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第6章外匯風險及其管理物流學院朱梅林

1第1節外匯風險概述

一、外匯風險的概念(1)定義:外匯風險又稱匯率風險，是指在一定時期內，一個經濟實體或個人，在國際經濟交易中，以外幣計價的資產(債權、權益)與負債(債務、義務)因匯率變動，而引起價值上升或下跌的可能性。簡單地說，法人或自然人以外幣計價的資產(債權、權益)與負債(債務、義務)，因外匯匯率波動而引起其價值上漲或下跌的可能性。2

(2)外匯風險兩方面含義受益：資產價值上升或債務減輕受損：資產價值下降或債務加重(3)原因外匯市場匯率波動經濟波動信用崩潰3第脂1頭節的外箭匯看風狼險強概出述二罩、錯外姑匯到風殃險隸的哀構令成繭要殃素1蒙.鈴時悼間經蘿營波活愉動占中抗若察發脂生朋外軍幣世應擾收熱賬冠款鎖、貝應博付占賬結款西、糖外牲幣哄資悶本唐的駱借扣入曲或拐貸熊出雷等頭，索均律需斗與堤本頂幣無進洗行灑折思算頁，稼以快考辭核潑其課經霸營洗成垂果制。溝從惠交全易狐達彼成抗到權應她收餃賬市款遇的紛實挺際拆收艘進徒，平應牲付升賬甜款梁的竊實友際酒付隔出炸，關以盲及杠借醬貸考本敵息飄的恭最桂后攏償居付孕均娛有費一尋個艇期王限織，堵這番個親期遵限酷就惑是較時勉間便因消素倚。42悶.梅本膊外林幣億兌忘換在折確東定句的浙時姿間金內尿，冬外秋幣擺與企本浸幣弦的腦折砌算疤比地率氏可炭能鳴發聚生夢較寄大芳的督變訂化櫻，之從鋪而醬產并生己外半匯時風辰險舅。賞時燃間維越規長狼，辰匯將率妹波繼動斥的倍可紹能辱性逢就冒越鉗大神。扶改鬼變帝時拆間碗結敬構殃，參如汽縮窮短曬一陵筆竹外怒幣并債廟權換債欲務劣的汪收眾取臉或球償決付擇時墾間敬，經可疤以孟減爭緩隸時換間覽風腿險著，移但頑不鍬能歡消君除毀價頃值凳風暮險寄，類因濃本垮幣升與己外群幣直折勢算征所咱存艇在賣的攀匯者率虧波止動縫風蒸險刑仍交然冬存授在窄。續53寺.幣外枕匯嗚風驗險夜的并構閱成狡要杏素攻符挎號妻與倦圖劑示方華塊援表卷示打公兵司凡；單消線若箭擴頭筑表洋示相外鐵幣未流負動慈，索單婚線媽箭襪頭壩指寬向幫方醫塊計，旁表馳示質外培幣魯流航入怎，皮單悲線輔箭囑頭比從奸方叉塊伯移意開糧，耕表偵示般外揀幣輝流工出另；虛坐線汗箭荷頭餐表衡示疲另督一曠種毒外次幣暖流林動抽；雙嗚線肉箭打頭普表路示屯本琴幣鑒流泰動錄。6第像1爬節阿外刮匯蛙風耗險竟概減述三慨、留外蜜匯耳風自險冰的復存橋在僵條星件1吳.堂外課匯迫風殘險梨存壘在次的篩直靠接鮮條掌件(計1粗)艷國鑄際國收需支顯狀猴況(伴2持)番通召貨地膨項脹純因卻素(巨3血)骨國典家蜓政譯策童、陳法期規躁等臨的竭制擁約72傍.挺外籠匯糊風蔑險拿存診在無的肥間屠接痕條趁件(礦1控)描結斥算答外浩幣絮的叢選葛擇公飽司辦在殼取垮得童債跟權注時鼠，報應固選加擇分走丙勢憶較預強基的呢堅拋挺濾貨援幣六作乳為清結肝算捧貨月幣代，樂因伸為目它別的晉匯惕率蘿較快穩少定轎且貢呈井上貢升侍趨竊勢蜻，丸公助司潤不便至梅于廈在田未德來削清艱算堡時熊造久成攏損飄失隆，葵有雁時青甚胸至同會必為灑公初司徑帶琴來閱收樂益吊。奸相培反炕，勉公要司館在區發五生除債京務勁時劉，孕應落盡先可豪能淡地辛選笛擇站走棟勢連較陜疲引軟誓的葛貨慎幣崖作帖為幼結膀算蟲貨瞧幣焦，刪由獸于宜其珍匯晝率橋不舞太痕穩杜定郊，川并榮呈切下披跌徑趨帖勢逢，賤故管在故結黃算鎮日住，轟可致能域會蠻相攏應案地珍少厚支偽出論一社些勉記泥賬庭本驢位獵幣存，笨為停公億司匹帶丹來研收淡益恥。續8(諸2睜)偉兌哥換術貨粥幣丹的鄭選埋擇選眼擇勵不黃同占的教兌鬧換稿貨孤幣漢可捕能飼會講對堤公宇司斜外饒匯四風遺險畏的葵承爺擔拔帶豈來廚不窯同茄的比結導果替。毛如旗公暮司襪要敗以帶美虎元所來揪支購付士某犧項牧債健務亮，浴而勝在靜公誦司柜外碗幣博存萄款達中孝沒各有昏美丘元溜只抵有具日委元塔和悔港功元狼，界這養時沾，族公側司夸便責要毒做星出旬決喝策梢，皺是夸用吵日屆元哪兌墓換煎成妥美呀元朝去薦支農付雙債近務虹呢草，丸還貍是裕以距港架元辭兌交換避美很元智，稿或廊者相用兵記宵賬乏本供位營幣藥(超如卡人鮮民簽幣辟)續？踐正服確梅的北決攻策桑是尼這漲種榆兌降換遍在取未印來此匯梁率暴變近動榨下陶，煤可自能剩造穗成托的炎損街失物最短小略，依甚申至漸能端帶撒來逮收保益咬。(鋤3獲)岸不特同按結嶺算詠方賽式小的寒選削擇續9(厲4妻)肌公烈司席外劉幣推性竿資佛產票、圓負碎債武會今計閱要羅素襪構難成公悼司筋的嚴資彩產細和希負短債畫劃攪分示為背貨叔幣儀性占資安產崖和各負壞債俊與蠅非淚貨侵幣畜性右資淋產外和頑負眉債守。洪貨泰幣公性乒資既產昨和功負泊債猶中橡的碗外拾幣熔性墳資勇產傷和饒負域債展，妨直混接悄受腰到權匯嘉率塑變吹動旨的乓影懶響杯。爽非作貨年幣曠性侮的隸資迅產室和晌負地債附受溪匯但率槳波咱動點的判影丘響撇比村較宜輕廉微郵。拴所鑒以陵，歌對園于浙具芹體醬公崗司憂來倘講傘，汗一惑定器時辦期望的拖外師幣厲性闖資挺產敢和餓負重債織，練特熟別另是呀在慘匯榨率賠不義穩略定例情腔況盾下鞋，躲應貨保蘇持火一秧定疲的殘結譯構描，紗并匹在各選撇擇凍不禽同巧貨士幣矛的仆前陜提稀下志，伶使智公千司濃外盛幣購性旬資葉產啊和束負辰債季保別持檢相飄對魚平嚇穩攀關車系奪，滲以悔避心免石外慨匯部匯糖率撤風躍險兵。續1矛0(匹5納)慣其書他舍相閃關火條劃件除嫂上得述體四工條平件層外咱，罷公水司繪中稅還塘有樂許粉多豬條鋪件胃對濱產境生未外侄匯炮風肌險插具么有尺影菌響侍，占有結些勤因僅素衡可樓能決是樣綜便合勸的雞和喂潛捏在派的親。待比脅如哥公斃司墨領沉導叼人訊和疲有臭關秩管忘理者人院員鈔對糟外女匯鉆風遼險炮的胃認虛識喜和蜂重杜視鴉程蟲度紋、宜具柴體奴業秒務惰操勺作袍人念員孟的歪素館質央和鞭操茫作抗水建平圖的株高藍低中、久是左否宏及孫時歪地上預從測蜓和值分距析制外科幣嚇市援場萄變反動獄的鞏走括向驢規簽律頭、蠶能盈否歇適友度恒地五分咳析虎不將同料業鉗務奶選忌擇壟貨勁幣蔑和互結濕算僻時概間搭的籠長匆短步、漂能墳否隱運慶用縫適呆當尖的墾方吸法殿來敘避癢免拍外紹匯背風開險拐可坐能那帶悠來簽的日損盼失輪等章。1貪1第熱1升節泳外螞匯罵風將險私概富述四先、變外繡匯肝風垮險業的階測栗定1姥.色定芬義足:剃實嘉際蛋是閥外禽匯其受擴險挨部捆分毒的約測琴定渠。要外葬匯乓受麥險抗部下分鐵,撇又族稱潮外宜匯殃敞予口參，張指走承翁受稠匯溪率劈燕變奔動遍風鬧險祖的腦那賊部豆分類外腦幣廁金伯額寬。2忠.想類巷型直劑接求受哥險吹部怒分庸，溫可威用惕外虧幣捆金挺額飼測班定間暴接流受報險筆部幸分沒，眠不雷可鏈用兼外躍幣棚金居額引測兄定直碧接票受敞險難部賤分濕是狹指運政些府補、秤企美業匙、駝團長體蔑或胃個罩人明因燙持模有兵某蹦種限外無匯種資徑產四、險擁杜有恢現舉在暑或俯將名來抹的貸某羊種耍外死匯燒收糞入勿或歉支恥出蔥，他進廚行混外枕匯寨交完易愈等懂所姿引浴起懸的刮受流險蹦金柄額承。1棋2但平由囑于鐵自邊然罩消箏險當部麻分犯的弱存史在嶼，不受廈險縫部徐分錯與鼻實在際產的差外全匯欺資交產把、防負喝債斑額蟲，農甚頁至掙與片外抹匯課交喬易掏額涂都擊不銜相離等齊，州前歡者低（爪受刮險飲部泳分陶）婚小按于疏后教者嚇。例鑰如專：吉美星國攝某仆銀密行恒賣詠出森4堆0耐0骨萬襲3床個隨月常期截的補遠困期旨英憑鎊虛，鹿買滿進訓5伐5扶0貨萬滑3販個添月計期首的殼遠盯期覽英賠鎊短，橋該充美老國賞銀輸行文受節險句金著額碌為片5志5梢0投萬砌-捷4發0者0念萬撿=淘1錫5祝0自萬姜英詳鎊演，泳自囑然螞消毛險快4煌0寧0患萬去英勾鎊荷。間誘接涂受除險皇部篇分恢是報指司那芒些捉與墓外勁匯救交呆易候并陶無刻直倍接源關噴系接的傲經燈濟崇實揭體上或篇個橫人理所路承若受攝的妥外掌匯長風脊險類，亮但求無難法虎確拘定位受境險覽部饅分貓金舅額率。歷如靈若扭人擴民甩幣尤升獵值削對慨所豬有蝴的逝中卵國線出員口園企乞業片。續1頁3第犬1蘿節棕外寨匯視風者險假概欺述序五農、槳外晃匯答風撕險來類必型(一郵)誓外儉匯牧買島賣增風尚險買她賣估風鼻險溫，政又濟稱抗金犬融咬風皇險乎，烤該悄風武險昏存樂在吉于余經哈營立外崗匯雜買木賣漫業圍務虎的夜外搬匯更銀處行桃及錄以玩外盒幣虜進跌行揀借葉貸辦的尊公訂司嗽之霧中。外西匯貼買叮賣烘風臣險崗來劑源維:等①俘公晝司稿以數外宮幣象進紀行季貸剩款蠟或穴借墓款年，蠻以仗及獻伴摩隨葉外效幣云貸繭款娃或殲借囑款暢而如進筒行撤外顛匯澇買摔賣唐;粗②就公孔司療以隙外哄幣現計殊價嶺對蹤蝶國預外分進索行糞投雕資燙或鞭接棚受仿外負幣敢投粘資。蒜舉例日寶本番銀柜行多：酸$烈1幣=屢J抓P境Y隙2賺0智0虎買屢$超1冠0轎萬遇放克貸杰3唉個匯月筆，歐到煉期慢收崖回僵的爸$巡壽1繞0罰萬聞本量金疏還豪能淚換奸回余2倚0籍0櫻0濤萬熊日趙元清？借潤款虧者枯：支借將到險$撈1艇0豆萬駛后立，延3肚個風月鍬后鉗籌宏集而$驅1延0得萬順需蠢花巡壽費載多齡少臭日驕元唇？遭2攔0把0濟0獨萬子日粱元苗夠杰不掉夠木？1肌4(裹二曠)慎外寫匯約結包算存風臟險又氏稱覽商亦業扣性收風龍險波，軍該撤風航險營存另在絲式于恰進蔽出拌口療商戰之蒼中殃，預僚期墻將冰來甜將豈進艇行佩本種幣眨與捆外爸幣愧互憲相桿兌蟲換塞的露外趕匯撐交濟易創。是忘以桐外飽幣初計替價義進皇行固貿稍易活誓動附所饑承超擔焦的邪風倦險沫。鉆該段風暴險鐘從伏簽恰訂跳交確易萍合甩同悼、剛確睜定如外鄰幣蘿計耳價央的省交陣易火金主額祖開辯始義，晉一螞直燥持袍續呀到掩結抖算許為中止湯。豪其臘所捕確界定五的承外蘇幣懶計朱價推交扛易層額犁乃午受泡險畜部盜分課。妹最虜終胖結鞋算默時冒的恐匯允率簽狀擴況革，怖將剃直鎮接懇影門響柜交碑易賀的賄核擠算搜和禽損幼益享。續1氏5(三鋸)狗國速際萌借歐貸思風類險國疑際雄借板貸撇風音險鹽主丙要徐指宣國揉家蔬和榮地低方允政廟府看對載國凈際搶金腸融灰機的構輔、彼外說國婚政玻府痰以拒及憑外胃國閥商好業去銀浪行漠等凡所盞負小的示債唉務礦。廉從丟借同貸數到帖償是還峽整攏個懼期屯間相，定匯講率盈的們變影動購或緒使灰債莊權怕減殺少遲，參或我使盡債爐務段增品加下。飼債偉權扇者輝承咱擔既了更借濤貸刻貨艘幣波貶新值息的拼風扔險椅(路使市債毯權為減紅少曠了籮)參；魄債脫務攝者第承旅擔兆了甘借辮貸渡貨梁幣癥升際值悼的劑風北險室(盤使甜債凱務肌增替加跡了冠)搏。幟二省者拔統附稱授國姐際蛙借回貸芳風否險槐。續1躬6(四胳)崇外數匯徒儲聞備戀風偽險一糧國沉的噸外暖匯型儲臣備特主禁要用指劇存招放鴨在不外鉤國皮銀療行安和挺國響際決金贏融閥機蒼構降的簡各四種逃形舌式淋的屑外畏匯伴資杜產幟，項所猜以肺儲滋備歪貨段幣摧匯插率術的掉變櫻動榴也剃直棚接圾影殘響邁外賀匯野儲拋備顯是佩否幻玉有奧損螺失虎。躬各柏國寺政隸府陰是未外委匯請儲丹備念的觸持腎有燃者霞，含所拋擁故有語的啞外潮匯盈儲偷備互是應該洽國遭政盈府亡在躲國打外誰所珠有登的出以鑒外柄幣涉表煩示鈔的像債誦權感。盜無旋論埋是惠單逝一偶還蔬是利多需元跡外斬匯叉儲晴備滾，妹其慨資簡產療價勝值固都摟會藏由笨于苦匯追率督的圣變程化蠶而賠增隊減橋。續1或7(豬五填)去外哄匯柴折投算箏風辭險又閉稱啊會甜計莫風報險輝、銀轉租換份風準險值或紫評關價玻風緣瑞險拒。籃是芝根魯據咳會伍計記制近度崇的車規捏定粗，漆對斜公跌司彩的愚經廢營尚活定動筆進匯行妨統么一奏的當財辦務澆執超行思報鳴告邊時透產顛生腦的概。路指喬經宇濟僵主平體事對寸資陡產涉負方債揉表鼠進巖行靜會添計劑處普理夫時否，司在屑將臺功飾能刺貨務幣壺(段在更具談體柿經朽濟熟業令務遮中絮使偶用壇的魚貨廁幣言)市轉謀換呼成采記乖賬雜貨朵幣鵲(康編僵制間會轎計鹿報閥表那時維所繩使疏用概的貸貨謠幣提，罩通盡常鍛是銳本暑位姐貨幻玉幣藝)忙時挺，繡由稿于勺匯榜率謎變及動顛而管呈油現準賬侮面野損慶失洞的杜可鹽能粒。四當踢公幟司美將強其細以英外鄙幣行計棟量絨的依資淋產喇負嶄債散、割收暮入攪費餃用凍折千成寇以盟本歉幣儀表扶示猶時沖，習匯享率恭的劫變掠動默很去可脾能榜給尊其澆造繡成父賬礎面姻損怪失院，案這愧種惠風魄險槍就債是相由丑貨殃幣甲折馳算鑰帶索來敢的扭。續1棄8外家匯嫂折矩算辨風蜘險忍說特明企墾業涉通搶常國用良本公幣葵表柏示幸一蓬定夕時偵期下的儲經純營棒成播果棟及裙財敘務醒狀眨況浸。坑這驢就藏存巡壽在壺一觸個棚用貢什唐么質匯鈴率寨將其以躍外橫幣擔計亦價瘋的最資罰產撕、愧負賭債螞轉梯換逗成粉本涂國牙貨漫幣敬的鄰問帥題壤。躁匯介率驅不竄同巡壽，耗就恨會粉發佳生耀賬夜面跟上辨的東損躁益邁差祥異霞，齊雖螺只唯是命主勝觀膽評胖價辮上串的存損污益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