，增進金融機構完善定價機制，提高微觀主體的風險定價能力。完善匯率形成機制改革，重要是完善以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率制度，逐漸提高人民幣匯率形成的市場化程度。中國資本市場的發展與整個經濟體制轉軌親密相連，資本市場在經濟構造調整、產業升級轉型過程中的作用逐漸顯現。將完善多層次資本市場。發揮好資本市場的積極作用，有效防備和及時化解潛在金融風險。的資本市場改革發展工作除了股市融資功能發揮、\o"中小板"中小板、\o"創業板"創業板規模繼續擴大外，還將創新和嘗試多樣化的投融資工具，豐富直接投資的方式和渠道。3、產業政策將著力加強節能減排工作。嚴格目的責任和管理，完善評價考核機制和獎懲制度，強化節能減排政策引導，加緊建立節能減排市場機制。加強環境保護，重點抓好大氣、水體、重金屬、農業面源污染防治。堅持建設性參與應對氣候變化國際談判和合作。節能減排繼續作為調構造重要抓手的同步，眾多行業也迎來重大發展機遇。據測算，到，我國節能環境保護產業總產值將超過3萬億元。與相比，培育發展戰略性新興產業在產業構造升級中的權重明顯上升，意味著有關產業在有望獲得更多支持。培育發展戰略性新興產業，將重視推進重大技術突破，重視增強關鍵競爭力。改造提高老式產業，深入淘汰落后產能，增進吞并重組，推進產業布局合理化。政策將更多扶植戰略性新興產業，包括節能環境保護、新一代信息技術、生物、高端裝備制造產業，新能源、新材料、新能源汽車產業等將成為國民經濟的支柱產業。十七屆五中全會定調“十二五”發展規劃，意味著社會經濟改革多項新政策將陸續出臺。尤其，國家出臺的《有關加緊培育和發展戰略性新興產業的決定》，讓戰略性新興產業在構造調整中的主力作用深入凸顯，“十二五”深化產業變局，戰略新興產業“第三代行業市場”資源初現，蘊藏巨大的經濟效益，將搶占構造調整制高點。4、房地產政策上六個月，為鞏固房地產調控成果，中央政府堅定不移加強房地產調控：首先，繼續堅決克制不合理需求，溫家寶總理多次指出穩定和嚴格實行房地產調控政策，有關部委及地方政府相繼辟謠否認政策放松。另首先，支持自住性合理需求，國家發改委、住建部表達完善首套房優惠措施，央行指出滿足首套房貸款.需求，30多種都市通過公積金貸款額度調整、初次置業稅費減免等方式微調樓市政策。貨幣政策方面，預調微調力度加大，上六個月2次降存準率，三年來初次降息，增進觀望情緒的緩和和成交量的穩步回升。再者，保障房政策支持力度增強，中央加大保障房建設，補助資金投入，多部委支持保障房參建企業多元化融資。展望下六個月，估計房地產調控政策仍將維持穩中趨緊的態勢，克制不合理需求的大方向不會變化。貨幣政策微調、基建投資增進宏觀經濟探底回升，房地產業作為經濟增長動力的作用將弱化。為鞏固房地產調控效果，防止市場出現反彈，中央政府將規定地方政府績效嚴格實行各項政策，地方政府突破限購“救市”的舉措將繼續被叫停。假如房價出現反復，中央仍也許深入出臺限制性政策。行業分析（一）房地產開發投資完畢狀況1-6月份，全國房地產開發投資30610億元，同比名義增長16.6%（扣除價格原因實際增長14.3%），增速比1-5月份回落1.9個百分點。其中，住宅投資20879億元，增長12.0%，增速回落1.6個百分點，占房地產開發投資的比重為68.2%。1-6月份，東部地區房地產開發投資17809億元，同比增長15.4%，增速比1-5月份回落0.6個百分點；中部地區房地產開發投資6328億元，增長16.9%，增速回落5.4個百分點；西部地區房地產開發投資6473億元，增長19.9%，增速回落2.6個百分點。1-6月份，房地產開發企業房屋施工面積475614萬平方米，同比增長17.2%，增速比1-5月份回落2.4個百分點；其中，住宅施工面積357392萬平方米，增長15.0%。房屋新動工面積92380萬平方米，下降7.1%，降幅比1-5月份擴大2.8個百分點；其中，住宅新動工面積68617萬平方米，下降10.7%。房屋竣工面積33259萬平方米，增長20.7%，增速回落5.6個百分點；其中，住宅竣工面積26719萬平方米，增長21.1%。1-6月份，房地產開發企業土地購置面積17543萬平方米，同比下降19.9%，降幅比1-5月份擴大1.2個百分點；土地成交價款3441億元，下降13.3%，降幅擴大3.3個百分點。（二）商品房銷售和待售狀況1-6月份，商品房銷售面積39964萬平方米，同比下降10.0%，降幅比1-5月份縮小2.4個百分點；其中，住宅銷售面積下降11.2%，辦公樓銷售面積增長7.1%，商業營業用房銷售面積增長2.5%。商品房銷售額23314億元，下降5.2%，降幅縮小3.9個百分點；其中，住宅銷售額下降6.5%，辦公樓銷售額下降1.1%，商業營業用房銷售額增長5.4%。1-6月份，東部地區商品房銷售面積19667萬平方米，同比下降10.9%，降幅比1-5月份縮小3.2個百分點；銷售額14130億元，下降7.2%，降幅縮小4.9個百分點。中部地區商品房銷售面積9879萬平方米，下降7.4%，降幅縮小2.8個百分點；銷售額4388億元，增長1.1%，1-5月份為下降2.9%。西部地區商品房銷售面積10418萬平方米，下降10.8%，降幅縮小0.3個百分點；銷售額4797億元，下降4.5%，降幅縮小0.5個百分點。6月末，商品房待售面積31408萬平方米，比5月末增長669萬平方米。其中，住宅待售面積增長512萬平方米，辦公樓增長84萬平方米，商業營業用房增長31萬平方米。（三）房地產開發企業到位資金狀況-6月份，房地產開發企業本年到位資金43329億元，同比增長5.7%，增速與1-5月份持平。其中，國內貸款7592億元，增長8.1%；運用外資202億元，下降53.9%；自籌資金18591億元，增長12.9%；其他資金16944億元，下降0.7%。在其他資金中，定金及預收款10389億元，增長1.5%；個人按揭貸款4216億元，增長0.8%。（四）房地產市場走勢的影響原因1、經濟增長存在下行壓力以來，我國經濟增速逐季回落，估計整年經濟增速將比上年下降約1個百分點。，我國經濟增長下行壓力和物價上漲壓力并存，且經濟發展面臨的外部環境更為復雜。多數機構預測，中國經濟增速在8.5%左右，將繼續的回落態勢，根據經濟周期與房地產周期的關系，經濟增速的放緩將減小房地產市場上行壓力。2、房地產調控政策繼續從緊中央經濟工作會議明確房地產市場政策方向為“堅持房地產調控政策不動搖，增進房價合理回歸，加緊一般商品住房建設，擴大有效供應，增進房地產市場健康發展”。估計限購、限貸、政府問責等行政調控手段仍將繼續，房地產市場景氣難以出現大幅回升。3、利率水平仍處在低位雖然以來，央行已進行三次加息，但目前一年期存款利率仍處在3.5%的較低水平，負利率狀況仍然存在。從國際經驗來看，較低的利率水平將帶來資產價格上漲壓力。4、市場供應量減少伴隨市場交易量的減少和開發企業庫存量的增長，下六個月以來開發企業土地購置面積和商品房新動工量明顯放緩，這將導致市場供應量的減少，進而帶來房價上行壓力。企業分析（一）企業概況萬科企業股份有限企業（股票代碼：000002），成立于1984年5月，是目前中國最大的專業住宅開發企業，也是股市里的代表性地產藍籌股。總部設在廣東深圳，至，已在20多種都市設置分企業。企業完畢新動工面積1248萬平方米，實現銷售面積897.7萬平方米，銷售金額1081.6億元。營業收入507.1億元，凈利潤72.8億元。這意味著，萬科率先成為全國第一種年銷售額超千億的房地產企業。這個數字，是一種讓同行眼紅，讓外行震驚的數字，相稱于美國四大住宅企業高峰時的總和。在企業領導人王石的帶領下，萬科通過專注于住宅開發行業，建立起內部完善的制度體系，組建專業化團體，樹立專業品牌，以所謂“萬科化”的企業文化（一、簡樸不復雜；二、規范不權謀；三、透明不黑箱；四、責任不放任）享譽業內。萬科1988年進入房地產行業，1993年將大眾住宅開發確定為企業關鍵業務。至末，業務覆蓋到以珠三角、長三角、環渤海三大都市經濟圈為重點的31個都市。當年共銷售住宅42500套，在全國商品住宅市場的擁有率從2.07%提高到2.34%，其中市場擁有率在深圳、上海、天津、佛山、廈門、沈陽、武漢、鎮江、鞍山9個都市排名首位。萬科1991年成為深圳證券交易所第二家上市企業，持續增長的業績以及規范透明的企業治理構造，使企業贏得了投資者的廣泛承認。過去二十年，萬科營業收入復合增長率為31.4.%，凈利潤復合增長率為36.2%；企業在發展過程中先后入選《福布斯》“全球200家最佳中小企業”、“亞洲最佳小企業200強”、“亞洲最優50大上市企業”排行榜；多次獲得《投資者關系》等國際權威媒體評出的最佳企業治理、最佳投資者關系等獎項。通過數年努力，萬科逐漸確立了在住宅行業的競爭優勢：“萬科”成為行業第一種全國馳名商標，旗下“四季花城”、“都市花園”、“金色家園”等品牌得到各地消費者的接受和愛慕；企業研發的“情景花園洋房”是中國住宅行業第一種專利產品和第一項發明專利；企業物業服務通過全國首批ISO9002質量體系認證；企業創立的萬客會是住宅行業的第一種客戶關系組織。同步也是國內第一家聘任第三方機構，每年進行全方位客戶滿意度調查的住宅企業。萬科企業股份有限企業是中國大陸首批公開上市的企業之一。企業重要從事興辦實業(詳細項目另行申報)；國內商業；物資供銷業(不含專營、專控、專賣商品)；進出口業務(按深經發審證字第113號外貿企業審定證書規定辦理)；房地產開發等業務。截止末，企業合計已進入了46個都市市場，并確定了以珠江三角洲、長江三角洲和環渤海灣區域為中心的三大區域都市群帶發展以及其他區域中心都市的發展方略。，萬科榮登“最受贊賞的中國企業全明星榜”，在“房地產開發”行業榜中位列第1位；在中國證券報評比的“上市企業金牛百強獎”中，萬科位列百強榜第4位，房地產企業第一位，并且獲得“我心目中的金牛上市企業前十強”第一名；在證券時報社主辦的“中國主板上市企業價值百強”評比中，企業獲得“中國上市企業價值百強”、“中國主板上市企業十佳管理團體”、“中國最具社會責任上市企業”。(二)財務分析盈利能力從圖表中可以看到，萬科的銷售凈利率呈下降趨勢，這與原材料價格上漲引起的成本上升以及國家近年來對房地產的一系列調控措施有關，由此可見企業的主營業務獲利能力在下降。凈資產收益率有所上升，重要是凈利潤上升較多，而投資收益的下降和所得稅的上升闡明凈利潤上升是由主營業務收入增長所致。總的來說，萬科的主營業務獲利能力近年來有所提高，總資產和凈資產的獲利能力在上升。償債能力從圖表可以看出，從至，流動比率呈小幅度變動，上六個月流動比率較高，闡明萬科在上六個月財務風險有所下降，償債能力提高。但下六個月有所下降，闡明企業的短期償債能力下降了，企業的財務狀況不穩定。萬科的資產負債率的波動相對較小，表明財務上趨向穩健。萬科近三年的資產負債率略高于同行業水平，闡明萬科的資本構造較為合理，償還長期債務的能力較強，長期的財務風險較低。3、營運能力從圖表可以看出，存貨周轉率從—波動幅度較大，下六個月存貨周轉率上升，表明存貨的流通性和變現能力有所提高，管理水平提高。上六個月反之。的總資產周轉率雖呈上升趨勢，但較有所下降，闡明企業運用所有資產進行經營的效率在減少。企業要加強對資產的長期以及短期管理，以增強其經營效率。4、財務分析總結從萬科基本財務數據來看，萬科業務規模在不停的擴大，萬科盈利空間比較大。企業的規模在不停的擴大，其實力在深入的增強；同步在近三年的資產中存貨占總資產的比重均在60%以上，一定程度上不利于企業資金的周轉和運用。企業擁有一定數量的長短期借款，但規模較小，總體來看，企業財務構造比較合理。從財務指標來看，萬科各項盈利指標均偏低，企業有的盈利能力有所減弱。從資金運轉能力來看，企業應收賬款周轉次數相比前幾年有所減少，一定程度上減弱了企業資金的運行和周轉，企業資產負債率偏高，但在合理的范圍之內，這闡明，萬科有一定的償債能力和負債經營能力，但有著償債的風險壓力。技術分析1K線理論分析K線圖有直觀、立體感強、攜帶信息量大的特點能充足顯示股價趨勢的強弱方力量平衡的變化預測后市走向較精確是各類傳播媒介、電腦實時分析系統應用較多的技術分析手段。1.1依k線組合形態判斷行情圖1.1-1圖1.1-1為萬科A9月底至10月中旬的K線圖。在該圖中，明顯出現了上吊線的組合形態。其中，上吊線出現于10月10日。上吊線的形態特性有如下4個：（1）小實體在交易區的上面。（2）下影線長度比小實體長得多。（3）上影線非常短甚至沒有。（4）小實體的陰陽并不重要。如圖所示為處在上升趨勢中的上吊線。可得結論：當日的價格交易行為一定在低于開盤價的位置，之后反彈是收盤價幾乎是在最高價的位置。上吊線中產生出來的長下影線顯示出了一種瘋狂賣出是怎樣開始的。假如第二天開盤較低，就有諸多持有多頭頭寸而等待賣出時機的參與者在一旁觀望。假如小實體是陰線并且第二天開盤較低，將使上吊線的熊市含義得到確認。10月10日的狀況顯然屬于后者，在10月10日之后的5天中，股價持續走低。 圖1.1-2圖1.1-2為萬科A5月上旬的k線圖。在該圖中，明顯出現了孕育型形態特性。（1）在本形態，即5月7日之前，有了相稱明確的上升趨勢。（2）5月4日的長實體之后是小實體，小實體完全被包括在廠實體的實體區域內。（3）第一天的長實體顏色為紅色，即陽線，反應了市場的上升趨勢。（4）第二根實體為陰線，恰與第一條相反。如圖所示為熊市孕育型。熊市孕育型處在上升趨勢進行了一段時間后。一根伴隨有平均成交量的長陽線已經出現，它維持了牛市的含義。第二天，價格低開，動搖了多頭，引起價格的下降。價格的下降逐漸被加強，由于后來者把它當成一次機會來彌補他們此前的失誤。這一天的成交量超過前一天，強烈提議賣出。第三天得到確認的反轉將提供必要的趨勢反轉證明。1.2K線與均線系統分析K線時，也要結合均線系統。我們一般從趨勢、交叉突破、發散型態、支撐位和阻力位四個方面來觀測。一是趨勢。短期均線上翹，闡明股票或指數短期處在上升趨勢。同樣，中期均線、長期均線上翹，則反應中長期的上升趨勢。假如不是上翹，而是下探，則顯示為跌勢狀態。二是交叉突破。我們可以從均線系統的交叉，判斷個股或大盤也許出現的突破型走勢。如圖1.2-1可見，當白色的5日均線上穿黃色的10日均線時，股價呈上升趨勢，反之，下穿則伴隨股價的下降。三是發散形態。發散是指短期、中期、長期均線互相之間距離越來越大，尤其是短期均線此時往往走勢十分陡峭，即斜率很大。四是支撐位和阻力位。K線在上漲或下跌的時候，觸及中期或長期均線，均線都會產生支撐或阻力的作用。若K線跌破支撐，或突破阻力，都預示著運行趨勢確實立。圖1.2-11.3K線和成交量 K線與成交量之間存在著互相依存的關系，價格是交易的重要原因，K線和成交量一起結合，可以找出買點。如圖1.3-1中,短期線從下向上突破中長期線（5日均線上穿10日均線和20日均線），形成金叉點，預示后市會有一定的上升空間，并伴伴隨成交量持續放大，可判斷為買入信號。如下圖，在5日均線（白）上穿10日（黃）和20日（粉）色均線的5.24、7.3和近來的一次9.28的3天中，均出現成交量的上升。圖1.3-12切線理論分析2.1趨勢線理論分析圖2.1-1（1）上升趨勢線如圖2.1-1所示，粉色線為上升趨勢線。上升趨勢線中，連接股價波動的低點（即“波谷”），其包括的波谷都對應的高于前一種波谷。每一條上升趨勢線，需要二個明顯的底部，才能決定，連接的波谷越多，對上升降趨勢的預測越精確。當上升趨向線跌破時，就是一種出貨訊號。在沒有跌破之前，上升趨向線就是每一次回落的支持。在長期上升趨勢中，每一種變動都比改正變動的成交量高，當有非常高的成交量出現時，這也許為中期變動終了的信號，緊伴隨而來的將是反轉趨勢。（2）下降趨勢線藍色為下降趨勢線。下降趨勢線中，連接股價波動的頂點（即“波峰”），其包括的波峰都對應的低于前一種波峰。每一條下跌趨勢線，需要二個頂點，才能決定，連接的波峰越多，對下降趨勢的預測越精確。當下降趨勢線突破時，就是一種入貨訊號。在沒有突破之前，下降趨向線就是每一次回升的阻力。2.2軌道線理論分析軌道線（又稱通道線或管道線），是基于趨勢線的一種措施，當股價沿道趨勢上漲到某一價位水準，會碰到阻力，回檔至某一水準價格又獲得支撐，軌道線就在接高點的延長線及接低點的延長線之間上下來回，當通道線確立后，股價就非常輕易找出高下價位所在。（1）上升軌道線黃色為上升軌道線。股價在上升軌道線內來回波動，表達股價有明確的上升趨勢（2）下降軌道線粉色為下降軌道線。股價在下降軌道線內來回波動，表達股價有明確的下降趨勢。圖2.2-1結合所學知識分析以上兩圖，我們可知：1）股價向上突破中軌是短線買入信號，股價向下突破中軌是短線賣出信號。尤其當股價持續下行或上行后突破中軌的壓力或支撐，這時的信號精確度較高。2）股價向上突破上軌是短線極佳的買入時機。假如此后股價迅速上升，那么當股價跌破上軌時是短線極佳的賣出時機；假如此后股價只是緩慢上行，那么就選擇跌破中軌作為賣出信號。3）股價向下突破下軌是短線極強烈的賣出信號。假如此后股價迅速下跌，那么當股價向上突破下軌時是短線極佳的買入時機；假如此后股價只是緩慢下行，那么就選擇向上突破中軌作為買入信號。4）軌道線收斂預示著股價的突變，這時應親密注意中軌的變動方向。5）軌道線的買賣信號以短線為主。假如中軌的趨勢明顯，可按照趨勢來操作，假如中軌的趨勢不明顯，應當采用快進快出的操作3、技術指標分析3.1MA指標MA的計算措施是持續若干交易日的收盤價的算術平均。MA在價格走勢中起支撐和壓力的作用。對MA的突破，實際上是對支撐壓力線的突破。很明顯，每天的價格實際上是參數為1的MA。因而，我們可以把參數較小的短期MA當作價格，將參數大的MA當作MA來分析均線，進而決定買入或賣出。如下圖3.1-1所示，從6月底至7月中旬，5日均線（白）上穿10日（黃）及20日（紫）等中長期均線（藍框所示），出現黃金交叉，預示著股票上漲行情，是買入時機。7月18日后來，面臨調整行情，5日平均線急速下行，先后下穿10日，20日等中長期移動平均線，出現死亡交叉，預示著股票下跌行情，是賣出時機。由于近來，股價調整過程中，移動平均線交叉過于頻繁，需結合其他指標一起分析。圖3.1-13.2MACD指標分析MACD指標可與DIF及BAR結合在一起：1）強勢、弱勢區：MACD指標中，其零軸以上為強勢區，即買入信號；零軸如下為弱勢區，即賣出信號。2）MACD和DIF的交叉:如上圖所示，DIF和MACD由正數變為負數，與橫坐標產生交叉，則市場屬于空頭市場。由于DIF在較高位置突破MACD，屬于死亡交叉的范圍，闡明應賣出。結合上邊的K線圖及均線，也恰恰闡明了這一點。3）MACD和DIF與價格線的背離DIF、MACD與價格線的背離是比較強烈的行動信號。如下圖所示，上方的價格線與下方的MACD及DIF形成底背離，是明顯的買入信號。在下圖中，所畫趨勢線末端股價上升，闡明出現底背離后購置股票將獲得收益。萬科A結論根據上述資料，我們可以得到如下結論：全球經濟形勢尤其是我國現金經濟形勢對股票市場的影響。年，資本市場仍離不開歐債這個話題，也包括經濟增長等一系列逃不掉、避不開的原因，轉型成為宏觀經濟的重要特性，經濟增長中樞將下移，而政策促轉型所釋放的政策紅利將帶