中財侄敵法大學討論:可口可樂收購匯源被否●可口可樂提出的每股現金作價為122港元,較匯源停牌前的上周五收盤價4.14港元溢價1.95倍,涉及資金約179.2億港元。匯源果汁2019年2月23日在香港聯交所上市,當時招股價為每股6港元。●商務部3月18日正式宣布,根據中國反壟斷法禁止可口可樂收購匯源。據悉,這是反壟斷法自去年8月1日實施以來首個未獲通過的案例a《n博文明理·厚德濟世中財侄敵法大學杜拉拉的苦惱●作為公司的首席財務總監,杜拉拉埋頭于她的下屬所提供的一大堆計算機打印出的資料。很明顯,要付出大量的努力來初步估計潛在收購目標的價值。由于目標公司是公開上市交易的公司,關于其詳細的財務信息容易獲得。四名財務分析人員在整個周末瘋狂辛勤勞作,以收集預測現金流所需的數據。這些現金流,和其他價值衡量標準一起被用來判斷目標公司的“經濟價值”。·據大家所說,分析似乎是嚴密和完整的,然而仍缺少什么。a《n博文明理·厚德濟世中財侄敵法大學杜拉拉的苦惱杜拉拉很難理解為什么公司預期目標公司的銷售收人將以超過運營資本兩倍的速度增長。同樣地,公司預測資本支出似乎要落后于潛在收購目標公司強勢的增長。經營毛利在整個預測期間內都在增長。這些因素的組合,使得目標公司預期現金流以前所未有的速度逐步增長。銷售收人會因為預期的市場份額的增長而增長嗎?也許通過改善存貨控制,會導致減少預測期間內運營資本占銷售收人的比重。不清楚為什么資本支出至少不應當以歷史的速度增長。生產效率的預期改善能說明經營利潤改善了嗎?杜拉拉沮喪不已,她召集了財務分析人員開會,來解釋他們所做預測的假設基礎。在感謝他們所做出的巨大努力同時,她警告他們在明確陳述他們假設方面要更為小心。“畢竟,”她說,“任何預測的可信程度僅僅取決于它基礎假設的合理性性。”a《n博文明理·厚德濟世中財侄敵法大學目錄→·企業現倫與企業價值坪估概迷①C法與資本成本企業分析場法疝用●價誼凋蔓與瓴告a《n博文明理·厚德濟世中財侄敵法大學什么是企業:需要瀅清的幾個重要定義●關于企業的不同定義盈利組織論以提供產品、服務以及資本為手段、以實現資源增值為目的的經濟實體企業是具有獲利能力的載體契約組織論企業的本質是多種合同或契約的綜合體。無形資產論消耗有形資產,創造無形資產a《n博文明理·厚德濟世中財侄敵法大學有形資產與無形資產對企業價值貢獻度的公用事業交通運輸其他金融服務食品&飲料程能源0.002003.006.0企業市場價值與凈資產價值之比一英國金融時報35瓶厚德濟世中財侄敵法大學有形資產與無形資產對企業價值貢獻度的較排名單位:百萬美元品價值市場價值品牌價值市場價值20u2201920191Coca-cola696400,4501112152Microsoft3030072151,19051,770153.12133%34%4GE413104234031215Intel831,110183,12617%17%299707402840%4227369%o66%2987683%24,150505628%10Mercedes2101021.37042560數據來源:商業周刊全球品牌調查a《n博文明理·厚德濟世中財侄敵法大學引論:企業生怒樹有何高?結構利潤霜燕現在力資7未來世中財侄敵法大學企業價值評怗概迷·企業的整體價值整個公司所具有的價值,即公司承擔所有資產要求權的價值總和。權益價值是股東對公司資產的要求權,等于公司所有股票的市場價值的總和權益價值是企業整體價值與公司債務價值之間的差額。·企業價值評估方法收益法市場法(相對估價法)資產基礎法a《n博文明理·厚德濟世中財侄敵法大學