淺析公司財務風險的成因及其管理

［摘要］由于內外環境變化以及各種難以預料或無法控制因素的作用，公司在進行財務活動時，可能會蒙受經濟損失，此即公司面臨的財務風險。由于我國市場經濟發育不健全，財務風險廣泛存在于企業財務管理工作的各個環節。因此，對財務風險進行管理與防范是企業財務管理領域中的重要內容，其直接影響到公司營運資金的周轉和經濟效益。本文分析了公司財務風險的特征及其形成原因，并在此基礎上探討了如何管理財務風險。

［關鍵詞］財務風險風險管理資本結構

財務風險是指在一定的時期內，公司在進行各項財務活動時，其實際財務收益由于受到內外部環境變化以及各種難以預計或無法控制因素的影響，而偏離了預期財務收益，從而蒙受損失的可能性。它包括籌資風險、投資風險、資本運營風險以及利益分配風險等，是企業經營風險的財務表現形式，使得企業經營和財務狀況充滿了不確定性，不利于公司的穩健協調發展。在社會化大生產的市場經濟條件下，財務風險是必然存在的，它貫穿于企業財務管理的全過程，影響了財務管理工作的各個環節。公司對于其財務風險進行管理的目標是為了對財務風險做出正確的預測并熟悉風險的來源，通過建立健全風險管理機制來適當控制和防范財務風險，從而將其造成的損失降至最低程度，保障公司收益最大化，促進企業健康穩定發展。

一、公司財務風險的基本特征

財務風險客觀必然存在

在市場經濟條件下，公司的日常經營運作離不開其財務活動，其財務系統在價值增值過程中不可避免會面臨種種不確定性，因此，財務風險是客觀必然存在的，不以人的意志為轉移。在財務活動中，必然會發生實際結果與預期目標的背離。風險管理人員只能利用各種手段來控制和避免風險，而難以完全消除風險。

財務風險難以預測

由于公司的財務狀況具有不確定性，財務風險在一定時期和一定條件下發生的可能性是難以預測的，這就增加了公司財務風險管理的難度。而且，由于影響財務活動的各種相關因素不斷變化，對財務風險難以做到完全的事前評估和防范。

財務風險的收益與損失成比例

與其他風險相似，財務的風險與收益是共存的，且兩者成正比例，公司面臨的財務風險越大，其獲得的收益一般就越高。因此，在一定情況下，公司面對存在的財務風險會積極改善內部管理，提高了資金運用效率以及生產經營活動的連續性，從而有利于保持公司經濟效益的穩定性，提高了企業長期增長潛力。

財務風險廣泛普遍存在

隨著我國市場經濟體制的初步建立，公司財務風險體現在多種財務關系上，在企業財務管理的全過程中普遍存在。當公司在籌集和運用資金，對經營資金進行積累和分配時，公司財務風險均會發生。

二、公司財務風險的成因分析

公司財務管理應對經濟變化的能力欠缺

在公司進行財務管理過程中，公司面臨的外部經濟條件的變化會對其財務活動產生重要影響。公司做出的財務決策受到其財務管理經濟環境的外部約束，只能被動的適應它們的變化和要求。財務管理所處的經濟環境包括經濟走勢、產品供求、物價水平以及匯率波動等，它們的復雜多變是產生財務風險的主要外部原因。公司的財務風險往往源自于宏觀經濟環境的不利變化，這些公司無法掌控的外部因素嚴重影響了公司的財務管理活動。例如，持續的通貨膨脹會使公司貨幣性資金持續貶值而實物性資金相對升值，使得公司在資金供給發生短缺的同時，資金成本持續升高，從而對公司的經營現金流產生不利影響。而與此同時，我國目前公司的財務管理系統存在諸多缺陷，管理人員素質低下，缺乏管理基礎工作，導致公司經營難以應對經濟環境的不利變化，使得公司財務風險頻繁發生。

公司財務決策失誤頻發

建立科學的財務決策機制是避免財務決策失誤的前提，而缺乏科學的財務決策機制容易造成決策失誤，這是產生財務風險的重要原因。我國市場經濟體制初步形成，還未廣泛建立現代企業制度，使得在我國公司運營中，普遍存在著管理者利用其經驗來進行財務決策的現象，而這種主觀決策方式往往導致決策失誤，使公司遭受財務風險。公司財務決策失誤集中表現在投資決策過程中，例如在新產品投資項目決策中，財務決策部門忽視了進行可行性研究的重要性，沒有認真的去搜集全面真實的成本信息，沒有去周密系統的分析和研究產品需求，導致做出錯誤的投資決策。在項目實際運營中，由于對收益的錯誤預期，使得難以按期收回固定投資，公司面臨巨大的損失。同時，決策失誤及盲目投資減少了公司的投資效益，降低了企業長期償債能力，使公司處于更大的財務困境之中。

公司資本結構不合理

公司資本結構是指公司總資本中權益資本與負債資本的比例關系，通過借入財務資本，公司能夠最大限度地追求經濟效益，利用債務杠桿賺取超額利潤。企業借入資金需要償付借入成本，因此為了持續經營，公司必須保證通過借款經營所取得的利潤高于借款利息。但是，目前我國公司為了實現企業價值最大化的財務管理日標，盲目擴大財務杠桿比率，歪曲了企業的資金成本，導致資本結構嚴重不合理。公司過度追求獲取財務杠桿的利益，便會加大負債籌資比率，高收益往往伴隨著高風險，過高的負債比率使得公司借款的風險溢價不斷提高，大大增加了公司通過發行債券和借款籌資的籌資成本，導致公司定期支出的利息等固定費用增加，當公司用自有資金所創造的正常利潤難以彌補借款利息時，公司財務狀況就會惡化。

公司財務風險管理制度存在缺陷

我國公司內部財務關系混亂，財務風險管理制度不完善也是造成公司財務風險的重要因素。公司沒有建立成熟有效的內部控制制度和完善的成本控制制度，使得資金管理混亂無序，財務信息傳輸滯后和缺乏準確性。公司的財務管理系統廣泛存在機構設置不合理，財務管理規章制度不健全等缺陷，導致當面對外部環境的不利變化時，公司財務管理系統缺乏適應能力和應變能力，無法科學的預見財務風險。同時，公司內部各部門之間的財務關系混亂，在管理和使用資金時權責不明，利益分配等方面缺乏有效監管，從而造成資金使用缺乏效率，極易發生資金流失，無法保證資金的安全和完整，使公司面臨較大的財務風險。

三、加強公司財務風險管理的策略分析

增強企業應對經濟環境變化的能力

經濟環境的復雜多變是公司遭受財務風險的外部原因，企業日常財務管理受到這些存在于企業之外的經濟環境因素的深刻影響。雖然外部經濟環境的不利變化必然給企業帶來財務風險，但公司難以預見和無法改變這種外部變化，無法對其施加直接影響。但是，面對經濟環境的變化，公司并非無所作為。外部環境的變化有其自身的規律和趨勢，通過對其進行認真分析和研究，建立相應的風險預警機制，公司可以把握環境可能將要發生的變化，預測公司將要面臨的風險。針對環境變化的預測，公司應制定多種應變措施，對財務管理政策和管理辦法適當調整，從而增強公司應對財務管理環境變化能力，減少環境不利變化對財務管理活動的沖擊，以此降低企業面臨的外部財務風險。

建立科學的財務決策機制

經驗決策和主觀決策大大增加了決策失誤的可能性，而錯誤的財務決策必定會導致公司財務管理的失敗，增加公司財務風險。因此，為了防范財務風險，公司必須提高決策的科學化水平，建立科學的財務決策機制。為了實現公司目標，首先要明確企業財務決策的目標，確定與公司目標一致的財務目標是科學財務決策的前提。在充分考慮財務風險的前提下，科學評價財務決策，通過綜合運用各種財務風險分析方法來確定最優的決策方案。在財務決策的實施階段，應加強對實施過程的監督，此時財務管理的中心環節是積極控制財務決策實施中的財務風險，從而合理控制公司總財務風險，保障公司決策順利實施。

確定合理的資本結構

公司財務風險與其資本結構與理財目標密切相關，因此，合理的資本結構有利于公司規避財務風險。公司資本結構是否合理取決于籌資決策，公司在籌資時應結合自身實際，對有關影響因素綜合考慮，以確定最佳資本結構，并在長期籌資決策中保持該最佳比例。公司籌資決策需要選擇適當的籌資方式、籌資對象、籌資金額以及籌資期限。管理者應權衡成本與收益，比較分析股權融資與債權融資，選擇合適的籌資方式與籌資對象；恰當的籌資金額和籌資期限有利于公司降低償債壓力，保證正常的資金運轉，因此，為了健康、穩健的發展，公司應保持適當的資產負債率和債務期限搭配。總之，公司應優化資本結構，在實現企業價值最大化的同時，降低綜合資本成本和財務風險。

完善公司的財務風險管理制度

公司如果沒有明確的財務風險管理制度，財務風險管理的目標和方向就會模糊，勢必造成財務風險管理效率的低下，因此，完善的財務風險管理制度是防范財務風險不可缺少的重要措施。內部控制是公司財務風險管理制度的核心，為了完善公司財務管理制度，首要任務就是建立和強化企業內控機制，加強對資金的管理，提高資金的使用效率。首先，全面梳理企業現有的業務流程，尋找工作流程中存在的風險及相應控制措施；其次，對現有內部財務控制制度進行審核，并補充和完善相關監管漏洞，健全內部控制措施。同時，加強對主要業務節點的控制，例如對現金管理建立資本預算體系，對公司的現金實行預算控制管理，這可以為公司提供預警