.第八章企業盈利能力分析習題解析作者:日期:第八章企業盈利能力分析習題解析（一）單項選擇題1?總資產報酬率是指（ ）與平均總資產之間的比率。利潤總額息稅前利潤凈利潤息前利潤（ ）是反映盈利能力的核心指標。總資產報酬率股利發放率總資產周轉率凈資產收益率（ ）指標越高，說明企業的資產盈利能力越強。總資產周轉率存貨周轉率總資產報酬率應收賬款周轉率4?股利發放率的計算公式是（ ）。每股股利/每股市價每股股利/每股收益每股股利/每股賬面價值每股股利/每股金額5.在企業各收入利潤率中，（ ）通常是其他利潤率的基礎。產品銷售利潤率營業收入利潤率總收入利潤率銷售凈利潤率注：按照新準則規定，本題應選擇營業收入利潤率。由于 2006年準則中利潤表的項目安排出現變化，產品銷售利潤率指標僅適用于內部分析，外部分析時難以實施。但是， 2006年準則實施前應選產品銷售利潤率。6?商品經營盈利能力分析是利用（ ）資料進行分析。資產負債表現金流量表

利潤表利潤分配表7?反映商品經營盈利能力的指標可分為兩類： 一類統稱收入利潤率;另一類統稱（ ）。成本利潤率銷售成本利潤率營業費用利潤率全部成本費用利潤率8.（ ）是指股東權益總額減去優先股權益后的余額與發行在外的普通股平均股數的比值。每股收益每股股利每股金額每股賬面價值注：每股賬面價值也稱為每股凈資產。）兩個因素反映普通股股東從每9?每股收益主要取決于每股賬面價值和（）兩個因素反映普通股股東從每凈利潤普通股權益報酬率優先股股息普通股股數（ ）是普通股股利與每股收益的比值,股的全部獲利中分到多少。每股收益普通股權益報酬率市盈率股利發放率11?分析凈資產現金回收率指標，可以為（ ）的分析提供更好的補充。總資產報酬率每股股利凈資產收益率盈余現金保障倍數（二）多項選擇題1?影響凈資產收益率的因素主要有（

總資產報酬率負債利息率企業資本結構總資產周轉率所得稅稅率2?反映企業商品經營盈利能力的指標有（ ）。營業利潤利息保障倍數收入利潤率成本利潤率凈利潤3?影響總資產報酬率的因素有（ ）。資本結構銷售利潤率產品成本銷售息稅前利潤率總資產周轉率4?反映上市公司盈利能力的指標有（ ）。每股收益普通股權益報酬率股利發放率總資產報酬率價格與收益比率5?資產經營盈利能力受（ ）的影響。資本經營盈利能力商品經營盈利能力資產運營效率產品經營盈利能力資本運營效率注：反映資產經營獲利能力的指標一一資產凈利率由銷售凈利率和資產周轉率決定，前者為商品經營盈利能力指標， 后者為資產運營效率指標。6?反映收入利潤率的指標主要有（ ）等。營業收入毛利率營業收入利潤率

總收入利潤率銷售凈利潤率銷售息稅前利潤率7?反映成本利潤率的指標主要有（ ）等。營業成本利潤率營業費用利潤率全部成本費用總利潤率全部成本費用凈利潤率營業成本費用利潤率8?影響全部成本費用總利潤率的因素有（ ）。營業成本營業費用資產減值損失稅率營業外支出9?普通股權益報酬率的變化受（ ）因素的影響普通股股息凈利潤優先股股息普通股權益平均額普通股股數（ ）是企業每股股利與股票市場價格之比。股利發放率股利報償率價格與收益比率股利與市價比率市盈率（ ）指標需要利用現金流量表才能得出。凈資產現金回收率盈利現金比率銷售收現比率現金分配率托賓Q值（二）判斷題

1?資本經營盈利能力分析主要對全部資產報酬率指標進行分析和評價。（錯誤）注：資產經營盈利能力分析主要對全部資產報酬率指標進行分析和評價。資本經營盈利能力分析主要對股東權益（凈資產）利潤率指標進行分析、評價。2.對企業盈利能力的分析主要指對利潤額的分析。 （錯誤）注：對企業盈利能力的分析主要指對利潤額與相關指標（如收入、資產、資本、成本 ）的比率進行的分析。3?總資產報酬率越高，凈資產收益率就越高。（錯誤）注：在負債利息率、資本構成、所得稅率等條件不變的情況下，總資產報酬率越高，凈資產收益率就越高。4?當總資產報酬率高于負債利息率時，提高負債與所有者權益之比，將使凈資產收益率提高。（正確）注：根據公式“凈資產收益率二［總資產報酬率+（總資產報酬率-利息率）X負債+凈資產］x（1—所得稅率）”可以得出這一結論。5.資產經營、商品經營和產品經營都服從于資本經營目標。 （正確）注：三者所涵蓋的范圍雖存在顯著差異，但它們都屬于資本經營不同具體層面的內容，都服從于資本經營目標。6?資本經營的基本內涵是合理配置與使用資產，以一定的資產投入，取得盡可能多的收益。（錯誤）注：資本經營的基本內涵是企業通過優化資本配置來提高資本經營效益。資產經營的基本內涵是合理配置與使用資產，以一定的資產投入，取得盡可能多的收益。7?凈資產收益率是反映盈利能力的核心指標。（正確）注：凈資產收益率指標具有很強的綜合性， 該指標既可以直接反映資本增值能力，又影響著企業股東權益價值的升降。8?收入利潤率是綜合反映企業成本效益的重要指標。 （錯誤）注：成本利潤率是綜合反映企業成本效益的重要指標。 收入利潤率是綜合反映企業銷售效益的重要指標。9?企業盈利能力的高低與利潤的高低成正比。（錯誤）注：在反映盈利能力的指標的分母（資本、資產、收入、成本等）不變的情況下，企業盈利能力的高低與利潤的高低成正比。10.影響營業成本利潤率的因素與影響營業收入利潤率的因素是相同的。（錯誤）

注：影響營業收入利潤率的因素是營業收入和營業利潤， 影響營業成本利潤率的因素是營業成本與營業利潤，而營業收入與營業成本存在本質區別。所得稅稅率變動對營業收入利潤率沒有影響。 （正確）注：營業收入利潤率計算一般采用營業利潤與營業收入比較，不使用凈利潤與營業收入比較，所得稅率影響凈利潤但不影響營業利潤，因而所得稅稅率變動對營業收入利潤率沒有影響。股票價格的變動對每股收益不產生影響。（正確）注：影響基本每股收益變動的因素是普通股分享的凈利潤和發行在外普通股加權平均股數，基本每股收益指標的計算一般不涉及股票價格因素。但需要特別說明的是，當企業存在某些稀釋性潛在普通股（如認購權證、認沽權證、股份期權等）時，股票價格變動會影響稀釋性潛在普通股的稀釋性，進而對稀釋每股收益產生影響。普通股權益報酬率與凈資產收益率是相同的。（錯誤）注：只有當企業不存在優先股時，二者才是相同的。價格與收益比越高，說明企業盈利能力越好。（錯誤）注：一般情況下，價格與收益比越高，反映企業發展前景越好，并不一定盈利能力越好。但當每股收益可能為零或負數時，價格與收益比高并不能說明企業發展前景好。（四）計算題1.收入利潤率和成本利潤率分析（1）收入利潤率分析收入利潤率指標分析表收入利潤率指標2010年息稅前利潤（千兀）6894+45496=52390營業收入利潤率「27986+134568X100%=20.80%營業收入毛利率(134568-67986)-134568X100%=49.48%總收入利潤率45496-158857X100%=28.64%銷售凈利潤率30482-134568X100%=22.65%銷售息稅前利潤率52390-134568X100%=38.93%收入利潤率指標2011年息稅前利潤（千兀）:149203+10112=159315營業收入利潤率117427-368321X100%=31.88%

營業收入毛利率(368321—156989)+368321X100%=57.38%總收入利潤率149208+411673X100%=36.24%銷售凈利潤率99966-368321X100%=27.14%銷售息稅前利潤率159315+368321X100%=43.25%（2）成本利潤率分析成本利潤率指標分析表成本利潤率指標2010年營業成本利潤率27986-67986X100%=41.16%營業費用利潤率27986-(67986+28450+2040+4700+4654)X100%=25.95%全部成本費用總利潤率45496-(107830+1009+4522)X100%=40.13%全部成本費用凈利潤率30482+113361X100%=26.89%成本利潤率指標2011年營業成本利潤率117427+156989X100%=74.80%營業費用利潤率117427+(156989+75588+3002+9980+8620)X100%=46.20%全部成本費用總利潤率149203(254179+2080+6211)X100%=56.85%全部成本費用凈利潤率99966+262472X100%=38.09%2.資本經營能力分析資本經營能力指標分析表項目2010年2011年總資產報酬率（％）10.0312.33負債利息率（％）13.56 —5.01負債/凈資產0.12580.3293凈利潤（千兀）5501182凈資產收益率（％）6.4210.32分析對象：10.32%—6.42%=3.90%采用連環替代法計算如下：2010年：:10.03%+(10.03%—13.56%)X0.1258]X(1—33%)=6.42%第一次替代：:12.33%+(12.33%—13.56%)X0.1258]X(1—33%)=8.16%

第二次替代：:12.33%+(12.33%—5.01%)X0.1258]X(1—33%)=8.88%第三次替代：[12.33%+(12.33%—5.01%)X0.3293]X(1—33%)=9.88%2011年：[12.33%+(12.33%—5.01%)X0.3293]X(1—30%)=10.32%總資產報酬率變動的影響為：8.16%—6.42%=1.74%負債利息率變動的影響為：8.88%—8.16%=0.72%資本結構變動的影響為：9.88%—8.88%=1%稅率變動的影響為：10.32%—9.88%=0.44%(五)業務題(1)計算反映資產經營盈利能力和資本經營盈利能力的指標盈利能力指標計算表 金額單位：千元項目2010年2011年平均總資產利潤總額115200395100利息支出80005000息稅前利潤123200400100凈利潤77184264717總資產報酬率4.38%12.48%凈資產收益率7.26%14.04%(2)分析對象：12.48%—4.38%=8.10%計算結果如下表項目2010年總資產周轉率1200000吃815000=0.43銷售息稅前利潤率123200^1200000X100%=10.27%項目2011年總資產周轉率1500000七205000=0.47銷售息稅前利潤率400100勻500000X00%=26.67%因素分析：總資產周轉率變動的影響：(0.47—0.43)X10.27%=0.41%銷售息稅前利潤率的影響：(26.67%—10.27%)X0.47=7.71%(3)評價第一，B公司盈利能力無論從資本經營、資產經營和商品經營角度看都比上年有所提咼，并且提咼幅度較大。第二，資本經營盈利能力的提高主要受資產經營盈利