第二章企業(yè)籌資管理2023/5/27第二章企業(yè)籌資管理第一節(jié)企業(yè)籌資概述籌資及其動機(jī)企業(yè)籌資的基本原則資本金制度籌資渠道與籌資方式資金需要量的預(yù)測第二章企業(yè)籌資管理一、籌資及其動機(jī)1.籌資企業(yè)的籌資是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營活動對資金需求情況，通過金融機(jī)構(gòu)、金融市場和其他渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞剑@取所需資金的一種財(cái)務(wù)活動。2.企業(yè)籌資的動機(jī)1）為滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要2）為謀求企業(yè)發(fā)展的需要3）為滿足資金結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要3.企業(yè)籌資的分類1）按資金使用期限長短可分為短期資金和長期資金2）按資金的來源可分為權(quán)益資金和借入資金第二章企業(yè)籌資管理二、企業(yè)籌資的基本原則

1.籌資數(shù)量合理性既要防止籌資不足，影響生產(chǎn)經(jīng)營的正常進(jìn)行；又要防止籌資過多，造成資金浪費(fèi)、閑置。保證使籌資量和需要量相互平衡。2.籌資時間及時性企業(yè)籌集資金應(yīng)根據(jù)資金投放使用時間來合理安排，使籌資和用資在時間上相銜接。既要避免過早籌資使資金過早到位形成資金投放前的閑置，又要避免資金到位滯后錯過資金投放的最佳時機(jī)。3.籌資成本效益性籌集資金應(yīng)從資金需要的實(shí)際情況出發(fā)，認(rèn)真選擇有利的籌資渠道，采用合適的方式，追求降低籌資成本，謀求最大的籌資效益。4.資金結(jié)構(gòu)優(yōu)化性企業(yè)在籌資過程中，必須注意使企業(yè)的權(quán)益資金與借入資金保持合理的比例關(guān)系，長期資金和短期資金保持合理的比例關(guān)系。

第二章企業(yè)籌資管理三、資本金制度資本金制度的內(nèi)容主要包括兩個方面：1.資本金籌集制度資本金籌集制度主要涉及籌資方式、籌資期限、無形資產(chǎn)出資限額、驗(yàn)資及出資證明、出資違約及其責(zé)任等項(xiàng)內(nèi)容，企業(yè)在資本金籌集過程中必須服從其規(guī)定。2.資本金管理制度企業(yè)籌集的資本金在管理上有許多要求，而且企業(yè)的組織形式不同，在管理上的要求也不一致。但其基本要求包括資本金保全制度、責(zé)權(quán)利明確、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)等。第二章企業(yè)籌資管理四、籌集渠道與籌資方式1.籌資渠道籌資渠道，是指籌集資金的方向和和資金的來源，體現(xiàn)著資金的源泉和流量。企業(yè)籌資的渠道有如下幾種；1）國家投入資金2）銀行信貸資金3）非銀行金融機(jī)構(gòu)資金4）其他企業(yè)資金5）職工資金和社會資金6）企業(yè)自留資金7）境外資金2.籌資方式

籌資方式是指企業(yè)籌集資金的手段、方式，體現(xiàn)著資金的路線和流向。企業(yè)籌集資金主要有以下方式：吸收直接投資；發(fā)行股票；商業(yè)信用；銀行借款；發(fā)行債券；融資租賃。第二章企業(yè)籌資管理五、資金需要量的預(yù)測資金需要量是企業(yè)籌集資金的數(shù)量依據(jù)，必須采用科學(xué)、合理的方法進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測。1.銷售百分比法銷售百分比法是根據(jù)銷售額與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表有關(guān)項(xiàng)目間的比例關(guān)系，預(yù)測各項(xiàng)目短期資金需用量的方法。

1）預(yù)計(jì)利潤表2）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表2．回歸分析預(yù)測法3．實(shí)際項(xiàng)目預(yù)測法第二章企業(yè)籌資管理第二節(jié)企業(yè)籌資權(quán)益資金的籌集負(fù)債資金的籌集第二章企業(yè)籌資管理一、權(quán)益資金的籌集

所有者權(quán)益一般不用還本，為企業(yè)的自有資金或主權(quán)資金，也叫權(quán)益資金。它一般包括：1．吸收直接投資資金吸收直接投資資金(簡稱吸收投資)是指非股份制企業(yè)按照“共同投資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共享利潤”的原則，直接吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。

1）吸收投資的種類

⑴吸收國家投資資金

⑵吸收法人投資資金

⑶吸收個人投資資金

⑷吸收外商投資資金

2）吸收投資資金中的出資方式

⑴現(xiàn)金投資⑵實(shí)物投資⑶工業(yè)產(chǎn)權(quán)投資⑷土地使用權(quán)投資

3）吸收投資資金的程序

⑴確定吸收投資所需的資金數(shù)量

⑵聯(lián)系投資單位，商定投資數(shù)額和出資方式

⑶簽署投資協(xié)議

第二章企業(yè)籌資管理4）吸收投資資金的優(yōu)缺點(diǎn)⑴吸收投資資金的優(yōu)點(diǎn)①有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)。②有利于盡快形成生產(chǎn)能力。③有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。⑵吸收投資的缺點(diǎn)①資金成本較高。②企業(yè)控制權(quán)分散。

第二章企業(yè)籌資管理2．發(fā)行普通股1）股票及其分類股票是股份公司為籌集主權(quán)資金而發(fā)行的表示其持有人按其持有的股份享有權(quán)益和承擔(dān)義務(wù)的可轉(zhuǎn)讓的書面證明。⑴股票按股東權(quán)利和義務(wù)的不同，可以分為普通股股票和優(yōu)先股股票兩種。⑵按票面是否記名，分為記名股票和無記名股票兩種。⑶按照票面是否標(biāo)有金額，分為有面額股票和無面額股票兩種。⑷按照投資主體不同，股票可分為國家股、法人股、個人股和外商股。⑸按發(fā)行對象和上市地區(qū)的不同，股票可分為A股、B股、H股和N股。第二章企業(yè)籌資管理2）股票發(fā)行（1）股票發(fā)行的規(guī)定與條件

（2）股票發(fā)行的程序

（3）股票發(fā)行方式、銷售方式和發(fā)行價(jià)格3）股票上市（1）股票上市的目的

（2）公司上市的條件

（3）股票上市的暫停與終止

4）普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)⑴普通股籌資的優(yōu)點(diǎn)⑵普通股籌資的缺點(diǎn)第二章企業(yè)籌資管理

3．發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)先股，股份公司發(fā)行的具有一定優(yōu)先權(quán)的股票。1）優(yōu)先股的特點(diǎn)⑴優(yōu)先分配股利權(quán)⑵優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)權(quán)2）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)⑴優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)⑵優(yōu)先股籌資的缺點(diǎn)4．企業(yè)自留資金企業(yè)自留資金，主要是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利后，提留的盈余公積和未分配利潤形成的留存的盈利，企業(yè)也是權(quán)益資金的一種。

第二章企業(yè)籌資管理二、負(fù)債資金的籌集

1．銀行借款銀行借款是指企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的需要還本付息的款項(xiàng)。1）銀行借款的種類

⑴按借款期限長短分⑵按借款擔(dān)保條件分⑶按借款用途分⑷按提供貸款的機(jī)構(gòu)分2）銀行借款的程序⑴企業(yè)提出借款申請⑵銀行進(jìn)行審查⑶簽訂借款合同⑷企業(yè)取得借款⑸企業(yè)歸還借款第二章企業(yè)籌資管理3）銀行價(jià)款的信用條件⑴補(bǔ)償性余額例2-2某企業(yè)按年利率5%向銀行借款400萬元，補(bǔ)償性余額比例20%，企業(yè)實(shí)際借款利率為？企業(yè)實(shí)際借款利率==第二章企業(yè)籌資管理⑵信貸額度⑶周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議

例2-3某企業(yè)與銀行商定的周轉(zhuǎn)信貸額度為2000萬元，承諾費(fèi)率為1%，該企業(yè)年度內(nèi)借款額為1800萬元，該企業(yè)應(yīng)向銀行支付的承諾費(fèi)為？應(yīng)付承諾費(fèi)＝(2000－1800)×1％=2(萬元)第二章企業(yè)籌資管理4）借款利息的支付方式⑴利隨本清法⑵貼現(xiàn)法⑶附加法例2-4某企業(yè)向銀行貸款1000000元名義年利率為10%，借款期為1年。試按上述三種利息支付方式分別計(jì)算應(yīng)支付的利息、實(shí)際利率和還款額。利隨本清法：實(shí)際利息=1000000×10%=100000（元）實(shí)際利率=1000001000000=10%貼現(xiàn)法：實(shí)際利息同上；實(shí)際利率=1000001000000-100000=11%附加法：每月等額還款。1年本利和=1000000×（1＋10%）=1100000（元）每月還款額=110000012=91667（元）實(shí)際利率比名義利率大得多，計(jì)算從簡。第二章企業(yè)籌資管理5）銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn)⑴銀行借款的優(yōu)點(diǎn)⑵銀行借款的缺點(diǎn)2．發(fā)行債券1）債券及其種類

⑴債券

⑵債券種類2）發(fā)行債券的資格與條件⑴發(fā)行債券的資格⑵發(fā)行債券的條件3）發(fā)行債券的程序⑴發(fā)行債券的決議或決定⑵發(fā)行債券的申請與批準(zhǔn)⑶制作募集辦法并予以公告⑷募集借款4）發(fā)行債券的要素⑴債券的面值。⑵債券的期限。⑶債券的利率。⑷償還方式。⑸發(fā)行價(jià)格。

第二章企業(yè)籌資管理3．融資租賃1）融資租賃及租賃種類⑴融資租賃⑵租賃的種類①經(jīng)營租賃。②融資租賃2）融資租賃的特點(diǎn)⑴承租方能實(shí)際控制租賃資產(chǎn)。⑵融資租賃是一種不可解約的租賃。⑶租賃期長⑷出租方一般不提供維修、保養(yǎng)方面的服務(wù)。⑸租賃期滿，承租人可選擇留用、續(xù)租、退還，通常由承租人留購。

3）融資租賃的形式⑴直接租賃⑵售后回租⑶杠桿租賃4）融資租賃的程序⑴做出租賃決策⑵選擇租賃公司⑶辦理租賃委托⑷簽訂購貨協(xié)議⑸簽訂租賃合同⑹辦理驗(yàn)貨及投保⑺交付租金⑻租賃期滿的設(shè)備處理第二章企業(yè)籌資管理4．商業(yè)信用1）應(yīng)付賬款2）應(yīng)付票據(jù)例2-9某企業(yè)2004年8月10日將一張出票日為6月10日、期限為6個月、票面價(jià)值1000萬元、票面利率月息4‰的商業(yè)匯票向銀行貼現(xiàn)，貼現(xiàn)率為月息6‰。試計(jì)算貼現(xiàn)利息及銀行實(shí)付貼現(xiàn)金額。該匯票到期日為12月10日，貼現(xiàn)期為122天。匯票到期金額=1000×(1+4‰×6)=1024(萬元)貼現(xiàn)利息＝1024×6‰÷30×122≈24．9856(萬元)銀行實(shí)際支付的貼現(xiàn)金額＝1024－24．9856=999．0144(萬元)第二章企業(yè)籌資管理第三節(jié)企業(yè)籌資決策

資本成本杠桿原理資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)化第二章企業(yè)籌資管理一、資本成本1．資本成本及其表達(dá)式資金成本，又稱資本成本，它是企業(yè)為籌集資金和使用資金而付出的代價(jià)。資金成本包括資金籌集費(fèi)和資金占用費(fèi)兩部分。1）資金籌集費(fèi)

2）資金占用費(fèi)

資金成本率＝資金成本率＝

第二章企業(yè)籌資管理2．個別資本成本個別資金成本是指各種籌資方式所籌資金的成本。主要包括銀行借款成本、債券成本、優(yōu)先股成本、普通股成本和留存收益成本。1）銀行借款資本成本

銀行借款資金成本的計(jì)算公式為：

2）債券資金成本債券資金成本的計(jì)算公式為：K==第二章企業(yè)籌資管理例2-10某企業(yè)發(fā)行債券1000萬元，籌資費(fèi)率3%，債券利息率9%，所得稅率33%。該債券資金成本為？債券資金成本K

第二章企業(yè)籌資管理二、杠桿原理

1．經(jīng)營杠桿1）經(jīng)營杠桿效應(yīng)2）經(jīng)營杠桿系數(shù)經(jīng)營杠