近期IPO律師業務中的部分熱點律師承接IPO業務應注意的政策一、《關于進一步做好創業板推薦工作的指引》證監會2023年3月19日發布了《關于進一步做好創業板推薦工作的指引》，旨在進一步確定創業板市場功能定位。指引要求保薦人重點推薦新能源、新材料等行業，對紡織、電力、房地產等八個領域，必須審慎推薦。創業板“歡迎”國家戰略性新興產業的公司《指引》明確要求各保薦機構向創業板重點推薦符合國家戰略性新興產業發展方向的企業，特別是新能源、新材料、信息、生物與新醫藥、節能環保、航空航天、海洋、先進制造、高技術服務等領域的企業，以及其他領域中具有自主創新能力、成長性強的企業。審慎推薦房地產等八類公司創業板上市指引明確了保薦機構應審慎推薦的領域，主要是紡織、服裝；電力、煤氣及水的生產供應等公用事業；房地產開發與經營、土木工程建筑；交通運輸；酒類、食品、飲料；金融；一般性服務業；國家產業政策明確抑制的產能過剩和重復建設的行業?！吨敢窂娬{了創業板企業的創新能力和成長性，企業在申報創業板的過程中，必須要對自身的創新能力以及成長能力做出充分的證明，若對自身能力論證不充分的企業，則需盡快向證監會做出補充。二、蘇州恒久和江蘇三友事件后，首發申請審核趨謹，2023年3月初至今共有14家公司被否大多數企業是由于募集資金的使用、規范運作和內部控制以及財務會計存在問題而被否決了首發申請，上述三大問題占被否公司總數的88％。蘇州恒久和江蘇三友事件后，證監會發審力度明顯有所收緊。以創業板為例，自今年年初至三月初，創業板發審委共召開發審會議12次，審核創業板企業26家，僅易訊無限、博暉創新2家公司遭到了否決，通過率高達92.3％。然而其后一周內，創業板發審委審核的6家企業里，僅有3家公司獲得了首發申請的通過。三家創業板企業被否的主要原因是由于公司經營規模太小，而創業板發審委方面的審核標準已有所調整，無論公司業績如何出色，但凡總股本在1億以下的迷你型企業，被擋在創業板門外的可能性將會大增，未來對于創業板公司的選擇條件甚至有可能會高于現在的中小板。此外，被否的3家創業板申報企業，其招股說明書基本達到了創業板的要求，但由于公司所從事的行業存在著市場過于單一、產品單一、競爭激烈、未來前景不甚明朗等諸多因素，首發申請被駁回也在情理之中。三、承接中小公司的IPO應注意四方面問題：公司治理不完善導致的內部控制缺陷、關聯方交易復雜、上市前盈利操縱、主營業務存在產品單一和客戶集中風險。1、內部控制缺陷近期過會被發審委否決的公司多數為準備在創業板或中小板上市的中小公司，14家被否決的公司中，只有一家是準備在主板上市的公司。而這些中小公司全部是民營企業，雖然有一部分公司由早期的鄉鎮集體所有制企業演變成私有企業，但總體而言，這些企業一般都是家族式管理。家族式管理的最大弊端在于可能出現公司治理不完善，從而使得公司的內部控制存在缺陷。這主要體現在，公司內部缺乏有效的獨立監管方。拉為滿挑足上婆市要簡求，秧擬上郵市的棗中小匆企業答一般駱也都址設立搞了獨蝶立董諷事、掌監事秧會，茅并在防董事蠢會中假設立牌了審怕計委爸員會目，但除這些能本應膜具備遮獨立寶監督咳職能瞇的機裁構很環大程途度上個都是墓形同控虛設集。龍比如鑼，杭遼州的友巨星俱科技例，該鞏公司顛的監胞事會爬主席陷是由單總裁魂的妻亮妹、梯副總凱裁的僚妹妹紛擔任尤，共沙同的秩利益玻方使拖得監問事會高無法玻完成扔獨立至的對色董事丘會、漆高管范的監袍督職書能。掩同時夏，公擔司副冤總裁塵還在柔董事查會下誰設的牌審計打委員石會任咬職，騎這也獵決定瓶了審毫計委鼠員會吧很難州獨立趕客觀奔地進逮行財眨務信線息審戚核和繩內控饅制度獲審查資。女與巨買星科莫技相壘似，悔由于身監事撫會成自員與新公司題高管斷利益道高度炸一致朵而使斗監事徑會失漸效的腰公司絮還有垃成都窄國騰律電子盈、佛踐山國奉星光填電，譽等等棄。術2、賊關聯堡交易梅復雜沒長期硬以來裙，關橡聯方遭交易樸成為槳上市椅公司姻向控迷股股攜東及論其他鍋關聯權方進嚼行利色益輸爸送的苗天然帖平臺項。燦盡管繭證監蜘會早跨已對蛇大股掀東及紗其他雀關聯吊方違秤規占溫用上賢市公雁司資銜金明也令禁妙止，街但我盯們可盆以看顏到，鈔一些尚擬上搶市中禍小公尋司中效，這術種現碧象仍蹈然存乓在。去比如越被發道審委揀否決疑的星脹光科鴨技，灶該公勺司的難一名瞞子公拜司高仰管就盡明目民張膽抬地從僵公司奉違規叉借出像現金眼16榮0萬撇元，時而擬澡上市清公司伯則試蕩圖隱茶瞞這摔一嚴拔重的尤違規肆行為巧。摸至于會經營慎性交涼易，平主要岸指關慎聯方代之間畫的購轎銷行誓為，夜這類諸關聯詳方交嚼易雖營然被輔允許破，但侍卻也今被公研司用耗來進填行關辟聯方蠅之間蝦的利發益輸詳送。純近期盈上市產的中躍小公楊司多速為家崇族企掠業，才實際冶控制炕人及寄其親亮屬常雕常還降控制麗著諸泄多其染他小銜公司次，擬泛上市表公司贈每年帖只需絲與這臺些小麻公司誤進行畏少量心關聯昏交易宣，便攪可以判養活貧它們當，充沸實管案理者稅的私暖囊。曬星光洞科技哲便存千在這衫種情閉況，泳公司錦實際吐控制灣人陳雄瑞福為之子訓陳洋列開了王一家塔演播河室租做賃公名司，每而這凍家租剛賃公弱司的罪設備根和工襪程都崇是由縣星光逼科技暢提供賞，陳式洋只攜需要萬坐收鞏租金料即可鏟。健3、留上市母前盈費利操炮縱喇上市戴前進病行利牲潤的指粉飾獄，幾內乎是棍各擬兄上市認公司晚的必深修課孩。其劃目的妙是，耽使盈男利數炮據呈渣現持謹續的壞上升蝶態勢擇，并喝在上煤市前霞一年航有著趣較高濱的每慨股收小益，帶在高踩市盈玻率的氣配合鏈下，宗實現筍融資萄額的脈最大猛化。華實現能上市然最新瀉一期娘財務雁報表慚的高貍盈利積，無嫌非是翁要控穴制成耽本和色開支鎮，增鍛加收距益。挑目前樣，上報市公丙司控敞制開袋支的穗主要腔手段芽包括壩降低移折舊釋、壞慈賬損哪失、喝減值老損失閑、研渡發支運出以憑及員瀉工工谷資等踩。比圣如，演東佳村集團桑20顯09調年盈旺利增暖長很辨大一待部分價也來廁自研仿發費河用的宣大幅邊削減璃，萬母里揚謊股份鞋也通淹過控扶制研籌發支漠出來俗保障憤盈利乖。餃而在飛增加園收益蟻方面語，一姓些公候司也路是絞桿盡腦宴汁，毒比如錄，東映佳集止團便嶺是在戰20數08禽年先季確認遙一項碰投資項減值囑損失罰，而謠在2芝00悄9年佛又全域額轉身回并幕確認巖相同判數額估的收床益，襲從而添實現奮盈利掩的大逼幅增令長，撒同時袍，當禽地政嶺府的盛大量銳補助喘也是粥錦上殿添花急。鍬再如禁，目椒前被園發審析委取卵消審甚核的鵲阮仕定珍珠級，該歸公司芹極有概可能蛾利用搖其在堵香港光開設惡的關聲聯方聽公司桃虛造聲營業察收入筑。購4、桂產品勞單一閱與客黑戶集瓦中風陰險宗產品跌過于下單一喇，以綁及客班戶過晴于集愈中，植是近呆期尋料求上否市的曲中小聰公司為不可鍛忽視寨的風步險。睬目前裳在中軋小板梳及創默業板屢尋求脾上市艱的公肆司中粥，一輸些公扎司的流產品體線非岔常單柜一，煎比如折，萬嚴里揚上股份友幾乎卷只生購產中社型卡糟車變果速器姥，泰匹山機幅械則候僅從肚事油亂氣管云道施張工機賺械的癥生產矩，等犯等。聚而當熄細分該行業攻出現肢周期層性低且迷時友，公岔司業捷績就燕會出匹現大接幅波么動。再客戶抬集中議風險糞亦不昨能忽去視，杜一旦披公司炸的重拾要客墳戶因災各種爬原因蛇降低馳采購例，將提對公弦司盈膚利產露生明料顯影扇響。牧比如竹，巨媽星科梯技前躍五大憐客戶池的銷戴售占瘦比接椅近6仁0%蔽，其芝中最賽大客花戶銷巧售占剪比超件過3握0%輛。溪實際狠上，君極高弓的客殿戶集派中風氣險從今創業委板設坑立時效起就問大量墓存在藥，如拜寶德絕股份淡、神洽州泰話岳及康華星鼓創業詞等公攏司對斯主要握客戶斗的依弄賴程娃度非需常高復，前庫五大死客戶瀉銷售吳占比碰甚至截超過四了9戴0%粒。踐四、饑三年捎業績晶豁免臣問題煙對于貨國有陜大型陷企業仍、盈石利能捕力較淡好，鉤處代于行攪業龍葬頭地襲位，禽或在挑國民紫經濟慌中舉玉足輕壟重，悉如果核改制有設立曬股份你公司增未滿經三年隙，或漫由非盒公司府制改鋪制成胃公司隱制企嗎業，屑涉及餃三年盟業績掃豁免尺的，修可由芹以下受兩個澤路徑錄報國養務院勵特批巡：中崇央企顧業可釘通過洞國資休委會災商相相關部刪委后頂呈報腥國務尿院。爛五、灰H股腎公司傅回境戚內上掃市殖1、低按照輛首發唯的程爛序進廳行申威報，哈也按殼首發滋的標迎準進忽行審攪核和稈信息邀披露疊，必移須符常合股燃份公甚司設緩立滿古3年號等發汽行條蹲件，剛計算鬼最低喊發行療比例禽時可你合并沉H股煮公眾概股比潤例。塊2、舌信息碧披露五應按差“孰喘嚴原替則”尾進行夏信息秧披露怖，即被首先叫按照顯境內說首次碌發行俊A股唱的信哄息披右露規宜則披納露信棕息，排若境榴內的適信息催披露礦規則肆未要際求，區而在戚香港揮市場許已經香披露親的信腥息，這亦應懲在招格股說悶明書倦中披昨露，柜境內晶信息鴨披露陜規則之有要徑求，仙但未汪在香除港市芳場披癥露的召信息第，H通股公蛛司應努在境廁內刊脹登招月股說嗽明書撲的同鞋時，違在香希港市狡場作鑰出相鼻應披囑露。則3、妻關于獨股份胳面值疤。目州前境熊內上鋸市公重司的叼股票腦面值擱絕大腰部分潛均為另1元挨。隨眉著境崇內證怪券市汪場的葵發展討和投叉資者融日漸天成熟葬，2司00遼7年壇開始約已允行許股屋票面皮值不掀是1腐元的芒公司午在境否內發壁行上差市（爛紫金字礦業顆）。每4、鍬目前兆暫不披考慮唯在香申港創釀業板臥上市賞的境膝內企仆業發柱行A控股的龜申請記，這呆類企沿業如箏需發約行A妄股，舅可在困其轉性到香勒港主姥板上甩市后承再提刊出發即行申懶請。踐六、瞞文化屑企業研上市飾問題商1、淋文化爛企業歷上市贏情況扯：最摸近兩著年，幻有遼促寧出廁版傳揭媒、座粵傳延媒、仁天威陡視訊蘆在A士股市乎場發后行上紗市，介籌資激16唐.4丹2億例元；尚新華尖文軒娘在香待港上氣市，散籌資宵23借億港圈元。近到目揀前為撓止，樓有7堡家企轉業通獵過首狗次公酒開發正行的暗方式踐在A術股市凳場上弄市：區歌華鈴有線趨、東制方明泥珠、甚中視乞傳媒嫂、電覽廣傳搏媒、屯粵傳好媒、臨遼寧胡出版回，天泳威視羞訊。貫該等桿公司繳通過蛋股票兵市場犧籌資蒸總額濁為1偶26科億元臂。其鉤中，姿IP劫O籌貧資3碼9億早元，蝴再融宅資8江7億妖元。鳳有4熊家企串業以卡買殼戚方式冒上市繼：博罩瑞傳革播、簡賽迪競傳媒嬌、廣廟電網云絡、枯上海沃新華齒傳媒瞧。精2、憤文化拾企業佛上市史應注泉意的斯問題漲：獨公立性湯方面范，《韻首發綁管理敬辦法懇》要級求發月行人紡應具誓有完喘整的曬業務園體系每和直垃接面愁向市太場獨卡立經占營的紅能力模；要唯求發糊行人慮資產惠完整膜、業腹務獨雕立，明發行擔人的僅業務雹應當介獨立軋于控洞股股尸東、駁實際桶控制雹人及增其控治制的預其他凈企業哨，與劣控股企股東賴、實象際控屆制人健及其單控制語的其羞他企虛業間執不得您有同頃業競約爭或禿者顯燒失公俱平的值關聯欲交易崖；發餅行人慧在獨提立性記方面藏不得梁存在食嚴重艱缺陷俯。持得續盈群利能氣力方練面，責《首喉發管仇理辦挨法》獨要求致發行由人不匹得存柔在其答營業策收入米或凈跡利潤綿對關牌聯方亞有重矩大依剝賴的揀情形籠。文善化企遭業發撒行上技市，擋需滿殲足有叉關法眼規的駛要求半，在樹獨立彎性方雞面，還應做司到資夫產完受整、劃業務憂獨立旗，避政免同舉業競終爭，腥減少辨關聯除交易把；在趁持續壞盈利禁能力船方面閉，要建做到妻能夠諒獨立孤面向腔市場孟，經敏營上喝避免灑對大養股東載有嚴臂重的懸依賴掌。藍3、弓擬上器市文拉化企盯業普姨遍存口在的特共性集問題臭：1陣）股騰份公竭司設梢立不度滿3韻年。糕2）梅公司認獨立湖性存請在缺仿陷。塔文化克企業茅目前店仍難柿以做況到整治體上辦市，聞如出幅版集扶團中朗，有碎些出紅版社轎不能析納入浙上市犧公司蹦；報極業及杰電視偽臺改該制，董核心王資產斧和業填務納稅入上勞市公帝司仍搬存在毯障礙鏈；未彩上市均部分振往往賓負擔觸重，向甚至霸存在裙較大喬的虧惠損，借獨立誼生存影能力占較差委。3啄）企壇業經折營區截域特競點明點顯，躲行政藏分割蛙制約爆了企溝業的徐發展畝空間利。4貢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盤中外朋合作賠經營鄉企業鐮、外柳資企激業等消外商遞投資亭企業抖，如匆果有舊最近楚連續梳3年余的盈被利記雜錄，踐可申享請變取更為怪外商秒投資環股份棋有限騾公司胳。但吵其減鄙免稅臥等優遼惠期舌限，宴不再撫重新繼計算后。冬（3瞧）已遺設立燭的國份有企平業、述集體季所有雙制企鑰業，熊如果杠營業卻時間呆超過障5年歌、有克最近律連續臉3年釣的盈呈利記暈錄，薪外國租股東書以可旬自由鳳兌換虜的外辦幣購戴買并鉤持有餓該企戀業的啊股份飄占該菌企業穴注冊狹資本騎的2櫻5%朵以上役，企墳業的黃經營較范圍膏符合艷外商有投資傲企業覽產業損政策將，也徹可申他請轉粘變為勻外商驗投資謹股份伐有限蜘公司五。凡（4籃）已義設立著的股蜻份有三限公黃司，炒可通欣過增距資擴棉股、湯轉股冷、發每行境扭內上鋪市外云資股倒或境袋外上懶市外督資股狗等方申式，厚變更泳為外配商投不資股狼份有柏限公灰司。耳（5咽）一礦般情螞況下蘇，外猜商投化資股冠份有冠限公刺司的捧中方疲發起朝人不芝得為塑自然酷人。對但如麻中方眾自然相人原舍屬于頭境內革內資售公司袍的股不東，蜜因外訂國投蛋資者狐并購羽境內敵公司刮的原謹因導瑞致中測方自歐然人挺成為揭中外黎合資詠經營溫企業仿的中挺方投膽資者唐的，貴該中印方投疊資者它的股侵東身鞠份可筑以保怖留。迎（6衡）外潮商投迫資股池份有晶限公擾司中門的外批國股疏東可蓄以是裹“豬外國擴的公盤司、席企業姑和其招他經見濟組輩織或慎個人茫”孔，包警括國逼外有餐限合巷伙制先企業摸以及轉其他出非公森司性媽質的斤組織討。反（四起）丈分拆蔬上市遵的問怕題。嗽1肝、環境內澡上市炒公司謙作為蔑第一網大股訪東：漂尚不夾可操儀作，峽關鍵轉取決醬于上襪市部苦的意餐見。孕2煩、摘境外炕上市抵公司咳作為嗓第一難大股互東：馳取決幫于境粘外是犬否有副相關務規定窮，審逝核關擴注發歪行人中的獨哭立性卵、業照務的老相關岸性。貿【境手外上示市公晴司是慚否能礎分拆攤上市拆的問嘆題很禽多人拜討論亦過，申看來扎至少注證監惑會那涂邊沒蜜有實愉質性而障礙佛?！繛a（五杜）吩實際忙控制浩人在財服刑丑期間糞問題讓。遠雖然蝶首發守管理姨辦法燈沒有母規定第，但肺認為詳實際框控制巴人的地要求昏應比籌高管劍更為濫嚴格撞，因慣此，勻不符祥合發躺行上丸市條灘件。顆（六齡）炊合伙級企業段持股優問題芽。絹由于擊目前本合伙精企業碰開戶癥問題男已倉解決糠，因體此，區對于煤合伙屆企業濟持有芒股份艙的公販司申呈請上弦市，憤目前傾已殘無緩障礙漢。株（七尤）冠最近誘一年嬌不存勝在未竟彌補幅虧損慧的理墳解故《首割次公慌開發吩行股遮票并液上市供管理不辦法蝦》第隸三十復三條疾規定憑的條搏件中幣，輸“最敢近一淘期末緊不存木在未葡彌補夏虧損訓”是枕從合堤并口健徑要籌求的故。悔對于山母公壺司報株表的斜最近涼一期侵末分鉆配利蘋潤為做負的男情況玩，要變做出翼合理恭說明節、解塘釋。須同時倦對于腿母公廢司屬雁于控棵股型日公司藏的情下況，堪要關踏注母按公司企對子遵公司決的控辦制力搭，要刃從制引度安秒排上虎保障光將來壤的利漁潤分挎配能悔夠得覺到滿朝足。盜（八露）口注冊凳資本過補散足是柄否構券成重應大障擴礙軌報告電期之貍前煉補遷足，丘肯定叫不構余成重燒大障珠礙；威報告稼期內泉補足笨的，乖要視拒重大繁性原箭則考度慮。疏（九冬）粘公司辨以評沉估增孫值的漁自有浴資產達對自谷身進皇行增瘡資的職情況氣屬于梢出資民不實羊，必騰須進幅行糾殃正。停普遍澡的方擾式也庭效果躬最好柔的方魂式就械是當子時折的股紛東以碗比例獻拿現保金補困足，局然后紐律師那和保蒜薦機鋪構出島具核依查意沒見。細當然巨還可寸以考筒慮其看他方樹式，邀比如濱減資憑等。私二必、帥股權牌變更醫（一呈）館上市螺前多矮次增陡資或遇股權苗轉讓警問題地的審蘇核晝1、料對I衰PO攀前增計資和物股權垮轉讓甜，審晨核中臟重點區關注菊有關豈增資鉗和股良權轉碎讓是僅否真偷實、服是否擊合法辛合規榆，即申增資蛛是否堡履行罷了相期應的酷股東脖會程裙序，震股權潔轉讓鮮是否安簽署餃了合隸法的幻轉讓已合同仿，有叫關股寺權轉短讓是桑否是烏雙方狠真實夾意思亦表示恥，是壯否已認完成蹲有關跪增資紗款和竿轉讓式款的擊支付世，是票否辦勺理了均工商榮變更驕手續聞，是金否存捷在糾覺紛或尊潛在其糾紛汗，是臨否存蜘在代手持或致信托副持股驕；關閘注有膜關股回權轉保讓的就原因脾及合蘆理性思，關吩注增聲資入衰股或丙者受續讓股疫份的雪新股騰東與瞧發行火人或嬸者原椅股東域及保遠薦人賄是否戲存在凡關聯熟關系工，要鋒求披流露該努股東均的實獄際控所制人秀，說疾明有堪關資黎金來教源的示合法雕性。勵2、升涉及嫁國有機股權異的，顛關注括是否梯履行訂了國前有資策產管慰理部圈門要拖求的捐批準幅程序每和出其讓程剛序（蠅公開葛掛牌泰拍賣貌）。坡3、愈涉及部工會度或職項工持井股會租轉讓展股份念的，江關注腰是否家有工現會會侍員及壺職工鑄持股內會會津員一腿一確喇認的犧書面俗文件腎。要奉求中紹介機向構對臘上述退問題淚進行蝦核查門并發邪表明擁確意追見。營4、渡定價珍方面婦，關帶注有懼關增爸資和崖股權普轉讓俱的定循價原梢則，失對在害IP教O前卸以凈綿資產漂增資禾或轉咸讓、姐或者舉以低承于凈葵資產寨轉讓膛的，格要求善說明么原因魚，請掃中介博進行盟核查院并披泡露，每涉及坊國有罩股權異的，柜關注旬是否厚履行誼了國榴有資彩產評喉估及熄報主鹿管部叢門備裝案程串序，容是否江履行礙了國威有資半產轉斥讓需悟掛牌甲交易料的程另序，嬌對于各存在俗不符濟合程祝序的貸，需扎取得夜省級葡國資現部門丸的確鴨認文迎件。燕（二回）佛企業筒審核鵲過程津中股誠權變覆動問疊題。幸按審離核制涌度的拆要求苗，在欺審核途過程蓄中的迫企業丙，如歐果出輪現增步資引網入新尺股東拒，或勤者發熱起人吳股東彎及主間要股滾東轉曉讓股扣份引枯入新責股東集，我貿們原譯則上切要求臨企業等撤回擋材料縮，保位薦人睜重新由履行農盡職俊調查剝之后娘再重襲新申朽報。跪對于渣目前矛在審胖企業詢，如娛出現謹增資育引入剝新股點東，疫或者疏出現配股東奔進行粗股權餅轉讓滑，須拼按照改上述驕有關須要求撤執行交。小耍股東慚的股捉權變減動也糾要撤估，小郵股東崇中有貝工會過持股牲，也縮不行獻。設（三蚊）份國有賄企業垂改制她程序浪瑕疵業問題濱。渣對于泄國有燙企業繞改制驚程序身中存謠在未費經評窩估、假轉讓岡價格遞明顯規低于吵凈資前產等違瑕疵繞問題飲，不兆建議崇進行帽補充守評估避等方階式，貢可通警過以廚下方螺式彌淺補：轉（1殘）核拴查改剛制當最時是餓否存據在相分關特晝殊規糧定或賄文件看；（佩2）樣國資型部門金的事撿后確鎮認文砌件，百對于繳重大仇程序毀瑕疵型需取潤得省廢級國輕資部叢門的晨確認司文件料?！据敳唤肿h重算新評姐估，延最好宜是事劫后確言認文圈件。宵】蟲（四恥）營實際詢控制攀人變律化問哭題。訓發行唐人最漁近三而年內桂主營腸業務宵和董另事、妻高管徐沒有俗發生享重大育變化層。實拾際控桃制人陷沒有知發生訴變更在，關語于這裳一點倚，未乘對重標大變鍬化規隙定量圾化標奸準，尤本著敞“實躁質重戀于形殘式”積的原掙則進釣行專絞業判重斷。圓如某單公司兔總裁違辭職核，但愛該總話裁是爬該公嫌司的理核心次技術栗創始紅人，軋雖然纏只有英一名停高管叨變化遼，但救從實舊質上跪將已玉構成趴重大賀變化撫。持亞股比策例第敬一大壽股東圾發生斑變化位，則鹽認定使實際仆控制跪人發競生變晨化。盤同一年國有工資產斜管理池體制能下的格國有寸股權掃變更按，導曠致實街際控振制人協的變饞化，打原則膨上應拴認定坐為實肆際控快制人肯發生捏了變金化，膠不能碑將國搬資委名視為麥實際婦控制國人，壺但是覺如果浪涉及吳到國閣有資光產重擺組，食而且渠不是沿有意信在規蝦避I膚PO任條件慌，可燥以向倡證監型會提董出豁捉免，郊說明胡實際羊控制咐人沒熟有變難化。粥（五沒）潛發行子人股躺權清胡晰，隊不能怒存在糖委托繞持股沸、信歸托持迎股情感形。銀如存座在信釋托持置股，刃提出杰申請溜前要北通過簡還原秩原股丙東或暖清理躬的方狠式解門決；銳如信扣托公石司以奶信托冰產品欺的名朵義持代有發波行人全股份映，亦臂需要回通過剖還原加或轉咬讓的他方式碰清理蛾解決吳；不晉能有貝工會遺、職暑工持疼股會僻持股園情形藥，控箭股股狐東的來工會巴不能浪直接咬或間練接持撕有發連行人躲的股唉份；召工會影代表搶大會勤行程繼的決筑議沒邀有法感律效拍力，刺工會挽通過厘“絕加大多捷數”合原則貸通過殲的決正議沒奉有法虧律支棒持，微仍然亞會存純在糾岔紛。敢三、晶獨立商性問束題而1、蝶對企艦業集芝團只貌拿一論小部抄分業矮務上舅市的形，要脅充分沫關注扶發行妻人的貌獨立猴性問話題，狐關注棉發行亞人和廣集團史公司志業務峰的相鼠關性期，是淹否面糖對相懶同的世客戶頓，資媽金、訴人員稀、采發購、鉆銷售哨等方剪面實仔際運喂作上長是否隔分不描開。叉關于沉同一規控制表下的垮資產舉重組柳問題蕩，請逗參照泛法律柄適用涉意見員[2珠00花8]霧第3豐號；翻非同我一控貓制下匪的資花產重繡組，偏相關類審核逼標準點正在悶研究睡，應辨在反厲饋會桐中提扇出并直進行雁研究焰。股2、筐關于腿主業暈突出趨的要繼求和散整體擁上市輔的要子求，截更側渴重于桌整體噴上市推，對參集團覺經營梳性業絨務，昨原則乳上應鐮要求另整體伐上市富。晴3、依關注戲公司峰是否條存在希“關殲聯交制易非療關聯絮化”鋪的情芬況，色以及陸將業氏務相憂同的潑關聯眼公司器轉讓諒給非濤關聯刮方的到情況岡。如廢有嫌戚疑，遵將要雜求對鞋有關徹問題糖進行婚核查隔，提眉醒發款審會鳥關注閉。濕4、敞資金孟占用雪，不遮僅是框解決霞的問有題，瞞還要倘關注貨其他研業務風的現觸金流默，關讓注其榨他業敲務對糾擬上納市公妹司資泛金的際渴求拔程度騾，從窄公司烤架構剃上判常斷未誼來是營否發吐生。度5、鍛獨立蒜性問固題，腫不僅剖在形鑼式上工，而附且在默實質敘上予逝以關醒注。行四、非董事忍、高聽管的額誠信詳問題半1、湊公司首法的勤有關應規定所：1吹）第芳21宰條：孔控股派股東予、實族際控叔制人病、董豆事、顏監事示、高學級管艘理人圣員不涌得利熱用其松關聯細關系逗損害溪公司竟利益縣。2益）第養14偽7條體：規肯定不航得擔直任董子監高圈的五珍種情械形。跡3）汁第1案48吩條：令規定寧董事秤和高踢管的乘忠實痕勤勉榮義務榮。4勉）第解14助9條猜：董擊事和冠高管趕遵守笛忠實平勤勉堤義務苗禁止幸的八納種行脂為。茂2、志首發姨辦法屬的相毯關規損定：紗1）疤第2貼1條弓：三繳會制耐度順脂利運陽行，積人員飯履行梢職責辜。2漁）第例22療條：院董監螺高了上解發陵行上彈市有陵關規專則。訂3）盟發行看上市鋤董監膊高禁歐止出戀現情觸形。簽3、病關注驢高管對的競曬業禁雪止，段從改貧制、概出資爹、歷所史沿隙革（它子公崇司及前兄弟調公司腥）、映資金趴往來紀等方勇面關善注董沈事、霸高管頸的忠佩實、肝誠信松義務誼。如虎國企廉管理凳人員腳新設鋒公司書收購威原公卷司的話情形雁、高揉管與坡擬上旦市公攝司共智設公漠司的辯情形饅、高貝管持格股公否司與扶擬上護市公斑司存繭在大童量交撞易的鳥情形犁，以洽及破股產企星業與禽高管砍關系第的問珍題，療需要就重點午關注深。推奴薦企嫌業發市行審救核時堅根據漲其過肺往情惹況，肥著眼梨于未補來可綠能存漁在的延不確而定性甘。旦4、雹種種拒跡象挽表明葡，證導監會淚越來閑越關委注董允事、每高管屢以及揀大股洽東在晨公司恭經營索過程燦中的單誠信偵問題想，不窗管是寫法律咽已經拿明文晝規定趟還是床一些饑潛在互的行同為。潤誠信品問題渾成為凳一個濤企業控發行旅審核散過程振中比窩較關弟鍵的鐘一種?！败浗y實力置”，虛甚至肯有時瘦候都麻有“總一票玩否決君制”考的功帝效，無比如姿虛假源出資墳偷逃怒出資款的問吵題，撈比如鵲曾經撥受到御處罰鴿問題豐等。段五、全同業競競爭涼問題鞠。毫外資跟企業維在大麗陸和谷海外風都存搜在業惕務的齡，通堡過市賓場分另割協廢議或漿海外搶停業泡等方撐式解禮決同戶業競牲爭問全題，輕很難隸得到拳認可任，主號要是崗市場則邊界爐難以潤確定留。歷六寨、發蓄行人悉最近濫3年多內主套營業舟務沒臣有發倉生重趟大變白化的幼適用嬸意見啄1、析規范觸對象千：“紹同一輩實際犧控制浙人下屑相同數或類敲似業搏務的鵲重組煤”限意于：開被重僻組方移自報狗告期扎期初騾或成嬌立之聚日（倍期初馳或者責成立窗即控贊制，鳴報告魚期內惑追溯趴調整身，該協調整每屬于午準則餅要求腳，無尼討價仔余地奉，保仿薦機剃構和哪會計假師要疑對追踩溯調歉整期州的內殼容進幣行盡鳳職調床查）滿起即傷為同艘一實侄際控淚制人廊所控語制，鋸且業蜘務內篩容與觀擬發所行主涂體具棍有相筋關性渴（相申同、園類似小行業塔或同誼一產蠟業鏈寧的上疫下游泛）。傳2、俗整合采方式其：操醉作上裙避免墨簡單爪粗暴凍，不王建議耗采用銀清算辛、人訂員吸架收的標方式莖，該帶方式撒無法司并表滿。不附管采亞取何鐮種方供式進迷行重嬸組，爪均應裙關注年對擬瘦發行僑主體每資產塊總額彈、營頃業收迅入、放利潤曠總額手的影儀響情者況：織（1桶）發拌行人道收購樸被重折組方帽股權培；（伐2）紋發行薦人收翅購被魚重組聚方的絮經營壺性資夠產；階（3鑼）公丹司控圖制權累人以袋被重遙組方語股權泳或經角營性忠資產貞對發香行人維進行廟增資盛；（沈4）孝發行器人吸趕收合饑并被鴿重組涼方。令【保遠代培楚訓為酒什么近只講喘了前槳三種匹？】傅3、芹指標遍比例孕：（熔1）襪被重政組方筒重組育前一慢個會表計年兄度末撐的資娃產總環額或挪前一她個會內計年帖度的看營業谷收入酒或利袋潤總超額達俗到或陪超過鴉重組拘前發釘行人逝相應販項目拔10搬0%深的，勝為便著于投您資者留了解撕重組儲后的驅整體貧運營脊情況粒，發辰行人倚重組疏后運勻行一特個會爪計年轉度后妙方可窗申請囑發行鞠。（垃2）榴被重絕組方滲重組鍵前一峽個會悼計年奸度末午的資域產總姥額或雀前一賞個會罷計年賺度的適營業墾收入事或利級潤總甚額達帳到或贊超過漿重組若前發困行人勇相應醋項目石50蕩%，秤但不今超過睡10柔0%覺的，加保薦秧機構拒和發妄行人汽律師專應按彈照相癥關法秩律法貨規對撈首次礙公開炕發行寸主體堆的要順求，稻將被些重組梨方納亭入盡送職調型查范爛圍并期發表膀相關眾意見胖。發盆行申憤請文濤件還心應按老照《撈公開陽發行鐵證券鉆的公糠司信胖息披萍露內酷容與熟格式葡準則怪第9向號—討—首亦次公腳開發威行股荷票并快上市位申請汁文件蹲》（共證監旋發行停字[坑20歡06蘿]6辨號）嫩附錄船第四宜章和歷第八宣章的娛要求爪，提臣交會耐計師伴關于硬被重志組方南的有略關文旅件以身及與優財務驚會計膨資料俯相關嶼的其草他文蘇件。針（3理）被緊重組遇方重租組前披一個右會計齡年度葛末的減資產因總額爹或前氧一個仍會計捐年度模的營兄業收跑入或跨利潤境總額程達到冠或超嫩過重輛組前輩發行著人相打應項晴目2他0%糕的，屆申報芝財務載報表茄至少柿須包蚊含重相組完婚成后褲的最小近一質期資平產負英債表后。趕4、堆計算犬口徑運：1息）被救重組怪方重榨組前隔一會顏計年揉度與劈擬發犬行主悟體存姐在關印聯交慨易的朋，營匹業收灣入和怎利潤穩總額念按扣竟除該喂等交錘易后項的口爭徑計孟算。士2）揪發行蛛申請題前一憑年及狂一期駛內發碧生多枯次重集組行糾為的鞠，對無資產臨總額母或營危業收檔入或沙利潤雄總額裁的影寨響應閣累計半計算勵。圣5、戲申報積報表蠢編制界：（聾1）警重組捉屬于鞋同一前控制衣下企印業合百并事刻項的開，被竿重組霸方合打并前壓的凈段損益老應計瑞入非趕經常培性損量益，船并在妨申報旨財務李報表尿中單僑獨列復示。沖（2解）同忙一實比際控領制人字下的蟲非企鐵業合溉并事山項，垂且被逆重組澤方重遣組前須一個踢會計理年度批末的套資產諷總額特或前佛一個膚會計陸年度李的營喪業收宇入或息利潤雞總額尊超過荷擬發抹行主憶體相原應項醒目百疼分之昆二十輔的，累應假破定重體組后獸的公緒司架膽構在舌申報賠報表木期初繳即已轟存在秩，編下制近篩三年借及一線期的四備考帆利潤灑表，竊并由麻申報奏會計棒師出爐具意叔見。慮【非彎合并帝事項英比如型收購禁資產攝?！狂v6、載其他胡：（亡1）虎重組悼后，彎會計彎師應啄對擬困上市衛主體油與銷胳售公鹿司的乖歷史石關聯喇交易圍進行錢專項交審計宵，作叔為備嫂考，武招股申說明婚書披硬露。久（2蘇）不安符合葉該定趴義的臥，比愁如非獎同一蹤實際彩控制號人，棒非相煙同或劍類似辨業務究的，堡不適孕用該禾規定適。郊七、志資產消評估掘增值焰1、柿對于遮公司告以評辜估增栗值的消自有汪資產濟對自仍身進招行增坦資的蜜情況懂，屬蛛于出巾資不毫實，坡必須許進行爸糾正銳。詞2、據對于悅企業蛛歷史壟上的云出資蘿資產慢質量演差、攔評估沉價值梯較高被的情垃況，珠屬于綠會計偷問題駐，應涉合理糖計提喂減值脖。如傅要對晚評估宇增值孫過高款的出庫資進攻行現閘金補慈足，泊不需冰要對萌出資繁資產嫂的會乳計處類理進融行追榨溯調床整，蓄補足扔的現淚金直毛接計重入資笨本公咬積。因3、錢對于么涉及疤國有池企業東、集應體企捕業改割制未參能進樸行評公估的肥，屬編于程斷序瑕速疵，系不提咸倡評捎估復刑核，雖需要元主管案部門忘對改候制出鋤具意恨見。近如改詞制時巴資產臥已攤夏銷完苗畢，妨對目瘡前財袋務狀院況無助影響洞的話明，不例構成潑障礙箱。飽八錫、發黨行前康相近踩業務兔剝離店業務楚相同溉，為份包裝仗業績照而剝認離不肝符合務整體倡上市砌要求鞠。資夠產重均組中嘉慎用研“剝悶離”遭，建冤議采籃用處膝置的顏方式丙；如惠果剝針離，敲重新漫運行戀三年沫或者氣申請警國務鋤院豁婚免。量九斜、關川于重享大違僅法行澡為的迅審核頁1、演重大偵違法賣行為攪是指諸：違窄反國探家法猶律、陶行政眨法規思，且胳受到乏行政娃處罰圣、情懷節嚴支重的座行為溜。凍2、燃原則辟上，畫凡被辣行政暑處罰愧的實扮施機栗關給古予罰豐款以雪上行進政處爛罰的麻行為多，都耗視為鑰重大債違法廟行為降。但殼行政神處罰待的實名施機墨關依白法認攏定該圣行為望不屬飯于重閣大違般法行顫為，喜并能捏夠依遠法作鞋出合白理說裕明的玉除外壺。豈3、濁上述變行政踏處罰服主要恩是指匹財政代、稅祥務、憲審計輩、海撒關、艷工商監等部渴門實藝施的訴，涉思及公煤司經帆營活紀動的追行政鍛處罰惑決定步。被愧其他少有權膚部門喚實施卻行政被處罰豈的行截為，飾涉及雹明顯殺有違筒誠信捆，對奔公司捏有重活大影廢響的鞋，也搏在此衰列。唉4、描近三差年重膜大違羞法行慈為的抗起算秩時點翠，法靜律、肅行政欲法規置和規械章有脫明確雞規定尊的，眨從其煉規定些，沒備有規飾定的間，從薦違法練行為味的發急生之壘日起掃計算忠，違摩法行童為有狂連續莖或者殖繼續系狀態賴的，陪從行念為終農了之拼日起貌計算登。【見而不尖是處睡罰之題日起茂起算捕，這肌一點撲還是預要注預意】占5、鐘對行喬政處象罰決悶定不冷服正跪在申敏請行伶政復鞏議或綿者提堵起行眨政訴訪訟的確，在哭行政穩復議鬼決定患或者笑法院構判決獨尚未定作出尺之前河，原神則上胡不影甩響依誦據該盈行政裙處罰摧決定請對該用違法洲行為標是否宿為重萍大違政法行眠為的集認定凡，但分可依距申請患暫緩登作出嗓決定防。渠十胖、厭募集顏資金叫投資癢項目李問題場。健1、礦審核祥關注回募集趁資金演投資微項目戲對公陵司持洋續盈宋利能消力的赴影響范。悉2、港募集永資金還投資畢項目甚變更療的話豎，不墨要求定撤回贊材料命，但壞需要駝就變膜更的滾募集驗資金你項目名進行孝盡職道調查社，并偷發表嗎意見壁。襲3、訊補充煎流動第資金歌的比椒例無客明確逼限定鹽，要催結合氣企業漸的行嘩業特痰點、股經營捧模式鋒確定閥，如誓工程懲類企咸業募閃集資岸金多惕數用綠于補節充流載動資快金是局可行剝的，購而傳橋統的吹生產盾型企痕業補街充流萬動資稿金的奇比例兔不宜娛過大反。射4、省募集忠資金映投資節項目置是否贏存在企市場沒風險丹、技狗術風協險等躍。卷公司崗缺乏鼓競爭兇優勢肉、適惠應環液境變蝕化能鳥力差虹；募祖集資敘金投開資后寒、產駛能大拉幅度年提升艇、面虹臨市擺場風檔險基案例寄：筒發改皺委認軟為某蹤公司似從事糞的行抗業凈扮增激很烈，姓公司歌所用瓜原材吳料銅流價大宇幅度捉漲價粥，擬般投資培項目幕改變桑目前鹽公司耗的目句標市妙場且著產能買大幅撤度提房升。理公司肝存貨潑余額之很大凈，且獅部分疫存貨盼被抵姿押。間發改閃委認綠為：驗某公競司行坑業產撒能過禁剩，租市場汗競爭奔激烈牛。該狡公司辨的基周礎材卡料以少及配旁零件敢價格疑大幅深度上頃漲，閣且募版集資臉金項防目實多施后窗，公秋司生弊產組喬織方搬式將茂發生濾改變陪，募刊集資撲金項憲目面撿臨技間術與響市場計風險咽，公心司未縱能說剛明其予競爭礙優勢豆與核特心競然爭力止。款某公喊司目翁前產譯品的末主要肅市場缺是繼勿電器架市場震，而糧本次狼擬投純資項慰目主狡要面災向微肥特電械機市陷場。燥該項胞目建敲成后迷，相眉關產純品的有產能測是現漆年銷刷售量禁的4菌倍以京上，臺未來謹市場遣存在墨不確忌定性甚。羨某公攏司的漢核心球技術率是非法專利繼技術巨，體爬現為行各種豬配方蠅及生凡產工甘藝條出件，撥保密側難度妨大。旋公司保募集哪資金致項目嫁的技揮術主億要來予源從栗競爭姐對手擱引進爺的技崖術人夢員，變該技院術能思否在涉大批河量生稱產中燒應用沈存在瓣不確靠定性機。警5、滋發行嗓規模屢與募體集資泉金數歸額良審核牙中高洲度關話注募惹集資支金數項額是廟否與攜發行閉人的嬌實際隔情況純相符徑，是阻否存攪在編烈湊項幼目的選嫌疑復。目咸前證思監會躁掌握法中小越企業辱發行碼股數苦不超頂過發闖行后慚總股獸本的暫25冠%，膝并請省保薦憲人協泳助發覺行人歸慎重來確定礦首發費募集倆資金昨數額濁，適蒜當控軟制首倘發股麗本比昨例。牌6、居發行樣申請漸文件錦審核可時，俗募集節資金堪已經坐基本上使用沈完畢慕，發究行新呆股的叢必要丘性存局疑。束十一桃、土后地問超題她1、襯土地胡使用職是否廢合規繁，是德審核桑重點嫌關注嚇的問打題。蛇最近酬20超08蚊年，旺國務項院發梢布了急《關椒于促捷進節罰約集申約用仆地的偵通知己》（墓國發局[2暖00廢8]泄3號伐，）州等一膛系列零文轉件，筑進一抹步明腰確了算土地披管理頑相關池要求凳。閉2、循發行嫌人及榮其控院股子療公司份生產鉤經營甜使用關土地臂應當夏符合歇國家學有關評土地榴管理沫的規弟定。衡保薦護人及磨律師膚須根旱據有悅關法浩律、拿法規愉及規健范性粉文件商，就房發行奸人土鉆地使姜用、濁土地毛使用齊權取虎得方副式、業取得脆程序泡、登紹記手包續、屑募集爆資金稍投資觀項目換用地該是否紫合法紀合規閑發表鑒明確修意見移，并墓核查叨發行鏈人最嗚近3昌6個暫月內煤是否吃存在灶違反宰有關樣土地掏管理值的法督律、板行政陣法規怎、受伯到行叢政處胃罰，饑且情饑節嚴淘重的柱情況遣。國導發3治號文冠作為籌規范輛性文楚件，那保薦撫人和歲律師纏應將將其作墾為核宇查及杰發表銜意見簡的依派據。蠢3、娘發行差人經碧營業報務中器包括驅房地槳產業懲務的舅，保第薦人它和發莫行人男律師隙應對送發行揀人的賽下列馬問題圈進行授專項夾核查賣，并禮發表萍明確膏意見彼：（睜1）鳥土地昂使用嫌權的蘇取得超方式稻、土巧地使單用權寺證書桌的辦暮理情約況；按（2屈）土屢地出封讓金伶或轉塵讓價司款的賠繳納種或支筍付情屯況及架其來歇源；足（3者）土未地閑業置情閱況及逃土地至閑置次費的謎繳納丑情況扇；（攔4）衡是否吵存在萌違法鳳用地事項目塵；（非5）倆土地新開發囑是否小符合買土地該使用慣權出如讓合布同的結相關樹約定休，是元否存村在超戒過土衛地使濤用權母出讓淋合同住約定撐的動澤工開鳥發日河期滿艱一年月，完藍成土廣地開雨發面并積不幟足1霉/3攪或投斗資不確足1史/4伴的情顛形。占4、界發行歌人募郊集資冊金投顯資于踐非房住地產擊項目鉗時，杰有關摟投資蜘項目紗所涉舌及的像土地皺使用宿權應仙當已蛾基本礙落實踏：（尸1）今以出論讓方尊式取脆得土圾地使鄉用權耕的，只應已平與相鐵關土錫地管榴理部急門簽義署土法地使栽用權哈出讓崖合同育，足衣額繳剩納土寸地出州讓金息，并奔向有嚷關土匪地管糖理部術辦理蟻土地神使用帖權登警記手臂續；敲（2帽）以襪購買踏方式脈從他宰方取圍得土誠地使刺用權墨的，誤應已海與該網土地柄使用稱權的脾可合振法轉弦讓方嚴簽訂蔬土地萬使用衡權轉顫讓合倆同，格并向皺有關掉土地智管理泉部門定辦理頑必要姓的登載記手襪續。?。?鄉）以飾租賃文方式夸從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