2022年山西省臨汾市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于償債能力指標的說法不正確的是（）。

A.現金流量比率表明每1元流動負債的經營活動現金流量保障程度

B.現金流量利息保障倍數比利息保障倍數更可靠

C.資產負債率越低，企業償債越有保證

D.利息保障倍數中分母的利息費用是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用

2.經營期現金流量中不能引起公司稅前利潤變動的有()。

A.經營收入的增量B.經營費用的增量(折舊除外)C.折舊費(按稅法規定計量)的凈變動D.所得稅額的變動

3.當折現率為12%時，某項目的凈現值為﹣100元，則說明該項目的內含報酬率（）

A.低于12%B.等于12%C.高于12%D.無法判斷

4.在計算經濟增加值時，對于某些大量使用長期機器設備的折舊費用的處理，經濟增加值采用更接近經濟現實的方法進行處理，該方法是（）

A.償債基金折舊法B.年數總和折舊法C.雙倍余額折舊法D.沉淀資金折舊法

5.下列關于激進型營運資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.激進型籌資政策的營運資本小于0

B.激進型籌資政策是一種風險和收益均較低的營運資本籌資政策

C.在營業低谷時，激進型籌資政策的易變現率小于1

D.在營業低谷時，企業不需要短期金融負債

6.第

7

題

某公司目前臨時性流動資產為300萬元，永久性流動資產為400萬元，固定資產為600萬元。如果公司只在生產經營旺季借人短期借款200萬元，而長期負債、自發性負債和權益資本已達到1000萬元，則該公司所采取的營運資金籌集政策為（）。

A.配合型籌資政策B.激進型籌資政策C.穩健型籌資政策D.無法確定

7.若安全邊際率為20%，正常銷售量為l000件，則盈虧臨界點銷售量為件。

A.200

B.800

C.600

D.400

8.

第

3

題

下列各項中，屬于約束性固定成本的是（）。

A.研究開發費B.長期租賃費C.職工培訓費D.廣告費

9.第

3

題

產品成本計算的分步法是（）。

A.分車間計算產品成本的方法

B.計算各步驟半成品和最后步驟產成品成本的方法

C.按照生產步驟計算產品成本的方法

D.計算產品成本中各步驟“份額”的方法

10.企業信用政策的內容不包括（）。

A.確定信用期間B.確定信用標準C.確定現金折扣政策D.確定收賬方法

11.

第

24

題

財務控制中為了實現有利結果而采取的控制，指的是（）。

A.偵查性控制B.預防性控制C.補償性控制D.指導性控制

12.下列各項中，不可以用于支付股利的是（）

A.股本B.盈余公積C.未分配利潤D.凈利潤

13.采用成本分析模式、存貨模式和隨機模型確定現金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是()。

A.轉換成本B.機會成本C.短缺成本D.管理成本

14.

第

5

題

基金的價值取決于（）。

A.投資所帶來的未來利得B.基金凈資產的現在價值C.基金凈資產的未來價值D.未來現金流量

15.甲公司2015年每股收益1元，經營杠桿系數1.2，財務杠桿系數1.5，假設公司不進行股票分割。如果2016年每股收益想達到1.9元，根據杠桿效應，其營業收入應比2015年增加（）。

A.50%B.60%C.75%D.90%

16.A公司年初投資資本1000萬元，預計今后每年可取得稅前經營利潤800萬元，所得稅稅率為25％，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權平均資本成本為8％，則企業實體價值為（）萬元。

A.7407B.7500C.6407D.8907

17.在作業成本法下，引起作業成本增加的驅動因素稱為（）。

A.資源成本動因

B.作業成本動因

C.數量動因

D.產品動因

18.本月生產產品400件，使用材料2500千克，材料單價為0．55元/千克；直接材料的單位產品標準成本為3元，即每件產品耗用6千克直接材料，每千克材料的標準價格為0．5元，則（）。

A.直接材料數量差異為50元

B.直接材料價格差異為120元

C.直接材料標準成本為1250元

D.直接材料數量差異為55元

19.某公司生產辦公桌，生產能力為750件，目前正常訂貨量為400件，剩余生產能力無法轉移。正常銷售價格為120元，單位產品成本為95元，其中單位變動成本為80元。現有客戶追加訂貨120件，報價110元，還需要追加專屬成本1000元。則該公司若接受這筆訂貨，將增加利潤（）元

A.800B.3600C.1800D.2600

20.某企業生產甲、乙、丙三種產品，已知三種產品的單價分別為10元、8元和6元，單位變動成本分別為8元、5元和4元，銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元，則加權平均邊際貢獻率為()。

A.32.26%B.36.28%C.28.26%D.30.18%

21.

第

10

題

某企業2009年年末經營資產總額為4000萬元，經營負債總額為2000萬元，金融資產額為50萬元。該企業預計2010年度的銷售額比2009年度增加10%(即增加100萬元)，預計2010年度留存收益比率為50%，銷售凈利率10%，該企業2010年度應追加資金量為（）萬元。

22.

第

13

題

在下列預算編制方法中，以預算期可預見的各種業務量水平為基礎，能適應多種情況的預算是（）。

A.彈性預算B.固定預算C.增量預算D.零基預算

23.甲公司平價發行3年期的公司債券，債券票面利率為10％，每季度付息一次，到期一次償還本金，該債券有效年折現率為()。

A.9．5％B.10％C.10．25％D.10．38％

24.下列選項中，屬于預防成本的是（）A.甲公司對采購的原材料進行質量檢驗

B.乙公司對研制出的新產品進行質量審核

C.丙公司檢測場所建筑的折舊或維護費用

D.丁公司免費召回產品維修

25.甲公司進入可持續增長狀態，股利支付率50％，權益凈利率20％，股利增長率5％，股權資本成本10％。甲公司的內在市凈率是（??）。

A.2B.10．5C.10D.2．1

26.下列關于β系數和標準差的說法中，不正確的是（）。

A.如果一項資產的β＝0.5，表明它的系統風險是市場組合系統風險的0.5倍

B.無風險資產的β＝0

C.無風險資產的標準差＝0

D.投資組合的β系數等于組合中各證券β系數之和

27.下列關于營業預算的計算等式中，不正確的是。

A.本期生產數量=(本期銷售數量+期末產成品存量)一期初產成品存量

B.本期購貨付現=本期購貨付現部分+前期賒購本期付現的部分

C.本期材料采購數量=(本期生產耗用數量+期末材料存量)一期初材料存量

D.本期銷售商品所收到的現金=本期的銷售收入+期末應收賬款一期初應收賬款

28.

第

5

題

（）是以責任報告為依據，分析、評價各責任中心責任預算的實際執行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責任中心工作成果，實施獎罰，促使各責任中心積極糾正行為偏差，完成責任預算的過程。

A.責任預算B.責任報告C.責任業績考核D.內部結算

29.靜態預算法的缺點在于（）。

A.穩定性差B.可比性差C.編制比較麻煩D.透明性差

30.

第

5

題

作為企業財務管理的目標，每股盈余最大化較之利潤最大化的優點是（）。

A.考慮了資金時間價值的因素B.反映了創造利潤與投資資本之間的關系C.考慮了風險因素D.可以避免企業的短期行為

二、多選題(20題)31.使用財務指標進行業績評價的主要缺點有（）。

A.不能計量公司的長期業績B.忽視了物價水平的變化C.忽視了公司不同發展階段的差異D.其可比性不如非財務指標

32.下列關于財務管理內容的相關表述中，正確的有（）。

A.公司對子公司和非子公司的長期股權投資屬于經營投資

B.公司投資是直接投資，個人或專業投資機構投資屬于間接投資

C.公司進行經營性資產投資決策時應采用投資組合原理

D.提高存貨儲備以應對通貨膨脹，追加存貨投資屬于長期投資

33.按照市場有效原則，假設市場是完全有效的，下列結論正確的有()。

A.在證券市場上只能獲得與投資相稱的報酬，很難增加股東財富

B.不可能通過籌資獲取正的凈現值

C.購買或出售金融工具的交易凈現值為零

D.不要企圖靠生產經營性投資增加股東財富

34.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）A.管理人員薪酬B.折舊費C.取暖費D.研究開發支出

35.第

16

題

有關創造價值的理財原則包括（）。

A.有價值的創意原則B.比較優勢原則C.期權原則D.風險—報酬權衡原則

36.成本管理具體包括（）等內容。

A.成本規劃B.成本分析C.成本控制D.成本計算

37.下列各項中，屬于直接人工工資率差異的形成原因的有（）

A.生產人員降級使用B.新工人上崗太多C.獎勵制度未產生實效D.產量規模太小無法發揮批量節約優勢

38.下列各項中，適合作為單位級作業的作業動因有()。

A.生產準備次數B.零部件產量C.采購次數D.耗電千瓦時數

39.下列關于可轉換債券和認股權證區別的說法中，正確的有()。

A.認股權證的行權為發行公司帶來增量資本，而可轉換債券的行權僅引起公司存量資本結構的變化

B.可轉換債券比認股權證的靈活性低

C.附認股權證債券的發行目的主要是為了發行債券而不是發行股票，但可轉換債券的發行目的主要是為了發行股票而不是發行債券

D.可轉換債券的承銷費用比附認股權證債券的承銷費用低

40.下列關于作業成本法的表述中正確的有（）。

A.作業成本法認為產品成本是全部作業所消耗資源的總和，產品是消耗全部作業的成果

B.采用作業成本法能夠為企業提供更加真實、準確的成本信息

C.在作業成本法下，間接成本的分配路徑是“資源一部門一產品”

D.作業成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配、分攤

41.某盈利企業財務杠桿系數大于1，則可以推斷出（）

A.該企業具有財務風險

B.該企業聯合杠桿系數大于1

C.該企業息稅前利潤增加時，每股收益增長率大于息稅前利潤增長率

D.該企業不一定存在優先股

42.財務管理的基礎理論包括（）。

A.資本資產定價理論B.投資組合理論C.幣值不變理論D.有效市場理論

43.下列關于資本資產定價模型β系數的表述中，正確的有（）

A.投資組合的β系數一定會比組合中任一單只證券的β系數低

B.該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關性會影響β系數大小

C.β系數反映的是證券的系統風險

D.整個股票市場報酬率與無風險報酬率的相關性會影響β系數大小

44.事業部制組織結構的管理原則包括（）。

A.集中決策B.集中經營C.分散經營D.協調控制

45.

第

21

題

下列有關投資報酬率表述不正確的有（）。

46.當間接成本在產品成本中所占比例較大時，采用產量基礎成本計算制度可能導致的結果有()。A.A.夸大低產量產品的成本B.夸大高產量產品的成本C.縮小高產量產品的成本D.縮小低產量產品的成本

47.下列關于證券市場線的表述中，正確的有（）。

A.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升

B.在無風險利率不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率上升

C.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，無風險資產和市場組合要求的報酬率等額上升

D.在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險資產和市場組合要求的報酬率等額上升

48.以下關于優先股的說法中，正確的有（）。

A.優先股的購買者主要是低稅率的機構投資者

B.優先股存在的稅務環境是對投資人的優先股利有減免稅的優惠，而且發行人的稅率較低，投資人所得稅稅率較高

C.多數優先股沒有到期期限

D.優先股股東要求的預期報酬率比債權人高

49.

第

11

題

進行企業價值評估時，下列說法正確的是（）。

A.債權投資收益列入經營收益

B.經營營運資本＝經營流動資產－經營流動負債

C.凈經營資產總計＝經營營運資本+凈經營長期資產

D.經營營運資本+凈經營長期資產＝經營資產－經營負債

50.下列關于理財原則的表述中，正確的有（）。

A.理財原則既是理論，也是實務

B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財原則是財務交易與財務決策的基礎

D.理財原則只解決常規問題，對特殊問題無能為力

三、3.判斷題(10題)51.在剩余股利政策下，保持目標資本結構的含義是保持全部資產的負債比率。()

A.正確B.錯誤

52.成本和費用都是轉嫁到一定產出物的耗費，是針對一定產出物計算歸集的。()

A.正確B.錯誤

53.股利無關論是建立在一種完美無缺的市場假設基礎上，投資者對股利的多少存在著偏好。()

A.正確B.錯誤

54.作業基礎成本計算制度，主要適用于產量是成本主要驅動因素的傳統加工業。()

A.正確B.錯誤

55.用直接分配法分配輔助生產費用時，無需考慮各輔助車間之間相互提供產品或勞務的情況。()

A.正確B.錯誤

56.某公司目前有普通股200萬股(每股面值1元，市價4元)，資本公積280萬元，未分配利潤1260萬元。發放8%的股票股利后，公司的未分配利潤將減少64萬元，股本增加16萬元。()

A.正確B.錯誤

57.現金股利是股利支付的主要方式，公司只要有累計盈余(特殊情況下可用彌補虧損后的盈余公積金支付)，即可發放現金股利。()

A.正確B.錯誤

58.對于平息債券來說，當投資者要求的收益率高于債券票面利率時，債券的市場價值會低于債券面值；當投資者要求的收益率低于債券票面利率時，債券的市場價值會高于債券面值；當債券接近到期日時，債券的市場價值向其面值回歸。()

A.正確B.錯誤

59.由于實體現金流量包括債權人現金流量和股權現金流量，所以實體現金流量的風險比股東現金流量的風險大。()

A.正確B.錯誤

60.生產預算是在銷售預算的基礎上編制的。按照“以銷定產”的原則，生產預算中各季度的預計生產量應該等于各季度的預計銷售量。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.假設A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標的資產的看漲期權到期時間為6個月，執行價格為24元，預計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風險利率為4%。

要求：分別用復制原理和風險中性原理，計算該看漲期權的價值。

62.A公司適用的所得稅稅率為25%。對于明年的預算出現三種方案。

第一方案：維持目前的經營和財務政策。預計銷售：50000件，售價為200元/件，單位變動成本為120元，固定成本和費用為125萬元。公司的資本結構為：500萬元負債(利息率5%)，普通股50萬股。

第二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資200萬元，生產和銷售量以及售價不會變化，但單位變動成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預計新增借款的利率為6%。

第三方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發行新的普通股籌資。預計新股發行價為每股20元，需要發行10萬股，以籌集200萬元資金。要求：

(1)計算三個方案下的總杠桿系數。

(2)根據上述結果分析哪個方案的風險最大。

(3)計算三個方案下，每股收益為零的銷售量(萬件)。

(4)如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個更好些?

63.

64.假設丁公司目前已達到穩定狀態，經營效率和財務政策保持不變，且不增發新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的營業凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息，已知丁公司2018年至2020年的部分財務數據如下：.要求：(1)計算丁公司2018年至2020年的可持續增長率以及2019年和2020年的實際增長率；(2)分析2020年丁公司的經營效率和財務政策有何變化；(3)假定在公司目前管理效率下，經營效率是符合實際的，公司一貫堅持固定股利支付率政策，貸款銀行要求資產負債率不能超過65％，2021年若要超過2020年的增長速度，是否還有潛力?假設2021年不打算增發股票，2021年銷售增長率最高能達到多少?65.計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據此說明公司應否改變信用政策。五、綜合題(2題)66.現有甲、乙兩種債券，面值均為2000元，期限均為5年。甲債券為分期付息到期一次還本，每個季度付息一次，有效年利率為8％；乙債券為單利計息，單利折現，到期一次還本付息，票面利率為10％。

已知：（P/A，2%，20）=16.3514，（P/F，2%，20）=0.673，(P/A，3％，11)=9.2526，(P/F，3％，11)=0.7224，(P/F，7％，2)＝0.8734，(P/F，6％，2)＝0.89

計算甲債券的票面利率、每個季度的實際票面利率和每次支付的利息

67.N（0.47）=O.6808，N（0.48）=O.6844

要求：

（1）計算不考慮期權的第一期項目的凈現值；

（2）計算不考慮期權的第二期項目在2011年1月1日和2008年1月1日的凈現值；

（3）如果考慮期權，判斷屬于看漲期權還是看跌期權；確定標的資產在2011年1月1日的價格和執行價格，并判斷是否應該執行該期權；

（4）采用布萊克一斯科爾戎期權定價模型計算考慮期權的第一期項目的凈現值，并評價是否應該投資第一期項目。

參考答案

1.D利息保障倍數中，分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用；分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包括計入利潤表中財務費用的利息費用，還包括計入資產負債表固定資產等成本的資本化利息。所以選項D錯誤。

2.D解析：經營期主要的現金流項目包括：(1)經營收入的增量；(2)減：經營費用的增量(折舊除外)；(3)減：折舊費(按稅法規定計量)的凈變動；以上三項之和是項目引起公司稅前利潤變動；(4)減：所得稅額的變動；以上四項的合計是項目引起的稅后利潤變動，(5)加：折舊費(按稅法規定計量)的凈變動；以上五項之和為經營期增量現金流。

3.A折現率與凈現值呈反向變化，所以當折現率為12%時，某項目的凈現值為﹣100元小于零，而內含報酬率是使凈現值為0的折現率，所以要想使凈現值向等于零靠近，即提高凈現值，需要進一步降低折現率，所以該項目的內含報酬率低于12%。

綜上，本題應選A。

4.D經濟增加值要求對某些大量使用長期機器設備的公司，按照更接近經濟現實的“沉淀資金折舊法”處理。這是一種類似租賃資產的費用分攤方法，在前幾年折舊較少，而后幾年由于技術老化和物理損耗同時發揮作用需提取較多折舊的方法。

綜上，本題應選D。

5.C營運資本=流動資產一流動負債=(波動性流動資產+穩定性流動資產）一（自發性負債+短期金融負債），在激進型籌資政策下，只能知道，營業高峰期，波動性流動資產小于短期金融負債，無法得出營運資本小于0的結論，因此，選項A的說法不正確；激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較髙的營運資本籌資政策，所以選項B的說法不正確；營業高峰時，（股東權益+長期債務+經營性流動負債）+臨時性負債=穩定性流動資產+長期資產+波動性流動資產，由于在營業高峰時，激進型籌資政策的臨時性負債大于波動性流動資產，所以，對于激進型營運資本籌資政策而言，（股東權益+長期債務+經營性流動負債）<穩定性流動資產+長期資產，即：(股東權益+長期債務+經營性流動負債）一長期資產<穩定性流動資產，由于在營業低谷時，易變現率=[(股東權益+長期債務+經營性流動負債）一長期資產]/穩定性流動資產，所以，在營業低谷時，激進型籌資政策的易變現率小于1，即選項C的說法正確；由于短期金融負債不僅滿足臨時性流動資產的資金需求，還需要解決部分穩定性流動資產的資金需要，所以即使在營業低谷，企業也需要短期金融負債來滿足穩定性流動資產的資金需求，選項D的說法不正確。

6.C該公司的臨時性負債只有200萬元，只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產200萬元和永久性資產900萬元，則由長期負債、自發性負債和權益資本的1000萬元作為資金來源。符合穩健型籌資政策的特點。

7.B因為安全邊際率與盈虧臨界點作業率二者之和為1，故盈虧臨界點作業率為80%，而盈虧臨界點作業率=盈虧臨界點銷售量÷正常銷售量，故盈虧臨界點銷售量=1000×80%=800(件)。

8.B約束性固定成本屬于企業“經營能力”成本，使企業維持一定的業務量所必須承擔的最低成本。廠房、機器設備折舊費、長期租賃費等都屬于這類成本。

9.C分步法是以生產步驟作為成本計算對象的。

10.D企業應收賬款的管理效果好壞，依賴于企業的信用政策。信用政策包括：信用期間、信用標準和現金折扣政策。

11.D按照財務控制的功能可分為預防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導性控制和補償性控制。預防性控制是指為防范風險、錯弊和非法行為的發生，或減少其發生機會所進行的控制；偵查性控制是指為及時識別已存在的風險、已發生的錯弊和非法行為，或增強識別能力所進行的控制；糾正性控制是對那些通過偵查性控制查出來的問題所進行的調整和糾正；指導性控制是為了實現有利結果而進行的控制。

12.A資本保全的限制因素規定公司不能用資本（包括股本和資本公積）發放股利。股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利。

綜上，本題應選A。

13.B利用成本分析模式時，不考慮轉換成本，僅考慮持有成本(機會成本)、管理成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。

14.B由于基金組合不斷變換，未來收益難以確定，加上資本利得是投資基金的主要收益來源，但由于價格的變化使利得也難以估計，所以，基金的價值取決于現在價值。

15.A選項A正確，總杠桿系數＝每股收益變動百分比/營業收入變動百分比＝經營杠桿系數×財務杠桿系數＝1.2×1.5＝1.8。2016年每股收益增長率＝（1.9－1）/1＝90%，則營業收入增長比＝90%/1.8＝50%。

16.AA【解析】每年的稅后經營凈利潤=800×(1-25%)=600(萬元)，第1年實體現金流量=600-100=500(萬元)，第2年及以后的實體現金流量=600-0=600(萬元)，企業實體價值=500/(1+8%)+600/8%/(1+8%)=7407(萬元)。

17.A【正確答案】：A

【答案解析】：成本動因分為兩種：（1）資源成本動因，即引起作業成本增加的驅動因素；（2）作業成本動因，即引起產品成本增加的驅動因素。

【該題針對“作業成本法的核心概念”知識點進行考核】

18.A直接材料標準成本=400×6×0．5=1200(元)，直接材料數量差異=(2500—400×6)×0．5=50(元)，直接材料價格差異=2500×(0．55—0．5)=125(元)。

19.D本題考查的是特殊訂單利潤的計算，追加的訂單需要追加專屬成本，在計算時要加入到成本中。則追加訂單時，增加的利潤＝銷量×（單價－單位變動成本）－專屬成本＝120×（110－80）－1000＝2600（元）。

綜上，本題應選D。

20.A本題的主要考核點是加權平均邊際貢獻率的計算。

甲、乙、丙三種產品的邊際貢獻率分別為

甲：(10-8)/10=20%

乙：(8-5)/8=37.5%

丙：(6-4)/6=33.33%

各產品的銷售比重分別為

甲：10x200/(10x200+8x500+6x550)=21.51%

乙:8x500/(10x200+8x500+6x550)=43.01%

丙：6x550/(10x200+8x500+6x550)=35.48%

以各產品的銷售比重為權數，計算加權平均邊際貢獻率：

加權平均邊際貢獻率=20%X21.51%+37.5%x43.01%+33.33%x35.48%=32.26%

21.D

22.A彈性預算又稱變動預算或滑動預算，是指為克服固定預算方法的缺點而設計的，以業務量、成本和利潤之間的依存關系為依據，以預算期可預見的各種業務量水平為基礎，編制能夠適應多種情況預算的一種方法。

23.D因為是平價發行，所以計息期折現率等于計息期票面利率，即10％／4=2.5％。則該債券有效年折現率=(1+2.5％)4—1=10．38％。

24.B選項A、C不屬于，質量檢測的費用、檢測設備的折舊費都是為了保證產品質量達到預定標準而對產品進行檢測所發生的成本，屬于鑒定成本；

選項B屬于，對研制出的新產品進行質量審核是為了防止產品質量達不到預定標準而發生的成本，如果研制出的新產品符合質量標準就會進一步進行生產，但是如果研制出的新產品不符合質量標準時，將無法進行批量生產，所以屬于預防成本；

選項D不屬于，免費召回產品維修，是存在缺陷的產品流入市場以后發生的成本，屬于外部失敗成本。

綜上，本題應選B。

質量成本分類

25.A內在市凈率=股利支付率×權益凈利率/(股權資本成本-股利增長率)=50%×20%/(10%-5%)=2。

26.DD

【答案解析】：根據β系數的經濟意義可知，選項A的說法正確；β系數衡量的是系統風險，標準差衡量的是總體風險，對于無風險資產而言，既沒有系統風險，也沒有總體風險，因此，選項B、C的說法正確；投資組合的β系數等于組合中各證券β系數的加權平均數，所以選項D的說法錯誤。

27.D本期銷售商品所收到的現金=本期銷售本期收現+以前期賒銷本期收現=本期的銷售收入+期初應收賬款一期末應收賬款

28.C責任業績考核是以責任報告為依據，分析、評價各責任中心責任預算的實際執行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責任中心工作成果，實施獎罰，促使各責任中心積極糾正行為偏差，完成責任預算的過程。

29.B固定預算法又稱靜態預算法，是指在編制預算時，只根據預算期內正常、可實現的某一固定的業務量(如生產量、銷售量等)水平作為唯一基礎來編制預算的方法。固定預算方法存在適應性差和可比性差的缺點，一般適用于經營業務穩定、生產產品產銷量穩定、能準確預測產品需求及產品成本的企業。

30.B每股盈余最大化優點是反映了創造利潤與投資資本之間的關系，但沒有考慮風險因素，也不能避免企業的短期行為

31.ABC【考點】業績的財務計量(P404)

【解析】業績的財務計量主要有三個缺點：一是財務計量是短期的業績計量，具有誘使經理人員為追逐短期利潤而傷害公司長期發展的弊端，所以選項A正確;二是忽略價格水平的變化，在通貨膨脹比較嚴重時，可能歪曲財務報告，所以選項B正確;三是忽視公司不同發展階段的差異，所以選項C正確;財務指標比非財務指標在進行業績評價時，可比性更好，選線D不正確。

32.AB財務管理中的長期投資是針對長期經營性資產投資，其投資分析方法的核心是凈現值原理，金融資產投資分析方法的核心是投資組合原理，所以選項C錯誤；選項D屬于營運資本投資。

33.ABC解析：如果資本市場是完全有效的，購買或出售金融工具的交易的凈現值就為零，不要企圖通過籌資獲取正的凈現值，而應當靠生產經營性投資增加股東的財富。

34.ABC選項A、B、C屬于，不能通過當前的管理決策行動加以改變的固定成本，稱為約束性固定成本。譬如：固定資產折舊費、財產保險、管理人員工資、取暖費、照明費等；

選項D不屬于，職工培訓費、研究開發支出屬于酌量性固定成本。

綜上，本題應選ABC。

固定成本分類：

35.ABC本題的主要考核點是有關創造價值原則，有關創造價值原則包括：有價值的創意原則．比較優勢原則．期權原則和凈增效益原則四個原則。

36.ABC此題暫無解析

37.AC直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產工人升級或降級使用（選項A）、獎勵制度未產生實效（選項C）、工資率調整、加班或使用臨時工、出勤率變化等，復雜且難以控制。

選項B、D為直接材料人工效率差異形成原因。

綜上，本題應選AC。

直接人工效率差異的形成原因包括：工作環境不良、工人經驗不足、勞動情緒不佳、新工人上崗太多、機器或工具選用不當、設備故障較多、生產計劃安排不當、規模太少而無法發揮經濟批量優勢等。

38.BD單位級作業指每一單位產品至少要執行一次的作業，因此其成本與產量成比例變動。

39.ACD可轉換債券和附認股權證債券的區別：(1)可轉換債券在轉換時只是報表項目之間的變化，沒有增加新的資本；附認股權證債券在認購股份時給公司帶來新的權益資本。選項A正確。(2)靈活性不同。可轉換債券允許發行者規定可贖回條款、強制轉換條款等，種類較多，而附認股權證債券的靈活性較差。選項B錯誤。(3)適用情況不同。發行附認股權證債券的公司，比發行可轉換債券的公司規模小、風險更高，往往是新的公司啟動新的產品。附認股權證債券的發行者，主要目的是發行債券而不是股票，是為了發債而附帶期權，只是因為當前利率要求高，希望通過捆綁期權吸引投資者以降低利率。可轉換債券的發行者，主要目的是發行股票而不是債券，只是因為當前股價偏低，希望通過將來轉股以實現較高的股票發行價。選項C正確。(4)兩者的發行費用不同。可轉換債券的承銷費用與普通債券類似，而附認股權證債券的承銷費用介于債務融資和普通股融資之間。選項D正確。

40.ABD選項C錯誤，作業成本法的基本指導思想是：“作業消耗資源、產品(服務或顧客)消耗作業”，即：按照“資源——作業——產品”的途徑來分配間接成本。

41.ABCD選項A符合題意，財務杠桿系數＝1＋基期利息/（基期息稅前利潤－基期利息），當企業的財務杠桿系數大于1時，說明企業一定存在利息費用，那么企業一定具有財務風險；

選項B符合題意，聯合杠桿系數＝經營杠桿系數×財務杠桿系數＝[（基期息稅前利潤＋固定成本）/基期息稅前利潤]×[基期息稅前利潤/（息稅前利潤－基期財務費用）]＝（基期息稅前利潤＋固定成本）/（基期息稅前利潤－基期財務費用），分子大于分母，所以分數值大于1；

選項C符合題意，財務杠桿系數＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比，財務杠桿系數大于1，則，息稅前利潤增加時，每股收益增長率大于息稅前利潤增長率；

選項D符合題意，從題目的條件中，沒法判斷優先股是否存在。

綜上，本題應選ABCD。

42.ABD與財務管理基本原理有關的理論，主要是資本資產定價理論、投資組合理論和有效市場理論。

43.BC選項B正確、選項D錯誤，β系數＝該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關系數×該股票報酬率的標準差/整個股票市場報酬率的標準差，所以，

①該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關系數；

②該股票報酬率的標準差；

③整個股票市場報酬率的標準差；

這三方面因素都是影響β系數的大小的因素，但是整個股票市場報酬率與無風險報酬率的相關性不會影響β系數；

投資組合的β系數是加權平均的β系數，β系數衡量的是系統風險（選項C正確），所以不能分散，因此不能說β系數一定會比組合中任一單只證券的β系數低，有可能單一證券的β系數較低，但經過加權平均后求出的證券組合β系數較高（選項A錯誤）。

綜上，本題應選BC。

44.ACD選項A、C、D正確。事業部制組織結構是一種分權的組織結構，其管理原則為集中決策、分散經營、協調控制。

45.CD不同的企業發展階段，公司的投資報酬率會有變化。企業處于衰退階段，資產減少大于收益的減少，投資報酬率可能提高，這也不表示業績有什么改善。在通貨膨脹期間老企業的資產賬面價值低，所以在通貨膨脹期間投資報酬率會夸大老企業的業績。

46.BD解析：采用產量基礎成本計算制度時，產量高的產品承擔了更高的間接成本，產量低的產品承擔了更少的間接成本，這與事實不符，因為間接成本的耗費與產量沒有關系，產量不同的產品耗用的間接成本應該是相同的，所以，當間接成本在產品成本中所占比例較大時，采用產量基礎成本計算制度可能夸大高產量產品的成本，縮小低產量產品的成本。[講解]本題實際上講述的是傳統成本計算方法扭曲產品成本原因。采用產量基礎成本計算制度時，單位產品分配的間接成本是相等的，這與事實不符，因為間接成本的耗費與產量沒有關系，產量越高，單位產品分配的間接成本應該越少，而產量越低，單位產品分配的間接成本應該越多，所以，當間接成本在產品成本中所占比例較大時，采用產量基礎成本計算制度可能夸大高產量產品的成本，縮小低產量產品的成本，出現嚴重的扭曲產品成本現象。

47.AD【答案】AD

【解析】在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，風險價格上升，則市場組合要求的報酬率上升，選項A正確；無風險利率等于純粹利率加上預期通貨膨脹附加率，市場組合要求的報酬率等于無風險利率加上風險補償率，所以，在無風險利率不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率不變，選項B錯誤；無風險利率不變，無風險資產要求的報酬率不變，但風險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升，選項C錯誤；在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險利率上升，無風險資產和市場組合要求的報酬率等額上升，選項D正確。

48.BD優先股的購買者主要是高稅率的機構投資者，所以選項A不正確；多數優先股規定有明確的到期期限，到期時公司按規定價格贖回優先股，與一般的債券類似，所以選項C不正確。

49.CD根據教材272－273頁內容可知，CD的說法正確，AB的說法不正確。經營營運資本＝經營現金＋經營流動資產－經營流動負債。債權投資收益不列入經營收益，而是屬于金融活動產生的收益。

【該題針對“現金流量模型參數的估計”知識點進行考核】

50.ABC理財原則是財務管理理論和財務管理實務的結合部分，所以A正確；理財原則不一定在任何情況下都絕對正確，所以B是正確；理財原則是財務交易和財務決策的基礎，各種財務管理程序和方法，是根據理財原則建立的，所以C也是正確的；理財原則能為解決新的問題提供指引，所以D不正確。

51.B解析：剩余股利政策下，保持目標資本結構不是指保持全部資產的負債比率，而是指保持長期有息負債與所有者權益的比率。

52.B

53.B解析：在股利無關論下，投資者對股利和資本利的并無偏好。

54.B解析：產量基礎成本計算制度，主要適用于產量是成本主要驅動因素的傳統加工業。作業基礎成本計算制度的特點是間接成本的分配應以成本動因為基礎。尤其適用于新興的高科技領域。

55.A解析：采用直接分配法不考慮輔助生產車間之間互相提供勞務的問題，相對簡單，但也不很準確。

56.A解析：發放8%的股票股利后，即發放16萬股的股票股利，16萬股股票股利的總面值為16萬元，16萬股股票股利的總溢價為48萬元，16萬股股票股利的總市價為64萬元。所以，發放8%的股票股利后，公司的未分配利潤減少64萬元，股本增加16萬元，資本公積增加48萬元。

57.B解析：公司支付現金股利除了要有累計盈余外，還要有足夠的現金，因此公司在支付現金股利前需籌備充足的現金。

58.A解析：本題的考點是對于分期付息債券的特征。

59.B解析：實體現金流量的風險中不包括財務風險，股權現金流量的風險中包括了財務風險，所以實體現金流量的風險比股權現金流量的風險小。

60.B解析：生產預算是在銷售預算的基礎上編制的，其主要內容有銷售量、期初和期末存貨、生產量。按照“以銷定產”的原則，各季度的預計生產量確實應該根據各季度的預計銷售量來確定，但生產預算中各季度的預計生產量并不完全取決于各季度的預計銷售量，還要進一步考慮期初、期末存貨的影響，即：預計生產量=(預計銷售量+預計期末存貨)-預計期初存貨。

61.(1)復制原理：

上行股價＝20×(1＋30%)＝26(元)

下行股價＝20×(1－23%)＝15．4(元)

套期保值比率＝[(26－24)－0]/(26－15．4)＝0．1887

借款數額＝(0．1887×15．4－0)/(1＋4%)＝2．7942(元)

購買股票支出＝0．1887×20＝3．774(元)

期權價值＝3．774－2．7942＝0．98(元)

(2)風險中性原理：

4%＝上行概率×30%＋(1－上行概率)×(－23%)

求得：

上行概率＝0．5094

下行概率＝1－0．5094＝0．4906

期權到期時價值＝0．5094×(26－24)＋0．4906×0＝1．0188(元)

期權價值＝1．0188/(1＋4%)＝0．98(元)

62.(1)計算三個方案下的總杠桿系數：

方案一的總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤＝5×(200－120)/[5×(200－120)－125]＝1．45方案二的總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤＝5×(200－100)/[5×(200－100)－120－500×5%－200×6%]＝1．46

方案三的總杠桿系數＝邊際貢獻/稅前利潤＝5×(200－100)/[5×(200－100)－120－500×5%]＝1．41

(2)分析哪個方案的風險最大：

因為方案二的總杠桿系數最大，所以方案二的風險最大。

(3)計算三個方案下，每股收益為零的銷售量；

令每股收益為零時的銷量為Q萬件，則

方案一：[Q×(200－120)－125]×(1－25%)＝0

Q＝1．56(萬件)

方案二：[Q×(200－100)－120－500×5%－200×6%]×(1－25%)＝0

Q＝1．57(萬件)

方案三：[Q×(200－100)－120－500×5%]×(1－25%)＝0

Q＝1．45(萬件)

(4)比較第二和第三方案：銷量下降至15000件時，方案三更好些。

理由：銷量下降至15000件時，采用方案三還有利潤，而采用方案二則企業處于虧損狀態。

63.64.(1)(2)2020年經營效率不變，股利支付政策不變，只有資本結構改變了，2020年的權益乘數提高，使2020年實際增長率超過了上年的可持續增長率。(3)①因為2020年資產負債率=850／1500=56．67％，由于目前資產負債率還沒達到65％，2021年企業還有潛力提高增長率。②設2021年能夠實現的最高銷售收入為S，則2021年年末所有者權益=650+S×10％×50％，2021年年末資產=銷售收入／總資產周轉次數=S／2，若2021年資產負債率提高到65％，則權益乘數=1／(1—65％)=2.857，所以(S／2)／(650+S×10％×50％)=2.857，所以S=5200(萬元)，最大銷售增長率=(5200—3000)／3000=73．33％。

65.稅前損益變動額為16．624萬元,大于零,所以,公司應該改變信用政策。66.已經知道有效年利率，求債券的票面利率，直接假設票面利率為r，根據兩者之間的關系列式：

，解得票面r＝7.77%；

計算出票面利率后，每個季度的實際票面利率＝7.77％/4＝1.94％，

每次支付的利息＝2000×1.94％＝38.8（元）。

67.(1)不考慮期權的第一期項目的凈現值=240×(P/A，10%，l0)-2000=-525.30(萬元)

(2)不考慮期權的第二期項目在2011年1月1日的凈現值=600×(P/A，10%，8)-3000=200.94(萬元)

不考慮期權的第二期項目在2008年1月1日的凈現值

=600×(P/A，10%，8)×(P/S，10%，3)-3000×(P/S，4%，3)

=2404.87-2667=-262.13(萬元)

(3)這是一項到期時間為3年的看漲期權，如果標的資產在2011年1月1日的價格高于執行價格，則會選擇執行期權。標的資產在2011年1月1日的價格=600×(P/A，10%，8)=3200.94(萬元)，標的資產在2011年1月1日的執行價格=投資額=3000(萬元)，由于3200.94大于3000，因此，會選擇執行該期權。(4)So=600×(P/A，10%，8)×(P/S，10%，3)=2404.87(萬元)

PV(X)=3000×(P/S，4%，3)=2667(萬元)

d1=ln(2404.87/2667)/(0.20×廂)+(0.20×捂)/2

=-0.1035/0.3464+0.1732=-0.1256

d2=-0.1256-O.3464=-0.472

N(d1)=1-N(0.1256)

=1-[0.5478+(0.5517-0.5478)/(0.13-0.12)×(0.1256-0.12)]

=0.4500

N(d2)=1-N(0.472)

=1-[0.6808+(0.6844-0.6808)/(0.48-0.47)×(0.472-0.47)]

=0.3185

C=2404.87×0.4500-2667×0.3185=1082.19-849.44=232.75(萬元)

考慮期權的第一期項目凈現值=232.75-525.30=-292.55(萬元)，因此，不應該投資第一期項目。2022年山西省臨汾市注冊會計財務成本管理學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(30題)1.下列關于償債能力指標的說法不正確的是（）。

A.現金流量比率表明每1元流動負債的經營活動現金流量保障程度

B.現金流量利息保障倍數比利息保障倍數更可靠

C.資產負債率越低，企業償債越有保證

D.利息保障倍數中分母的利息費用是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用

2.經營期現金流量中不能引起公司稅前利潤變動的有()。

A.經營收入的增量B.經營費用的增量(折舊除外)C.折舊費(按稅法規定計量)的凈變動D.所得稅額的變動

3.當折現率為12%時，某項目的凈現值為﹣100元，則說明該項目的內含報酬率（）

A.低于12%B.等于12%C.高于12%D.無法判斷

4.在計算經濟增加值時，對于某些大量使用長期機器設備的折舊費用的處理，經濟增加值采用更接近經濟現實的方法進行處理，該方法是（）

A.償債基金折舊法B.年數總和折舊法C.雙倍余額折舊法D.沉淀資金折舊法

5.下列關于激進型營運資本籌資政策的表述中，正確的是()。

A.激進型籌資政策的營運資本小于0

B.激進型籌資政策是一種風險和收益均較低的營運資本籌資政策

C.在營業低谷時，激進型籌資政策的易變現率小于1

D.在營業低谷時，企業不需要短期金融負債

6.第

7

題

某公司目前臨時性流動資產為300萬元，永久性流動資產為400萬元，固定資產為600萬元。如果公司只在生產經營旺季借人短期借款200萬元，而長期負債、自發性負債和權益資本已達到1000萬元，則該公司所采取的營運資金籌集政策為（）。

A.配合型籌資政策B.激進型籌資政策C.穩健型籌資政策D.無法確定

7.若安全邊際率為20%，正常銷售量為l000件，則盈虧臨界點銷售量為件。

A.200

B.800

C.600

D.400

8.

第

3

題

下列各項中，屬于約束性固定成本的是（）。

A.研究開發費B.長期租賃費C.職工培訓費D.廣告費

9.第

3

題

產品成本計算的分步法是（）。

A.分車間計算產品成本的方法

B.計算各步驟半成品和最后步驟產成品成本的方法

C.按照生產步驟計算產品成本的方法

D.計算產品成本中各步驟“份額”的方法

10.企業信用政策的內容不包括（）。

A.確定信用期間B.確定信用標準C.確定現金折扣政策D.確定收賬方法

11.

第

24

題

財務控制中為了實現有利結果而采取的控制，指的是（）。

A.偵查性控制B.預防性控制C.補償性控制D.指導性控制

12.下列各項中，不可以用于支付股利的是（）

A.股本B.盈余公積C.未分配利潤D.凈利潤

13.采用成本分析模式、存貨模式和隨機模型確定現金最佳持有量時，均需考慮的成本因素是()。

A.轉換成本B.機會成本C.短缺成本D.管理成本

14.

第

5

題

基金的價值取決于（）。

A.投資所帶來的未來利得B.基金凈資產的現在價值C.基金凈資產的未來價值D.未來現金流量

15.甲公司2015年每股收益1元，經營杠桿系數1.2，財務杠桿系數1.5，假設公司不進行股票分割。如果2016年每股收益想達到1.9元，根據杠桿效應，其營業收入應比2015年增加（）。

A.50%B.60%C.75%D.90%

16.A公司年初投資資本1000萬元，預計今后每年可取得稅前經營利潤800萬元，所得稅稅率為25％，第一年的凈投資為100萬元，以后每年凈投資為零，加權平均資本成本為8％，則企業實體價值為（）萬元。

A.7407B.7500C.6407D.8907

17.在作業成本法下，引起作業成本增加的驅動因素稱為（）。

A.資源成本動因

B.作業成本動因

C.數量動因

D.產品動因

18.本月生產產品400件，使用材料2500千克，材料單價為0．55元/千克；直接材料的單位產品標準成本為3元，即每件產品耗用6千克直接材料，每千克材料的標準價格為0．5元，則（）。

A.直接材料數量差異為50元

B.直接材料價格差異為120元

C.直接材料標準成本為1250元

D.直接材料數量差異為55元

19.某公司生產辦公桌，生產能力為750件，目前正常訂貨量為400件，剩余生產能力無法轉移。正常銷售價格為120元，單位產品成本為95元，其中單位變動成本為80元。現有客戶追加訂貨120件，報價110元，還需要追加專屬成本1000元。則該公司若接受這筆訂貨，將增加利潤（）元

A.800B.3600C.1800D.2600

20.某企業生產甲、乙、丙三種產品，已知三種產品的單價分別為10元、8元和6元，單位變動成本分別為8元、5元和4元，銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元，則加權平均邊際貢獻率為()。

A.32.26%B.36.28%C.28.26%D.30.18%

21.

第

10

題

某企業2009年年末經營資產總額為4000萬元，經營負債總額為2000萬元，金融資產額為50萬元。該企業預計2010年度的銷售額比2009年度增加10%(即增加100萬元)，預計2010年度留存收益比率為50%，銷售凈利率10%，該企業2010年度應追加資金量為（）萬元。

22.

第

13

題

在下列預算編制方法中，以預算期可預見的各種業務量水平為基礎，能適應多種情況的預算是（）。

A.彈性預算B.固定預算C.增量預算D.零基預算

23.甲公司平價發行3年期的公司債券，債券票面利率為10％，每季度付息一次，到期一次償還本金，該債券有效年折現率為()。

A.9．5％B.10％C.10．25％D.10．38％

24.下列選項中，屬于預防成本的是（）A.甲公司對采購的原材料進行質量檢驗

B.乙公司對研制出的新產品進行質量審核

C.丙公司檢測場所建筑的折舊或維護費用

D.丁公司免費召回產品維修

25.甲公司進入可持續增長狀態，股利支付率50％，權益凈利率20％，股利增長率5％，股權資本成本10％。甲公司的內在市凈率是（??）。

A.2B.10．5C.10D.2．1

26.下列關于β系數和標準差的說法中，不正確的是（）。

A.如果一項資產的β＝0.5，表明它的系統風險是市場組合系統風險的0.5倍

B.無風險資產的β＝0

C.無風險資產的標準差＝0

D.投資組合的β系數等于組合中各證券β系數之和

27.下列關于營業預算的計算等式中，不正確的是。

A.本期生產數量=(本期銷售數量+期末產成品存量)一期初產成品存量

B.本期購貨付現=本期購貨付現部分+前期賒購本期付現的部分

C.本期材料采購數量=(本期生產耗用數量+期末材料存量)一期初材料存量

D.本期銷售商品所收到的現金=本期的銷售收入+期末應收賬款一期初應收賬款

28.

第

5

題

（）是以責任報告為依據，分析、評價各責任中心責任預算的實際執行情況，找出差距，查明原因，借以考核各責任中心工作成果，實施獎罰，促使各責任中心積極糾正行為偏差，完成責任預算的過程。

A.責任預算B.責任報告C.責任業績考核D.內部結算

29.靜態預算法的缺點在于（）。

A.穩定性差B.可比性差C.編制比較麻煩D.透明性差

30.

第

5

題

作為企業財務管理的目標，每股盈余最大化較之利潤最大化的優點是（）。

A.考慮了資金時間價值的因素B.反映了創造利潤與投資資本之間的關系C.考慮了風險因素D.可以避免企業的短期行為

二、多選題(20題)31.使用財務指標進行業績評價的主要缺點有（）。

A.不能計量公司的長期業績B.忽視了物價水平的變化C.忽視了公司不同發展階段的差異D.其可比性不如非財務指標

32.下列關于財務管理內容的相關表述中，正確的有（）。

A.公司對子公司和非子公司的長期股權投資屬于經營投資

B.公司投資是直接投資，個人或專業投資機構投資屬于間接投資

C.公司進行經營性資產投資決策時應采用投資組合原理

D.提高存貨儲備以應對通貨膨脹，追加存貨投資屬于長期投資

33.按照市場有效原則，假設市場是完全有效的，下列結論正確的有()。

A.在證券市場上只能獲得與投資相稱的報酬，很難增加股東財富

B.不可能通過籌資獲取正的凈現值

C.購買或出售金融工具的交易凈現值為零

D.不要企圖靠生產經營性投資增加股東財富

34.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）A.管理人員薪酬B.折舊費C.取暖費D.研究開發支出

35.第

16

題

有關創造價值的理財原則包括（）。

A.有價值的創意原則B.比較優勢原則C.期權原則D.風險—報酬權衡原則

36.成本管理具體包括（）等內容。

A.成本規劃B.成本分析C.成本控制D.成本計算

37.下列各項中，屬于直接人工工資率差異的形成原因的有（）

A.生產人員降級使用B.新工人上崗太多C.獎勵制度未產生實效D.產量規模太小無法發揮批量節約優勢

38.下列各項中，適合作為單位級作業的作業動因有()。

A.生產準備次數B.零部件產量C.采購次數D.耗電千瓦時數

39.下列關于可轉換債券和認股權證區別的說法中，正確的有()。

A.認股權證的行權為發行公司帶來增量資本，而可轉換債券的行權僅引起公司存量資本結構的變化

B.可轉換債券比認股權證的靈活性低

C.附認股權證債券的發行目的主要是為了發行債券而不是發行股票，但可轉換債券的發行目的主要是為了發行股票而不是發行債券

D.可轉換債券的承銷費用比附認股權證債券的承銷費用低

40.下列關于作業成本法的表述中正確的有（）。

A.作業成本法認為產品成本是全部作業所消耗資源的總和，產品是消耗全部作業的成果

B.采用作業成本法能夠為企業提供更加真實、準確的成本信息

C.在作業成本法下，間接成本的分配路徑是“資源一部門一產品”

D.作業成本法認為，將成本分配到成本對象有三種不同的形式：追溯、動因分配、分攤

41.某盈利企業財務杠桿系數大于1，則可以推斷出（）

A.該企業具有財務風險

B.該企業聯合杠桿系數大于1

C.該企業息稅前利潤增加時，每股收益增長率大于息稅前利潤增長率

D.該企業不一定存在優先股

42.財務管理的基礎理論包括（）。

A.資本資產定價理論B.投資組合理論C.幣值不變理論D.有效市場理論

43.下列關于資本資產定價模型β系數的表述中，正確的有（）

A.投資組合的β系數一定會比組合中任一單只證券的β系數低

B.該股票報酬率與整個股票市場報酬率的相關性會影響β系數大小

C.β系數反映的是證券的系統風險

D.整個股票市場報酬率與無風險報酬率的相關性會影響β系數大小

44.事業部制組織結構的管理原則包括（）。

A.集中決策B.集中經營C.分散經營D.協調控制

45.

第

21

題

下列有關投資報酬率表述不正確的有（）。

46.當間接成本在產品成本中所占比例較大時，采用產量基礎成本計算制度可能導致的結果有()。A.A.夸大低產量產品的成本B.夸大高產量產品的成本C.縮小高產量產品的成本D.縮小低產量產品的成本

47.下列關于證券市場線的表述中，正確的有（）。

A.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，市場組合要求的報酬率上升

B.在無風險利率不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，市場組合要求的報酬率上升

C.在無風險利率不變、風險厭惡感增強的情況下，無風險資產和市場組合要求的報酬率等額上升

D.在風險厭惡感不變、預期通貨膨脹率上升的情況下，無風險資產和市場組合要求的報酬率等額上升

48.以下關于優先股的說法中，正確的有（）。

A.優先股的購買者主要是低稅率的機構投資者

B.優先股存在的稅務環境是對投資人的優先股利有減免稅的優惠，而且發行人的稅率較低，投資人所得稅稅率較高

C.多數優先股沒有到期期限

D.優先股股東要求的預期報酬率比債權人高

49.

第

11

題

進行企業價值評估時，下列說法正確的是（）。

A.債權投資收益列入經營收益

B.經營營運資本＝經營流動資產－經營流動負債

C.凈經營資產總計＝經營營運資本+凈經營長期資產

D.經營營運資本+凈經營長期資產＝經營資產－經營負債

50.下列關于理財原則的表述中，正確的有（）。

A.理財原則既是理論，也是實務

B.理財原則在一般情況下是正確的，在特殊情況下不一定正確

C.理財原則是財務交易與財務決策的基礎

D.理財原則只解決常規問題，對特殊問題無能為力

三、3.判斷題(10題)51.在剩余股利政策下，保持目標資本結構的含義是保持全部資產的負債比率。()

A.正確B.錯誤

52.成本和費用都是轉嫁到一定產出物的耗費，是針對一定產出物計算歸集的。()

A.正確B.錯誤

53.股利無關論是建立在一種完美無缺的市場假設基礎上，投資者對股利的多少存在著偏好。()

A.正確B.錯誤

54.作業基礎成本計算制度，主要適用于產量是成本主要驅動因素的傳統加工業。()

A.正確B.錯誤

55.用直接分配法分配輔助生產費用時，無需考慮各輔助車間之間相互提供產品或勞務的情況。()

A.正確B.錯誤

56.某公司目前有普通股200萬股(每股面值1元，市價4元)，資本公積280萬元，未分配利潤1260萬元。發放8%的股票股利后，公司的未分配利潤將減少64萬元，股本增加16萬元。()

A.正確B.錯誤

57.現金股利是股利支付的主要方式，公司只要有累計盈余(特殊情況下可用彌補虧損后的盈余公積金支付)，即可發放現金股利。()

A.正確B.錯誤

58.對于平息債券來說，當投資者要求的收益率高于債券票面利率時，債券的市場價值會低于債券面值；當投資者要求的收益率低于債券票面利率時，債券的市場價值會高于債券面值；當債券接近到期日時，債券的市場價值向其面值回歸。()

A.正確B.錯誤

59.由于實體現金流量包括債權人現金流量和股權現金流量，所以實體現金流量的風險比股東現金流量的風險大。()

A.正確B.錯誤

60.生產預算是在銷售預算的基礎上編制的。按照“以銷定產”的原則，生產預算中各季度的預計生產量應該等于各季度的預計銷售量。()

A.正確B.錯誤

四、計算分析題(5題)61.假設A公司目前的股票價格為20元/股，以該股票為標的資產的看漲期權到期時間為6個月，執行價格為24元，預計半年后股價有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風險利率為4%。

要求：分別用復制原理和風險中性原理，計算該看漲期權的價值。

62.A公司適用的所得稅稅率為25%。對于明年的預算出現三種方案。

第一方案：維持目前的經營和財務政策。預計銷售：50000件，售價為200元/件，單位變動成本為120元，固定成本和費用為125萬元。公司的資本結構為：500萬元負債(利息率5%)，普通股50萬股。

第二方案：更新設備并用負債籌資。預計更新設備需投資200萬元，生產和銷售量以及售價不會變化，但單位變動成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預計新增借款的利率為6%。

第三方案：更新設備并用股權籌資。更新設備的情況與第二方案相同，不同的只是用發行新的普通股籌資。預計新股發行價為每股20元，需要發行10萬股，以籌集200萬元資金。要求：

(1)計算三個方案下的總杠桿系數。

(2)根據上述結果分析哪個方案的風險最大。

(3)計算三個方案下，每股收益為零的銷售量(萬件)。

(4)如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個更好些?

63.

64.假設丁公司目前已達到穩定狀態，經營效率和財務政策保持不變，且不增發新股和回購股票，可以按照之前的利率水平在需要的時候取得借款，不變的營業凈利率可以涵蓋新增債務增加的利息，已知丁公司2018年至2020年的部分財務數據如下：.要求：(1)計算丁公司2018年至2020年的可持續增長率以及2019年和2020年的實際增長率；(2)分析2020年丁公司的經營效率和財務政策有何變化；(3)假定在公司目前管理效率下，經營效率是符合實際的，公司一貫堅持固定股利支付率政策，貸款銀行要求資產負債率不能超過65％，2021年若要超過2020年的增長速度，是否還有潛力?假設2021年不打算增發股票，2021年銷售增長率最高能達到多少?65.計算改變信用政策引起的損益變動凈額，并據此說明公司應否改變信用政策。五、綜合題(2題)66.現有甲、乙兩種債券，面值均為2000元，期限均為5年。甲債券為分期付息到期一次還本，每個季度付息一次，有效年利率為8％；乙債券為單利計息，單利折現，到期一次還本付息，票面利率為10％。

已知：（P/A，2%，20）=16.3514，（P/F，2%，20）=0.673，(P/A，3％，11)=9.2526，(P/F，3％，11)=0.7224，(P/F，7％，2)＝0.8734，(P/F，6％，2)＝0.89

計算甲債券的票面利率、每個季度的實際票面利率和每次支付的利息

67.N（0.47）=O.6808，N（0.48）=O.6844

要求：

（1）計算不考慮期權的第一期項目的凈現值；

（2）計算不考慮期權的第二期項目在2011年1月1日和2008年1月1日的凈現值；

（3）如果考慮期權，判斷屬于看漲期權還是看跌期權；確定標的資產在2011年1月1日的價格和執行價格，并判斷是否應該執行該期權；

（4）采用布萊克一斯科爾戎期權定價模型計算考慮期權的第一期項目的凈現值，并評價是否應該投資第一期項目。

參考答案

1.D利息保障倍數中，分子的“利息費用”是指計入本期利潤表中財務費用的利息費用；分母的“利息費用”是指本期的全部應付利息，不僅包括計入利潤表中財務費用的利息費用，還包括計入資產負債表固定資產等成本的資本化利息。所以選項D錯誤。

2.D解析：經營期主要的現金流項目包括：(1)經營收入的增量；(2)減：經營費用的增量(折舊除外)；(3)減：折舊費(按稅法規定計量)的凈變動；以上三項之和是項目引起公司稅前利潤變動；(4)減：所得稅額的變動；以上四項的合計是項目引起的稅后利潤變動，(5)加：折舊費(按稅法規定計量)的凈變動；以上五項之和為經營期增量現金流。

3.A折現率與凈現值呈反向變化，所以當折現率為12%時，某項目的凈現值為﹣100元小于零，而內含報酬率是使凈現值為0的折現率，所以要想使凈現值向等于零靠近，即提高凈現值，需要進一步降低折現率，所以該項目的內含報酬率低于12%。

綜上，本題應選A。

4.D經濟增加值要求對某些大量使用長期機器設備的公司，按照更接近經濟現實的“沉淀資金折舊法”處理。這是一種類似租賃資產的費用分攤方法，在前幾年折舊較少，而后幾年由于技術老化和物理損耗同時發揮作用需提取較多折舊的方法。

綜上，本題應選D。

5.C營運資本=流動資產一流動負債=(波動性流動資產+穩定性流動資產）一（自發性負債+短期金融負債），在激進型籌資政策下，只能知道，營業高峰期，波動性流動資產小于短期金融負債，無法得出營運資本小于0的結論，因此，選項A的說法不正確；激進型籌資政策是一種收益性和風險性均較髙的營運資本籌資政策，所以選項B的說法不正確；營業高峰時，（股東權益+長期債務+經營性流動負債）+臨時性負債=穩定性流動資產+長期資產+波動性流動資產，由于在營業高峰時，激進型籌資政策的臨時性負債大于波動性流動資產，所以，對于激進型營運資本籌資政策而言，（股東權益+長期債務+經營性流動負債）<穩定性流動資產+長期資產，即：(股東權益+長期債務+經營性流動負債）一長期資產<穩定性流動資產，由于在營業低谷時，易變現率=[(股東權益+長期債務+經營性流動負債）一長期資產]/穩定性流動資產，所以，在營業低谷時，激進型籌資政策的易變現率小于1，即選項C的說法正確；由于短期金融負債不僅滿足臨時性流動資產的資金需求，還需要解決部分穩定性流動資產的資金需要，所以即使在營業低谷，企業也需要短期金融負債來滿足穩定性流動資產的資金需求，選項D的說法不正確。

6.C該公司的臨時性負債只有200萬元，只融通部分臨時性流動資產的資金需要，另一部分臨時性流動資產200萬元和永久性資產900萬元，則由長期負債、自發性負債和權益資本的1000萬元作為資金來源。符合穩健型籌資政策的特點。

7.B因為安全邊際率與盈虧臨界點作業率二者之和為1，故盈虧臨界點作業率為80%，而盈虧臨界點作業率=盈虧臨界點銷售量÷正常銷售量，故盈虧臨界點銷售量=1000×80%=800(件)。

8.B約束性固定成本屬于企業“經營能力”成本，使企業維持一定的業務量所必須承擔的最低成本。廠房、機器設備折舊費、長期租賃費等都屬于這類成本。

9.C分步法是以生產步驟作為成本計算對象的。

10.D企業應收賬款的管理效果好壞，依賴于企業的信用政策。信用政策包括：信用期間、信用標準和現金折扣政策。

11.D按照財務控制的功能可分為預防性控制、偵查性控制、糾正性控制、指導性控制和補償性控制。預防性控制是指為防范風險、錯弊和非法行為的發生，或減少其發生機會所進行的控制；偵查性控制是指為及時識別已存在的風險、已發生的錯弊和非法行為，或增強識別能力所進行的控制；糾正性控制是對那些通過偵查性控制查出來的問題所進行的調整和糾正；指導性控制是為了實現有利結果而進行的控制。

12.A資本保全的限制因素規定公司不能用資本（包括股本和資本公積）發放股利。股利的支付不能減少法定資本，如果一個公司的資本已經減少或因支付股利而引起資本減少，則不能支付股利。

綜上，本題應選A。

13.B利用成本分析模式時，不考慮轉換成本，僅考慮持有成本(機會成本)、管理成本和短缺成本。利用存貨模式和隨機模型均需考慮機會成本和轉換成本，所以三種模式均需考慮的成本因素是機會成本。

14.B由于基金組合不斷變換，未來收益難以確定，加上資本利得是投資基金的主要收益來源，但由于價格的變化使利得也難以估計，所以，基金的價值取決于現在價值。

15.A選項A正確，總杠桿系數＝每股收益變動百分比/營業收入變動百分比＝經營杠桿系數×財務杠桿系數＝1.2×1.5＝1.8。2016年每股收益增長率＝（1.9－1）/1＝90%，則營業收入增長比＝90%/1.8＝50%。

16.AA【解析】每年的稅后經營凈利潤=800×(1-25%)=600(萬元)，第1年實體現金流量=600-100=500(萬元)，第2年及以后的實體現金流量=600-0=600(萬元)，企業實體價值=500/(1+8%)+600/8%/(1+8%)=7407(萬元)。

17.A【正確答案】：A

【答案解析】：成本動因分為兩種：（1）資源成本動因，即引起作業成本增加的驅動因素；（2）作業成本動因，即引起產品成本增加的驅動因素。