吉林碳谷研究報告-下游市場需求旺盛產(chǎn)銷雙升業(yè)績高增1、公司概況1.1、主營業(yè)務(wù)國內(nèi)碳纖維原絲生產(chǎn)龍頭企業(yè)。公司主要從事聚丙烯腈基碳纖維原絲的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司在國內(nèi)是首家采用三元水相懸浮聚合兩步法生產(chǎn)碳纖維聚合物，DMAC為溶劑濕法生產(chǎn)碳纖維原絲，公司所屬行業(yè)是國家重點(diǎn)支持發(fā)展的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中的碳纖維行業(yè)，公司致力于成為國內(nèi)領(lǐng)先、國際知名的聚丙烯腈基碳纖維原絲及相關(guān)產(chǎn)品的供應(yīng)商。公司碳纖維原絲整體規(guī)模、研制、生產(chǎn)能力及技術(shù)水平在國內(nèi)均處于行業(yè)先進(jìn)水平，產(chǎn)品品質(zhì)優(yōu)良且穩(wěn)定性強(qiáng)；公司不斷豐富大絲束系列產(chǎn)品，為降低碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈成本打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。深耕碳纖維原絲領(lǐng)域。公司成立于2008年12月，在原奇峰化纖

20年腈綸制備經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上進(jìn)行研發(fā)、摸索，創(chuàng)造性發(fā)明了DMAC為溶劑的濕法兩步法原絲生產(chǎn)技術(shù)與工藝，打破國際碳纖維巨頭在原絲生產(chǎn)技術(shù)上的壟斷情況。同年，公司研發(fā)產(chǎn)品碳化后就可達(dá)到T300標(biāo)準(zhǔn)。2008-2016年，公司開始研發(fā)碳纖維原絲，主要攻關(guān)中小型絲束1K、3K、6K和12K等產(chǎn)品，產(chǎn)品碳化后可部分實(shí)現(xiàn)T700級碳纖維。2016年至今，公司開始研發(fā)大絲束碳纖維原絲。2018年，公司實(shí)現(xiàn)了24K和25K產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)；2019年，公司實(shí)現(xiàn)了48K產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)，產(chǎn)品碳化后可達(dá)到T400標(biāo)準(zhǔn)。回歸主業(yè)，聚焦原絲環(huán)節(jié)：按公司產(chǎn)品項(xiàng)目分類可分為四大類，分別為碳纖維原絲、帶量試制品、碳纖維和其他產(chǎn)品。21年公司主營業(yè)務(wù)中碳纖維原絲營收貢獻(xiàn)占比為92.61%，排名第一。分四個產(chǎn)品板塊來看：碳纖維原絲：公司從成立之初的軍工級小絲束產(chǎn)品，發(fā)展到工業(yè)民用級大絲束產(chǎn)品，并且大小絲束產(chǎn)品齊頭并進(jìn)。16年之前，公司產(chǎn)品主要致力于1K、3K、6K、12K、12KK和12S等軍工級小絲束產(chǎn)品的研制。16年之后，公司改變戰(zhàn)略規(guī)劃，涉足工業(yè)市場和民用市場，積極開展大絲束的研發(fā)，目前，公司已經(jīng)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了24K、25K、35K、48K和50K等級別產(chǎn)品的規(guī)模化生產(chǎn)。同時，公司規(guī)劃未來五年實(shí)現(xiàn)75K、100K和480K等系列產(chǎn)品市場驗(yàn)證。20年，公司宣布停止丙烯腈貿(mào)易業(yè)務(wù)，碳纖維原絲貢獻(xiàn)占比迅速提升。21年，碳纖維原絲業(yè)務(wù)營業(yè)收入為11.20億元，同比增長92.44%；

毛利率為41.42%，毛利占比94.26%。帶量試制品：公司在物化指標(biāo)、產(chǎn)業(yè)化指標(biāo)和用戶使用指標(biāo)要求下，進(jìn)一步進(jìn)行大量的生產(chǎn)線帶量試驗(yàn)，形成較大的帶量試驗(yàn)成本，根據(jù)產(chǎn)出品的質(zhì)量檢驗(yàn)結(jié)果，未達(dá)到物化指標(biāo)的產(chǎn)品基本沒有價值故確認(rèn)為廢品、其承擔(dān)的成本進(jìn)入當(dāng)期研發(fā)費(fèi)用，達(dá)到物化指標(biāo)的后續(xù)有出售機(jī)會確認(rèn)為帶量試制品。17年-18年，公司主要實(shí)施24/25K的帶量試制。該產(chǎn)品是公司首批研發(fā)的大絲束系列產(chǎn)品，存在眾多技術(shù)攻關(guān)點(diǎn)，在研發(fā)試制期間就有較多的需求。因此，公司在研發(fā)期間為了達(dá)到研發(fā)指標(biāo)和產(chǎn)業(yè)化指標(biāo)進(jìn)行了大量的試制，產(chǎn)生較多的帶量試制品。19年-20年，隨著產(chǎn)品品質(zhì)的逐漸穩(wěn)定，帶量試制品新增減少，并且對以前的庫存進(jìn)行了銷售減少。21年1-6月，公司全力推動50K帶量試制以及其他大絲束產(chǎn)品試驗(yàn)，期末帶量試制品庫存量有所增加。21年，帶量試制品業(yè)務(wù)營業(yè)收入為0.21億元；毛利率為26.66%，毛利占比1.16%。碳纖維：碳纖維產(chǎn)品即是碳絲。碳纖維產(chǎn)業(yè)原料為石化產(chǎn)品，通過化學(xué)與物理反應(yīng)形成碳纖維原絲、碳纖維原絲通過高溫碳化形成碳絲、擠壓后形成復(fù)合碳纖維板材、塑形后成為碳纖維制品。21年，碳纖維業(yè)務(wù)營業(yè)收入為0.59億元；毛利率為33.30%，毛利占比4.00%。其他業(yè)務(wù)：公司其他業(yè)務(wù)主要是丙烯腈貿(mào)易業(yè)務(wù)。19年，公司為鎖定上游原材料丙烯腈的價格，開展丙烯腈貿(mào)易業(yè)務(wù)，增加丙烯腈采購的優(yōu)勢。雖丙烯腈貿(mào)易業(yè)務(wù)營收金額較大，但幾乎沒有毛利潤。21年，公司決定終止丙烯腈貿(mào)易業(yè)務(wù)，未來公司及子公司不再開展丙烯腈貿(mào)易業(yè)務(wù)，專注于碳纖維原絲業(yè)務(wù)。目前，國內(nèi)丙烯腈市場供應(yīng)充足，東北地區(qū)有多家供應(yīng)商。19-20年，其他業(yè)務(wù)營業(yè)收入分別為7.53億元和5.11億元；毛利率分別為0.01億元和0.06億元。1.2、財務(wù)分析營業(yè)收入高速增長。近五年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入從17年的1.72億元增長至21年的12.09億元，年均復(fù)合增長率為62.83%。分年度來看，19年，公司營收端跨越式增長，同比增長365.28%。其大幅增長的主要原因是18年上游原材料丙烯腈的價格出現(xiàn)波動，同年10月開始開展丙烯腈貿(mào)易業(yè)務(wù)，進(jìn)而影響19年的其他業(yè)務(wù)營收迅速擴(kuò)大。同時，19年，公司在大絲束端出現(xiàn)了業(yè)績貢獻(xiàn)，碳纖維原絲業(yè)務(wù)營收實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。20年6月，公司宣布丙烯腈貿(mào)易業(yè)務(wù)，聚焦碳纖維原絲業(yè)務(wù)。隨著關(guān)鍵技術(shù)突破且產(chǎn)品品質(zhì)進(jìn)一步提升，公司碳纖維原絲得到市場認(rèn)可。同時，市場需求不斷擴(kuò)大，進(jìn)而公司業(yè)績充分保障。歸母凈利潤扭虧為盈。近三年，公司歸母凈利潤分別為1.39億元、3.15億元和4.84億元，年均復(fù)合增長率為86.60%，領(lǐng)先于營收端表現(xiàn)。19年，公司營業(yè)收入出現(xiàn)翻倍式增長，主要由丙烯腈貿(mào)易業(yè)務(wù)影響，但丙烯腈貿(mào)易業(yè)務(wù)增收不增利。20年，公司丙烯腈貿(mào)易業(yè)務(wù)占比開始下降，同時隨著技術(shù)突破、規(guī)模效應(yīng)、管理優(yōu)化、原材料采購管控，使得公司成本明顯下降，進(jìn)而公司歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)扭虧為贏。21年，隨著需求端不斷擴(kuò)大且新產(chǎn)能逐步釋放，公司歸母凈利潤同比小幅走高，進(jìn)入高速發(fā)展階段。隨著產(chǎn)能釋放，毛利率與凈利率同步增長。近五年，公司毛利率與凈利率探底回升，凈利率波動率大于毛利率波動率。18年，公司處于大絲束產(chǎn)品帶量試制的重要階段，產(chǎn)品剛完成定型，市場剛開始開拓，同時受到本年原材料丙烯腈單價高啟的影響，產(chǎn)品單位成本偏高，產(chǎn)品不能實(shí)現(xiàn)盈利，毛利率為負(fù)。19年，在公司大絲束系列產(chǎn)品完成定型、市場逐步拓展，同時新產(chǎn)品受到市場認(rèn)可，雖毛利率回正，但凈利率仍為負(fù)。20年，公司產(chǎn)品價格穩(wěn)定，產(chǎn)品認(rèn)可度進(jìn)一步提高，市場需求增加，規(guī)模效應(yīng)逐步體現(xiàn)，單耗有所下降，同時丙烯腈價格有所下降，整體毛利率持續(xù)改善。21年，公司毛利率與凈利率創(chuàng)新高，分別為40.70%和26.03%。期間費(fèi)用率總體上有所下降。自17年起，公司期間費(fèi)用率已經(jīng)由24.44%下降至11.18%。盈利能力不斷增強(qiáng)，公司期間費(fèi)用率或?qū)⑦M(jìn)一步降低。分項(xiàng)來看，銷售費(fèi)用率逐年下降。近年來，公司營業(yè)收入持續(xù)擴(kuò)大，費(fèi)用占營業(yè)收入比重隨著公司丙烯腈貿(mào)易收入規(guī)模增加而減少，進(jìn)而導(dǎo)致銷售費(fèi)用率不斷降低；管理費(fèi)用率整體上單邊走低，但小幅波動。公司管理費(fèi)用隨主營業(yè)務(wù)的增長而增長，主營業(yè)務(wù)管理費(fèi)用率呈下降趨勢，規(guī)模效應(yīng)逐漸體現(xiàn)；財務(wù)費(fèi)用率波動較大。公司融資渠道單一，生產(chǎn)經(jīng)營所需資金主要通過銀行及大股東借款籌集所致。公司財務(wù)費(fèi)用主要由利息支出構(gòu)成，故近年來公司財務(wù)費(fèi)用隨整體借款規(guī)模的增加而增加，趨勢基本一致；研發(fā)費(fèi)用率走勢幾乎與期間費(fèi)用率趨同。18年，為了突破大絲束和部分小絲束的技術(shù)難關(guān)，公司加大了研發(fā)投入，進(jìn)而導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用較高。隨著12S、24K、25K、48K產(chǎn)品的定型完成，19-20年，公司研發(fā)費(fèi)用有所下降。21年，公司全力推動50K帶量試制以及其他大絲/腰子型3K碳纖維項(xiàng)目以及干噴濕法制備T700產(chǎn)品等，研發(fā)費(fèi)用率有所上升。2、行業(yè)概況2.1、全球碳纖維市場需求持續(xù)擴(kuò)容碳纖維被稱為“21世紀(jì)新材料之王”。碳纖維是由有機(jī)纖維經(jīng)碳化及石墨化處理而得到的微晶石墨材料，直徑5-10微米，含碳量高達(dá)90%以上。同時，碳纖維也是高性能纖維中具有最高的比強(qiáng)度、比模量的纖維，且耐高溫也是最好，被稱為“21世紀(jì)新材料之王”。碳纖維力學(xué)性能優(yōu)異，比重不到鋼的1/4，碳纖維復(fù)合材料抗拉強(qiáng)度一般都在3500Mpa以上，是鋼的7-9倍，同時具有輕質(zhì)、高強(qiáng)度、高彈性模量、耐高低溫、耐腐蝕、耐疲勞等優(yōu)異特性，廣泛應(yīng)用于航空航天、國防、交通、能源、體育休閑等領(lǐng)域。其中，高性能碳纖維是國家安全領(lǐng)域必不可少的戰(zhàn)略新興材料。中游環(huán)節(jié)是產(chǎn)業(yè)鏈核心。碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈包含從原油到終端應(yīng)用的完整制造過程：產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)先從石油、煤炭、天然氣等化石燃料中制得丙烯，并經(jīng)氨氧化后得到丙烯腈；中游為產(chǎn)業(yè)核心，丙烯腈經(jīng)聚合和紡絲之后得到聚丙烯腈（PAN）原絲；產(chǎn)業(yè)鏈中下游企業(yè)再經(jīng)過預(yù)氧化、低溫和高溫碳化后得到碳纖維；碳纖維可制成碳纖維織物和碳纖維預(yù)浸料；碳纖維與樹脂、陶瓷等材料結(jié)合，可形成碳纖維復(fù)合材料，最后由各種成型工藝得到下游應(yīng)用需要的最終產(chǎn)品。PAN基碳纖維是最主要的碳纖維品種。按原絲種類可以將碳纖維分為三大類，分別是聚丙烯腈（PAN）基碳纖維、瀝青基碳纖維和粘膠基碳纖維三大類。其中，聚丙烯腈（PAN）基碳纖維力學(xué)性能優(yōu)良、成品品質(zhì)優(yōu)異和工藝難度相對較低，目前占全球所有碳纖維總產(chǎn)量的90%以上，是最主要的碳纖維品種；瀝青基碳纖維和粘膠基碳纖維的產(chǎn)量規(guī)模相對較小，粘膠基碳纖維對設(shè)備和工藝技術(shù)的要求都很高且制備成本較高，瀝青基碳纖維強(qiáng)度較低，產(chǎn)品重復(fù)性差、穩(wěn)定性不好。PAN基碳纖維制備的核心是原絲制備技術(shù)。PAN基碳纖維的發(fā)展過程大致可以歸納為4個階段：20世紀(jì)60年代，突破了聚丙烯腈基碳纖維的連續(xù)制備技術(shù)路線，為碳纖維從實(shí)驗(yàn)室走向工業(yè)化奠定了技術(shù)基礎(chǔ)；20世紀(jì)70年代，實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)度為3.0GPa左右的高強(qiáng)基本型碳纖維工業(yè)化規(guī)模生產(chǎn)，推動了碳纖維在國防和工業(yè)領(lǐng)域的實(shí)用化進(jìn)程；20世紀(jì)80年代，以民用航空的規(guī)模化應(yīng)用為牽引，拉伸強(qiáng)度為4.9GPa的新一代高強(qiáng)型碳纖維和高強(qiáng)中模碳纖維制備技術(shù)取得突破，并實(shí)現(xiàn)工業(yè)化。同時在高強(qiáng)基本型碳纖維的基礎(chǔ)上，發(fā)展了基本型高模碳纖維；20世紀(jì)90年代，以超高壓氣瓶應(yīng)用為主的需求牽引下，拉伸強(qiáng)度高達(dá)7.06GPa的新一代高強(qiáng)中模碳纖維實(shí)現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，并相繼研發(fā)出拉伸模量450GPa、拉伸強(qiáng)度4.0GPa以上的高性能碳纖維。PAN基碳纖維制備的核心是原絲制備技術(shù)，經(jīng)過長期的技術(shù)研發(fā)與工程化實(shí)踐，逐漸形成了PAN溶液濕法紡絲和干濕法紡絲兩種原絲制備工藝。日本東麗公司生產(chǎn)的所有碳纖維產(chǎn)品中，只有T700和T1000兩種碳纖維原絲是由干濕法紡絲工藝制備的，而包括日本帝人集團(tuán)在內(nèi)的其它企業(yè)均采用濕法紡絲工藝制備碳纖維原絲。各國碳纖維企業(yè)，以不同的溶劑路線工藝研發(fā)出高強(qiáng)、高強(qiáng)中模、高模和高模高強(qiáng)等4個系列碳纖維產(chǎn)品。隨著碳纖維市場競爭的深入，日本旭化成和英國考特爾公司因各自工藝的固有缺陷而逐漸被市場淘汰，而日本東麗公司以獨(dú)有的新一代高強(qiáng)中模和M70J高模高強(qiáng)碳纖維技術(shù)與產(chǎn)品，占據(jù)著世界碳纖維技術(shù)與產(chǎn)品的領(lǐng)先地位。美國依賴日本的原絲技術(shù)發(fā)展起本國的碳纖維工業(yè)，但基于國家利益和戰(zhàn)略考慮，一方面采用日本東麗技術(shù)在Cytex建設(shè)了DMSO法原絲生產(chǎn)線，同時以自主技術(shù)在Hexcel建設(shè)基于NaSCN法的碳纖維及原絲生產(chǎn)線。大小絲束產(chǎn)品半幾壁乎江各山占。按碳纖維絲束規(guī)格可以將碳纖維分為兩大類，分別是大絲束碳纖維和小絲束碳纖維。小絲束是指絲束規(guī)格為1-24K的碳纖維；大絲束是指絲束規(guī)格≥48K的碳纖維。小絲束碳纖維力學(xué)性能優(yōu)異,拉伸強(qiáng)度為3500-7000MPa、拉伸模量為230-680GPa,生產(chǎn)工藝難度大，價格較高，主要應(yīng)用于航空航天領(lǐng)域，被稱為“宇航級材料”。大絲束碳纖維拉伸強(qiáng)度為3500-5000MPa、拉伸模量為230-290GPa,生產(chǎn)成本低，性價比高，主要應(yīng)用在汽車、風(fēng)電葉片、能源建筑和體育用品等,被稱為“工業(yè)級材料”。相比于小絲束碳纖維,大絲束碳纖維最大的優(yōu)勢就是低成本和生產(chǎn)效率高，可拓展碳纖維復(fù)合材料的應(yīng)用途徑，是碳纖維發(fā)展的重點(diǎn)方向之一。目前大小絲束碳纖維供應(yīng)格局分別是，小絲束碳纖維主要由日本和韓國供應(yīng)；大絲束碳纖維主要由美國、德國與日本供應(yīng)，產(chǎn)量是小絲束碳纖維的30%左右，最大絲束拓展到480K。據(jù)《2021年全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》數(shù)據(jù)顯示，21年全球碳纖維產(chǎn)品市場份額分別為，大絲束產(chǎn)品占比為43.5%；小絲束產(chǎn)品占比為43.3%；中模量產(chǎn)品占比為12.5%；高模量產(chǎn)品占比0.6%。全球碳纖維市場需求增速平穩(wěn)。伴隨著全球科技不斷進(jìn)步，碳纖維下游應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)一步擴(kuò)大，同時碳纖維的市場滲透率也隨之提升，進(jìn)而導(dǎo)致全球碳纖維市場需求穩(wěn)步增長。據(jù)《2021年全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》數(shù)據(jù)顯示，全球碳纖維市場需求從12年的4.6萬噸增長至21年的11.8萬噸，屢創(chuàng)新高，近十年的復(fù)合增長率為11.03%。同時，《2021年全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》預(yù)計，未來全球碳纖維市場需求或繼續(xù)保持平穩(wěn)增速，25年全球碳纖維市場需求為18.45萬噸。2.2、我國碳纖維領(lǐng)域突破“卡脖子”的問題中國碳纖維市場需求處于快速發(fā)展階段。進(jìn)入21世紀(jì)后，全球碳纖維市場面臨供應(yīng)不足的難題，同時碳纖維生產(chǎn)大國對我國采取出口限制政策，進(jìn)而導(dǎo)致我國碳纖維需求長期被壓制，因此我國重啟碳纖維國產(chǎn)化計劃。隨著我國在技術(shù)端取得重大突破，成功解決了碳纖維領(lǐng)域的“卡脖子”問題。據(jù)《2021年全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》數(shù)據(jù)顯示，我國碳纖維市場需求從12年的1.1萬噸增長至21年的6.2萬噸，屢創(chuàng)新高，近十年的復(fù)合增長率為21.18%。同時，21年中國首次超過美國成為全球碳纖維最大產(chǎn)能地區(qū)。我國已經(jīng)基本建立起完整的碳纖維產(chǎn)業(yè)體系，碳纖維產(chǎn)品已經(jīng)涵蓋高強(qiáng)、高強(qiáng)中模、高模和高強(qiáng)高模四個系列。當(dāng)前我國碳纖維市場仍處快速發(fā)展階段，未來或持續(xù)超越全球增速。原絲質(zhì)量決定碳纖維性能。碳纖維原絲制備是碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈的核心環(huán)節(jié)，碳纖維原絲的質(zhì)量和成本很大程度上決定了碳纖維的質(zhì)量和生產(chǎn)成本,原絲通常占碳纖維總生產(chǎn)成本的51%。碳纖維的強(qiáng)度顯著地依賴于原絲的微觀形態(tài)結(jié)構(gòu)及其致密性。如果原絲的分子結(jié)構(gòu)和聚集態(tài)結(jié)構(gòu)存在不同程度的缺陷,必將嚴(yán)重影響碳纖維的質(zhì)量和性能。質(zhì)量過關(guān)的原絲是產(chǎn)業(yè)化的前提，是穩(wěn)定生產(chǎn)的基礎(chǔ)。碳纖維原絲占碳纖維生產(chǎn)成本的一半以上，其性價比與供應(yīng)穩(wěn)定性是碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈的重要影響因素，直接影響著碳纖維的應(yīng)用領(lǐng)域的廣度。同時，不同原絲工藝生產(chǎn)的原絲對碳化設(shè)備通過性能差異很大，通過性好的原絲適應(yīng)設(shè)備的能力強(qiáng)，碳化設(shè)備與上游原絲特性匹配后，碳化生產(chǎn)設(shè)備對于上游原絲特性適應(yīng)能力具有較強(qiáng)的依賴性。碳纖維原絲的工藝主要分為聚合過程、制膠過程（原液）、紡絲過程三個過程。濕法紡絲易于生產(chǎn)；干噴濕紡產(chǎn)品性能較高。目前碳纖維原絲的制備按紡絲工藝分為三種方式，分別為干法紡絲、濕法紡絲和干噴濕紡。由于干法紡絲生產(chǎn)的纖維中有少量溶劑殘留且不容易洗凈的特性，所以碳纖維原絲市場生產(chǎn)工藝以濕法紡絲和干噴濕紡為主導(dǎo)。濕噴濕紡操作流程相對簡單且對生產(chǎn)環(huán)境要求較低，但其生產(chǎn)碳纖維產(chǎn)品的性能不高，該生產(chǎn)工藝主要用于生產(chǎn)T300和T400等性能較低的碳纖維。因濕法紡絲工藝本身的限制，其生產(chǎn)的碳纖維產(chǎn)品力學(xué)性能提高空間有限。干噴濕紡紡絲效率較高，約為濕噴濕紡的3-4倍，同時其原絲產(chǎn)品體密度較高，致密性較好，制得高性能的碳纖維，但對紡絲工藝和原液質(zhì)量要求較高。中國成為全球碳纖維最大的產(chǎn)能地區(qū)。我國PAN基碳纖維技術(shù)研發(fā)源于20世紀(jì)60年代，建立了硝酸法、硫氰酸鈉法和二甲基亞砜法等多種原絲制備工藝。因?yàn)楫?dāng)時工藝基礎(chǔ)薄弱和裝備技術(shù)落后等因素，所以導(dǎo)致我國生產(chǎn)的碳纖維質(zhì)量低下，性能穩(wěn)定性差，國產(chǎn)化技術(shù)長期徘徊在低水平狀態(tài)。20世紀(jì)90年代后期，我國開展有機(jī)溶劑體系制備高強(qiáng)碳纖維原絲技術(shù)研究，以間歇溶液聚合、紡絲多道梯度凝固、熱水多道洗滌、蒸汽定型等技術(shù)為核心的原絲工藝技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了有機(jī)溶劑體系制備具有圓形截面高強(qiáng)碳纖維原絲技術(shù)的突破。我國碳纖維行業(yè)經(jīng)過長期自主研發(fā)，打破了國外技術(shù)裝備封鎖，碳纖維產(chǎn)業(yè)化取得初步成果。到2015年，碳纖維產(chǎn)品方面，T300級基本達(dá)標(biāo)，T700級年產(chǎn)百噸線試制，T800級在實(shí)驗(yàn)室突破關(guān)鍵技術(shù)，主體產(chǎn)品為12K及以下的小絲束PAN基碳纖維。目前，我國碳纖維行業(yè)基本達(dá)到了T400的技術(shù)能力，部分企業(yè)實(shí)現(xiàn)了T700碳纖維規(guī)模化生產(chǎn)，T800已經(jīng)進(jìn)入了小批量試驗(yàn)生產(chǎn)。據(jù)《2021年全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》數(shù)據(jù)顯示，21年我國已經(jīng)超越美日等碳纖維大國，成為全球碳纖維最大產(chǎn)能地區(qū)。美日為傳統(tǒng)碳纖維強(qiáng)國，多年處于世界前列，美國的碳纖維生產(chǎn)廠商主要為赫氏及部分日資企業(yè)（如東麗）；日本碳纖維的供應(yīng)主力為東麗、帝人和三菱三大本土巨頭。21年，我國、美國和日本運(yùn)行產(chǎn)能分別為7.22萬噸、4.87萬噸和2.50萬噸。同時，從各家碳纖維企業(yè)公布的擴(kuò)產(chǎn)情況來看，我國將在產(chǎn)能上較長期成為第一。碳纖維產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)替代勢在必行。當(dāng)前我國碳纖維市場處于發(fā)展階段，對標(biāo)美日碳纖維強(qiáng)國，在高端產(chǎn)品方向仍有一定的技術(shù)差距。同時，我國能夠掌握高性能技術(shù)及規(guī)模化生產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量較少，無法滿足市場需求。我國碳纖維市場需求與日俱增，21年我國碳纖維需求為6.2萬噸，同比增長26.53%，遠(yuǎn)超同期全球市場10.28%的增速。長期以來，我國碳纖維市場中進(jìn)口量遠(yuǎn)超出口量。以21年為例，我國碳纖維總需求量為6.2萬噸，但國產(chǎn)化率僅為47%，且現(xiàn)有產(chǎn)能集中于頭部企業(yè)，我國碳纖維行業(yè)產(chǎn)能的CR5約達(dá)77.9%。因此碳纖維產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)替代空間廣闊，且勢在必行。據(jù)Datayes數(shù)據(jù)顯示，22年1-10月，我國碳纖維進(jìn)口量為8579.13噸，同比增長85.24%；出口量為1612.83噸，同比增長325.46%。隨著我國碳纖維產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展且前沿技術(shù)不斷提升，我國碳纖維領(lǐng)域基本打破了國外的技術(shù)封鎖。據(jù)《2021年全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》數(shù)據(jù)顯示，我國碳纖維國產(chǎn)化率已經(jīng)從16年的20%提升至21年的47%，同時預(yù)計23年將突破50%，未來仍保持較高增速。3、碳纖維市場下游場景應(yīng)用廣泛從全球碳纖維需求的應(yīng)用數(shù)量來看，21年，全球碳纖維運(yùn)用細(xì)分領(lǐng)域中風(fēng)電葉片、體育休閑和航空航天領(lǐng)域需求位列前三，分別為3.30萬噸、1.85萬噸和1.65萬噸，三者合計占比57.7%。風(fēng)電市場為碳纖維應(yīng)用領(lǐng)域的重要增長市場，尤其是海上風(fēng)電規(guī)模增長空間較大。碳纖維具備質(zhì)量輕、強(qiáng)度高和剛性好特性，也是大型風(fēng)電機(jī)組葉片的主材。21年，體育市場碳纖維需求量同比增長為20%，位列全球第二大碳纖維應(yīng)用領(lǐng)域。航天航空市場碳纖維需求量出現(xiàn)小幅下滑，主要原因仍是受制于疫情對民航業(yè)的沖擊。從全球碳纖維需求的應(yīng)用金額來看，21年，全球碳纖維需求應(yīng)用金額前三名是航空航天、風(fēng)電葉片和體育休閑，分別占比為34.9%、16.3%和15.0%，三者合計占比66.2%，超過需求量占比。21年，全球碳纖維需求的應(yīng)用金額同比增長30%。其增長原因主要來自于兩個方面，一是供需不平等導(dǎo)致價格的大幅上漲；二需求端的進(jìn)一步大幅放量。航空航天市場需求的應(yīng)用金額連年第一，主要原因?yàn)樵擃I(lǐng)域碳纖維單價大幅高于其他領(lǐng)域均價。憑借裝機(jī)需求旺盛，風(fēng)電葉片市場碳纖維需求的應(yīng)用金額不斷上漲。伴隨隨著技術(shù)突破和成本的管控，碳纖維逐步成為風(fēng)電葉片、梁的主要材料，或?qū)⒈３州^高增速。體育休閑市場主要為存量替代邏輯，雖市場規(guī)模較大，但增速相對較慢。碳纖維主要應(yīng)用領(lǐng)域覆蓋范圍較廣。憑借著碳纖維復(fù)合材料的優(yōu)異性能，其需求端處于持續(xù)擴(kuò)容的狀態(tài)。目前碳纖維主要應(yīng)用于風(fēng)電葉片、體育休閑、航空航天和壓力容器等多個領(lǐng)域。按絲束類型來劃分，生活民用領(lǐng)域主要使用小絲束且材料強(qiáng)度需求相對較低；非民用領(lǐng)域主要使用大絲束且材料強(qiáng)度需求相對較高。伴隨著碳纖維下游各應(yīng)用領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，我國碳纖維需求或?qū)⑦M(jìn)一步增長。3.1、風(fēng)電：市場需求旺盛，葉片轉(zhuǎn)向輕量化大絲束碳纖維在風(fēng)電葉片領(lǐng)域具有良好的應(yīng)用場景。隨著技術(shù)和成本的突破，碳纖維逐步成為風(fēng)電葉片、梁的主要材料。因?yàn)樘祭w維突破了玻璃纖維的性能上限，所以碳纖維正逐步取代玻璃纖維。碳纖維與傳統(tǒng)玻璃纖維復(fù)合材料相比，可實(shí)現(xiàn)20%-30%輕量化效果，同時保持了更加有益的剛性和強(qiáng)度，而通過采用氣動效率更高的薄翼型和增加葉片長度，能提高風(fēng)能利用率和年發(fā)電量，從而降低綜合使用成本，使得碳纖維及其復(fù)合材料在風(fēng)電葉片領(lǐng)域使用廣泛。同時，碳纖維材料具有很高的抗疲勞性、耐腐蝕性，碳纖維材質(zhì)風(fēng)電裝備還可以延長壽命。大絲束碳纖維性價比高的優(yōu)勢使其在風(fēng)電葉片領(lǐng)域成為大勢所趨，尤其是近年來碳纖維行業(yè)采用大絲束碳纖維拉擠梁片工藝以降低成本，大絲束碳纖維及其復(fù)合材料價格下降，疊加需求提升引起風(fēng)電葉片領(lǐng)域碳纖維用量的急劇增加。風(fēng)電葉片主要使用24K及以上的碳纖維。全球風(fēng)電裝機(jī)容量線性擴(kuò)張。2020年，全球400余家風(fēng)能企業(yè)代表發(fā)布《風(fēng)能北京宣言》，規(guī)劃了2020-2025年年度新增裝機(jī)5000萬千瓦以上，2026-2030年年均新增裝機(jī)6000萬千瓦以上。截至2021年，全球已有130多個國家提出了“零碳”或“碳中和”

氣候目標(biāo)，雙碳目標(biāo)下以光伏和風(fēng)電為代表的清潔能源將得到加速發(fā)展。據(jù)iFinD數(shù)據(jù)顯示，全球風(fēng)電裝機(jī)容量已經(jīng)從05年的59091兆瓦提升至21年的837451兆瓦，近十年復(fù)合增長率為12.80%；中國風(fēng)電裝機(jī)容量已經(jīng)從05年的1260兆瓦提升至21年的338309兆瓦，近十年復(fù)合增長率為18.16%，超過世界平均水平。同時，中國風(fēng)電裝機(jī)容量占比也處于快速提升中，截至21年全球占比已經(jīng)提至40.40%。在全球大力發(fā)展清潔能源的浪潮下，風(fēng)電領(lǐng)域?qū)⒈３制湓鏊俚目焖僭鲩L。近年來，風(fēng)電裝機(jī)容量線性擴(kuò)張，其中21年全球風(fēng)電裝機(jī)容量同比增加12.41%。同時，疊加全球能源市場的供需不對稱等因素，據(jù)GWEC預(yù)計，25年全球風(fēng)電累計裝機(jī)1218GW，年均復(fù)合增長率為9.90%。我國海上風(fēng)電市場提升空間較大。2020年，中國在聯(lián)合國大會承諾將力爭2030年前實(shí)現(xiàn)“碳達(dá)峰”，2060年前實(shí)現(xiàn)“碳中和”。2021年，國家發(fā)展改革委、國家能源局等9部門聯(lián)合印發(fā)《“十四五”可再生能源發(fā)展規(guī)劃》，2025年可再生能源年發(fā)電量達(dá)到3.3萬億千瓦時左右，“十四五”期間，可再生能源發(fā)電量增量在全社會用電量增量中的占比超過50%，風(fēng)電和太陽能發(fā)電量實(shí)現(xiàn)翻番。在一系列節(jié)能減排需求的推動下，據(jù)國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，19年，我國新增風(fēng)電裝機(jī)2574萬千瓦；20年，新增風(fēng)電裝機(jī)7167萬千瓦，同比增長178.44%；21年，我國新增風(fēng)電裝機(jī)4757萬千瓦，為“十三五”以來年投產(chǎn)第二多，其中，陸上風(fēng)電新增裝機(jī)3067萬千瓦、海上風(fēng)電新增裝機(jī)1690萬千瓦。近兩年分別是陸上和海上風(fēng)電政策補(bǔ)貼的最后一年，所以市場出現(xiàn)搶裝潮，進(jìn)而導(dǎo)致同比大增。22年1-6月，我國新增風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)容量1294萬千瓦，同比增長19.37%。中國逐漸成長為全球第一大風(fēng)電市場，據(jù)GWEC數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)，21年全球風(fēng)電裝機(jī)新增93.6GW，我國風(fēng)電裝機(jī)新增全球占比突破50%，其中，我國海上風(fēng)電市場提升空間較大，近五年復(fù)合增長率為95.33%。據(jù)彭博新能源財經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，21年全球風(fēng)電新增裝機(jī)容量達(dá)到99.2GW的歷史最高水平，其中，陸上風(fēng)電裝機(jī)82.3GW，占比83%；海上風(fēng)電裝機(jī)16.8GW，同比增長161%。在前十大整機(jī)制造商中，中國企業(yè)占有六個席位，國際巨頭維斯塔斯位列第一。風(fēng)電領(lǐng)域碳纖維需求總量長期向好。伴隨著風(fēng)電行業(yè)的高景氣度，大絲束碳纖維需求量或?qū)⒖焖僭鲩L。據(jù)全球碳纖維復(fù)合材料市場報告數(shù)據(jù)顯示，全球風(fēng)電葉片碳纖維需求量從04年的800噸提升至21年的33000噸，近五年復(fù)合增長率為13.15%。21年風(fēng)電葉片碳纖維需求總量出現(xiàn)同比放緩的現(xiàn)象，主要受制于原材料漲價和主機(jī)降價等不利因素。雖然風(fēng)電行業(yè)短期內(nèi)受到行業(yè)政策影響，但碳纖維在風(fēng)電葉片領(lǐng)域的市場空間依然很大。據(jù)全球碳纖維復(fù)合材料市場報告預(yù)計，25年風(fēng)電葉片碳纖維需求總量達(dá)80566噸，21-25年復(fù)合增長率為25%，碳纖維需求總量長期依舊向好。近兩年，中國風(fēng)電領(lǐng)域碳纖維需求量全球占比維持在65%左右。伴隨著我國如期實(shí)現(xiàn)2030年前“碳達(dá)峰”和2060年前“碳中和”的目標(biāo)，國內(nèi)碳纖維需求總量在風(fēng)電領(lǐng)域仍將快速增長。3.2、航空航天：全球需求回暖，國內(nèi)提升空間較大航天航空產(chǎn)品附加值較高。航空航天領(lǐng)域的全球碳纖維銷售占比接近4成，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先其他領(lǐng)域，主要受益于航空航天產(chǎn)品的高附加值。航空市場是碳纖維的經(jīng)典應(yīng)用市場，基于碳纖維復(fù)合材料在結(jié)構(gòu)輕量化中無可替代的材料性能，在航空中得到了廣泛應(yīng)用和快速發(fā)展。軍用飛機(jī)自身空重的減少，可以在很大程度上增加其有效載荷和提高飛行速度，1969年以來美國鷹式戰(zhàn)斗機(jī)碳纖維的使用量比重提升至36%，美國B2隱身戰(zhàn)略機(jī)上碳纖維復(fù)合材料占比超過了50%。民用飛機(jī)要不僅保證乘客乘坐體驗(yàn)，而且盡可能地提高飛機(jī)的經(jīng)營效率，因此飛機(jī)空重的減少可以提高燃油效率從而降低直接運(yùn)行成本。隨著近年民用航空產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，民用飛機(jī)對于碳纖維復(fù)合材料的使用量也逐步上升，如B787和A350等，以及我國商飛的C919等。航空領(lǐng)域主要使用3K、6K和12K碳纖維。從國家層面來看，航天領(lǐng)域具有守護(hù)國家安全的特殊屬性，進(jìn)而推動高性能碳纖維高速發(fā)展。今年1月，我國發(fā)布《2021中國的航天》白皮書。白皮書指出，未來五年，中國航天要創(chuàng)新推動重大工程實(shí)施，建成中國空間站和高分辨率對地觀測系統(tǒng)；實(shí)施探月四期和行星探測等新的重大工程；推進(jìn)重型運(yùn)載火箭研制；

建設(shè)近地小行星撞擊風(fēng)險應(yīng)對體系；培育太陽系邊際探測等重點(diǎn)項(xiàng)目；推動運(yùn)載火箭型譜化發(fā)展；持續(xù)完善國家空間基礎(chǔ)設(shè)施，健全空間環(huán)境治理體系能力。新冠疫情影響全球航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量同比轉(zhuǎn)負(fù)。近兩年全球航空業(yè)受到疫情疫情沖擊，民用飛機(jī)生產(chǎn)商降低了對碳纖維材料的需求，進(jìn)而導(dǎo)致全球航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量出現(xiàn)同比下滑。但隨著新冠疫情的毒性降低且全球?qū)σ咔檎叩牟粩鄡?yōu)化，民用飛機(jī)訂單也開始有所回暖。據(jù)《2021年全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》數(shù)據(jù)顯示，21年，全球航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量約為1.7萬噸，同比幾乎去去年持平。同時，《2021年全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》預(yù)計，25全球航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量將達(dá)到2.1萬噸，21年-25年復(fù)合增長率為5.83%。21年，我國航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量約為0.2萬噸，同比增長17.65%，近五年復(fù)合增長率為22%。雖然我國航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量世界占比較低，但伴隨著碳纖維在國防體系中的應(yīng)用比例不斷提升及民用飛機(jī)的訂單逐步放量，我國航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量有望進(jìn)一步提升。目前，C919在手訂單已超過一千架，累計訂單金額超過7000億元。同時，據(jù)《2021-2040年商用航空發(fā)動機(jī)市場預(yù)測》數(shù)據(jù)顯示，預(yù)計未來20年，中國航空市場將接收50座級以上客機(jī)9084架，市場規(guī)模約1.4萬億美元。12月9日，中國商飛公司向中國東方航空交付全球首架C919大型客機(jī)。航空市場碳纖維需求占比超9成。從碳纖維在全球航空航天領(lǐng)域需求量占比來看，商用飛機(jī)、無人機(jī)和軍用飛機(jī)排名前三位，分別為35%、21%和16%。其中，商用飛機(jī)市場雖處于航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量第一名，但受到疫情影響導(dǎo)致快速下滑，19年商用飛機(jī)市場占全球航空航天領(lǐng)域碳纖維需求量的69%。然而，無人機(jī)市場碳纖維需求量快速上漲，21年無人機(jī)市場碳纖維需求量為3450噸，同比增長360%，成長至航空航天領(lǐng)域第二大市場。從航天和航空的市場占比角度來看，航空市場占絕對優(yōu)勢，航天市場僅占1.8%。大飛機(jī)打開商用飛機(jī)領(lǐng)域國內(nèi)復(fù)合材料用量市場。從碳纖維在航空航天領(lǐng)域的市場占比來看，商用飛機(jī)為第一大市場。伴隨著復(fù)合材料技術(shù)水平的提高及航空飛行器輕量化的市場需求，民用飛機(jī)的復(fù)合材料用量逐漸提高。縱觀歷史，民用飛機(jī)的復(fù)合材料使用歷程，是從艙門、口蓋、和整流罩等非承力結(jié)構(gòu)，逐步到垂尾、鴨翼和平尾等次承力結(jié)構(gòu)，最后向機(jī)身和機(jī)翼等主承力結(jié)構(gòu)不斷延展。以波音系列飛機(jī)舉例，80年代的B757和B767碳纖維復(fù)合材料用量占比只有4%；90年代的B777碳纖維復(fù)合材料用量占比提升至11%；最新的B787碳纖維復(fù)合材料用量占比已經(jīng)高達(dá)50%。伴隨著碳纖維復(fù)合材料性能的不斷提升，碳纖維在民用飛機(jī)中的使用過程逐漸由輔助結(jié)構(gòu)向次級結(jié)構(gòu)擴(kuò)散，單一客機(jī)碳纖維的用量也不斷增大。國內(nèi)方面，近年來我國大飛機(jī)的制造技術(shù)水平快速提高，碳纖維復(fù)合材料用量隨之走高。03年研發(fā)的ARJ21碳纖維復(fù)合材料用量僅為2%，其主要應(yīng)用于次承力結(jié)構(gòu)，遠(yuǎn)低同等國外民用飛機(jī)；15年研發(fā)的C919碳纖維復(fù)合材料用量快速提升至12%，其主要應(yīng)用于機(jī)身、機(jī)頭、尾翼等主承力結(jié)構(gòu)，目前已交付首架，有望明年一季度投入商業(yè)載客運(yùn)營；中俄聯(lián)合研制的CR929遠(yuǎn)程寬體客機(jī)碳纖維復(fù)合材料用量將突破50%，其機(jī)身、機(jī)翼和尾翼都計劃使用碳纖維復(fù)合材料。隨著C919的正式交付，我國在民用飛機(jī)領(lǐng)域的碳纖維復(fù)合材料需求量快速提高。同時，國產(chǎn)民用飛機(jī)的訂單也將隨著增長，進(jìn)而提振碳纖維下游需求。據(jù)中國商飛發(fā)布《2021-2040年市場預(yù)測年報》顯示，23年全球航空市場將恢復(fù)至疫情前狀態(tài)，未來二十年全球旅客周轉(zhuǎn)量將以每年3.9%的速度增長，在2040年達(dá)到19.1萬億客公里；未來二十年全球?qū)⒂谐^41429架新機(jī)交付，價值約6.1萬億美元，用于替代和支持機(jī)隊(duì)的發(fā)展，到2040年預(yù)計全球客機(jī)機(jī)隊(duì)規(guī)模將達(dá)到45397架。3.3、體育休閑：高端產(chǎn)品打開市場空間我國體育休閑市場的碳纖維需求全球占比接近95%。體育休閑是碳纖維最早實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用的領(lǐng)域，同時當(dāng)今諸多生產(chǎn)碳纖維復(fù)合材料的龍頭企業(yè)皆是從體育板塊切入碳纖維復(fù)合材料市場。碳纖維在體育休閑市場中，主要使用于高爾夫球桿、曲棍球棍、網(wǎng)球拍、釣魚竿、自行車架、滑雪板、賽艇等高端體育休閑市場。體育休閑市場應(yīng)用主要基于碳纖維的輕質(zhì)、高強(qiáng)度、高模量、耐腐蝕等特點(diǎn)。例如碳纖維復(fù)合材料制作的高爾夫球桿比金屬桿減重近50%，碳纖維自行車較鋁材減重40%且實(shí)現(xiàn)更高的車架精度。體育用品使用的大絲束碳纖維主要為（≥24K）。據(jù)《2021年全球碳纖維復(fù)合材料市場報告》顯示，體育休閑為去年全球碳纖維需求第二大的市場，雖同比增速較慢，但存量替代的邏輯清晰。多年來，體育休閑市場全球碳纖維需求平穩(wěn)上漲。近三年，新冠疫情對旅游業(yè)產(chǎn)生了較大沖擊，國民的旅游需求部分轉(zhuǎn)換至體育休閑需求，同比增速出現(xiàn)快速增長，進(jìn)而擴(kuò)大了體育休閑市場的碳纖維需求。同時，去年我國體育休閑市場的碳纖維需求全球占比接近95%，其碳纖維復(fù)合材料品質(zhì)主要以T300和T700為主；部分為T800。從全球視角來看，以碳纖維領(lǐng)域龍頭東麗公司舉例，21年其體育休閑板塊碳纖維復(fù)合材料銷售金額同比增長80%，為增長速度最快的板塊。碳纖維在體育休閑應(yīng)用已經(jīng)較為成熟，逐步成為高端器材的首選，同時滲透率逐年提升，高端器材的市場需求也在不斷增加。中國逐步演變成全球最大的體育休閑類碳纖維產(chǎn)品的代工廠，從海外從海外進(jìn)口大絲束碳纖維進(jìn)行加工，然后再度銷往海外，產(chǎn)業(yè)集中效應(yīng)維持高位。體育休閑市場碳纖維需求或?qū)⒎€(wěn)步增長。20年，全球范圍內(nèi)產(chǎn)生新冠疫情，體育休閑市場受到疫情量影出響現(xiàn)需了求明顯放緩。21年，海外市場逐漸放寬對疫情的管控力度，疫情對體育休閑市場沖擊逐步減弱，進(jìn)而導(dǎo)致體育休閑市場快速了快速回暖。據(jù)賽奧碳纖維數(shù)據(jù)顯示，全球體育休閑市場的碳纖維需求從17年的1.32萬噸提升至21年的1.85萬噸，近五年復(fù)合增長率為8.81%。21年，全球體育休閑市場碳纖維需求同比增長20.13%，其大幅增長的原因是部分旅游出行場景的需求被替換成體育休閑場景的需求且同比低基數(shù)。同時，據(jù)賽奧碳纖維數(shù)據(jù)預(yù)測，未來休閑市場碳纖維需求或?qū)⒎€(wěn)步增長，到25年體育休閑市場碳纖維需求達(dá)到2.25萬噸，21-25年復(fù)合增長率為5.02%。國內(nèi)方面，伴隨著防疫政策不斷優(yōu)化，我國體育休閑市場碳纖維需求或?qū)⑼黄?萬噸，同比增速為15%左右，也將再創(chuàng)新高。據(jù)賽奧碳纖維數(shù)據(jù)顯示，21年，全球體育纖維需求市場占比的前三名是釣魚竿、高爾夫和自行車，占比分別為35.1%，22.2%及19.5%。4、公司分析4.1、技術(shù)：公司大絲束原絲領(lǐng)域優(yōu)勢明顯公司已建成萬噸級PAN基碳纖維原絲生產(chǎn)線。公司經(jīng)過多年的自主研發(fā)、生產(chǎn)實(shí)踐和設(shè)備升級改造，現(xiàn)在基本具備全品類碳纖維原絲T400級穩(wěn)定生產(chǎn)技術(shù)，部分產(chǎn)品可達(dá)到產(chǎn)業(yè)化T700級穩(wěn)定生產(chǎn)，并還在不斷提升。依托自主研發(fā)的無機(jī)氧化還原引發(fā)劑，三元水相懸浮聚合法合成PAN共聚物生產(chǎn)技術(shù)，公司建成了萬噸級PAN基碳纖維原絲生產(chǎn)線。公司利用小試、中試研發(fā)的制備PAN共聚物的合成工藝條件，已經(jīng)得到固化，聚合物的產(chǎn)品質(zhì)量不斷穩(wěn)定提升，為紡絲的穩(wěn)定原液制膠提供了保證。該方法能夠優(yōu)選共聚組分，達(dá)到規(guī)整結(jié)構(gòu)，投料前去除各單體中的雜質(zhì)，精確計量，自動化配料，精確控