經濟技術開發區的融資模式經濟技術開發區的融資模式2007-4-217:02:03摘自：城市問題自1988年國家設立首個經濟技術開發區以來，開發區有力推動了科技產業化進程和區域經濟的發展。為完成“招商引資”的任務，政府和開發區管委會必須通過各種渠道籌集資金，以便為投資者提供良好的基礎設施。開發區在發展初期所普遍采用的靠財政資金和政策性貸款的方式，如今已顯得單一。而緊隨投資體制改革的步伐，拓展融資渠道、豐富融資手段才是進一步發展經濟技術開發區的關鍵。一常見的融資方式1.企業融資與項目融資根據市場主體的不同，理論上可將融資分為企業融資和項目融資兩大類。兩者之間既有差別，又有聯系。企業融資籌集的資金主要被用于項目的建設；項目融資、建設和運營獲取的收益，則會成為企業擴大經營規模的資金積累。企業融資與項目融資也有著明顯的區別。首先是承擔法律責任的范圍不同。企業融資對于企業多為無限追索權形式，需要以企業的全部資產來承擔償還責任；項目融資多為有限追索權形式，僅以專門成立的項目公司的資產承擔償還責任。其次是適用范圍的項目類型不同。小型項目分別進行項目融資的成本高，采用企業融資方式更經濟；大型項目需要籌集資金量大，承擔的風險高，更適宜進行項目融資。非營利性項目只能由企業投資；營利性項目則可進行項目融資。再次，實施的方式不同。企業融資方式以發行股票、發行債券、獲取銀行貸款為主，也可爭取政府補貼。項目融資方式則以特許經營、公私合營為主。2.常見的企業融資方式常見的企業融資方式中，可能適用于開發區融資的有以下幾種：——內源融資，即企業的內部資金積累。具體而言，開發區在項目的經營中獲取利潤，不斷積累資金，開發新的項目，擴大生產和經營的規模。——租賃融資。企業可購買設備，再將其出租給其他企業獲取租金。這種可作為開發區長期經營的方式，在管委會資金很充裕的情況下可以采用?！獱幦≌奶厥庵С?。了解和掌握一定時期內中央和地方政府的資金投向和扶持對象，爭取政府的專項撥款。——抵押(或質押)貸款。以固定資產抵押，或以土地所有權質押獲取銀行貸款?！畵ＹJ款。作為政府的重點扶持對象，可爭取由政府擔保申請貸款。——商業信用貸款。通過與有實力的大企業建立良好關系，以其信譽為擔保，爭取向銀行貸款。——放大基金效應貸款?？膳c商業銀行建立合作關系，將一定數量的發展基金存人銀行，取得貸款指標，成倍放大基金效應。該發展基金作為向銀行貸款的保證金，不斷積累，不得挪用，為企業提供擔?；蛸N息的資金來源。——股權融資。開發區實行公司化運作，可通過增股來吸納資金，甚至可以尋整、出讓全面負責，承擔土地開發的成本，獲取土地出讓的收益。當前由于各地招商引資的激烈競爭，不少地區以低于成本的價格出讓土地，造成國有資產流失、征地補償價偏低等問題。這些不遵守土地法、不遵守市場競爭法則的行為亟待禁止?！愂?。為扶持開發區發展，開發區的上級地方政府將開發區內形成地方財力的稅收的一部分返還給開發區，這是開發區最主要的資金來源。如北京市平谷區將興谷工業開發區范圍內征收的形成區級財力部分的增值稅的12.5%、營業稅的50%和所得稅的20%補貼給開發區，支持開發區發展。——有償出讓無形資源。如冠名權、廣告權、特許經營權。開發區管委會可將路標、顯著位置的廣告權，道路、橋梁等的冠名權，區內餐館、超市、書店、運動場館等的特許經營權以一定價格出讓給企業，甚至可以進行拍賣來獲得收益。3.開發區的其他資金來源除了開發區的收益將被投入開發區的建設，其他的資金來源包括：——政府特殊支持。對于一些特殊的項目，如地方政府大力提倡的產業、高新技術產業等的配套基礎設施建設，可申請特殊支持。——銀行貸款。銀行貸款是最普通的融資方式，但會令開發區背上債務負擔。——社會資金。社會資金包括其他企業的資金及閑散的社會資金。開發區可以公司名義發行企業債券、吸收社會資金人股甚至上市，也可將營利性項目委托給其他企業特許經營，或實行公私合營，這些都是吸收社會資金的有效手段。三部分開發區經驗介紹1.中關村科技園中關村科技園是第一個國家級高新技術開發區，享有無與倫比的政策優勢。1999年，中關村科技園獲得了國家開發銀行的重點貸款，2000年與國家開發銀行簽訂了《中關村科技園區建設金融合作協議》。截至目前，中關村管委會和北京市計委已聯合向國家開發銀行推薦園區基礎設施和重要產業基地建設項目38個，申請貸款150.8億元。2.蘇州高新技術產業開發區蘇州高新技術產業開發區1997年9月被外交部和科技部聯合確定為首批對外開放的APEC科技工業園區，其融資經驗主要在于市場運作方面。它充分利用了發行債券、股票上市等手段，籌集了大量資金用于開發區的建設。一是以蘇州新區經濟發展集團總公司的名義進行資本運作。開發初期，集團總公司依靠2000萬元的啟動資金，采取銀團合作的方法，滾動發展。1997年發行債券，籌集資金4000萬元用于標準廠房建設。1996年在上海證券交易所上市，發行A股股票1500萬股，到1998年底，公司總股本已達28716萬股。二是積極開發海外融資市場。1997年蘇州新區經濟發展集團總公司與美國嘉吉財務公司共同合作，在美國發行國際債券進行融資。1999年10月，“蘇州發展信托證券”在美國股市發行成功，籌集了1億美元的資金用于新區的基礎設施建設及土地開發。3.長沙高新區長沙高新區園區建設的融資模式是：一切按市場化運作，以土地抵押獲取貸款，?？顚Ｓ?。一是實施銀企誠信合作，建立良好的信貸關系。高新區總公司在建區的十年中一直與銀行保持著良好的信貸合作關系，獲得了大量貸款。高新區守信守法，按約定使用資金并如期償還，贏得銀行的信賴。二是實施建設工程公開招標，鼓勵建設單位墊資承包。以前，墊資承包是建筑法禁止的，但作為一種項目融資的方式，墊資承包實際上在國際項目運作中十分普遍。隨著《建筑法》的修改，墊資承包極有可能得到認可，這也能為開發區建設節約資金。四經濟技術開發區融資的目標模式1.開發區融資的幾項原則根據上述分析比較，可歸納出開發區融資應遵循的幾項原則：第一，廣開財路，即拓寬收益來源渠道；第二，融資方式應多樣化；第三，根據項目是否盈利及其規模，確定是采用企業融資方式還是項目融資方式；第四，盡可能從私人資本市場融資。2.開發區融資的目標模式根據上述原則，可將開發區融資的目標模式表述為：利用好兩塊牌子，規范公司制運作，明確各類項目的性質，以企業融資為主，以項目融資為補充。(1)利用好兩塊牌子以政府機構的名義，開發區能獲取政府撥款或特殊資助，能有償出讓廣告權等無形資源，甚至能獲取政府債券或政府擔保的貸款。以公司的名義，開發區則可以實施一些營利性的項目，如出租廠房、設備以獲取穩定的現金流入，可以通過抵押、質押、企業信譽擔保、政府擔保、基金放大等多種方式獲取銀行貸款，可以進行股權融資和債券融資，甚至可以包裝上市。各開發區應結合實際情況，采取有效、可行的融資策略，如中關村科技園以爭取政策性貸款為主，蘇州高新技術開發區則以發行債券、股票上市等作為主要的融資手段。(2)規范公司制運作目前，開發區的運作還是以政府運作模式為主，企業融資、項目融資的各種方式在開發區融資中得到的應用還很有限。隨著開發區運作更加規范，應由政府運作為主逐步轉變為以市場運作為主。管委會的行政管理職能與投資公司的運營職能應逐步分開。與此對應的是，開發區的融資也將由政府撥款為主的形式，轉為市場融資為主(如貸款、發行債券、股票上市)。開發區應減輕對政策性資金的依賴性，通過有效利用各種市場融資手段籌集建設資金，并通過合理經營獲取收益來償還。(3)明確各類項目的性質在開發區內基礎設施及其他配套設施的建設過程中，有各類大大小小的項目，如修路、平整土地、供水、供電等。各類項目都不相同，其中最大的不同就是項目的盈利能力不同。如在開發區內修建道路是沒有任何收益的，私人不可能來修建。而供水、供電系統，在建成后要向區內務用戶收取稅費、電費，是可以盈利的，可以委托給私人企業來實施。根據國務院《關于投資體制改革的意見》等法規、文件，可將各類項目劃分為非營利性和營利性項目兩類。營利性項目經過測算，可實行項目融資，這既能為開發區節約資金壓力，也能減輕管理壓力；非營利性項目應以企業名義融資之后再投資建設?？偟恼f來，開發區的基礎設施及配套設施建設中，大多數項目屬于非營利性項目，因而應以企業融資為主，以項目融資為補充。