第九章投資分析9.1股本結(jié)構(gòu)和規(guī)模公司注冊資本120萬元。股本結(jié)構(gòu)和規(guī)模如下：表9.1-1股本結(jié)構(gòu)表股本來源股本規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)投資入股團(tuán)隊(duì)入股無形資產(chǎn)入股金額50萬元50萬元20萬元比例42%42%16%股本結(jié)構(gòu)中，團(tuán)隊(duì)入股占總股本的42%，無形資產(chǎn)入股占16%，風(fēng)險(xiǎn)投資方面的50萬元，我們打算引入1-2家風(fēng)險(xiǎn)投資公司共同入股，以利于籌資，化解風(fēng)險(xiǎn)。9.2資金來源及運(yùn)用公司的主要資金來自風(fēng)險(xiǎn)投資和管理層的資金入股,籌建初期需要外借資金50萬(金融機(jī)構(gòu)三年期借款，利率5.4%)，用作流動資金。同時(shí)考慮到合理的負(fù)債比例，公司的資產(chǎn)與負(fù)債比為2.2：1。資金主要用于購買辦公設(shè)備和必要的經(jīng)營費(fèi)用（15萬）以及初期的宣傳費(fèi)用（35萬）。購買的設(shè)備及費(fèi)用如下表所示：表9.2-1主要的設(shè)備和費(fèi)用（萬元）名稱單價(jià)數(shù)量總計(jì)計(jì)算機(jī)0.382.4辦公桌椅0.0880.64汽車326房租0.4124.8水費(fèi)0.02120.24電費(fèi)0.07120.84合計(jì)14.92所以我們公司采用貸款和普通股的形式籌資，其中由此形成的負(fù)債是50萬，普通股是100萬，負(fù)債占33%，所有者權(quán)益占67%。這樣的資本結(jié)構(gòu)降低了公司的風(fēng)險(xiǎn)，對我們這樣的網(wǎng)絡(luò)公司來說是最好的。風(fēng)險(xiǎn)投資者雖然不參與公司的日常經(jīng)營，但他們會作為董事來監(jiān)督公司的運(yùn)作，在公司的重大決策上他們擁有一定的表決權(quán)。在月末或是資產(chǎn)負(fù)債日，公司會定期提供資產(chǎn)負(fù)債表，利潤表，現(xiàn)金流量表等資料給風(fēng)險(xiǎn)投資者，讓他們了解公司的經(jīng)營情況。從投資回收期來看公司的投資方案是否可行。每年的凈現(xiàn)金流量表單位：萬元項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年銷售收入32.555118192260付現(xiàn)成本45152437折舊11111稅前凈利27．549102167222所得稅----5.6814.420.18稅后凈利27.54996.32152.6201.82現(xiàn)金流量28.55097.32153.6202.82投資回收期的計(jì)算年度每年的凈現(xiàn)金流量年末尚未回收的投資額第一年28.571.5第二年5021.5第三年97.32--投資回收期=2+21.5/97.32=2.22公司的投資回收期為三年。從投資回收期來看，公司的投資方案是可行的。9.3投資報(bào)酬與資本退出前面說明了我們公司的籌資情況，在這樣的初期投資下，待公司發(fā)展成熟盈利后，公司會給股東們發(fā)放股利讓他們?nèi)〉脠?bào)酬。最后，公司可以選擇上市，股權(quán)回購，或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓讓投資者們退出投資。財(cái)務(wù)分析1、財(cái)務(wù)分析說明本公司初期設(shè)備購買等一切初期資金總需求15萬左右，在公司啟動后，我們需要對我們公司進(jìn)行宣傳，這一環(huán)節(jié)將是我們公司資金需求的重要部分。至少需要35萬元。在初期，我們除了有風(fēng)險(xiǎn)投資者們的投資外，還需要向金融機(jī)構(gòu)借款50萬元。既有普通股又有負(fù)債，這樣的資本結(jié)構(gòu)可以降低本公司的風(fēng)險(xiǎn)，而其中的負(fù)債又可以起到財(cái)務(wù)杠桿的作用。在公司的營運(yùn)初期，公司的收益是很小的，公司的收益項(xiàng)目需要在公司達(dá)到一定的會員數(shù)目和知名度之后才會有顯著地效果。所以公司的前期屬于投資宣傳階段。公司具體的盈利方式及比例在我們策劃書的前面章節(jié)已詳細(xì)說明了。所以下面將就盈利的具體數(shù)據(jù)做一個(gè)詳細(xì)的預(yù)測。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)預(yù)測A、未來五年的銷售收入預(yù)測明細(xì)表單位：萬元項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年藝術(shù)消耗品購買平術(shù)品代員征集業(yè)務(wù)145710廣告費(fèi)1.5581015會員結(jié)集作品出版01 257藝術(shù)家推廣費(fèi)01358合計(jì)32.555118192260投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額9.04--------籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金50--------借款所收到的現(xiàn)金20--------現(xiàn)金流入小計(jì)70--------償還借款所支付的現(xiàn)金----20----分配股利所支付的現(xiàn)金----5.714.5820.42償付利息所支付的現(xiàn)金2.72.72.72.72.7現(xiàn)金流出小計(jì)2.72.728.417.2823.12籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額67.3-2.7-28.4-17.28-23.1210.3財(cái)務(wù)指標(biāo)分析表一主要財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目第一年第二年第三年第四年第五年凈利潤-9.28.328.6272.9102.12投資利潤率--8.3%28.62%72.9%102.12%償債能力的指標(biāo)流動比率8.246.384.322.632.68資產(chǎn)負(fù)債率54.50%52.70%51.90%31.40%32.20%盈利能力的指標(biāo)資產(chǎn)報(bào)酬率-8.30%7.10%20.80%47.1%71.80%銷售凈利率-28.30%18.97%33.00%47.4%45.00%上表中主要列舉了償債能力和盈利能力的幾個(gè)指標(biāo)，從這些指標(biāo)的變化我們可以看出公司的償債能力和盈利能力是不錯(cuò)的，公司處于正常穩(wěn)定的發(fā)展中，資產(chǎn)報(bào)酬率