ACCOUNTINGPROFESSIONALTEACHINGRESOURCESFORHIGHERVOCATIONALEDUCATION管理會計內含報酬率的計算與應用延時符山西省財政稅務專科學校李飛延時符

內含報酬率的計算與應用管理會計四、指標評價五、實踐應用二、計算方法三、決策標準一、基本概念主要內容延時符

一、內含報酬率的概念管理會計

內含報酬率又稱內部收益率，是指投資項目在計算期內各年現金凈流量現值合計等于零時的折現率，即凈現值等于零時的折現率。也可將其表述為能使投資項目的現金流入量現值等于現金流出量現值時的折現率。公式為：延時符

二、內含報酬率的計算管理會計（一）經營期各年現金凈流量相等，且建設期為零1.根據內含報酬率的定義可列如下計算式：經營期年現金凈流量（NCF）×（P/A，IRR，n）-原始投資=02.計算年金現值系數3.根據計算出來的年金現值系數與已知的期數n，查年金現值系數表，如果表中恰好有與該系數對應的利率，則該利率就是要查找的內含報酬率；如果表中沒有與該系數對應的利率，則應用內插法確定內含報酬率。延時符

二、內含報酬率的計算管理會計（二）經營期各年現金凈流量不相等，或有建設期該情況下各年現金凈流量的分布不是年金形式，不能通過直接查年金現值系數表的方法計算內含報酬率，而需要采用逐次測試法來確定內含報酬率。具體操作方法為：首先估計一個折現率代入凈現值計算式進行試算，如果凈現值為正，說明該折現率偏低，應提高折現率再次試算；如果凈現值為負，說明該折現率偏大，應降低折現率再次試算。經過多次試算，直到測試出能使凈現值由正到負或由負到正的兩個折現率，然后根據上述兩個鄰近的貼現率，采用內插法計算出內含報酬率。延時符

三、決策標準管理會計方案可行方案不可行內含報酬率≥資本成本率或必要報酬率時，內含報酬率＜資本成本率或必要報酬率時，適用于獨立項目的決策。延時符

四、指標評價管理會計指標評價優點：考慮了資金時間價值，反映項目的實際報酬率，不受折現率的影響，比較客觀；反映各獨立投資方案的獲利水平。缺點：計算過程比較復雜，在互斥方案決策時，對于原始投資額現值不等的方案，有時無法作出正確的決策。延時符

五、內含報酬率的實踐應用管理會計指評價項目計算期012345甲方案固定資產投資營業現金流量

-300000

90000

90000

90000

90000

90000現金凈流量合計-3000009000090000900009000090000乙方案固定資產投資墊支流動資金營業現金流量固定資產殘值流動資金收回

-360000-30000

97500

95250

93000

90750

885006000030000現金凈流量合計-39000097500952509300090750178500例：某公司甲乙方案各年現金凈流量如下（金額單位為元），假設資本成本率為8%，試計算各方案內含報酬率，并評價各方案的財務可行性。延時符

五、內含報酬率的實踐應用管理會計指評價解：方案甲的內含報酬率計算如下：NPV甲=90000×（P/A，i，5）-300000=0（P/A，i，5）=3.3333查年金現值系數表可知：（P/A，15%，5）=3.3522（P/A，16%，5）=3.2743可見IRR介于15%與16%之間，根據內插法，IRR計算如下：

方案甲的內含報酬率（IRR）為15.24%。

延時符

五、內含報酬率的實踐應用管理會計指評價

乙方案內含報酬率測試表期數NCF10%12%現值系數現值現值系數現值0-3900001-3900001-3900001975000.909188637.250.892987057.752952500.826478714.600.797275933.303930000.751369870.900.711866197.404907500.683061982.250.635557671.6051785000.6209110830.650.5674101280.9NPV

20035.65

-1859.05

延時符

五、內含報酬率的實踐應用管理會計指評價

由上表可知：IRR介于10%與12%之間，根據內插法，IRR計算如下：

方案乙的內含報酬率（IRR）為11.83%。

甲乙方案的內含報酬率均大于資本成本率，則都具有財務可行性。五、內含報酬率的實踐應用

由上表可知：可IRR介于10%與12%之間，根據內插法，IRR計算如下：

方案乙的內含報