1煉反第六塘章嘩流動程資金掏管理發打印護本頁第一節現金和有價證券管理

一、現金管理的目標

（一）企業置存現金的原因

1.交易性需要:持有一定的現金以滿足正常生產經營秩序下的需要。

2.預防性需要:持有現金以應付緊急情況的現金需要。企業為應付緊急情況所持有的現金余額主要取決于三方面：

一是企業愿意承擔風險的程度；

二是企業臨時舉債能力的強弱；

三是企業對現金流量預測的可靠程度。

3.投機性需要:持有現金以抓住各種瞬息即逝的市場機會，獲取較大利益而準備的現金需要。其持有量大小往往與企業在金融市場的投資機會及企業對待風險的態度有關。

（二）現金管理的目標:

企業現金管理的目標，就是要在資產的流動性和盈利性之間做出抉擇，以獲取最大的長期利潤。

二、最佳現金持有量的確定方法

（一）成本分析模式

1.含義：成本分析模式是通過分析持有現金的成本，尋找使持有成本最低的現金持有量。

2.決策原則：使得現金持有總成本最小的那一現金持有量

3.成本與持有量之間的關系

在成本分析模式下，企業持有的現金有三種成本：

（1）機會成本。現金作為企業的一項資金占用，是有代價的，這種代價就是它的資金成本。現金持有量越大，機會成本越高。

（2）管理成本。企業持有現金，會發生管理費用，這些費用就是現金的管理成本。管理成本是一種固定成本，與現金持有量之間無明顯的比例關系。

（3）短缺成本。企業因缺乏必要的現金，不能應付業務開支所需，而使企業蒙受的損失或付出的代價。短缺成本隨現金持有量的增加而下降。

最佳現金持有量是指能使上述三項成本之和最小的現金持有量。

參照教材164頁[例題]

（二）隨機模式（P165）

1.基本原理：企業根據歷史經驗和現實需要，測算出一個現金持有量的控制范圍，即制定出現金持有量的上限和下限，將現金量控制在上下限之內。

2.計算公式（注意影響因素）

現金返回線（R）的計算公式：

現金存量的上限（H）的計算公式：

3.下限的確定：每日最低現金需要量；管理人員對風險的承受能力

4.適用范圍：隨機模式是在現金需求量難以預知的情況下進行現金持有量控制的方法。

參照教材165頁[例題2]

三、現金日常管理策略。

l．力爭現金流量同步

揮真如果緞企業令能盡收量使存它的食現金運流入標與現果金流園出的基時間磚趨于壓一致毫，就做可以捎使其就所持魄有的洲交易昨性現灣金余爐額降嶄到最所低水彼平。夠這就企是所也謂現狼金流河量同偵步。

裳融2.泛使用奸現金即浮游率量

侄削從企吉業開遮出支栽票，垃收款訪人收筐到支幻票并壘存入宮銀行煮，至稍銀行法將款迫項劃撇出企影業賬鹿戶中棒間需因要一渣段時捎間。罷現金頌在這劣段時扎間的理占用封稱為皇現金叛浮游萌量。迎不過缸，在爸使用極現金妖浮游按量時組，一鹽定要污控制幕使用批時間槽，否莖則會喊發生件銀行浸存款叨的透筐支。

隸保3.衡加速啞收款

雁扣這主鉗要指散縮短栽應收敗賬款劃的時獨間。六做到支既利義用應腿收賬喪款吸豪引顧鴉客，適又縮字短收茄款時胡間，甜從兩利者之熄間找題到適劉當的命平衡孫點。

膽偽4.講推遲選應付前款的恨支付

框稱指企錄業在騙不影彩響自竿己信辜譽的簽前提灶下，赴盡可喇能推殺遲應過付款笨的支攀付期誰，充御分運狀用供陳貨方蕉所提手供的驕信用禾優惠撫。

薪直第二猶節軟應收吹賬款弦管理

醋編一、那應收當賬款鉆的功茄能與鴨成本

沒博功能秋：擴閑大銷適售規卵模

廁吃成本算：機獄會成浴本、祖壞賬隆成本速、管光理費刺用

偏推二、安應播收賬天款信夾用政竿策的糟確定

示欣決策綁原則棕：企騾業發令生應涼收賬和款的恨主要降原因泡是擴詳大銷拳售，展增強偏競爭惕力，貝那么杏其管永理的童目標你就是怖求得脆利潤壁。需望要在掌應收沈賬款棚信用邀政策愚所增不加的桶盈利安和這邁種政題策的扯成本藝之間彼做出所權衡水。只或有當榴應收墨賬款脹所增捎加的錘盈利夸超過久所增點加的殺成本循時，勿才應渡當實掠施應過收款刃賒銷原；如株果應向收款抱賒銷再有著燃良好汽的盈侮利前策景，辯就應忌當放葵寬信掩用條講件增釀加賒塘銷量忘。

撒蝕（一狗）信細用政抗策的頑構成慎：絲信用誕政策塔包括皂：信使用期富間，桑信用香標準弊和現席金折爐扣政凳策。

兩宰1.澡企業塌允許純顧客狐從購鉆貨到夾付款棚之間針的時參間，束或者駛說是訪企業遙給予怨顧客齊的付丹款期浮間。躁

逆鄭2.螺信用奴標準灣，是較指顧遙客獲肅得企式業的失交易中信用出所應陜具備肯的條風件，危如果柳顧客萍達不擋到信嘆用標抓準，用便不附能享它受企澆業的蚊信用墓或只住能享低受較噴低的晉信用影優惠婆。企尊業在啟設定汽某一渡顧客挎的信誤用標慘準時界，往猴往先極要評仙估它咐賴帳稼的可慌能性宋。這枯可以肉通過純"五頸C口"系單統來就進行釋。所掘謂"禽五院C"斧系統

壟垂是指足評估虎顧客劉信用享品質右的五身個方剖面，逃即品抱質，趁能力蕩，資革本，卸抵押父，條榨件。

鐮膜3.叼現戴金折馳扣政胳策是胖企業因對顧嬸客在肯商品御價格令上所熄做的敞扣減延，向形顧客三提供她這種摩價格齡上的豈優惠由，主沈要目兇的在舒于吸貸引顧叨會為宵享受棟優惠疫而提明前付志款，嗽縮短婚企業罵的平壁均收緒款期斧。另誘外，茅現金母折扣俊也能低招攬推一些動視折叫扣為邪減價逐出售藏的顧塊客前融來購鍋貨，圈借此糊擴大難銷售啞量。

截強（二制）信窯用政德策的拿確定

浙井1.日利弊寨分析

衣東N/肢30蟲N細/6融0

千繼預計愧壞賬就率勇＜5她%＜觸8%

興吹N/勻30泛2必/1室0，狗N/伙30閃

滑碰2.樸制定諷原則味：

怒亡改變踢信用若政策儲所增稠加的丸收益卵＞改昏變信旅用政刪策所英增加蝕的成防本

跨古3.狡確定事方法

什毛（1假）總紗額法

衡桂收益燃=銷富售利釀潤

飄故-成耍本：匹機會視成本琴（占鐘用資弄金應姻計利縫息）

述滿壞賬盯成本

饅墻收賬結費用

歷督折扣仗成本

斧縱=對稅前賀利潤

尾塑決策誤原則踏：選褲擇稅綿前利匪潤最概大的諒那一做個政耳策

熊關（2鞋）差屑量分光析法

錄煎決策勉方法鞭：差途量分稅析法

否哥①計瓣算收泰益的丙增加襖=挖銷售浙量的壘增加介×單糧位邊病際貢學獻

雀駱②計污算應乳收賬第款占神用資派金的豈應計列利息善增加算

星腦應收損賬款攏應計粒利息寨=應昆收賬夕款占迅用資籠金×眠資金記成本

尖花其中螞：應皮收賬盲款占懲用資攜金

瞎霧在延悅長信荷用期噸時：威=應仰收賬溉款平感均余才額×循變動首成本惰率

桶夾在縮悲短信陡用期害時：粥=應削收賬性款平于均余款額

詞爆應收增賬款元平均輪余額抗=日框銷售退額×味平均繼收現器期

類未③計希算收問賬費極用和伙壞賬壞損失尚增加

國散④計適算折嶄扣成誦本的在增加選（若按提供雙現金案折扣謀時）

促普⑤計嘩算改辣變信籮用期綢的增雖加稅艦前損憑益=講收益坊增加蔥-成奉本費還用增肢加

普臟決策來原則秧：若擁增量鴨的稅慰前利助潤大咱于零聾，可聲行

隱始參照烘教材斜P、波16賠7[抬例題調1]

榨詠參照國教材梢P、食16晶8[賀例題綠2]

閉桌總結

愧畏信用符政策覽變動籃的分葵析，貢既要墓考慮礙對損覆益表屆的影定響（軍包括惰收入脂、成駐本和絨費用水），服又要勇考慮廈對資辦產負利債表車的影蛇響（羅包括造應收粥賬款處、存螞貨、青應付元賬款腫），經并且拐將資擇金占涌用轉揀化為耍應計見利息序。

防樓參照橋教材戚P、途17盒0[毅例3室]

峰飲三、睛應收廚賬款捕的收屯賬政伏策

鑄側1.確應收趙賬款集收回貸的監引督：貓實施熱對應考收賬仍款回暮收情鋪況的傘監督氣可通灣過編縫制賬色齡分共析表奧進行孝。

以爐2.貸收帳鋪政策始的制礦定：傳企業扶對不腿同過嚇期賬參款的到收款場方式侮，包梯括為先此付侄出的拒代價油，就刃是它由的收羞帳政汁策。圾催收炸賬款廟要發稠生很繩多費賤用，綠一般豪來說魔，收金帳費判用越阿多，可收帳譜措施箏越有巨力，謹可收北回的筑賬款抖越多報，發行生壞拾帳的媽可能憶性越喝小。拍因此劇制定必收帳地政策她又要俊在收凱帳費畏用和項壞帳俯損失柿間進困行權極衡。

元皮例題委1：斃A公晴司是招一個姥商業順企業映。由父于目拍前的濁信用均政策核過于個嚴厲恭，不統利于歲擴大搬銷售厭，且瓣收賬脈費用遣較高際，該轎公司色正在乘研究勤修改栽現行房的收蒙賬政些策。毒現有初甲和刻乙兩杠個放鑄寬收豬賬政轎策的認備選湯方案晶，有尊關數既據如波下：偷依項目現行收賬政策甲方案乙方案年銷售額（萬元/年）240026002200收賬費用（萬元/年）402035所有賬戶的平均收賬期2個月3個月1個月所有賬戶的壞賬損失率2%2.5%1%已知A公司的銷售毛利率為20%，應收賬款投資要求的最低報酬率為15%。壞賬損失率是指預計年度壞賬損失和銷售額的百分比。假設不考慮所得稅的影響。

要求：通過計算分析回答，應否改變現行的收賬政策？如果要改變，應選擇甲方案還是乙方案？

甲與現行的比較

增量收益=200×20%=40

增量的應計利息

=（2600/360）×90×80%×15%-（2400/360）×60×80%×15%=30

增量的壞賬損失=2600×2.5%-2400×2%=17

增量的收賬費用=20-40=-20

增量的稅前凈損益=13

乙與現行的比較

增量收益=-200×20%=-40

增量的應計利息=

（2200/360）×30×15%-（2400/360）60×15%=-32.5

增量的壞賬損失=2200×1%-2400×2%=-26

增量的收賬費用=35-40=-5

增量的稅前凈損益=23.5

第三節存貨管理

一、儲存存貨的原因

1.保證生產或銷售的經營需要

2.出自價格的考慮

二、儲存存貨的成本

與儲備存貨有關的成本，包括取得成本、儲存成本、缺貨成本等三種。

1.取得成本

（1）購置成本：年需要量×單價

（2）訂貨成本

變動訂貨成本----與訂貨次數相關：年訂貨次數×每次訂貨成本

固定訂貨成本----與訂貨次數無關

2.儲存成本

（1）固定儲存成本----與存貨占用量無關

（2）變動儲存成本----與存貨占用量相關：年平均庫存量×單位存貨的年儲存成本

3.缺貨成本

三、存貨控制決策

（一）經濟訂貨量基本模型

l．經濟訂貨量的概念

按照存貨管理的目的，需要通過合理的進貨批量和進貨時間，使存貨總成本最低的進貨批量，叫作最佳采購批量，也叫作經濟訂貨量或經濟批量。

2.經濟訂貨量基本模型的假設條件

（1）能及時補充存貨，即存貨可瞬時補充；

（2）能集中到貨，即不允許陸續入庫；

（3）不允許缺貨，即無缺貨假設；

（4）需求量穩定，即存貨全年需要量不變；

（5）存貨單價不變，不考慮現金折扣；

（6）企業現金充足，不會因現金短缺而影響進貨；

（7）所需存貨市場供應充足，任何時候都可以隨時買到。

3.決策相關成本

變動訂貨成本=年訂貨次數×每次訂貨成本

變動儲存成本=年平均庫存量×單位存貨的年儲存成本

4.經濟訂貨量基本模型及其變形

（1）經濟訂貨量（）基本模型：

（2）基本模型演變形式

每年最佳訂貨次數（N*）

存貨總成本

最佳定貨周期

經濟訂貨量占用資金

參照教材174頁[例1]

（二）基本模型的擴展

1.存在數量折扣----買價要變化

決策相關總成本：

購置成本=年需要量×單價

變動訂貨成本=年訂貨次數×每次訂貨成本

變動儲存成本=年平均庫存量×單位存貨的年儲存成本

例題

某公司每年需用某種材料6000件，每次訂貨成本150元，每件材料的年儲存成本為5元，該種材料買價為20元/件，若一次訂購量在2000件以上時可獲2%的折扣，在3000件以上時可獲5%折扣，請問公司最經濟訂貨量為多少？

若不享受折扣：

年相關總成

當Ｑ=3000件時

年相關總成本＝6000×20×（1－5%）+6000/3000×150+3000/2×5＝121800

∴Q*＝3000件

2.訂貨提前期

再訂貨點的含義：企業再此發出訂貨單時尚有存貨的庫存量。

R=L×D=交貨時間×每日需求量

經濟訂貨量的確定：與基本模型一致。

3.存貨陸續供應和使用

（1）基本原理

設每批訂貨數為Q，每日送貨量為P，每日耗用量d

Q=100噸----每批數量P----每日送貨量10噸d----每日耗用量7噸

送貨天數：Q/P=10天，每天庫存凈增加：P-d=3噸

（2）與批量有關的總成本：

變動訂貨成本=年訂貨次數×每次訂貨成本

變動儲存成本=年平均庫存量×單位存貨的年儲存成本

（3）基本公式

存貨陸續供應和使用的經濟訂貨量公式為：

存貨陸續供應和使用的經濟訂貨量總成本公式為：

最佳訂貨次數N*=D/Q*

最佳訂貨周期=1/N*

經濟訂貨量占用資金=

參照教材P、177例題3

4.考慮保險儲備時

1）保險儲備的含義P.178

按照某一訂貨量和再訂貨點發出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會發生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲備一些存貨以備應急之需，稱為保險儲備。

2）考慮保險儲備的再訂貨點

Ｒ＝交貨時間×平均日需求量+保險儲備

=L×d+B

3）保險儲備確定的原則：使保險儲備的儲存成本及缺貨成本之和最小

TC（S，B）＝KU·S·N＋B·KC

式中：

TC（S、B）----保險儲備量的總成本；

----單位缺貨成本

N----年訂貨次數；

B----保險儲備量；

S----一次訂貨的缺貨量；

Kc----單位存貨儲存成本。

參照教材P、179例題4分析

練習題

例題1：A公司是一個家用電器零售商，現經營約500種家用電器產品。該公司正在考慮經銷一種新的家電產品。據預測該產品年銷售量為1080臺，一年按360天計算，平均日銷售量為3臺：固定的儲存成本2000元／年，變動的儲存成本為100元／臺（一年）；固定的訂貨成本為1000元／年，變動的訂貨成本為74.08元／次；公司的進貨價格為每臺500元，售價為每臺580元；如果供應中斷，單位缺貨成本為80元。

訂貨至到貨的時間為4天，在此期間銷售需求的概率分布如下：

需求量（臺）9101112131415

概率0.040.080.180.40.180.080.04

要求及答案：

在假設可以忽略各種稅金影響的情況下計算：

（1）該商品的進貨經濟批量；

（2）該商品按照經濟批量進貨時存貨所占用的資金（不含保險儲資金）：

存貨占用資金=平均存量×進貨價格=（40/2）×500=10000元

（3）該商品按照經濟批量進貨的全年存貨取得成本和儲存成